GESTÃO DE FUNDOS E PREVIDENCIA

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WILLIAM CARATI - RU: 3036426 
Nota: 90 
PROTOCOLO: 20220807303642651ED15E 
Disciplina(s): 
Gestão de Fundos e Previdência 
Data de início: 07/08/2022 19:30 
Prazo máximo entrega: - 
Data de entrega: 07/08/2022 19:38 
Atenção. Este gabarito é para uso exclusivo do aluno e não deve ser publicado ou compartilhado em redes sociais ou 
grupo de mensagens. 
O seu compartilhamento infringe as políticas do Centro Universitário UNINTER e poderá implicar sanções 
disciplinares, com possibilidade de desligamento do quadro de alunos do Centro Universitário, bem como responder 
ações judiciais no âmbito cível e criminal. 
Questão 1/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Os administradores de fundos precisam entregar para a CVM uma série de documentos para avaliação e análise. 
Para obter o registro, a CVM exige que seja apresentado, além do regulamento, uma declaração do administrador 
assegurando que o fundo está de acordo com a legislação vigente, comprovação do registro em cartório do 
regulamento, nome do auditor independente do fundo, CNPJ e a lâmina de informações essenciais. 
As exigências de informações acerca de um fundo de investimentos pela CVM é relacionado com a: 
Nota: 10.0 
 A 
Preocupação da CVM com o bom funcionamento do mercado de investimentos. 
 
Você acertou! 
Gabarito: A 
A CVM sempre se preocupa com o bom funcionamento do mercado de investimentos (Aula 2, Tema 2). Ainda 
que isso represente dificuldades para o crescimento do número de fundos, os documentos exigidos para o 
registro de um fundo são fundamentais para que a autarquia tenha segurança a respeito da legalidade 
daquela captação e da proteção dos investidores. 
 B Intenção da CVM de manter reduzido o número de fundos, evitando a competição entre eles. 
 C Importância da realização de assembleias de cotistas para a criação de um novo fundo. 
 D Publicização dos regulamentos, por meio do registro em cartório. 
 E Regras de atuação estabelecidas pelas empresas de auditoria especializadas. 
 
Questão 2/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
O movimento especulativo, conhecido como “boom de 1971”, teve curta duração mas suas consequências foram 
vários anos de mercado deprimido, pois algumas ofertas de ações de companhias extremamente frágeis e sem 
qualquer compromisso com seus acionistas, ocorridas no período, geraram grandes prejuízos e mancharam de 
forma surpreendentemente duradoura a reputação do mercado acionário. Apesar disso, notou-se uma recuperação 
das cotações, a partir de 1975, devido a novos aportes de recursos (as reservas técnicas das seguradoras, os recursos 
do Fundo PIS/PASEP, adicionais do Fundo 157 e a criação das Sociedades de Investimento – Decreto-Lei nº 1401 – 
para captar recursos externos e aplicar no mercado de ações), além de maiores investimentos por parte dos Fundos 
de Pensão. (...) Com o passar do tempo, o mercado de capitais brasileiro passou a perder espaço para outros 
mercados devido à falta de proteção ao acionista minoritário e a incertezas em relação às aplicações financeiras. A 
falta de transparência na gestão e a ausência de instrumentos adequados de supervisão das companhias 
influenciavam a percepção de risco e, consequentemente, aumentavam o custo de capital das empresas 
(INVESTIDOR.GOV.BR, s.d.) 
Considerando esse histórico do mercado de valores mobiliários, o papel da CVM é, hoje: 
I. Controlar a especulação no mercado de ações, limitando a valorização e desvalorização diária dos ativos. 
II. Garantir que os riscos do mercado sejam apenas aqueles inerentes ao próprio investimento. 
III. Combater fraudes na gestão dos títulos mobiliários, sejam eles títulos de dívida, ações de empresas ou de 
qualquer modalidade 
São corretas: 
Nota: 10.0 
 A Apenas I 
 B I e II 
 C I e III 
 D 
II e III 
 
Você acertou! 
Gabarito: D 
Embora uma corrida especulativa tenha desencadeado uma desconfiança do investidor em relação ao 
mercado acionário no início da década de 70, a especulação em si não é prejudicial aos negócios. O papel da 
CVM é de regulação e fiscalização do mercado (Aula 1, Tema 3), com o objetivo de garantir transparência aos 
investidores e combate de fraudes. A gestão de riscos é papel dos gestores e dos investidores. 
 E I, II e III 
 
Questão 3/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Os fundos fechados montados para um único cotista (exclusivos) ou para um grupo de cotistas com um objetivo 
comum (restritos) combinam as vantagens da gestão terceirizada profissional e da transparência dos fundos abertos, 
a customização de uma carteira administrada e uma eficiência tributária que só esse tipo de fundo possibilita, além 
de facilitar o planejamento sucessório. 
 
Fundos fechados exclusivos ou restritos, no entanto, só são indicados para pessoas físicas cujo patrimônio é superior 
a 10 milhões de reais. Esse é o montante mínimo para que os custos com as taxas e a contratação de uma auditoria 
independente não se tornem pesados demais. Também existem desvantagens. Esse tipo de fundo é 
necessariamente de longo prazo e tem data de validade (EXAME, 2012). 
 
No caso de um fundo fechado exclusivo para um cliente pessoa física, podemos afirmar que: 
Nota: 10.0 
 A O administrador do fundo pode ser o próprio cotista, dado que o patrimônio é de um único investidor. 
 B 
Como o cotista possui, idealmente, um patrimônio significativo, esses fundos não podem investir em renda 
fixa. 
 C O gestor do fundo deve ser alguém ligado ao cotista, independente de decisão do administrador do fundo. 
 D 
O cotista não pode ser o administrador do fundo, pois ele precisa ser uma pessoa jurídica autorizada pela 
CVM. 
 
Você acertou! 
Gabarito: D 
A CVM, por meio da instrução nº 555/2014, determina que o administrador do fundo seja uma “pessoa 
jurídica autorizada pela CVM para o exercício profissional de administração de carteiras de valores mobiliários 
e responsável pela administração do fundo” (BRASIL, ICVM, 2014, p. 3) (Aula 3, Tema 1), limitando a 
possibilidade de um cotista pessoa física ser o administrador, ainda que de um fundo exclusivo. Não há 
previsão de privilégios para o cotista nesse tipo de fundo em assuntos de auditoria e estabelecimento do 
gestor, assim como não há regras específicas que limitem o investimento em renda fixa, desde que prevista 
no regulamento. 
 E Não é necessária auditoria em um fundo exclusivo. 
 
Questão 4/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Os direitos creditórios que compõem a carteira de ativos de um FIDC [Fundo de Investimento em Direitos 
Creditórios], são provenientes dos créditos que uma empresa tem a receber, como duplicatas, cheques e outros. Por 
exemplo, a empresa vende um produto a prazo para um consumidor através de cartão de crédito e estes recebíveis 
(as parcelas a serem pagas pelo consumidor) podem ser vendidos para um FIDC na forma de direitos creditórios, 
permitindo à empresa, antecipar o recebimento destes recursos em troca de um taxa de desconto que, por outro 
lado, remunera os investidores do fundo. 
 
Os créditos originados de transações realizadas nos segmentos financeiro, comercial, industrial, imobiliário, de 
hipotecas, de arrendamento mercantil e de prestação de serviços, na forma de recebíveis, podem se tornar ativos de 
um FIDC e os investidores, que adquirem suas cotas, ficam indiretamente expostos ao retornos e riscos de tais 
recebíveis (BMFBOVESPA, s.d.) 
 
Um investidor que aplica seu dinheiro em FIDC: 
Nota: 0.0 
 A investe o seu dinheiro no setor financeiro, cobrando uma taxa pelo desconto do recebível. 
 B 
está sujeito ao risco de o recebível não ser liquidado e, assim, ocorrer em uma perda no seu capital. 
 
Gabarito: B 
Os fundos de investimento em direitos creditórios são negociados exclusivamente no mercado secundário, 
independentes se abertos ou fechados. Como uma "uma comunhão de recursos que destina parcela 
preponderante do respectivo patrimônio líquido para a aplicação em direitos creditórios”(Aula 2, Tema 4), os 
FIDC estão expostos ao risco do recebível - o que é diferente do risco da empresa detentora do recebível. Em 
caso de não liquidação por parte do devedor para a empresa, o investidor perde parte do seu investimento. 
 C 
investe seu dinheiro diretamente no mercado primário, ou seja, comprando diretamente da empresa 
detentora do recebível. 
 D 
promove as transações comerciais a vista, pois antecipa o valor a receber para a empresa detentora do 
recebível. 
 E está sujeito ao mesmo risco de crédito da empresa que vende os recebíveis. 
 
Questão 5/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) multou Silvio Teixeira de Souza Junior em R$ 250 mil por prática irregular 
de administração de carteira de valores mobiliários. Em julgamento nesta terça-feira, 14, ele também recebeu pena 
de proibição para atuar em qualquer tipo de operação no mercado por um prazo de seis anos e oito meses por 
práticas não equitativas. 
 
Segundo a CVM, ele se valeu do controle sobre as carteiras de seis investidores para transferir recursos destes para 
si mesmo, sem consentimento. “Silvio Teixeira valeu-se da confiança nele depositada por essas pessoas para gerir 
recursos de maneira nitidamente ardilosa, utilizando-os como instrumento para garantir lucro ilícito para si em 
operações de mercado cujos riscos eram praticamente inexistentes, caracterizando, portanto, o uso de práticas não 
equitativas no mercado de valores mobiliários”, disse em seu voto o diretor Gustavo Gonzalez, relator do caso 
(ISTOÉ DINHEIRO, 2020) 
 
O objetivo da multa aplicada pela CVM no caso é: 
Nota: 10.0 
 A Devolver prejuízos à investidores que perderam dinheiro no mercado de valores mobiliários. 
 B 
Limitar o resultado auferido por gestores de fundo, sobretudo aqueles que gerenciam grandes somas de 
recursos. 
 C Atuar como polícia do mercado, prendendo agentes com comportamento ilegal. 
 D 
Preservar a segurança do investidor, ao coibir que o gestor haja segundo seus interesses próprios. 
 
Você acertou! 
Gabarito: D 
A CVM assegura ao mercado condições de desenvolvimento e segurança, construindo possibilidades para a 
formação de poupanças, de capitalização das empresas e dentre outras, da dispersão da renda e da 
propriedade (Aula 1, Tema 3). Dessa forma, quando ela aplica uma multa ou restringe a atuação de um 
agente no mercado, o faz com o objetivo de preservar a segurança do investidor no mercado de valores 
mobiliários, para que ele mantenha seu recurso aí investido. 
 E Distribuir o risco entre todos os participantes do mercado de forma igualitária. 
 
Questão 6/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
A CVM permitiu que os administradores dos fundos de investimento alterem a data de liquidação em seus 
regulamentos sem necessidade de convocação de assembleia de cotistas. A permissão é pontual, atende a nosso 
pedido à autarquia e é reflexo de alteração que será realizada pela B3 no ano que vem, passando a permitir a 
liquidação do mercado à vista de renda variável em D+2. O objetivo é seguir os padrões usados internacionalmente – 
antes a liquidação era realizada em D+3 –, além de trazer otimização de capital e mitigação de riscos sistêmico. Os 
administradores poderão fazer a alteração por meio de ato administrador, conforme prevê a Instrução CVM 555. Na 
sequência, os cotistas deverão ser comunicados. Nosso pleito sugeria essa alternativa, uma vez que a CVM prevê 
que qualquer ajuste no regulamento, que não seja a pedido do órgão regulador, deva ser feita por meio de 
assembleia. Por conta do volume de fundos impactados, essas alterações seriam onerosas e complexas para os 
administradores (ANBIMA, 2018). 
Analise as asserções abaixo: 
I. Apesar de a mudança de data de liquidação de um fundo, após seu registro, dever ser aprovada em assembleia, a 
CVM pode, em casos excepcionais, permitir que se faça a partir de ato de administração. 
PORQUE 
II. O objetivo da CVM é, antes de regulamentar e fiscalizar, garantir o bom funcionamento do mercado. 
Nota: 10.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 C 
As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 
Você acertou! 
Gabarito: C 
As alterações do regulamento dependem da prévia aprovação da assembleia geral de cotistas, sendo eficazes 
a partir da data deliberada pela assembleia e há ainda determinadas modificações que não dependem da 
aprovação da assembleia (redução de taxas, atualização cadastral do administrador e aquelas mudanças 
decorrentes de atendimento de exigências legais) (Aula 1, Tema 2). Dessa forma, uma alteração de 
regulamento que seja de inegável interesse dos cotistas pode ser autorizada pela CVM em casos 
excepcionais. 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 7/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
O caso do Banco Santos relatado pelo Lopes é emblemático do que não pode acontecer em um fundo de 
investimento. E deve servir de alerta para todos aqueles que aplicam ou pretendem aplicar seu dinheiro dessa 
forma. 
A indústria dos fundos prevê que as funções de todos os participantes (gestora, administradora, auditor) estejam 
bem segregadas para garantir eficiência e evitar conflitos de interesse. Essa divisão clara é determinante para a 
segurança do investidor. 
No episódio vivido pelo Lopes, entretanto, os fundos em questão eram administrados e também geridos pelo 
mesmo banco, deixando o investidor mais exposto a riscos. Quem deveria estar fiscalizando o fundo de forma 
imparcial era, na verdade, parte da mesma instituição de quem estava sendo fiscalizado. Com isso, abriram-se 
brechas. (MAGNETIS, 2018) 
A CVM, para evitar fraudes em fundos de investimento exige que os administradores: 
I. Cujos sócios sejam habilitados ao exercício de cargo em instituições financeiras. 
II. Disponham de recursos tecnológicos e humanos 
III. FUN gestão de seus próprios bens. 
São corretas: 
Nota: 10.0 
 A Apenas I 
 B I e II 
 C I e III 
 D II e III 
 E 
I, II e III 
 
Você acertou! 
Gabarito: E 
Para que um empresa mantenha-se como administradora de fundos de investimentos seus sócios devem esta 
regulamente devem estar habilitados ao exercício de cargo em instituições financeiras devidamente 
autorizados pela CVM, além de outros correlatos, conservar ilibada reputação, inclusive não respondendo 
processos a partir dos quais se tornaram inaptos a gestão de seus próprios bens. É preciso manter aparato 
tecnológico e recursos humanos necessários ao bom funcionamento das atividade relativas ao cargo (Aula 3, 
Tema 2). 
 
Questão 8/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Para administrar os recursos dos investidores, um fundo de investimentos precisa de uma equipe dedicada a buscar 
alternativas de investimentos e avaliar as melhores oportunidades dentro das regras do fundo. 
Todo fundo de investimento possui uma estrutura definida e é interessante que você conheça os seus principais 
pilares antes de aplicar os seus recursos (INFOMONEY, 2011). 
Relacione os papéis abaixo com o profissional responsável dentro da estrutura de um fundo de investimentos 
1. Distribuidor 
2. Administrador 
3. Gestor 
4. Custodiante 
( ) Responsável pela compra e venda de ativos com o patrimônio do fundo. 
( ) Responsável pela captação de recursos de investidores. 
( ) Responsável pelo funcionamento do fundo, como a contratação de equipe e de serviços. 
( ) Responsável por guardar os títulos mantidos em carteira pelo fundo. 
A sequência correta é 
Nota: 10.0 
 A 1, 2, 3, 4 
 B 2, 1, 4, 3 
 C 
3, 1, 2, 4 
 
Você acertou! 
Gabarito: C 
Distribuidor é responsável pela captação de recursos de investidores e distribuição das cotas; o administrador 
é responsável pelo funcionamento do fundo, especialmente a contratação de equipe e estrutura necessária 
para a operação e contratação de serviços parao fundo; o gestor é o responsável pela compra e venda de 
ativos com o patrimônio do fundo; o custodiante é responsável por guardar os títulos mantidos em carteira 
pelo fundo (Aula 1, Tema 2). 
 D 2, 3, 4, 1 
 E 3, 2, 4, 1 
 
Questão 9/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Independentemente da estratégia do investidor ou do gestor de fundo, em ano bom para a bolsa de valores, como 
foi 2019, não é difícil ganhar algum dinheiro. Mas, para ganhar muito dinheiro é preciso estar com as cartas 
vencedoras na mão. Foi isso que aconteceu com um fundo de ações conseguiu ultrapassar a barreira de 100% de 
retorno. E Outros dois quase chegaram lá. Levantamento feito pelo economista do Valor Investe Marcelo d’Agosto, 
com base em dados da plataforma Morningstar, mostra que os 15 fundos de ações mais rentáveis no ano passado 
deram, em média, 70% de retorno aos seus acionistas. Foi mais do que o dobro do Ibovespa, que subiu 31,58%. O 
recorte leva em consideração fundos com mais de R$ 40 milhões de patrimônio líquido e 250 cotistas. (VALOR 
INVESTE, 2020). 
 
Em relação aos fundos de ação, marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso: 
( ) Se o principal índice do mercado acionário - o IBOVESPA - se valoriza, os fundos de ação também se valorizam. 
( ) A rentabilidade de um fundo de ações é resultado da valorização ou desvalorização das ações que o fundo possui 
em carteira. 
( ) As ações de empresa são o único tipo de ativo que pode compor a carteira de um fundo de ações. 
( ) Como as variações de preços das ações são diárias, fundos de ação são ideias para investidores que buscam 
retornos em curto prazo. 
A sequência correta é: 
Nota: 10.0 
 A V, F, F, V 
 B 
F, V, F, F 
 
Você acertou! 
Gabarito: B 
O principal fator de risco de um fundo de ação é a variação de preços de ações admitidas à negociação no 
mercado organizado ou em ativos relacionados (como bônus ou recibos de subscrição, certificados de 
depósito de ações, cotas de fundos de ações e cotas dos fundos de índice de ações) pertencentes à carteira 
do fundo. Dessa forma, é comum um fundo de ações apresentar um rendimento diferente do principal índice 
acionário brasileiro; outros ativos podem compor a carteira de um fundo de ações, respeitado o limite 
mínimo de 67% do patrimônio em ações; esse tipo de fundo costuma ser ideal para investidores de longo 
prazo, que podem suportar perdas em determinados momentos (Aula 2, Tema 3). 
 C V, F, V, F 
 D F, V, V, V 
 E V, V, V, F 
 
Questão 10/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Comissão de Valores Mobiliários (CVM) foi criada em 07/12/1976 pela Lei 6.385/76, com o objetivo de fiscalizar, 
normatizar, disciplinar e desenvolver o mercado de valores mobiliários no Brasil. A CVM é uma entidade autárquica 
em regime especial, vinculada ao Ministério da Economia, com personalidade jurídica e patrimônio próprios, dotada 
de autoridade administrativa independente, ausência de subordinação hierárquica, mandato fixo e estabilidade de 
seus dirigentes, e autonomia financeira e orçamentária (http://www.cvm.gov.br/, acesso em 18-05-2020). 
A importância da CVM para o mercado de fundos de investimento é: 
Nota: 10.0 
 A 
na fiscalização dos fundos, garantindo que a legislação aplicável seja respeitada e a segurança do 
investidor, preservada. 
 
Você acertou! 
Gabarito: A. 
A CVM é um órgão normatizador e fiscalizador de investimentos mobiliários no país, com o objetivo de 
preservar a segurança dos investidores e o cumprimento da legislação. As demais alternativas apresentam 
outras atividades importantes no mercado de fundos de investimentos, mas de responsabilidade de outros 
agentes do mercado: a gestão de fundos (responsabilidade das instituições gestoras); a fiscalização de 
viabilidade de bancos (responsabilidade do banco central); o desenvolvimento de novos produtos 
(responsabilidade das instituições financeiras, com posterior regulação da CVM). A educação financeira é 
promovida voluntariamente por determinados agentes do sistema, com destaque para corretoras, 
distribuidoras de títulos e a bolsa de valores (Aula 1, Tema 1). 
 B 
na gestão dos fundos de investimento, zelando pelo desenvolvimento do patrimônio dos fundos de 
investimento. 
 C na educação financeira dos investidores, disciplinando o comportamento de poupança na população. 
 D 
na fiscalização da atuação dos bancos de varejo, garantindo padrões mínimos de saúde das instituições 
financeiras. 
 E 
no desenvolvimento de novo tipo de fundos de investimento para novas atividades econômicas, como por 
exemplo o crowdfunding. 
 
 
WILLIAM CARATI - RU: 3036426 
Nota: 50 
PROTOCOLO: 20220804303642651A95E0 
Disciplina(s): 
Gestão de Fundos e Previdência 
Data de início: 04/08/2022 20:00 
Prazo máximo entrega: - 
Data de entrega: 04/08/2022 20:12 
Atenção. Este gabarito é para uso exclusivo do aluno e não deve ser publicado ou compartilhado em redes sociais ou 
grupo de mensagens. 
O seu compartilhamento infringe as políticas do Centro Universitário UNINTER e poderá implicar sanções 
disciplinares, com possibilidade de desligamento do quadro de alunos do Centro Universitário, bem como responder 
ações judiciais no âmbito cível e criminal. 
Questão 1/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Os administradores de fundos precisam entregar para a CVM uma série de documentos para avaliação e análise. 
Para obter o registro, a CVM exige que seja apresentado, além do regulamento, uma declaração do administrador 
assegurando que o fundo está de acordo com a legislação vigente, comprovação do registro em cartório do 
regulamento, nome do auditor independente do fundo, CNPJ e a lâmina de informações essenciais. 
As exigências de informações acerca de um fundo de investimentos pela CVM é relacionado com a: 
Nota: 10.0 
 A 
Preocupação da CVM com o bom funcionamento do mercado de investimentos. 
 
Você acertou! 
Gabarito: A 
A CVM sempre se preocupa com o bom funcionamento do mercado de investimentos (Aula 2, Tema 2). Ainda 
que isso represente dificuldades para o crescimento do número de fundos, os documentos exigidos para o 
registro de um fundo são fundamentais para que a autarquia tenha segurança a respeito da legalidade 
daquela captação e da proteção dos investidores. 
 B Intenção da CVM de manter reduzido o número de fundos, evitando a competição entre eles. 
 C Importância da realização de assembleias de cotistas para a criação de um novo fundo. 
 D Publicização dos regulamentos, por meio do registro em cartório. 
 E Regras de atuação estabelecidas pelas empresas de auditoria especializadas. 
 
Questão 2/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
A CVM permitiu que os administradores dos fundos de investimento alterem a data de liquidação em seus 
regulamentos sem necessidade de convocação de assembleia de cotistas. A permissão é pontual, atende a nosso 
pedido à autarquia e é reflexo de alteração que será realizada pela B3 no ano que vem, passando a permitir a 
liquidação do mercado à vista de renda variável em D+2. O objetivo é seguir os padrões usados internacionalmente – 
antes a liquidação era realizada em D+3 –, além de trazer otimização de capital e mitigação de riscos sistêmico. Os 
administradores poderão fazer a alteração por meio de ato administrador, conforme prevê a Instrução CVM 555. Na 
sequência, os cotistas deverão ser comunicados. Nosso pleito sugeria essa alternativa, uma vez que a CVM prevê 
que qualquer ajuste no regulamento, que não seja a pedido do órgão regulador, deva ser feita por meio de 
assembleia. Por conta do volume de fundos impactados, essas alterações seriam onerosas e complexas para os 
administradores (ANBIMA, 2018). 
Analise as asserções abaixo: 
I. Apesar de a mudança de data de liquidação de um fundo, após seu registro, dever ser aprovada em assembleia, a 
CVM pode, em casos excepcionais, permitir que se faça a partir de ato de administração. 
PORQUE 
II. O objetivo da CVM é, antes de regulamentare fiscalizar, garantir o bom funcionamento do mercado. 
Nota: 10.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 C 
As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 
Você acertou! 
Gabarito: C 
As alterações do regulamento dependem da prévia aprovação da assembleia geral de cotistas, sendo eficazes 
a partir da data deliberada pela assembleia e há ainda determinadas modificações que não dependem da 
aprovação da assembleia (redução de taxas, atualização cadastral do administrador e aquelas mudanças 
decorrentes de atendimento de exigências legais) (Aula 1, Tema 2). Dessa forma, uma alteração de 
regulamento que seja de inegável interesse dos cotistas pode ser autorizada pela CVM em casos 
excepcionais. 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 3/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Antes da década de 60, os brasileiros investiam principalmente em ativos reais (imóveis), evitando aplicações em 
títulos públicos ou privados. A um ambiente econômico de inflação crescente – principalmente a partir do final da 
década de 1950 – se somava uma legislação que limitava em 12% ao ano a taxa máxima de juros, a chamada Lei da 
Usura, também limitando o desenvolvimento de um mercado de capitais ativo. (INVESTIDOR.GOV.BR, s.d.) 
 
Analise as asserções abaixo: 
I. O investimento em ativos reais (imóveis, outros bens e ouro, por exemplo) é típico em um cenário de alta inflação 
PORQUE 
II. Os valores mobiliários nem sempre conseguem obter rendimentos que, frente à inflação, sejam vantajosos para o 
investidor que busca retorno. 
Nota: 0.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 C 
As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 
Gabarito: C 
O investidor aporta o seu recurso em um investimento buscando o melhor retorno possível (Aula 1, Tema 4). 
Portanto, em um cenário com inflação significativa, a propriedade de ativos reais (bens físicos) se valoriza na 
mesma medida que a inflação, colocando os títulos mobiliários em desvantagem. Em casos de inflação muito 
alta, como o caso brasileiro da década de 50, os títulos mobiliários tinham dificuldades em atingir 
rendimentos que superassem significativamente a inflação. 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 4/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
As startups que atendem outras empresas não costumam ser muito conhecidas do público, mas atraem um 
interesse crescente dos investidores. A DOMO Invest, gestora de fundos de investimento em venture capital (capital 
de risco), criou um fundo especialmente para investir nessas startups. Chamado de DOMO Enteprise, esse novo 
veículo aportará entre R$ 150 milhões e R$ 200 milhões em até 20 startups. (PEQUENAS EMPRESAS, GRANDES 
NEGÓCIOS, 2020). 
Ao criar o fundo, a DOMO Invest atua como administradora do fundo. São responsabilidades do administrador de 
um fundo: 
I. Estabelecer as regras principais do fundo e incluí-las no regulamento. 
II. Seguir as regras definidas no fundo na gestão dos recursos aportados pelos investidores. 
III. Zelar pela atuação dos gestores e prestadores de serviços do fundo. 
São corretas: 
Nota: 10.0 
 A Apenas I 
 B I e II 
 C 
I e III 
 
Você acertou! 
Gabarito: C 
O administrador papel de administrador não é o mesmo papel do gestor. Ao administrador cabe zelar para 
que as regras do fundo sejam cumpridas, além de elaborar essas regras na criação do fundo (Aula 2, Tema 1). 
 D II e III 
 E I, II e III 
 
Questão 5/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Diferentemente do que ocorre com relação às companhias abertas, ainda são relativamente poucas as decisões da 
Comissão de Valores Mobiliários (CVM) a respeito dos fundos de investimento, em especial no que se refere às 
diferenças entre os deveres de administradores fiduciários e gestores de recursos, cujas funções e responsabilidade 
são, muitas vezes, confundidas. (...) Uma boa oportunidade para se fazer essa análise surgiu com o julgamento, (...) 
[do] “caso Pacific”. Nele, o gestor de um fundo foi acusado de violação de seus deveres fiduciários por causa da 
aquisição de certas debêntures — não teria sido diligente no processo decisório para a compra dos papéis. No 
julgamento, a CVM entendeu que a aquisição foi feita de modo irregular, uma vez a decisão pelo investimento foi 
tomada a despeito de diversos sinais que indicavam que a operação contrariava interesses do fundo. 
(...) [D]iante das diferentes responsabilidades atribuídas pela regulamentação no que se refere à análise de mérito 
de investimentos, e dada sua atuação tempestiva previamente à aquisição do ativo em questão, o administrador foi 
absolvido pela CVM. 
Analise as asserções abaixo: 
I. No caso de uma operação fraudulenta, o administrador do fundo deve ser co responsabilizado. 
PORQUE 
II. A ele cabe a responsabilidade de fiscalizar os serviços do gestor. 
Nota: 0.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B 
A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 
Gabarito: B 
 
Embora a atualização a lista de prestadores de serviços e a fiscalização de seus serviços seja responsabilidade 
do administrador do fundo (Aula 3, Tema 3), em caso de fraude executada pelo gestor e atuação tempestiva 
do administrador, ele não deve ser responsabilizado, como mostra o caso Pacific. 
 C As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 E As duas asserções são falsas 
 
Questão 6/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Facilitar o entendimento sobre os fundos, reforçar a coletividade do produto e melhorar a experiência das pessoas 
ao investir são os três grandes desafios para a indústria aprimorar sua relação com os clientes. Essa foi a conclusão 
do último ANBIMA Debate, realizado no dia 22 de agosto, em São Paulo. Os detalhes do bate-papo estão no relatório 
sobre o evento. (...) Entre as discussões da mesa-redonda, ressalta-se a importância de facilitar a comunicação sobre 
o produto. Quando os investidores têm dificuldade em identificar o fundo como produto, uma das causas pode ser o 
próprio nome: ele soa difícil e é associado a expressões negativas como “fundo do poço” ou “cheque sem fundo”. 
Analise as asserções abaixo: 
I. A preocupação com a relação com os clientes é uma atribuição do administrador do fundo. 
PORQUE 
II. Os administradores têm interesse em aprimorar sua relação com os clientes, fazendo com que a indústria de 
fundos de investimento cresça. 
Nota: 0.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 C As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 D 
As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 
Gabarito: D 
 
Embora efetivamente sejam preocupações dos administradores aquelas relacionadas direta ou indiretamente 
com a gestão da carteira (Aula 3, Tema 5), no sentido apresentado pelo contexto a preocupação é com o 
crescimento da indústria. São duas preocupações (com relação com o cotista e com o crescimento da 
indústria), mas não relacionadas entre si. 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 7/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
A acumulação de capital e a obtenção de lucro são dois fatores econômicos centrais no processo de 
desenvolvimento capitalista, da mesma forma que o consumo do excedente pelas elites dominantes era o fenômeno 
econômico dinamizador das sociedades pré-capitalistas, e o desenvolvimento tecnológico tende a ser variável 
estratégica das sociedades tecnoburocráticas. O capitalismo tecnoburocrático dos nossos dias caracteriza-se 
exatamente pela combinação de um ativo processo de acumulação de capital, comandado por administradores 
profissionais, que usam cada vez mais o conhecimento técnico de especialistapara aumentar a produtividade e a 
competitividade de cada empresa. 
(...) Toda a dinâmica do sistema capitalista está na dependência do volume e direção dos investimentos realizados 
cada ano (BRESSER-PEREIRA, 1991). 
Considerando as características dos fundos de investimento, é certo afirmar que: 
I. O sistema capitalista é fortalecido pela existência de fundos de investimento. 
II. A lógica da busca de vantagens do sistema capitalista justifica o investimento em fundos pelos investidores. 
III. No capitalismo tecnoburocrático, as aplicações em fundos são favorecidas graças à gestão profissional desses 
fundos e, consequentemente, melhores resultados. 
São corretas: 
Nota: 0.0 
 A Apenas I 
 B I e II 
 C I e III 
 D II e III 
 E 
I, II e III 
 
Gabarito: E 
O sistema capitalista é baseado na acumulação de capital e busca pelo lucro. Essas características estão 
também no fundamento do surgimento das sociedades de aplicação, fazendo com que os fundos de 
investimento fortaleçam o sistema capitalista. No caso do capitalismo tecnocrático moderno, a gestão 
financeira de empresas e de fundos passa a ser feita por gestores especializados, com objetivo de aumentar a 
produtividade. No caso dos fundos de investimento, isso significa uma rentabilidade maior. (Aula 1, Tema 1). 
 
Questão 8/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Gatekeeper é um termo em inglês que significa “guardião do portão” (ou, em uma tradução mais simples, porteiro). 
Existe um entendimento, inclusive da CVM, de que o administrador de fundos desempenha um papel de gatekeeper. 
Isso significa que, por controlar o acesso a recursos e a maneira como eles são usadas, ele não tem apenas um papel 
de seguir as regras, mas também de observar que os outros sigam as regras. 
Dessa maneira, o administrador pode ser considerado responsável pelas ações e omissões de qualquer um que 
contratar, em nome dos cotistas, para prestar serviços necessários ou úteis ao fundo. Essa responsabilização pode 
ser administrativa e até legal (MAISRETORNO, s.d). 
Ao administrador de um fundo cabe a responsabilidade de: 
I. Constituir o fundo e elaborar seu regulamento; 
II. Prestar informações aos cotistas e órgãos de fiscalização; 
III. Submeter suas decisões de investimento ao gestor do fundo; 
São corretas: 
Nota: 10.0 
 A Apenas I 
 B I e II 
 
Você acertou! 
Gabarito: B 
Dentre as responsabilidades assumidas pelo administrador do fundo estão: a sua constituição e regulação, 
sendo seu responsável legal, a divulgação dos valores das cotas em jornais de circulação, a emissão de extrato 
aos cotistas; além do que incumbe ao administrador a responsabilidade pelas informações devidas. (Aula 3, 
Tema 1). Quanto às decisões de investimento, elas são tomadas pelo gestor do fundo, que é fiscalizado pelo 
administrador. 
 C I e III 
 D II e III 
 E I, II e III 
 
Questão 9/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
A Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que é uma autarquia federal, condenou hoje três acusados de realizar 
contratos de investimentos coletivos que não estavam registrados para fazê-lo. Os três acusados foram condenados 
a penas de multa, como prevê o Código Penal brasileiro. O colegiado da CVM condenou o cidadão Pedro Aparecido 
Ciriello a uma multa de R$ 250.000,00. Segundo a autarquia, Ciriello ofertou contratos de investimentos coletivos do 
projeto Luvre, sem ter registro na CVM. (EUQUEROINVESTIR.COM.BR, 2020) 
 
Analise as asserções abaixo: 
I. A realização de contratos sem registro coloca o investidor em uma situação de risco maior que o inerente ao 
investimento. 
PORQUE 
II. A CVM tem por obrigação zelar pela relação de confiança existente entre os administradores, gestores e 
distribuidores de fundos e os investidores. 
Nota: 0.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B 
A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 
Gabarito: B 
A CVM é o órgão responsável por regular e fiscalizar o mercado de fundos e contratos de investimentos. O 
princípio básico de sua atuação é zelar pela preservação da relação de confiança entre o investidor e os 
agentes responsáveis pelo investimento (Aula 2, Tema 1). Por isso, o registro prévio de determinado tipo de 
contrato é exigido. Para a CVM, o importante é que o investidor saiba quais os riscos que está assumindo 
num investimento e que ele assuma apenas os riscos inerentes ao próprio negócio. 
 C As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 10/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
O FIP é um investimento em renda variável constituído sob a forma de condomínio fechado, em que as cotas 
somente são resgatadas ao término de sua duração ou quando é deliberado em assembleia de cotistas a sua 
liquidação. 
O fundo deverá participar do processo decisório da companhia investida, com efetiva influência na definição de sua 
política estratégica e na sua gestão, notadamente através da indicação de membros do Conselho de Administração. 
 
A participação do fundo no processo decisório da companhia investida pode ocorrer: 
• pela detenção de ações que integrem o respectivo bloco de controle; 
• pela celebração de acordo de acionistas; ou 
• pela adoção de procedimento que assegure ao fundo efetiva influência na definição de sua política 
estratégica e na sua gestão. (BMFBOVESPA, s.d.) 
O perfil adequado de investidor em fundos de participação é: 
Nota: 10.0 
 A Investidores arrojados que precisam de resultados imediatos. 
 B Investidores conservadores, com baixa tolerância ao risco. 
 C Investidores arrojados, porém com alta exposição ao mercado acionário. 
 D Investidores intermediários, para formação de uma reserva de emergência. 
 E 
Investidores de longo prazo e alta tolerância ao risco. 
 
Você acertou! 
Gabarito: E 
Fundos de participação são fundos para investidores que estão buscando resultados a longo prazo, pois suas 
cotas só podem ser resgatadas quando se conclui o prazo de sua duração, ou em caso específicos, quando 
deliberados em assembleia (Aula 2, Tema 5). Também é importante notar que o risco desses fundos é alto, 
pois envolve o risco de sobrevivência de uma nova empresa, sendo um produto direcionado a investidores 
arrojados. 
 
 
Atenção. Este gabarito é para uso exclusivo do aluno e não deve ser publicado ou compartilhado em redes sociais ou 
grupo de mensagens. 
O seu compartilhamento infringe as políticas do Centro Universitário UNINTER e poderá implicar sanções 
disciplinares, com possibilidade de desligamento do quadro de alunos do Centro Universitário, bem como responder 
ações judiciais no âmbito cível e criminal. 
Questão 1/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
No mundo, o primeiro país que criou um plano de aposentadoria foi a França – em 1673 – construindo um sistema 
estatal exclusivo para os membros da Marinha Real. Dois séculos depois, esse plano também se estenderia para 
funcionários públicos. No Brasil, não foi diferente. Sistemas análogos ao previdenciário surgiram a partir de 1888 
beneficiando principalmente setores que eram importantes para o império: os funcionários dos correios, da 
imprensa nacional, das estradas de ferro, da marinha, da casa da moeda e da alfândega. Mas é só em 1923 que o 
Brasil vê o ponto de partida da história da Previdência social como conhecemos hoje. (...) Basicamente, essa norma 
[a lei Eloy Chaves] estabeleceu a criação de uma Caixa de Aposentadoria e Pensão (CAP) para ferroviários de cada 
uma das empresas do ramo na época (POLITIZE, 2020) 
 
Acerca da CAP para ferroviários, marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso: 
( ) Foi a primeira iniciativa de previdência existente no país. 
( ) Deu fundamentos para outras caixas de aposentadoria que surgiram após essa iniciativa. 
( ) Só foi efetivamente implantada após a Constituição de 1934. 
( ) Entendia a previdência como um sistema de segurosocial. 
A sequência correta é: 
Nota: 0.0 
 A V, F, F, V 
 B 
F, V, F, F 
 
Gabarito: B 
Após a criação da lei Eloy Chaves, várias caixas de aposentadoria foram estabelecidas, beneficiando 
categorias de trabalhadores além dos ferroviários. A partir de 1930, o sistema de previdência social brasileiro 
ganha novos contornos, especialmente com a Constituição de 34, em que o conceito de previdência passou a 
ser compreendido com um sistema de seguro social e não mais uma caixa de assistência (Aula 5, Tema 1). 
Não significa que as CAPs tenham sido a primeira iniciativa de previdência, pois o império já tinha algumas 
iniciativas análogas 
 C V, F, V, F 
 D F, V, V, V 
 E V, V, V, F 
 
Questão 2/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Ainda que para fins de classificação o VGBL seja considerado um seguro de vida, a contratação deste tipo de 
cobertura de risco é opcional, ou seja, nem todo mundo que contrata um VGBL pede a inclusão de um seguro de 
vida. Esta, aliás, é uma reclamação constante de alguns representantes do setor, que gostariam que essa opção fosse 
obrigatória, até porque, em termos de custo não haveria grande diferença para o investidor, visto que o custo do 
seguro de vida é relativamente baixo. (INFOMONEY, s.d.) 
 
Analise as asserções abaixo: 
I. A oferta de um VGBL pode ter o benefício destinado aos herdeiros do participante. 
PORQUE 
II. O objetivo do VGBL é a concessão de uma indenização em vida ao segurado. 
Nota: 0.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 C As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 D 
As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 
Gabarito: D 
O VGBL é caracterizado como uma oferta de seguro e, apesar de sua utilização em planejamento sucessório, 
não é o mesmo produto, não exatamente um seguro de vida. Ele objetiva a concessão de indenização em vida 
àqueles segurado, com contribuições regulares (Aula 6, Tema 3). 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 3/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Entre os fundos do tipo PGBL, há os Planos com Renda Imediata (PRI), cuja estrutura é dada em termo de taxa de 
juros para cálculo do fator de conversão em renda. A estrutura pode ser elaborada pela própria sociedade 
seguradora. Ao contrário da maioria dos outros planos, ele se caracteriza pelo fato de que o participante faz uma 
única contribuição e, em seguida, passa a receber o benefício na forma de renda que advém do investimento dessa 
contribuição. 
 
Analise as asserções abaixo: 
I. O PRI, entre os diversos tipos de PGBL, tende a ter uma contribuição muito mais alta. 
PORQUE 
II. Não há tempo significativo entre a contribuição e o benefício para a acumulação de capital. 
Nota: 10.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa. 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira. 
 C 
As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I. 
 
Você acertou! 
Gabarito: C 
Há uma série de divisões para o PGBL estabelecidas pela SUSEP (Aula 6, Tema 2). Como o PRI não se aproveita 
dos rendimentos por um tempo considerável entre a contribuição e o benefício, a contribuição desse tipo de 
produto costuma ser muito mais alta que os demais. 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas. 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 4/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Os planos de previdência abertos, por sua vez, são aqueles oferecidos por instituições financeiras a qualquer 
interessado. Eles são mantidos por seguradoras, mas podem ser distribuídos por bancos, corretoras de seguros, 
corretoras de valores ou distribuidoras de valores mobiliários (...). Há uma taxa de administração sobre o patrimônio 
investido para remunerar a gestão profissional do fundo de previdência. Em certos casos, há ainda a cobrança de 
uma taxa de carregamento que incide sobre o aporte (na entrada), sobre o resgate (na saída) ou sobre a 
portabilidade. (SEUDINHEIRO.COM, 2018). 
Sobre os planos de previdência abertos, podemos afirmar que: 
I. São mais vantajosos que os fundos de previdência fechado, pois com maior número de segurados, têm um 
patrimônio mais sólido. 
II. Podem oferecer mais autonomia na negociação de termos contratuais e taxas, pois não estão vinculados à uma 
empresa patrocinadora. 
III. São produtos financeiros oferecidos por bancos e seguradoras, que geram resultados positivos para a instituição 
ofertante. 
São corretas: 
Nota: 10.0 
 A Apenas I 
 B I e II 
 C I e III 
 D 
II e III 
 
Você acertou! 
Gabarito: D 
Os planos abertos de previdência podem ser aderidos por qualquer cidadão, por interveniência de uma 
seguradora, instituição financeira ou gestora de patrimônio, a exemplo do PGBL ou VGBL. O contratante tem 
maior autonomia em negociar contratuais e taxas que os de pensão. (Aula 4, Tema 5). Dessa forma, eles são 
desenvolvidos para gerar resultados para a instituição que os oferta. O fato de poderem atender a um público 
maior que os fundos de pensão não significa, contudo, que sejam mais sólidos. 
 E I, II e III 
 
Questão 5/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
O Brasil tem mais de seis milhões de pessoas beneficiadas direta ou indiretamente pelos fundos de pensão, entre 
participantes ativos, seus dependentes e as pessoas efetivamente assistidas. Os fundos de previdência fechada, 
como são chamados os fundos de pensão das empresas, são responsáveis não só por contribuir para o conforto da 
aposentadoria dos trabalhadores de empresas estatais e privadas, como também por investimentos importantes na 
economia brasileira, como em infraestrutura. 
Aderir a um fundo de pensão é considerado, por especialistas, uma das melhores maneiras de poupar para a 
aposentadoria: a poupança é descontada diretamente do salário, os custos são baixíssimos para o investidor e, em 
geral, a empresa faz depósitos para cada funcionário, normalmente de um real para cada real depositado pelo 
trabalhador. Ou seja, de cara, seu investimento pode, por exemplo, dobrar (EXAME, 2012). 
 
Entre os maiores fundos de pensão do Brasil, em número de participantes e patrimônio, cita-se: 
I. PREVI, dos funcionários do Banco do Brasil 
II. PETROS, dos funcionários da Petrobrás 
III. FUNCEF, dos funcionários da Caixa Econômica Federal 
São corretas: 
Nota: 10.0 
 A Apenas I 
 B I e II 
 C I e III 
 D II e III 
 E 
I, II e III 
 
Você acertou! 
Gabarito: E 
Entre as entidades fechadas de previdência complementar que mais movimentaram dinheiro e com maior 
número de participantes ativos temos a PREVI, o PETROS, a FUNCEF, a FUNCESP e a FUNDAÇÃO ITAÚ 
UNIBANCO (Aula 4, Tema 4) 
 
Questão 6/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
A preocupação pela garantia da qualidade de vida depois da aposentadoria não é mais uma pauta exclusiva do 
governo. Os dados divulgados pelo IBGE mostram uma realidade no perfil da população brasileira: a expectativa de 
vida dos brasileiros vem crescendo e, com isso, as pessoas vão viver mais. Por outro lado, o número de nascimentos 
diminui, reduzindo o número de jovens. Em poucos anos, o Brasil terá mais idosos recebendo benefício e menos 
jovens contribuindo para o Regime Geral de Previdência Social 
Analise as asserções abaixo: 
I. O sistema de previdência complementar é importante para garantir a qualidade de vida das pessoas após a 
aposentadoria. 
PORQUE 
II. O sistema de repartição está fadado ao colapso em poucos anos. 
Nota: 10.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 
Você acertou! 
A previdência complementar contribui para garantir mais proteção à sociedade, contribuindo para uma 
melhor qualidade de vida das pessoas, sobretudo após a aposentadoria (Aula 5, Tema 3). Isso não significa, no 
entanto, que a repartição está fadada ao colapso, mas seguramente será objeto de novas discussões e 
reformas para manter-se sustentável. 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 C As duas asserções são verdadeirase a II complementa a I 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 7/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
O problema é que, no Brasil, as propostas lançadas pelos fundos de pensão ou entidade de classes são sempre com o 
objetivo de aumentar a arrecadação e baseadas na estratégia de Bismark de 1881, quando as pessoas morriam antes 
de se aposentar (mas contribuíam). Por exemplo, na Itália, em 1919, quando o sistema de aposentadoria foi 
introduzido, a idade mínima para os homens era de 60 anos e das mulheres 55, mas a expectativa de vida da época 
era de 48 anos. Ou seja, o sistema arrecadava muito e gastava pouco e, como sabemos, essa não é mais a realidade. 
Os gestores e reguladores dos fundos de pensão podem aproveitar este momento de crise para promover as 
mudanças necessárias para uma maior transparência e alinhamento com seus participantes (ISTOÉ, 2020). 
Analise as asserções abaixo: 
I. Os fundos de previdência pensão e previdência privada no Brasil se baseiam exclusivamente na acumulação de 
capital do próprio participante. 
PORQUE 
II. Seguem o modelo da previdência pública e estabelecem um teto para o rendimento do participante quando 
aposentado. 
Nota: 0.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 C As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 E 
As duas asserções são falsas. 
 
Gabarito: E 
Todos os trabalhadores brasileiros são obrigados contribuem para a Previdência Social, com o objetivo de 
garantir sua aposentadoria. O INSS atualmente paga um teto de R$ 5.839,45 (base janeiro de 2019) e, diante 
disso, é cada vez mais presente a procura por previdência complementar (Aula 4, Tema 1). Os fundos de 
previdência complementar pagam valores superiores, de acordo com seu regulamento, mas também podem 
ser baseados na lógica de acumulação de capital dos ativos e pagamento aos inativos a partir desse fundo. 
 
Questão 8/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
As entidades fechadas de previdência complementar pretendem incentivar os brasileiros a poupar para a 
aposentadoria, aproveitando o interesse gerado pelo tema após a aprovação da reforma da Previdência. Entretanto, 
o setor tem consciência que precisa se modernizar para acompanhar as mudanças no mercado de trabalho. 
Uma das iniciativas da Abrapp (Associação Brasileira das Entidades Fechadas de Previdência Complementar) foi a 
criação do “PrevSonho”, um plano de previdência voltado para os familiares dos participantes de planos de 
previdência fechados. (VALORINVEST, 2020) 
Analise as asserções abaixo: 
I. Fundos de pensão fechados precisam modernizar as regras ou desenvolver novos produtos para se tornarem 
competitivos com os fundos de previdência abertos. 
PORQUE 
II. Entre outras desvantagens, nos fundos de previdência fechado não se pode incluir familiares. 
Nota: 10.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 C 
As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 
Você acertou! 
Gabarito: C 
Os fundos de pensão se assemelham aos fundos de um investimento em previdência privada, porém, não há 
a necessidade de o funcionário contribuir mensalmente, pois essa contribuição já é descontada em folha de 
pagamento. (Aula 4, Tema 2). Como apenas os funcionários podem fazer parte do grupo de segurados do 
fundo, a competitividade dos fundos de pensão em relação aos fundos de previdência fica comprometida. 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 9/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Em fundos de pensão, deve-se monitorar a liquidez potencial por meio do controle dos fluxos de pagamentos 
específicos, privilegiando-se as aplicações mais líquidas em uma proporção tanto maior quanto mais próximos forem 
os vencimentos das obrigações. Além do acompanhamento dos fluxos de caixa, é importante recorrer à 
diversificação, que pode ser usada para gerenciar os dois tipos de riscos de liquidez citados anteriormente. Em 
particular, pode-se avaliar o trade-off entre liquidez, diversificação e retorno de ativos por meio da análise do 
descasamento entre ativos e passivos (REVISTA DO BNDES, 2005) 
 
A dificuldade de gestão do fluxo de caixa dos fundos de pensão está ligada ao fato de que: 
Nota: 10.0 
 A o prazo entre o recebimento da contribuição e o pagamento do benefício é, normalmente, de muitos anos. 
 B a economia mundial é muito instável, impedindo que fundos se associem a investimentos de longo prazo. 
 C 
existe baixa oferta de títulos de rendimentos de grande retorno e ótima segurança, como os títulos de dívida 
de países ricos. 
 D como o volume de recursos dos fundos de pensão são escassos, é muito difícil diversificar os investimentos. 
 E 
Deve-se garantir a disponibilidade de recursos para pagamentos, porém buscar o aumento da rentabilidade 
do fundo. 
 
Você acertou! 
Gabarito: E 
O risco de descasamento entre ativos e passivos deve ser tratado ao busca o pagamento de aposentadorias 
com menor custo e com maior segurança possível, numa troca entre a liquidez dos ativos seguros e o retorno 
dos ativos mais arriscado (Aula 4, Tema 3). A diversificação da carteira de investimentos (tanto em 
modalidade quanto em maturação) do fundo é fundamental para a gestão desse risco. Como fundos de 
pensão costumam ter patrimônios significativos, não é um problema diversificar. 
 
Questão 10/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Diego Barbosa, vice-presidente da Associação Brasileira de Educação Financeira (Abref), ressalta a importância dos 
fundos de pensão para a economia brasileira, que vai muito além da aposentadoria tranquila para os seus 
participantes. “Os fundos de pensão são importantes para todos os players do mercado — clientes, fundos de 
investimento, mercados e Tesouro Nacional, onde os fundos deixam entre 70% e 80% dos seus recursos (com a 
aplicação em títulos públicos)”. (MEDIUM, 2018) 
 
Sobre a importância dos fundos de pensão para a economia, podemos afirmar que: 
I. O investimento desses fundos em ações e títulos públicos contribui para o financiamento do setor público e 
produtivo do país. 
II. Ao resgatar investimento em títulos público para pagar os participantes inativos, os fundos de pensão promovem 
ajustes fiscais. 
III. O mercado imobiliário é exclusivamente financiado através dos fundos de pensão, dado o volume de recursos 
necessário para esse tipo de empreendimento. 
São corretas: 
Nota: 10.0 
 A 
Apenas I 
 
Você acertou! 
Gabarito: A 
são importantíssimos para a mercado de ações e do mercado imobiliário, além de outros campos da 
economia, oferecendo considerável contribuição aos campos do crescimento econômico, no exercício de suas 
atividades meio e fim, quando aplicam recursos arrecadados em ativos econômicos, contribuindo para o 
crescimento econômico nacional e quando complementam os benefícios previdenciários dos participantes, 
alavancando o desenvolvimento socioeconômico (Aula 4, Tema 1). Porém, isso não significa que os fundos de 
pensão promovam ajustes fiscais ou carreguem sozinhos mercados. O mercado imobiliário, por exemplo, é 
financiado por seus próprio tipo de fundo, cujos recursos vêm de diversos investidores que incluem, mas não 
se limitam a, fundos de pensão. 
 B I e II 
 C I e III 
 D II e III 
 E I, II e III 
 
Questão 1/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Entre os fundos do tipo PGBL, há os Planos com Renda Imediata (PRI), cuja estrutura é dada em termo de taxa de 
juros para cálculo do fator de conversão em renda. A estrutura pode ser elaborada pela própria sociedade 
seguradora. Ao contrário da maioria dos outros planos, ele se caracteriza pelo fato de que o participante faz uma 
única contribuição e, em seguida, passa a receber o benefíciona forma de renda que advém do investimento dessa 
contribuição. 
 
Analise as asserções abaixo: 
I. O PRI, entre os diversos tipos de PGBL, tende a ter uma contribuição muito mais alta. 
PORQUE 
II. Não há tempo significativo entre a contribuição e o benefício para a acumulação de capital. 
Nota: 10.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa. 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira. 
 C 
As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I. 
 
Você acertou! 
Gabarito: C 
Há uma série de divisões para o PGBL estabelecidas pela SUSEP (Aula 6, Tema 2). Como o PRI não se aproveita 
dos rendimentos por um tempo considerável entre a contribuição e o benefício, a contribuição desse tipo de 
produto costuma ser muito mais alta que os demais. 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas. 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 2/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Ainda que para fins de classificação o VGBL seja considerado um seguro de vida, a contratação deste tipo de 
cobertura de risco é opcional, ou seja, nem todo mundo que contrata um VGBL pede a inclusão de um seguro de 
vida. Esta, aliás, é uma reclamação constante de alguns representantes do setor, que gostariam que essa opção fosse 
obrigatória, até porque, em termos de custo não haveria grande diferença para o investidor, visto que o custo do 
seguro de vida é relativamente baixo. (INFOMONEY, s.d.) 
 
Analise as asserções abaixo: 
I. A oferta de um VGBL pode ter o benefício destinado aos herdeiros do participante. 
PORQUE 
II. O objetivo do VGBL é a concessão de uma indenização em vida ao segurado. 
Nota: 0.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 C As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 D 
As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 
Gabarito: D 
O VGBL é caracterizado como uma oferta de seguro e, apesar de sua utilização em planejamento sucessório, 
não é o mesmo produto, não exatamente um seguro de vida. Ele objetiva a concessão de indenização em vida 
àqueles segurado, com contribuições regulares (Aula 6, Tema 3). 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Questão 3/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Ao investir em planos de previdência privada (PGBL e VGBL), é fundamental prestar atenção nos tipos de regimes de 
tributação. O leão pode ficar mais manso caso você entenda como ele “trabalha”, principalmente nos investimentos 
em previdência. Existem dois regimes de tributação que podem ser escolhidos ao fazer um plano de previdência: 
tabela progressiva e tabela regressiva. (...) [Na progressiva] as alíquotas de IR (Imposto de Renda) variam de zero a 
27,5%, dependendo do valor recebido no resgate do dinheiro investido. (...) [Na regressiva] as alíquotas caem ao 
longo do tempo – começam em 35% para as contribuições feitas em até 2 anos e caem 5 pontos percentuais a cada 
dois anos. (...) A alíquota chega a 10% para quantias investidas por mais de dez anos. (ANBIMA, 2018) 
marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso: 
( ) Para benefícios menores em que aplica-se a faixa de IR de 15% e na inexistência de outros rendimentos, a tabela 
progressiva é mais vantajosa. 
( ) A tabela regressiva é interessante para planos com tempo de resgate maior. 
( ) Um contribuinte que declare o seu imposto de renda no modelo completo e contribua para um PGBL pode, 
também, deduzir sua contribuição de sua renda tributável, até 12%. 
( ) No caso de planos de previdência, as alíquotas regressivas são pouco relevantes pois os investimentos são sempre 
de longo prazo 
A sequência correta é: 
Nota: 10.0 
 A V, F, F, V 
 B F, V, F, F 
 C V, F, V, F 
 D F, V, V, V 
 E 
V, V, V, F 
 
Você acertou! 
Gabarito: E 
No PGBL há possibilidade de abatimento na declaração anual e o IR até o limite de 12%, o que não ocorre no 
VGBL (Aula 6, Tema 3). A aplicação da tabela regressiva é interessante para investimentos de prazo maior, 
desde que o rendimento total passe para a faixa de 15% de IR. Se não, a tabela progressiva inicia como isenta 
e avança para 7,5% antes de se tornar desvantajosa. Há investimentos de previdência de prazo mais curto, 
razão pela qual não se pode ignorar a regressividade da tabela de IR em certas situações. 
 
Questão 4/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
No contexto da previdência privada existem dois braços: a previdência fechada e a aberta. A fechada é aquela que é 
oferecida por um patrocinador aos seus funcionários (ou pelo instituidor aos seus associados) e a aberta é aquela 
que pode ser contratada individual ou coletivamente em agências bancárias ou companhias seguradoras. 
 
As atividades da previdência fechada são supervisionadas e fiscalizadas pela Previc – Superintendência Nacional de 
Previdência Complementar, que também é a responsável pela execução das políticas para o regime de previdência 
complementar operado pelos fundos de pensão. (...) Já as atividades da previdência aberta (bem como o mercado 
de seguros, capitalização e resseguros) estão sujeitas à autorização, controle e fiscalização pela Susep, que é a 
Superintendência de Seguros Privados. (BBPREVIDENCIA, 2018) 
 
Relacione os fundos de previdência complementar abaixo com o órgão que o fiscaliza: 
1. PREVIC 
2. SUSEP 
( ) POSTALIS (Fundo de previdência dos funcionários dos correios) 
( ) ITAU PGBL (Fundo de previdência privada oferecido pelo Banco Itaú) 
( ) Santander Prev VGBL (Fundo de previdência privada oferecido pelo Banco Santander) 
( ) PETROS (Fundo de previdência dos funcionários da Petrobras) 
A sequência correta é 
Nota: 10.0 
 A 
1, 2, 2, 1 
 
Você acertou! 
Gabarito: A 
Como a aprovação, supervisão e fiscalização das atividades das EFPC, estão a cargo da PREVIC e das EAPC, da 
SUSEP (Aula 5, Tema 4), a sequência correta é 1, 2, 2, 1 de acordo com a natureza de cada fundo. 
 B 2, 1, 1, 2 
 C 1, 2, 1, 1 
 D 2, 1, 2, 2 
 E 1, 1, 2, 1 
 
Questão 5/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Em fundos de pensão, deve-se monitorar a liquidez potencial por meio do controle dos fluxos de pagamentos 
específicos, privilegiando-se as aplicações mais líquidas em uma proporção tanto maior quanto mais próximos forem 
os vencimentos das obrigações. Além do acompanhamento dos fluxos de caixa, é importante recorrer à 
diversificação, que pode ser usada para gerenciar os dois tipos de riscos de liquidez citados anteriormente. Em 
particular, pode-se avaliar o trade-off entre liquidez, diversificação e retorno de ativos por meio da análise do 
descasamento entre ativos e passivos (REVISTA DO BNDES, 2005) 
 
A dificuldade de gestão do fluxo de caixa dos fundos de pensão está ligada ao fato de que: 
Nota: 10.0 
 A o prazo entre o recebimento da contribuição e o pagamento do benefício é, normalmente, de muitos anos. 
 B a economia mundial é muito instável, impedindo que fundos se associem a investimentos de longo prazo. 
 C 
existe baixa oferta de títulos de rendimentos de grande retorno e ótima segurança, como os títulos de dívida 
de países ricos. 
 D como o volume de recursos dos fundos de pensão são escassos, é muito difícil diversificar os investimentos. 
 E 
Deve-se garantir a disponibilidade de recursos para pagamentos, porém buscar o aumento da rentabilidade 
do fundo. 
 
Você acertou! 
Gabarito: E 
O risco de descasamento entre ativos e passivos deve ser tratado ao busca o pagamento de aposentadorias 
com menor custo e com maior segurança possível, numa troca entre a liquidez dos ativos seguros e o retorno 
dos ativos mais arriscado (Aula 4, Tema 3). A diversificação da carteira de investimentos (tanto em 
modalidade quanto em maturação) do fundo é fundamental para a gestão desse risco. Como fundos de 
pensão costumam ter patrimônios significativos, não é um problema diversificar. 
 
Questão 6/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Em 1998, a Emenda Constitucional 20 fez com que o tempo de contribuiçãoao INSS, e não mais o tempo de serviço 
do trabalhador, fosse contabilizado para aposentadoria. Foi estabelecido um período mínimo de 30 anos de 
contribuição para as mulheres e 35 para os homens. O então presidente, Fernando Henrique Cardoso, chegou a 
propor a criação da idade mínima, mas foi derrotado por um voto no Congresso. No ano seguinte, foi criado o fator 
previdenciário, uma fórmula matemática que considera a expectativa de sobrevida, a idade e o tempo de 
contribuição do segurado para reduzir o benefício de quem se aposenta mais cedo. Em 2003, foi a vez dos servidores 
públicos. A Emenda Constitucional 41, proposta pelo então presidente Luiz Inácio Lula da Silva, dificultou o acesso à 
aposentadoria para os funcionários públicos e instituiu a cobrança de contribuição dos inativos. Também foi 
estabelecido um teto para os servidores federais e exigências para garantir o benefício igual ao último salário. 
As reformas no sistema previdenciário são consequencia de vários fatores, entre eles: 
I. O aumento da longevidade da população. 
II. A redução proporção de pessoas contribuindo em relação às que recebem o benefício. 
III. O aumento dos custos médicos na terceira idade. 
São corretas: 
Nota: 0.0 
 A Apenas I 
 B 
I e II 
 
Gabarito: B 
O Sistema Previdenciário brasileiro enfrentou várias transformações até chegar a configuração atual. Esse 
processo evolutivo, que envolve as organizações relacionadas à Previdência Social no Brasil e a legislação, 
pode ser entendido como parte das transformações econômicas vividas no país (Aula 5, Tema 1). Também 
são relevantes aspectos demográficos, como o envelhecimento da população e aumento da expectativa de 
vida. 
 C I e III 
 D II e III 
 E I, II e III 
 
Questão 7/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
O licenciamento é a prévia e expressa autorização da Previc para a vigência do conjunto de regras que tornam viável 
a constituição e o funcionamento da entidade fechada de previdência complementar (EFPC), bem como a aplicação 
dos respectivos dos planos de benefícios e suas alterações. São submetidos à autorização da Previc o estatuto da 
EFPC, o regulamento do plano de benefícios e o convênio de adesão de patrocinador/instituidor. O Estatuto é o 
instrumento que regula e determina a natureza da entidade, sua estrutura organizacional, suas atribuições, 
composição, forma de acesso, duração e término do mandato dos seus membros. O Regulamento é o instrumento 
contratual que estabelece os direitos e obrigações de participantes e patrocinador/instituidor(es) de plano de 
benefícios. Nele estão descritas as regras do plano, o elenco dos benefícios, os critérios de concessão e elegibilidade, 
as fontes de custeio, os institutos, entre outros. (PREVIC.GOV.BR, s.d.) 
As EFPCs são entidades: 
Nota: 0.0 
 A 
em que os participantes são responsáveis pela gestão do fundo, definindo em assembleia os benefícios e 
critérios de concessão. 
 B 
estabelecidas por um estatuto, que estabelece como a entidade funciona administrativamente e os 
critérios para adesão de membros. 
 
Gabarito: B 
As EFPCs são um tipo de instituição criada exclusivamente para administrar planos de benefícios de natureza 
previdenciária, patrocinados e/ ou instituídos, sendo seus instrumentos Contratuais o Estatuto e o 
Regulamento (Aula 6, Tema 1). Sabemos que EFPCs podem se basear no sistema de repartição ou de 
capitalização, de acordo com o estabelecido em seu estatuto. O patrocinador de uma EFPC é a empresa (ou 
grupo de empresas) empregadora, não o governo diretamente. 
 C 
financeiras que oferecem produtos de previdência, tanto para funcionários de empresas quanto para grupos 
heterogêneos. 
 D patrocinadas pelo governo, por meio do tesouro nacional. 
 E vinculadas ao RGPS, porém com sistema de atuação baseado na capitalização. 
 
Questão 8/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
O problema é que, no Brasil, as propostas lançadas pelos fundos de pensão ou entidade de classes são sempre com o 
objetivo de aumentar a arrecadação e baseadas na estratégia de Bismark de 1881, quando as pessoas morriam antes 
de se aposentar (mas contribuíam). Por exemplo, na Itália, em 1919, quando o sistema de aposentadoria foi 
introduzido, a idade mínima para os homens era de 60 anos e das mulheres 55, mas a expectativa de vida da época 
era de 48 anos. Ou seja, o sistema arrecadava muito e gastava pouco e, como sabemos, essa não é mais a realidade. 
Os gestores e reguladores dos fundos de pensão podem aproveitar este momento de crise para promover as 
mudanças necessárias para uma maior transparência e alinhamento com seus participantes (ISTOÉ, 2020). 
Analise as asserções abaixo: 
I. Os fundos de previdência pensão e previdência privada no Brasil se baseiam exclusivamente na acumulação de 
capital do próprio participante. 
PORQUE 
II. Seguem o modelo da previdência pública e estabelecem um teto para o rendimento do participante quando 
aposentado. 
Nota: 0.0 
 A A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa 
 B A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira 
 C As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I 
 D As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas 
 E As duas asserções são falsas. 
 
Gabarito: E 
Todos os trabalhadores brasileiros são obrigados contribuem para a Previdência Social, com o objetivo de 
garantir sua aposentadoria. O INSS atualmente paga um teto de R$ 5.839,45 (base janeiro de 2019) e, diante 
disso, é cada vez mais presente a procura por previdência complementar (Aula 4, Tema 1). Os fundos de 
previdência complementar pagam valores superiores, de acordo com seu regulamento, mas também podem 
ser baseados na lógica de acumulação de capital dos ativos e pagamento aos inativos a partir desse fundo. 
 
Questão 9/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
Considere o caso de um indivíduo que faça sua declaração de imposto de renda pelo modelo completo e cuja renda 
tributável total é de R$72.000 reais. Ele contribui com um PGBL, mensalmente, com o valor de R$300. 
Avalie as afirmações de acordo e marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso: 
( ) Do total da renda tributável, esse indivíduo poderá descontar R$3.600,00 e, assim, pagar menos imposto de 
renda. 
( ) Como ele investe em um PGBL, esse indivíduo pode abater todas as contribuições e eventuais aportes realizados 
no ano de sua renda tributável. 
( ) No final do ano, esse indivíduo poderia fazer um aporte de R$5.000,00 no plano e abater todas as contribuições 
da renda tributável. 
( ) Caso opte por declarar no modelo simplificado, esse indivíduo poderá abater, além dos 20% de desconto 
simplificado, mais 12% por conta da contribuição com o PGBL 
A sequência correta é: 
Nota: 0.0 
 A V, F, F, V 
 B F, V, F, F 
 C 
V, F, V, F 
 
Gabarito: C 
A característica fundamental do PGBL é que o há um valor de dedução de até o valor de 12% da renda bruta 
anual, reduzindo o IRPF a pagar. Em função dessa característica de dedução do IR, este plano é indicado para 
aqueles que apresentam a declaração pelo formulário completo e tributado na fonte (Aula 6, Tema 2). Essa 
dedução não se soma, contudo, à dedução simplificada de 20% do formulário de declaração simplificada. 
 D F, V, V, V 
 E V, V, V, F 
 
Questão 10/10 - Gestão de Fundos e Previdência 
O Sistema Previdenciário Brasileiro é integrado por três regimes: o Regime Geral de Previdência Social, que é a 
previdência social básica, o Regime Próprio do Servidor Público, cuja gestão é pública e de filiação compulsória, e o 
Regime de Previdência Complementar, de gestão privada, facultativa e contributiva, que objetiva oferecer um 
benefício adicional ao da previdência social básica, melhorando a renda no momento da aposentadoria. O Regime 
de Previdência Complementar é composto pelas Entidades Fechadas de Fundos de Pensão Instituidor Previdência 
Complementar (EFPC), sem fins lucrativos, mais conhecidas como Fundos de Pensão, e pelas Entidades Abertasde 
Previdência Complementar (EAPC), com fins lucrativos, mais conhecidas como “previdência privada aberta” 
(PREVIDENCIA.GOV.BR, s.d.) 
 
Podemos afirmar que um fundo de pensão é: 
Nota: 10.0 
 A Um fundo aberto de previdência complementar, que gera resultado financeiro para o seu administrador. 
 B 
Um fundo fechado de previdência complementar, que além de pagar os custos do fundo gera resultado para 
o administrador. 
 C 
Um órgão público que gerencia um sistema de previdência pública, porém baseado em um sistema de 
capitalização. 
 D 
Um fundo fechado de previdência complementar, administrado por uma entidade sem fins lucrativos. 
 
Você acertou! 
Gabarito: D 
Os fundos de pensão são entidades fechadas de previdência complementar são planos particulares de 
previdência complementar, independente da vinculação ao regime de Previdência Oficial (Aula 4, Tema 1) e 
são geridos por EFPCs, que são sem fins lucrativos. 
 E Um sistema de investimento em entidades com ou sem fins lucrativos, baseado no princípio de capitalização.