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NOÇÕES DE 
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
 
DETRAN/PA 
 
NOÇÕES DE ADM. FINANCEIRA 
 
LOJA DO CONCURSEIRO - 2 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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DETRAN/PA 
 
NOÇÕES DE ADM. FINANCEIRA 
 
LOJA DO CONCURSEIRO - 3 
 
 
NOÇÕES DE ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
 
 
 
Introdução 
A administração financeira, assim como a empresa, tem 
passado por muitas mudanças, com o aumento da 
competitividade, principalmente quanto a sua função. 
Além de obter fundos, sua função também era quanto 
ao uso e à aplicação destes fundos, mas, atualmente, 
suas preocupações e seu objetivo devem estar 
caminhando na direção de procedimentos de análise e 
controle do fluxo de fundos. O principal enfoque da 
administração financeira, na atualidade, deve ser o 
processo decisório e as ações que afetam este processo, 
e seu objetivo deve ser a valorização do negócio da 
empresa. 
A empresa é criada para a continuidade, e, para garanti-
la, ela precisa buscar a otimização de seus resultados e 
de seus acionistas. A administração financeira está 
presente nas empresas para orientar, do ponto de vista 
financeiro, as decisões e para responder como estas 
decisões devem ser tomadas para maximizar o valor da 
empresa. 
Os fundos investidos na empresa não devem parar, 
devem ser analisados e reavaliados constantemente, e 
o capital deve ser muito bem administrado, a fim de 
assegurar a liquidez da empresa para garantir recursos 
para atender suas necessidades e financiar suas 
atividades de desenvolvimento e crescimento. A 
disponibilidade deste capital pode ser um fator 
estratégico na gestão das atividades da empresa. 
 
Objetivo da Administração Financeira 
Tradicionalmente, a função da área financeira na 
empresa tem sido administrar, de modo centralizado, 
todos os seus recursos financeiros. Essa função tem 
variado conforme o tipo de empresa e as circunstâncias 
em que ela se encontra, havendo fases de maior ou 
menor predomínio e controle da área financeira sobre 
as demais áreas da empresa. 
O objetivo da administração financeira está ligado ao 
objetivo da empresa: maximização de seu lucro e de 
seus acionistas. Sua função é criar mecanismos de 
análise e controle, para orientar e influir nas tomadas 
de decisão que resultem em maior retorno financeiro 
para a empresa. 
No entanto, além do retorno financeiro, a 
administração financeira deve cuidar também da 
manutenção de um certo nível de liquidez da empresa, 
a fim de permitir disponibilidade de recursos para 
sustentar suas atividades do dia-a-dia, como produção, 
marketing, compras e desenvolvimento de produtos. 
Assim, na empresa, a área financeira tem como 
atribuição controlar os recursos e fornecer informações 
requeridas pelas diversas áreas de responsabilidade, 
receber e gerenciar os recursos financeiros gerados nas 
atividades da empresa, além de aplicar os recursos 
excedentes, com a melhor rentabilidade possível. 
Apesar de seu objetivo maior ser a rentabilidade da 
empresa, a administração financeira não deve permitir 
que sua liquidez seja comprometida. E isto gera o 
tradicional dilema do administrador financeiro, de 
aplicar ou não todos os fundos disponíveis. A empresa 
necessita de suficiente liquidez para manter um bom 
crédito na praça, e esse objetivo está relacionado com 
os pagamentos de suas obrigações no mercado. Por 
outro lado, relacionado com o aspecto investimento, o 
uso do capital para aumentar a liquidez pode resultar 
na perda de lucros. 
Em virtude deste dilema, o administrador financeiro 
deve prestar muita atenção à natureza exata da 
utilização dos fundos. Sua responsabilidade deve ser a 
de obter e manter os fundos ou recursos necessários 
para uma disponibilidade imediata para os pagamentos 
da empresa, a um menor custo que o dos concorrentes, 
a fim de permitir que ela atue de forma mais 
competitiva, não comprometendo sua lucratividade. 
 
Administrador Financeiro 
Nas empresas de grande porte, a área financeira 
geralmente é atribuída a um alto dirigente, tal como o 
vice-presidente de finanças ou diretor financeiro. O 
tesoureiro é responsável pelas atividades de gestão de 
fluxos de caixa, tomada de decisões de investimentos e 
elaboração do planejamento financeiro. 
Cabe ao administrador financeiro a responsabilidade 
pela decisão de como investir os recursos de uma 
organização, com vistas à expansão de seus negócios, e 
de como obter recursos para financiar suas atividades. 
NOÇÕES DE ADM. 
FINANCEIRA 
DETRAN/PA 
 
NOÇÕES DE ADM. FINANCEIRA 
 
LOJA DO CONCURSEIRO - 4 
A tarefa mais importante de um Administrador 
financeiro é a de criar valor nas atividades de 
investimento, financiamento e gestão de liquidez da 
empresa. 
 
Administração Financeira × Economia 
A empresa é parte integrante da economia, pois toda a 
sua administração, bem como a financeira, está sujeita 
aos acontecimentos econômicos e à política econômica. 
As definições clássicas da Economia fundamentam-se 
em três grandes compartimentos da atividade 
econômica: formação, distribuição e consumo das 
riquezas. E a administração financeira está totalmente 
envolvida com estes compartimentos da atividade 
econômica, pois é ela quem administra e destina os 
recursos da empresa. Além disso, vários dos princípios 
econômicos norteiam a administração financeira. Então, 
podemos dizer que o objetivo da administração 
financeira deve ser melhorar a margem operacional da 
empresa, ou seja, o resultado de suas ações, suas 
atividades. Os produtos ou os serviços devem possuir 
valores superiores aos recursos consumidos em sua 
operação. É através do conhecimento da economia e do 
mercado que se pode compreender o processo 
decisório e que se torna possível administrar o 
resultado das atividades da empresa e dos contratos, 
visando a sua lucratividade. O lucro é a própria razão da 
empresa, que deve buscar sua garantia de 
continuidade, por meio da rentabilidade em cada uma 
de suas atividades. 
 
Administração Financeira × Contabilidade 
A administração financeira está também envolvida com 
a contabilidade; chegam muitas vezes a se confundirem. 
A função da contabilidade é produzir informações úteis 
aos usuários, para tomadas de decisões, como deve ser 
também a função da administração financeira. Mas, no 
Brasil, principalmente em pequenas empresas, a 
contabilidade vem se mantendo tradicional, muito 
atrelada a princípios contábeis, preocupando-se com o 
registro de fatos passados e com o atendimento das 
exigências do fisco, reacendendo as diferenças com a 
administração financeira. 
A contabilidade tem por costume registrar os dados do 
passado, e a administração financeira, o de voltar-se 
para o futuro (projeções). A contabilidade utiliza o 
regime de competência, reconhecendo a receita,por 
exemplo, somente no momento da venda, analisando a 
lucratividade da empresa, mas não a sua solvência. Já a 
administração financeira utiliza o regime de caixa, e 
reconhece a receita quando da entrada de valores no 
caixa. Concentrando-se na administração do fluxo de 
caixa e em suas entradas e saídas, ela é capaz de 
identificar e medir a insolvência da empresa, além de 
poder comprovar sua lucratividade. 
 
Enquanto o contador volta sua atenção para a coleta e 
a apresentação dos dados financeiros, o administrador 
financeiro analisa os demonstrativos contábeis, o 
desenvolvimento de dados adicionais para a tomada 
de decisão, com base também em suas avaliações 
acerca do risco e dos retornos inerentes. 
 
 
Valor do Dinheiro no Tempo 
Para dar o melhor uso dos recursos financeiros 
disponíveis, é necessário verificar o aspecto do valor do 
dinheiro no tempo. Este aspecto é muito bem avaliado 
pela administração financeira, para discutir a viabilidade 
de operações e oportunidades financeiras. A decisão de 
investimento ou consumo, pode ser feita, inclusive, por 
meio de conceitos do valor do dinheiro no tempo, de 
risco e de retorno. 
Com a verificação do custo de oportunidade, que 
envolve tempo e dinheiro, pode-se determinar o que a 
empresa deixaria de ganhar no momento, 
equacionando seus valores disponíveis, para poder 
ganhar mais no futuro, com um investimento agora. A 
administração financeira orienta as tomadas de 
decisões, considerando as entradas e saídas de caixa, 
tanto no presente quanto no futuro. Técnicas e cálculos 
podem ser utilizados para verificar oportunidades, 
considerando o valor futuro do resultado de um projeto 
ou de um contrato, como, também, o valor presente de 
receitas futuras. Mas, para analisar oportunidades, 
torna-se necessário avaliar também a existência de uma 
vantagem entre risco e retorno esperado. 
No que diz respeito ao valor do dinheiro no tempo, o 
valor futuro envolve a aplicação de juros compostos 
sobre um montante atual para obter o montante 
futuro. 
 
As aplicações de dinheiro podem ser efetuadas a juros 
simples ou juros compostos. 
 
 
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NOÇÕES DE ADM. FINANCEIRA 
 
LOJA DO CONCURSEIRO - 5 
Juros Simples 
 
Apenas o capital rende juros ao longo do tempo. 
O juro simples na prática não é utilizado nas transações 
bancárias, o seu estudo é, porém, relevante, pois ele 
constitui a base do futuro do cálculo dos juros 
compostos. O juro é igual ao capital multiplicado pelo 
tempo que o dinheiro esteve depositado ou 
emprestado a uma determinada taxa, podemos deduzir 
a fórmula do juro simples. 
 
Juro = capital x tempo x taxa 
 
Para que os resultados apurados através desta fórmula 
estejam corretos, é necessário que a taxa e o tempo 
estejam na mesma unidade. Analise um exemplo de 
aplicação de juros simples: 
 
Se você tiver uma dívida de R$1.000,00que deve ser 
paga com juros de 5% a.m. pelo regime de juros simples 
em 3 meses, aplicando a fórmula, pagará de juros a 
quantia de R$150,00. 
J = 1000 x 0.05 x 3 = 150 reais 
 
o juros simples é calculado sobre o capital (montante 
inicial). Por exemplo, um empréstimo de três meses, 
com 5% de juros ao mês sobre uma quantia de 
R$100,00, vai resultar em um pagamento de R$115, 00, 
no final do período. O pagamento se constituirá no 
capital (R$100,00) mais três parcelas de pagamento de 
juros de 5% sobre os R$100,00 iniciais. Ou seja: 100 + 5 
+ 5 + 5 = 115. 
 
Vamos agora imaginar que você depositou R$150,00 
num banco à taxa de 3% a.m. durante 6 meses. Ao fim 
dos seis meses receberá de juros: 
J = 150 x 0,003 x 6 ~ J = 2, 7 reais de juro. 
 
Se você somar ao seu capital o valor que receber de 
juros, ficará com o montante. 
Montante = Capital + Juros 
Neste caso, o valor do seu montante será de: 150 + 2, 7 
= 152, 7 reais. 
Juros Compostos 
 
Após cada período, os juros são incorporados ao 
principal e passam, por sua vez, a render juros, 
ocorrendo a situação de. "juros sobre juros". 
 ti1CM  
 
JCM  
 
 
INVESTIMENTO NO MERCADO FINANCEIRO 
 
INVESTIMENTOS 
Os recursos necessários para uma aplicação provêm da 
parcela não consumida da renda, a qual se dá o nome 
de poupança. Qualquer pessoa que tenha uma 
poupança (por menor que seja seu valor) ou uma 
disponibilidade financeira, pode efetuar um 
investimento, dele esperando obter: 
❏ reserva para qualquer despesa imprevista e uma 
garantia para o futuro - SEGURANÇA; 
❏ boa remuneração - RENTABILIDADE; 
❏ esperança de ver crescer o capital empregado - 
VALORIZAÇÃO; 
❏ defesa contra eventual desvalorização do dinheiro 
- PROTEÇÃO; 
❏ oportunidade de associação com empresas 
dinâmicas - DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO; 
❏ rápida disponibilidade do dinheiro aplicado - 
LIQUIDEZ. 
 
Todo investidor busca a otimização de três aspectos 
básicos em um investimento: retorno, prazo e 
proteção. Ao avaliá-lo, portanto, deve estimar sua 
rentabilidade, liquidez e grau de risco. A rentabilidade 
é sempre diretamente relacionada ao risco. Ao 
investidor cabe definir o nível de risco que está disposto 
a correr, em função de obter uma maior ou menor 
lucratividade. 
 
 
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NOÇÕES DE ADM. FINANCEIRA 
 
LOJA DO CONCURSEIRO - 6 
INVESTIMENTOS IMOBILIÁRIOS 
Envolvem a aquisição de bens imóveis, como terrenos e 
habitações. Para a economia como um todo, 
entretanto, a compra de um imóvel já existente não 
constitui investimento, mas apenas transferência de 
propriedade. Os objetivos do investidor em imóveis são 
geralmente distintos daqueles almejados pelos que 
procuram aplicar em valores mobiliários, sobretudo no 
que se refere ao fator liquidez de um e de outro 
investimento. 
 
INVESTIMENTOS EM TÍTULOS 
Abrangem aplicações em ativos diversos, negociados no 
mercado financeiro (de crédito), que apresentam 
características básicas com referência a: 
❏ renda - variável ou fixa; 
❏ prazo - variável ou fixo; 
❏ emissão - particular ou pública. 
 
Renda 
A renda é fixa quando se conhece previamente a forma 
do rendimento que será conferida ao título. Nesse caso, 
o rendimento pode ser pós ou prefixado, como ocorre, 
por exemplo, com o certificado de depósito bancário. 
A renda variável será definida de acordo com os 
resultados obtidos pela empresa ou instituição emissora 
do respectivo título. 
 
Prazo 
Há títulos com prazo de emissão variável ou 
indeterminado, isto é, não têm data definida para 
resgate ou vencimento, podendo sua conversão em 
dinheiro ser feita a qualquer momento. Já os títulos de 
prazo fixo apresentam data estipulada para vencimento 
ou resgate, quando seu detentor receberá o valor 
correspondente à sua aplicação, acrescido da respectiva 
remuneração. 
 
Emissão 
Os títulos podem ser particulares ou públicos. 
Particulares, quando lançados por sociedades anônimas 
ou instituições financeiras autorizadas pela CVM ou 
pelo Banco Central do Brasil, respectivamente; públicos, 
se emitidos pelos governos federal, estadual ou 
municipal. De forma geral, as emissões de entidades 
públicas têm o objetivo de propiciar a cobertura de 
déficits orçamentários, o financiamento de 
investimentos públicos e a execução da política 
monetária. 
 
 
MERCADO DE CAPITAIS 
O mercado de capitais é um sistema de distribuição de 
valores mobiliários, que tem o propósito de 
proporcionar liquidez aos títulos de emissão de 
empresas e viabilizar seu processo de capitalização. 
É constituído pelas bolsas de valores, sociedades 
corretoras e outras instituições financeiras autorizadas. 
No mercado de capitais, os principais títulos negociados 
são os representativos do capital de empresas — as 
ações — ou de empréstimos tomados, via mercado, por 
empresas — debêntures conversíveis em ações, bônus 
de subscrição e “commercial papers” —, que permitem 
a circulação de capital para custear o desenvolvimento 
econômico. 
O mercado de capitais abrange, ainda, as negociações 
com direitos e recibos de subscrição de valores 
mobiliários, certificadosde depósitos de ações e demais 
derivativos autorizados à negociação. 
 
AÇÕES 
Títulos de renda variável, emitidos por sociedades 
anônimas, que representam a menor fração do capital 
da empresa emitente. 
Podem ser escriturais ou representadas por cautelas ou 
certificados. O investidor em ações é um co-
proprietário da sociedade anônima da qual é acionista, 
participando dos seus resultados. As ações são 
conversíveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela 
negociação em bolsas de valores ou no mercado de 
balcão. 
 
 
 
 
 
 
 
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NOÇÕES DE ADM. FINANCEIRA 
 
LOJA DO CONCURSEIRO - 7 
Tipos 
 
Ordinárias 
Proporcionam participação nos resultados da empresa e 
conferem ao acionista o direito de voto em assembleias 
gerais. 
 
Preferenciais 
Garantem ao acionista a prioridade no recebimento de 
dividendos (geralmente em percentual mais elevado do 
que o atribuído às ações ordinárias) e no reembolso de 
capital, no caso de dissolução da sociedade. 
 
 
COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS - CVM 
A Comissão de Valores Mobiliários - CVM é uma 
autarquia especial, vinculada ao Ministério da Fazenda, 
com a responsabilidade de disciplinar, fiscalizar e 
promover o mercado de valores mobiliários. 
Criada pela Lei 6.385, de 07/12/76, a CVM exerce 
atividade de fiscalização e normatização do mercado de 
valores mobiliários, de modo a assegurar o exercício de 
práticas eqüitativas e coibir qualquer tipo de 
irregularidade. 
Ao mesmo tempo, desenvolve estudos e pesquisas, dos 
quais obtém elementos necessários à definição de 
políticas e iniciativas capazes de promover o Comissão 
de Valores Mobiliários 
desenvolvimento do mercado. No exercício de suas 
atribuições, a Comissão de Valores Mobiliários poderá 
examinar registros contábeis, livros e documentos de 
pessoas e/ou empresas sujeitas à sua fiscalização, 
intimá-las a prestar declarações ou esclarecimentos, sob 
pena de multa; requisitar informações de órgãos 
públicos, outras autarquias e empresas públicas; 
determinar às companhias abertas a republicação de 
demonstrações financeiras e dados diversos; apurar 
infração mediante inquéritos administrativos e aplicar 
penalidade. 
 
BOLSA DE VALORES 
As bolsas de valores compõem o principal componente 
do mercado de capitais. São associações civis, sem fins 
lucrativos e com funções de interesse público. Atuando 
como delegadas do poder público, têm ampla 
autonomia em sua esfera de responsabilidade. 
O mercado de capitais caracteriza-se por uma relação 
financeira entre fornecedores e tomadores de fundos 
de curto prazo para a realização de transações. 
Além de seu papel básico de oferecer um mercado para 
a cotação dos títulos nelas registrados, orientar e 
fiscalizar os serviços prestados por seus membros, 
facilitar a divulgação constante de informações sobre as 
empresas e sobre os negócios que se realizam sob seu 
controle, as bolsas de valores propiciam liquidez às 
aplicações de curto e longo prazos, por intermédio de 
um mercado contínuo, representado por seus pregões 
diários. É por meio das bolsas de valores que se pode 
viabilizar um importante objetivo de capitalismo 
moderno: o estímulo à poupança do grande público e 
ao investimento em empresas em expansão, que, 
diante deste apoio, poderão assegurar as condições 
para seu desenvolvimento. 
 
 
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS 
A análise de investimentos no mercado financeiro é 
utilizada principalmente para auxiliar as decisões de 
aplicação em títulos e ações ou fazer um investimento 
empresarial (por exemplo, a instalação de uma nova 
fábrica ou a ampliação de uma já existente). 
 
Métodos de análise de investimentos 
 
Os métodos de análise de investimento se dividem em 
dois grupos: métodos práticos e métodos analíticos. 
 métodos práticos - são simples, mas imprecisos 
e podem conduzir a decisões erradas, embora 
sejam utilizados por muitas empresas, 
principalmente as pequenas e médias. 
 métodos analíticos - baseiam-se no valor do 
dinheiro no tempo, o que os torna consistentes. 
 
 
Métodos práticos: 
 
Existem dois métodos práticos de análise de 
investimento: taxa de retorno contábil e tempo de 
retorno. 
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NOÇÕES DE ADM. FINANCEIRA 
 
LOJA DO CONCURSEIRO - 8 
a) Taxa de retorno contábil 
A taxa de retorno contábil é a relação entre o fluxo de 
caixa anual esperado e o valor do investimento. Tem 
dois pontos fracos: não considera o valor do dinheiro no 
tempo e implicitamente admite que a vida útil dos 
ativos tem duração infinita. Esta última premissa torna a 
taxa de retorno contábil superestimada em 
comparação com a taxa interna de retorno que é o 
parâmetro correto. 
 
 
b) Tempo de retorno (Payback) 
O tempo de retorno, também conhecido como Payback, 
é a relação entre o valor do investimento e o fluxo de 
caixa do projeto. O tempo de retorno indica em quanto 
tempo ocorre a recuperação do investimento. Os 
pontos fracos desse método são: 
- Não considera o valor do dinheiro no tempo. 
- Não considera os fluxos de caixa após a recuperação 
do capital. 
- Não pode ser aplicado quando o fluxo de caixa não é 
convencional. Um fluxo de caixa não convencional é 
aquele em que existe mais de uma mudança de sinal 
(negativo para positivo ou vice-versa). 
 
 
Métodos Analíticos: 
Os métodos analíticos são precisos porque se baseiam 
no valor do dinheiro no tempo. A precisão mencionada 
se refere à metodologia utilizada para analisar os dados 
do projeto. 
O valor do dinheiro no tempo para cada empresa é 
expresso por um parâmetro denominado Taxa Mínima 
de Atratividade (TMA). Essa taxa é específica para cada 
empresa e representa a taxa de retorno que ela está 
disposta a aceitar em um investimento de risco (projeto 
empresarial) para abrir mão de um retorno certo num 
investimento sem risco no mercado financeiro. 
Os métodos analíticos empregados em análise de 
investimentos são o Valor Presente Líquido (VPL) e a 
Taxa Interna de Retorno (TIR). 
 
 
 
Valor Presente Líquido 
O valor presente líquido (VPL) de um projeto de 
investimento é igual ao valor presente de suas entradas 
de caixa menos o valor presente de suas saídas de caixa. 
Para cálculo do valor presente das entradas e saídas de 
caixa é utilizada a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) 
como taxa de desconto. O valor presente líquido 
calculado para um projeto significa o somatório do valor 
presente das parcelas periódicas de lucro econômico 
gerado ao longo da vida útil desse projeto. O lucro 
econômico pode ser definido como a diferença entre a 
receita periódica e o custo operacional periódico 
acrescido do custo de oportunidade periódico do 
investimento. 
 
Podemos ter as seguintes possibilidades para o Valor 
Presente Líquido de um projeto de investimento: 
 
- Maior do que zero: significa que o investimento é 
economicamente atrativo, pois o valor presente das 
entradas de caixa é maior do que o valor presente das 
saídas de caixa. 
- Igual a zero: o investimento é indiferente pois o valor 
presente das entradas de caixa é igual ao valor presente 
das saídas de caixa. 
- Menor do que zero: indica que o investimento não é 
economicamente atrativo porque o valor presente das 
entradas de caixa é menor do que o valor presente das 
saídas de caixa. 
 
ATENÇÃO: Entre vários projetos de investimento, o 
mais atrativo é aquele que tem maior Valor Presente 
Líquido. 
 
 
Taxa Interna de Retorno 
A Taxa Interna de Retorno é o percentual de retorno 
obtido sobre o saldo investido e ainda não recuperado 
em um projeto de investimento. Matematicamente, a 
Taxa Interna de Retorno é a taxa de juros que torna o 
valor presente das entradas de caixa igual ao valor 
presente das saídas de caixa do projeto de 
investimento. 
 
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LOJA DO CONCURSEIRO - 9 
A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode 
ser: 
- Maior do que a Taxa Mínima de Atratividade: significa 
que o investimento é economicamente atrativo.- Igual à Taxa Mínima de Atratividade: o investimento 
está economicamente numa situação de indiferença. 
- Menor do que a Taxa Mínima de Atratividade: o 
investimento não é economicamente atrativo pois seu 
retorno é superado pelo retorno de um investimento 
sem risco. 
 
ATENÇÃO: Entre vários investimentos, o melhor será 
aquele que tiver a maior Taxa Interna de Retorno. 
 
 
Dificuldades na análise de investimentos 
A principal dificuldade na análise de investimentos é a 
obtenção de dados confiáveis, principalmente as 
projeções de entradas de caixa. Estas se originam 
basicamente das estimativas de vendas. 
Quando as estimativas sobre os dados do projeto de 
investimento são imprecisas, é recomendável que a 
análise de investimentos utilize três hipóteses: provável, 
otimista e pessimista. Desse modo, a análise de 
investimentos produzirá uma Taxa Interna de Retorno 
ou Valor Presente Líquido máximo, médio e mínimo 
esperados. 
A metodologia de análise de investimentos 
apresentada, na qual os dados são considerados como 
certos, é denominada determinística. A taxa interna de 
retorno e o valor presente líquido podem ser 
enriquecidos com técnicas mais sofisticadas (árvore de 
decisão, análise de Monte Carlo, regra de Laplace, regra 
de Hurwicz etc.) para lidar com o risco e a incerteza 
relacionados com os dados do projeto.