REVISÃO_Avaliação de Empresas

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REVISÃO- AVALIAÇÃO DE EMPRESA
· CUSTO DE CAPITAL:
1) (CESGRANRIO - 2014 - LIQUIGÁS - Profissional Júnior - Ciências Contábeis) Uma companhia que financia o seu ativo com 40% de capital de terceiros e capta esse dinheiro no mercado à taxa de 12% informou que a taxa remuneratória esperada pelos acionistas é de 16%, e que a carga conjunta de Imposto de Renda e CSLL é de 30%. No contexto das informações, o custo médio ponderado do capital total utilizado por essa companhia, em percentual, é de:
a) 9,80%
b) 10,08%
c) 12,96%
d) 14,40%
e) 19,60%
2) (CESGRANRIO - 2010 - Petrobras - Administrador – Biocombustível) O modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) descreve a relação entre o risco e o retorno esperado em investimentos. O CAPM propõe que o retorno esperado (Ri) seja função da taxa de retorno livre de risco (Rf), do nível de risco sistemático medido pelo coeficiente beta (B) e do prêmio de risco de mercado, calculado com base no retorno de mercado (Rm). Qual o retorno esperado de determinado ativo, expresso em taxa de retorno anual, cujo coeficiente beta é de 1,1, em uma economia na qual os valores de Rf e Rm são, respectivamente, 10% e 20 % ao ano?
a) 10%
b) 11%
c) 20%
d) 21%
e) 22%
3) (ENADE/2018) No quadro a seguir, estão demonstradas as estruturas de capital de duas empresas, A e B, do mesmo ramo de atividade, que apresentam Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda (LAJIR) de R$ 14.000,00 e Ativos Totais de R$ 100.000,00, tendo sido de 34%, para ambas, a alíquota do Imposto de Renda. 
Com base nessas informações, avalie as afirmações a seguir.
I. O Custo Médio de Capital de Terceiros da empresa A é inferior ao da empresa B.
II. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) da empresa A é igual ao da empresa B.
III. O risco financeiro da empresa A, cuja estrutura é mais dependente de capitais de terceiros, é maior que o da empresa B.
É correto o que se afirma em:
a) I, apenas.
b) III, apenas.
c) I e II, apenas.
d) II e III, apenas.
e) I,II e III.
· OPÇÕES REAIS:
4) Determinada empresa pretende criar uma unidade de negócios. Projeta realizar isso em dois estágios: no primeiro estágio desembolsará $100 para realizar um protótipo de um novo produto, havendo 60% de probabilidade de chances de sucesso. Se houver sucesso, no segundo estágio desembolsará $300 para produzir o produto em grande larga escala. Nessa fase, há 30% de probabilidade de o projeto gerar receitas de $2.000; 30% de probabilidade de o projeto gerar receitas de $100 e 40% de probabilidade de o projeto gerar receitas de $10. Na situação acima descrita, considere um Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) de 10% e calcule o valor do VPL esperado do projeto.
Resposta: VPL esperado= $ 50,75 (POSITIVO)
· CAPITALIZAÇÃO DOS LUCROS
5) Considera a atividade da empresa abaixo nos últimos cinco anos e um custo do capital (WACC) de 15% ao ano. 
LUCRO OPERACIONAL HISTÓRICO
Data Ano 1 Ano 2	 Ano 3
Lucro ($ milhões) 	 500,00 600,00 800,00
Além disso, a empresa possui $ 150 milhões de ativos não operacionais. Considere que os anos foram ponderados com pesos de 1 a 3, sendo o peso maior atribuído para o ano mais recente, e apure o valor da empresa com base na metodologia da capitalização dos lucros.
Resposta: $ 4.705,55
· MÚLTIPLOS DE MERCADO:
6) Um investidor precisa calcular o valor de uma padaria, mas detém apenas a informação sobre o seu faturamento médio anual, que é de R$ 500.000,00. Entretanto, ele sabe que as empresas desse setor apresentam uma relação Preço/Faturamento de 2,5. Sabendo que a padaria que está sendo avaliada apresenta R$ 300.000 de ativos não-operacionais, qual é o valor da padaria pelo método dos múltiplos de mercado? 
a) $ 1.550.000
b) $ 1.600.000
c) $ 1.250.000
d) $ 1.350.000
e) $ 1.560.000
· MODELO DE GORDON
7) (FCC - 2013 - MPE-AM - Agente Técnico – Economia- Adaptada) Uma empresa possui as seguintes informações:
1. O mercado espera que no próximo ano ela pague dividendos de R$ 12,00 por ação.
2. Os últimos anos levam o mercado a estimar um crescimento anual constante de 2% para o valor dos dividendos a serem pagos pela empresa.
3. O custo de capital próprio dos acionistas da empresa é de 14% a.a.
Considerando essas informações e utilizando o Modelo de Gordon, o preço justo da ação é de:
a) $100
b) $ 50
c) $ 30
d) $ 50
e) $ 60
· FLUXO DE CAIXA DESCONTADO:
8) O processo de avaliação de uma empresa contém as seguintes informações:
• Somatória dos Fluxos de Caixa Livres da Empresa durante o período explícito (5 anos) já trazidos a valor presente = R$ 500.000
• Taxa de crescimento dos Fluxos de Caixa Livres da Empresa na perpetuidade= 3% a.a.
• Fluxo de Caixa Livre da Empresa no último ano projetado antes da perpetuidade (ano 5) = R$ 90.000
• Custo total de capital da empresa (WACC) = 15% a.a.
Com base nas informações acima, assinale a alternativa que contém o valor justo da empresa com base na metodologia do Fluxo de Caixa Descontado (FCD):
Obs.: Para resolver a questão, utilize as seguintes fórmulas:
Valor na Perpetuidade = FCL n x (1+g) / (WACC – g)
Valor Presente= VF / (1+i) ^ n
a) $ 500.000,00
b) $ 884.069,03
c) $ 384.069,03
d) $ 772.500,00
e) $ 1.272.500,00
9) Uma empresa está sendo avaliada pelo Método dos Fluxos de Caixa Descontados (FCD). Sabe-se que o último FCLE projetado para o período explícito foi de R$ 100.000, que o custo total de capital da empresa é de 20% a.a. e que se espera que os FCLE cresçam (constantemente) na perpetuidade a uma taxa de 2% a.a. Considerando as informações apresentadas, assinale a alternativa que apresenta o valor na perpetuidade da empresa para o último ano do período explícito de projeção:
Obs.: 
Utilize a seguinte fórmula: VP n = FCL n x (1+g) / (WACC – g); 
Não é necessário trazer a Valor Presente o valor na perpetuidade.
a) $ 566.666,67
b) $ 630.000,00
c) $ 184.069,03
d) $ 700.555,10
e) $ 1.202.500,00
10) O Fluxo de Caixa Livre de uma Empresa, para efeito da avaliação do seu valor, deve ser apurado, período a período, conforme a seguinte expressão:
a) Receita Líquida Operacional – Custos e despesas Operacionais + Depreciação.
b) NOPAT (Net Operation Profits After Taxes) – Depreciação + Capex + NCG (necessidade de capital de giro).
c) NOPAT (Net Operation Profits After Taxes) + Depreciação – Capex – variação da NCG (necessidade de capital de giro).
d) EBITDA (Earning Before Interest Taxes Depreciation and Amortization) + Capex – Depreciação.
e) EBITDA (Earning Before Interest Taxes Depreciation and Amortization) – Depreciação + Capex + NCG (necessidade de capital de giro).