Atividade Objetiva 2_ Finanças Corporativas (2)

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15/05/2020 Atividade Objetiva 2: Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/8088/quizzes/21660?module_item_id=121031 1/6
0,2 / 0,2 ptsPergunta 1
A tabela abaixo apresenta o Balanço Patrimonial (BP) da empresa Mogno S.A. para o exercício 2019:
 
Tabela : Balanço Patrimonial (BP) da empresa Mogno S.A. exercício 2019 (valores em milhões de R$).
ATIVOS PASSIVOS + PL
Caixa R$ 100 Contas a pagar R$100
Contas a receber R$ 100 Salários a pagar R$ 100
Aplicações de Curto
prazo R$ 100 Dívidas de curto prazo R$ 200
Estoques R 250 Total de PassivoCirculante R$ 400
Total de Ativos
Circulantes R$ 550
Dívidas de longo
prazo R$650
Ativos fixos R$ 1,500 Patrimônio Líquido(PL) R$ 1,000
Ativo Total R$ 2,050 Passivo Total + PL R$ 2,050
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Considerando as informações apresentadas no BP, avalie as afirmações a seguir:
 
I - A estrutura de capital da empresa é de R$ 1,850 milhões.
 
II - Os custos acurados desta empresa são de R$ 200 milhões.
 
III - As receitas e custos da empresa são de R$ 200, respectivamente.
 
É correto o que se afirma em:
 III, apenas. 
 I, apenas. 
 II e III, apenas. 
 I, II e III. 
 I e II, apenas. 
A alternativa está correta, pois apenas as afirmações I e II são verdadeiras.
A estrutura de capital de uma empresa é o montante de recursos de longo prazo que sustentam as operações
da empresa, financiando seu investimento em capital fixo. Já os custos acruados são recursos sob os quais
não incidem juros, são dívidas “espontâneas” assumidas pela empresa para o exercício de suas atividades
(Salários a pagar ou Contas a pagar, por exemplo). Portanto a estrutura de capital desta empresa é de R$
1,850 milhões = R$ 2,050 – R$ 200.
A afirmação III é falsa, pois as receitas e custos da empresa são registradas no Demonstrativo de Resultados
(DRE) da empresa e decorrem de suas operações. No Balanço Patrimonial (BP) são registradas as origens e
aplicações de recursos feitas pela empresa.
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0,2 / 0,2 ptsPergunta 2
Leia o texto abaixo:
 
A distribuição de dividendos é atribuição do Conselho de administração das Sociedades Anônimas (S.A.’s). A
mineradora Vale S.A. reverteu seus prejuízos e obteve lucro de R$ 6,5 bilhões no terceiro semestre de 2019.
Em função disso, a empresa anunciou em Nova York que pretende distribuir R$ 7,25 bilhões de dividendos aos
seus acionistas, como resultado das atividades da empresa. Esse valor supera os distribuídos pela companhia
em 2017 (R$ 4,72 bilhões), 2016 (R$ 5,52 bilhões) e 2015 (R$ 5,02 bilhões). O anúncio ocorre 11 meses após
o rompimento da barragem de rejeitos da Vale em Brumadinho, que ocasionou mais de 250 vidas ceifadas. As
famílias atingidas pelo rompimento da barragem de Brumadinho protestaram; já os acionistas comemoram.
 
(Fonte: Radio Brasil. Disponível em: https://www.redebrasilatual.com.br/cidadania/2019/12/vale-anuncia-
que-vai-distribuir-r-72-bi-a-acionistas-atingidos-por-brumadinho-protestam/ . Acesso em: 16 de jan. de
2020.)(adaptado)
 
Considerando que os lucros de uma empresa fazem parte do patrimônio líquido (PL) dos
acionistas, avalie a assertividade das afirmativas abaixo indique a correta.
 
Como os lucros da Vale S.A. (receitas menos custos, despesas, perdas e desperdícios) em 2019, resultando em
lucros, estes deveriam ser empregados no reparo das famílias atingidas pelo desastre da barragem.
 
As receitas da Vale S.A. superaram os gastos contra as receitas (custos, despesas, além de perdas e desperdícios)
em 2019, resultando em lucros e seus executivos deveriam distribuí-los às famílias atingidas pelo desastre.
 
As receitas da Vale S.A. superaram os gastos contra as receitas (custos, despesas, além de perdas e desperdícios)
em 2019, resultando em lucros e seus executivos deveriam retê-los.
 
Como as receitas da Vale S.A. superaram os gastos contra as receitas (custos, despesas, perdas e desperdícios) em
2019, resultando em lucros, este necessariamente devem distribuí-los na forma de dividendos.
 
As receitas da Vale S.A. superaram os gastos contra as receitas (custos, despesas, além de perdas e desperdícios)
em 2019, resultando em lucros e seus executivos decidiram distribuir parte desses na forma de dividendos.
A alternativa está correta, pois os lucros obtidos por uma empresa são resultado da diferença entre Receitas
de Vendas e Gastos contra Receitas: Lucro = RV – (Custos + Despesas). Os lucros devem ser distribuídos aos
socioproprietários da empresa. Como as receitas da Vale S.A. superaram os gastos contra as receitas (custos,
despesas, perdas e desperdícios) em 2019, seus executivos decidiram distribuir parte desses na forma de
dividendos.
0,2 / 0,2 ptsPergunta 3
Considere aas informações da tabela abaixo:
 
As tabelas 1 e 2 apresentam a taxa de retorno exigida pelos provedores de capital (credores e investidores) e
Demonstrativo de resultados da empresa Alfa S.A.
 
Tabela 1: Valor das dívidas, Patrimônio Líquido, retorno requerido e rendimento requerido (valores em
milhões de R$).
(A) (B) (C
 Valor financiamento Retorno requerido (*) Rendimento requ
Dívidas (D) R$ 1,000 kD = 10% R$ 1,000 x 10% = 
Patrimônio Líquido (PL) R$ 1,000 kS = 15% R$ 1,000 x 15% =
V = D + S (*) R$ 2,000 na R$ 250
https://www.redebrasilatual.com.br/cidadania/2019/12/vale-anuncia-que-vai-distribuir-r-72-bi-a-acionistas-atingidos-por-brumadinho-protestam/
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(*) kD = taxa de retorno exigida pelos credores e ks = taxa de retorno exigida pelos investidores da empresa
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Tabela 2: Previsão de receitas de vendas exigidas dadas as exigências de custo de capital requeridos.
(valores em milhões de R$).
Alíquota IR 10%
Valores das contas do DRE
(1) 
Estimativas de custos e despesas com juros
(2)
Valores estimados que geram mo
remuneração de D e PL
Receita de Vendas (RV) Qual valor? R$ ?
Custos Variáveis (CV) - R$ 500 - R$ 500
Custos Fixos (CF) - R$ 100 R$ 100
EBIT Qual valor? R$ ?
Despesas com juros (J) - R$ 100 - R$ 100
IR Qual valor? - R$ ?
Lucro Líquido (LL) R$ 150 R$150
(*) EBIT = Earnings Before Intereste and Tax (ou LAJIR - Lucro Antes de juros e Imposto de Renda).
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Considerando que o Imposto de Renda (IR) aplicado é de 10% e dado que LL = (EBIT – J).(1 – IR), avalie as
afirmações abaixo:
 
I - Ao determinar o valor do EBIT, a partir dos valores de LL= R$ 150 e J = $100, é possível chegar no valor de
R$ 266,67.
II - Com o valor do EBIT, ao calcular a receita de vendas (RV) que garanta a cobertura dos custos fixos (R$
100), custos variáveis (R$ 500), LL = R$ 150, J = $ 100 e IR de 10%, é possível obter o valor de R$ 866,67.
III. Cada provedor de capital que financia a empresa exige uma taxa de remuneração, dados os riscos
assumidos, e o gestor deve determinar o nível mínimo de Receitas de Vendas que garanta as remunerações
exigidas.
 
É correto o que se afirma em:
 II e III, apenas. 
 I e II 
 I e III, apenas. 
 III, apenas. 
 I, II e III. 
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A alternativa está correta, pois todas as afirmações são verdadeiras.
I - Dado que LL = (EBIT – J).(1 – IR), a determinação do valor do EBIT dados o valor do LL, IR e J.
LL = (EBIT – J).(1 – IR) = $150 = (EBIT – $100).(1 – 10%)
LL/(1 – IR) = (EBIT – J) = $150/(1 – 10%) = EBIT – $100
Portanto, dados os valores apresentados:
EBIT = LL / (1 + IR) – J = $150/(1 – 10%) + $100
EBIT = $266,67
Este último resultado foi apurado porque
EBIT = RV – (CV + CF)
$266,67 = RV – (500 + 100)
$266,67 = RV – $600
 
II - Desta forma a RV requerida deve ser de
RV = $266,67 + $ 600
RV = $866,67III. Cada provedor de capital que financia assume um risco específico; por isso, empresa exige taxa de
remuneração compatível com estes. Dados os riscos assumidos por cada provedor de capital da empresa, o
gestor deve determinar o nível mínimo de Receitas de Vendas que garanta as remunerações exigidas.
0,2 / 0,2 ptsPergunta 4
Observe a tabela abaixo:
-
A tabela apresenta o Demonstrativo de Resultados do Exercício (DRE) da empresa Pé de Maracujá S.A. para
dois anos subsequentes, antes (Ano 1) e após (Ano 2) a implantação do projeto de expansão.
 
 Demonstrativo de Resultados do Exercício (DRE) para os anos 1 e 2 (em milhões R$).
Alíquota Imposto de Renda (IR) 10%
Item do DRE Ano 1 Ano 2
Receita de Vendas (RV) R$ 1,000 R$ 1,500
Custos Variáveis (CV) - R$ 500 - R$ 1,000
Custos Fixos (CF) - R$ 100 - R$ 200
LAJIR (ou EBIT) (*) R$ 400 R$ 300
Despesas com juros (J) - R$ 50 - R$ 100
IR - R$ 35 - R$ 20
Lucro Líquido (LL) R$ 315 R$ 180
(*) O Lucro antes de Juros e Imposto de Renda (Lajir) é denominado EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)
em inglês.
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
 
Considerando as informações apresentadas, avalie as afirmações a seguir:
 
I - O projeto de expansão da empresa logrou êxito, uma vez que RV aumentou em 50%, passando de R$ 1,000
milhão para R$ 1,500 milhão.
 
II - O projeto de expansão da empresa aumentou a alavancagem operacional da empresa fazendo CF
aumentar 100%.
 
III - Embora o projeto de expansão tenha contribuído para o aumento das RV este ampliou os CV, CF e
despesas com juros da empresa.
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É correto o que se afirma em
 I, apenas. 
 III, apenas. 
 II e III, apenas. 
A alternativa está correta, pois apenas as afirmações II e III são verdadeiras.
O projeto de expansão ampliou a RV, no entanto provocou queda no lucro da empresa ao ampliar custos e
despesas. O projeto de expansão aumentou a alavancagem operacional da empresa fazendo os custos fixos
passassem de R$ 100 para R$ 200 (aumento de 100%). Além disso, embora o projeto de expansão tenha
contribuído para o aumento das RV este incrementou os CV (de R$ 500 para R$ 1,000), CF (de R4 100 para
R$ 200) e despesas com juros da empresa (R$ 50 para R$ 100), fazendo o lucro cai de R$ 315 para R$ 180
milhões.
A afirmação I é falsa, pois apenas do ponto de vista das RV o projeto de expansão da empresa logrou êxito,
uma vez esta aumentou em 50%, passando de R$ 1,000 milhão para R$ 1,500 milhão. No entanto Lajir e LL
sofreram queda.
 I, II e III. 
 I e II, apenas. 
0,2 / 0,2 ptsPergunta 5
Leia o texto abaixo:
 
A Novelis Inc., líder mundial em laminados e reciclagem de alumínio, obteve financiamento e anunciou
investimento de R$ 650 milhões na fábrica de Pindamonhangaba, interior de São Paulo. A expansão da
principal unidade da Novelis na América do Sul beneficiará os setores de latas de bebidas, com o aumento da
capacidade de produção de chapas e de reciclagem em 100 mil e 60 mil toneladas/ano, respectivamente. A
expansão elevará a capacidade total da produção de chapas para 680 mil toneladas/ano e a reciclagem para
450 mil toneladas/ano.
 
(Fonte: Investe São Paulo. Disponível em: https://www.investe.sp.gov.br/noticia/novelis-anuncia-
investimento-de-r-650-milhoes-para-aumento-da-capacidade-de-laminacao-e-reciclagem-de-aluminio-
no-brasil/ . Acesso em: 16 de jan. de 2020.)(adaptado)
 
Considerado o que foi exposto acima e tendo em vista os objetivos de Finanças Corporativas,
os processos decisórios englobam, simultaneamente, 
 
decisões de financiamento operacional para garantir que a empresa gere Contas a receber para honrar suas Contas
a pagar.
 
decisões relacionadas às operações de produção e de venda de bens e serviços para garantir a máxima eficiência
operacional.
 
decisões de investimento em ativos tendo como propósito garantir a melhor eficiência produtiva da empresa para
gerar Lucros.
 decisões sobre investimento, financiamento de projetos de investimento e planejamento e gestão de operações. 
A alternativa está correta. Os processos decisórios englobam, simultaneamente, decisões de investimento (em
qual ativo, quando e quanto investir), decisões de financiamento (quais fontes de recursos financiarão os
investimentos previstos) e decisões operacionais (de que forma devem ser empregados os recursos para que
a empresa obtenha bons resultados).
 
decisões de uso de recursos financeiros, Caixa e Contas a receber, tendo como objetivo garantir a estabilidade
financeira.
https://www.investe.sp.gov.br/noticia/novelis-anuncia-investimento-de-r-650-milhoes-para-aumento-da-capacidade-de-laminacao-e-reciclagem-de-aluminio-no-brasil/
15/05/2020 Atividade Objetiva 2: Finanças Corporativas
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