Unidade 3 Aula 3 - Administração de Estoques

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Capital de Giro e Análise das Demonstrações Financeiras
Prof. Luciano Bittencourt
luciano.bittencourt@anhanguera.com
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Plano de ensino
UNIDADE DE ENSINO 3 – Gestão de recursos financeiros, disponibilidades e estoques 
Seção 3.1 Administração de Disponibilidades (Caixa)
Seção 3.2 Orçamento de Caixa
Seção 3.3 Administração de Estoques
Seção 3.4 Controles de Estoque: curva ABC
UNIDADE DE ENSINO 4 – Gestão de análise de crédito e capital de giro
Seção 4.1 Capital de Giro: conceitos
Seção 4.2 Administração do capital de giro
Seção 4.3 Avaliação do Risco de Crédito
Seção 4.4 Avaliação de Valores a Receber
Administração de Estoques
O primeiro componente do ciclo operacional é a idade média dos estoques. De forma geral, o objetivo da administração de estoques é fazer com que eles “girem” o mais rápido possível, sem, com isso, causar perdas de vendas em função de faltas.
Gitman (2010, p. 552) afirma que “o administrador financeiro tende a agir como um assessor ou ‘vigia’ no que se refere aos estoques; não tem controle direto sobre eles, mas fornece dados ao processo de sua gestão”.
Os estoques são definidos como materiais, mercadorias ou produtos mantidos fisicamente disponíveis na empresa, aguardando seu ingresso no ciclo de produção. Segundo Assaf Neto (2007, p. 587):
Um conceito mais específico de estoques depende fundamentalmente de como eles sejam classificados; pode-se identificar quatro tipos:
Mercadorias e Produtos Acabados; 
Produtos em Elaboração; 
Matérias-Primas e Embalagens; 
Materiais de Consumo e Almoxarifado. 
Mercadorias – Produto Acabado
O estoque de mercadorias e produtos acabados é aquele adquirido de terceiros (mercadorias) ou fabricado pela própria empresa (produtos acabados) que se encontra em condições de ser revendido ou vendido. Revendido no caso de mercadorias e vendido no caso de produtos acabados.
Estoque de Produtos em Elaboração
No momento de fechamento do balanço de uma empresa, há produtos que estão em processo de produção, mas que não foram finalizados ainda, não estão em condições de serem vendidos. Essa categoria de produtos forma o estoque de produtos em elaboração, que inclui todas as matérias-primas e demais custos (diretos e indiretos). Quando estiverem prontos, esses produtos serão transferidos para estoque de produtos acabados.
Estoque de Matérias-Primas e Embalagens
O estoque de matérias-primas e embalagens considera todos os materiais adquiridos pela empresa disponíveis para transformação pelo processo produtivo (matérias-primas) e acondicionamento (embalagens) do produto acabado.
Materiais de Consumo e Almoxarifado
O estoque de materiais de consumo e almoxarifado inclui todos os itens destinados ao consumo industrial, materiais de escritório, materiais de propaganda etc.
O volume de estoques é influenciado diretamente pela atividade da empresa, ou seja, sua produção e vendas. O nível dos estoques tem que acompanhar a projeção de necessidades do processo produtivo. Por exemplo, se as necessidades por determinado produto forem altas, é desejável que a quantidade em estoque também seja alta, se a necessidade for pequena, o volume em estoque também será pequeno.
É melhor para a empresa evitar quantidades excessivas de estoque (que representa dinheiro parado, pois diminui seu índice de liquidez seca, diminui o giro do ativo, como já estudamos), no entanto, em algumas situações essa perda pode ser compensada, como, por exemplo, quando se consegue um bom preço ao se adquirir grande quantidade de matéria-prima, ou no caso de previsão de escassez de certos materiais. Esses são casos que podem justificar a decisão de compra antecipada. Também não é bom para a empresa baixar demais os níveis de estoque, sob o risco de não poder atender a pedidos de vendas e perder clientes.
Em geral, as empresas costumam manter um estoque de segurança para poder atender a imprevistos e se precaver de problemas no processo produtivo.
Estoques e Inflação
Em alguns casos a antecipação de compras pode trazer vantagens para a empresa. 
Notadamente em contextos de inflação alta, ou seja, diante de uma subida dos preços dos estoques, as empresas costumam aumentar seus volumes de estoques e esperam com isso conseguir ganhos adicionais “especulativos”. 
Esses ganhos ocorrem quando a empresa compra seus estoques (em maior quantidade) antes do aumento de preços e os valores dos estoques sobem mais que a inflação e, ainda, são repassados para o preço do produto final.
Compras e Valor do Dinheiro
Há várias situações que podem ser formuladas com relação às decisões de compras, que envolvem além das receitas e despesas financeiras, o prazo de estocagem das mercadorias adquiridas, o prazo de pagamento a fornecedores e o prazo do recebimento das vendas realizadas. 
Como estamos falando de decisões em diferentes momentos (à vista ou a prazo), lembre-se de que para decidir, você deve levar em consideração o valor do dinheiro no tempo e colocar todos os valores operacionais em moeda de uma única data.
Vamos apresentar as formulações e análises das principais hipóteses que podem ocorrer no processo de decisão de compra de estoques, que são quatro:
1. Compra à vista e venda à vista. 
2. Compra à vista e venda a prazo. 
3. Compra a prazo e venda à vista. 
4. Compra a prazo e venda a prazo.
Vamos utilizar a seguinte simbologia:
R = resultado (lucro) da venda.
PVV = preço de venda à vista. 
PVP = preço de venda a prazo. 
CMVV = custo da mercadoria vendida à vista. 
CMVP = custo da mercadoria vendida a prazo. 
PE = prazo de estocagem (venda) da mercadoria adquirida. 
PM = prazo de espera para o recebimento físico da compra efetuada.
PP = prazo de pagamento a fornecedores. 
PR = prazo de recebimento da venda realizada
tm = data de recebimento da mercadoria adquirida. 
ta = data de compra da mercadoria. 
tv = data de venda. 
tr = data de recebimento (cobrança) da venda realizada. 
tp = data de pagamento da mercadoria adquirida. 
ka = taxa de rendimento das aplicações financeiras.
kc = custo das operações de captação financeira.
Compra à vista e Venda à vista
R = 3200 – 2500 x (1+0,05)³
R = 3200 – 2500 x 1,1576
R = 3200 – 2.894,06
R = 305,94
Compra à Vista e Venda a Prazo
R = 3200 – 2500 x (1+0,05)³
R = 3200 – 2500 x 1,1576
R = 3200 – 2.894,06
R = 305,94  9,56% retorno
Compra a Prazo e Venda a Vista
R = 3.200 – 2.500 x (1+0,05)²
R = 3.200 – 2.500 x 1,1025
R = 3.200 – 2.756,25
R = 443,75  13,87% sobre o Preço de Venda 
PE+PR-PP
3+1-2 = 2 meses
Aquela empresa de objetos de decoração compra determinada mercadoria por $ 2.500 para pagamento do fornecedor em 60 dias, e seu preço de venda é $ 3.200, sabendo-se que a rotação dos estoques é de 4 vezes ao ano e o custo financeiro de manter a mercadoria em estoque é de 5% ao mês, qual é o resultado da venda? 
O PE, prazo de estocagem é de 3 meses (= 4 vezes ao ano = 12 ÷ 4 = 3). 
O PP, prazo de pagamento a fornecedores é 2 meses (60 dias).
R = 3.200 – 2.500 x (1+0,05)³ nenos ²
R = 3.200 – 2.500 x 1,05¹
R = 3.200 – 2.625
R = 575  17,97% sobre o Preço de Venda 
PE – PP = 3 – 2 = 1 mês
Compra a prazo e Venda a prazo
No exemplo da empresa de objetos de decoração, a compra de mercadoria é feita a prazo por $ 2.500 para pagamento do fornecedor em 60 dias, e seu preço de venda é $ 3.200, sendo concedido 30 dias de prazo para recebimento da venda. Sabendo-se que a rotação dos estoques é de quatro vezes ao ano e o custo financeiro de manter a mercadoria em estoque é de 5% ao mês, qual é o resultado da venda? O PE, prazo de estocagem, é de 3 meses (= 4 vezes ao ano = 12 ÷ 4 = 3).
O PP, prazo de pagamento a fornecedores, é 2 meses (60 dias). 
O PR, prazo de recebimento, é de 1 mês (30 dias).
PE+PR-PP
3+1-2 = 2 meses
R = 3.200 – 2.500 x (1+0,05)²
R = 3.200 – 2.500 x 1,1025
R = 3.200 – 2.756,25
R = 443,75  13,87% sobre o Preço de Venda 
PE+PR-PP
3+1-2 = 2 meses
Exercício
Uma empresa pode comprar máquina de costura por $ 2.000 e vende por $ 3.100. Seu PME- Prazo Médio de Estoques é de
60 dias e o custo médio para manter a mercadoria em estoques é de 3% ao mês. Qual será o resultado da venda para as seguintes condições:
Compra à vista e venda à vista. 
Compra à vista e venda a prazo com 30 dias
Compra a prazo de 30 dias e venda à vista.
Compra a prazo 60 dias e venda a prazo com 30 dias