Introdução a finanças

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​Introdução a finanças: Sistema financeiro e geração de valor ​= 
 
 Decisão financeira 
Investimentos e a decisões sobre como financiá-los, podendo ser de : 
● curto prazo: como o capital de giro, por exemplo) 
● longo prazo: como o aporte de capital de sócios em uma empresa 
 
 Decisão ótima: 
 
É a melhor decisão possível dentro do conjunto de possíveis decisões a serem tomadas. 
● ao longo do tempo -> maximiza a riqueza e cria valor para os investidores. 
● empresa pública -> maximiza o retorno dos tributos para o cidadão e cria valor para toda a sociedade. 
 
 Módulo 1 - Visão geral de finanças​= 
 
 Visão geral de finanças corporativas: 
 
- envolve a gestão de recursos buscando a maximização dos recursos da empresa, no qual funciona a partir de 
uma série de estudos e conhecimentos que tem como objetivo a tomada de decisões ótimas. 
- cuida das decisões financeiras de investimento e financiamento; 
- analisa os projetos para determinar em quais investir e em quais não investir; 
 
 Lógica financeira 
 
 
 
- Identificando o investidor 
- este investidor quer obter uma taxa 
de retorno 
- deve-se avaliar o ativo no qual se 
espera que gere fluxo de caixa (dinheiro) 
 
 
 
 Objetivos 
 
- A tomada da decisão ótima ( aquela que maximiza a riqueza do investidor). 
 
Investidores – sócios 
 
● em empresas privadas S.A. -> ​acionistas 
● em empresas privadas limitadas Ltda. -> ​cotistas 
● em empresas públicas -> ​contribuintes 
 
 Módulo 2 - As funções do gestor financeiro​= 
 
Funções: tomar decisões visando maximizar riqueza e criar valor. 
 
 Decisão ótima 
 
- Nem sempre garantirá êxito ou lucro. 
 
- Para tomarmos a decisão ótima, precisamos saber responder a quatro perguntas: 
 
 
 
1. Onde investir? 
Escolher a melhor opção 
 
2. Quanto investir? 
- Qual o valor das empresas e dos projetos?; 
Quanto poderemos ou deveremos pagar?; Vale 
mais do que custa?; Custa mais do que vale? 
 
3. Como financiar o investimento? 
- Só existem duas fontes de capital: 
capital próprio = sócios 
capital de terceiros = credores 
 
4. Como distribuir os resultados? 
 
Faturamento (vendas x preços) 
- custos variáveis 
- custos fixos 
= LAJIR 
- juros 
= LAIR 
- IR 
= lucro líquido 
- reinvestimentos 
= dividendos 
 
 Identificação do ativo 
 
- Ativo é o nome genérico que damos a qualquer ​aplicação em ​que investimos o nosso dinheiro -> Identificar o 
ativo significa ​determinar exatamente quanto e quando efetivamente vamos investir​, e quanto e quando vamos 
receber o retorno esperado. 
 
- Há três identificações que devem ser feitas e que são relevantes para as análises:ativo;investidor e 
ambiente. 
 
Primeiro, perguntas: 
 
- Quanto custou esse ativo? 
- Quando você comprou? 
- Quanto você recebe de aluguéis? 
 
Em finança a representação dos ativos é feita com uma sequência de fluxos de caixa 
 
t = 0 / t = 1 / t = 2 / t = 3 ... t 
FC0 / FC1 / FC2 / FC3 ... FCt 
 
 
EXEMPLOS 
 
1. Representação financeira de um investimento em um imóvel para aluguel. Considere que você tenha 
investido $ 100.000,00 na compra de um imóvel que pode ser alugado por $ 1.000,00 mensais e vendido, ao 
final do 12º mês, por $ 120.000,00. 
 
 t = 0 / t = 1 / t = 2 / t = 3 … t = 12 ​ ​- Sempre inicia no zero 
-100.000 / 1.000 / 1.000 / 1.000 ... 1.000 120.000 
 
2. Representação financeira de um investimento em ações. Considere que você tenha investido $ 50.000,00 
na compra de ações da Alfa, cotadas hoje a $ 5,00 por ação. Haverá dividendos anuais de $ 0,20 por ação. 
Você espera vender cada ação por $ 7,45 daqui a 3 anos. 
 
 t = 0 / t = 1 / t = 2 / t = 3 
 -50.000 / 2.000 / 2.000 / 2.000, 74.500 
 
 Fluxo de caixa de um ativo 
 
- O fluxo de caixa que interessa para as nossas decisões financeiras é o resultado líquido (resultado que vai 
para os investidores) para os investidores após o pagamento de todos os custos operacionais fixos e variáveis, 
todas as taxas e todos os impostos. 
 
 Determinação do fluxo de caixa 
 
- Determinamos o fluxo de caixa (dinheiro ou resultados) para os investidores elaborando o demonstrativo dos 
fluxos de caixa. 
 
 Módulo 3 - Identificação do Ambiente e do Investidor​- 
 
- Ambiente externo à empresa afeta os resultados pagos aos seus investidores -> Isso ocorre por influência 
de vários “atores” externos, que têm grande influência sobre as empresas, tais como: 
 
Governo: ​ Estipula a taxa básica de juros da economia e as alíquotas dos impostos. 
Demanda: A Demanda de Mercado – ou seja, os clientes – pode aumentar ou diminuir, o que representa uma 
maior ou menor entrada de dinheiro na empresa. 
Fornecedores: ​Os preços e prazos de pagamento estipulados pelos fornecedores podem mudar, impactando 
diretamente os negócios da empresa. 
 
 Identificação do ambiente 
 
- Ambiente em que você vai investir; é o conjunto de cenários e condições externas à sua empresa que afeta 
sua empresa 
- São as condições que existem e sobre as quais você não tem ingerência. 
- Conhecer o ambiente em que o ativo está inserido é muito ​importante para obter informações ​sobre os 
tributos, clientes, fornecedores, concorrentes. 
- Trata-se do ​reconhecimento dos cenários que possam ​, de alguma forma, ​afetar positivamente ou 
negativamente os ​nossos projetos de investimento​. 
- Tais como Legislação local, licenças e autorizações; Tributos, taxas de juros e inflação. 
 
 Identificação do investidor 
 
- Investidor é ​quem paga a conta ​, quem investe. 
- É o ​contribuinte​ quando o investimento é uma ​obra pública​. 
- É o ​dono do negócio ​ quando se trata de uma ​empresa privada. 
 
- O investidor, quando investe recursos para financiar o seu projeto, retira os seus recursos de outro lugar ou 
deixa de investir em outra aplicação, logo, espera obter uma taxa de retorno como recompensa ou 
remuneração para retirar os seus recursos de outro lugar e investir no seu projeto 
 
- Existem, dois tipos de investidores que financiam as empresas: ​sócios ​(capitais de sócios, acionistas, capital 
próprio) ​ e credores ​(capital de terceiros). 
 
- Os investidores esperam obter uma taxa de retorno por fazerem investimentos em um determinado ativo. 
- A taxa média de retorno desse mix de capitais que financia as empresas é chamado de ​CMPC – taxa de 
custo médio ponderado de capital. 
- A empresa deve ser capaz de “pagar” a taxa do CMPC. 
 
 Risco versus retorno 
 
- Risco está relacionado à probabilidade de um resultado ser diferente do que é esperado., não significa dar 
certo ou errado, dar lucro ou não. 
 
EXEMPLO 
 
- Os investidores têm aversão a risco. 
- Os executivos financeiros não se esquecem nem por um minuto de que quem “paga a conta” são os 
investidores -> Se os investidores se sentirem ameaçados ou sem os resultados esperados, retiram seus 
investimentos. 
 
 Módulo 4 - Geração de Valor em Finanças​- 
 
- Para gerar valor em Finanças, precisamos saber ​avaliar e analisar para poder decidir em que investir​. 
- A fórmula que relaciona valor presente com valor futuro vem da Matemática Financeira: 
 
VP = VF / (1 + k)^t 
 
 Valor presente de um ativo 
 
- É a função dos fluxos de caixa projetados; A função da taxa de retorno e o somatório dos fluxos de caixa 
projetados descontados pela taxa de retorno – método do FCD. 
 
EXEMPLO 
 
Avaliando um ativo que tenha uma vida economicamente útil de 3 anos: 
- Devemos projetar os resultados futuros desses ativospelos próximos 3 anos. 
- Considere que você tenha investido na compra de um terreno grande e tenha fatiado esse terreno em 3 
pedaços menores. Sua intenção é construir 3 casas, 1 casa a cada ano, e vendê-las ao mercado. 
-> No ano 1, você constrói a casa 1 e a vende no final desse ano. 
-> No ano 2, você constrói a casa 2 e a vende no final desse ano. 
-> No ano 3, você constrói a casa 3 e a vende no final desse ano. 
- Você calculou o lucro líquido (fluxo de caixa) que vai ganhar com a construção e venda de cada casa. 
 
 
- Demonstração financeira: 
t = 0 / t=1 / t=2 / t=3 
VP / FC1 / FC2 / FC3 ​ ​ FC= Fluxo de caixa -> lucro de cada casa. 
 
- Desconto os fluxos de caixa: 
FC1/ (1+K)^1 
FC2/ (1+K)^2 
FC3/ (1+K)^3 
 
- Realizo a soma destas contas e obtenho o somatório = VP do projeto 
 
 Análise de projetos 
 
Decisão de investimento: 
 
- ​Seleção de projetos: A análise de projetos nos permite determinar se um projeto específico é viável ou não. 
- ​Classificação de projetos: A análise de projetos nos permite determinar, entre um grupo de projetos, quais 
os melhores e quais os piores. 
 
 Critérios para a análise de investimentos e projetos: 
 
 Valor presente líquido – VPL 
 
- Mede dinheiro. 
- Avalia se o projeto custa mais do que vale ou vale mais do que custa. 
- VPL positivo é lucro e VPL negativo é prejuízo. 
 
 Índice de lucratividade liquida – IL 
 
- Mede a relação, é um índice. 
- Indica se o projeto apresenta IL maior ou menor do que 1. 
- IL ​maior do que 1​ significa que o investidor vai ​receber mais do que investiu. 
 
 Taxa interna de retorno – TIR 
 
- Mede taxa %. 
- Avalia se o projeto apresenta taxas de retorno maiores ou menores que a taxa do seu custo de capital. 
- A TIR deve ser maior que o CMPC do projeto para ser viável. 
 
 Período payback 
 
- Mede tempo. 
- Avalia se o projeto se paga dentro da sua vida útil. 
- O ​payback deve ser menor ​ do ​que a vida útil​ do projeto ou da empresa. 
 
EXEMPLO 
 
O projeto Xingu, para ser implantado hoje, exige um investimento de R$ 2.000.000,00. Caso implantado, 
esse projeto teria um valor de mercado hoje de R$ 2.800.000,00. Qual é o VPL do projeto Xingu? 
 
Solução: ​VPL = VP - investimento 
VPL = 2.800.000,00 - 2.000.000,00 = 800.000,00 
 
Resposta: ​ O VPL do projeto Xingu é R$ 800.000,00 (positivo), o que significa lucro.