Exercicios.(Retornos e Riscos)

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Unilúrio Business School 
Contabilidade, Fiscalidade e Auditoria, 3º Ano, pós-Laboral 
GESTÃO FINANCEIRA II 
RESOLUÇÃO DA FICHA DE EXERCÍCIO NÚMERO 1 
Elídio António Cavarro 
1. 
a) Retorno Esperado 
Estado da 
Economia 
Probabilidade 
Esperada 
Retorno 
Esperado 
(Acção L) 
Valor 
Ponderado (r 
x Pr) L 
Retorno 
Esperado 
(Acção U) 
Valor 
Ponderado 
(r x Pr) U 
Recessão 0,80	 0,20	 0,16	 0,30	 0,24	
Crescimento 0,20	 0,70	 0,14	 0,10	 0,02	
 100% R. medio 
Esperado L 
-0.02 = -2% R. medio 
Esperado U 
0.26 = 26% 
 
â 	 	 	 	 	– 	 ²	 	 	 	 	– 	 ²	
â 	 	 	 	0,8	 	 0,2	– 	 0,02 ²	 	0,2	 	 0,7	– 	 0,02 ²	 	0,12960	
	 ã 	 √ 	 	 	 0,12960 	 	0.36	 	36%	
â 	 	 	0,8	 	 0,3	– 	0,26 ²	 	0,2	 	 0,1	– 	0,26 ²	 	0,00640	
	 ã 	 √ 	 	 	 0,00640 	 	0,08	 	8% 
	
b) Para o meu investimento escolheria a Acão U, porque o desvio padrão deste é menor em 
relação o da acção L, o que implica que a acção U tem menos risco em relação a acção L. 
c) Retorno e Risco de Carteira 
Recessão 
		0,50	 	 20%	 	0.50	 	30%	 	5%	
Crescimento 
		0,50	 	70% 	0,50	 	10%	 	40%.	
Então, 
	 	0,8	 	5%	 	0,2	 	40%	 	12% 
 
 
	
2. 
a) Retorno Esperado 
Estado da 
Economia 
Probabilidade 
Esperada 
(Acção A) 
Retorno 
Esperado 
(Acção 
A) 
Valor 
Ponderado 
(r x Pr) A 
Probabilidade 
Esperada 
(Acção B) 
Retorno 
Esperado 
(Acção B) 
Valor 
Ponderado 
(r x Pr) B 
Recessão 0,40	 0,10	 0,04	 0,30	 	0,10	 0.03	
Crescimento 0.60	 0,20	 0,12	 0.70	 0,20	 0,14	
 100% R. medio 
Esperado 
L 
0,08 = -8% 100% R. medio 
Esperado 
U 
0.11 = 11% 
	
â 	 	 	 	 	– 	 ²	 	 	 	 	– 	 ²	
â 	 	 	 	0,40	 	 0,10	– 	 0,08 ²	 	0,60	 	 0,20	– 	 0,08 ²	 	0,07104	
	 ã 	 	 	 0,07104 	 	0,26	 	26%	
â 	 	 	0,30	 	 0.10	 	 0,11 	0.70	 	 0,20	– 	0,11 ²	 	0,02796	
	 ã 	 √ 	 	 0,02796 	 	0,16	 	16% 
3.  
a) Retorno Esperado 
Estado da 
Economia 
Probabilidade 
Esperada 
(Accão A) 
Retorno 
Esperado 
(Acção 
A) 
Valor 
Ponderado 
(r x Pr) A 
Probabilidade 
Esperada 
(Accão B) 
Retorno 
Esperado 
(Acção B) 
Valor 
Ponderado 
(r x Pr) B 
Recessão 0,30	 0,10	 0,03	 0,40	 	0,10	 0.04	
Crescimento 0.70	 0,20	 0,14	 0.60	 0,25	 0,15	
 % R. medio 
Esperado 
L 
, 	
	 %	
%	 R. medio 
Esperado 
U 
. 	
	 % 
 
c) Retorno e Risco de Carteira 
Recessão 
	0,50	 	 10%	 	0,50	 	40%	 	15%	
Crescimento 
	0,50	 	20% 	0,50	 	25%	 	22,5%. ã ,	
	 	0,30	 	15%	 	0,70	 	22,5%	 	20%	
 
 
4. Questão 1 
Estado da 
Economia 
Probabilidade de 
cada estado da 
economia 
Taxa de retorno da 
Acção A 
Valor Ponderado (r x 
Pr) A 
Recessão 60%	 12%	 0.072	
Estável 25%	 0%	 0	
Crescimento 15%	 24%	 0.036	
 % R.M. Esperado . 	
 
Estado da 
Economia 
Probabilidade de 
cada estado da 
economia 
Taxa de retorno da 
Acção B 
Valor Ponderado (r x 
Pr) B 
Recessão 60%	 0%	 0	
Estável 25%	 5%	 0.0125	
Crescimento 15%	 10%	 0.015	
 % R.M. Esperado . 	
 
Estado da 
Economia 
Probabilidade de 
cada estado da 
economia 
Taxa de retorno da 
Acção C 
Valor Ponderado (r x 
Pr) C 
Recessão 60%	 18%	 0.108	
Estável 25%	 6%	 0.015	
Crescimento 15%	 0%	 0	
 % R.M. Esperado . 
 
Questão 2. 
Desvio Padrão da Acção A: 
Variância 0,6 0,12 0,036 	0,25 0 0,036 0,15
0,24 0,036 0,015984 
	 ã √ 	 √0,015984 0,12642784 1% 
Desvio Padrao da Accao B: 
â 0,6 0 0,0275 0,25 0,05 0,0275 0,15 0,1 0,0275
0,00136875 
	 ã √ 	 0,00136875 0,0369966215 4% 
Desvio Padrão da Acção C 
â 0,6 0 0,123 0,25 0,05 0,123 0,15 0,1 0,123
0,005211 
	 ã √ 	 0,005211 0,721872565 7%