Avaliação de Empresas: EVA, custo de capital e criação de valor

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APOL 01 - AVALIAÇÃO DE EMPRESAS 
 Claudinei Armando 
NOTA: 100 
 
Questão 1/10 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, 
que uma entidade conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É 
uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais ao incluir 
uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa utiliza. 
 Sobre Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, leia as 
assertivas a seguir: 
 
I. O lucro residual se caracteriza como aquele que resta após serem deduzidos todos os 
custos e encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio. 
II. O EVA retrata o quanto o retorno proporcionado pela organização superou a 
importância que um acionista ganharia se tivesse escolhido investir seus recursos em 
outra alternativa de mesmo risco, ou seja, o seu custo de oportunidade. 
III. Uma organização que apresente um EVA positivo (EVA > 0), indica uma 
capacidade de criação de valor, pois é capaz de gerar um retorno superior a 
remuneração mínima exigida pelos acionistas (custo de oportunidade). 
Assinale a resposta correta: 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas 
Se o custo de capital varia em relação às características de cada empreendimento, 
também não é uniforme quanto à origem dos financiamentos. Um aspecto importante a 
se considerar é que, em geral, o custo de capital próprio supera o de terceiros. 
Sobre o custo de capital de terceiros ser menor que o custo de capital próprio, alguns 
fatores que fundamentam tal afirmação são: 
 
I. As despesas financeiras, valores despendidos com a remuneração dos capitais de 
terceiros, são dedutíveis do Imposto de Renda (dedução que não ocorre com custos de 
capital próprio). 
II. O custo de capital de terceiros, na forma de empréstimos e financiamentos, em geral 
apresenta prazos de resgate e remuneração previamente definidos, ao passo que os 
capitais próprios não possuem a mesma preferência. 
III. Muitas vezes o capital de terceiros possui subsídios governamentais, os quais 
oferecem taxas inferiores às do mercado. 
Assinale a resposta correta: 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas 
Na literatura de Finanças, uma entidade consegue criar valor à medida que consegue 
apurar benefícios econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado 
pelos acionistas. 
Diante deste assunto, analise o contexto a seguir e assinale a alternativa correta. 
Determinado empreendedor resolveu utilizar sua reserva financeira de R$700.000,00 
(setecentos mil reais) para investir em um novo empreendimento que o teria como único 
acionista. Antes de realizar este aporte de capital, o investidor estudou as possibilidades 
de investimento e verificou que poderia aplicar em títulos financeiros que apresentavam 
risco que ele julgava aceitável e que lhe proporcionariam uma rentabilidade média de 
15% ao ano (a.a.). Com esse cenário, o custo de oportunidade desse empreendedor seria 
o equivalente a um retorno anual de 15% sobre o capital aplicado. Caso nos primeiros 
12 meses de operação a empresa apresentasse um lucro líquido de R$ 100.000,00, esse 
empreendimento estaria criando valor ao acionista? 
 
A Criação de valor em R$ 5.000,00 
 
B Destruição de valor em R$ 5.000,00 
 
C Criação de valor em R$ 50.000,00 
 
D Destruição de valor em R$ 50.000,00 
 
E Não haveria criação de valor e nem destruição de valor. 
 
 
 
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas 
Na mensuração da criação de valor para o acionista, mensuramos o EVA pelo lucro 
líquido, que representa a medida sobre a qual os proprietários da entidade poderão avaliar 
o seu retorno, à medida que todos os demais agentes financiadores já tiveram o seu capital 
remunerado. 
Considere as demonstrações a seguir: 
 
 
 
Com base nos conceitos apresentados sobre o Valor Econômico Agregado mensurado 
pelo Lucro Líquido, considerando um WACC de 10%, analise as assertivas a seguir, 
classificando-as como verdadeiras ou falsas. 
I. O EVA pelo lucro líquido da CIA Boi Bandido será de R$11.600,00 
 
II. O retorno proporcionado pela Companhia para o acionista resultou em uma 
destruição de valor. 
 
III. O desempenho da CIA Boi Bandido no período foi suficiente para suprimir o 
montante que os acionistas tinham a expectativa de receber. 
Assinale a alternativa correta: 
 
A V, F, V 
 
B F, V, F 
 
C V, F, F 
 
D F, V, V 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
 
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas 
Seguindo o postulado contábil da continuidade, ao realizarmos o valuation de uma 
entidade, consideramos que suas atividades operacionais serão mantidas por um período 
indefinido. Essa premissa somente não deve ser considerada quando já é prevista ou 
determinada a descontinuidade do negócio. 
Analise as assertivas a seguir, considerando o contexto de maturidade de avaliação. 
I. O processo de avaliação considera dois períodos distintos para a realização da projeção 
do fluxo de caixa futuro da entidade: o explícito e o contínuo. 
II. Em média o período explícito se concentra entre 15 e 25 anos 
III. O período que demonstra os fluxos indeterminados de caixa da empresa com sua 
continuidade por período não definido na perpetuação de suas operações é o contínuo. 
IV. O valor da perpetuidade é aquele que o negócio possuirá após o período de projeção, 
em termos atuais. 
V. O valor da perpetuidade não deverá ser representado a valor presente 
Assinale a alternativa correta: 
 
A Estão corretas somente as assertivas I, II e V 
 
B Estão corretas somente as assertivas I, III e IV 
 
C Estão corretas somente as assertivas II, III e IV 
 
D Estão corretas somente as assertivas II, III e V 
 
E Estão corretas somente as assertivas III, IV e V 
 
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas 
Os conceitos inerentes à avaliação são cada vez mais utilizados no contexto empresarial, 
por serem empregados em diferentes tipos de decisões do cotidiano organizacional, como 
as de investimentos e financiamentos (Costa; Costa; Alvim, 2010). Damodaran (2007, p. 
1) destaca que “conhecer o valor de um ativo e o que determina esse valor são pré-
requisitos para uma decisão inteligente”. 
Sobre a avaliação de empresas, analise as assertivas a seguir classificando-as como 
verdadeiras ou falsas: 
I. Por intermédio dos diferentes métodos de avaliação, é possível calcular o valor exato 
da empresa avaliada. 
II. Alguns ativos são mais fáceis de avaliar do que outros. 
III. O processo de avaliação também é conhecido como valuation. 
IV. Com exceção das entidades em dificuldades financeiras ou em fase inicial de suas 
operações, qualquer empresa pode ser avaliada, seja qual for o seu porte ou setor de 
atuação. 
V. A avaliação de empresas se constitui no emprego de metodologias para estimar o valor 
justo de um empreendimento. 
Assinale a alternativa correta: 
 
A V, V, V, V, V 
 
B V, F, V, F, V 
 
C F, V, V, F, V 
 
D F, V, F, V, V 
 
E V, F, V, F, F 
 
 
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas 
Temos que avaliar o ambiente interno e o externo no qual a empresa avaliada está inserida 
para que possamos realizar uma melhor mensuração do seu valor. Na literatura sobre 
valuation, encontramos algumas características do negócio que podem demandar atenção 
maior do profissional que estiver realizando o processo de avaliação. 
Analise o conceito a seguir: 
“Têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, 
acompanharem as oscilações observadasna economia”. 
Assinale a alternativa que diz respeito ao tipo de empresa apresentado no conceito 
anterior: 
 
A Fusões e aquisições 
 
B Empresas do Terceiro Setor 
 
C Empresas em dificuldades financeiras 
 
D Sociedade Anônimas 
 
E Empresas cíclicas 
 
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas 
Em Avaliação de Empresas é discutido os fundamentos e metodologias empregadas 
para estimarmos o valor de uma entidade. Destaca-se que não de trata do preço de uma 
organização e sim do seu valor. Essa distinção se mostra relevante, pois nem sempre o 
quanto pagamos por determinado produto, ativo ou empresa se aproxima do quanto 
realmente vale (valor). 
Sobre preço e valor, leia as assertivas a seguir: 
 
I. O preço de determinado item está ligado a diferentes aspectos comerciais e 
mercadológicos, como sua demanda e oferta, tendências, sazonalidades, apelo 
publicitário, entre outros. 
II. Valor está diretamente relacionado com a expectativa de benefícios que esse item 
poderá nos proporcionar ao longo de um determinado período. 
III. Ao avaliar um determinado produto, cada empresa utilizará suas características 
pessoais para determinar como poderá tirar proveito do item avaliado e em que 
intensidade. 
 
Assinale a resposta correta: 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas 
Uma das etapas do processo de avaliação, de acordo com Assaf Neto (2014), reside na 
escolha da metodologia de avaliação de empresas. 
Sobre as metodologias, analise o contexto a seguir: 
“Se caracteriza, assim, por proporcionar o quanto seria necessário para que a empresa 
substituísse os ativos existentes, após o pagamento das dívidas existentes”. 
O conceito anterior diz respeito à qual metodologia de avaliação de empresas: 
 
A Avaliação patrimonial contábil 
 
B Avaliação pelo valor de liquidação 
 
C Avaliação pelo valor de reposição 
 
D Avaliação relativa (por múltiplos) 
 
E Avaliação por opções reais 
 
 
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas 
Ao avaliarmos o desempenho econômico de uma entidade, por muitas vezes queremos 
entender não somente o resultado que suas atividades geram, mas também a sua 
capacidade operacional de gerar caixa em determinado período. Para essa avaliação, 
empregamos a medida de desempenho operacional denominada EBITDA (Earning 
Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA (Lucro Antes dos 
Juros, Imposto de Renda, Depreciação e Amortização). 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o EBITDA da Companhia 
Alpha: 
 
 
 
A Resultado operacional de R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00 
 
APOL 01 - FINANÇAS CORPORATIVAS E 
MERCADO DE CAPITAIS 
 
 Claudinei Armando 
NOTA: 100 
Questão 1/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Mercado Financeiro é definido por Seleme (2010, p.42), como um ambiente onde existe 
o relacionamento entre elementos que possuem fundos (poupadores) e os que são 
deficitários (tomadores). 
Nesse contexto, assinale a única alternativa correta sobre o Mercado Financeiro. 
 
A O mercado financeiro não possui normas e regras a fim de que haja credibilidade 
 para uma relação sem sobressaltos, o que existe no mercado financeiro são 
 os chamados intermediários financeiros. 
 
B As empresas de capital aberto (sociedades Anônimas), oferecem dois tipos 
básicos de títulos aos investidores: Títulos de dívidas e Títulos de propriedade. 
 
C Títulos de dívidas são ações da empresa (ordinárias e preferenciais), e 
 Títulos de propriedade são obrigações contratuais de devolução de empréstimos 
 feitos à empresa. 
 
D Os títulos de dívida e de propriedade que são ofertados ao público pelos 
 intermediários financeiros passam a ser transacionais, ou seja, comercializáveis, 
nos mercados financeiros. 
 
E Títulos de dívidas não são obrigações contratuais de devolução de empréstimos 
 feitos à empresa. 
 
 
Questão 2/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Na Hipótese dos Mercados Eficientes o mercado seria considerado eficiente se refletisse 
rapidamente qualquer informação disponível nos preços dos ativos, impossibilitando 
ganhos anormais. Isto significaria que a posse de informações sobre este mercado não 
alteraria o retorno esperado. 
A respeito da Hipótese dos Mercados Eficientes assinale V para Verdadeiro e F para 
Falso. 
(__) Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma fraca, indica que o mercado 
incorpora completamente as informações sobre os preços passados dos títulos. 
(__) A Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma forte, indica que os preços 
refletem todas as informações existentes no mercado (históricas, públicas e privadas). 
(__) Na hipótese de eficiência, o preço de um ativo qualquer é formado com base nas 
diversas informações publicamente disponíveis aos investidores, sendo as decisões de 
compra e venda tomadas com base em suas interpretações dos fatos relevantes. 
De acordo com a ordem elencada assinale a alternativa correspondente 
 
A V - F - F 
 
B F - V - V 
 
C V - V - V 
 
D V - F - F 
 
E F - V - F 
 
Questão 3/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O mercado financeiro é regulado e operacionalizado pelo chamado Sistema Financeiro 
Nacional – SFN, que é conceituado como um conjunto de órgãos que regulamentam, 
fiscalizam e executam as operações necessárias à circulação da moeda e do crédito na 
economia. 
Sobre o SFN, analise as assertivas a seguir: 
I - O SFN visa, primordialmente, zelar pela integridade e confiabilidade das operações 
financeiras e de seus registros. 
II – O SFN é constituído pelo subsistema normativo e pelo subsistema operativo; 
III - O Sistema Normativo é constituído pelas autoridades monetárias vinculadas ao 
conselho Monetário Nacional (CMN). 
IV - Fazem parte do subsistema operativo: CMN, Banco Central e Comissão de Valores 
Mobiliários. 
V – O Subsistema Normativo é o setor do SFN que realiza as intermediações financeiras. 
Assinale a alternativa que apresenta somente as assertivas verdadeiras: 
 
A I, II e III são verdadeiras 
 
B II, III e IV são verdadeiras 
 
C I, III, V são verdadeiras 
 
D I, IV e V são verdadeiras 
 
E III, IV e V são verdadeiras 
 
Questão 4/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O termo finanças ou administração financeira é amplo e dinâmico, afetando diretamente 
a vida das pessoas e das Organizações. Dessa forma, tais termos alcançam uma 
pluralidade de processos no escopo organizacional. 
Sobre tais aspectos analise as assertivas a seguir: 
I - Finanças ou administração financeira pode ser compreendida como “a arte e a ciência 
de administrar o dinheiro”; 
II - Finanças ou administração financeira não permite que o gestor obtenha informações 
precisas e bem delineadas para solucionar problemas de ordem financeira e operacional 
da empresa; 
III - O uso de computadores na década de 40, permitiu que as finanças aprimorassem 
melhor as informações, e sugerissem modelos mais sofisticados para a tomada de 
decisões; 
IV - A partir da década de 90, o mercado financeiro desenvolveu metodologias e 
sofisticados modelos de avaliação de risco que foi absorvido pelas empresas em seu 
processo de decisão; 
V - Na década de 40 até meados de 50, as finanças voltaram a enfocar as decisões externas 
das empresas, estudando o ponto de vista de um emprestador (aplicador) de recursos, sem 
atribuir maior destaque para as decisões internas da organização. 
Assinale a alternativa correta. 
 
A I, II e III são verdadeiras 
 
B II, III e IV são verdadeiras 
 
C I, III, V são verdadeiras 
 
D I, IV e V são verdadeiras 
 
E III, IV e V são verdadeiras 
 
Questão5/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Para Famá et al (2008) afirma que um dos assuntos mais importantes dentro da teoria de 
finanças, é a Hipótese de Mercados Eficientes – HME. De acordo com esta hipótese, 
pode-se afirmar que 
 
A A posse de informações sobre o mercado alteraria o retorno esperado das ações. 
 
B A Hipótese eficiente dos mercados surgiu no trabalho de Fama em 2002 
e os trabalhos realizados nos anos de 2008 e 2010 tentaram provar esta hipótese. 
 
C Na hipótese de eficiência, o preço de um passivo qualquer é formado com 
 base nas diversas informações publicamente disponíveis aos investidores, 
sendo as decisões de compra e venda tomadas com base em suas interpretações 
dos fatos relevantes. 
 
D O mercado seria considerado eficiente se refletisse rapidamente qualquer 
informação disponível nos preços dos ativos, impossibilitando ganhos anormais. 
 
E Junior e Ikeda (2003) destacam que a Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) 
tem mostrado pouca influência no campo das teorias de finanças. 
 
Questão 6/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O termo finanças ou administração financeira é amplo e dinâmico, afetando diretamente 
a vida das pessoas e das Organizações. Segundo Neto (2014), as finanças das empresas 
vêm apresentando ao longo do tempo um processo consistente de evolução conceitual e 
técnica. 
 
Nesse contexto, a década de 50 contribuiu para este processo com sua a ênfase nos (a) 
_______________ e _______________ Na década de 90 a grande evolução da teoria de 
finanças priorizou outro importante segmento de estudo: __________. 
Assinale a alternativa cujas expressões preenchem as lacunas anteriores respectivamente: 
 
A Computadores; investidores ; organizações. 
 
B Investimentos empresariais; geração de riqueza ; gestão de risco. 
 
C Metodologias sofisticadas; estratégias empresariais; interdependência global 
 
D Interdependência global; geração de riqueza; gestão de risco. 
 
E Organizações; pessoas; estratégias empresariais. 
 
Questão 7/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
A relevância da função de administração financeira depende da complexidade das 
operações e do tamanho da organização. Várias são as oportunidades de carreiras que 
existem na administração financeira. As nomenclaturas de cargos usadas variam 
consideravelmente. Seleme (2010), descreve algumas destas funções, a saber: 
I) Dá aconselhamento financeiro e faz análise de desempenho e de atividades afim. 
 
II) Avalia e recomenda a implantação de ativos necessários para uma organização. 
III) Profissional ligado diretamente com coma atividade de elaboração de projetos de 
financiamento e/ou investimento para as organizações. 
Assinale a alternativa que identifica os profissionais relacionados com as funções 
mencionadas, respectivamente: 
 
A Analista Fiscal, Analista de orçamento de capital e Gerente Comercial 
 
B Analista Financeiros; Analista de orçamento de capital e Gerente de projetos 
financeiros. 
 
C Analista de Projetos, Analista Comercial e Gerente de Projeto 
 
D Gerente de projetos, Assistente de Tributos e Analista de planejamento. 
 
E Assistente de Planejamento, Analista de projetos financeiros e Gerente Geral 
 
Questão 8/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O ensino e a práticas da administração financeira estão cada vez, mais desafiadores pois 
as empresas já não são mais o que eram em uma ou duas décadas atrás, onde quem tinha 
diferenciais competitivos como, custos, preço e qualidade garantiam sua sobrevivência 
frente a concorrência. Para compreender esse contexto das práticas e do ensino da 
administração financeira Seleme (2010, pg. 27) caracteriza a amplitude dos estudos em 
finanças sob duas óticas. 
Nesse contexto, indique quais são essas óticas 
 
A Ótica relacional e ótica financeira 
 
B Ótica ampla e ótica restrita 
 
C Ótica do planejamento e ótica do mercado de capitais 
 
D Ótica ampla e ótica financeira 
 
E Ótica e ótica 
 
Questão 9/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
A Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) é base para inúmeros modelos de 
precificação de ativos, com aplicações que vão desde modelos tradicionais utilizados em 
Finanças Corporativas até avançadas teorias utilizadas na identificação do preço “justo” 
de derivativos financeiros. 
 
A Um dos pilares da HME é a possibilidade da arbitragem como mecanismo 
de correção de possíveis desvios que o mercado possa sofrer de sua forma Ineficiente. 
 
B O ajustamento inicial dos preços no primeiro dia da informação é imparcial, 
o que é insuficiente para esse modelo. 
 
C Na hipótese de eficiência, o preço de um passivo qualquer é formado com 
 base nas diversas informações publicamente disponíveis aos investidores. 
 
D O mercado seria considerado eficiente se refletisse rapidamente qualquer 
 informação disponível nos preços dos ativos, impossibilitando ganhos anormais. 
 
E A Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) tem mostrado pouca influência 
no campo das teorias de finanças. 
 
Questão 10/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Segundo Rossetti et al (2008), há grande convergência entre os autores no que se refere à 
dinâmica das decisões financeiras. Para atuar, a empresa capta recursos junto a acionistas 
e instituições financeiras, o que gera um custo financeiro para remunerá-los. 
Analise as assertivas a seguir sobre as funções da gestão financeira: 
I - Elaborar o planejamento financeiro no sentido de evidenciar as necessidades tanto de 
financiamento como de investimentos para que a empresa consiga atingir os seus 
objetivos. 
II – Gestão de ativos: verificar a melhor estrutura de capital no sentido de minimizar o 
custo dos financiamentos. 
III – Gestão do passivo: cuidar dos investimentos no sentido de obter o melhor resultado 
considerando o risco e o retorno. 
IV – Gestão de dividendos: decisões que envolvem fundamentalmente a distribuição do 
lucro líquido (resultado do exercício) entre dividendos e reinvestimentos. 
 
A Somente I e II são verdadeiras 
 
B Somente II, III e IV são verdadeiras 
 
C Somente I, III, IV são verdadeiras 
 
D Somente I e IV são verdadeiras 
 
E Somente III e IV são verdadeiras 
 
Questão 1/10 - Avaliação de Empresas 
Ao avaliarmos o desempenho econômico de uma entidade, por muitas vezes queremos 
entender não somente o resultado que suas atividades geram, mas também a sua 
capacidade operacional de gerar caixa em determinado período. Para essa avaliação, 
empregamos a medida de desempenho operacional denominada EBITDA (Earning 
Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA (Lucro Antes dos 
Juros, Imposto de Renda, Depreciação e Amortização). 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o EBITDA da Companhia 
Alpha: 
 
 
A Resultado operacional de R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00 
 
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas 
Janaina
Realce
Uma das etapas do processo de avaliação, de acordo com Assaf Neto (2014), reside na 
escolha da metodologia de avaliação de empresas. 
Sobre as metodologias, analise o contexto a seguir: 
“Se caracteriza, assim, por proporcionar o quanto seria necessário para que a empresa 
substituísse os ativos existentes, após o pagamento das dívidas existentes”. 
O conceito anterior diz respeito à qual metodologia de avaliação de empresas: 
 
A Avaliação patrimonial contábil 
 
B Avaliação pelo valor de liquidação 
 
C Avaliação pelo valor de reposição 
 
D Avaliação relativa (por múltiplos) 
 
E Avaliação por opções reais 
 
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas 
Os resultados operacionais apresentam a possibilidade de concluir acerca do 
desempenho e viabilidade econômica do empreendimento formado, sendo possível ter 
como viável mesmo um empreendimento quetenha apresentado um prejuízo líquido. O 
resultado operacional busca eliminar a influência dos juros, permitindo assim uma 
avaliação do benefício econômico que o empreendimento pode gerar, independente das 
escolhas financeiras realizadas para que ele pudesse se sustentar. 
Janaina
Realce
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o resultado operacional da 
Companhia Alpha:
 
 
A Resultado operacional de R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00 
 
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas 
Na literatura de Finanças, uma entidade consegue criar valor à medida que consegue 
apurar benefícios econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado 
pelos acionistas. 
Diante deste assunto, analise o contexto a seguir e assinale a alternativa correta. 
Determinado empreendedor resolveu utilizar sua reserva financeira de R$700.000,00 
(setecentos mil reais) para investir em um novo empreendimento que o teria como único 
acionista. Antes de realizar este aporte de capital, o investidor estudou as possibilidades 
de investimento e verificou que poderia aplicar em títulos financeiros que apresentavam 
Janaina
Realce
risco que ele julgava aceitável e que lhe proporcionariam uma rentabilidade média de 
15% ao ano (a.a.). Com esse cenário, o custo de oportunidade desse empreendedor seria 
o equivalente a um retorno anual de 15% sobre o capital aplicado. Caso nos primeiros 
12 meses de operação a empresa apresentasse um lucro líquido de R$ 100.000,00, esse 
empreendimento estaria criando valor ao acionista? 
 
A Criação de valor em R$ 5.000,00 
 
B Destruição de valor em R$ 5.000,00 
 
C Criação de valor em R$ 50.000,00 
 
D Destruição de valor em R$ 50.000,00 
 
E Não haveria criação de valor e nem destruição de valor. 
 
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas 
Temos a criação de valor somente quando o resultado obtido pela organização 
remunera o capital empregado pelos detentores de seus títulos patrimoniais. Dos 
diferentes métodos para a mensuração de criação de valor, o Valor Econômico 
Agregado (EVA® - Economic Value Added) é o mais utilizado. 
Sobre os fundamentos do EVA, analise o conceito a seguir. 
“Resta após serem deduzidos todos os custos e encargos de capital, inclusive o custo 
de capital próprio.” 
O conceito supracitado diz respeito: 
 
A Custo de oportunidade. 
 
B Capital investido. 
 
C Valor econômico da empresa. 
 
D Lucro residual. 
 
E Crescimento operacional. 
 
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas 
Na mensuração da criação de valor para o acionista, mensuramos o EVA pelo lucro 
líquido, que representa a medida sobre a qual os proprietários da entidade poderão 
avaliar o seu retorno, à medida que todos os demais agentes financiadores já tiveram o 
seu capital remunerado. 
Considere as demonstrações a seguir: 
 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
 
Com base nos conceitos apresentados sobre o Valor Econômico Agregado 
mensurado pelo Lucro Líquido, considerando um WACC de 10%, analise as 
assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas. 
I. O EVA pelo lucro líquido da CIA Boi Bandido será de R$11.600,00 
 
II. O retorno proporcionado pela Companhia para o acionista resultou em uma 
destruição de valor. 
 
III. O desempenho da CIA Boi Bandido no período foi suficiente para suprimir o 
montante que os acionistas tinham a expectativa de receber. 
Assinale a alternativa correta: 
 
A V, F, V 
 
B F, V, F 
 
C V, F, F 
 
D F, V, V 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, 
que uma entidade conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. 
É uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais ao 
incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa 
utiliza. 
A respeito do Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, analise 
as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas. 
 I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA positivo (EVA > 0), 
não revela condições de acrescentar valor à riqueza dos seus acionistas. ( ) 
II. Uma empresa que não remunera devidamente os seus acionistas é uma empresa 
que destrói valor, fatalmente lhe faltarão investidores. ( ) 
III. Quando a empresa apresenta uma condição de nulidade do seu EVA (EVA = 0), 
Janaina
Realce
não existe criação de valor, tampouco sua destruição. ( ) 
IV. Como uma das vantagens ao aplicar o EVA é a restrição ao crescimento da 
empresa, com a concentração em resultados rápidos. ( ) 
Assinale a resposta correta: 
 
A F, V, V, F 
 
B V, F, F, V 
 
C V, V, F, F 
 
D F, F, F, V 
 
E V, V, V, F 
 
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas 
Seguindo o postulado contábil da continuidade, ao realizarmos o valuation de uma 
entidade, consideramos que suas atividades operacionais serão mantidas por um 
período indefinido. Essa premissa somente não deve ser considerada quando já é 
prevista ou determinada a descontinuidade do negócio. 
Analise as assertivas a seguir, considerando o contexto de maturidade de avaliação. 
I. O processo de avaliação considera dois períodos distintos para a realização da 
projeção do fluxo de caixa futuro da entidade: o explícito e o contínuo. 
II. Em média o período explícito se concentra entre 15 e 25 anos 
III. O período que demonstra os fluxos indeterminados de caixa da empresa com sua 
continuidade por período não definido na perpetuação de suas operações é o contínuo. 
IV. O valor da perpetuidade é aquele que o negócio possuirá após o período de projeção, 
em termos atuais. 
V. O valor da perpetuidade não deverá ser representado a valor presente 
Assinale a alternativa correta: 
 
A Estão corretas somente as assertivas I, II e V 
 
B Estão corretas somente as assertivas I, III e IV 
 
C Estão corretas somente as assertivas II, III e IV 
 
D Estão corretas somente as assertivas II, III e V 
 
E Estão corretas somente as assertivas III, IV e V 
 
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
Se o custo de capital varia em relação às características de cada empreendimento, 
também não é uniforme quanto à origem dos financiamentos. Um aspecto importante 
a se considerar é que, em geral, o custo de capital próprio supera o de terceiros. 
Sobre o custo de capital de terceiros ser menor que o custo de capital próprio, alguns 
fatores que fundamentam tal afirmação são: 
 
I. As despesas financeiras, valores despendidos com a remuneração dos capitais de 
terceiros, são dedutíveis do Imposto de Renda (dedução que não ocorre com custos 
de capital próprio). 
II. O custo de capital de terceiros, na forma de empréstimos e financiamentos, em 
geral apresenta prazos de resgate e remuneração previamente definidos, ao passo 
que os capitais próprios não possuem a mesma preferência. 
III. Muitas vezes o capital de terceiros possui subsídios governamentais, os quais 
oferecem taxas inferiores às do mercado. 
Assinale a resposta correta: 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas 
Diante de uma avaliação de empresa pelo método do fluxo de caixa descontado, avalia-
se, para cálculo da taxa de desconto, as fontes de capitais utilizadas pela empresa. 
Sobre as origens e custos de capitais, analise as assertivas a seguir, classificando-as 
como verdadeiras ou falsas. 
 
I. Quanto maior for a diferença positiva entre o retorno esperado do investimento e o 
custo de capital, melhor será a “situação” da empresa. ( ) 
II. A oferta e o custo dos investimentos sempre estão associados ao risco do negócio. ( ) 
III. Fatores como porteda empresa e o desempenho em face dos concorrentes 
influenciam a expectativa de retorno dos investidores. ( ) 
IV. Por ser uma opção de investimento renunciada pelo investidor, o custo de 
oportunidade não tem relevância para o cálculo de uma taxa de desconto aplicada na 
avaliação de uma empresa. 
Assinale a resposta correta: 
 
A V, V, V, F 
 
B F, F, V, F 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
 
C V, V, V, V 
 
D V, F, V, V 
 
E F, F, F, F 
 
Questão 1/10 - Avaliação de Empresas 
Temos que avaliar o ambiente interno e o externo no qual a empresa avaliada está inserida 
para que possamos realizar uma melhor mensuração do seu valor. Na literatura sobre 
valuation, encontramos algumas características do negócio que podem demandar atenção 
maior do profissional que estiver realizando o processo de avaliação. 
Analise o conceito a seguir: 
“Têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, 
acompanharem as oscilações observadas na economia”. 
Assinale a alternativa que diz respeito ao tipo de empresa apresentado no conceito 
anterior: 
 
A Fusões e aquisições 
 
B Empresas do Terceiro Setor 
 
C Empresas em dificuldades financeiras 
 
D Sociedade Anônimas 
 
E Empresas cíclicas 
 
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, 
que uma entidade conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É 
uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais ao incluir 
uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa utiliza. 
 Sobre Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, leia as 
assertivas a seguir: 
 
I. O lucro residual se caracteriza como aquele que resta após serem deduzidos todos os 
custos e encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio. 
II. O EVA retrata o quanto o retorno proporcionado pela organização superou a 
importância que um acionista ganharia se tivesse escolhido investir seus recursos em 
outra alternativa de mesmo risco, ou seja, o seu custo de oportunidade. 
III. Uma organização que apresente um EVA positivo (EVA > 0), indica uma 
capacidade de criação de valor, pois é capaz de gerar um retorno superior a 
remuneração mínima exigida pelos acionistas (custo de oportunidade). 
Janaina
Realce
Assinale a resposta correta: 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas 
Em Avaliação de Empresas é discutido os fundamentos e metodologias empregadas 
para estimarmos o valor de uma entidade. Destaca-se que não de trata do preço de uma 
organização e sim do seu valor. Essa distinção se mostra relevante, pois nem sempre o 
quanto pagamos por determinado produto, ativo ou empresa se aproxima do quanto 
realmente vale (valor). 
Sobre preço e valor, leia as assertivas a seguir: 
 
I. O preço de determinado item está ligado a diferentes aspectos comerciais e 
mercadológicos, como sua demanda e oferta, tendências, sazonalidades, apelo 
publicitário, entre outros. 
II. Valor está diretamente relacionado com a expectativa de benefícios que esse item 
poderá nos proporcionar ao longo de um determinado período. 
III. Ao avaliar um determinado produto, cada empresa utilizará suas características 
pessoais para determinar como poderá tirar proveito do item avaliado e em que 
intensidade. 
 
Assinale a resposta correta: 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas 
Os conceitos inerentes à avaliação são cada vez mais utilizados no contexto empresarial, 
por serem empregados em diferentes tipos de decisões do cotidiano organizacional, como 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
as de investimentos e financiamentos (Costa; Costa; Alvim, 2010). Damodaran (2007, p. 
1) destaca que “conhecer o valor de um ativo e o que determina esse valor são pré-
requisitos para uma decisão inteligente”. 
Sobre a avaliação de empresas, analise as assertivas a seguir classificando-as como 
verdadeiras ou falsas: 
I. Por intermédio dos diferentes métodos de avaliação, é possível calcular o valor exato 
da empresa avaliada. 
II. Alguns ativos são mais fáceis de avaliar do que outros. 
III. O processo de avaliação também é conhecido como valuation. 
IV. Com exceção das entidades em dificuldades financeiras ou em fase inicial de suas 
operações, qualquer empresa pode ser avaliada, seja qual for o seu porte ou setor de 
atuação. 
V. A avaliação de empresas se constitui no emprego de metodologias para estimar o valor 
justo de um empreendimento. 
Assinale a alternativa correta: 
 
A V, V, V, V, V 
 
B V, F, V, F, V 
 
C F, V, V, F, V 
 
D F, V, F, V, V 
 
E V, F, V, F, F 
 
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas 
Uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios econômicos 
superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas. Para 
entendermos esse conceito de criação de valor, primeiramente precisamos ter em mente 
qual a definição de custo de oportunidade. 
Sobre os conceitos de criação de valor, analise o contexto a seguir: 
Suponha que você possui R$100.000,00, e esse valor aplicado num fundo de 
investimentos lhe renderia 10% ao ano. No entanto, você resolve abrir um restaurante 
com o dinheiro. No primeiro ano de atividade a empresa apresentou um lucro líquido de 
R$15.000,00. 
Analise as assertivas a seguir classificando-as como verdadeiras ou falsas: 
I. O custo de oportunidade é R$15.000,00. 
 
II. O empreendimento criou valor de R$5.000,00. 
 
III. Se o lucro líquido fosse menor que R$10.000,00 haveria destruição de valor. 
Assinale a alternativa correta: 
Janaina
Realce
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas somente as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas somente as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas 
Para definirmos o capital investido em uma organização, devemos somar o capital 
empregado pelos acionistas, expresso no Patrimônio Líquido, com os passivos onerosos 
(Empréstimos e Financiamentos). Temos, então, na formação do capital investido, o 
total dos recursos provenientes de diferentes agentes (sejam eles acionistas ou credores) 
que exigem remuneração pelo risco incorrido ao disponibilizar estes recursos. 
Considerando o capital investido como a soma dos recursos próprios e passivos 
onerosos, calcule o total de Capital Investido na Cia XYZ. 
 
 
A Capital Investido de R$ 2.210,00 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
 
B Capital Investido de R$ 2.700,00 
 
C Capital Investido de R$ 2.050,00 
 
D Capital Investido de R$ 2.000,00 
 
E Capital Investido de R$ 1.250,00 
 
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas 
A mensuração do EVA de uma entidade pode ser realizada sob duas diferentes 
perspectivas: da empresa e do acionista. Na visão da empresa, considera-se todos o 
capital nela investido, sejam estes recursos financiados por capital de terceiros ou 
próprios. Por sua vez, na concepção do acionista, considera-se somente os recursos 
pertinentes aos proprietários dos títulos patrimoniais. 
I. Na perspectiva da empresa para a agregação de valor, emprega-se na análise o custo 
de todo o recurso fornecido à entidade, não somente àqueles provenientes dos 
proprietários do capital. 
II. O Valor Econômico Agregado pode ser tanto mensurado pelo Resultado Operacional 
Líquido (NOPAT) como pelo Lucro Líquido. ( ) 
III. Para o cálculo do Valor Econômico Agregado não se faz necessário saber o retorno 
mínimo exigido pelos acionistas da empresa.( ) 
IV Um spread econômico da empresa negativo demonstra que as estratégias financeiras 
não foram suficientes para agregar valor à entidade. ( ) 
Assinale a resposta correta: 
 
A F, V, F, V 
 
B V, F, F, V 
 
C V, V, F, F 
 
D V, V, F, V 
 
E V, V, V, F 
 
Janaina
Realce
Questão 1/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
A relevância da função de administração financeira depende da complexidade das 
operações e do tamanho da organização. Várias são as oportunidades de carreiras que 
existem na administração financeira. As nomenclaturas de cargos usadas variam 
consideravelmente. Seleme (2010), descreve algumas destas funções, a saber: 
I) Dá aconselhamento financeiro e faz análise de desempenho e de atividades afim. 
 
II) Avalia e recomenda a implantação de ativos necessários para uma organização. 
III) Profissional ligado diretamente com coma atividade de elaboração de projetos de 
financiamento e/ou investimento para as organizações. 
Assinale a alternativa que identifica os profissionais relacionados com as funções 
mencionadas, respectivamente: 
 
A Analista Fiscal, Analista de orçamento de capital e Gerente Comercial 
 
B Analista Financeiros; Analista de orçamento de capital e Gerente de projetos financeiros. 
 
C Analista de Projetos, Analista Comercial e Gerente de Projeto 
 
D Gerente de projetos, Assistente de Tributos e Analista de planejamento. 
 
E Assistente de Planejamento, Analista de projetos financeiros e Gerente Geral 
 
Questão 2/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
No mercado financeiro, as sobras de recursos desta intermediação são utilizadas para 
financiar as atividades empresariais e os novos projetos. Nesse sentido, pode-se afirmar 
que existem algumas características particulares nos mercados financeiros. 
Sobre a composição dos mercados financeiros, analise as sentenças a seguir. 
I. Mercado onde atuam diversas instituições financeiras e não financeiras prestando 
serviços de intermediação financeira de recursos de curto e médio prazo para agentes 
deficitários. 
II. É a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro. Um turista que queira 
viajar para o exterior, precisa de moeda estrangeira. 
III. São mercados de dívidas a longo prazo (com prazo de vencimento superior a um ano). 
Neste mercado também são consideradas as ações. 
IV. São os mercados de títulos de dívidas que vencem no curto prazo (geralmente menos 
de um ano). 
Assinale a assertiva que demonstra a sequência correta relacionando os mercados aos 
conceitos dados nas sentenças anteriores. 
 
A Mercado de Créditos, Mercados de Capitais, Mercado de Câmbio, Mercados Monetários 
Janaina
Realce
 
B Diz respeito a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro, cuja operação é realizada por um agente autorizado pelo 
BACEN. 
 
C Mercados Monetários, Mercado de Câmbio, Mercado de Créditos, Mercados de Capitais 
 
D Mercado de Câmbio, Mercados de Capitais, Mercados Monetários, Mercado de Créditos 
 
E Mercado de Créditos, Mercado de Câmbio, Mercados de Capitais, Mercados Monetários 
 
Questão 3/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Na Hipótese dos Mercados Eficientes o mercado seria considerado eficiente se refletisse 
rapidamente qualquer informação disponível nos preços dos ativos, impossibilitando 
ganhos anormais. Isto significaria que a posse de informações sobre este mercado não 
alteraria o retorno esperado. 
A respeito da Hipótese dos Mercados Eficientes assinale V para Verdadeiro e F para 
Falso. 
(__) Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma fraca, indica que o mercado 
incorpora completamente as informações sobre os preços passados dos títulos. 
(__) A Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma forte, indica que os preços 
refletem todas as informações existentes no mercado (históricas, públicas e privadas). 
(__) Na hipótese de eficiência, o preço de um ativo qualquer é formado com base nas 
diversas informações publicamente disponíveis aos investidores, sendo as decisões de 
compra e venda tomadas com base em suas interpretações dos fatos relevantes. 
De acordo com a ordem elencada assinale a alternativa correspondente 
 
A V - F - F 
 
B F - V - V 
 
C V - V - V 
 
D V - F - F 
 
E F - V - F 
 
Questão 4/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Mercado Financeiro é definido por Seleme (2010, p.42), como um ambiente onde existe 
o relacionamento entre elementos que possuem fundos (poupadores) e os que são 
deficitários (tomadores). 
Nesse contexto, assinale a única alternativa correta sobre o Mercado Financeiro. 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
 
A O mercado financeiro não possui normas e regras a fim de que haja credibilidade para uma relação sem sobressaltos, o que existe no mercado 
financeiro são os chamados intermediários financeiros. 
 
B As empresas de capital aberto (sociedades Anônimas), oferecem dois tipos básicos de títulos aos investidores: Títulos de dívidas e Títulos de 
propriedade. 
 
C Títulos de dívidas são ações da empresa (ordinárias e preferenciais), e Títulos de propriedade são obrigações contratuais de devolução de 
empréstimos feitos à empresa. 
 
D Os títulos de dívida e de propriedade que são ofertados ao público pelos intermediários financeiros passam a ser transacionais, ou seja, 
comercializáveis, nos mercados financeiros. 
 
E Títulos de dívidas não são obrigações contratuais de devolução de empréstimos feitos à empresa. 
 
Questão 5/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Segundo Rossetti et al (2008), há grande convergência entre os autores no que se refere à 
dinâmica das decisões financeiras. Para atuar, a empresa capta recursos junto a acionistas 
e instituições financeiras, o que gera um custo financeiro para remunerá-los. 
Analise as assertivas a seguir sobre as funções da gestão financeira: 
I - Elaborar o planejamento financeiro no sentido de evidenciar as necessidades tanto de 
financiamento como de investimentos para que a empresa consiga atingir os seus 
objetivos. 
II – Gestão de ativos: verificar a melhor estrutura de capital no sentido de minimizar o 
custo dos financiamentos. 
III – Gestão do passivo: cuidar dos investimentos no sentido de obter o melhor resultado 
considerando o risco e o retorno. 
IV – Gestão de dividendos: decisões que envolvem fundamentalmente a distribuição do 
lucro líquido (resultado do exercício) entre dividendos e reinvestimentos. 
 
A Somente I e II são verdadeiras 
 
B Somente II, III e IV são verdadeiras 
 
C Somente I, III, IV são verdadeiras 
 
D Somente I e IV são verdadeiras 
 
E Somente III e IV são verdadeiras 
 
Questão 6/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
O termo finanças ou administração financeira é amplo e dinâmico, afetando diretamente 
a vida das pessoas e das Organizações. Dessa forma, tais termos alcançam uma 
pluralidade de processos no escopo organizacional. 
Sobre tais aspectos analise as assertivas a seguir: 
I - Finanças ou administração financeira pode ser compreendida como “a arte e a ciência 
de administrar o dinheiro”; 
II - Finanças ou administração financeira não permite que o gestor obtenha informações 
precisas e bem delineadas para solucionar problemas de ordem financeira e operacional 
da empresa; 
III - O uso de computadores na década de 40, permitiu que as finanças aprimorassem 
melhor as informações, e sugerissem modelos mais sofisticados para a tomada de 
decisões; 
IV - A partir da década de 90, o mercado financeiro desenvolveu metodologias e 
sofisticados modelos de avaliação de risco que foi absorvido pelas empresas em seu 
processo de decisão; 
V - Na década de 40 até meados de 50, as finanças voltaram a enfocar as decisões externas 
das empresas, estudando o ponto de vista de um emprestador (aplicador) de recursos, sem 
atribuir maior destaque para as decisões internas da organização. 
Assinale a alternativa correta.A I, II e III são verdadeiras 
 
B II, III e IV são verdadeiras 
 
C I, III, V são verdadeiras 
 
D I, IV e V são verdadeiras 
 
E III, IV e V são verdadeiras 
 
Questão 7/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
A Lei das Sociedades por Ações determina que o estatuto da própria sociedade por ações 
é que estabelece qual a parcela do lucro que se converte em dividendo obrigatório. Pode 
ser estabelecido pelo estatuto como porcentagem do próprio lucro, ou do capital social. É 
possível também fixar outros critérios para determiná-lo, desde que sejam regulados com 
precisão e minúcia e não sujeitem os acionistas minoritários ao arbítrio dos órgãos de 
administração ou da maioria. 
Sobre o dividendo mínimo obrigatório, a lei determina que, se o estatuto for omisso, fica 
determinada a metade do lucro líquido do exercício após alguns ajustes. 
Assinale a alternativa que NÃO apresenta um dos ajustes citados na lei. 
 
A Menos a importância destinada à reserva legal; 
Janaina
Realce
 
B Menos a destinada às reservas para contingência; 
 
C Menos a destinada à reserva de lucros a realizar; 
 
D Mais a importância revertida de reservas de contingências para lucros ou prejuízos acumulados; 
 
E Mais a importância também revertida de reserva de lucros para expansão. 
 
Questão 8/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
A operacionalização das formas de eficiência de mercado, os testes foram divididos com 
base em três conjuntos de informação, a saber: (a) informações passadas (preço 
históricos), (b) informações publicamente disponíveis e (c) todo o conjunto de informação 
(informações passadas, públicas e privadas). 
Sobre a operacionalização das formas de eficiência de mercado, assinale a alternativa que 
apresenta as três formas de eficiência: 
 
A Forma Intensa, Forma Semiforte e Forma Fraca. 
 
B Forma Intensa, Forma Fraca, Forma Forte. 
 
C Forma Fraca, Forma Semiforte e Forma Forte. 
 
D Forma Fraca, Forma Intensa e Forma Forte. 
 
E Forma Fraca, Forma Semifraca e Forma Forte. 
 
Questão 9/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Na Hipótese dos Mercados Eficientes o mercado seria considerado eficiente se refletisse 
rapidamente qualquer informação disponível nos preços dos ativos, impossibilitando 
ganhos anormais. Isto significaria que a posse de informações sobre este mercado não 
alteraria o retorno esperado. Este conceito foi proposto por Fama (1970), e os trabalhos 
realizados nas décadas de 70 e 80 tentavam comprová-lo. A respeito da Hipótese dos 
Mercados Eficientes assinale V para Verdadeiro e F para Falso. 
(__) A operacionalização das formas de eficiência de mercado, dividiram os testes com 
base em três conjuntos de informação, a saber: (a) informações passadas (preço 
históricos), (b) informações publicamente disponíveis e (c) todo o conjunto de 
informação (informações passadas, públicas e privadas). 
 
(__) Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma fraca, indica que o mercado 
incorpora completamente as informações sobre os preços passados dos títulos. 
 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
(__) A Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma semiforte, indica que os preços 
refletem não apenas o histórico do comportamento de preços, como também todas as 
informações disponíveis publicamente (demonstrativos financeiros e outras publicações 
periódicas e não- periódicas). 
 
(__) A Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma forte, indica que os preços 
refletem todas as informações existentes no mercado (históricas, públicas e privadas). 
 
(__) Na hipótese de eficiência, o preço de um ativo qualquer é formado com base nas 
diversas informações publicamente disponíveis aos investidores, sendo as decisões de 
compra e venda tomadas com base em suas interpretações dos fatos relevantes. 
 
De acordo com a ordem elencada assinale a alternativa correspondente 
 
A F - V - V - F - F 
 
B V - F - F - V - V 
 
C V - V - V - V - V 
 
D V - V - V - F - F 
 
E F – F V - V – F 
 
Questão 10/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O mercado financeiro é regulado e operacionalizado pelo chamado Sistema Financeiro 
Nacional – SFN, que é conceituado como um conjunto de órgãos que regulamentam, 
fiscalizam e executam as operações necessárias à circulação da moeda e do crédito na 
economia. 
Sobre o SFN, analise as assertivas a seguir: 
I - O SFN visa, primordialmente, zelar pela integridade e confiabilidade das operações 
financeiras e de seus registros. 
II – O SFN é constituído pelo subsistema normativo e pelo subsistema operativo; 
III - O Sistema Normativo é constituído pelas autoridades monetárias vinculadas ao 
conselho Monetário Nacional (CMN). 
IV - Fazem parte do subsistema operativo: CMN, Banco Central e Comissão de Valores 
Mobiliários. 
V – O Subsistema Normativo é o setor do SFN que realiza as intermediações financeiras. 
Assinale a alternativa que apresenta somente as assertivas verdadeiras: 
 
A I, II e III são verdadeiras 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
 
B II, III e IV são verdadeiras 
 
C I, III, V são verdadeiras 
 
D I, IV e V são verdadeiras 
 
E III, IV e V são verdadeiras 
 
Questão 1/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O termo finanças ou administração financeira é amplo e dinâmico, afetando diretamente 
a vida das pessoas e das Organizações. Segundo Neto (2014), as finanças das empresas 
vêm apresentando ao longo do tempo um processo consistente de evolução conceitual e 
técnica. 
 
Nesse contexto, a década de 50 contribuiu para este processo com sua a ênfase nos (a) 
_______________ e _______________ Na década de 90 a grande evolução da teoria de 
finanças priorizou outro importante segmento de estudo: __________. 
Assinale a alternativa cujas expressões preenchem as lacunas anteriores respectivamente: 
 
A Computadores; investidores ; organizações. 
 
B Investimentos empresariais; geração de riqueza ; gestão de risco. 
 
C Metodologias sofisticadas; estratégias empresariais; interdependência global 
 
D Interdependência global; geração de riqueza; gestão de risco. 
 
E Organizações; pessoas; estratégias empresariais. 
 
Questão 4/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Para Famá et al (2008) afirma que um dos assuntos mais importantes dentro da teoria de 
finanças, é a Hipótese de Mercados Eficientes – HME. De acordo com esta hipótese, 
pode-se afirmar que 
 
A A posse de informações sobre o mercado alteraria o retorno esperado das ações. 
 
B A Hipótese eficiente dos mercados surgiu no trabalho de Fama em 2002 e os trabalhos realizados nos anos de 2008 e 2010 tentaram provar 
esta hipótese. 
 
C Na hipótese de eficiência, o preço de um passivo qualquer é formado com base nas diversas informações publicamente disponíveis aos 
investidores, sendo as decisões de compra e venda tomadas com base em suas interpretações dos fatos relevantes. 
Janaina
Realce
 
D O mercado seria considerado eficiente se refletisse rapidamente qualquer informação disponível nos preços dos ativos, impossibilitando 
ganhos anormais. 
 
E Junior e Ikeda (2003) destacam que a Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) tem mostrado pouca influência no campo das teorias de 
finanças. 
 
Questão 7/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Instituições Financeiras (bancárias e não bancárias): são aquelas que efetivamente 
realizam o processo de intermediação financeira buscando obter a remuneração (spread), 
que é a diferença entre a taxa de juros recebida e a taxa de juros paga aos poupadores. As 
instituições financeiras pertencentes ao Subsistema Operativo, são: Bancos Comerciais, 
Bancos de Investimentos, Bancos Múltiplos, Bancos de Desenvolvimento, Banco 
Nacional de Desenvolvimento Econômico – BNDES, entre outros. 
Relacione as instituições financeiras apresentadas a seguir com as suas respectivas 
características: 
 
1 - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico 
2 - Bancos de Investimentos3 - Bancos de Desenvolvimento 
4 - Bancos Comerciais 
5 - Bancos Múltiplos 
(___) Tem a função de financiar projetos e programas empresariais que promovam o 
desenvolvimento econômico e social. 
(___) São os bancos de uso cotidiano, aqueles que oferecem serviços básicos, como 
contas-correntes, poupança, fundos de investimentos, etc. 
(___) Operam com várias carteiras, obrigatoriamente com a carteira comercial ou a de 
investimento. 
(___) São instituições privadas que disponibilizam financiamentos de longo prazo para a 
atividade produtiva. 
(___) Banco de desenvolvimento que concede crédito pela perspectiva de fortalecer o 
setor empresarial nacional. 
Assinale a alternativa correta que relaciona respectivamente cada instituição financeira 
com o tipo de serviço prestado apresentado nas assertivas anteriores. 
 
A 5 – 2 – 3 – 4 – 1 
 
B 2 – 4 – 5 – 3 – 1 
 
C 3 – 4 – 5 – 2 – 1 
 
D 4 – 3 – 2 – 1 – 5 
 
E 5 – 2 – 1 – 3 – 4 
 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
Questão 8/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
A Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) é base para inúmeros modelos de 
precificação de ativos, com aplicações que vão desde modelos tradicionais utilizados em 
Finanças Corporativas até avançadas teorias utilizadas na identificação do preço “justo” 
de derivativos financeiros. 
 
A Um dos pilares da HME é a possibilidade da arbitragem como mecanismo de correção de possíveis desvios que o mercado possa sofrer de 
sua forma Ineficiente. 
 
B O ajustamento inicial dos preços no primeiro dia da informação é imparcial, o que é insuficiente para esse modelo. 
 
C Na hipótese de eficiência, o preço de um passivo qualquer é formado com base nas diversas informações publicamente disponíveis aos 
investidores. 
 
D O mercado seria considerado eficiente se refletisse rapidamente qualquer informação disponível nos preços dos ativos, impossibilitando 
ganhos anormais. 
 
E A Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) tem mostrado pouca influência no campo das teorias de finanças. 
 
Questão 4/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O termo finanças está relacionado com processos, com às instituições, os mercados e os 
instrumentos envolvidos na transferência de dinheiro entre pessoas, empresas e órgãos 
governamentais. Seleme (2010, pg. 27) caracteriza a amplitude dos estudos em finanças 
sob duas óticas. A primeira denominada de ótica ampla e a segunda de ótica restrita. 
A partir dessa segregação assinale a alternativa correta. 
 
 
A A ótica ampla tem como característica central a preocupação com o planejamento financeiro, a gestão de ativos e a captação de fundos por 
empresas e instituições financeiras; 
 
B A ótica restrita tem como campo de estudos financeiros as instituições financeiras, os mercados financeiros e como estes funcionam dentro 
do sistema financeiro (nacional e internacional); 
 
C A ótica ampla e a ótica restrita compartilham de uma mesma preocupação o planejamento financeiro, a gestão de ativos e a captação de 
fundos por empresas e instituições financeiras. A diferença inside que a primeira está em uma abordagem macro e a segunda em uma 
abordagem micro. 
 
D A ótica ampla tem como característica central a preocupação com o planejamento financeiro, a gestão de ativos e a captação de fundos por 
empresas e instituições financeiras e a ótica restrita tem como campo de estudos financeiros as instituições financeiras, os mercados 
financeiros e como estes funcionam dentro do sistema financeiro (nacional e internacional); 
 
E A ótica ampla tem como característica central a preocupação com as instituições financeiras, os mercados financeiros e como estes funcionam 
dentro do sistema financeiro (nacional e internacional) e a ótica restrita tem como campo de estudos financeiros o planejamento financeiro, a 
gestão de ativos e a captação de fundos por empresas e instituições financeiras. 
 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
Questão 5/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Política de dividendos revela um grande potencial de conflito de interesses entre a 
administração da empresa, os acionistas e os credores. No ambiente de separação de 
propriedade de controle da empresa, os gestores têm poder de decisão na distribuição 
(ou não) de lucros aos acionistas. 
Sobre conflito de agentes e caixa disponível para dividendos, analise as assertivas a 
seguir. 
I. Uma forma de conflito de interesses acontece quando os acionistas preferem reter 
lucros e os gestores e credores defendem o pagamento de dividendos 
II. Os problemas de conflitos de agentes podem ser evitados por meio da política de 
dividendos. 
III. A decisão de pagar dividendos é desfavorável ao acionista quando os executivos 
fazem isso visando destacar sua atuação e atender objetivos pessoais, ao invés de 
reinvestir o lucro em projetos que agregam valor econômico. 
IV. Existe conflito de agentes quando os gestores decidem reter lucros somente para o 
crescimento da empresa e não produzir benefícios econômicos de caixa em excesso aos 
acionistas. 
Assinale a alternativa correta. 
 
A Estão corretas somente as assertivas I, e II. 
 
B Estão corretas somente as assertivas I, II, e IV. 
 
C Estão corretas somente as assertivas II e III. 
 
D Estão corretas somente as assertivas III e IV. 
 
E Estão corretas todas as assertivas. 
 
Questão 8/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O ensino e a práticas da administração financeira estão cada vez, mais desafiadores pois 
as empresas já não são mais o que eram em uma ou duas décadas atrás, onde quem tinha 
diferenciais competitivos como, custos, preço e qualidade garantiam sua sobrevivência 
frente a concorrência. Para compreender esse contexto das práticas e do ensino da 
administração financeira Seleme (2010, pg. 27) caracteriza a amplitude dos estudos em 
finanças sob duas óticas. 
Nesse contexto, indique quais são essas óticas 
 
A Ótica relacional e ótica financeira 
 
B Ótica ampla e ótica restrita 
 
C Ótica do planejamento e ótica do mercado de capitais 
Janaina
Realce
Janaina
Realce
 
D Ótica ampla e ótica financeira 
 
E Ótica e ótica 
 
 
APOL 01 FINANÇAS CORPORATIVAS E MERCADO DE CAPITAIS 
Questão 1/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Na Hipótese dos Mercados Eficientes o mercado seria considerado eficiente se 
refletisse rapidamente qualquer informação disponível nos preços dos ativos, 
impossibilitando ganhos anormais. Isto significaria que a posse de informações sobre 
este mercado não alteraria o retorno esperado. Este conceito foi proposto por Fama 
(1970), e os trabalhos realizados nas décadas de 70 e 80 tentavam comprová-lo. A 
respeito da Hipótese dos Mercados Eficientes assinale V para Verdadeiro e F para 
Falso. 
(__) A operacionalização das formas de eficiência de mercado, dividiram os testes 
com base em três conjuntos de informação, a saber: (a) informações passadas (preço 
históricos), (b) informações publicamente disponíveis e (c) todo o conjunto de 
informação (informações passadas, públicas e privadas). 
 
(__) Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma fraca, indica que o mercado 
incorpora completamente as informações sobre os preços passados dos títulos. 
 
(__) A Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma semiforte, indica que os preços 
refletem não apenas o histórico do comportamento de preços, como também todas as 
informações disponíveis publicamente (demonstrativos financeiros e outras 
publicações periódicas e não- periódicas). 
 
(__) A Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma forte, indica que os preços 
refletem todas as informações existentes no mercado (históricas, públicas e privadas). 
 
(__) Na hipótese de eficiência, o preço de um ativo qualquer é formado com base nas 
diversas informações publicamente disponíveis aos investidores, sendo as decisões 
de compra e venda tomadas com base em suas interpretações dos fatos relevantes. 
 
De acordo com a ordem elencadaassinale a alternativa correspondente 
Nota: 10.0 
 
A F - V - V - F - F 
 
B V - F - F - V - V 
 
C V - V - V - V - V 
Você acertou! 
Rota da aula 3, páginas 21 e 22. 
 
D V - V - V - F - F 
 
E F – F V - V – F 
 
Questão 2/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Política de dividendos revela um grande potencial de conflito de interesses entre a 
administração da empresa, os acionistas e os credores. No ambiente de separação de 
propriedade de controle da empresa, os gestores têm poder de decisão na distribuição 
(ou não) de lucros aos acionistas. 
Sobre conflito de agentes e caixa disponível para dividendos, analise as assertivas a 
seguir. 
I. Uma forma de conflito de interesses acontece quando os acionistas preferem reter 
lucros e os gestores e credores defendem o pagamento de dividendos 
II. Os problemas de conflitos de agentes podem ser evitados por meio da política de 
dividendos. 
III. A decisão de pagar dividendos é desfavorável ao acionista quando os executivos 
fazem isso visando destacar sua atuação e atender objetivos pessoais, ao invés de 
reinvestir o lucro em projetos que agregam valor econômico. 
IV. Existe conflito de agentes quando os gestores decidem reter lucros somente para o 
crescimento da empresa e não produzir benefícios econômicos de caixa em excesso 
aos acionistas. 
Assinale a alternativa correta. 
Nota: 10.0 
 
A Estão corretas somente as assertivas I, e II. 
 
B Estão corretas somente as assertivas I, II, e IV. 
 
C Estão corretas somente as assertivas II e III. 
 
D Estão corretas somente as assertivas III e IV. 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 03, pág.12. 
 
Os gestores e os credores preferem reter lucros, visando reduzir o risco da empresa, e os acionistas 
defendem o pagamento de dividendos. 
A política de dividendos pode provocar problemas de conflito de agentes, envolvendo agentes 
internos – gestores e acionistas controladores de um lado – e agentes externos, como acionistas 
minoritários e credores. 
 
E Estão corretas todas as assertivas. 
 
Questão 3/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O mercado financeiro é regulado e operacionalizado pelo chamado Sistema Financeiro 
Nacional – SFN, que é conceituado como um conjunto de órgãos que regulamentam, 
fiscalizam e executam as operações necessárias à circulação da moeda e do crédito na 
economia. 
Sobre o SFN, analise as assertivas a seguir: 
I - O SFN visa, primordialmente, zelar pela integridade e confiabilidade das operações 
financeiras e de seus registros. 
II – O SFN é constituído pelo subsistema normativo e pelo subsistema operativo; 
III - O Sistema Normativo é constituído pelas autoridades monetárias vinculadas ao 
conselho Monetário Nacional (CMN). 
IV - Fazem parte do subsistema operativo: CMN, Banco Central e Comissão de Valores 
Mobiliários. 
V – O Subsistema Normativo é o setor do SFN que realiza as intermediações 
financeiras. 
Assinale a alternativa que apresenta somente as assertivas verdadeiras: 
Nota: 10.0 
 
A I, II e III são verdadeiras 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 2, páginas 13 e 16. 
Fazem parte do subsistema NORMATIVO: CMN, Banco Central e Comissão de Valores 
Mobiliários. 
O Subsistema OPERATIVO é o setor do SFN que realiza as intermediações financeiras. 
 
B II, III e IV são verdadeiras 
 
C I, III, V são verdadeiras 
 
D I, IV e V são verdadeiras 
 
E III, IV e V são verdadeiras 
 
Questão 4/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O termo finanças ou administração financeira é amplo e dinâmico, afetando diretamente 
a vida das pessoas e das Organizações. Segundo Neto (2014), as finanças das 
empresas vêm apresentando ao longo do tempo um processo consistente de evolução 
conceitual e técnica. 
 
Nesse contexto, a década de 50 contribuiu para este processo com sua a ênfase nos 
(a) _______________ e _______________ Na década de 90 a grande evolução da 
teoria de finanças priorizou outro importante segmento de estudo: __________. 
Assinale a alternativa cujas expressões preenchem as lacunas anteriores 
respectivamente: 
Nota: 10.0 
 
A Computadores; investidores ; organizações. 
 
B Investimentos empresariais; geração de riqueza ; gestão de risco. 
Você acertou! 
Gabarito: Na década de 50, contudo, a ênfase passou a ser os investimentos empresariais e geração 
de riqueza. A partir da década de 90, a grande evolução da teoria de 
finanças priorizou outro importante segmento de estudo: gestão de risco. 
 
Rota da aula 1, página 3. 
 
C Metodologias sofisticadas; estratégias empresariais; interdependência global 
 
D Interdependência global; geração de riqueza; gestão de risco. 
 
E Organizações; pessoas; estratégias empresariais. 
 
Questão 5/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
No mercado financeiro, as sobras de recursos desta intermediação são utilizadas para 
financiar as atividades empresariais e os novos projetos. Nesse sentido, pode-se afirmar 
que existem algumas características particulares nos mercados financeiros. 
Sobre a composição dos mercados financeiros, analise as sentenças a seguir. 
I. Mercado onde atuam diversas instituições financeiras e não financeiras prestando 
serviços de intermediação financeira de recursos de curto e médio prazo para agentes 
deficitários. 
II. É a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro. Um turista que 
queira viajar para o exterior, precisa de moeda estrangeira. 
III. São mercados de dívidas a longo prazo (com prazo de vencimento superior a um 
ano). Neste mercado também são consideradas as ações. 
IV. São os mercados de títulos de dívidas que vencem no curto prazo (geralmente 
menos de um ano). 
Assinale a assertiva que demonstra a sequência correta relacionando os mercados aos 
conceitos dados nas sentenças anteriores. 
Nota: 10.0 
 
A Mercado de Créditos, Mercados de Capitais, Mercado de Câmbio, Mercados Monetários 
 
B Diz respeito a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro, cuja operação 
é realizada por um agente autorizado pelo BACEN. 
 
C Mercados Monetários, Mercado de Câmbio, Mercado de Créditos, Mercados de Capitais 
 
D Mercado de Câmbio, Mercados de Capitais, Mercados Monetários, Mercado de Créditos 
 
E Mercado de Créditos, Mercado de Câmbio, Mercados de Capitais, Mercados Monetários 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 2, páginas 12 e 13. 
 
Mercado de Créditos: Mercado onde atuam diversas instituições financeiras e não financeiras 
prestando serviços de intermediação financeira de recursos de curto e médio prazo para agentes 
deficitários. 
Mercado de Câmbio: Diz respeito a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro, 
cuja operação é realizada por um agente autorizado pelo BACEN. 
Mercados de Capitais: São mercados de dívidas a longo prazo (com prazo de vencimento superior 
a um ano). Neste mercado também são consideradas as ações. 
Mercados Monetários: São os mercados de títulos de dívidas que vencem no curto prazo 
(geralmente menos de um ano). 
 
Questão 6/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Instituições Financeiras (bancárias e não bancárias): são aquelas que efetivamente 
realizam o processo de intermediação financeira buscando obter a remuneração 
(spread), que é a diferença entre a taxa de juros recebida e a taxa de juros paga aos 
poupadores. As instituições financeiras pertencentes ao Subsistema Operativo, são: 
Bancos Comerciais, Bancos de Investimentos, Bancos Múltiplos, Bancos de 
Desenvolvimento, Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico – BNDES, entre 
outros. 
Relacione as instituições financeiras apresentadas a seguir com as suas respectivas 
características: 
 
1 - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico 
2 - Bancos de Investimentos 
3 - Bancos de Desenvolvimento 
4 - Bancos Comerciais 
5 - Bancos Múltiplos 
(___) Tem a função de financiar projetos e programas empresariais que promovam o 
desenvolvimento econômico e social. 
(___) Sãoos bancos de uso cotidiano, aqueles que oferecem serviços básicos, como 
contas-correntes, poupança, fundos de investimentos, etc. 
(___) Operam com várias carteiras, obrigatoriamente com a carteira comercial ou a de 
investimento. 
(___) São instituições privadas que disponibilizam financiamentos de longo prazo para 
a atividade produtiva. 
(___) Banco de desenvolvimento que concede crédito pela perspectiva de fortalecer o 
setor empresarial nacional. 
Assinale a alternativa correta que relaciona respectivamente cada instituição financeira 
com o tipo de serviço prestado apresentado nas assertivas anteriores. 
Nota: 10.0 
 
A 5 – 2 – 3 – 4 – 1 
 
B 2 – 4 – 5 – 3 – 1 
 
C 3 – 4 – 5 – 2 – 1 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 2, páginas 16 e 17. 
 
D 4 – 3 – 2 – 1 – 5 
 
E 5 – 2 – 1 – 3 – 4 
 
Questão 7/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
O termo finanças ou administração financeira é amplo e dinâmico, afetando diretamente 
a vida das pessoas e das Organizações. Dessa forma, tais termos alcançam uma 
pluralidade de processos no escopo organizacional. 
Sobre tais aspectos analise as assertivas a seguir: 
I - Finanças ou administração financeira pode ser compreendida como “a arte e a 
ciência de administrar o dinheiro”; 
II - Finanças ou administração financeira não permite que o gestor obtenha informações 
precisas e bem delineadas para solucionar problemas de ordem financeira e operacional 
da empresa; 
III - O uso de computadores na década de 40, permitiu que as finanças aprimorassem 
melhor as informações, e sugerissem modelos mais sofisticados para a tomada de 
decisões; 
IV - A partir da década de 90, o mercado financeiro desenvolveu metodologias e 
sofisticados modelos de avaliação de risco que foi absorvido pelas empresas em seu 
processo de decisão; 
V - Na década de 40 até meados de 50, as finanças voltaram a enfocar as decisões 
externas das empresas, estudando o ponto de vista de um emprestador (aplicador) de 
recursos, sem atribuir maior destaque para as decisões internas da organização. 
Assinale a alternativa correta. 
Nota: 10.0 
 
A I, II e III são verdadeiras 
 
B II, III e IV são verdadeiras 
 
C I, III, V são verdadeiras 
 
D I, IV e V são verdadeiras 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 1, páginas 2 e 3. 
II. Finanças ou administração financeira PERMITE que o gestor obtenha informações precisas e 
bem delineadas para solucionar problemas de ordem financeira e operacional da empresa; 
III O uso de computadores na DÉCADA DE 90, permitiu que as finanças aprimorassem melhor as 
informações, e sugerissem modelos mais sofisticados para a tomada de decisões. 
 
E III, IV e V são verdadeiras 
 
Questão 8/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Mercado Financeiro é definido por Seleme (2010, p.42), como um ambiente onde existe 
o relacionamento entre elementos que possuem fundos (poupadores) e os que são 
deficitários (tomadores). 
Nesse contexto, assinale a única alternativa correta sobre o Mercado Financeiro. 
Nota: 10.0 
 
A O mercado financeiro não possui normas e regras a fim de que haja credibilidade para uma 
 relação sem sobressaltos, o que existe no mercado financeiro são os chamados 
intermediários financeiros. 
 
B As empresas de capital aberto (sociedades Anônimas), oferecem dois tipos básicos de 
títulos aos investidores: Títulos de dívidas e Títulos de propriedade. 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 2, página 11. 
Alternativa a – o mercado financeiro POSSUI normas e regras a fim de que haja credibilidade para 
uma relação sem sobressaltos. 
Alternativa c - TÍTULOS DE DÍVIDAS que são obrigações contratuais de devolução de 
empréstimos feitos à empresa e TÍTULOS DE PROPRIEDADE que são ações da empresa 
(ordinárias e preferenciais 
Alternativa d - Os títulos de dívida e de propriedade que são ofertados ao público pela EMPRESA 
passam a ser transacionais, ou seja, comercializáveis, nos mercados financeiros. 
Alternativa e - Títulos de dívidas SÃO obrigações contratuais de devolução de empréstimos 
feitos à empresa. 
 
C Títulos de dívidas são ações da empresa (ordinárias e preferenciais), e Títulos de 
propriedade são obrigações contratuais de devolução de empréstimos feitos à empresa. 
 
D Os títulos de dívida e de propriedade que são ofertados ao público pelos intermediários 
financeiros passam a ser transacionais, ou seja, comercializáveis, nos mercados 
financeiros. 
 
E Títulos de dívidas não são obrigações contratuais de devolução de empréstimos feitos à 
empresa. 
 
Questão 9/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
Na Hipótese dos Mercados Eficientes o mercado seria considerado eficiente se 
refletisse rapidamente qualquer informação disponível nos preços dos ativos, 
impossibilitando ganhos anormais. Isto significaria que a posse de informações sobre 
este mercado não alteraria o retorno esperado. 
A respeito da Hipótese dos Mercados Eficientes assinale V para Verdadeiro e F para 
Falso. 
(__) Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma fraca, indica que o mercado 
incorpora completamente as informações sobre os preços passados dos títulos. 
(__) A Hipótese dos Mercados Eficientes, na sua forma forte, indica que os preços 
refletem todas as informações existentes no mercado (históricas, públicas e privadas). 
(__) Na hipótese de eficiência, o preço de um ativo qualquer é formado com base nas 
diversas informações publicamente disponíveis aos investidores, sendo as decisões de 
compra e venda tomadas com base em suas interpretações dos fatos relevantes. 
De acordo com a ordem elencada assinale a alternativa correspondente 
Nota: 10.0 
 
A V - F - F 
 
B F - V - V 
 
C V - V - V 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 3, páginas 21 e 22. 
 
D V - F - F 
 
E F - V - F 
 
Questão 10/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
A Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) é base para inúmeros modelos de 
precificação de ativos, com aplicações que vão desde modelos tradicionais utilizados 
em Finanças Corporativas até avançadas teorias utilizadas na identificação do preço 
“justo” de derivativos financeiros. 
Nota: 10.0 
 
A Um dos pilares da HME é a possibilidade da arbitragem como mecanismo de correção de 
possíveis desvios que o mercado possa sofrer de sua forma Ineficiente. 
 
B O ajustamento inicial dos preços no primeiro dia da informação é imparcial, o que é 
insuficiente para esse modelo. 
 
C Na hipótese de eficiência, o preço de um passivo qualquer é formado com base nas 
diversas informações publicamente disponíveis aos investidores. 
 
D O mercado seria considerado eficiente se refletisse rapidamente qualquer informação 
disponível nos preços dos ativos, impossibilitando ganhos anormais. 
Você acertou! 
Um dos pilares da HME é a possibilidade da arbitragem como mecanismo de correção de possíveis 
 desvios que o mercado possa sofrer de sua forma EFICIENTE. 
O ajustamento inicial dos preços no primeiro dia da informação é imparcial, o que é SUFICIENTE 
para esse modelo. 
Na hipótese de eficiência, o preço de um ATIVO qualquer é formado com base nas diversas 
informações publicamente disponíveis aos investidores. 
A Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) tem se mostrado uma das MAIS INFLUENTES 
teorias no campo das finanças. 
 
E A Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) tem mostrado pouca influência no campo das 
teorias de finanças. 
Questão 3/10 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais 
A operacionalização das formas de eficiência de mercado, dividiram os testes com 
base em três conjuntos de informação, a saber: (a) informações passadas (preço 
históricos), (b) informações publicamente disponíveis e (c) todo o conjunto de 
informação (informações passadas, públicas e privadas). Dessa forma, assinale as 
três formas corretas de eficiência: 
Nota: 10.0 
 
A Forma Intensa, Forma Semiforte e Forma Fraca. 
 
B Forma Intensa, Forma Fraca, Forma Forte. 
 
C Forma