07 - Modelo_AS-AD

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Macroeconomia 
 Modelo AS/AD
Capitulos 6 e 7 - Blanchard
Quadro Geral
Mercado de 
Bens
Mercado 
Monetário
Curva
IS
Curva
LM
Modelo 
IS/LM
Curva de 
Demanda 
Agregada 
(AD)
Curva de 
Oferta 
Agregada 
(AS)
Modelo de 
Oferta e 
Demanda 
Agregada
Explicações 
para 
Flutuações de 
Curto e Médio 
Prazo
Mercado de 
Trabalho
Salários, preços e desemprego
⬥ O salário nominal, W, depende de três fatores:
1. O nível de preços esperado, Pe
2. A taxa de desemprego, u
3. A variável abrangente, z, que representa todas as outras que 
podem afetar o resultado da determinação dos salários.
1. Trabalhadores e firmas se preocupam com os salários reais (W/P), 
não com os salários nominais (W).
2. Desemprego mais elevado enfraquece o poder de barganha dos 
trabalhadores, forçando-os a aceitarem salários mais baixos.
3. O seguro desemprego é um dos fatores que afetam os salários. 
Um seguro desemprego mais alto permite aos trabalhadores 
exigirem salários mais altos. Salários mínimos e justiça 
trabalhista são outros fatores.
Salários, preços e desemprego
Determinação de preços
⬥ A função de produção é a relação entre insumos utilizados na 
produção e quantidade de produtos fabricados.
⬥ Suponha que as firmas utilizem apenas trabalho como insumo. A 
função de produção será:
⬥ Se a produtividade do trabalho for igual a 1, temos:
⬥ As firmas fixam seu preço de acordo com:
onde μ é a margem de lucro do preço sobre o custo de 
produção. Se os mercados de bens fossem perfeitamente 
competitivos, μ = 0, e P = W.
Determinação de preços
A relação de determinação dos salários
⬥ Anteriormente, formulamos que o salário nominal era determinado 
por:
▪ Dividindo ambos lados pelo preço esperado, 
temos:
r
e
l
a
ç
ã
o 
d
e 
d
e
t
e
r
m
i
n
a
ç
ã
o 
d
o
s 
s
a
l
á
r
i
o
s
⬥ A equação de formação dos preços é:
▪ Se dividirmos ambos lados por W, obtemos:
▪ Ou expressa em termos do salário real:
r
e
l
a
ç
ã
o 
d
e 
d
e
t
e
r
m
i
n
a
ç
ã
o 
d
o
s 
p
r
e
ç
o
s
A relação de determinação dos preços 
O salário real escolhido na 
determinação de salários é uma 
função decrescente da taxa de 
desemprego.
O salário real implícito na relação de 
preços é constante, independente da 
taxa de desemprego.
A relação de determinação de 
salários e de preços e a taxa 
natural de desemprego
A relação de determinação dos salários e preços
Taxa natural de desemprego
A taxa natural de desemprego é a 
taxa de desemprego tal que o salário 
real escolhido na determinação do 
salário seja igual ao salário real 
determinado na fixação do preço.
A relação de determinação de 
salários e de preços e a taxa 
natural de desemprego
Eliminando W/P das relações de 
determinação do salário e do 
preço, onde Pe = P, obtemos a 
taxa de desemprego de 
equilíbrio, ou taxa natural de 
desemprego, un:
Taxa natural de desemprego
⬥ A relação de oferta agregada expressa os efeitos do 
produto sobre o nível de preços. Ela deriva do 
comportamento dos preços e salários.
⬥ Lembre-se das equações para a determinação do salário e 
dos preços:
Oferta Agregada
Derivando a Relação de Oferta Agregada
⬥ Passo 1: Elimine o salário nominal de
e , então:
Em palavras: o nível de preços depende do nível de preços 
esperado e da taxa de desemprego. Supomos que μ e z 
são constantes.
Derivando a Relação de Oferta Agregada
⬥ Passo 2: Expresse a taxa de desemprego em termos de 
produto:
L = Força de Trabalho (Desempregados (U) + Empregados 
(N))
Portanto, para uma dada força de trabalho, quanto maior o 
produto, menor a taxa de desemprego.
Derivando a Relação de Oferta Agregada
⬥ Passo 3: Substitua a taxa de desemprego na equação 
obtida no passo 1:
Em palavras: o nível de preços depende do nível de preços 
esperado, Pe, e do nível de produto, Y (e também de μ, z 
e L, considerados constantes).
Propriedades da Relação AS
▪ 1) Um aumento no produto, dado o nível de preços esperados, leva 
a um aumento do nível de preço. Esse é o resultado de quatro 
passos:
▪ 
▪ 
▪ 
▪ 
⬥ A relação AS tem duas propriedades importantes:
▪ 2) Um aumento no nível de preço esperado, para um dado 
produto, leva a um aumento de mesma proporção no nível de 
preço corrente. Esse efeito ocorre através do reajuste salarial:
▪ 
▪ 
Propriedades da Relação AS
⬥ A relação AS tem duas propriedades importantes:
1) Aumento no produto
Dado o nível de preços 
esperado, um aumento no 
produto leva a um aumento 
no nível de preços. 
Se o produto for igual ao seu 
nível natural, o nível de 
preços será igual ao nível de 
preços esperado.
A curva da oferta 
agregada
2) Aumento nos preços esperados
Um aumento no nível 
de preços esperado 
desloca a curva de 
oferta agregada para 
cima.
Efeito de um 
aumento no nível 
de preços esperado 
sobre a curva de 
oferta agregada
Propriedades da Curva AS
⬥ A curva AS tem inclinação ascendente. Conforme o explicado 
anteriormente, um aumento no produto leva a um aumento no 
nível de preço.
⬥ A curva AS passa pelo ponto A, onde Y = Yn e P = P
e. Essa 
propriedade tem duas implicações:
■ Quando Y > Yn, P > P
e.
■ Quando Y < Yn, P < P
e.
⬥ Um aumento em Pe desloca a curva AS para cima e uma redução 
em Pe desloca a curva AS para baixo.
Demanda Agregada
⬥ A relação de demanda agregada reflete o efeito do nível 
de preços sobre o produto. É deduzida a partir da 
condição de equilíbrio nos mercados de bens e 
financeiro.
⬥ Lembre-se das condições de equilíbrio para os mercados 
de bens e financeiro :
Relação IS: Y = C(Y – T) + I(Y,i) + G
Relação 
LM:
M
P
= YL(i)
A Demanda Agregada
⬥ A curva de demanda agregada capta o efeito do nível de 
preços sobre o produto, e é deduzida a partir do equilíbrio dos 
mercados de bens e financeiro.
 IS
DA
 LM
Equação de Demanda Agregada
⬥ No modelo IS-LM, a curva de demanda agregada é dada por:
Demanda Agregada
Um aumento no nível de preços 
provoca uma redução do produto. 
Derivação da curva de 
demanda agregada 
graficamente
↑ ↓ →↑ ↓ ↓P
M
P
i demand
a
Y→
Demanda Agregada
Alterações na política monetária ou fiscal ou, de modo mais geral, 
em qualquer variável, exceto o nível de preços, que desloque as 
curvas IS ou LM, deslocam a curva da demanda agregada.
Demanda Agregada
A um dado nível de preços, um 
aumento nos gastos do governo 
aumenta o produto, deslocando 
a curva de demanda agregada 
para a direita. A um dado nível 
de preços, uma redução na 
quantidade nominal de moeda 
provoca uma redução do 
produto, deslocando a curva de 
demanda agregada para a 
esquerda.
Deslocamentos da curva 
de demanda agregada
Equilíbrio no Curto e no Médio Prazos 
⬥ O equilíbrio depende do valor de Pe. O valor de Pe determina a 
posição da curva de oferta agregada e a posição da curva de oferta 
afeta o equilíbrio. Contudo, Pe não afeta a posição da curva de 
demanda agregada.
O Equilíbrio no Curto Prazo
O equilíbrio é dado pela 
interseção da curva de 
demanda agregada com a 
curva de oferta agregada. 
No ponto A, o mercado de 
trabalho, os mercados de 
bens e financeiro estão em 
equilíbrio de curto prazo.
O equilíbrio no curto 
prazo
⬥ Mas, na figura anterior 
, ou seja, Y não está em equilíbrio de médio prazo.
⬥ Vamos assumir que o nível de preços esperado é igual ao 
nível de preços do período anterior.
Expectativas
Do Curto ao Médio Prazo 
⬥ No ponto A:
▪ Os “fixadores” de 
salário irão basear suas 
expectativas do nível de 
preço futuro em um 
nível de preço mais alto, 
deslocando a curva AS 
para cima.
▪ A expectativa de um 
nível de preço mais alto 
também leva ao 
aumento do salário 
nominal, que por sua 
vez eleva o nível de 
preço.
Do Curto ao Médio Prazo
⬥ O ajuste termina quando
 
Os “fixadores” de salário 
não têm mais motivo para 
mudar suas expectativas.
⬥ No médio prazo, o produto 
retorna a seu nível natural.
Do Curto ao Médio Prazo
Se o produto está acima de 
seu nível natural, a curva AS 
se desloca para cimaao 
longo do tempo, até que o 
produto volte a seu nível 
natural.
O ajuste do produto ao 
longo do tempo
Efeitos da Expansão Monetária 
⬥ Na equação de demanda agregada, podemos ver que um aumento 
na moeda nominal, M, conduz a um aumento no estoque real de 
moeda, M/P, levando a um aumento no produto. A curva de 
demanda agregada se desloca para a direita.
A Dinâmica do Ajuste da Expansão Monetária
⬥ O aumento no estoque 
nominal de moeda desloca a 
curva de demanda agregada 
para a direita.
⬥ No curto prazo, o produto e 
o nível de preço aumentam.
⬥ A diferença entre Y e Yn 
desencadeia o ajuste das 
expectativas de preço.
A Dinâmica do Ajuste da Expansão Monetária
⬥ No médio prazo, a curva 
AS se deloca para AS’’ e a 
economia volta ao 
equilíbrio em Yn.
⬥ O aumento nos preços é 
proporcional ao aumento 
no estoque nominal de 
moeda.
A Dinâmica do Ajuste da Expansão Monetária
A expansão monetária 
leva a um aumento do 
produto no curto prazo, 
mas não tem efeito 
sobre o produto no 
médio prazo.
Efeitos dinâmicos da 
expansão monetária
Visão dos Bastidores – modelo IS-LM
⬥ O impacto de uma expansão 
monetária sobre a taxa de juros 
pode ser ilustrado pelo modelo 
IS-LM.
⬥ O efeito de curto prazo da 
expansão monetária é o 
deslocamento da curva LM para 
baixo. A taxa de juros é menor, o 
produto maior.
Visão dos Bastidores – modelo IS-LM
⬥ Se o nível de preços permanecesse 
inalterado, 
o deslocamento na curva LM 
seria maior — para LM’’.
⬥ Mas, mesmo no curto prazo, o 
nível de preços aumenta de P 
para P’.
Visão dos Bastidores – modelo IS-LM
⬥ Ao longo do tempo, o nível de 
preços aumenta, o estoque real de 
moeda diminui e a curva LM 
volta para a posição em que estava 
antes do aumento no estoque 
nominal de moeda.
⬥ No médio prazo, o estoque real de 
moeda e a taxa de juros 
permanecem inalterados.
Visão dos Bastidores – modelo IS-LM
O aumento do estoque nominal de 
moeda inicialmente desloca a curva 
LM para baixo, reduzindo a taxa de 
juros e aumentando o produto. Com 
o decorrer do tempo, o nível de 
preços aumenta, deslocando o curva 
LM para cima até que o produto 
esteja de volta a seu nível natural. 
Efeitos dinâmicos de uma 
expansão monetária sobre o 
produto e a taxa de juros
A Neutralidade da Moeda
⬥ Com o tempo, o nível de preço aumenta e os efeitos da expansão 
monetária sobre o produto e a taxa de juros desaparecem.
⬥ A neutralidade da moeda refere-se ao fato de que um aumento no 
estoque nominal de moeda não tem efeito sobre o produto ou a 
taxa de juros no médio prazo. O aumento no estoque nominal de 
moeda é totalmente absorvido por um aumento no nível de preço.
⬥ P e M aumentam na mesma proporção, M/P não se altera!
Redução do Déficit Orçamentário 
Efeitos dinâmicos da 
redução no déficit 
orçamentário
A redução no déficit 
orçamentário leva 
inicialmente a uma 
queda no produto. Com 
o tempo, o produto 
retoma a seu nível 
natural.
Redução do Déficit, Produto 
e Taxa de Juros
⬥ Como o nível de preço diminui em 
resposta à queda no produto, o 
estoque real de moeda aumenta. Isso 
desloca a curva LM para LM’.
⬥ Tanto o produto como a taxa de 
juros estão menores do que antes da 
contração fiscal.
Redução do Déficit, Produto 
e Taxa de Juros
⬥ A curva LM continua a se deslocar 
para baixo até que o produto volte a 
seu nível natural.
⬥ A taxa de juros está menor do que 
antes da redução do déficit.
⬥ A redução do déficit provoca no 
curto prazo uma redução do produto 
e da taxa de juros. No médio prazo, 
o produto volta ao seu nível natural, 
enquanto a taxa de juros cai ainda 
mais.
Redução do Déficit, Produto 
e Taxa de Juros
⬥ A composição do produto é diferente do que era antes da 
redução do déficit.
▪ A renda e os impostos permanecem inalterados, portanto, o 
consumo é o mesmo de antes.
▪ Os gastos do governo são menores do que antes, portanto, o 
investimento deve ser maior do que antes da redução do 
déficit — em um montante exatamente igual à redução em G.
▪ No médio prazo, a redução do déficit orçamentário leva a 
uma queda na taxa de juros e a um aumento do investimento.
Relação 
IS:
Yn n nC Y T I Y i G= − + +( ) ( , )
 Variações no Preço do Petróleo 
Preço do petróleo, 
1960-2001
Houveram dois 
aumentos acentuados do 
preço relativo do 
petróleo na década de 
1970, seguidos por uma 
queda nas décadas de 
1980 e 1990.
⬥ As firmas fixam seu preço de acordo com:
onde μ é a margem de lucro do preço sobre o custo de 
produção. Se os mercados de bens fossem perfeitamente 
competitivos, μ = 0, e P = W.
Determinação de preços
De modo geral, μ pode representar, além da margem de lucro, 
custos não relativos ao trabalho. Um aumento do preço do petróleo, 
por exemplo, significa um aumento em μ.
Efeitos Sobre a Taxa Natural de Desemprego
O aumento do preço do 
petróleo causa a 
diminuição do salário 
real e o aumento da taxa 
natural de desemprego.
Efeitos do aumento 
do preço do petróleo 
sobre a taxa natural 
de desemprego
A Dinâmica do Ajuste
⬥ Um aumento no markup, μ, causado por uma alta no preço do 
petróleo, resulta na elevação do nível de preço, a qualquer nível de 
produto, Y. A curva de oferta agregada se desloca para cima.
A Dinâmica do Ajuste
⬥ Depois do aumento do 
preço do petróleo, a nova 
curva de oferta agregada 
passa pelo ponto B, onde 
o produto é igual a um 
novo nível natural mais 
baixo, Y’n, e o nível de 
preço é igual a Pe.
⬥ A economia se move ao 
longo da curva AD, de A 
para A’. O produto cai de 
Yn para Y’.
Y’n
B
A Dinâmica do Ajuste
⬥ Com o tempo, a economia 
se move ao longo da curva 
AD, de A’ para A”.
⬥ No ponto A”, a economia 
alcançou o nível natural de 
produto mais baixo, Y’n, e 
o nível de preço está mais 
elevado do que antes do 
choque de do petróleo.
A Dinâmica do Ajuste
O aumento do preço do 
petróleo gera, no curto 
prazo, a queda do produto 
e o aumento do nível de 
preços. Com o tempo, o 
produto continua a cair e 
o nível de preços sobe 
ainda mais.
Efeitos dinâmicos do 
aumento do preço do 
petróleo
⬥ Choques adversos de demanda ( p. ex. redução do 
déficit público) geram queda no produto e nos preços.
⬥ Choques adversos de oferta ( p. ex. aumento dos preços 
do petroléo) geram queda no produto e aumento nos 
preços.
Choques adversos
Aumentos na produtividade do trabalho
Um aumento da produtividade do trabalho (A) aumenta a 
quantidade de bens produzida pelas firmas para qualquer 
nível de preços, e desloca a curva de oferta para baixo.
O produto natural aumenta.
A oferta agregada no longo prazo
⬥ Lembre-se do cap. 7: 
No longo prazo, o produto é determinado pela oferta de fatores e 
pela tecnologia. Por exemplo:
é o nível de produto de pleno-emprego ou natural, o 
nível de produto ao qual os recursos da economia estão 
“plenamente” empregados.
“Pleno-emprego” significa que o desemprego é igual a taxa natural.
A oferta agregada no longo prazo
⬥ No longo prazo, o produto é determinado pela oferta de fatores e 
pela tecnologia. Por exemplo:
▪ O produto natural não depende do nível de preços.
▪ Logo, a curva de oferta agregada de longo prazo (LRAS) é vertical.
Y 
P LRAS
A curva LRAS 
é vertical no 
nível de produto 
natural. 
A oferta agregada no longo prazo
Efeitos de longo prazo de um crescimento em M
Y 
P
AD1
AD2
LRAS
Um aumento de 
M desloca a 
curva AD para 
a direita. 
P1
P2No longo prazo, 
isso cresce o nível 
de preços…
…mas não altera o 
produto.