Capitulo 7 Blanchard: Agregando todos os mercados: o modela OA-DA

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Oferta agregada 
● Derivamos a curva a partir da determinação de preços/salários juntando as 2 
definições 
○ Determinação do salário: O salário nominal, W, determinado pelos 
fixadores de salários, depende do nível esperado de preços doP E 
desemprego, u, e da variável abrangente, z, que representa todos os 
outros fatores que afetam a determinação dos salários, do 
seguro-desemprego à forma de negociação coletiva 
 
F (u, ) W = P E * z 
 
○ Determinação de preços: O preço, P, fixado pelas empresas (ou, de 
forma equivalente, o nível de preços) é igual ao salário nominal 
multiplicado pela soma de 1 com a margem 
 
1 P = ( + υ) * W 
 
● Juntando as duas definições: O nível de preços, P, depende do nível 
esperado de preços, e do nível de produto, Y (como também da margemP E
, da variável abrangente, z, e da força de trabalho, L, todas consideradas υ 
constantes aqui). 
 
(1 ) F (1 , )P = P E + υ * − L
Y z 
 
○ OBS: O desemprego é derivado em função do produto 
 
u = 1 − L
Y 
 
● A relação OA tem duas propriedades importantes: 
○ Um aumento do produto leva a um aumento do nível de preços. Esse é 
o resultado de quatro passos subjacentes: 
■ 1) Um aumento do produto leva a um aumento do emprego 
■ 2) Um aumento do emprego leva a uma diminuição do 
desemprego e, portanto, a uma diminuição da taxa de 
desemprego. 
■ 3) Uma taxa de desemprego menor leva a um aumento do 
salário nominal. 
■ 4) Um aumento do salário nominal leva a um aumento dos 
preços fixados pelas empresas e, portanto, a um aumento do 
nível de preços. 
○ Um aumento do nível esperado de preços leva a um aumento do nível 
de preços efetivo de mesma magnitude. Esse efeito ocorre através dos 
salários: 
■ 1) Se os fixadores de salários esperam que o nível de preços 
seja mais alto, fixam um salário nominal mais alto. 
■ 2) O aumento do salário nominal leva a um aumento de custos, 
o que leva a um aumento dos preços fixados pelas empresas e 
a um nível de preços mais alto. 
● A curva OA tem três propriedades que se mostrarão úteis: 
○ A curva de oferta agregada é positivamente inclinada. Dito de outro 
modo, um aumento do produto, Y, leva a um aumento do nível de 
preços, P. Você já viu o porquê anteriormente. 
○ A curva de oferta agregada passa pelo ponto A, em que Y=Yn e P=Pe 
Posto de outra maneira, quando o produto, Y, é igual ao nível natural 
de produto, Yn, o nível de preços, P, torna-se igual ao nível esperado 
de preços, Pe. 
○ Um aumento do nível esperado de preços, Pe, desloca a curva de 
oferta agregada para cima. Simetricamente uma redução do nível 
esperado de preços desloca a curva de oferta agregada para baixo. 
 
Demanda Agregada 
● A relação de demanda agregada representa o efeito do nível de preços sobre 
o produto. É derivada das condições de equilíbrio do mercado de bens e dos 
mercados financeiros 
○ Mercado de bens: relação IS 
(Y ) I(Y , ) G Y = C − T + i + 
 
○ Mercados financeiros: relação LM 
 
 
 
 
 
 
 
 
● Usando as relações IS e LM, podemos derivar a relação entre nível de preços 
e nível de produto resultante do equilíbrio do mercado de bens e dos 
mercados financeiros: 
○ O aumento do nível de preços leva a uma diminuição do estoque real 
de moeda. Essa contração monetária leva a um aumento da taxa de 
juros que leva, por sua vez, a uma demanda por bens mais baixa e a 
um produto menor. 
● Qualquer variável, exceto o nível de preços, que desloque ou a curva IS ou a 
curva LM também deslocará a relação de demanda agregada. 
● Equação da demanda agregada: O produto, Y, é função crescente do estoque 
real de moeda, MlP, função crescente dos gastos do governo, G, função 
decrescente dos impostos, T. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Equilíbrio no curto prazo 
● No curto prazo,podemos tomar P', o nível de preços esperado pelos fixadores 
de salários quando finalmente fixam salários, como dado. Mas ao longo do 
tempo, Pc provavelmente se altera, deslocando a curva de oferta agregada e 
mudando o equilíbrio. Com isso em mente, descrevemos primeiro o equilíbrio 
no curto prazo — isto é, tomando P‘ como dado 
● No curto prazo, não há razão para que o produto deva ser igual ao nível 
natural de produto 
 
Equilíbrio no médio prazo 
● Enquanto o produto estiver acima do nível natural de produto, o nível de 
preços estará acima do nível esperado de preços. Isso leva os fixadores de 
salários a aumentar suas expectativas do nível de preços, levando a um 
aumento de salários e, consequentemente, no nível de preços. O aumento do 
nível de preços leva a uma diminuição do estoque real de moeda, o que leva 
a um aumento da taxa de juros, o que leva a uma diminuição do produto. O 
ajuste termina quando o produto for igual ao nível natural do produto. Nesse 
ponto, o nível de preços é igual ao nível esperado de preços, as expectativas 
não mudam mais, e o produto permanece no nível natural do produto. Dito de 
outra maneira, no médio prazo, o produto volta ao nível natural do produto. 
○ Examinamos a dinâmica do ajuste começando por um caso em que o 
produto inicial estava acima do nível natural do produto. Fica claro que 
um argumento simétrico vale quando o produto inicial está abaixo do 
nível natural do produto. Nesse caso, o nível de preços é mais baixo do 
que o nível esperado de preços, levando os fixadores salários a 
diminuir suas expectativas do nível de preços. Expectativas mais 
baixas do nível de preços fazem com que a curva AO se desloque para 
baixo e a economia se mova para baixo sobre a curva DA até que o 
produto tenha aumentado e voltado para o nível natural de produto. 
 
Efeitos de uma expansão monetária 
● Para um dado nível de preços, P, o aumento da moeda nominal, M, leva a um 
aumento do estoque real de moeda, levando a um aumento do produto. A 
curva de demanda agregada se desloca para a direita, de DA para DA’ a, a 
curto prazo, e a economia vai do ponto A para A’ . O produto aumenta de Yn 
para Y' , e o nível de preços aumenta dt para P 
○ Com o passar do tempo, o ajuste das expectativas de preços entra em 
cena. À medida que o produto é maior que o nível natural de produto, o 
nível de preços é mais alto do que o esperado pelos fixadores de 
salários, Eles revêem suas expectativas, o que faz com que a curva de 
oferta agregada se desloque para cima ao longo do tempo economia 
se move para cima sobre a curva de demanda agregada DA. O 
processo de ajuste pára quando o produto volta ao nível natural do 
produto. Nesse ponto, o nível de preços é igual ao nível esperado de 
preços. No médio prazo, a curva de oferta agregada é dada por OA", e 
a economia está no ponto A". O produto volta para Yn, e o nível de 
preços é igual a P". 
● No curto prazo, a expansão monetária leva a um aumento do produto, a uma 
diminuição da taxa de juros e a um aumento do nível de preços. 
● Ao longo do tempo, o nível de preços aumenta e os efeitos da expansão 
monetária sobre o produto e sobre a taxa de juros desaparecem. No médio 
prazo, o aumento da moeda nominal reflete-se totalmente em um aumento 
proporcional do nível de preços. O aumento da moeda nominal não tem efeito 
algum sobre o produto ou sobre a taxa de juros. 
● A neutralidade da moeda no médio prazo não significa que a política 
monetária não possa ou não deva ser usada para afetar o produto. Mas a 
neutralidade da moeda constitui uma advertência de que a políticamonetária 
não consegue sustentar um produto mais elevado para sempre. 
 
 
Diminuição do déficit orçamentário 
● Suponha que o produto esteja inicialmente no nível natural de produto, de 
modo que a economia esteja no ponto A da Figura 7.9. O produto é igual a 7. 
A redução dos gastos do governo de G para G' desloca a curva de demanda 
agregada para a esquerda, de DA para DA'. Para um dado nível de preços, o 
produto é menor. No curto prazo, o equilíbrio se move de A para A '; o produto 
diminui de 7 para 7', e o nível de preços cai de P para P' 
● O que acontece ao longo do tempo? Enquanto o produto estiver abaixo do 
nível natural de produto, sabemos que a curva de oferta agregada continuará 
a se deslocar para baixo. A economia se move para baixo sobre a curva de 
demanda agregada DA' até que a curva de oferta agregada seja dada por 
OA" e a economia atinja o ponto A". Nesse momento, a recessão terá 
acabado e o produto terá voltado para Yn 
● Assim como um aumento da moeda nominal, uma redução do déficit não 
afeta o produto para sempre. O produto finalmente volta ao seu nível natural. 
Mas há uma diferença importante entre os efeitos de uma mudança na moeda 
e os efeitos de uma mudança no déficit. No ponto A", nem tudo é como antes. 
O produto está de volta ao nível natural do produto, mas o nível de preços e a 
taxa de juros estão mais baixos do que antes do deslocamento. A melhor 
maneira de ver o porquê é examinar o ajuste em termos do modelo IS-LM 
subjacente. 
 
● À medida que o governo reduz o déficit orçamentário, a curva IS se desloca 
para a esquerda, para IS'. Se o nível de preços não mudasse (hipótese que 
fizemos no Capítulo 5), a economia se moveria do ponto A para o ponto B. No 
entanto, como o nível de preços diminui em resposta a uma diminuição do 
produto, o estoque real de moeda aumenta: levando a um deslocamento 
parcialmente compensatório da curva LM para baixo, para LM. 
● Enquanto o produto permanece abaixo do nível natural de produto, o nível de 
preços continua a cair, levando a um aumento ainda maior do estoque real de 
moeda 
● Em A", o produto volta ao nível natural de produto. Mas a taxa de juros está 
mais baixa do que antes da redução da déficit, caindo de i para i". A 
composição do produto também é diferente. Como a renda, Yn, e os 
impostos, T, não se alteraram, o consumo, C, é igual ao de antes da redução 
do déficit. Pot hipótese, os gastos do governo, G, são menores do que antes. 
Assim, o investimento, I, deve ser maior do que antes 
 
 
 
 
 
Resumo