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ECONOMIA MONETÁRIA 2019 Prof.a Ivoneti da Silva Ramos GABARITO DAS AUTOATIVIDADES 2 ECONOMIA MONETÁRIA UNIDADE 1 TÓPICO 1 1 A moeda, tal como conhecemos atualmente, apresenta três funções principais: meio de troca, unidade de conta e reserva de valor (Carvalho et al., 2015). A função meio de troca atribuída à moeda pode ser caracterizada por: a) (X) Expressar o preço dos bens e serviços. b) ( ) Facilitar a aquisição de bens e serviços. c) ( ) Permitir a comparação entre os preços de bens e serviços. d) ( ) Transportar o valor da moeda ao longo do tempo. 2 Leia o extrato a seguir e responda ao que se pede: “De acordo com o mercado financeiro, a Selic deve encerrar 2019 em 7% ao ano e continuar a subir em 2020, encerrando o período em 8% ao ano, permanecendo nesse patamar em 2021 e 2022. O Comitê de Política Monetária (Copom) aumenta a Selic para conter a demanda aquecida, e isso causa reflexos nos preços porque os juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança” (Revista Exame on-line, 2019, p. 1). Para ler a íntegra, acesse: https://exame.abril.com.br/economia/merca- do-reduz-projecao-do-pib-em-2019-para-25/. Utilizando até 10 linhas, relacione o impacto esperado do aumento da taxa de juros Selic sobre o nível de investimentos e sobre a inflação no país, conforme cenário descrito no extrato apresentado. R.: Espera-se que o aluno aborde minimamente que: o aumento da taxa Selic contém a demanda aquecida, pois encarece o consumo. A taxa Selic mais alta também afeta os investimentos, pois torna o capital mais caro no mercado, reduzindo o potencial de captação de recursos das empresas para produção de bens e serviços. A renda e o emprego tendem a reduzir. O acadêmico pode acrescentar que, no caso do aumento da taxa Selic, enquanto reduz consumo, investimento, produção e renda, por outro lado, aumenta a atração para a compra de ativos financeiros. 3 ECONOMIA MONETÁRIA 3 Observe no gráfico a seguir a evolução da taxa Selic nos últimos anos. Observe as taxas dos períodos de julho de 2017 (8,25% a.a.) e agosto de 2018 (6,5% a.a.) e analise atentamente as afirmativas a seguir. I- Em julho de 2017 a taxa de juros estava mais atrativa aos investimentos no setor produtivo do que em agosto de 2018. II- Em julho de 2017 a taxa de juro estava menos atrativa para as aplica- ções financeiras se comparada à taxa em agosto de 2018. III- A taxa de juros mais baixa em agosto de 2018 tornou mais atrativo inves- tir na produção de bens e serviços. IV- A taxa de juros mais baixa em agosto de 2018 reduziu o estímulo para investimento em títulos financeiros. Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) CORRETA(S): a) ( ) I, apenas. b) ( ) II, apenas. c) ( ) I e III. d) (X) III e IV. 4 ECONOMIA MONETÁRIA TÓPICO 2 1 Lopes e Vasconcellos (2015, p. 79-80) apresentam o motivo especulação como motivo portfólio: “Quanto ao motivo portfólio, considera-se a moeda como ativo financeiro, sendo uma forma alternativa aos títulos e às aplicações financeiras para se guardar a riqueza”. FONTE: LOPES, Luiz Martins; VASCONCELLOS, Marco Antônio Sandoval de. Manual de macroeconomia: nível básico e nível intermediário. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2015. Vimos que, segundo Costa (1999), o motivo especulação surge da incerteza da rentabilidade dos ativos retidos pelas pessoas e que a demanda para especulação ocorre quando se têm expectativas definidas, que não significam necessariamente corretas, sobre o futuro. Considerando o texto apresentado e os conteúdos abordados neste tópico, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas. I- Pelo motivo especulação as pessoas retêm moeda para aplicar em alternativas mais rentáveis no futuro. PORQUE II- As pessoas levam em consideração nas suas decisões as incertezas e expectativas futuras. A seguir, assinale a alternativa CORRETA: a) (X) As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I. b) ( ) A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. c) ( ) As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I. d) ( ) A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira. e) ( ) As asserções I e II são proposições falsas. 2 A teoria da preferência pela liquidez foi apresentada pelo economista John Maynard Keynes no Livro Teoria Geral do Emprego, do Juros e da Moeda, na década de 1930, permaneceu como elemento de análise ao longo do tempo, sendo ainda utilizada nos dias atuais. 5 ECONOMIA MONETÁRIA Sintetize, em até 10 linhas, a ideia central da teoria da preferência pela liquidez. R.: Espera-se que o aluno aborde minimamente que a ideia central da preferência pela liquidez é que a demanda por moeda depende da taxa de juros e que ao escolher abrir mão da liquidez da moeda, as pessoas deverão optar por comprar títulos financeiros, remunerado a uma determinada taxa de juros. Um ponto a se destacar, é que a teoria da preferência pela liquidez evoluiu para a teoria de precificação de ativos, pela qual uma determinada quantidade de ativos é demandada de acordo com sua taxa própria de juros, que é uma medida de seu retorno total esperado. 3 A Teoria Quantitativa da Moeda (TQM) desenvolveu-se de forma mais objetiva a partir do início do século XX, com os estudos de Irving Fisher, Alfred Marshall, Arthur Pigou, dentre outros economistas. Considerando a TQM desenvolvida por Irving Fisher, analise atentamente as afirmativas a seguir. I- A partir da TQM de Fisher pode-se encontrar a quantidade de moeda que as pessoas mantêm para dado nível de renda. II- A equação M x V = P x Y é conhecida como equação de trocas. III- A relação entre a quantidade de moeda da economia (M) e a renda nominal agregada (P x Y) é dada pela velocidade de circulação da moeda (V). IV- A TQM desconsidera os fatores tecnológicos e institucionais na determinação da velocidade de circulação da moeda. Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) CORRETAS(S): a) ( ) I, apenas. b) ( ) II, apenas. c) (X) I, II e III. d) ( ) I, II e IV. TÓPICO 3 1 Os meios de pagamento podem ser entendidos como o total de ativos que servem como meio de troca e dividem-se em dois grandes grupos: meios de pagamentos restritos e ampliados. Considerando o tema, analise atentamente as afirmativas a seguir. 6 ECONOMIA MONETÁRIA I- M1 é denominado restrito e é a soma do papel-moeda em poder do público com os depósitos à vista. II- A ocorrência de inflação leva o público a optar por meios de pagamentos M2 a M4, com vistas a recompor o poder de compra da moeda. III- M4 é um meio de pagamento mais líquido se comparado a M2. IV- M3 tem em sua composição o depósito de poupanças. Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) CORRETA(S): a) ( ) I, apenas. b) (X) I e II. c) ( ) II e III. d) ( ) III e IV. 2 Segundo Carvalho et al. (2015), a base monetária se relaciona com multiplicador monetário porque: a) (X) A quantidade total de meios de pagamentos é um múltiplo da base monetária. b) ( ) O agregado M1 é formado pelo papel-moeda em poder do público e dos depósitos à vista. c) ( ) As reservas bancárias são depósitos compulsórios. d) ( ) A moeda manual é um meio de pagamento que compõe a base monetária. 3 Sobre o equilíbrio no modelo IS-LM, podemos afirmar que, de acordo com Lopes e Vasconcellos (2015), a curva IS representa o equilíbrio no mercado de bens e serviços, apresentando os pontos em que a oferta agregada se iguala à demanda agregada de bens e serviços. O autor acrescenta que a inclinação da curva IS é negativa. Explique, em até 10 linhas, o motivo da curva IS possuir inclinação negativa. R.: Espera-se que o aluno aborde minimamente que: O modelo IS-LM representa a interligação entre o lado real da economia, que movimenta bens e serviços, com o lado monetário, que movimenta a moeda. A curva IS, que representao lado real da economia, mostra o comportamento dos investimentos a cada patamar das taxas de juros e o impacto sobre a renda na economia. Para os investidores, quanto menor estiver a taxa de juros, maior a atração para realizar e aumentar a produção, assim, existirá uma relação inversa entre as taxas de juros e a produção das empresas, o que justifica a inclinação negativa da curva IS. FONTE: LOPES, Luiz Martins; VASCONCELLOS, Marco Antônio Sandoval de. Manual de macroeconomia: nível básico e nível intermediário. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2015. 7 ECONOMIA MONETÁRIA Tópico 4 1 Segundo Carvalho et al. (2015, p. 178), na condução da política monetária podem ser traçadas metas intermediárias e metas operacionais: “As metas intermediárias estão entre as metas finais de política e as ações do Banco Central através de seus instrumentos de política. [...] Já as metas operacionais referem-se àquelas variáveis que são de resultado direto da operacionalização de um instrumento de política monetária”. FONTE: CARVALHO, Fernando J. Cardim et al. Economia monetária e financeira: teoria e política. 3. ed. rev. e atual. Rio de Janeiro: Elsevier, 2015. Sobre o tema, analise as afirmativas a seguir e assinale V para as verdadeiras e F para falsas: (V) As metas intermediárias estão relacionadas às taxas de juros de longo prazo. (V) As metas operacionais podem ser alcançadas por meio das operações de mercado aberto. (F) Dentre as metas intermediárias encontra-se o controle das reservas bancárias agregadas. (V) Dentre as metas operacionais pode-se verificar a determinação das taxas de juros básica de curto prazo. A seguir, assinale a alternativa que apresenta a sequência CORRETA: a) ( ) V, F, V, F. b) (X) V, V, F, V. c) ( ) F, V, V, F. d) ( ) V, F, F, V. e) ( ) F, V, F, V. 2 As operações de mercado aberto são consideradas o mais ágil instrumento da política monetária do Banco Central do Brasil (BCB) e ocorrem por meio da comercialização dos títulos públicos. Considerando o tema, analise atentamente as afirmativas a seguir. I- A venda de título público é uma operação que age sobre o aumento da oferta de moeda. II- A operação de venda de títulos públicos influencia o aumento das taxas de juros. III- A operação de recompra de títulos públicos influencia a redução das taxas de juros. IV- A recompra de título público pode ser utilizada para reduzir a quantidade de moeda em circulação. 8 ECONOMIA MONETÁRIA Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) CORRETA(S). a) ( ) I, apenas. b) ( ) II, apenas. c) (X) II e III. d) ( ) III e IV. 3 No caso da existência de um alto nível de inflação, o governo pode promover uma redução da demanda agregada através da elevação da taxa básica de juros da economia. Identifique a seguir a alternativa que apresenta a respectiva política monetária aplicada neste caso: a) (X) Política monetária restritiva com a venda de títulos públicos. b) ( ) Política monetária expansiva com a compra de títulos públicos. c) ( ) Política monetária expansiva com a redução das taxas de redesconto. d) ( ) Política monetária restritiva com a redução do depósito compulsório. UNIDADE 2 TÓPICO 1 1 (BCB, 2019, p. 1) - “O principal ramo do Sistema Financeiro Nacional lida diretamente com quatro tipos de mercado: mercado monetário, mercado de crédito, mercado de capitais e mercado de câmbio”. Com base nos estudos acerca da estrutura do SFN podemos afirmar que: FONTE: BCB. Banco Central do Brasil. Banco Central. 2019. Disponível em: https://www.bcb.gov.br/acessoinformacao/legado?url=https:%2F%2Fwww.bcb.gov. br%2Fpre%2Fcomposicao%2Fcmn.asp. Acesso em: 12 fev. 2019. a) (X) O mercado monetário executa a política monetária do Governo Federal. b) ( ) O mercado de crédito negocia as moedas internacionais. c) ( ) O mercado de capitais tem um papel idêntico ao mercado de câmbio. d) ( ) O mercado de câmbio supre as necessidades de caixa das empresas. 2 O Sistema Financeiro Nacional presta serviços aos poupadores e investidores relacionados ao: compartilhamento de risco, liquidez e informação. Utilizando o texto Entendendo o Mercado de Valores Mobiliários como apoio, expresse em até 10 linhas a importância 9 ECONOMIA MONETÁRIA destes serviços aos poupadores e investidores. Fonte do texto para leitura: http://www.investidor.gov.br/menu/primeiros_passos/ Entendendo_mercado_valores.html. R.: Espera-se que o aluno aborde minimamente que: a importância da atuação dos intermediários financeiros é viabilizar a transferência de recursos diretamente entre poupadores e investidores, compatibilizando os interesses dos agentes econômicos, com vistas à alocação eficiente dos recursos financeiros na economia, buscando harmonizar as necessidades de quem possui capital para aplicar e empresas que desejam realizar investimentos (dos poupadores e investidores). 3 O Sistema Financeiro Nacional (SFN) tem um papel central na política monetária, uma vez que desempenha a função de intermediar poupadores e investidores no mercado. Também estudamos que, dentre os órgãos que regulamentam o Sistema Financeiro Nacional, temos o Conselho Monetário Nacional, o Banco Central do Brasil e a Comissão de Valores Mobiliários. A partir dos estudos realizados, analise atentamente as afirmativas a seguir. I- O Banco Central do Brasil (BCB) supervisiona e fiscaliza o mercado financeiro. II- A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) supervisiona e controla o fomento do mercado de valores mobiliários. III- O Banco Central do Brasil (BCB) é o órgão máximo do sistema financeiro nacional. IV- O Conselho Monetário Nacional deve zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras. Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) CORRETA(S): a) ( ) I, apenas. b) ( ) I e II. c) ( ) II e III. d) (X) I, II e IV. TÓPICO 2 1 Segundo Carvalho et al. (2015), a regulação no sistema financeiro pode ser entendida como regras de comportamento e é fundamental para dar sustentação à estrutura financeira, pois limita a ação dos 10 ECONOMIA MONETÁRIA agentes financeiros, define as operações que podem ser realizadas e o papel das instituições financeiras. Sobre a regulação do Sistema Financeiro Nacional, analise atentamente as afirmativas a seguir. FONTE: CARVALHO, Fernando J. Cardim et al. Economia monetária e financeira: teoria e política. 3. ed. rev. e atual. Rio de Janeiro: Elsevier, 2015. I- O Banco Central do Brasil contribui no estabelecimento de regras disciplinadoras do Sistema Financeiro Nacional. II- A regulação no sistema de pagamentos pode influenciar na liquidez das movimentações financeiras. III- Informações assimétricas garantem mercados perfeitamente competitivos no sistema financeiro. IV- A regulação implica em liberdade de escolha privada. Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) CORRETA(S): a) ( ) I, apenas. b) (X) I e II. c) ( ) II e III. d) ( ) I, II e IV. 2 O Banco Central do Brasil desempenha papel importante no sistema financeiro Nacional. Uma de suas funções específicas é ser o “banco dos bancos”. Sobre essa função, podemos afirmar que: a) ( ) Está relacionada à prerrogativa de emitir papel-moeda e moeda metálica. b) ( ) Está relacionada ao papel regulador do Sistema Financeiro Nacional. c) ( ) Está relacionada ao papel de depositário das reservas internacionais. d) (X) Está relacionada ao fato de ser emprestador em última instância. 3 (EXAME, 2019) “Mercado vê inflação bem abaixo da meta este ano e PIB maior em 2020. A inflação no Brasil deve ficar bem abaixo do centro da meta neste ano, de acordo com o mercado, que ainda passou a ver mais crescimento econômico em 2020 na pesquisa Focus do Banco Central divulgada nesta segunda-feira”. Em até 10 linhas, descreva o papel do Banco Central do Brasil e o Comitê de Política Monetária no alcance das metas de inflação no país. FONTE: <https://exame.abril.com.br/economia/mercado-ve-inflacao- bem-abaixo-da-meta-este-ano-e-pib-maior-em-2020/>.|Acesso em: 12 ago. 2019. 11 ECONOMIA MONETÁRIA R.: Espera-se que o aluno aborde minimamente que: O Comitê de Política de Política Monetária (Copom) é um órgão do Banco Central do Brasil (BCB) que define a taxa de juros básica da economia, a Selic. Assim, o papel do Copom está contextualizado pela tomada de decisão sobre a taxa básica de juros – Selic, o que acontece nas reuniões que ocorrem a cada 45 dias. O aluno também pode ressaltar que a decisão sobre o patamar da taxa Selic irá influenciar na qualificação da política monetária a ser realizada pelo BCB: se política monetária restritiva (quando aumenta a taxa de juros) ou política monetária expansionista (quando a decisão é de baixa da taxa de juros). TÓPICO 3 1 Os bancos comerciais e múltiplos podem auxiliar o Banco Central do Brasil na criação de moeda, a denominada moeda bancária ou escritural. Analise atentamente as afirmativas a seguir. I- Os depósitos à vista nos bancos comerciais. II- Os empréstimos concedidos pelos bancos comerciais e múltiplos. III- Transação de debêntures pelas instituições financeiras não bancárias. IV- A transferência de fundos do emprestador ao tomador de empréstimo. Agora, assinale a alternativa que apresenta o assunto relacionado à criação de moeda escritural: a) ( ) I, apenas. b) ( ) I e II. c) ( ) I, II e III. d) (X) I, II e IV. 2 “Transações envolvem certo grau de incerteza. Um contrato pode não ser completamente eficiente quando um dos lados possui mais informação que o outro, surgindo assim, um problema de assimetria de informação. Há dois importantes problemas de assimetria de informação: Seleção adversa e Risco moral, que aparecem na relação Credor-Tomador”. FONTE: <http://bibliotecadigital.fgv.br/dspace/handle/10438/10137>. Acesso em: 3 jun. 2019. 12 ECONOMIA MONETÁRIA Com base no texto apresentado e nos estudos realizados, caracterize em até 10 linhas a seleção adversa e o risco moral, apresentando as semelhanças e as diferenças entre os dois problemas. R.: Espera-se que o aluno aborde minimamente que: a seleção adversa se relaciona com a assimetria nas informações, antes que uma transação seja efetuada; e o risco moral também é um problema originado pela informação assimétrica, neste caso depois que a transação foi efetuada. A seleção adversa e o risco moral têm como em comum (semelhança) o fato de se originarem pela existência de informação assimétrica. As diferenças ocorrem porque na seleção adversa a assimetria nas informações é anterior a transação e no risco moral a assimetria nas informações ocorre após a transação. (Pode ainda ser explorado: No caso da seleção adversa quem toma empréstimos tem mais informação do que quem empresta, uma vez que conhece muito mais sobre suas possibilidades para pagar o empréstimo. No caso do risco moral, pode ocorrer que os tomadores de empréstimos se engajem em atividades indesejáveis e não obtenham o retorno esperado ou aumentem o risco em suas atividades o que pode levar à inadimplência). 3 Hillbrecht (1999) afirmou que custos de transação em mercados financeiros estão relacionados ao tempo e ao dinheiro que se gasta para realizar as transações com ativos, bens ou serviços. Considerando os estudos realizados, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas. I- Os intermediários financeiros ajudam a reduzir custos financeiros. PORQUE II- Utilizam tecnologias como caixas automáticos que reduzem os custos relacionados a saques e obtêm benefício de economia de escala pelo grande volume de transações. A seguir, assinale a alternativa CORRETA: a) ( ) A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira. b) ( ) A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. c) (X) As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I. d) ( ) As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I. 13 ECONOMIA MONETÁRIA TÓPICO 4 1 O mercado monetário propicia a intermediação financeira entre os poupadores e investidores e assegura a liquidez ao sistema financeiro nacional. Em até 10 linhas, apresente os objetivos do mercado monetário de acordo com os estudos realizados. R.: Espera-se que o aluno aborde minimamente que: o mercado monetário objetiva executar a política monetária do Governo Federal e utiliza a compra e venda de títulos da dívida pública emitidos pelo Tesouro Nacional e a negociação dos títulos emitidos pelas instituições privadas para viabilizar essa atuação. O mercado monetário funciona como os mercados de bens e serviços, comercializando a moeda por meio da negociação dos títulos das dívidas pública e privada. Desta forma, influencia a liquidez do mercado e viabiliza a execução da política monetária. 2 “Os títulos públicos são emitidos pelo Governo Federal, que tem como objetivo juntar dinheiro para pagar e financiar suas atividades, como educação, saúde e infraestrutura. Assim, quando uma pessoa compra um título público, está emprestando dinheiro ao governo. O órgão responsável pela emissão dos títulos é a Secretaria do Tesouro Nacional. As pessoas podem comprar títulos de duas maneiras. A primeira delas é participando de um fundo que invista neles. Nesse caso, a compra dos títulos é realizada por um administrador profissional. A segunda forma é comprar diretamente na Secretaria do Tesouro, pela Internet, por meio de um serviço chamado Tesouro Direto”. FONTE: <https://economia.uol.com.br/guia-de-economia/guia-como-aplicar- dinheiro-no-tesouro-direto.htm>. Sobre as características dos principais títulos da dívida pública comercializados no Tesouro Direto, analise as afirmativas a seguir. I- Letras do Tesouro Nacional (LTN) são títulos pós-fixados com resgate único ao fim da aplicação. II- Notas do Tesouro Nacional (NTN - F) são títulos prefixados com pagamento de juros a cada seis meses e no vencimento. III- Notas do Tesouro Nacional (NTN - B) são títulos pós-fixado com pagamento de juros a cada seis meses e no vencimento. IV- Letras Financeiras do Tesouro (LFT) são títulos prefixados com resgate único ao fim da aplicação. 14 ECONOMIA MONETÁRIA Agora, assinale a alternativa CORRETA: a) ( ) I, apenas. b) ( ) I e II. c) (X) II e III. d) ( ) I, III e IV. 3 A segurança nas operações com ativos financeiros é item fundamental nas transações no sistema financeiro como um todo. No caso do mercado monetário, o Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic) e a Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos Privados (CETIP) tornam mais seguras as operações por meio de sistemas informatizados e cruzamento de dados entre poupador e investidor. Sobre o tema é correto afirmar que: a) ( ) O Selic atua com operações por sistemas presenciais de compra e venda. b) (X) A CETIP, atual B3, opera a compra e venda de ativos financeiros de forma on-line por meio de sistema informatizado. c) ( ) O Selic atua com títulos do governo municipal e estadual emitidos a qualquer tempo. d) ( ) A CETIP, atual B3, é uma empresa de custódia eletrônica específica para transacionar títulos públicos. UNIDADE 3 TÓPICO 1 1 Segundo Vasconcellos e Garcia (2014, p. 17), “Existe um consenso de que a teoria econômica, de forma sistematizada, iniciou-se quando foi publicada a obra de Adam Smith a Riqueza das Nações, em 1776”. Adam Smith é um dos economistas que representa a escola clássica. FONTE: VASCONCELLOS, Marco Antônio S.; GARCIA, Manuel E. Fundamentos de economia. 5. ed. Rio de Janeiro: Saraiva, 2014. Sobre a escola clássica, analise as afirmativas a seguir e assinale V para as verdadeiras e F para falsas: 15 ECONOMIA MONETÁRIA (V) Adam Smith foi considerado o fundador da economia política. (F) A Lei de Say afirma que a procura determina a oferta na economia. (V) David Ricardo escreveu sobre vantagens comparativas no comércio entre as nações. (V) John Stuart Mill sintetizou o pensamento clássico. A seguir,assinale a alternativa que apresenta a sequência CORRETA: a) ( ) V, F, V, F. b) ( ) V, V, F, V. c) ( ) F, V, V, F. d) (X) V, F, V, V. 2 A análise sobre os efeitos da oferta de moeda sobre variáveis como o nível de preços e o produto permeia o pensamento econômico. No caso da escola clássica, a moeda é considerada neutra. Identifique a alternativa que apresenta a hipótese da neutralidade da moeda: a) ( ) A ampliação da oferta de moeda tem efeito sobre as variáveis reais. b) (X) A ampliação da oferta de moeda tem efeito sobre as variáveis nominais. c) ( ) A ampliação da oferta de moeda impacta sobre os preços relativos. d) ( ) A ampliação da oferta de moeda impacta diretamente o produto e o emprego. 3 Lopes e Vasconcellos (2015) colocam que em caso de ocorrência de desemprego, o nível de produto ficará abaixo do produto potencial e que uma medida para solucionar o problema seria realizar política monetária, pois a expansão da oferta de moeda implicaria a elevação dos preços e, portanto, reduziria o salário real, conduzindo a economia ao equilíbrio de pleno emprego. Considerando o tema da política monetária para a escola clássica, analise atentamente as afirmativas a seguir. FONTE: LOPES, Luiz Martins; VASCONCELLOS, Marco Antonio Sandoval de. Manual de macroeconomia: nível básico e nível intermediário. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2015. I- Os clássicos consideram os preços e salários totalmente flexíveis. II- No final do processo, há impacto da política monetária sobre as variáveis reais, como produto e emprego. III- Há impacto da política monetária sobre as variáveis nominais, como preços e salários. IV- A oferta de moeda é considerada endógena no modelo clássico. 16 ECONOMIA MONETÁRIA Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) CORRETA(S). a) ( ) I, apenas. b) ( ) II, apenas. c) (X) I e III. d) ( ) II e IV. TÓPICO 2 1 Keynes foi considerado o pai da macroeconomia moderna e segundo Vasconcellos (2009, p. 23): “A teoria keynesiana foi rica em contribuições para todos os campos da economia, bem como para a ampliação dos horizontes de estudo”. FONTE: VASCONCELLOS, Marco Antônio S.; GARCIA, Manuel E. Fundamentos de economia. 5. ed. Rio de Janeiro: Saraiva, 2014. Sobre a escola keynesiana, analise as afirmativas a seguir e assinale V para as verdadeiras e F para falsas: (V) Diante da crise de 1930, Keynes defendeu a intervenção do estado na economia. (V) Os fluxos para a moeda apresentados por Keynes foram: financeiro e industrial. (V) Keynes apresentou uma proposta alternativa à teoria monetária clássica. (F) Keynes realiza sua análise com base no comportamento dos agentes econômicos individuais. A seguir, assinale a alternativa que apresenta a sequência CORRETA. a) ( ) V, F, V, F. b) (X) V, V, V, F. c) ( ) F, V, V, F. d) ( ) V, F, V, V. 2 Sobre as esferas industrial e financeira, existirá uma ponte que permitirá o fluxo de recursos entre elas (VASCONCELLOS, 2009). Descreva em até no máximo 10 linhas a importância verificada por Keynes da canalização da moeda da esfera financeira para a esfera industrial na execução de uma política monetária. 17 ECONOMIA MONETÁRIA R.: Espera-se que o aluno aborde minimamente que: Para além dos instrumentos tradicionais da política monetária, a execução da política monetária pelo Banco Central poderá ocorrer com duas esferas de circulação da moeda: industrial e financeira. No caso da esfera industrial, a moeda é utilizada como meio de troca, nas transações de bens e serviços e se interliga à esfera financeira, onde a moeda é utilizada para aquisição de ativos financeiros. Essa interligação permite a circulação da moeda, pois quando a moeda vai à ilha da circulação industrial assume um papel de meio de troca e quando volta à ilha da circulação financeira, transforma-se num ativo. Na visão de Keynes, essa interação propiciará o crescimento do produto ou a redução do desemprego. 2 “O efeito da política monetária sobre o nível de renda também é conhecido como efeito Keynes” (VASCONCELLOS, 2009, p. 307). Sobre o tema é correto afirmar que: a) (X) De acordo com Keynes, se a economia está com desemprego de recursos produtivos, a política monetária expansionista leva ao aumento da renda. b) ( ) De acordo com Keynes, se a economia está em desemprego, a expansão da oferta monetária leva à queda na taxa de juros. c) ( ) De acordo com Keynes, na economia em pleno emprego, uma política monetária expansionista mantém os preços constantes. d) ( ) De acordo com Keynes, na economia em desemprego, quanto maior a taxa de juros, maior o investimento. TÓPICO 3 1 A corrente novo-clássica acredita que se os agentes econômicos maximizam também a utilização das informações que recebem. Isto implica que não formam expectativas olhando apenas para o passado, mas também para o futuro. FONTE: CARVALHO, Fernando J. Cardim et al. Economia monetária e financeira: teoria e política. 3. ed. rev. e atual. Rio de Janeiro: Elsevier, 2015. Sobre a escola novo-clássica, analise as afirmativas a seguir e assinale V para as verdadeiras e F para falsas: 18 ECONOMIA MONETÁRIA (V) A visão central da escola novo-clássica é a hipótese das expectativas racionais em contraponto às expectativas adaptativas. (V) Robert Lucas criticou o fato de que as políticas econômicas anunciadas seriam analisadas com base em expectativas do passado. (F) Os novos-clássicos utilizaram a teoria keynesiana com relação aos modelos de ciclos econômicos. (V Os novos-clássicos compreendem o fenômeno da inflação como essencialmente monetário. A seguir, assinale a alternativa que apresenta a sequência CORRETA. a) ( ) V, F, V, F. b) (X) V, V, F, V. c) ( ) F, V, V, F. d) ( ) V, F, F, V. 2 Vimos no texto que na visão dos novos-clássicos a política monetária se torna ineficaz para alterar produção e emprego, pois, pela hipótese das expectativas racionais temos que o aumento da oferta de moeda leva os agentes a se anteciparem elevando preço (P) e salários (W). Sobre o tema da ineficácia da política monetária, analise as afirmativas a seguir: I- Pelas expectativas racionais, os agentes sabem que um aumento da oferta monetária provocará inflação. II- A hipótese da existência de uma taxa natural de desemprego ampara a teoria novo-clássica na análise da ineficácia da política monetária III- A função oferta de Robert Lucas mostra por que a política monetária é ineficaz. IV- Na função de oferta de Robert Lucas, as expectativas de inflação estão inversamente relacionadas com as expectativas de variação da moeda. Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) CORRETA(S): a) ( ) I, apenas. b) ( ) II, apenas. c) (X) I, II e III. d) ( ) III e IV. 3 Os novos-clássicos defendem a tese sobre a independência dos Bancos centrais. Descreva em até no máximo 10 linhas o argumento utilizado pelos pensadores novo-clássicos sobre a referida tese. 19 ECONOMIA MONETÁRIA R.: Espera-se que o aluno aborde minimamente que: Para os novos- clássicos, a política monetária terá efetividade apenas enquanto aplicada no alcance da estabilidade de preços, ou seja, no controle da inflação. Desta forma, as políticas monetárias agem de forma temporária na redução do desemprego, pois consideram que o resultado final de medidas de política monetária é nulo. A tese da independência de um Banco Central relaciona- se tanto à autonomia na implementação de políticas monetárias sem a interferência do governo quanto para realizar o controle inflacionário. TÓPICO 4 1 Os novos-keynesianos buscaram uma nova roupagem à teoria Keynesiana, por meio da mescla com teorias do pensamento novo-clássico na década de 1980. Muitos foram os pensadores que se empenharam na tarefa de explicar posições da teoria keynesiana, de abordagem macroeconômica, a partir de fundamentações microeconômicas. Sobre a escola novo-keynesiana, analise as afirmativas a seguir e assinale V para as verdadeiras e F para falsas:(V) Paul Samuelson considerou em seus estudos a teoria neoclássica relacionada a preços relativos. (F) Tobin reforçou a teoria keynesiana sem se diferenciar das ideias de Keynes. (F) Paul Samuelson e Lawrence Klein compartilhavam da mesma ideia de Keynes sobre a eficácia da política monetária. (V) Baumol-Tobin contribuíram ao pensamento econômico ao apresentar a demanda por transação sensível à taxa de juros. A seguir, assinale a alternativa que apresenta a sequência CORRETA: a) ( ) V, F, V, F. b) ( ) V, V, F, V. c) (X) V, F, F, V. d) ( ) V, F, V, V. 2 Um dos temas abordados pela escola novo-keynesiana é a rigidez dos preços e salários. Sobre o tema, analise as afirmativas a seguir. I- A rigidez de contratos leva à rigidez nos salários. II- No longo prazo há maior rigidez nos salários. 20 ECONOMIA MONETÁRIA III- A estrutura de mercado de competição imperfeita pode ser relacionada com a rigidez nos preços. IV- Os custos de menu, como por exemplo, impressão de novos catálogos, podem levar à rigidez nos preços. Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) CORRETA(S): a) ( ) I, apenas. b) ( ) II e III. c) ( ) III e IV. d) (X) I, III e IV. 3 Os novos-keynesianos consideram a rigidez de preços no curto prazo na análise do funcionamento do mercado, fato que impede o market clearing. Descreva em até 10 linhas o encadeamento de ideias sobre o impedimento do market-clearing na visão dos novos- keynesianos. R.: Espera-se que o aluno aborde minimamente que: Sobre o encadeamento de ideias sobre o impedimento do market-clearing na visão dos novos- keynesianos, temos que os agentes agem na lógica das expectativas racionais e maximizam a utilidade em virtude da restrição orçamentária, por outro lado, a complexidade de estruturas de mercado podem impedir que os agentes alterem livremente seus preços. Ocorre que, nessa situação, estoques indesejados não podem ser ajustados através de redução dos preços e isso pode levar os produtores a reduzirem os pedidos aos seus fornecedores com relação à produção seguinte e o resultado pode ser o início de flutuações econômicas.
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