PROVA OBJETIVA AVALIAÇÃO DE EMPRESAS NOTA 100

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Nota: 100 
Disciplina(s): 
Avaliação de Empresas 
Data de início: 27/05/2021 14:02 
Prazo máximo entrega: 27/05/2021 15:02 
Data de entrega: 27/05/2021 14:22 
Questão 1/12 - Avaliação de Empresas 
Levando em consideração a 1° e a 2° etapa da avaliação relativa, que correspondem a 
identificação de entidades similares e preços de mercado para cada uma delas, assim 
como, o cálculo do múltiplo de avaliação para o uso do valuation da empresa. 
 
Com base no exposto, encontre a estimativa inicial de valor para a Escola delta, cuja o 
ROL dos últimos 12 meses é de R$ 75.000,00 com base nas três empresas comparáveis 
abaixo e os dados disponibilizados. 
 
Nota: 10.0 
 A R$ 273.000 
 B 
R$ 397.500 
Você acertou! 
Gabarito: 
 
(5,3*75.000 = 397.500) 
 
Rota da aula 4, páginas 4 e 5. 
 C R$ 495.000 
 D R$598.000 
 E R$635.000 
 
Questão 2/12 - Avaliação de Empresas 
Quanto à definição das empresas comparáveis, Damodaran (2007, p. 10) elenca três 
formas de realizá-la, que são empregadas também na tentativa de controle das diferenças 
entre as organizações selecionadas. 
Sobre a forma de “Media do grupo de pares”, analise as assertivas a seguir . 
I. Essa abordagem traz implícita a premissa de que embora as empresas possam variar 
muito em um setor, a média para o setor é representativa para uma empresa típica. 
II. Deve-se comparar a empresa objeto com o maior número de empresas caracterizadas 
como comparáveis possível, por intermédio de uma medida central. 
III. Para calcular a média do múltiplo das empresas, habitualmente utilizamos a média 
ponderada. 
IV. Busca-se comparar a empresa objeto com um número limitado de empresas. 
Nota: 10.0 
 A 
Estão corretas somente as assertivas I e II 
Você acertou! 
Gabarito: 
III. Para calcular a média do múltiplo das empresas, habitualmente utilizamos a 
média ARITMÉTICA. 
IV. Busca-se NÃO comparar a empresa objeto com um número limitado de 
empresas. 
 
 
Rota da aula 4, pag 10. 
 B Estão corretas somente as assertivas I e IV 
 C Estão corretas somente as assertivas II e III 
 D Estão corretas somente as assertivas III e IV. 
 E Estão corretas todas as assertivas. 
 
Questão 3/12 - Avaliação de Empresas 
Em Avaliação de Empresas é discutido os fundamentos e metodologias empregadas 
para estimarmos o valor de uma entidade. Destaca-se que não de trata do preço de uma 
organização e sim do seu valor. Essa distinção se mostra relevante, pois nem sempre o 
quanto pagamos por determinado produto, ativo ou empresa se aproxima do quanto 
realmente vale (valor). 
Sobre preço e valor, leia as assertivas a seguir: 
 
I. O preço de determinado item está ligado a diferentes aspectos comerciais e 
mercadológicos, como sua demanda e oferta, tendências, sazonalidades, apelo 
publicitário, entre outros. 
II. Valor está diretamente relacionado com a expectativa de benefícios que esse item 
poderá nos proporcionar ao longo de um determinado período. 
III. Ao avaliar um determinado produto, cada empresa utilizará suas características 
pessoais para determinar como poderá tirar proveito do item avaliado e em que 
intensidade. 
 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 A Está correta somente a assertiva I 
 B 
Estão corretas as assertivas I e II 
Você acertou! 
Página 2, 3° parágrafo da Rota aula 01 
Assertiva III Ao avaliar um determinado produto, cada PESSOA utilizará suas 
características pessoais para determinar como poderá tirar proveito do item 
avaliado e em que intensidade. 
 C Está correta somente a assertiva II 
 D Estão corretas as assertivas II e III 
 E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 4/12 - Avaliação de Empresas 
Na literatura de Finanças, uma entidade consegue criar valor à medida que consegue 
apurar benefícios econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado 
pelos acionistas. 
Diante deste assunto, analise o contexto a seguir e assinale a alternativa correta. 
Determinado empreendedor resolveu utilizar sua reserva financeira de R$700.000,00 
(setecentos mil reais) para investir em um novo empreendimento que o teria como único 
acionista. Antes de realizar este aporte de capital, o investidor estudou as possibilidades 
de investimento e verificou que poderia aplicar em títulos financeiros que apresentavam 
risco que ele julgava aceitável e que lhe proporcionariam uma rentabilidade média de 
15% ao ano (a.a.). Com esse cenário, o custo de oportunidade desse empreendedor seria 
o equivalente a um retorno anual de 15% sobre o capital aplicado. Caso nos primeiros 
12 meses de operação a empresa apresentasse um lucro líquido de R$ 100.000,00, esse 
empreendimento estaria criando valor ao acionista? 
Nota: 10.0 
 A Criação de valor em R$ 5.000,00 
 B 
Destruição de valor em R$ 5.000,00 
Você acertou! 
 
 
 
 
 
Rota da aula 01, páginas 07. 
 C Criação de valor em R$ 50.000,00 
 D Destruição de valor em R$ 50.000,00 
 E Não haveria criação de valor e nem destruição de valor. 
 
Questão 5/12 - Avaliação de Empresas 
Estimamos o FCDE por intermédio da subtração dos investimentos em capital (Capex) e 
da necessidade de capital de giro (?NIG) do Fluxo de Caixa Operacional (FCO). Esta 
última, por sua vez, é obtida por meio da soma do resultado operacional líquido da 
entidade e da depreciação, amortização e exaustão do período. 
Sabemos que, para estimar o resultado operacional da entidade, temos que projetar alguns 
elementos. Assinale a alternativa que NÃO representa um desses elementos. 
Nota: 10.0 
 A Receita Operacional Bruta (ROB) 
 B 
Fluxo de Caixa Descontado (FCD) 
Você acertou! 
Gabarito: 
 
Rota da aula 05, páginas 14 à 19. 
 C Custo dos produtos vendidos ou dos serviços prestados 
 D Tributos sobre o faturamento 
 E Tributos sobre o resultado operacional 
 
Questão 6/12 - Avaliação de Empresas 
O método do fluxo de caixa descontado (FCD) se caracteriza como aquele mais 
empregado na avaliação de empresas (ASSAF NETO, 2014). Nele, estimamos o valor 
intrínseco de uma entidade com base na expectativa de geração de fluxos de caixa, 
crescimento e risco. O método de fluxo de caixa descontado apresenta dois diferentes 
enfoques, sendo eles o fluxo de caixa disponível para o acionista e o fluxo de caixa 
disponível para a empresa. 
No que tange o fluxo de caixa disponível ao acionista, analise as assertivas a seguir: 
I. O único fluxo de caixa que um investidor patrimonial recebe de uma empresa 
publicamente negociada é o dividendo” 
II. Os modelos que se concentram em dividendos são chamados de modelos de desconto 
de dividendos (sendo encontrado também apresentado pela expressão em inglês, 
Dividend Discount Models – DDM). 
III. O fluxo de caixa disponível para o acionista leva em consideração todo o recurso 
empregado pela entidade, próprio e terceiros. 
IV. Analisando o resultado auferido por uma entidade, o potencial de recursos que 
poderiam ser destinados ao pagamento de dividendos se caracterizaria pelo lucro líquido, 
deduzido do montante que seria reinvestido na operação, para financiar o crescimento 
esperado 
Nota: 0.0 
 A 
Estão corretas somente as assertivas I, II e IV 
Gabarito: 
 
III. O fluxo de caixa para a EMPRESA leva em consideração todo o recurso 
empregado pela entidade, próprio e terceiros. 
 
Rota da aula 5, página 5. 
 B Estão corretas somente as assertivas I, III e IV 
 C Estão corretas somente as assertivas II, III e IV 
 D Estão corretas somente as assertivas III e IV 
 E Estão corretas todas as assertivas. 
 
Questão 7/12 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, 
que uma entidade conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É 
uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais ao incluir 
uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa utiliza. 
 Sobre Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, leia as 
assertivas a seguir: 
 
I. O lucro residual se caracterizacomo aquele que resta após serem deduzidos todos os 
custos e encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio. 
II. O EVA retrata o quanto o retorno proporcionado pela organização superou a 
importância que um acionista ganharia se tivesse escolhido investir seus recursos em 
outra alternativa de mesmo risco, ou seja, o seu custo de oportunidade. 
III. Uma organização que apresente um EVA positivo (EVA > 0), indica uma 
capacidade de criação de valor, pois é capaz de gerar um retorno superior a 
remuneração mínima exigida pelos acionistas (custo de oportunidade). 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 A Está correta somente a assertiva I 
 B Estão corretas as assertivas I e II 
 C Está correta somente a assertiva II 
 D Estão corretas as assertivas II e III 
 E 
Todas as assertivas estão corretas 
Você acertou! 
Rota aula 02, página 03 
 
Questão 8/12 - Avaliação de Empresas 
No processo de valuation de empresas sempre estaremos expostos à possibilidade de não 
ocorrência dos eventos, e assim, podemos empregar ferramentas que nos possibilitem 
avaliar o impacto no valor da empresa se uma variável ou conjunto de premissas se 
alterarem. 
 
Sobre o processo de valuation, assinale a única alternativa falsa. 
Nota: 10.0 
 A 
O valuation de empresas se baseia na expectativa de geração de benefícios 
futuros. 
 B 
No processo de valuation, temos sempre que lidar com as incertezas que cercam 
as premissas que utilizamos. 
 C 
A análise de sensibilidade é uma técnica que nos ajuda a entender quais são as 
variáveis que apresentarem um menor impacto no valor da empresa. 
Você acertou! 
Gabarito: c) A análise de sensibilidade é uma técnica que nos ajuda a entender 
quais são as variáveis que apresentarem um MAIOR impacto no valor da 
empresa. 
Rota da aula 6 páginas 29-31. 
 D 
Na análise de cenários, além de definirmos os possíveis cenários, temos 
também que estabelecer a probabilidade de ocorrência de cada um deles. 
 E 
Simulação de Monte Carlo é uma ferramenta que podemos utilizar para 
compreender melhor o impacto de riscos e incertezas no processo de valuation. 
 
Questão 9/12 - Avaliação de Empresas 
A estimativa de valor do patrimônio líquido da empresa utilizando o fluxo de caixa 
disponível para o acionista (FCDA) concentra-se em todo o potencial de distribuição 
que a companhia possui, não se restringindo somente àquele efetivamente pago. 
 
Sobre o modelo FCDA, analise as assertivas abaixo. 
I O modelo FCDA considera que o acionista, mesmo que se caracterize como minoritário, 
não possui influência no processo decisório da companhia. 
II. Na avaliação pelo modelo FCDA, não ficamos mais restritos à política de dividendos 
estabelecida pelos administradores da entidade. 
III. O modelo FCDA nos possibilita uma estimativa mais realista do valor da ação 
quando temos uma grande diferença entre o potencial de dividendos que a entidade 
apresenta e o que efetivamente é distribuído aos acionistas. 
 
Assinale a alternativa correta. 
Nota: 10.0 
 A Está correta somente a assertiva I 
 B Estão corretas somente as assertivas I e II 
 C Está correta somente a assertiva II 
 D 
Estão corretas somente as assertivas II e III 
Você acertou! 
Gabarito: I. O modelo FCDA considera que o acionista, mesmo que se 
caracterize como minoritário, POSSUI influência no processo decisório da 
companhia. 
Rota da aula 6 página 18. 
 E Está correta somente a assertiva III 
 
Questão 10/12 - Avaliação de Empresas 
O capital de giro de uma entidade normalmente tem como itens mais representativos o 
saldo de contas a receber, de estoques (ativos operacionais) e de fornecedores (passivos 
operacionais). O seu valor está relacionado com o número de dias, em média, que 
compõem seus respectivos ciclos operacionais. 
Sobre os ciclos operacionais, analise o conceito a seguir: 
 
"Considera o ciclo médio compreendido entre a compra de matéria-prima e a venda 
do produto acabado, abrangendo todo o período em que os produtos foram mantidos 
estocados e o tempo gasto para a produção". 
 
Assinale a alternativa que indica o item correspondente ao conceito anterior: 
Nota: 10.0 
 A Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) 
 B Prazo Médio de Pagamentos (PMP) 
 C 
Prazo Médio de Estocagem (PME) 
Você acertou! 
Gabarito: 
 
O Prazo Médio de Estocagem (PME) considera o ciclo médio compreendido 
entre a compra de matéria-prima e a venda do produto acabado, abrangendo 
todo o período em que os produtos foram mantidos estocados e o tempo gasto 
para a produção. 
 
Rota da aula 5, páginas 22 e 23. 
 D Prazo Médio de Recebimentos (PMR) 
 E Custo dos Produtos Vendidos (CPV) 
 
Questão 11/12 - Avaliação de Empresas (questão opcional) 
O desempenho de uma organização pode ser avaliado por meio do retorno que ele 
proporciona aos seus credores, sejam eles terceiros ou o próprio acionista. Nesse sentido, 
faz-se necessário descrevermos adequadamente como podemos mensurar o capital 
investido numa entidade. 
Sobre os conceitos de capital investido, assinale a alternativa correta. 
Nota: 10.0 
 A A entidade obtém recursos somente por meio dos acionistas. 
 B 
Os recursos provenientes dos acionistas são classificados no Patrimônio 
Líquido. 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 1 páginas 18 e 19. 
 C Os recursos financiados por terceiros são expressos no ativo da companhia. 
 D 
A somatória dos recursos obtidos por uma entidade para seu financiamento, não 
se iguala ao total de recursos aplicados. 
 E 
Os credores, como as instituições financeiras por exemplo, desejam remunerar 
seu capital investido mediante a distribuição de dividendos. 
 
Questão 12/12 - Avaliação de Empresas (questão opcional) 
Ao avaliarmos o desempenho econômico de uma entidade, por muitas vezes queremos 
entender não somente o resultado que suas atividades geram, mas também a sua 
capacidade operacional de gerar caixa em determinado período. Para essa avaliação, 
empregamos a medida de desempenho operacional denominada EBITDA (Earning 
Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA (Lucro Antes dos 
Juros, Imposto de Renda, Depreciação e Amortização). 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o EBITDA da Companhia 
Alpha: 
Nota: 10.0 
 A Resultado operacional de R$ 350,00 
 B Resultado operacional de R$ 280,00 
 C Resultado operacional de R$ 450,00 
 D 
Resultado operacional de R$ 420,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 15 e 16. 
EBITDA = LAIR – Resultado Financeiro + Depreciação 
EBITDA = R$280,00 - (-R$70,00) - (-R$70,00) 
EBIT = R$280,00 + R$70,00 + R$70,00 
EBITDA = R$ 420,00 
 E Resultado operacional de R$ 178,00