ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA II - 9

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15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
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202107A0P10231- Administração Financeira e Orçamentária II 
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Avaliação Online 
A- A A+ P/B Colorido 
Questão 1: 
Imagine uma carteira de pesos iguais composta pelos três 
Titulo E(R) (%) Risco (a, %) 8 
A 14 ' 1 0,6 
B 4 4 0,2 
C 16 9 1,4 
Qual o beta dessa carteira? 
Acertou! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Como a carteira tem pesos iguais, basta fazer a média aritmética dos betas. 
A 0,733 
B 0,552 
C 0,780 
D 0,660 
Questão 2: 
Mais recentemente, tem-se falado no MINT (México, Indonésia, Nigéria e Turquia) como novas promessas entre os emergentes. Isso se deveu a: 
Acertou! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
Em especial, Brasil e Rússia vêm enfrentando sérias dificuldades econômicas. Em ambos os casos observa-se que houve uma série de 
falhas estratégicas e táticas dos governos centrais, que desorganizaram os níveis micro e macroeconômicos, além da falha em 
conduzir reformas estruturantes necessárias ao aumento de produtividade. 
A Os BRICS tornaram-se desenvolvidos e deixaram de ser emergentes. 
Vários dos BRICS estão enfrentando problemas e não estão entregando o desempenho que se esperava deles. 
C Os MINT quiseram criar um grupo à imagem dos BRICS, assim como o Mercosul foi criado à imagem da União Europeia. 
O governo americano resolveu apostar nos MINT, enquanto o governo russo apoia os BRICS. 
Questão 3: 
A teoria de pecking order postula que: 
Acertou! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Caixa é a fonte com menos problemas de assimetria, enquanto ações são a fonte com maiores problemas de assimetria. 
A A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: caixa (interno), dívida e mercado de ações. Essa teoria 
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15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
deriva de problemas de assimetria de informação, o que faz com que ações sejam a última opção da firma. 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: dívida, caixa (interno) e mercado de ações. Essa teoria 
deriva de problemas de assimetria de informação, o que faz com que ações sejam a última opção da firma. 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: mercado de ações, caixa (interno), e dívida. Essa teoria 
deriva de problemas de assimetria de informação, o que faz com que dívidas sejam a última opção da firma. 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: mercado de ações, dívida, e caixa (interno). Essa teoria 
deriva de problemas de assimetria de informação, o que faz com que caixa seja a última opção da firma. 
Questão 4: Dentre as opções a seguir, não cabe ao administrador financeiro: 
Acertou! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. O administrador financeiro pode controlar o orçamento com mão-de-obra, mas a contratação em si normalmente não é de sua 
responsabilidade. 
A Decidir quais investimentos devem ser feitos, de acordo com os objetivos da firma e a restrição dos recursos disponíveis. 
• Decidir como a firma irá captar os recursos, para que consiga fundos para os seus projetos. 
C Decidir qual será a remuneração dos investidores, incluindo montante e forma de pagamento. 
O Decidir sobre a contratação da mão-de-obra necessária para a realização dos projetos aprovados. 
Questão 5 : Sobre o retorno do capital próprio, podemos afirmar que: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. Apesar de não estar escrito um retorno para o capital próprio, os sócios esperam ser remunerados pelo tempo e risco. Se não 
houvesse retorno, simplesmente ninguém investiria em empresas, pois todos iriam preferir outros usos para seu dinheiro. 
Não está estipulado em contrato, pois como o capital é dos sócios da empresa, eles não esperam nenhum retorno além do 
crescimento da firma. 
A 
C 
C 
Está estipulado em contrato. O valor do retorno mínimo é acordado no momento em que o capital é integralizado. 
Não está estipulado em contrato. Apesar disso, quem apodou o capital — os sócios — esperam um retorno desse capital. 
Existem técnicas para se estimar esse retorno esperado. 
Está estipulado em contrato. O valor do retorno deve ficar entre uma faixa de valores mínimo e máximo, que é revisada 
anualmente pelo conselho de administração. 
Questão 6: 
Considere as informações a seguir para as questões. Num mundo, onde valem os pressupostos referentes ao modelo de Modigliani & Miller e tanto 
pessoas jurídicas quanto pessoas físicas são isentas de impostos, o Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda (LAJIR, EBIT) de uma empresa é de R$10.000 
anuais. A taxa de juros cobrada em empréstimos bancários é de 8% a.a. e o retorno esperado pelos acionistas da empresa é também de 8% a.a. 
Qual o valor da empresa caso seja financiada somente com capital próprio? Lembre-se de que para encontrar o valor presente de uma perpetuidade, 
basta dividir a parcela pela taxa. 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. Os acionistas esperam um fluxo de caixa permanente de R$10.000 por ano. Como o retorno esperado é de 8%, basta fazer 10.000 
/ 0,08 = 125.000. Note que independentemente do nível de alavancagem, o valor total da firma (para credores mais acionistas) é o 
mesmo. 
A R$100.000 
R$10.000 
C R$250.000 
D R$125.000 
Questão 7 : É possível obter uma carteira com beta igual a 0,75 investindo-se: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. A carteira de mercado tem um beta igual a 1, e os títulos do Tesouro, igual a 0. 
A 75% do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado. 
50% do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado. 
C 1/3 do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado. 
• 25% do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado. 
Questão 8: 
Você é um investidor que está pensando em adquirir debêntures da firma DEB & LLOYD. O valor de face é de R$1 mil, para pagamento em 15 anos. A 
firma definiu um cupom de 10% a.a. Porém, você crê que um VIM (yield to maturity) de 12% a.a. seja mais razoável. Qual o preço que você está disposto 
a pagar pelo título? 
Acertou! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. A firma ofereceu um cupom de 10% a.a., ou seja 0,10 * 1000 =100 serão pagos a cada ano, por 15 anos. No último ano, o principal 
de 1000 também será devolvido. Assim, basta trazer esses fluxos de caixa a valor presente. 
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n v ,1 !.; ( 1 00 ) 
1-0 — L(=1 i,12 
l000 
= 863.78. 
1, 12 -15 . No Excel, basta usar a fórmula =VP(12%;15;100;1000). 
A R$1000 
R$182,70 
C R$681,09 
D R$863,78 
Questão 9: 
Usando o Excel e dados históricos de retorno, você calculou a matriz de variância-covariância de dois ativos e da carteira de mercado, mostrada a seguir. 
Na diagonal principal estão as variâncias (que nada mais são da covariância da variável com ela mesma), e nos triângulos inferior e superior estão as 
covariãncias (note que a covariância de 1 com 2 é a mesma que a covariância de 2 com 1). 
R1 R2 Rm 
Rj 0,16 0,02 0,064 
R2 0,02 0,09 0,032 
Rm0,064 0,032 0,04 
Segundo esses dados, os betas dos ativos 1 e 2 são, respectivamente: 
Acertou! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Para calcular o beta do ativo, basta tomar a covariância do ativo com a carteira de mercado e dividir pelavariância da carteira de 
mercado. Assim, no caso do ativo 1 temos 0,064 / 0,04 = 1,6, e no caso ao ativo 2, 0,032 / 0,04 = 0,8. 
A 1,6 e 0,8 
B 0,8 e 1,6 
C 0,625 e 1,25 
D 1,25 e 0,625 
Questão 10 : A ideia geral por trás do beta alavancado é: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. Com O beta estimado de uma firma listada semelhante (ou da média setorial), calcula-se um beta sem alavancagem, para então 
realavancá-lo, de acordo com a estrutura de capital da firma fechada ou do novo investimento. 
Encontrar um beta para uma empresa de capital fechado ou um investimento de uma firma num novo setor ou com uma 
A estrutura de capital muito diferente, para o qual seu beta corrente não vale. Para isso, faz-se uma estimativa simplesmente 
calculando-se uma média aritmética dos betas de todas as firmas daquele setor. 
Encontrar um beta para uma empresa de capital fechado ou um investimento de uma firma num novo setor ou com uma 
estrutura de capital muito diferente, para o qual seu beta corrente não vale. Para isso, faz-se uma estimativa simplesmente 
calculando-se uma média ponderada dos betas de todas as firmas daquele setor, usando-se os tamanhos dos passivos como 
pesos. 
Encontrar um beta para uma empresa de capital fechado ou um investimento de uma firma num novo setor ou com uma 
estrutura de capital muito diferente, para o qual seu beta corrente não vale. Para isso, faz-se uma estimativa de um beta 
não-alavacado, que reflete somente o risco operacional, a partir do beta estimado para uma firma listada com operação 
semelhante. Então, alavanca-se novamente para refletir a estrutura de capital da firma fechada. 
Encontrar um beta para uma empresa de capital fechado ou um investimento de uma firma num novo setor ou com uma 
estrutura de capital muito diferente, para o qual seu beta corrente não vale. Para isso, faz-se uma estimativa simplesmente 
tomando-se o beta máximo de todas as firmas daquele setor. 
Tempo Gasto 
C 
00:11:18 
Maior pontuação: 
1.5 
Pontuação: 
1.5 
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