Baixe o app para aproveitar ainda mais
Prévia do material em texto
O que é a Análise Fundamental? por Equipa PortaldeBolsa A temática principal deste curso é a Análise Técnica, não fosse o título desta rúbrica "ABC da Análise Técnica". No entanto, para analisar o mercado de capitais e os títulos que o compõem, os analistas recorrem igualmente à AF (Análise Fundamental) para complementar o estudo da AT (Análise Técnica). E o que é a AF? A Análise Fundamental é o estudo da envolvente sócio- econômica e política, que envolve a empresa com o objetivo de determinar o valor da empresa. Assim, a AF envolve 3 passos básicos: 1. Estudo da economia 2. Estudo do setor de atividade em que a empresa está envolvida 3. Estudo dos ratios da empresa Comecemos por avaliar o primeiro ponto. Não há nenhuma empresa que possa dissociar a estratégia do negócio face à envolvente macro-econômica. A evolução da inflação, do índice do desemprego, das taxas de juro, do mercado cambial são indicadores que influenciam a atividade da empresa decisivamente. E note-se que não são apenas os indicadores do país onde a empresa se insere. Com a globalização, as empresa podem ser afetadas por indicadores de outros países que se encontram a milhares de quilômetros de distância da empresa e que até podem não ter qualquer relação direta com a empresa. Por exemplo: caso as taxas de juro aumentem, a cotação das empresas em bolsa tenderá a diminuir, pois o endividamento das empresas tenderá a aumentar. Essa é a reação típica do mercado de capitais. Segundo ponto: o sector de atividade. A empresa pode ser bem gerida, ter ótimos ratios mas se a envolvente no setor de atividade for negativa, o mercado de capitais geralmente reage e penaliza a empresa em Bolsa. Um exemplo: o setor da construção civil e obras públicas em Portugal está um pouco estagnado após o boom de obras que o país assistiu no seguimento da realização da Expo. Os concursos públicos diminuíram e consequentemente as empresas deste sector ressentem-se. Basta olhar, por exemplo, o caso da Mota & Companhia. Outro exemplo: a indústria tabaqueira nos Estados Unidos tem sido penalizada em Bolsa pela perspectivas de que os inúmeros processos em tribunal contra empresas do setor venham a provocar a atribuição de elevadas indenizações a pessoas que sofrem de cancer. Outro exemplo: analise-se a evolução das cotações das empresas do setor da Banca em Portugal. É perceptível que o início do processo de concentração acelerou os rumores, as OPAs, as contra-OPAs e as parcerias. Consequência imediata: alguns títulos tiveram valorizações muito grandes (o BANIF, por exemplo) sem que nada aparentemente o justificasse. Outro aspecto decisivo na avaliação fundamental de uma empresa é a análise dos seus ratios. Dois mailto:content.pt@portaldebolsa.com dos indicadores mais estudados são o PER (Price Earning Ratio) e o EPS (Earning per Share). O primeiro é obtido dividindo a cotação do título pelo resultado líquido por ação, que é precisamente o EPS. Na análise fundamental é habitual comparar o PER da empresa com o PER de outras empresas do mesmo setor de atividade. A maior virtude da Análise Fundamental é que permite avaliar corretamente qualquer título no longo prazo. Habitualmente este tipo de análise premia os investidores pacientes que escolheram o setor de atividade ou a empresa através desta análise. No entanto, esta análise peca por muitas vezes estar defasada face aos valores atuais de mercado. Uma empresa pode ter excelentes ratios e por razões que têm a haver somente com o momento do mercado de capitais, podem ter uma cotação que difere bastante do valor que a AF antevê para o título em questão. O que é a análise Técnica? por Equipa PortaldeBolsa A Análise Técnica é a análise das cotações históricas tendo em vista prever as evoluções futuras das cotações de um título. A Análise Técnica parte de diversas premissas que passamos a analisar: a. A cotação de um título desconta tudo: Charles Dow é considerado o pai da Análise Técnica. Por essa razão, muitas das teorias da análise técnica assentam-se na teoria de Dow. Talvez a mais importante seja a de que o mercado desconta tudo. Na prática, um analista técnico crê que a cotação presente de um título reflete toda a informação que se conhece acerca do mesmo. b. As variações das cotações não são aleatórias: a maior parte dos analistas técnicos crê que as cotações evoluem segundo tendências. No entanto, os analistas técnicos também concordam que podem existir períodos de tempo em que as cotações podem não seguir qualquer tendência definida. Ainda assim, a preocupação do analista é identificar corretamente a tendência de forma a investir corretamente. c. O analista preocupa-se com «QUANTO?» e não com o «PORQUÊ?»: o analista técnico não estuda a envolvente fundamental de uma empresa, mas sim o histórico das cotações e da tendência das mesmas. A sua preocupação não é saber porque é que as cotações subiram, mas sim identificar a subida antes que esta ocorra. A análise técnica parte de uma perspectiva generalista até chegar à análise da empresa. Assim, o analista deve iniciar o seu estudo pelo sector de mercado em que a empresa se insere para depois estudar a empresa propriamente dita. A análise deve partir da análise de longo prazo para depois analisar a evolução de curto prazo quer do setor de atividade quer da empresa propriamente dita. O analista tem basicamente uma ferramenta de análise que são os gráficos quer das cotações históricas quer de indicadores matemáticos calculados com base nos históricos de cotações. Vejamos os elementos básicos da análise: mailto:content.pt@portaldebolsa.com Tendência (vide fig. abaixo): o objetivo primário é identificar a tendência de evolução da cotação. Numa linguagem mais simples, o objetivo é verificar se o título se encontra numa evolução de queda (bearish) ou numa evolução de subida (bullish) Suporte: áreas de congestão abaixo da cotação presente de um título são áreas que podem marcar níveis de suporte para a cotação do título. Caso essa linha seja rompida, poderemos entrar numa zona bearish. Linha de Resistência: áreas de congestão acima da cotação de um título definem níveis de resistência. Se a cotação romper essa linha de resistência podemos entrar numa zona bullish. Momento: o momento de uma empresa é geralmente calculado com base em osciladores como o MACD Pressão vendedora/compradora: para identificar se a pressão está do lado dos Bulls (Compradores) ou dos Bears (vendedores), o analista técnico socorre-se da análise do volume associado ao título. Tal como a análise fundamental, a análise técnica encerra vantagens e desvantagens. A maior vantagem é que o analista técnico só se concentra na cotação do título. Ora se a maior preocupação é prever a evolução futura da cotação, faz todo o sentido analisar a cotação histórica. Outra vantagem prende-se com a identificação de linhas de suporte e resistência que definem limites potenciais da evolução da cotação da empresa. Finalmente, a análise técnica é ótima para decidir o momento de entrada no mercado. A maior desvantagem da análise 100% técnica é que é esquecida por completo a análise fundamental. As cotações, além de serem influenciadas pela sua evolução passada, são igualmente afetadas pela envolvente de mercado em que se posicionam. Outra desvantagem é que a análise técnica geralmente não antecipa as inversões de tendência antes que elas ocorram. De fato, só após a tendência se ter começado a desenhar é que é geralmente detectada. Os gráficos de Linha, Barras, Candlestick e Pontos por Equipa PortaldeBolsa Como referido em artigos anteriores, a principal ferramenta da análise técnica são os gráficos de cotações. Por esta razão, e como suporte para os restantes artigos, iremos nesta lição desenvolver todos os conceitos em torno dos gráficos. Um gráfico de cotações é uma sequência de pontos definidos numa dada janela de amostragem, usando-se paraisso uma base de tempo (timeframe). Cada gráfico tem dois eixos. No eixo X vem a escala do tempo e no eixo Y vem o valor das cotações. mailto:content.pt@portaldebolsa.com A base de tempo (timeframe) utilizada pode variar de gráfico para gráfico dependendo da estratégia do analista. Pode ser utilizada uma base de tempo intraday, diária, semanal, mensal, trimestral ou anual. Quanto menor for a base de tempo, menor compressão terá a visualização do gráfico. Uma base de tempo diária utiliza para desenhar o gráfico um ponto por cada dia de sessão em Bolsa, enquanto que uma base de tempo semanal utiliza um ponto por cada 7 dias. Por exemplo, se num gráfico diário visualizarmos 100 pontos de informação, num gráfico semanal com o mesmo número de pontos iremos visualizar 5 meses (um ano corresponderá a grosso modo a 252 pontos) de cotações. Geralmente os analistas utilizam gráficos intraday (visualização da variação das cotações ao longo da sessão de bolsa) ou gráficos diários com o intuito de analisar a evolução de curto-prazo das cotações. Se quiserem analisar as tendências de médio/longo prazo de uma empresa deverão utilizar gráficos mensais ou anuais. Basicamente há 4 tipos diferentes de gráficos: gráficos de linhas, de barras, candlesticks e gráficos de pontos e figuras que iremos analisar nos pontos seguintes: 1. Gráficos de linhas: O gráfico de linha é o gráfico mais simplista. O gráfico desenha-se unindo por uma linha cada ponto consecutivo desenhado no gráfico y-x. A coordenada no eixo Y será a cotação de fecho e a coordenada no eixo X será a data da sessão em que ocorreu a cotação. A grande vantagem destes gráficos é que a sua análise é bastante intuitiva. 2. Gráfico de barras O gráfico de barras já é um gráfico mais complexo. Para desenhá-lo são precisos 4 dados por data: a cotação de fecho, o valor máximo e mínimo do dia bem como a cotação na abertura. O máximo da sessão e o mínimo da sessão definem os extremos da linha definida por cada dia. A pequena linha horizontal para a direita define a cotação de fecho enquanto que a sua homóloga que aponta para a esquerda define o valor da abertura. A grande vantagem deste tipo de gráfico face ao gráfico de linha é que oferece mais informação ainda que seja de leitura mais densa. 3. Gráfico Candlestick Este gráfico é proveniente do Japão e tornou-se muito popular na última década. Num gráfico candlestick são necessários os valores de fecho e abertura bem como o máximo e mínimo da sessão. A grande vantagem destes gráficos é que permitem uma leitura rápida da relação entre o preço de fecho e abertura. Se a candlestick for branca significa que o valor de fecho foi superior ao valor de abertura. Se a candlestick for preta é porque a cotação de fecho terminou abaixo do valor de abertura. 4. Gráfico de pontos O gráfico de pontos é um tipo de gráfico menos utilizado na Análise Técnica. A informação mais relevante que se retira deste gráfico é a visualização rápida das variações da cotação de um título ao longo do período de análise. Se a cotação sobe, então são desenhados os Xs cinzentos. Se caem são desenhados Xs vermelhos. As cotações e o volume por Equipa PortaldeBolsa A análise das cotações de um título bem como o volume transacionado são os elementos chave na análise técnica. Por isso neste primeiro artigo iremos escrever um pequeno glossário de termos usados em Bolsa sobre as cotações e que serão utilizados em todos os outros artigos da secção “ABC da Análise Técnica”. Assim temos: Cotação de Abertura: esta é a cotação do primeiro negócio do dia realizado em Bolsa sobre o título em questão Máximo: este é o valor máximo que a cotação de um título atinge durante o período de uma sessão de Bolsa Mínimo: este é o valor máximo que a cotação de um título atinge durante o período de uma sessão de Bolsa Cotação de Fecho: esta é a cotação com que um dado título termina uma dada sessão de Bolsa. É este preço que é usualmente utilizado na Análise Técnica para avaliação das cotações Volume: é o número de ações transacionadas durante uma sessão de Bolsa. A relação entre este valor e o valor anterior são determinantes no estudo Técnico de um título. Preço de Compra: este é o preço que os compradores estão dispostos a pagar por um título Preço de Venda: este é o preço pelo que os vendedores estão dispostos a vender um título. Quando o preço de compra iguala o preço de venda há a transação de compra e venda em Bolsa. Toda a análise técnica é feita em torno destes valores chaves. No próximo artigo iremos começar a mailto:content.pt@portaldebolsa.com aprofundar paulatinamente as relações chave entre estes valores. O que é um suporte e uma resistência? por Equipa PortaldeBolsa A cotação de um dado título depende essencialmente de um luta entre compradores e vendedores. Tal e qual como um qualquer mercado, o comprador tenta baixar o preço enquanto que o vendedor tenta puxar os preços para cima. Quando o comprador define um preço que ajuda o do vendedor, acontece a transação. Como ponto de referência, tomemos as cotações da Brisa. Sempre que este título chegou junto dos 8.7 Euros, os vendedores tomaram controle das cotações e impediram que o preço continuasse a subir. A cotação de 8.7 Euros é um nível de resistência, pois a cotação não conseguiu romper esse valor. Analisemos o período de Julho a Agosto de 1998. Durante essas sessões de Bolsa a cotação esteve sempre acima do nível dos 7.72 euros. Nessa situação, a ação dos compradores fez-se sentir, o que evitou, que a cotação baixasse abaixo do nível de 7.72. Por esta razão, o nível dos 7.72 Euros é definido como sendo um valor suporte. Em resumo, num nível de suporte, os investidores presumem que as cotações evoluem sempre com valores acima desse valor. Isto pressupõe que a ação dos compradores será sempre mais forte que a dos investidores. No caso de um nível de resistência, o mercado estima que as cotações do título evoluirão sempre em valores abaixo desse valor. Assim, a ação dos vendedores, será sempre mais decisiva do que a dos compradores. No entanto, não se pode definir a identificação dos níveis de suporte e de resistência como uma fórmula mágica para identificar a evolução de um título. De fato, é habitual que, tanto um nível de suporte como um nível de resistência sejam rompidos. Nessa situação, o valor de 7.72 Euros era um valor de suporte. No entanto, no dia 30 de Setembro houve um rompimento desse nível. Na práctica isto significou que as expectativas do mercado apontavam para uma queda da cotação do título. Para que isto aconteça basta, por exemplo, que o mercado reaja à divulgação de uma notícia ou de um rumor!!! Quando ocorre o rompimento de uma resistência ou suporte, acontece muitas vezes que um nível de suporte se torna um nível de resistência. Essa situação corresponde à expectativa mailto:content.pt@portaldebolsa.com bearish face à evolução de cotação. No extremo oposto temos a situação em que um nível de resistência se torna num nível de suporte. Tal circunstância ocorre numa situação em que está gerada um expectativa Bullish face à evolução da cotação do título. Com esta aula pretendeu-se que o investidor consiga identificar facilmente os seguintes termos técnicos: a) Suporte b) Resistência O que é uma linha de tendência? por Equipa PortaldeBolsa No artigo anterior foram examinadas as noções de resistência e suporte. Tão importante como estes dois conceitos é o conceito de tendência. A tendência define o percurso evolutivo quer de subida quer de descida que as cotações de um título estão a tomar ao longo de um período de tempo. Examinado a figura I, pode-se observar a linha de tendência ascendente do título BRISA PRIV. Na prática uma tendência ascendente pode ser definida por mínimos locais sucessivos no gráfico. Isto significa que apesar de a cotação do título poder subir e descer ao longo do tempo, numa observação mais detalhada oque se verifica é que os compradores tomaram conta do mercado provocando que a cotação do título vá subindo ao longo do tempo. mailto:content.pt@portaldebolsa.com No caso de uma linha de tendência descendente, estamos na presença de uma variação bearish em que o mercado acredita que o título tem uma cotação superior ao valor de mercado. Isto significa que a cotação do título vai tendo mínimos locais sucessivos, pois os vendedores exercem a sua pressão na cotação do título. Como é que se traça esta linha? Há várias formas de o fazer dependendo antes de tudo do período temporal que se está a analisar. Observe o gráfico II. Nele podemos observar que o traçado da linha de tendência de curto-prazo é uma linha ascendente a azul. Se tomarmos um período de tempo mais dilatado, já se pode traçar uma linha de tendência completamente diferente que corresponde a uma linha de tendência de longo-prazo descendente. O traçado da linha tem assim que levar em conta o tipo de análise pretendida em termos de período temporal. Em termos do traçado propriamente dito, o objetivo é unir o máximo número de pontos correspondentes a máximos locais (linha de tendência descendente) ou o máximo número de pontos correspondentes a mínimos locais (linha de tendência ascendente). Quantos mais pontos do gráfico da evolução da cotação fizerem parte da linha, mais credível será a linha de tendência. Na prática significa quem uma linha que cruza três pontos de máximo (mínimo) do gráfico é mais credível que uma linha que cruza apenas dois pontos de máximo (mínimo). Um outro aspecto importante na análise gráfica das linhas de tendência prende-se com a penetração de uma linha de tendência (gráfico III). Para averiguar se a penetração de uma linha de tendência descendente significa que a cotação vai passar a evoluir segundo uma tendência ascendente é importante avaliar o volume transacionado. Por exemplo, se uma linha de tendência descendente for penetrada com um volume elevado, é provável que a cotação do título passe a subir. Se o volume for fraco, podemos estar na presença de um falso sinal provocado pelos compradores do título. No caso do gráfico III o que se verificou foi o rompimento da linha de tendência ascendente acompanhado por um forte aumento do volume transacionado. No seguimento desse rompimento verificou-se que a inversão da tendência era um sinal real e não um falso sinal. O que é uma média móvel? por Equipa PortaldeBolsa A média móvel é um dos indicadores de tendência mais antigos utilizados na análise técnica. Este indicador é na prática uma média das cotações dos últimos n dias. Há basicamente cinco tipos de médias móveis: exponencial, simples, triangular, variável e pesada. Estas médias móveis podem ser aplicadas sobre qualquer valor do título, desde o volume, passando pelo preço de fecho ou pelo valor de abertura. mailto:content.pt@portaldebolsa.com Para o cálculo de uma média móvel simples de 25 dias basta somar as cotações do título dos últimos 25 dias e dividir por 25. Para traçar o gráfico tem-se que executar este procedimento para cada um dos dias do gráfico a visualizar. Obviamente que para obter a média móvel de n dias para um determinado dia terá que haver obrigatoriamente cotações nos n dias anteriores. E isso pode nem sempre acontecer como no caso de entrada em Bolsa de um novo título. Mas qual deve ser a média móvel a utilizar? Essa resposta depende basicamente do tipo de peso que se pretende dar às cotações. No caso de uma média móvel simples, todas as cotações do título têm o mesmo peso ao longo do tempo. No caso da triangular, é dado mais peso às cotações que estão a meio do período de análise. No caso da exponencial é dado mais peso às cotações mais recentes. Por norma, é utilizada a média móvel exponencial que produz melhores resultados na maior parte das situações. Outra questão pertinente no cálculo de uma média móvel exponencial é a determinação do número de dias a se utilizar no respectivo cálculo. Essa questão prende-se única e exclusivamente ao tipo de análise pretendida. Para isso analise-se a seguinte tabela: Tendência N dias Muito curto-prazo 5 a 13 dias Curto-prazo 14 a 25 dias Médio-prazo 50 a 100 dias Longo-prazo 100 a 200 dias Para efetuar análises de médio-prazo geralmente utiliza-se a média móvel de 50 dias enquanto que para análises de longo prazo utiliza-se a média móvel de 200 dias. Tanto o valor 50 quanto o valor 200 (39 semanas) são valores empíricos que resultam da experiência acumulada que prova que produzem melhores resultados. Por último importa analisar a questão mais importante: como é que se interpreta este indicador? Tipicamente numa análise de médio-prazo traça-se o gráfico das cotações juntamente com o gráfico da média móvel exponencial de 50 dias. Sempre que a MME cruze a linha de cotações para um valor superior é despoletado um sinal de compra. Sempre que a MME cruze a linha de cotações para um valor inferior está dado um sinal de venda. Esta análise simplista coloca-nos sempre do lado correto da tendência do mercado. No entanto este indicador não tem valor preditivo acerca da tendência, pois que a reação é sempre mais lenta do que outros indicadores. Assim a recomendação quer de compra ou venda pode ser sempre tardia. Por isso nos próximos artigos iremos nos debruçar sobre outros tipos de indicadores. Indicador MACD por Equipa PortaldeBolsa O indicador MACD (Média Móvel Divergente/Convergente) é um indicador de tendência que mostra a relação entre duas médias móveis. É calculado subtraindo à média móvel exponencial de 26 dias a média móvel exponencial de 12 dias. O gráfico que daí se obtém é comparado com o gráfico da média móvel exponencial de 9 dias denominada de linha de sinal ou trigger que geralmente é uma gráfico a picotado. Como é que se interpreta a relação entre estes dois gráficos? mailto:content.pt@portaldebolsa.com Há três tipos distintos de interpretação gráfica do MACD: Intersecções dos gráficos: uma regra do MACD é vender sempre que o seu gráfico passe para baixo do gráfico da sua linha de trigger. Da mesma forma, um sinal de compra é emitido sempre que o seu gráfico passa para cima da sua linha de triger. Zonas de OverBought/Oversold: quando o valor do MACD aumenta (na prática isto significa que o valor da média móvel exponencial de mais curto prazo diminui face ao valor da média de 26 dias), é provável que a cotação do título esteja oversold. Como consequência poderá haver uma queda na sua cotação pelo que é dado um sinal de venda. Divergências: outra interpretação valiosa retirada do MACD é a detecção do fim de uma tendência. Sempre que a evolução gráfica do MACD de um título diverge da evolução gráfica das suas cotações, então está detectada uma divergência. Se o MACD está a atingir mínimos sucessivos e a sua cotação não, estamos perante uma divergência Bearish, sendo provável que as cotações venham a cair. Se o MACD está a atingir máximos sucessivos enquanto a sua cotação não atinge novos máximos, estamos perante uma divergência Bullish sendo provável que a cotação do título venha a subir. Note-se que o MACD não é um indicador que antecipa mudanças no mercado. O MACD é na realidade um indicador que segue a tendência do mercado. Linha S/D por Equipa PortaldeBolsa A linha Subida/Descida é um indicador extremamente básico, mas ao mesmo tempo bastante útil para medir o pulsar de qualquer mercado de capitais. Sempre que há mais empresas a valorizarem-se do que a se desvalorizarem a linha S/D sobre. Quando acontece o contrário, a linha desce. A interpretação gráfica do indicador é bastante simples: sempre que a linha S/D esteja a subir, o mercado está bullish. Sempre que a linha esteja a descer, o mercado está a caír. Outro tipo de interpretação gráfica que podemos retirar da observação da linha são as divergências entre o comportamento da mailto:content.pt@portaldebolsa.com mesma e um dado índice.Se por acaso a linha S/D estiver a descer e um dado índice do mercado (por exemplo, o PSI- 20) estiver a testar novos máximos, é provável que venha a ocorrer uma correção no índice e por consequência no mercado. Como exemplo observe-se o gráfico da figura 1 onde está o gráfico da linha S/D e o gráfico do Dow Jones. Note-se que o Dow Jones esteve durante um ano a testar novos máximos enquanto que a linha S/D não conseguia atingir novos máximos. Estávamos perante uma divergência que veio a culminar no famoso crash de 1987. Em termos de cálculo, o valor da linha S/D por dia é calculado subtraíndo o número de ações que subiram de cotação durante a sessão do número de títulos que se desvalorizaram. A essa subtração é somado um valor cumulativo. Tome-se como exemplo a seguinte tabela meramente exemplificativa para perceber o cálculo: Data Subidas Descidas Valor cumulativo S/D 4-20-2000 10 60 -50 -50 4-21-2000 15 55 -40 -90 4-22-2000 3 67 -64 -154 4-23-2000 12 58 -46 -200 Note-se que neste caso a tendência da linha S/D é de descida pronunciada que vai de encontro à queda a que o mercado assistia. RSI - Relative Strength Index por Equipa PortaldeBolsa O RSI é um oscilador que foi criado por Welles Wilder em Junho de 1978. Este oscilador é muito popular entre os analistas técnicos devido aos seus bons resultados. Em termos de cálculo, a fórmula é bastante simples ainda que a sua interpretação possa ser um pouco mais complicada: RSI = 100 - (100/(1+U/D)) U = média das cotações dos últimos N dias em que a cotação subiu D = média das cotações dos últimos N dias em que a cotação desceu O criador deste indicador recomendou o cálculo de um RSI de 14 dias, mas é habitual calcular um RSI de 9 ou 25 dias. Se por exemplo quisermos calcular um RSI de 14 dias teremos de seguir os seguintes passos: a. Somar todas as cotações dos últimos 14 dias em que houve subida da cotação. Dividir o valor obtido por 14. Está obtido o U b. Somar todas as cotações dos últimos 14 dias em que houve descida da cotação. Dividir o valor obtido por 14. Está obtido o D c. Aplique a fórmula acima indicada e obteve o valor do RSI para uma determinada data d. Repita os passos a, b e c para um número suficiente de datas até poder ter um gráfico com um número suficiente de pontos. e. Trace e analise o gráfico O valor do RSI pode variar entre 0 e 100. Sempre que o seu valor esteja acima de 70, o RSI entrou na zona de OverBought. Sempre que caia abaixo dos 30 pontos, caiu na zona de OverSold. Note-se que alguns traders preferem definir a zona de overbought acima dos 80 e a zona de oversold acima dos 20 pelos melhores resultados que daí poderão advir. Caberá a cada analista definir esses pontos em função dos resultados obtidos. Esses valores serão ajustados título a título, novamente em função dos resultados obtidos. Há basicamente 3 análises que se pode retirar da observação gráfica do RSI: 1. Uma das interpretações mais simplistas que se pode retirar de um gráfico do RSI é o que concerne à saída de uma zona de oversold/overbought. Sempre que o RSI caia abaixo dos 70 pontos depois de ter estado na zona de OverBought, é gerado um sinal de venda do título. Sempre que o RSI sai de uma zona de Oversold, isto é, seu valor passa a estar acima dos 30 é dada uma indicação de compra do título. O gráfico abaixo exemplifica exatamente essa situação. A meio de Agosto de 1999 é dado um sinal de compra de Sonae SGPS enquanto que em Setembro é dado um sinal de venda. Outro aspecto importante é que esta interpretação não pode ser dogmática e deve ser corroborada por outros indicadores. Repare que no final de Novembro é dado um sinal de venda que poderia ter induzido erro ao analista já que a cotação continuou a subir até Março. mailto:content.pt@portaldebolsa.com 2. Outra interpretação gráfica que se pode retirar do RSI são as divergências. É neste ponto que talvez se encontre a maior virtude deste oscilador. Sempre que a cotação atinja novos máximos e o gráfico do RSI esteja a cair, é provável que a cotação do título corrija através da queda. Raciocínio análogo pode ser feito para os mínimos. Sempre que a cotação teste novos mínimos e o gráfico do RSI não acompanhe, é muito provável que a cotação do título suba. 3. Suportes e resistências: o gráfico do RSI é também excelente para traçar linhas de resistência/suporte/tendência da mesma forma que são traçadas num gráfico de cotações. O Indicador Estocástico por Equipa PortaldeBolsa É importante sob o ponto de vista técnico determinar qual a relação entre a cotação de um título e o intervalo de cotações onde esse título se manteve nos últimos N dias. A importância desta análise reside na tendência que as cotações têm em fechar perto quer do máximo do intervalo quer do valor mínimo, no caso de uma subida de cotação ou descida respectivamente. No caso de uma tendência de descida de cotação, o preço tende a bater no limite mínimo do intervalo para depois inverter a tendência e começar a subir afastando-se do valor mínimo do intervalo. Raciocínio análogo pode ser feito para uma tendência de subida de cotação. Em termos gráficos, o indicador estocástico é representado por duas linhas. A linha principal denomina-se de %KD. A segunda linha que é usualmente impressa a tracejado, denominada %D e é uma média móvel da linha %K. Em termos de cálculo, o indicador tem quatro variáveis de suporte: Número de períodos do %K: número de períodos de análise do indicador Número de períodos de abrandamento do %K: Número de períodos do %D: número de períodos a utilizar para o cálculo da média móvel do %K Tipo de média móvel do %D: este parâmetro define que tipo de média móvel (Exponencial, simples, triangular ou outra) a utilizar no cálculo do %D Suponha-se que no período de análise, a cotação do título em análise variou entre MÁXIMO e MÍNIMO ([MÍNIMO;MÁXIMO]). A fórmula do cálculo do %K para um determinado dia é então a seguinte: mailto:content.pt@portaldebolsa.com %K = (cotação de fecho - MÍNIMO)/(MÁXIMO - MÍNIMO) * 100 Como exemplo tome-se como referência um título X que variou nos últimos 10 dias entre os 4 Euros e os 6 Euros. Suponha-se que a cotação de fecho hoje foi de 5 Euros. Então o valor de %K seria o seguinte: (5 -4)/(6 - 4) * 100 = 50% O valor de 50% significa que o valor de fecho hoje se encontra a meio entre o intervalo de variação do título nos últimos 10 dias que estava situado no intervalo [4;6]. Por exemplo, se a cotação de fecho hoje fosse de 4.5 Euros, então o %K valeria: (4.5 - 4)/(6-4) = 0.25% É fácil perceber que o %K variará entre os 0% e os 100%. Se valer 0% quer dizer que a cotação de fecho é igual ao mínimo valor da cotação nos últimos n períodos. Se valer 100%, quer dizer que a cotação de fecho bateu no máximo dos últimos n períodos. O número de períodos de abrandamento utilizado no cálculo foi de 1. Após o cálculo do %K, tem-se que calcular a média móvel do %K que nos dará o %D. Há várias interpretações a retirar da comparação entre as linhas %K e %D e que são as seguintes: a. Um sinal de compra é gerado quando a linha %K ou a linha %D desce abaixo dos 20% para depois subir acima dos 20%. Um sinal de venda é gerado quando a linha %K ou a linha %D sobe acima dos 80% para depois descer abaixo desse nível b. Um sinal de compra é gerado no momento em que a linha %K sobe acima da linha %D. Um sinal de venda é gerado quando a linha %K desce abaixo da linha %D c. Divergências: tal como no indicador RSI, um dos sinais mais fortes dados por este indicador é dado pela divergência que exista entre a cotação de fecho e o indicador. Assim, se a cotação do título continuar a testar novos máximos e a linha %K tem máximos relativos cada vez menores, é provável que a tendência de subida do título se inverta o que pode sugerir que se venda o título em questão. Raciocínio análogo pode ser aplicado às quedas. StochRSI por Equipa PortaldeBolsaDesenvolvido por Tushard Chande e por Stanley Kroll, o StochRSI é um oscilador que mede o nível do RSI relativamente ao seu "range" durante um determinado período de tempo. O indicador usa o RSI como base e aplica-lhe a fórmula dos indicadores estocásticos. O resultado é um oscilador que varia entre 0 e 1. De acordo com estes dois autores, o RSI pode situar-se abaixo de 20/30 e acima de 70/80 durante largos períodos de tempo sem se encontrar em situação "oversold"/"overbought". Assim, para aumentarem a sensibilidade na forma que como o RSI fica "overbought" ou "oversold" foi criado o StochRSI. Tal como sabemos, o RSI é um oscilador de "momentum" que comprara magnitude dos ganhos, com a magnitude das perdas em determinado título, durante um certo período de tempo. Os indicadores estocásticos são também osciladores de "momentum", mas que comparam o preço de fecho relativamente aos preços máximos e mínimos de um determinado período de tempo. As fórmulas dos indicadores são as seguintes: RSI = 100 - (100/((1+ ganhos totais/n)/(perdas totais/n)) Estocástico: %K = 100 x ((Preço de fecho mais recente - mínimo (n))/ (Máximo (n) - Mínimo (n)) %D = média móvel simples de 3 períodos do %D StochRSI = (RSI (n) - Mínimo do RSI (n))/(Máximo do RSI (n) - Mínimo do RSI (n))) Das fórmula acima, podemos verificar que o StochRSI é o estocástico aplicado ao RSI, ou seja, é um indicador do RSI e não do preço. No entanto, tal fato não impede o indicador de dar sinais válidos para entrar no mercado. Quando o RSI estabelece um novo mínimo para um determinado número de períodos, o StochRSI terá um valor de 0 e quando faz um novo mailto:content.pt@portaldebolsa.com máximo, assumirá o valor 100. Uma leitura de 0.20 significará que o atual RSI está 20% acima do valor mais baixo do período ou 80% abaixo do valor mais elevado do período. Um valor de 0.80 significa que o atual RSI está 80% acima do nível mais baixo do período ou 20% abaixo do nível mais elevado. Existem vários tipos de sinais: "Crossovers overbought e oversold": Se uma tendência de alta está claramente identificada em determinado ativo, então um sinal de compra seria gerado quando o "StochRSI" avança de "oversold" (abaixo de 0.20) para cima de 0.20. Analogamente, se um "downtrend" está perfeitamente identificado, então um sinal de compra seria gerado quando o StochRSI cai para baixo da zona "overbought", ou seja, desce de 0.80. "Crossovers" da linha central: alguns traders procuram por cortes da linha 0.50 (a linha central) para confirmar os sinais e reduzir o perigo de inversões. Uma subida de uma zona oversold para cima de 0.50 constituiria um sinal de compra que não seria anulado quando passasse para baixo de 0.50. Analogamente, uma quebra de uma zona "overbought" para baixo de 0.50 constituiria um sinal de venda, que apenas seria anulado quando este subisse para cima de 0.50. Divergências positivas e negativas: Uma divergência positiva seguida de uma ascensão acima de 0.20 constituiria um sinal de compra e uma divergência negativa seguida de um declíneo abaixo de 0.80 funcionaria como um sinal de venda. Falhas: Caso se assista ao despoletar de sinais que falham (o valor desce de 0.80, mas passado um dia volta a subir, por exemplo) os autores dos indicadores aconselham ao encerramento de posições. Forte tendência: Tal como em diversos osciladores, o StochRSI pode ficar "overbought" (ou "oversold") e permanecer nesse estado durante muito tempo. Uma subida para cima de 0.80 pode indicar que o título está "overbought", mas também pode querer dizer que o título segue uma clara tendência de alta. O mesmo raciocínio pode aplicar-se a títulos "oversold". Exemplo No exemplo acima, a acão fez um pico em Junho de 1999 e entrou posteriormente num claro "downtrend". De acordo com os seus autores, o StochRSI seria o indicador mais apropriado para tomar decisões de venda, dadas as condições. Cada vez que o StochRSI sobe acima de 0.80, uma situação "overbought" ocorreria. Quando um indicador desce do seu nível "overbought" (cai para baixo de 0.80), um sinal de venda seria dado. Entre Março e Junho, o indicador despoletou 4 sinais de venda; cerca de um por mês. O sinal de venda de Julho não foi reconhecido porque houve uma possível mudança na tendência. À medida que o título foi fazendo novos mínimos, o "downtrend" permaneceu intacto. Um mínimo maior no fim de Junho foi seguido por um máximo maior em Julho o que questionou a força e a validade do "downtrend". Quando o máximo maior tomou lugar, o sinal do StochRSI poderia requerer ajustamentos para proteção contra inversões. Tentar comprar o título em subidas acima de níveis "oversold" provaria ser uma estratégia errada. Houve retrocessos em Março e Maio que resultariam em algumas más compras. Esta instabilidade na zona por volta de 0.20 poderia ter levado ao despoletar de sinais de encerramento de posições curtas de forma prematura. Quando uma ação está em tendência de quebra, é, por vezes, prudente subir o nível do sinal de forma a obter sinais de compra (ou encerramento de posições curtas) mais fiáveis. Neste caso, um "trader" poderia ter considerado que o sinal de compra (ou fecho de posição) apenas se daria caso o StochRSI subisse acima de 0.50. Este procedimento eliminaria os falsos sinais de Março e Maio. Conclusão É importante lembrar que o StochRSI é um indicador de outro indicador. A sua função é prever novos extremos no RSI antes mesmo desse indicador atingir esses valores. Como é um indicador de outro indicador é ainda mais afastado do preço e, portanto, muito sensível, sendo por isso propenso a falsos sinais, especialmente se for utilizado incorretamente. Tal como noutros indicadores, o StochRSI deveria ser usado conjuntamente com outros indicadores. As Bandas de Bollinger por Equipa PortaldeBolsa Um dos comentários que se ouve frequentemente no mercado é que as cotações hoje em dia são mais voláteis do que há uns anos atrás. O que é que a volatilidade significa na prática? Sempre que as cotações de um dado título tenham variações bastante pronunciadas num período de tempo relativamente curto, pode-se afirmar que o título é muito volátil. Exemplos na praça de Lisboa não faltam para exemplificar a volatilidade, senão atente-se: a. Sumolis: após rumores que davam conta de uma OPA sobre o capital da Sumolis, a cotação deste título subiu dos 7.5 Euros aos 22.5 Euros em poucos dias. Tão rápida quanto a subida, foi a descida até perto dos 12 Euros. b. PT Multimedia: partindo de um preço base de 27 Euros após o IPO, a PT Multimedia em vagas sucessivas de histeria subiu até perto dos 150 Euros. Em pouco mais de um mês, a sua cotação caíu para níveis em torno dos 55 Euros. Em termos de análise técnica, o indicador que mede a volatilidade de um título são as Bandas de Bollinger que foram desenvolvidas por John Bollinger da Bollinger Capital. Atente-se ao seguinte gráfico onde estão desenhadas das bandas de Bollinger: mailto:content.pt@portaldebolsa.com As Bandas de Bollinger são de fato 3 linhas ou envolventes. A banda central é na realidade uma média móvel das cotações do título nos últimos n dias. Depois temos ainda a banda superior e a banda inferior que são calculadas em função do desvio padrão relativamente à média móvel, ou banda central. Em termos de cálculo, temos as seguintes fórmulas: Banda Superior = Banda Central + D * Sqrt( sum(cotação - banda central)^2/N) Banda Superior = Banda Central - D * Sqrt( sum(cotação - banda central)^2/N) (N = número de dias de cálculo da média móvel) (Sqrt = raíz quadrada) (Sum = somatório) (D = número de desvios padrões) Em termos de interpretação, as bandas de Bollinger podem ser interpretadas graficamente da seguinte forma: 1. Uma variação de cotação que comece numa banda tende a deslocar a cotação do título para a outra banda 2. Quando as cotações de um título saem fora querda banda superior quer da banda inferior, tendem a voltar para dentro das bandas. Tal significa que se a cotação de um título estiver acima da banda superior, continuará aí apenas temporariamente até surgir um movimento de queda das cotações que reporá as cotações para dentro das bandas 3. As maiores variações da cotação de um título tendem a surgir quando as bandas superiores e inferiores se encontram mais próximas. Esse período de tempo é geralmente um período de consolidação das cotações (ex:ZONA 2) que deverá ser seguido por um período de tempo de maior volatilidade em que as bandas tenderão a afastar-se (ex:ZONA 1) Formações - Introdução por Equipa PortaldeBolsa Existem dezenas de milhares de participantes do mercado que compram e vendem ativos financeiros por diversas razões: expectativa de ganho, medo de incorrer em perdas, motivos fiscais, mailto:content.pt@portaldebolsa.com cobertura de risco, "stop-loss", "price-targets", análise fundamental, análise técnica, recomendações de casas de corretagem e financeiras... Tentar perceber as razões porque os participantes compram e vendem ativos pode ser um processo assustador. As chamadas formações ("chart patterns") colocam a compra e a venda em perspectiva ao consolidarem as forças da procura e da oferta num quadro conciso. Ainda mais importante é a ajuda que, em conjunto com a análise técnica, as formações dão na identificação do vencedor da batalha entre os "bulls" e os "bears". A análise de formações pode ser usada para a realização de previsões de curto e de longo prazo, podendo a informação ser "intraday", diária, semanal e mensal, sendo que os padrões podem tomar lugar apenas um dia, ou até vários anos. Muito do conhecimento da identificação e análise de formações data de 1932, quando Richard Schabacker escreveu "Technical Analysis and Stock Market Profits", o livro que serviu de base para a análise moderna de formações. Em "Technical Analysis of Stock Trends", Edwards e Magee consideram que a maior parte dos conceitos do seu livro se baseia nos do já citado. A análise de padrões pode parecer acessível, mas não é, de todo, uma tarefa simples. Schabacker afirma: "A ciência da leitura de gráficos não é, no entanto, tão fácil como a mera memorização de certas formações e recordar o que normalmente se prevê quando estas acontecem. Qualquer gráfico de ações é uma combinação de inúmeras formações e a sua análise cuidada depende de estudo constante, experiência e conhecimentos de indicadores tanto técnicos como fundamentais e, acima de tudo, habilidade para pesar indicadores que dão sinais contrários, de forma a ter uma perspectiva global dos seus pormenores assim como no reconhecimento de qualquer fórmula." Apesar de Schabacker se referir à "ciência da leitura de gráficos", a análise técnica é mais arte do que ciência. Adicionalmente, o reconhecimento de formações pode ser aberto a interpretações subjetivas e que podem estar sujeitas a diferentes pontos de vista. Para evitar conclusões errôneas deve-se confirmar o "output" da formação identificada com outros indicadores técnicos, de forma que chegar a uma conclusão coerente. Nunca existem duas formações exatamente idênticas, apesar da sua natureza poder ser similar. "Breakouts" falsos, leituras enviesadas e exceções à regra fazem parte da educação. Estudo constante e cuidadoso é o necessário para que uma análise de um gráfico seja bem sucedida. Na tabela acima, o ativo quebrou a resistência de uma inversão "head and shoulders" (cabeça e ombros). Apesar de a tendência ser agora "bearish", a análise deve continuar a confirmar essa tendência. Alguns analistas podem ter classificado o gráfico acima como uma formação "head and shoulders" com a "neckline" (linha de pescoço por volta de 17.50. Se esta análise é robusta permanece aberto a debate . Apesar de o ativo ter quebrado esse suporte, os "pull backs" foram constantes. Esta "recusa" poderia ter sido interpretada como um sinal de força e justificado uma reavaliação da formação presente. Os dois grupos dominantes As duas premissas básicas da análise técnica são: - os preços seguem tendências; - a história repete-se. Uma tendência de alta indica que os "bulls" e portanto a procura controla, e uma tendência de baixa é sinônimo de que as forças da oferta ("bears") prevalecem. No entanto, os preços não seguem a mesma tendência indefinidamente e quando o outro "prato da balança do poder começa a pesar mais" assiste-se à existência de formações. Certas formações como canais paralelos denotam a presença de uma forte tendência. Contudo, a grande maioria das formações cai em dois grandes grupos: as de inversão e as de continuação. As formações de inversão indicam uma mudança na tendência e podem ser subdivididas em dois tipos: de topo e de fundo. As formações de continuação indicam uma pausa na tendência e que a direção anterior vai ser retomada passado um período de tempo. Só porque uma formação se forma após um movimento de subida ou descida significativo, não é, por si só, sinônimo de inversão. Muitas formações, tais como retângulos, podem ser classificados como formações de inversão ou de continuação. Dependo muito da ação prévia do preço, do volume e de outros indicadores à medida que a formação evolui. É na identificação destas diferenças que a ciência da análise técnica se transforma em arte. «Chávena e Asa» por Equipa PortaldeBolsa Existem dois tipos de formações, as de inversão e a de continuação. Entre as formações de inversão, encontram-se o "Bump and Run", o "duplo topo", o "duplo fundo", a "cabeça e ombros", a "cabeça e ombros invertida", o "falling wedge", o "rising wedge", o "topo arredondado", o "triplo topo" e o "triplo fundo". Entre os padrões de continuação encontramos o "Cup with Handle", as "Flags" e "Pennants", os "triângulos simétrico", os "triângulos ascendentes", os "triângulos descendentes", os "canais de tendência", os "retângulos", e as "measured moves" ("bull" e "bear"). A maior parte destas formações já foram explicadas em artigos anteriores deste rubrica, pelo que nos falta apenas fazer referência para às formações "Cup with Handle", "Flag", "Pennant" e "measured moves" ("bull" e "bear"). Neste artigo explicaremos a "cup with handle". A "cup with handle" (chávena com asa) é uma formação de continuação "bullish", que se distingue por um período de consolidação seguido por um "breakout". Tal como o próprio nome indica, existem dois períodos na formação: a "chávena" e a "asa". A "chávena forma-se após uma subida e assemelha-se a um fundo arredondado. Quando se completa o período de formação da "chávena", os preços começam a transacionar em tendência lateral, e a "asa" é formada. Um "breakout" subsequente do intervalo de preços que define a "asa" assinala a continuação da tendência de alta anterior. mailto:content.pt@portaldebolsa.com Tendência: Para ser classificada como formação de continuação, deverá existir uma tendência de alta anterior. Essa tendência deverá ser uma tendência de médio prazo (alguns meses) e não muito recente. Quanto mais recente for essa tendência, menor é a probabilidade de subida acentuada. "Chávena": A "chávena" deve ser em forma de "U" e deverá parecer-se a um "fundo arredondado". Um fundo em forma de "V" não se insere no âmbito desta formação. Quanto mais suave for a forma do "U" maior é a relevância do suporte do fundo do "U". A formação perfeita deveria ter máximos iguais em ambos os lados da chávena, mas nem sempre isso acontece. Profundidade da "chávena": idealmente, a profundidade da "chávena" deve ser de 1/3 ou menos da subida anterior. No entanto, em mercados voláteis, a retração deverá variar de 1/3 a 1/2 e em situações extremas pode chegar a 2/3. "Asa": depois dos valores mais altos no lado direito da "chávena", existe um pequeno «pullback» que forma a "asa". Por vez, esta asa assemelha-se a uma "flag" ou "pennant" (a ver no próximo artigo) cominclinação negativa, por outras é apenas um curto "pullback". A "asa" representa a consolidação final que antecede o grande "breakout" e pode retroceder até 1/3 do avanço da "chávena" antes deste "breakout". Quanto menor for esta retração, mais "bullish" é a formação e significante é o "breakout". Por vezes, é prudente esperar para que o preço ultrapasse a linha de resistência estabelecida pelo topo da "chávena". Duração: a "chávena" pode durar entre 1 e 6 meses, e por vezes mais tempo em gráficos semanais. A "asa" pode durar entre 1 semana e 4 semanas. Volume: deverá existir uma subida substancial de volume no "breakout" acima da resistência da "asa". Alvo: a subida projetada pode ser estimada através da medição da distância entre o pico direito e a base da "chávena". Tal como na maioria das formações, é mais importante capturar a essência da formação do que os pormenores. A "chávena" é uma consolidação em forma de U e a "asa" é um curto "pullback" seguido de um "breakout" com volume ascendente. Tendência: esta ação estabelece a tendência "bullish" avançando de 10 para cima de 30 em cerca de 5 meses. O título faz um máximo em Março e depois começa a consolidar e a recuar. "Chávena": o declíneo de Abril é acentuado, mas o mínimo estendem-se por um período de 2 meses formando o fundo arredondado da "chávena", que marca o período de consolidação. Notem também que o suporte é encontrado nos mínimos de Fevereiro de 1999. Profundidade: O mínimo da "chávena" é uma retração de 42% da anterior subida. Depois da subida em Junho e Julho, a ação fez um pico nos 32.69 completando a "chávena" (seta vermelha). "Asa": Outro período de consolidação iniciou em Julho iniciando a formação da "asa". Existe um decréscimo acentuado em Agosto que causou a retração superior a 1/3 do avanço da "chávena". Contudo, há uma recuperação rápida e a ação transacionou novamente nas fronteiras do "asa" em cerca de uma semana. Duração: A "chávena" durou cerca de três meses e "asa" cerca de 1 mês e meio. Volume: No início de Setembro de 2000, a ação quebrou os limites da resistência da "asa" com um "gap" de subida e com um incremento no volume transacionado (seta verde). Para além disto, o Chaikin Money Flow disparou para cima de +20%. Alvo: O avanço projetado após o "breakout" era de cerca de 9 acima de 27. Nos meses seguintes, este título cotou facilmente acima dos 36. «Bandeiras e bandeirolas» por Equipa PortaldeBolsa As "flags" e as "pennants" ("bandeiras" e "bandeirolas") são formações de continuação de curto prazo que marcam uma pequena consolidação antes da continuação do movimento prévio. Estas formações são usualmente precedidas por um avanço acentuado ou declíneo com forte volume, e marcam o ponto médio do movimento. Movimento acentuado: para ser considerado um padrão de continuação, deverá existir evidência de uma tendência prévia bem marcada. Estes movimentos de subida ou descida ocorrem, normalmente, com volumes fortes e podem conter "gaps". Este movimento representa a primeira etapa de uma subida/descida significativa e o a "flag/pennant" é apenas uma pausa. "Flagpole": o "flagpole" é a distância do primeiro "breakout" de resistência ou suporte até ao mailto:content.pt@portaldebolsa.com máximo ou mínimo da "flag/pennant"(mastro da bandeira ou bandeirola). O movimento de subida/descida acentuado que forma o "flagpole" deveria quebrar uma linha de tendência ou nível de resistência/suporte. A linha que vai desde o "break" até ao máximo da "flag/pennant" forma o "flagpole". "Flag": a "flag" é um retângulo pequeno cuja inclinação é oposta à da tendência anterior. Os movimentos de preço estão contidos entre duas linhas paralelas. "Pennant": um "pennant" é um triângulo simétrico que começa largo e que converge à medida que as formações amadurecem (como um cone). A inclinação é, normalmente, neutra. Por vezes, não existirão reações específicas aos "máximos" e "mínimos" do qual se desenharão as linhas de tendência e os movimentos de preço deverão ser contidos dentro das linhas de tendência convergentes. Duração: as "bandeiras" e as "bandeirolas" são formações de curto prazo que podem durar entre uma de doze semanas. Existem alguns debates acerca da duração destas formações e 8 semanas são consideradas um prazo demasiadamente grande. A duração deve situar-se entre uma e quatro semanas. Uma vez que a "flag" dura mais de 12 semanas fica classificada como um retângulo. Uma "bandeirola" de mais de 12 semanas tornar-se-ia num triângulo simétrico. A confiabilidade das formações que duram entre 8 e 12 semanas é discutível. "Break": para uma bullish "bandeira" ou "bandeirola", uma subida acima da resistência assinala que a subida prévia à "bandeira" vai continuar. Para uma "bandeira" ou "bandeirola" "bearish", uma quebra abaixo do suporte assinala que a descida prévia vai continuar. Volume: o volume deverá ser elevado durante a subida ou descida que forma o "flagpole". Volume elevado fornece legitimidade ao movimento brusco e repentino que cria o "flagpole". Uma subida/descida do volume acima/abaixo do nível de resistência/suporte dá credibilidade e validade à formação e aumenta a probabilidade de continuação. Alvos: o comprimento do "flagpole" pode ser aplicado à quebra da resistência ou suporte da "flag/pennant" para estimar o avanço ou declíneo. Apesar de as "bandeiras" e "bandeirolas" serem formações muito comuns, as linhas de identificação não devem ser encaradas com ligeireza. É importante que as "bandeiras" e "bandeirolas" sejam precedidas por um forte avanço ou declíneo. Sem este movimento forte, a credibilidade da formação torna-se dúbia e as transações podem ser mais arriscadas. Movimento acentuado: depois de consolidar por três meses, a ação quebrou a resistência dos 56 e iniciou uma forte subida com o acompanhamento do volume. A ação subiu de 56 para 76 em 4 semanas. (Nota: é também possível que uma pequena "bandeirola" formada no início de Maio com resistência perto dos 62.25). "Flagpole": a distância desde o "breakout" nos 56 até ao máximo de 76 da "bandeira" formam o "flagpole". "bandeira": o movimento de preços estava contido entre duas linhas de tendência paralelas que se inclinavam para baixo. Duração: de um máximo de 76 até ao "breakout" nos 72.25, a "bandeira" durou 23 dias. "Breakout": o primeiro "breakout" da linha superior da "bandeira" ocorreu a 21 de Junho sem qualquer aumento de volume. No entanto, o título fez um "gap" de subida uma semana mais tarde e encerrou forte com volumes acima da média (setas vermelhas) Volume: recapitulando - o volume subiu devido ao forte avanço para formar o "flagpole", contraiu durante a formação da "bandeira" e subiu logo após a o "breakout". Alvos: o comprimento da "flagpole" era de 20 e foi aplicado ao "breakout" (72.25) para projetar um alvo de "92.25". Gráficos Padrão - «A cabeça e os ombros» por Equipa PortaldeBolsa Um dos princípios básicos da análise técnica é que as cotações das empresas evoluem sempre numa dada tendência. Essa tendência quer de subida, quer de queda não se prolonga mailto:content.pt@portaldebolsa.com indefinidamente havendo sempre um período de tempo ao longo da qual a tendência abranda até que se processa a inversão. A identificação destes padrões do ponto de vista gráfico fornece ao analista técnico uma forte arma de análise para antever a evolução futura da cotação do título. Iremos, nas próximas lições, analisar alguns dos gráficos padrões que podem ser identificados na evolução da cotação de um título. Comecemos pelo padrão gráfico «Cabeça e Troncos». Como o próprio nome indica, o gráfico correspondente a este padrão forma uma espécie de cabeça com dois ombros nos extremos (veja a figura). O primeiro ombro forma-se quando surge a pressão compradora no mercado que leva a que o título suba e atinja um primeiro máximo. Nesse momento, os vendedores tomam conta do mercado o que leva a uma queda da cotação. Apósesse período de tempo, os investidores que não entraram no primeiro máximo ou os investidores que querem repetir as mais valias voltam a entrar no papel o que força uma nova subida da cotação, desta vez ainda com mais força. O novo máximo é assim superior ao máximo do ombro esquerdo. Está formada a cabeça. Esta nova subida da cotação está sempre associada a um forte volume. Mal se atinge o novo máximo instala-se uma pressão vendedora que pretende tomar mais valias desta nova subida. A consequência imediata é a nova queda da cotação do título. Nessa altura há ainda (poucos) investidores no mercado que pensam ainda poder tomar mais valias que lhes escaparam nos rallies anteriores pelo que a pressão compradora aumenta no mercado fazendo subir de novo as cotações (segundo ombro). Mas desta vez, além do máximo ser menor do que o máximo do primeiro ombro, o volume é menor, pois o interesse comprador do mercado também é menor. Assim, nova queda do título é inevitável com os vendedores a tomarem conta do mercado após ser alcançado novo máximo. Durante esta nova tendência de queda das cotações pode acontecer que seja penetrada a linha de pescoço. Nesta situação é usual que os bulls tentem que as cotações subam novamente e quebrem a linha de pescoço. Caso tal não suceda, é muito provável que as cotações caíam rapidamente e com forte volume. Gráficos Padrão - «A cabeça e os ombros invertidos» por Equipa PortaldeBolsa Na última lição começou-se a abordar a temática dos gráficos padrão. O gráfico analisado foi o gráfico «A cabeça e os ombros». Para este gráfico, tipicamente exemplificativo de um contexto de inversão de tendência, existe o seu simétrico. O gráfico «Cabeça e Ombros invertidos» ocorre numa situação de inversão de tendência em que o título passa de uma zona bearish a uma zona bullish. A cabeça e os ombros correspondem a mínimos da cotação do título. Geralmente, sempre que se atingem esses mínimos, o volume diminui, pois os vendedores não estão na disposição de vender os seus títulos a esse preço. Após o segundo ombro, quando a cotação do título quebra a linha de pescoço, o volume tipicamente aumenta. Os bulls tomam conta do mercado exercendo uma pressão compradora que leva à subida da cotação do título. O título entra então na zona bullish. Gráficos Padrão – Formação em Triângulo Descendente por Equipa PortaldeBolsa A formação em triângulo descendente é uma formação tipicamente bearish que se forma numa tendência de descida. Em termos de padrão, a formação em triângulo descendente é constituída pelos seguintes elementos: mailto:content.pt@portaldebolsa.com mailto:content.pt@portaldebolsa.com Linha Horizontal Inferior: neste gráfico padrão deverão existir pelo menos dois pontos de mínimos que unidos constituem uma linha horizontal. Esses pontos deverão ter uma cotação aproximada e alguma distância entre eles. No período de tempo que os separa deverá existir um ponto de máximo Linha de tendência de descida: deverão existir dois pontos de máximos de cotação sucessivamente inferiores no tempo, que unidos constituem uma linha de tendência de descida Duração da formação: o período de tempo abarcado por este gráfico padrão poderá ir de algumas semanas até vários meses Volume: tipicamente, à medida que se vai evoluindo no tempo, o volume vai diminuindo até ao ponto em que surge o breakout. Nessa situação, se o volume aumentar significa que o breakout está confirmado. Price target: a partir do momento em que o breakout se confirma, o price target obtém-se subtraíndo ao valor da linha horizontal a diferença entre a cotação máxima do triângulo e a linha horizontal Para melhor compreender estes princípios analisemos o seguinte gráfico: Os pontos 1, 3 e 5 constituem os mínimos que unidos formam a linha de suporte. A ligação entre os pontos 2, 4 e 6 forma a linha de tendência descendente. Note-se que no momento em que a linha de suporte é penetrada (breakout), o volume aumenta rapidamente significando que o breakout não é falso. Em termos de price target, após o breakout, a linha de resistência situa-se nos 36 Euros. A Linha 9 vale sensivelmente 9 Euros. Subtraindo à cotação da linha horizontal (45 Euros) os 9 Euros obtemos o price target dos 36 Euros. Gráficos Padrão - Formação em Triângulo Ascendente por Equipa PortaldeBolsa A formação em triângulo ascendente é uma formação tipicamente bullish que se forma numa tendência de subida. Em termos de padrão, a formação em triângulo ascendente é constituída pelos seguintes elementos: mailto:content.pt@portaldebolsa.com Linha Horizontal Superior: neste gráfico padrão deverão existir pelo menos dois pontos de máximos que unidos constituem uma linha horizontal. Esses pontos deverão ter uma cotação aproximada e alguma distância entre eles. No período de tempo que os separa deverá existir um ponto de mínimo Linha de tendência de subida: deverão existir pelo menos dois pontos de mínimos de cotação sucessivamente superiores no tempo, que unidos constituem uma linha de tendência de subida Duração da formação: o período de tempo abarcado por este gráfico padrão poderá ir de algumas semanas até vários meses Volume: tipicamente, à medida que se vai evoluindo no tempo, o volume vai diminuindo até ao ponto em que surge o breakout. Nessa situação, se o volume aumentar significa que o breakout está confirmado. Price target: a partir do momento em que o breakout se confirma, o price target obtém-se adicionado ao valor da linha horizontal a diferença entre a linha de resistência e a cotação mínima Para melhor compreender estes princípios analisemos o seguinte gráfico: Os pontos 2, 4 e 6 constituem os máximos que unidos formam a linha de resistência. A ligação entre os pontos 1, 3 e 5 forma a linha de tendência ascendente. Note-se que no momento em que a linha de resistência é penetrada (breakout), o volume aumenta rapidamente significando que o breakout não é falso. Em termos de price target, após o breakout, a linha de resistência situa-se nos 24 Euros. A Linha 10 vale sensivelmente 10 Euros. Adicionado à cotação da linha de resistência (24 Euros) os 10 Euros obtemos o price target dos 34 Euros. Gráficos Padrão - Formação em Triângulo Simétrico por Equipa PortaldeBolsa Ao contrário dos padrões triângulo descendente e ascendente, a formação em triângulo simétrico não é um padrão gráfico com tendência definida. Relembre-se que o triângulo descendente é uma formação tipicamente bearish enquanto que o triângulo ascendente é uma formação tipicamente bullish. mailto:content.pt@portaldebolsa.com Em termos de padrão, a formação em triângulo simétrico é constituída pelos seguintes elementos: 4 pontos: para se traçar uma linha de tendência são necessários pelo menos dois pontos. Para termos um triângulo simétrico são precisas duas linhas pelo que no total precisaremos de pelo menos 4 pontos. No gráfico acima, a linha superior é formada pelos pontos 2,4 e 6 enquanto que a linha inferior é formada pelos pontos 1, 3 e 5. Volume: à medida que o triângulo converge para o seu vértice, o volume tende a diminuir refletindo um período de consolidação das cotações. Duração: tipicamente, um triângulo simétrico pode ter uma duração que irá de poucas semanas até alguns meses. Direção do Breakout: à medida que os máximos e mínimos das cotações se vão aproximando, maior é a probabilidade da ocorrência de um breakout, quer positivo, quer negativo. Tentar adivinhar o tipo de breakout que pode ocorrer é sempre perigoso pelo que o melhor é esperar por uma confirmação. Confirmação do breakout: para que um breakout seja considerado válido, é normal que se estabeleça um limite de 3% na variação da cotação que deverá ser acompanhada por um aumento do volume transacionado. Price Target: há dois métodos distintos para determinar qual o price target após o breakout. No primeiro método é medida a distância entre os dois pontosmais distantes do triângulo simétrico. Esse valor deverá ser então somada à cotação em que surgiu o breakout. Obtém-se assim o price target. O outro método passa por traçar uma linha paralela à linha descendente (breakout negativo) ou à linha ascendente (breakout positivo) a partir do ponto de cotação mais baixa ou mais alta do triângulo respectivamente. Gráficos Padrão - O rectângulo por Equipa PortaldeBolsa As formações tipo retângulo são padrões facilmente identificáveis pelo fato de as cotações estarem limitadas por duas linhas horizontais paralelas que unem os máximos (linha de resistência) e mínimos (linha de suporte) das cotações num dado período de tempo. A área formada pelo retângulo é por essa razão conhecida como uma zona de consolidação ou congestão. Em termos descritivos um padrão do tipo retângulo pode ser descrito pelos seguintes elementos: Tendência: este tipo de padrão não define uma tendência quer de subida ou descida porque é um padrão neutro. A tendência já deverá existir antes que o padrão ocorra para que estejamos na mailto:content.pt@portaldebolsa.com continuação de uma tendência. Por exemplo, no gráfico acima representado, a tendência é de descida sendo possível identificar dois retângulos que definem dois momentos de consolidação antes que a cotação continue a cair. 4 pontos: para definirmos o retângulo é necessário que existam 2 máximos e dois mínimos que não terão que ter valores iguais mas pelo menos aproximados. Volume: não há um padrão do comportamento gráfico do volume associado a este tipo de gráfico Duração: os retângulos podem demorar desde algumas semanas até a alguns meses Direção do Breakout: tal como com o padrão do gráfico com um triângulo simétrico, o padrão dos retângulos é um padrão neutro em que não é possível saber qual a tendência de evolução da cotação. Só após o rompimento da linha de resistência ou da linha de suporte é que é possível determinar a tendência. No caso do gráfico colocado como exemplo nesta lição, existem dois pontos de breakout (B1 e B2) em que a tendência é de queda. Confirmação do breakout: tipicamente, caso a cotação suba 3% acima da linha de resistência ou desça 3% abaixo da linha de suporte, poderemos estar perante a ocorrência de um breakout. Se o volume aumentar durante o rompimento, a confirmação será ainda mais forte. Os retângulos são um exemplo acabado da luta entre bulls (compradores) e os bears (vendedores). Sempre que a cotação se aproxima da linha de suporte, os bulls aumentam a pressão compradora provocando o aumento das cotações. Sempre que as cotações se aproximam da linha de resistência, os bears entram no mercado forçando a pressão vendedora. Gráficos Padrão - O Topo Triplo por Equipa PortaldeBolsa Este tipo de formação é uma formação tipicamente formada por três máximos seguidos do rompimento da linha de suporte. Em termos de elementos que compõem o gráfico temos os seguintes: mailto:content.pt@portaldebolsa.com Tendência: este padrão gráfico é um padrão de inversão de tendência pelo que deverá existir uma tendência prévia (linha a azul) que deverá ser invertida. No caso do gráfico acima descrito, existia uma tendência de subida antes de se começar a formar o topo triplo. Três máximos: esta formação é reconhecida pela existência de três máximos relativos (pontos A, B e C) que deverão ser aproximadamente iguais. Note-se que no gráfico, o terceiro pico (ponto C) é ligeiramente menor que os outros dois picos (pontos A e B) Volume: à medida que a formação topo triplo se desenvolve, o volume geralmente decai (linha azul no gráfico do volume). É usual que ao aproximar-se de cada máximo, o volume aumente ligeiramente. Após o terceiro pico e com a quebra do suporte é usual que o volume aumente bastante reforçando a credibilidade do rompimento Linha de suporte: neste tipo de gráfico existe uma linha de suporte (linha vermelho) que deverá ser rompida após o terceiro pico. É normal que após o breakout, a linha de suporte se torne na linha de resistência. Price Target: para se determinar o price target após o rompimento da linha de suporte, subtrai-se à cotação da linha de suporte a sua diferença para os máximos do topo triplo. No caso do gráfico em questão, o novo price target é (55-(64-55)) = 46 Euros. Gráficos Padrão - O Fundo Triplo (09/10/2000 7:37:03 PM ) Este tipo de formação é uma formação tipicamente formada por três mínimos seguidos do rompimento da linha de resistência. Note-se que este padrão é um padrão de longo prazo que geralmente se forma ao longo de vários meses. Em termos de elementos que compõem o gráfico temos o seguinte: Tendência: este padrão gráfico é um padrão de inversão de tendência pelo que deverá existir uma tendência prévia que deverá ser invertida. No caso do gráfico acima descrito, existia uma tendência de queda antes de se começar a formar o fundo triplo. Três mínimos: esta formação é reconhecida pela existência de três mínimos (pontos A, B e C) relativos que deverão ser aproximadamente iguais. Volume: à medida que a formação Fundo Triplo se desenvolve, o volume geralmente decai. É usual que ao aproximar-se de cada mínimo, o volume aumente ligeiramente. Após o terceiro mínimo e com a quebra da resistência é usual que o volume aumente bastante reforçando a credibilidade do rompimento. Linha de resistência: neste tipo de gráfico existe uma linha de resistência que deverá ser rompida após o terceiro mínimo (círculo a preto). É normal que após o breakout, a linha de resistência se torne na linha de suporte. Price Target: para se determinar o price target após o rompimento da linha de resistência, adiciona- se à cotação da linha de resistência a sua diferença (11.5 Euros) para os mínimos do Fundo Triplo.No caso do gráfico em questão, não se verificou que a cotação do título tendesse no curto prazo para o price target estimado nos 23+11.5 = 34.5 Euros. Gráficos Padrão - O Topo Duplo (09/10/2000 8:21:37 PM por Equipa PortaldeBolsa) Este tipo de formação é uma formação tipicamente formada por 2 máximos (A e B) intercalados por um mínimo (C) seguidos do rompimento da linha de suporte (D). Geralmente, este padrão marca a transição da passagem de um período bullish para um período bearish. mailto:content.pt@portaldebolsa.com Em termos de elementos que compõem este gráfico padrão temos o seguinte: Tendência: este padrão gráfico é um padrão de inversão de tendência pelo que deverá existir uma tendência prévia que deverá ser invertida. No caso do gráfico acima descrito, existia uma tendência de subida antes de se começar a formar o topo duplo. Primeiro máximo (A): esta formação é reconhecida pela existência de dois máximos relativos. Em particular, o primeiro máximo é a cotação mais elevada do período bullish. Segundo máximo (B): o segundo máximo deverá ter uma cotação semelhante à do primeiro ainda que se admita que haja uma ligeira diferença Queda após o segundo máximo: após o segundo máximo assiste-se a uma queda da cotação do título que é reforçada por um aumento do volume. Nessa situação, a quebra da linha de suporte deverá estar eminente (D) com os bears a exercerem uma pressão vendedora que os bulls não conseguem anular. É usual que ocorra um ou dois gaps. Linha de suporte torna-se linha de resistência: após o rompimento da linha de suporte (D) é usual que a mesma se torne na linha de resistência. Um analista, para avaliar corretamente esta formação deverá ter em mente os seguintes pontos: a. Os picos devem estar separados por cerca de um mês. Se forem muito próximos podem apenas ser parte de uma linha de resistência b.O valor mínimo (C) entre os dois máximos deve ter uma cotação pelo menos 10% inferior ao valor dos picos. Caso isso não ocorra, a pressão vendedora poderá não estar a aumentar por forma a que ocorra o rompimento do suporte. c. Distinguir os falsos breakouts do breakout verdadeiro: poderá acontecer um primeirorompimento da linha de suporte sem que isso signifique que se deu uma inversão de tendência na cotação do título. De fato, poderá surgir um rally que provoque o retorno da cotação acima da linha de suporte. Um verdadeiro breakout deverá ser confirmado por um aumento de volume e uma sequência de sessões bearish para que se confirme realmente o breakout negativo e a entrada num período bearish. Gráficos Padrão - O Fundo Duplo por Equipa PortaldeBolsa É tipicamente formada por 2 mínimos (A e B) intercalados por um máximo (C) seguidos do rompimento da linha de resistência. Geralmente, este padrão marca a transição da passagem de um período bearish para um período bullish. Em termos de elementos que compõem este gráfico padrão temos o seguinte: Tendência: este padrão gráfico é um padrão de inversão de tendência pelo que deverá existir uma tendência prévia que deverá ser invertida. No caso do gráfico acima descrito, existia uma tendência de descida antes de se começar a formar o fundo duplo. Primeiro mínimo (A): esta formação é reconhecida pela existência de dois mínimos relativos. Em particular, o primeiro mínimo é a cotação mais baixa do período bearish. Máximo entre os mínimos (C): entre os dois mínimos ocorre um máximo que poderá ter uma mailto:content.pt@portaldebolsa.com cotação superior em 10% ao valor dos mínimos. O volume geralmente aumenta em torno do máximo, mas revela-se inconsistente para que ocorra um breakout pelo que a cotação volta a cair. Segundo mínimo (B): o segundo mínimo deverá ter uma cotação semelhante à do primeiro ainda que se admita que haja uma ligeira diferença em torno dos 3%. Subida após o segundo mínimo: após o segundo mínimo assiste-se a uma subida da cotação do título que é reforçada por um aumento do volume. Nessa situação, a quebra da linha de resistência deverá estar eminente com os bulls a exercerem uma pressão compradora que os bears não conseguem anular. É usual que ocorra um ou dois gaps. Linha de resistência torna-se linha de suporte: após o rompimento da linha de resistência é usual que a mesma se torne na linha de suporte. Um analista, para avaliar corretamente esta formação deverá ter em mente os seguintes pontos: a. Os mínimos devem estar separados por cerca de um mês. Se forem muito próximos podem apenas ser parte de uma linha de suporte b. O valor máximo entre os dois mínimos deve ter uma cotação pelo menos 10% superior ao valor dos mínimos. Caso isso não ocorra, a pressão compradora poderá não estar a aumentar por forma a que ocorra o rompimento da resistência. c. Distinguir os falsos breakouts do breakout verdadeiro: poderá acontecer um primeiro rompimento da linha de resistência sem que isso signifique que se deu uma inversão de tendência na cotação do título. Gráficos Padrão - Fundo Arredondado por Equipa PortaldeBolsa O fundo arrendondado é uma formação de inversão de tendência que representa um longo período de consolidação durante o qual o título passa de uma zona bearish a uma zona bullish. Em termos de elementos gráficos que identificam este padrão temos o seguinte: mailto:content.pt@portaldebolsa.com Tendência: este padrão representa uma inversão de tendência pelo que haverá uma descida para passarmos a uma tendência de subida. Queda: a primeira parte do gráfico de Fundo Arredondado marca um período de queda nas cotações do título. Base do Fundo Arrendondado: a base do gráfico do Fundo Arredondado marca o ponto de mínimo do gráfico e pode demorar algumas semanas a formar-se ainda que alguns gráficos deste tipo possam ter uma base em V. A base representa o fim do período bearish em que o título se encontra. Subida: a parte direita do gráfico é onde o título passa um período bullish com uma tendência de subida bem definida Volume: à medida que a cotação do título vai caindo, o volume acompanha e cai também. Quando a cotação começa a subir, o volume começa a subir também. Gráficos Padrão - Rising Wedge por Equipa PortaldeBolsa A formação Rising Wedge é um padrão bearish que contrai à medida que a cotação do título sobe. Ao contrário da formação Triângulo Simétrico que não se tem um padrão bullish ou bearish, a formação Rising Wedge tem uma tendência de subida inicial, mas um caráter bearish. mailto:content.pt@portaldebolsa.com Em termos de elementos gráficos que identificam esta formação temos o seguinte: a. Tendência inicial: este tipo de formação tem uma tendência inicial de subida que se deverá formar durante um período de 3 a 6 meses b. Linha de Resistência: neste tipo de formação consegue-se identificar uma linha de resistência que liga pelo menos dois pontos de máximo relativo do gráfico. Cada ponto sucessivo de máximo relativo deverá ter uma cotação superior à do máximo relativo anterior. c. Linha de Suporte: neste tipo de formação consegue-se identificar uma linha de suporte que liga pelo menos dois pontos de mínimo relativo do gráfico. Cada ponto sucessivo de mínimo relativo deverá ter uma cotação superior à do mínimo relativo anterior. d. Contração: ao longo do tempo, a linha de suporte e resistência vão convergindo, ainda que a linha de suporte avance mais rapidamente que a linha de resistência e. Breakout: só quando a linha de suporte é rompida é que se torna claro que esta formação tem um caráter bearish. f. Volume: idealmente, o volume diminui à medida que o padrão gráfico contrai. Quando surge o breakout, o volume deverá aumentar confirmando que se passou a um período bearish. Gráficos Padrão - Falling Wedge por Equipa PortaldeBolsa A formação Falling Wedge é um padrão bullish que contrai a medida que a cotação do título desce. Ao contrário da formação Triângulo Simétrico que não tem um padrão bullish ou bearish, a formação Falling Wedge tem uma tendência de descida inicial, mas um caráter bullish. mailto:content.pt@portaldebolsa.com Em termos de elementos gráficos que identificam esta formação temos o seguinte: a. Tendência inicial: este tipo de formação tem uma tendência inicial de descida que se deverá formar durante um período de 3 a 6 meses. b. Linha de Resistência: neste tipo de formação consegue-se identificar uma linha de resistência que liga pelo menos dois pontos de máximo relativo do gráfico. Cada ponto sucessivo de máximo relativo deverá ter uma cotação inferior à do máximo relativo anterior. c. Linha de Suporte: neste tipo de formação consegue-se identificar uma linha de suporte que liga pelo menos dois pontos de mínimo relativo do gráfico. Cada ponto sucessivo de mínimo relativo deverá ter uma cotação inferior à do mínimo relativo anterior. d. Contração: ao longo do tempo, a linha de suporte e resistência vão convergindo, ainda que a linha de resistência avance mais rapidamente que a linha de suporte e. Breakout: só quando a linha de resistência é rompida é que se torna claro que esta formação tem um caráter bullish. f. Volume: idealmente, o volume diminui à medida que o padrão gráfico contrai. Quando surge o breakout, o volume deverá aumentar confirmando que se passou a um período bullish. Gráficos Padrão - Bump and Run Reversal por Equipa PortaldeBolsa A formação Bump And Run Reversal é um padrão gráfico típico de situações em que há muita especulação no mercado o que conduz a uma subida demasiadamente rápida das cotações. mailto:content.pt@portaldebolsa.com Em termos gráficos, o padrão pode ser identificado pelos seguintes elementos: a. Primeira fase de subida: a primeira parte do gráfico é uma fase de subida da cotação do título sem que se vislumbre especulação. A inclinação da linha de tendência não deve ser demasiadamente pronunciada. b. Segunda fase de subida: após uma primeira fase de subida das cotações, o título entra num nova fase eminentemente especulativa em que a inclinação da linha de tendência cresce abruptamente, mais de 50% face à inclinação da primeira linha de tendência de subida. Nesta fase, a cotação deverá atingir um
Compartilhar