Gestão do Capital de Giro - Aula 9

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GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO
PROF. CLAUDIO MACIEL
Aula 9- Administração dos Valores a Receber
Tema da Apresentação
NOME DA AULA – AULA1
GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO
Conteúdo Programático desta aula
 Compreender como é feita a mudança de política de crédito, abordagem do valor líquido e a concessão de crédito;
 Identificar os parâmetros para estabelecer o limite de crédito, e o custo da informação.
Tema da Apresentação
NOME DA AULA – AULA1
GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO
Administração de Duplicatas a Receber 
 
 
Tema da Apresentação
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GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO
Administração de Duplicatas a Receber 
O comportamento crescente do giro dos valos a receber denota sensível redução nos prazos de recebimento das vendas em cada período.
 
A evolução semestral decrescente dos prazos de cobrança vem acompanhada, na ilustração apresentada, de progressiva redução do prazo de estocagem das mercadorias. 
Em termos principalmente do custo de oportunidade do investimento em estoque e do equilíbrio financeiro da empresa, as variações no giro de valores a receber apresentam repercussão favorável. 
Tema da Apresentação
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Administração de Duplicatas a Receber 
No entanto, é necessário inserir no processo de análise informações adicionais relativas ao desempenho da margem de lucro das vendas, de maneira a melhor visualizar o acerto da decisão tomada. Pelos valores apresentados, é aparentemente possível relacionar a redução do prazo de cobrança a elevados descontos financeiros oferecidos para condições de pagamento à vista. 
 Por outro lado, a elevação no giro dos pagamentos aos fornecedores elimina parte da folga financeira adquirida pelo encurtamento dos prazos de crédito. No primeiro semestre, o prazo de pagamento das compras atingiu 90 dias (180,0/2,0), reduzindo-se nos períodos seguintes, respectivamente, para 82 dias (180,0/ 2,2), 67 dias (180,0/2,7) e 53 dias (180,0/ 3,4). 
 
 
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Exercicios I
Uma empresa tem um faturamento de R$ 400.000,00 , levando em consideração as seguintes informações: o preço é R$ 12,50, custo variável unitário R$ 8,75 , PMC de 60 dias , um grau de inadimplência de 2% e um custo de oportunidade de 10%. Analisar a seguinte alternativas em relação ao lucro atual :
 
Alternativa 1 - redução de 10% das vendas que acarretará queda do grau de inadimplência para 1% e PMC para 30 dias
 
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Indice de Inadimplência
Uma medida representativa da participação de créditos com problemas na carteira de valores a receber é oíndice de inadimplência, calculado para um período qualquer através da seguinte expressão: 
Índice de Inadimplência = Devedores Duvidosos/Vendas Totais
     O controle dos créditos com problemas processa-se pela ativação do comportamento apresentado pelo índice ao longo do tempo. Se o indicador ultrapassar determinado nível estabelecido como limite de segurança, deve ser processada uma análise mais pormenorizada destes devedores. 
     
Tema da Apresentação
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Indice de Inadimplência
 
 Um problema inerente ao controle de devedores duvidosos revela que a inadimplência somente é identificada tempos após as vendas. Uma empresa que vende com o prazo de 45 dias, por exemplo, somente irá reconhecer créditos com dificuldades após este intervalo de tempo e, ao calcular o índice de inadimplência, pode ser levada ainda a relacionar os devedores duvidosos com as vendas do mês seguinte, as quais não geraram a inadimplência apurada. 
 Idealmente, o índice de inadimplência deve ser apurado relacionando-se os devedores duvidosos com as vendas de competência do período que lhe deram origem, e não com as vendas do mês em que foram levantados os problemas nos créditos. 
       
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Indice de Inadimplência
 
  
 Outra avaliação da qualidade da carteira dos valores a receber pode ser desenvolvida através da cronologia das contas realizáveis, a qual destaca a participação das dívidas em relação as seus vencimentos. Em outras palavras, esta técnica mensura a proporção dos valores vencidos e a vencer em relação ao total da carteira de realizáveis da empresa permitindo uma avaliação cronológica dos ativos.
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DVR
Ø       O DVR pode também ser utilizado como indicador das necessidades de recursos para financiar os investimentos exigidos pelas vendas a prazo. Suponha um exemplo que a empresa estime que as vendas do próximo trimestre irão  alcançar $ 2,7 milhões. Para este volume de vendas e mantendo o DVR constante de 37 dias, tem-se o seguinte montante de duplicatas a receber ao final do período:
 
Duplicatas a Receber ao Final do Período =   DVR x Vendas do Período   
                                                                     Número de Dias do Período
 
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Exercícios II
Ø       Duplicatas a Receber ao Final do Período =  37 x $ 2.700.000 = $ 1.110.000
                                                                      90 dias  
Se um valor anterior de Duplicatas a receber for de R$ 740.000,00, este crescimento representa um investimento adicional a preços de venda de $ 370.000 ($ 1.110.000 - $ 740.000) em duplicatas a receber. 
Se o DVR se elevar para 45 dias, o investimento necessário em valores a receber, para um volume de vendas de $ 1.800.000, sobe para $ 900.000 ($ 1.800.000 x 45/90) a preços de venda, e assim por diante. Para cada dia de aumento do DVR, tem-se uma necessidade adicional de investimento de $ 20.000 ($ 1.800.000 : 90) em contas a receber.
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Exercícios II
 
 Esta necessidade de investimento pode também ser apurada a preços médios de custo. Admitindo-se um volume de custos equivalentes a 85% das vendas (margem líquida de lucro = 15%), o investimento médio em valores a receber atinge: 
        Investimento Total:                 $ 740.000 x 85% = 629.000
        Investimento Diário:                ($ 740.000 x 85%/90 = $ 6.988,90/dia 
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Exercícios II
 
 A partir destes resultados, podem-se determinar os seguintes valores de investimentos exigidos pelas vendas a prazo para diferentes níveis de DVR:
Para um DVR de 37 dias, se a empresa elevar em 20% suas vendas a prazo, seu investimento médio a preço de custo passa para o total de $ 754.800 ($ 629.000 x 1,20), determinando um investimento médio diário de $ 8.386,70 ($ 754.800/90) nas contas a receber. 
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Exercícios II
 
 Pelos resultados, têm-se os seguintes reflexos sobre o fluxo de caixa da empresa:
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Exercícios II
 
 A elevação de 20% nas vendas a prazo proporciona uma contribuição negativa ao caixa, expressa em valores médios diários, de $ 797,80. Em verdade, este é o montante das necessidades adicionais de recursos da empresa visando financiar o aumento no volume de atividade.
Apesar de estes resultados não se apresentarem de forma tão rigorosa como a técnica do fluxo de caixa desenvolvida anteriormente, o uso do DVR nestas condições costuma apresentar resultados bastante aceitáveis, além de permitir maior agilidade nos cálculos envolvendo o controle e avaliação dos valores a receber. 
 
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