Avaliação de Empresas NOTA 50 - Copia

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NOTA 50 
Questão 1/10 - Avaliação de Empresas
Para definirmos o capital investido em uma organização, devemos somar o capital empregado pelos acionistas, expresso no Patrimônio Líquido, com os passivos onerosos (Empréstimos e Financiamentos). Temos, então, na formação do capital investido, o total dos recursos provenientes de diferentes agentes (sejam eles acionistas ou credores) que exigem remuneração pelo risco incorrido ao disponibilizar estes recursos.
Considerando o capital investido como a soma dos recursos próprios e passivos onerosos, calcule o total de Capital Investido na Cia XYZ.
Nota: 0.0
	
	A
	Capital Investido de R$ 2.210,00
Rota aula 01, página 20
Capital Investido = PL + Passivo Oneroso C.P. + Passivo Oneroso L.P.
Capital Investido = 1.450 + 160 + 600
Capital Investido = 2.210,00
	
	B
	Capital Investido de R$ 2.700,00
	
	C
	Capital Investido de R$ 2.050,00
	
	D
	Capital Investido de R$ 2.000,00
	
	E
	Capital Investido de R$ 1.250,00
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas
Diante de uma avaliação de empresa pelo método do fluxo de caixa descontado, avalia-se, para cálculo da taxa de desconto, as fontes de capitais utilizadas pela empresa.
Sobre as origens e custos de capitais, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas.
I. Quanto maior for a diferença positiva entre o retorno esperado do investimento e o custo de capital, melhor será a “situação” da empresa. ( )
II. A oferta e o custo dos investimentos sempre estão associados ao risco do negócio. ( )
III. Fatores como porte da empresa e o desempenho em face dos concorrentes influenciam a expectativa de retorno dos investidores. (    )
IV. Por ser uma opção de investimento renunciada pelo investidor, o custo de oportunidade não tem relevância para o cálculo de uma taxa de desconto aplicada na avaliação de uma empresa.
Assinale a resposta correta:
Nota: 10.0
	
	A
	V, V, V, F
Você acertou!
Páginas 20 a 23 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014.
Assertiva IV errada. O custo de oportunidade está vinculado ao custo de capital próprio, a qual estima o retorno mínimo exigido pelos investidores.
 
 
	
	B
	F, F, V, F
	
	C
	V, V, V, V
	
	D
	V, F, V, V
	
	E
	F, F, F, F
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa utiliza.
A respeito do Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas.
 I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA positivo (EVA > 0), não revela condições de acrescentar valor à riqueza dos seus acionistas. ( )
II. Uma empresa que não remunera devidamente os seus acionistas é uma empresa que destrói valor, fatalmente lhe faltarão investidores. ( )
III. Quando a empresa apresenta uma condição de nulidade do seu EVA (EVA = 0), não existe criação de valor, tampouco sua destruição. (    )
IV. Como uma das vantagens ao aplicar o EVA é a restrição ao crescimento da empresa, com a concentração em resultados rápidos. (    )
Assinale a resposta correta:
Nota: 0.0
	
	A
	F, V, V, F
Rota aula 02, páginas 04 e 05.
Assertiva I errada. I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA NEGATIVO (EVA < 0), não revela condições de acrescentar valor à riqueza dos seus acionistas.
Assetiva IV errada. Como uma das DESVANTAGENS ao aplicar o EVA é o foco no curto prazo e resultados rápidos, restringindo o crescimento de médio/longo prazo.
	
	B
	V, F, F, V
	
	C
	V, V, F, F
	
	D
	F, F, F, V
	
	E
	V, V, V, F
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas
Os resultados operacionais apresentam a possibilidade de concluir acerca do desempenho e viabilidade econômica do empreendimento formado, sendo possível ter como viável mesmo um empreendimento que tenha apresentado um prejuízo líquido. O resultado operacional busca eliminar a influência dos juros, permitindo assim uma avaliação do benefício econômico que o empreendimento pode gerar, independente das escolhas financeiras realizadas para que ele pudesse se sustentar.
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o resultado operacional da Companhia Alpha:
Nota: 10.0
	
	A
	Resultado operacional de R$ 350,00
Você acertou!
Rota aula 01, página 13.
EBIT = LAIR – Resultado Financeiro
EBIT = R$280,00 - (-R$70,00)
EBIT = R$280,00 + R$70,00
EBIT = R$ 350,00
	
	B
	Resultado operacional de R$ 280,00
	
	C
	Resultado operacional de R$ 450,00
	
	D
	Resultado operacional de R$ 420,00
	
	E
	Resultado operacional de R$ 178,00
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas
Na mensuração da criação de valor para o acionista, mensuramos o EVA pelo lucro líquido, que representa a medida sobre a qual os proprietários da entidade poderão avaliar o seu retorno, à medida que todos os demais agentes financiadores já tiveram o seu capital remunerado.
Considere as demonstrações a seguir:
Com base nos conceitos apresentados sobre o Valor Econômico Agregado mensurado pelo Lucro Líquido, considerando um WACC de 10%, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas.
I. O EVA pelo lucro líquido da CIA Boi Bandido será de R$11.600,00
II. O retorno proporcionado pela Companhia para o acionista resultou em uma destruição de valor.
III. O desempenho da CIA Boi Bandido no período foi suficiente para suprimir o montante que os acionistas tinham a expectativa de receber.
Assinale a alternativa correta:
Nota: 10.0
	
	A
	V, F, V
Você acertou!
Gabarito: Rota da aula 02, página 11.
II. O retorno proporcionado pela Companhia para o acionista resultou em uma AGREGAÇÃO de valor.
	
	B
	F, V, F
	
	C
	V, F, F
	
	D
	F, V, V
	
	E
	Todas as assertivas estão corretas
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas
Se o custo de capital varia em relação às características de cada empreendimento, também não é uniforme quanto à origem dos financiamentos. Um aspecto importante a se considerar é que, em geral, o custo de capital próprio supera o de terceiros.
Sobre o custo de capital de terceiros ser menor que o custo de capital próprio, alguns fatores que fundamentam tal afirmação são:
I. As despesas financeiras, valores despendidos com a remuneração dos capitais de terceiros, são dedutíveis do Imposto de Renda (dedução que não ocorre com custos de capital próprio).
II. O custo de capital de terceiros, na forma de empréstimos e financiamentos, em geral apresenta prazos de resgate e remuneração previamente definidos, ao passo que os capitais próprios não possuem a mesma preferência.
III. Muitas vezes o capital de terceiros possui subsídios governamentais, os quais oferecem taxas inferiores às do mercado.
Assinale a resposta correta:
Nota: 10.0
	
	A
	Está correta somente a assertiva I
	
	B
	Estão corretas as assertivas I e II
	
	C
	Está correta somente a assertiva II
	
	D
	Estão corretas as assertivas II e III
	
	E
	Todas as assertivas estão corretas
Você acertou!
Páginas 26 e 27 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014.
 
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa utiliza.
 Sobre Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, leia as assertivas a seguir:
I. O lucro residual se caracterizacomo aquele que resta após serem deduzidos todos os custos e encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio.
II. O EVA retrata o quanto o retorno proporcionado pela organização superou a importância que um acionista ganharia se tivesse escolhido investir seus recursos em outra alternativa de mesmo risco, ou seja, o seu custo de oportunidade.
III. Uma organização que apresente um EVA positivo (EVA > 0), indica uma capacidade de criação de valor, pois é capaz de gerar um retorno superior a remuneração mínima exigida pelos acionistas (custo de oportunidade).
Assinale a resposta correta:
Nota: 0.0
	
	A
	Está correta somente a assertiva I
	
	B
	Estão corretas as assertivas I e II
	
	C
	Está correta somente a assertiva II
	
	D
	Estão corretas as assertivas II e III
	
	E
	Todas as assertivas estão corretas
Rota aula 02, página 03
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas
A mensuração do EVA de uma entidade pode ser realizada sob duas diferentes perspectivas: da empresa e do acionista. Na visão da empresa, considera-se todos o capital nela investido, sejam estes recursos financiados por capital de terceiros ou próprios. Por sua vez, na concepção do acionista, considera-se somente os recursos pertinentes aos proprietários dos títulos patrimoniais.
I. Na perspectiva da empresa para a agregação de valor, emprega-se na análise o custo de todo o recurso fornecido à entidade, não somente àqueles provenientes dos proprietários do capital.
II. O Valor Econômico Agregado pode ser tanto mensurado pelo Resultado Operacional Líquido (NOPAT) como pelo Lucro Líquido. ( )
III. Para o cálculo do Valor Econômico Agregado não se faz necessário saber o retorno mínimo exigido pelos acionistas da empresa. ( )
IV Um spread econômico da empresa negativo demonstra que as estratégias financeiras não foram suficientes para agregar valor à entidade. ( )
Assinale a resposta correta:
Nota: 10.0
	
	A
	F, V, F, V
	
	B
	V, F, F, V
	
	C
	V, V, F, F
	
	D
	V, V, F, V
Você acertou!
Rota aula 02, páginas 06 a 10.
Assertiva III errada. O cálculo do Valor Econômico Agregado leva em conta o custo de capital próprio, ou seja, leva em conta o retorno mínimo exigido pelos acionistas. (    )
	
	E
	V, V, V, F
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas
Uma das etapas do processo de avaliação, de acordo com Assaf Neto (2014), reside na escolha da metodologia de avaliação de empresas.
Sobre as metodologias, analise o contexto a seguir:
“Se caracteriza, assim, por proporcionar o quanto seria necessário para que a empresa substituísse os ativos existentes, após o pagamento das dívidas existentes”.
O conceito anterior diz respeito à qual metodologia de avaliação de empresas:
Nota: 0.0
	
	A
	Avaliação patrimonial contábil
	
	B
	Avaliação pelo valor de liquidação
	
	C
	Avaliação pelo valor de reposição
Gabarito: rota da aula 03, páginas 13 a 19.
A avaliação pelo valor de reposição se caracteriza, assim, por proporcionar o quanto seria necessário para que a empresa substituísse os ativos existentes, após o pagamento das dívidas existentes.
	
	D
	Avaliação relativa (por múltiplos)
	
	E
	Avaliação por opções reais
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas
Ao avaliarmos o desempenho econômico de uma entidade, por muitas vezes queremos entender não somente o resultado que suas atividades geram, mas também a sua capacidade operacional de gerar caixa em determinado período. Para essa avaliação, empregamos a medida de desempenho operacional denominada EBITDA (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA (Lucro Antes dos Juros, Imposto de Renda, Depreciação e Amortização).
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o EBITDA da Companhia Alpha:
Nota: 0.0
	
	A
	Resultado operacional de R$ 350,00
	
	B
	Resultado operacional de R$ 280,00
	
	C
	Resultado operacional de R$ 450,00
	
	D
	Resultado operacional de R$ 420,00
Rota aula 01, página 15 e 16.
EBITDA = LAIR – Resultado Financeiro + Depreciação
EBITDA = R$280,00 - (-R$70,00) - (-R$70,00)
EBIT = R$280,00 + R$70,00 + R$70,00
EBITDA = R$ 420,00
	
	E
	Resultado operacional de R$ 178,00