ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

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Prezado(a) Aluno(a), 
Responda a todas as questões com atenção. Somente clique no botão FINALIZAR PROVA ao ter certeza de 
que respondeu a todas as questões e que não precisará mais alterá-las. 
 
A prova será SEM consulta. O aluno poderá fazer uso, durante a prova, de uma folha em branco, para 
rascunho. Nesta folha não será permitido qualquer tipo de anotação prévia, cabendo ao aplicador, nestes 
casos, recolher a folha de rascunho do aluno. 
Valor da prova: 10 pontos. 
ATENÇÃO: FIQUEI COM 8 PONTOS. 
OBS: JÁ TINHA 2,0 PONTOS DO SIMULADO AV. 
 
 
 
1 ponto 
 
1. 
 
 
- É incorreto afirmar que: 
 (Ref.: 202008763303) 
 
 
É possível a criação de uma sociedade para realização do empreendimento em joint 
venture. 
 
 
Apesar da proximidade existente entre a SPE e a joint venture, invariavelmente, 
serão utilizadas em situações diversas 
 
 
A SPE pode ser um meio auxiliar de concretização do investimento de uma joint 
venture. 
 
 
A joint venture é incompatível com a formação da SPE. 
 
 
A SPE tem independência da estrutura corporativa da companhia. 
 
 
 
 
1 ponto 
 
2. 
 
 
A modalidade de contrato throughput é caracterizada por: 
 (Ref.: 202008757301) 
 
 
Projetos que envolvam transporte de insumos (exemplo: gasodutos, oleodutos). 
 
 
O comprador pagar os débitos do financiador. 
 
 
O consumidor da SPE só estar obrigado a adquirir o que a empresa efetivamente 
estiver apta a produzir. 
 
 
O comprador pagar a quantidade efetivamente contratada, independentemente de 
qualquer situação (principalmente, em circunstâncias em que a SPE, por qualquer 
evento, não consiga atingir níveis operacionais satisfatórios). 
 
 
O comprador ter a opção de pagar pelos produtos ou serviços do projeto, recebendo-
os ou não. 
 
 
 
 
1 ponto 
 
3. 
 
 
Não se pode afirmar que: 
 (Ref.: 202008766309) 
 
 
A duração de uma SPE é associada à duração do empreendimento subjacente. 
 
 
A SPE é uma criação jurídica própria com duração determinada. 
 
 
A SPE segrega riscos e ativos. 
 
 
Projetos específicos devem se formar em torno de uma SPE. 
 
 
A duração da SPE depende da duração da companhia. 
 
 
 
 
1 ponto 
 
4. 
 
 
É incorreto afirmar que: 
 (Ref.: 202008760305) 
 
As joint ventures são a união de esforços para exploração de determinado mercado, 
feito por dois ou mais parceiros que buscam minimizar riscos, utilizando capital e 
know-how que, individualmente, não teriam acesso. 
 
 
 A criação da joint venture é um fenômeno comum, por exemplo, quando sociedades 
do exterior desejam investir em locais sobre os quais não detêm algum tipo de 
conhecimento. 
 
 
A aliança das joint ventures com as sociedades locais maximiza o risco do 
investimento. 
 
 
Há, na criação da SPE, uma mescla de recursos advindos de outros negócios, 
gerando, com isso, ganhos de eficiência administrativa 
 
 
Uma incorporadora poderá constituir, para cada empreendimento a ser explorado, 
uma SPE e segregar todos os recursos obtidos naquela determinada operação. 
 
 
 
 
1 ponto 
 
5. 
 
 
Não são atores envolvidos no project finance: 
. 
 (Ref.: 202008760295) 
 
 
Os compradores. 
 
 
Os agentes financiadores. 
 
 
Os auditores da companhia. 
 
 
Os patrocinadores. 
 
 
A sociedade de propósito específico (SPE). 
 
 
 
 
1 ponto 
 
6. 
 
 
A BGT é uma empresa atuante no setor de vestuário e apresentou em seu último 
resultado um LAJIDA de $ 7.500 mil, uma dívida líquida de $ 20.000 mil e um lucro 
líquido de $ 4.000 mil. Considerando que o índice valor do negócio-LAJIDA (múltiplo 
setorial) do setor de vestuário seria de 10, o valor da participação acionária da BGT seria 
de: 
 (Ref.: 202008794627) 
 
 
$ 75.000 mil 
 
 
$ 40.000 mil. 
 
 
$ 55.000 mil. 
 
 
$ 95.000 mil 
 
 
$ 20.000 mil. 
 
 
 
 
1 ponto 
 
7. 
 
 
Visando apurar o custo médio ponderado de capital (WACC) da AGI foram levantadas as 
seguintes informações: 
• Taxa do ativo livre de risco (rf) = 9% ao ano; 
• Beta das ações da AGI = 1,5; 
• Prêmio pelo risco de mercado [E(rm) ¿ rf] = 5% ao ano; 
• CDS da AGI = 2% ao ano; 
• Alíquota de IR&CS = 34%; 
• Peso do capital próprio na estrutura de capital [CP/(CP+D)] = 60%; 
• Peso da dívida na estrutura de capital [D/(CP+D)]= 40%. 
Com base nessas informações, podemos afirmar que o WACC da AGI seria de: 
 (Ref.: 202008794644) 
 
 
13,99% ao ano. 
 
 
12,80% ao ano. 
 
 
10,57% ao ano. 
 
 
11,02% ao ano. 
 
 
14,76% ao ano. 
 
 
 
 
1 ponto 
 
8. 
 
 
A PAN é uma empresa varejista e seus sócios gostariam de saber o custo de capital 
adequado ao risco do negócio. Considerando um beta para PAN de 1,10, um CDS de 
2,5%, uma alíquota de IR&CS de 34%, um capital próprio de $ 1.000 mil e $ 500 mil, 
uma taxa livre de risco de 8% e um prêmio pelo risco de mercado de 5%, podemos dizer 
que o custo de capital próprio estimado para PAN seria de: 
 (Ref.: 202008794630) 
 
 
11,33% ao ano. 
 
 
10,50% ao ano. 
 
 
15,00 ao ano. 
 
 
13,50% ao ano. 
 
 
12,00% ao ano. 
 
 
 
 
1 ponto 
 
9. 
 
 
Uma das metodologias mais difundidas no valuation é a avaliação relativa, que tem como 
grandes vantagens a simplicidade e velocidade na resposta. Adicionalmente, é possível 
afirmar que nessa abordagem os ativos são avaliados: 
 (Ref.: 202008794573) 
 
 
Pela análise dos fluxos de caixa descontado das empresas. 
 
 
Por comparação com índices de empresas comparáveis 
 
 
Pela relação das receitas da empresa com outras empresas no mercado. 
 
 
Em relação ao fluxo de caixa futuro das empresas avaliadas. 
 
 
Por comparação com o histórico de demonstrativos financeiros 
 
 
 
 
1 ponto 
 
10. 
 
 
A IBJ é uma empresa madura, para qual se espera um fluxo de caixa livre do acionista 
(FCLA) de $ 1.200 mil para 20X1 e para os anos seguintes se avalia razoável supor um 
crescimento de 6% ao ano. Considerando um custo do capital próprio (Kcp) de 16% ao 
ano, um custo das dívidas (Kd) de 10% ao ano, um WACC de 13% ao ano e supondo a 
longevidade da empresa, o que viabilizaria o uso de uma perpetuidade, o valor da 
participação acionária da IBJ em 20X0 seria de: 
 (Ref.: 202008794575) 
 
 
$ 7.500 mil 
 
 
$ 12.000 mil 
 
 
$ 30.000 mil. 
 
 
$ 17.143 mil 
 
 
$ 9.231 mil 
 
 
 
VERIFICAR E ENCAMINHAR 
 
 
Legenda: Questão não respondida Questão não gravada Questão gravada 
 
 
 
 
 
https://simulado.estacio.br/provas_emcasa_linear.asp
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