EXERCÍCIO GERAIS corrigidos

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1. Uma empresa fez um investimento de $ 1.200.000 e espera um retorno do investimento de 15% ao ano. Calcule qual deve ser a margem líquida sobre vendas para obter esta rentabilidade se o giro esperado é de 2,45.
	Receitas de Vendas
	2.940.000
	Investimentos
	1.200.000
	Giro
	2,45 vezes
	Receitas de Vendas
	a = (b x c)
	2.940.000
	Investimentos
	b
	1.200.000
	Giro
	c = 
	2,45 vezes
	Margem Líquida
	d = (e : a)
	6,12%
	Resultado Líquido
	e = (f x b)
	180.000
	Rentabilidade do Investimento
	f = 
	15%
2. Das demonstrações contábeis da empresa Monte Azul Ltda. foram extraídos os seguintes índices:
RsA (Retorno sobre o Ativo) = 300/1.000 = 30%;
CD (Custo da Dívida) = 80/400 = 20%;
RsPL (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) = 220/600 = 36,66%;
GAF (Grau de Alavancagem Financeira) = 36,66/30 = 1,22
	Em relação à alavancagem financeira, podemos afirmar que:
a) Houve um retorno de R$ 1,22 para cada R$ 1,00 de capital de terceiros;
b) Para cada R$ 100,00 investidos, a empresa gerou 20% de lucro;
c) A empresa paga de juros 30%, para cada R$ 100,00 tomados de empréstimo;
d) O negócio rendeu 20% de retorno sobre o ativo;
e) Os acionistas ganharam 6,66% para cada R$ 100,00 investidos.
3.	Uma empresa deu uma rentabilidade (custo) do capital de terceiros de 12,4% no ano e de 9% do capital próprio. Seu ativo operacional é de $ 200.000. Sabendo que o capital próprio representa 60% da estrutura de financiamento e que o giro do ativo operacional foi de 0,90, calcule qual foi a margem operacional do período. Desconsidere impostos sobre o lucro.
	Ativo
	Passivo
	
Ativo Operacional 200.000
	Capital de Terceiros 80.000
Capital Próprio (60% Ativo Operacional) 120.000
	Total do Ativo 200.000
	Total do Passivo e PL 200.000
 Vendas		 Vendas
Giro = 			 = 0,90 = 		 = Vendas = 200.000 x 0,90 = 180.000
Ativo Operacional	 200.000
Lucro Líquido do Exercício		 Lucro Líquido do Exercício
Retorno sobre o Patrimônio Líquido = 				= 9% = 
					 Patrimônio Líquido			 120.000
Lucro Líquido do Exercício = 120.000 x 9% = 10.800
Lucro Líquido do Exercício		 10.800
Margem Operacional = 					 = 		 = 6%
Vendas				180.000
4. A Indústria Ltda. vem girando 12 vezes, em média, suas duplicatas a receber e 24 vezes seus fornecedores, considerando um ano com 360 dias. As matérias-primas permanecem, normalmente, 40 dias estocadas, antes de serem consumidas no processo produtivo; os produtos acabados demandam 60 dias para serem vendidos e são dispendidos ainda 45 dias na fabricação dos produtos. Supondo que a empresa pudesse reduzir a estocagem de matérias-primas em 10 dias, o período de fabricação em 5 dias, e a estocagem de produtos acabados em 15 dias e mantendo-se o mesmo ciclo financeiro anterior, o prazo adicional que poderia ser concedido aos seus clientes seria de:
a) 15 dias;
b) 30 dias;
c) 45 dias;
d) 60dias;
e) 90 dias.
	
	Atual
	
	Previsto
	Prazo Médio de Estocagem de MP
	40 dias
	
	30 dias
	Prazo Médio de Estocagem de PP
	45 dias
	
	40 dias
	Prazo Médio de Estocagem de PA
	60 dias
	
	45 dias
	Sub-Total – Estocagem
	145 dias
	
	115 dias
	Prazo Médio de Recebimento (360/12 vezes)
	30 dias
	(por diferença)
	60 dias
	Ciclo Econômico
	175 dias
	
	175 dias
	( - ) Prazo Médio de Pagamento (360/24 vezes)
	15 dias
	
	15 dias
	Ciclo Financeiro
	160 dias
	(será mantido)
	160 dias
5. Considerando:
· Que uma empresa vendeu $ 120.000 num período e obteve um lucro de $ 11.000; 
· Que ela tem um giro do ativo de 1,25; Que a participação do capital próprio no ativo total é igual a 60%;
· Que o restante do passivo está dividido em 70% de circulante e 30% de não circulante;
· Que essa empresa tem um índice de Liquidez Corrente de 1,5 e não tem realizável a longo prazo.
Pede-se:
a) Qual o valor do seu ativo fixo;
b) Calcular, analisar e interpretar a rentabilidade.
 Vendas		 120.000		 120.000
1) Giro do Ativo = = 1,25 =		 = Ativo Total =	 = 96.000
 Ativo Total		 Ativo Total		 1,25
 AC	 	 AC
2)Índice de Liquidez Corrente = = 1,5 = = AC = 26.880 x 1,50 = 40.320
 PC		26.880
	Balanço Patrimonial
	Ativo
	Passivo
	Ativo Circulante 40.320
Ativo Fixo (96.000 – 40.320) 55.680
	Passivo Circulante (70% x 38.400) 26.880
Passivo Não Circulante (30% x 38.400) 11.520
Patrimônio Líquido (60% x 96.000) 57.600
	Total 96.000
	Total 96.000
a) Calcular, analisar e interpretar a rentabilidade
Lucro Líquido do Exercício	11.000
Rentabilidade do Patrimônio Líquido =				 =	 	 =0,1910ou 19,10%
Patrimônio Líquido		57.600
	Este indicador mostra que os proprietários ganharam R$19,10 a cada R$100,00 que eles investiram na empresa.
 Lucro Líquido do Exercício	 11.000
Margem Líquida = 				=	 = 0,0917 ou 9,17%
 Vendas		 120.000
	Este indicador mostra que a cada R$100,00 de vendas a empresa tem uma margem de lucro líquido de R$9,17.
6..	Considerando os seguintes dados financeiros:
Dupls. a Receber		$ 3.000 Dupls. Pagar	$ 900		Vendas Anuais $ 16.800
Estoques		$ 6.000 Financiamentos $ 5.500		(-) Custo Vendas 13.000
Imobilizado		$ 7.000 Patr. Líquido	$ 9.600		(-) Despesas	 1.800
Ativo Total		 16.000 Passivo Total 16.000		Lucro		 2.000
Calcular:
a) Prazos médios de recebimento, estocagem e pagamento;
b) Dias do ciclo operacional e ciclo financeiro;
a) Prazos médios de estocagem, recebimento e pagamento
Custo das Vendas 13.000
· Giro do Estoque = 			 =	 = 2,17 vezes 
 Estoques	 6.000
 Estoques x 360 dias	 6.000 x 360 dias
	Dias em Estoques	=			 = 		 = 166,15 dias
 Custo das Vendas		13.000
 Duplicatas a Receber x 360 dias	 3.000 x 360 dias
· Prazo Médio de Recebimento =				=		 = 64,29 dias
 Vendas			16.800
Duplicatas a Pagar x 360 dias 900 x 360 dias
· Prazo Médio de Pagamento = 				 = 		 = 46,29 dias
 Compras de Mercadorias 7.000*
	*CMV = EI + C – EF
 13.000 = 0 + C – 6.000
 13.000 – 6.000 = C
 7.000 = C
b) Calcular os dias do ciclo econômico e ciclo financeiro
	( + ) Prazo Médio de Estocagem		166,15 dias
	( + ) Prazo Médio de Recebimento		64,29 dias
	 = Ciclo Econômico			230,44 dias
	( - ) Prazo Médio de Pagamento		(46,29 dias)
	 = Ciclo Financeiro			184,15 dias
7. Com os demonstrativos apresentados a seguir, faça uma análise de balanço, elaborando: Construção dos indicadores de Rentabilidade/Lucratividade e de Atividades; 0
Resolução:
	Indicador
	Fórmula
	Ano 1
	Ano 2
	1) Índice de Liquidez Imediata
	Disponibilidades/Passivo Circulante
	0,29
	0,27
	2) Índice de Liquidez Corrente
	Ativo Circulante/Passivo Circulante
	1,41
	1,55
	3) Índice de Liquidez Geral
	AC + ARLP/PC + PNC
	1,02
	1,10
	4) Índice de Liquidez Seca
	AC – Estoques – DES/PC
	0,82
	1,02
	5) Giro do Ativo
	Vendas/Ativo Total
	1,52 vezes
	1,60 vezes
	6) Rentabilidade do Patr. Líquido
	LLE/Patrimônio Líquido
	15,14%
	8,57%
	7) Imobilização do Capital Próprio
	Investimentos e Imobilizado/Patrimônio Líquido
	97,78%
	87,13%
	8) Endividamento Geral
	PC + PNC/Patrimônio Líquido
	133,33%
	130,85%
	9) Endividamento Financeiro
	Empréstimos e Financiamentos/PL
	99,67%
	99,89%
	10) Prazo Médio de Estocagem
	Estoques x 360 dias/CPV
	96,05 dias
	79,59 dias
	11) Prazo Médio de Recebimento
	Dupl. A Receber x 360 dias/Vendas
	48,38 dias
	63,49 dias
	12) Prazo Médio de Pagamento
	Fornecedores x 360 dias/Compras*
	34,62 dias
	34,74 dias
	13) Grau de Alavancagem Financeira
	RSPL/RSA
	1,15
	0,77
	14) Custo do Capital de TerceirosDesp. Financeiras Líquidas/CT
	15,84%
	21,92%
	15) Retorno sobre o Ativo Operacional
	Lucro Operacional/Ativo Operacional
	13,18%
	11,10%
	16) Margem Bruta
	LB/Receitas Operacionais Líquidas
	34,25%
	33,40%
	17) Margem Líquida
	LLE/Receitas Operacionais Líquidas
	4,78%
	2,61%
	18) Composição do Passivo
	Passivo Circulante/Capital de Terceiros
	71,08%
	69,59%
	19) Participação Capital de Terceiros
	Capital de Terceiros/Ativo Total
	57,14%
	56,68%
	20) Participação do Ativo Circulante
	Ativo Circulante/Ativo Total
	57,14%
	61,15%
	21) Participação Realizável L. Prazo
	ARLP/Ativo Total
	0,95%
	1,11%
	22) Participação Investimentos e Imobilizado
	Investimentos e Imobilizado/Ativo Total
	41,90%
	37,74%
	23) Participação Capital Giro Próprio
	Capital Giro Próprio/Ativo Operacional
	41,82%
	48,82%
	24) Participação Ativo Fixo
	Investimentos e Imobilizado/Ativo Operacional
	56,88%
	49,73%
	25) Participação Passivo Circulante
	Passivo Circulante/Ativo Total
	40,62%
	39,45%
	26) Participação Passivo Não Circulante
	PNC/Ativo Total
	16,52%
	17,24%
	27) Participação Patrimônio Líquido
	PL/Ativo Total
	42,86%
	43,32%
* Estamos utilizando o Consumo de Materiais, uma vez que pela DRE não possível determinar o valor das compras.
Avaliação Geral
1 - Situação Financeira
	Indicador
	Ano 1
	Ano 2
	Índice de Liquidez Imediata
	0,29
	0,27
	Índice de Liquidez Corrente
	1,41
	1,55
	Índice de Liquidez Seca
	0,82
	1,02
	Índice de Liquidez Geral
	1,02
	1,10
	Com base nos indicadores calculados, nota-se uma pequena evolução positiva na liquidez corrente, seca e geral. Para uma avaliação mais ampla, necessário se faz conhecer o ramo de atividade que a empresa pertence e comparar com padrão setorial.
2 - Situação Econômica
	Indicador
	Ano 1
	Ano 2
	Giro do Ativo
	1,52 vezes
	1,60 vezes
	Rentabilidade do Patrimônio Líquido
	15,14%
	8,57%
	Retorno sobre o Ativo Operacional
	13,18%
	11,10%
	Margem Bruta
	34,25%
	33,40%
	Margem Líquida
	4,78%
	2,61%
	Custo do Capital de Terceiros
	15,84%
	21,92%
	Grau de Alavancagem Financeira
	1,15
	0,77
	Os indicadores que medem a situação econômica, apontam uma variação desfavorável, principalmente, o retorno sobre o patrimônio líquido, retorno sobre o ativo operacional, margem bruta e a margem líquida sobre vendas. Nota-se um aumento significativo do custo do capital de terceiros, influenciando diretamente na queda de rentabilidade. A empresa aumentou o giro do ativo, porém, a elevação do custo do capital de terceiros proporcionou uma redução na rentabilidade. O grau de alavancagem financeira do ano 2, evidencia que o uso do capital de terceiros não foi favorável para a rentabilidade da empresa.
3 - Indicadores de Estrutura e Patrimonial
	Indicador
	Ano 1
	Ano 2
	Imobilização do Capital Próprio
	97,78%
	87,13%
	Composição do Passivo
	71,08%
	69,59%
	Participação do Capital de Terceiros
	57,14%
	56,68%
	Participação do Ativo Circulante
	57,14%
	61,15%
	Participação do Ativo Realizável a Longo Prazo
	0,95%
	1,11%
	Participação Investimentos e Imobilizado
	41,90%
	37,74%
	Participação do Capital de Giro Próprio
	41,82%
	48,82%
	Participação do Ativo Fixo
	56,88%
	49,73%
	Participação do Passivo Circulante
	40,62%
	39,45%
	Participação do Passivo Não Circulante
	16,52%
	17,24%
	Participação do Patrimônio Líquido
	42,86%
	43,32%
	Endividamento Geral
	133,33%
	130,85%
	Endividamento Financeiro
	99,67%
	99,89%
	A empresa está utilizando quase a totalidade de seus recursos próprios para financiar os Investimentos e Imobilizado, ficando pequena parcela para o capital de giro. Embora, a composição das dívidas tenha caído de um período para outro, ainda, pode ser considerado um alto índice de obrigações a curto prazo. As participações do ativo circulante e realizável a longo prazo no ativo total, sofreram pequenas modificações do período 1 para o período 2. As participações das dívidas de curto e longo prazo no ativo total, tiveram pequenas modificações de um período para outro. O endividamento geral e financeiro podem ser considerados excessivos, evidenciando um alto risco financeiro da empresa.
4 - Indicadores de Atividade
	Indicador
	Ano 1
	Ano 2
	Prazo Médio de Estocagem
	96,05 dias
	79,59 dias
	Prazo Médio de Recebimento
	48,38 dias
	63,49 dias
	Prazo Médio de Pagamento
	34,62 dias
	34,74 dias
	Estes indicadores mostram que o ciclo econômico e financeiro do ano 1 para o ano 2, basicamente permaneceram o mesmo. O prazo médio de pagamento evidencia que a empresa está com uma política errada, ou seja, a empresa está efetuando seus pagamentos aos fornecedores antes de receber.
8. Com base no BP (Balanço Patrimonial) e no DRE (Demonstrativo de Resultados do Exercício), são calculados vários índices que procuram revelar a situação financeira e econômica da entidade. A propósito desses indicadores, assinale a alternativa correta.
1. Os de rentabilidade são voltados à análise da situação econômica da empresa em certo momento. Entre eles, pode-se incluir os índices/ quocientes de RsPL (Rentabilidade sobre o Patrimônio Líquido).
1. Os resultados da Análise Vertical, valendo para determinado ano, somente são considerados se forem deflacionados os valores considerados nos cálculos.
1. Os resultados da Análise Horizontal referem-se a apenas um exercício da entidade.
1. Os resultados dos cálculos, tanto da Análise Horizontal quanto da Vertical, devem ser apresentados somente sob a forma de percentuais.
1. É necessário o desconto dos saldos das contas de um período, se houver deflação econômica.
9. Em sua primeira semana como analista na Corretora XYZ, o senhor Fulano da Silva foi designado para analisar as demonstrações contábeis da Cia. Eta relativas aos anos de 20x1 e 20x2, que deram origem aos seguintes indicadores:
Indicador                                    20x1         20x2 
Retorno sobre o patrimônio líquido         12,00%     11,375% 
Retorno sobre o ativo                            4,80%       4,375% 
Margem líquida                       4,00%     3,50% 
Giro do Ativo                  1,20     1,25 
Alavancagem                                 						  2,50        	 2,60 Liquidez corrente                        						 1,40 1,30
Dentre as conclusões apresentadas pelo senhor Fulano da Silva em seu relatório sobre a Cia. Eta, é consistente com esses indicadores a de que: 
1. O aumento do índice de endividamento da Cia. Eta em 20x2 mitigou os efeitos da redução de sua lucratividade na rentabilidade de seu capital próprio;
1. A diminuição das aplicações de recursos pela Cia. Eta em 20x2 foi acompanhada por uma redução proporcionalmente maior do seu montante de vendas;
1. A diminuição do montante de vendas da Cia. Eta em 20x2 foi acompanhada por uma redução proporcionalmente maior de suas despesas;
1. A diminuição das aplicações de recursos pela Cia. Eta em 20x2 foi acompanhada por um aumento na rentabilidade dessas aplicações;
1. O aumento do índice de endividamento da Cia. Eta em 20x2 foi acompanhado por uma redução proporcionalmente maior da sua dívida de curto prazo do que de suas aplicações de curto prazo.
Gabarito A
A alternativa se relaciona com o Grau de Alavancagem Financeira, que consiste no aumento da rentabilidade por meio do endividamento.
Quando XYZ toma empréstimos, precisa de menos capital próprio para financiar o Ativo, que passa a ser financiado por recursos de terceiros. Assim a empresa apresenta uma relação lucro/capital proporcionalmente maior.
A alavancagem só é positiva quando o Retorno sobre o PL (ROE = LL / PL) é maior que o Retorno sobre o Ativo (ROA = LL / A), o que aconteceu na questão.
GAF = ROE / ROA = LL / PL x A / LL = A / PL
Se > 1 - favorável, pois o retorno sobre o ativo total será razoavelmente maior que a remuneração paga ao capital de terceiros.
Houve aumento da relação A / PL (de 2,5 para 2,6), e do endividamento (P / A - de 0,6 para 0,61), o que indica que a empresa tomou empréstimos. 
Como o PL permaneceu inalterado e o ROE caiu 5,2% (11,375% /12% = -5,2%), nota-se que houve queda do LL. Essa queda é mitigada pelo aumento do endividamento
10. A rentabilidade é alcançada à medida que o negócio da empresa proporcione a maximização dos retornos dos investimentos feitos pelos proprietários ou acionistas. Assinale a alternativa que apresenta um conceito de liquidez necessária à alocação eficiente dos recursos financeiros e patrimoniais da empresa.
1. Liquidez é a certeza de que todos os compromissos serão liquidados na data de seu vencimento.
1. Liquidez é a adequada dosagem de recursos nas funções de capital de giro.
1. Liquidez é a medida da eficiência com que os recursos aplicados são gerenciados.
1. Liquidez é a representação gráfica da estrutura patrimonial do hospital.
1. Liquidez é o total de recursos comprometidos com a capacidade de operações do hospital.
Essa questão trata da capacidade que as empresas possuem de arcar com seus compromissos. Quando uma empresa tem problemas de liquidez, ela pode até ter viabilidade a longo prazo, mas as obrigações de curto prazo podem estrangular as finanças da organização, por isso a associação com capital de giro na letra B.
Parte superior do formulário
11. Uma empresa apresenta um prazo médio de rotação de estoques (PMRE) positivo de 30 dias, ciclo operacional (CO) positivo de 50 dias, e ciclo financeiro (CF) positivo de 10 dias. A empresa espera que, praticando um prazo médio de pagamento de compras (PMPC) maior, sua gestão financeira de curto prazo gerará valor para ela. Ao aumentar seu PMPC atual em 50%, a empresa terá um ciclo financeiro
1. Positivo de 5 dias, o que é bom financeiramente para a empresa.
1. Positivo de 5 dias, o que é ruim financeiramente para a empresa.
1. Positivo de 10 dias, o que é bom financeiramente para a empresa.
1. Negativo de 10 dias, o que é bom financeiramente para a empresa.
1. Negativo de 5 dias, o que é ruim financeiramente para a empresa.
GABARITO D
PMR = 30
CO = 50
CF = 10
CALCULANDO O CICLO FINANCEIRO PARA ACHAR O PLANO MÉDIO DE PAGAMENTO
=> CF = CO - PMPC => 10 = 50 - PMPC => PMPC = 40 DIAS
AUMENTANDO EM 50% O PMPC
=> 40X0,5 =20 => 40+20 = PMPC = 60 DIAS
RECALCULANDO O CICLO FINANCEIRO COM O PMPC AUMENTADO
=> CF = CO - PMC => CF = 50 - 60 = - 10 DIAS
12. O grau de alavancagem financeira de uma companhia indica
1. Quanto o valor dos custos fixos representa em relação ao custo total da companhia.
1. A intensidade da utilização do capital de terceiros para o financiamento das atividades da companhia.
1. A variação percentual do lucro dividida pela variação percentual no volume de vendas.
1. A relação entre a taxa de retorno sobre os ativos da companhia e o custo de captação de capital de terceiros.
1. Quanto a companhia deve reduzir a produção se quiser aumentar o seu lucro.
Gabarito Letra D
O conceito de alavancagem financeira consiste em aumentar o retorno para o acionista, nos casos em que a rentabilidade da empresa seja maior que o custo de empréstimos de terceiros.
Vamos a um exemplo simples. Suponha que você encontrou uma aplicação segura e que rende 3% ao mês. Você já aplicou tudo o que podia nesse investimento. Aí, você descobre que o seu velho e querido tio possui uma boa grana aplicada na caderneta de poupança, rendendo 0,6%, às vezes 0,7% ao mês. Nesta situação, você pode pegar dinheiro emprestado com o seu tio, pagar-lhe juros da poupança (ou até um pouco mais) e ficar com o rendimento excedente.
Digamos que você consiga R$ 100.000 emprestado com o seu tio, a juros de 1% ao mês. Como a aplicação rende 3%, sobraria mensalmente a quantia de R$ 2.000,
A Alavancagem Financeira utiliza o mesmo princípio. O fator fundamental é a comparação entre a Taxa de Retorno do Ativo e o Custo do Empréstimo. Quando a alavancagem ou o grau de alavancagem é maior que 1, o endividamento tem um efeito de alavanca sobre o lucro que sobra para o acionista.
13. Um analista, fazendo a análise de Balanço de duas Companhias diferentes, apurou os seguintes índices de liquidez corrente: Companhia "Alfa" 1,825 e Companhia "Beta" 1,979. 
Admita agora que foram realizadas as seguintes operações, nas Companhias:
· “ALFA”: compra de mercadoria a prazo; “BETA”: pagamento de uma dívida de curto prazo; 
Tais operações iriam provocar mudança no índice da liquidez corrente?
1. Sim, diminuição na Companhia Alfa e aumento na Companhia Beta.
1. Sim, redução nas duas Companhias.
1. Sim, aumento nas duas Companhias.
1. Sim, aumento na Companhia Alfa e diminuição na Companhia Beta.
1. Não, continuaria exatamente igual, nas duas Companhias.
Fórmula do Índice de Liquidez Corrente: ILC = AC/PC
Empresa Alfa:
1,825 = AC/PC
Empresa Beta
1,979 = AC/PC
Vamos supor valores para AC e PC de ambas. Só de olhar podemos para a Empresa Alfa considerar AC = 1825 e PC = 1000 e para a empresa Beta considerar AC = 1979 e PC = 1000.
Alfa compra mercadorias a prazo. --- O que acontece? Teremos um aumento no ativo circulante e um mesmo aumento no passivo circulante, vamos supor um valor para essas mercadorias de 200 reais, jogar na fórmula os novos valores e ver o que acontece com o ILC da empresa Alfa.
AC = 1825 + 200 = 2025
PC = 1000 + 200 = 1200
Logo: ILC = 2025/1200 = 1,6875 (houve uma diminuição no ILC da empresa Alfa).
Utilizando o mesmo raciocínio para a empresa Beta, a empresa Beta, segundo o enunciado pagou uma dívida de curto prazo, e o que vai acontecer? O ativo circulante vai diminuir e o passivo circulante também, vamos supor o valor dessa dívida de 200 reais.
AC = 1979 - 200 = 1779
PC = 1000 - 200 = 800
Logo: ILC = 1779/800 = 2,2238 (houve um aumento no ILC da empresa Beta)
Portanto alternativa A é a correta.
Legenda:
ILC: Indice de Liquidez Corrente
AC: Ativo Circulante
PC: Passivo Circulante
14. Uma empresa do ramo de confecção de roupas apresenta um Prazo Médio de Rotação dos Estoques (PMRE) de 50 dias, um Prazo Médio de Recebimento das Vendas (PMRV) de 40 dias e um Prazo Médio de Pagamento de Compras (PMPC) de 30 dias. Com base nessas informações, é correto afirmar que:
1. O Ciclo Operacional dessa empresa está entre 75 e 85 dias;
1. O Ciclo Econômico é menor do que 45 dias;
1. O Ciclo Financeiro é maior ou igual a 50 dias;
1. O Ciclo Operacional é maior do que 93 dias;
1. O Ciclo Financeiro é menor do que 43 dias.
Ciclo Econômico = O ciclo econômico é o tempo em que a mercadoria permanece em estoque. Vai desde a aquisição dos produtos até o ato da venda, não levando em consideração o recebimento das mesmas (encaixe). 
Fórmula: Ciclo Econômico = Prazo Médio de Estocagem (PME) Ciclo Econômico = 50 dias
Ciclo Operacional = Compreende o período entre a data da compra até o recebimento de cliente. Caso a empresa trabalhe somente com vendas à vista, o ciclo operacional tem o mesmo valor do ciclo econômico.
Fórmula: Ciclo Operacional = Ciclo Econômico + Prazo Médio de Contas a Receber (PMCR) / 50 + 40 = 90 dias
Ciclo Financeiro = Também conhecido como Ciclo de caixa é o tempo entre o pagamento a fornecedores e o recebimento das vendas. Quanto maior o poder de negociação da empresa com fornecedores, menor o ciclo financeiro.
Fórmula: Ciclo Financeiro = Ciclo Operacional - Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores (PMPF) / 90 - 30 = 60 dias
15. A empresa Alfa S/A apresenta as demonstrações financeiras de X1 e X0. Baseando-se nas demonstrações e nas aulas ministradas determine o prazo médio de estocagem, o prazo médio de recebimento, o prazo médio de pagamento da empresa, ciclo operacional e ciclo de caixa da empresa no exercício de X1. Demonstre os cálculos.
Em sala de aula
16. Dos registros contábeis da Cia. Corporativa, relativos aos exercícios 2010/2012 foram extraídos:
Analisando a Rentabilidade dos ativos, pode-se afirmar que:
1. o Giro dos ativos em 2012 é 1,70.
1. o retorno dos ativos é crescente ao longo do período.
1. a menor rentabilidade dos ativos verifica-se em 2011.
1. a rentabilidade do ativo em 2010 foi de 0,133.
1. o período com maior retorno do ativo foi o de 2012.
a) Errado.
Giro do Ativo = Vendas Líquidas / ATM
GA 2012 = 98.000 / [(80.000 + 100.000)/2]GA 2012 = 98.000 / 90.000 = 1,08
b) Errado, é decrescente.
Retorno sobre o Ativo = LLEx / AT
RSA 2010 = 8.000 / 60.000 = 0,13
RSA 2011 = 6.000 / 80.000 = 0,08
RSA 2012 = 4.000 / 100.000 = 0,04
c) Errado.
Verifica-se em 2012.
d) Certo.
Vide letra b.
e) Errado.
O período com maior retorno foi 2010.
17. Dados do Balanço Patrimonial e da Demonstração de Resultado da Cia. Crisântemo, relativos ao exercício findo em 31-12-2010 (Valores em reais): 
Saldo da conta de Fornecedores em 31-12-2009...... 360.000,00
Custo das Mercadorias Vendidas.............................. 930.000,00
Estoque de Mercadorias em 31-12-2010................... 270.000,00
Saldo da conta de Fornecedores em 31-12-2010...... 400.000,00
Estoque de Mercadorias em 31-12-2009................... 250.000,00 
A companhia tem por política financeira efetuar somente compras a prazo. Determine o prazo médio de pagamento a fornecedores da companhia em 2010 (considerando-se o ano comercial de 360 dias).  
Prazo médio de pagamento a fornecedores (PMPF) = (Saldo médio de fornecedores ÷ Compras brutas) X 360 dias Considerando...
Saldo médio de fornecedores: (Fornecedores em 31-12-2009=360.000,00 + Fornecedores em 31-12-2010=400.000,00) / 2 = 380.000
Compras brutas: CMV = EI + Compras - EF > 930.000,00 = 250.000,00 + Compras - 270.000,00 >
Compras = 930.000,00 + 270.000,000 - 250.000,00 > Compras = 950.000,00
Prazo médio de pagamento a fornecedores (PMPF) = Saldo médio de fornecedores ÷ Compras brutas / 360 dias
Prazo médio de pagamento a fornecedores (PMPF) = (380.000 / 950.000) X 360 = 0,4 x 360 = 144 dias
18. Considere as Demonstrações da Companhia ABC:
	Ativo
	
	Passivo 
	
	Circulante
	
	Passivo Circulante
	
	Caixa
Duplicatas a receber
	 1.000
 420
	Fornecedores 
Salários a pagar
Empréstimos e Financiamentos
	 200
 100
 800
	Ativo Realizável a L. Prazo
	 100
	Patrimônio Líquido
	
	Ativo Fixo
	 1.400
	Capital Social
Lucros Acumulados
	 1.200
 620
	Total
	 2.920
	Total
	 2.920
	Demonstração do Resultado/Empresa ABC
	Receita Operacional Bruta
	2.500
	(-) Deduções das Vendas
	(300)
	Receitas Operacionais Líquidas
	2.200
	(-) Custos das Vendas
	(1.000)
	Lucro Bruto
	1.200
	(-) Despesas com Vendas
	(150)
	(-) Despesas Administrativas
	(200)
	(-) Despesas Financeiras
	(160)
	Lucro Operacional 
	690
	Receitas Não Operacionais
	120
	(-) Despesas Não Operacionais
	(80)
	Lucro antes do Imposto de Renda
	730
	(-) Imposto de Renda (15%)
	(110)
	Lucro Líquido do Exercício
	620
Informações Adicionais:
· Taxa de Juros sobre empréstimos 20% a.a; Remuneração ao acionista 25% a.a.
Pede-se:
1. o lucro gerado pelas operações;
1. o lucro gerado para o caixa;
1. o EBITDA 
DESCONSIDERAR
19. Considere os dados das demonstrações contábeis apresentadas a seguir como a situação inicial. A seguir suponha que os empréstimos, tanto de curto e longo prazo, são em moeda estrangeira e houve uma variação cambial atípica e inesperada de 40%. Apure como ficaria o balanço e a demonstração de resultados adicionando apenas mais esse evento. Calcule em seguida os novos indicadores de liquidez corrente e liquidez geral e apure a rentabilidade do patrimônio líquido.
	
	
20. Foram extraídas as seguintes informações do Balanço Patrimonial de 31-12-2010 da Cia. Hortênsias (em R$): 
Patrimônio Líquido .......................................... 488.000,00 
Ativo Circulante ............................................... 520.000,00 
Ativo Não Circulante........................................ 680.000,00 
Passivo Não Circulante ................................... 270.000,00 
Calculado o valor do Passivo Circulante e efetuada a análise vertical e por indicadores do Balanço Patrimonial da companhia, esse grupo representou 
a) quase 37% do valor do Ativo Total da companhia. 
b) 85% do valor do Ativo Não Circulante da companhia. 
c) 65% do valor do Ativo Circulante da companhia. 
d) aproximadamente 75% do Passivo Não Circulante da companhia. 
e) cerca de 110% do Patrimônio Líquido da companhia. 
1º) Calcular o Passivo Circulante
Em um Balanço Patrimonial, ATIVO TOTAL = PASSIVO TOTAL, ou seja
ATIVO CIRC. + ATIVO NÃO CIRC. = PASSIVO CIRC. + PASSIVO NÃO CIRC. + PL
Substituíndo:
520.000 + 680.000 = PC + 270.000 + 488.000 > PC = 1.200.00 - 758.000
PC = 442.000
2º) A análise vertical será feita através das respostas
a) Passivo Circ./Ativo Total > 442.000/ 1.200.000 = 0,368 ou "quase" 37%.
Já na primeira tentativa, encontramos a resposa correta, letra A.
21. Na análise de liquidez de certa empresa, o analista apurou os seguintes índices: Liquidez Corrente = 1,26 e Liquidez Seca = 1,01. No mesmo balanço, o estoque foi evidenciado em R$ 1.250.000,00 e não havia despesas antecipadas. Então o Ativo Circulante da empresa, em reais, é: 
a) 1.262.500,00 
b) 1.575.000,00 
c) 1.590.750,00 
d) 5.000.000,00 
e) 6.300.000,00 
Aplicando as formulas:
ILC = AC/PC
1,26= AC/PC
AC=1,26PC
ILS=AC-E
 PC
1,01 =1,26PC - 1250 
 PC
PC= 5.000
AC= 1,26PC
AC=1,26x5000
AC=6.300
RESPOSTA: ITEM E
22. A lista abaixo apresenta os saldos contábeis, em reais, de todas as contas patrimoniais de uma companhia, antes da apuração do resultado do exercício: 
Caixa - 10.000 
Contas a receber - 90.000 
Capital social - 70.000 
Juros passivos a transcorrer - 5.000 
Estoques - 15.000 
Impostos a recolher - 1.500 
Fornecedores - 15.000 
Empréstimos bancários (empréstimos prefixados a vencer em até 360 dias) - 5.000 
Reservas de lucro - 3.000 
Provisão para devedores duvidosos - 2.700 
Imobilizado - 55.000 
Financiamentos (financiamentos pós-fixados a vencer em mais de 360 dias) - 70.000 
ações em tesouraria - 5.000 
Considerando os dados acima, marque a alternativa correta: 
a) A liquidez seca é superior à liquidez geral. 
b) O resultado do exercício foi um prejuízo de R$ 12.800,00. 
c) O capital de giro da empresa, considerado o resultado do exercício, é negativo em R$ 95.800,00. 
d) A conta juros passivos a transcorrer constitui um passivo a ser convertido em despesa, ao longo do tempo. 
e) A conta ações em tesouraria representa uma participação circulante em outras empresas. 
Para resolver a questão deve-se montar o balanço patrimonial:
              ATIVO                                                          PASSIVO
Ativo Circulante            117.300            Passivo Circulante                 21.500           
Caixa                                10.000             Impostos a Recolher                  1.500
Conta a Receber               90.000             Fornecedores                            15.000
Prov. Dev. Duvidosos       (2.700)            Empréstimos até 360 dias          5.000
Juros Passivos a Transc     5.000                        
Estoques                           15.000
                   
Ativo Não Circulante     55.000            Passivo Não Circulante          70.000
Imobilizado                      55.000             Empréstimos mais de 360 dias 70.000
                                                                 Patrimônio Líquido                  68.000
                                                                 Capital Social                              70.000
                                                                 Reservas de Lucro                       3.000
                                                                 Ações em Tesouraria                   (5.000)
TOTAL ATIVO                 172.300        TOTAL DO PASSIVO                  159.500
Liquidez Seca
Similar a liquidez corrente a liquidez Seca exclui do cálculo acima os estoques, por não apresentarem liquidez compatível com o grupo patrimonial onde estão inseridos. O resultado deste índice será invariavelmente menor ao de liquidez corrente, sendo cauteloso com relação ao estoque para a liquidação de obrigações.
Liquidez Seca = (Ativo Circulante - Estoques) / Passivo Circulante
Liquidez Geral
Este índice leva em consideração a situação a longo prazo da empresa, incluindono cálculo os direitos e obrigações a longo prazo. Estes valores também são obtidos no balanço patrimonial.
Observação: A partir de 31.12.2008, em função da nova estrutura dos balanços patrimoniais promovida pela MP 449/2008, a fórmula da liquidez geral será:
Liquidez Geral = (Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo) / (Passivo Circulante + Passivo Não Circulante)
23. A empresa “Mal das Pernas Ltda” tem em seu ativo circulante R$ 6.850,00; Ativo não-circulante R$ 4.200,00; em seu passivo circulante R$ 3.480,00; passivo não-circulante R$ 2.150,00 e Patrimônio Líquido R$ 5.420,00. Se fizer uma compra de mercadoria para pagamento em 60 dias, no valor de R$ 10.000,00; o índice de liquidez corrente será de: 
a) 2,00 
b) 1,97 
c) 1,75 
d) 1,25 
e) 1,00 
24. A Companhia W apresenta Índice de Liquidez Corrente de 2,0 no final de X5. A transação que poderá trazer efeito positivo para esse índice é: 
a) venda de Ativo Imobilizado à vista, com prejuízo. 
b) declaração e pagamento de dividendos. 
c) recebimento do saldo de clientes. 
d) captação de um empréstimo bancário com vencimento em 10 meses. 
e) compra de Ativo Imobilizado, à vista. 
O índice de Liquidez corrente é a razão entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante, e no caso da questão a única alternativa que aumenta o Ativo Circulante ou reduz o Passivo Circulante é a alternativa a) venda do Ativo Não Circulante, mesmo que com prejuízo, fanzendo com que a conta do Ativo Circulante aumente. 
Na alternativa b) declaração e pagamento de dividendos, na data da declaração a conta Dividendos a Pagar (passivo circulante) aumenta e a de Lucros Acumulados diminui. Na data de pagamento, o Caixa (ativo circulante) diminui e a conta Dividendos a Pagar (passivo circulante) também diminui;
c) recebimento do saldo de clientes, reduz conta Clientes (ativo circulante) e aumenta conta Caixa (ativo circulante);
d) captação de um empréstimo bancário com vencimento em 10 meses, aumenta conta Caixa (ativo circulante) e aumenta conta Empréstimos curto prazo (passivo circulante);
e) compra de Ativo Imobilizado, à vista, aumenta conta do Ativo Não Circulante mas reduz a conta Caixa (ativo circulante).
25. A análise das demonstrações financeiras da empresa JK indicou que o quociente de participação de terceiros sobre os recursos totais é 0,7 e que a composição do endividamento é 55%. Se o ativo total da empresa é de R$ 800.000,00, o seu passivo não circulante (exigível a longo prazo) é, em reais, 
a) 252.000,00 
b) 308.000,00 
c) 320.000,00 
d) 440.000,00 
e) 560.000,00 
Quociente de participações de 3º = Capital de 3º / Ativo Total ou Paasivo Total ( dá no mesmo )
Assim, Capital de 3º = 0,7 X 800.000 = 560.000
Obs.: Capital de 3º é a soma do Passivo Circulante + Passivo exigível a longo prazo.
Composição do endividamento = PC / PC + PELP
Logo: PC = 0,55 X 560.000 = 308.000
560.000 (PC + PELP) - 308.000 (PC) = 252.000 ( PELP)
A
26. Sobre a transação que afeta o CCL (capital circulante líquido), assinale a alternativa INCORRETA: 
a) Aumento de capital em dinheiro. 
b) Vendas de ativos permanentes para recebimento a longo prazo 
c) Pagamento de salários 
d) Recebimento de duplicatas com juros 
e) Pagamento de dividendos 
O Capital Circulante Líquido (CCL) representa o volume de recursos longo prazo (Passivo Exigível + Não exigível (PL)) que se encontra financiando os ativos correntes de curto prazo da entidade.
 
Sabe-se que: CCL = AC - PC. Porém, também podemos reescrever a equação da seguinte forma:
 
Ativos = Passivos + Patrimônio Líquido
AC + ANC = PC + PNC + PL
AC - PC = CCL = PNC + PL - ANC
27. Utilize as informações a seguir, extraídas das Demonstrações Contábeis de uma Companhia Aberta: 
 Receita Líquida de Vendas................................ R$ 625.000,00 
 Custo das Mercadorias Vendidas ...................... R$ 300.000,00 
 Lucro Líquido do Exercício ................................ R$ 120.000,00 
 Patrimônio Líquido............................................. R$ 800.000,00 
 Estoque Médio do Exercício .............................. R$ 125.000,00 
O prazo médio de renovação de estoques (considere o ano comercial de 360 dias) e a margem bruta sobre vendas são, respectivamente, 
a) 150 dias e 52%. 
b) 180 dias e 45%. 
c) 165 dias e 48,5%. 
d) 120 dias e 56%. 
e) 210 dias e 42%. 
Giro dos Estoques = CMV / Estoque Médio = 2,4
PMRE = 360 / Giro dos Estoques = 360 / 2,4 = 150
A MB é: LB / VL
LB = VL - CMV = 625 - 300
MB = 325 / 625 = 52%
28.
Considerando-se exclusivamente as informações acima, a alavancagem financeira da empresa, no período, foi de: 
a) 1,18 
b) 1,22 
c) 1,33 
d) 1,44 
e) 1,56 
Grau de alavancagem (GAF) = RPL / RAT
RPL = Retorno sobre patrimônio líquido = Lucro Líquido / Patrimonio líquido = (125.000-35.000) / 250.000 = 0,36
RAT = Retorno sobre ativo total = Lucro depois do IR e antes dos encargos financeiros / Ativo Total = 125.000 / 500.000 = 0,25
GAF = 0,36 / 0,25 = 1,44 (gabarito = Letra D)
29. No estudo da alavancagem financeira, a fórmula para se calcular o ROA (Retorno sobre o Ativo Total) divide o lucro antes dos encargos financeiros sobre o ativo total. Tal fato ocorre porque, no conceito de administração financeira, o lucro antes dos encargos financeiros representa a (o): 
1. Geração bruta de caixa obtida pela diferença entre as receitas geradas pelas operações e as despesas operacionais e não operacionais. 
1. Geração de recursos oriundos das operações que não transitam em resultado. 
1. Valor gerado pela empresa no período, quer seja operacional, quer seja de outra fonte. 
1. Valor efetivo que os ativos conseguem gerar, independentemente da forma como são financiados. 
1. Lucro antes dos juros, da depreciação, da amortização e do imposto de renda, isto é, O EBTIDA. 
O lucro operacional, numerador de cálculo do retorno sobre o ativo, representa o resultado da empresa antes das despesas financeiras, determinado somente por suas decisões de investimentos. O resultado operacional independe da forma como a empresa é financiada, sendo formado pela remuneração dos proprietários de capital: acionistas (lucro líquido) e credores (despesas financeiras).
Equação de DuPont
 	A Equação de DuPont representa a análise da participação da lucratividade (margem) e da produtividade (giro) no retorno da entidade, de acordo com a seguinte fórmula:	
Retorno = Margem x Giro
 	(Rentabilidade = Lucratividade x Produtividade)
A questão fala da equação do ROA:
2) Retorno do Ativo Total (ROI ou ROA)= Margem Líquida x Giro do Ativo	Onde,	Margem Líquida = LLEx/VL	Giro do Ativo = VL/Ativo Total Médio	Retorno do Ativo Total (ROI ou ROA)	LLEx/Ativo Total Médio = LLEx/VL x VL/Ativo Total Médio
30. Vendas líquidas – R$ 10.000,00 Ativos operacionais médios – R$ 5.000,00 
Custos e despesas operacionais – R$ 9.000,00 
Criado pela empresa Du Pont para avaliar o desempenho de sua gerência, o retorno sobre investimentos (ROI) é um indicador que sintetiza diversas dimensões financeiras da empresa. Considerando os dados acima, relativos a determinada empresa, julgue os próximos itens, acerca dessa metodologia em verdadeiros (V) ou falsos (F). 
1. Segundo o modelo elaborado pela Du Pont, variações nas vendas, nos ativos operacionais e na relação entre as fontes de recursos podem afetar o ROI. 
1. O ativo operacional médio pode ser calculado usando-se o saldo dos ativos de início e fim de período. 
1. A margem operacional da empresa em questão é de 20%. 
1. Na situação da referida empresa, o giro é igual a dois. 
1. O retorno sobre investimentos pode ser calculado pela divisão do lucro operacional líquido pelo ativo operacional médio, ou pelo produto do giro do estoque pela margem operacional. 
31.
A partir da análise dos indicadores, é CORRETO afirmar que: 
A) a elevação do endividamento ao longo dos anos tem reduzido a rentabilidade proporcionada aos proprietários. 
B) a taxa de retorno sobre o Ativo tem se mantido em 15% apesar da queda na margem líquida, porque a empresa tem aumentadoo giro do ativo. 
C) do ponto de vista dos proprietários, a empresa está a cada dia menos lucrativa e menos arriscada. 
D) o custo médio do capital de terceiros é inferior a 15% a.a., uma vez que a rentabilidade do Patrimônio Líquido supera a rentabilidade sobre o Ativo.
a) a elevação do endividamento ao longo dos anos tem reduzido a rentabilidade proporcionada aos proprietários.
O quociente de endividamento é calculado dividindo-se o Ativo de Curto e Longo prazo, pelo Passivo de Curto e Longo Prazo, e não leva em consideração o efeito provocado pelas despesas financeiras calculadas sobre o passivo. A rentabilidade proporcionada aos proprietários, ou seja, a rentabilidade sobre o Patrimônio Líquido é obtido dividindo-se o Lucro do Exercício pelo Patrimônio Líquido.
A partir desses cálculos podemos perceber que não há interferência direta do quociente de endividamento no quociente de rentabilidade do Patrimônio Líquido. Por outro lado, indiretamente se o aumento do endividamento provocar um aumento significativo das despesas financeiras, estas podem interferir no lucro diminuindo a rentabilidade, mas não temos esta informação, e também podemos perceber que a rentabilidade aumentou o que pode significar melhora do lucro. Sendo assim esta alternativa está descartada.
 
b) a taxa de retorno sobre o Ativo tem se mantido em 15% apesar da queda na margem líquida, porque a empresa tem aumentado o giro do ativo.
A rentabilidade do ativo pode ser obtida dividindo-se o Lucro pelo Ativo ou multiplicando-se a Margem pelo Giro do Ativo
esta alternativa está correta
c) do ponto de vista dos proprietários, a empresa está a cada dia menos lucrativa e menos arriscada.
Esta alternativa é muito subjetiva, pois para confirmá-la precisaríamos ter pelo menos o valor do lucro anual. Por hipótese (ver alternativa anterior), poderemos inclusive ter lucros iguais nos três exercícios. A questão do risco pode ser analisada tomando-se por base a evolução do endividamento, que no caso desta empresa vem aumentando significativamente, portanto o risco é maior, contradizendo a afirmativa. Alternativa incorreta
d) o custo médio do capital de terceiros é inferior a 15% a.a., uma vez que a rentabilidade do Patrimônio Líquido supera a rentabilidade sobre o Ativo.
A rentabilidade é medida pelo Lucro e o Lucro é apurado com base em todas as receitas e despesas, então não podemos afirmar que o percentual da Despesa financeira é maior ou menor que a rentabilidade do Ativo, pois um aumento ou diminuição da despesa financeira pode ser compensada por aumento ou diminuição em outra despesa, e assim o lucro pode permanecer o mesmo
32. Uma empresa disponibiliza, em reais, as seguintes informações: 
Com base nas informações apresentadas acima, verifica-se que a(o)
1. EBTIDA da empresa é igual a R$ 4.950,00.
1. EBTIDA é R$ 500,00 maior do que o lucro operacional.
1. Taxa de retorno da empresa é 5,3%.
1. Lucro bruto da empresa é igual a R$ 5.300,00.
1. Lucro operacional é igual a R$ 3.450,00.
Em linhas gerais, o EBITDA representa a geração operacional de caixa da companhia, ou seja, o quanto a empresa gera de recursos apenas em suas atividades operacionais, sem levar em consideração os efeitos financeiros e de impostos. Difere do EBIT, conhecido como o lucro na atividade, no que se refere à depreciação e amortização, pois o EBIT considera estes efeitos contábeis.
A utilização do EBITDA ganha importância, porque analisar apenas o resultado final da empresa (lucro ou prejuízo) muitas vezes tem sido insuficiente para avaliar seu real desempenho em um dado período, já que muitas vezes é influenciado por fatores difíceis de serem mensurados.
CÁLCULO DO EBITDA
Um primeiro passo é calcular o lucro operacional, que, de acordo com o critério utilizado no Brasil, é obtido como a subtração, a partir da receita líquida, do custo das mercadorias vendidas (CMV), das despesas operacionais e das despesas financeiras líquidas (despesas menos receitas com juros e outros itens financeiros). Vale lembrar que a definição de lucro operacional em boa parte do mundo exclui o resultado financeiro.
Já para calcular o EBITDA, é preciso somar do lucro operacional a depreciação e amortização inclusas no CMV e nas despesas operacionais. Isso porque essas contas não representam saída de caixa efetiva no período. Em resumo, a depreciação de um equipamento quantifica a perda de sua capacidade produtiva graças ao uso ou tempo, e, portanto, a perda de seu valor para a empresa. Essa perda, vale ressaltar, é apenas econômica e não financeira, ou seja, não há um desembolso efetivo do recursos no período.
Outra conta que deve ser acrescentada no EBITDA é a despesa financeira líquida, que foge do escopo de análise do indicador, ou seja, de efetivo desempenho operacional. Assim, para o cálculo do EBITDA, adicionam-se os juros, depreciação e amortização ao Lucro Operacional Líquido antes dos impostos.
Vale lembrar que muitas empresas já publicam diretamente o indicador, que não é de divulgação obrigatória de acordo com as regras da CVM. Isso tende a facilitar a análise, embora muitos analistas critiquem as diferentes metodologias adotadas, principalmente em relação a itens extraordinários.
Ebtida = lucro líquido + juros + imposto e taxas + depreciação = 5300 + 300 + 500 + 200 = 6300
Lucro operacional = Lucro líquido + Receitas não operacionais = 5300 + 500 = 5800
 Ebtida – lucro oper = 500
33. No estudo da alavancagem financeira, a fórmula para se calcular o ROA (Retorno sobre o Ativo Total) divide o lucro antes dos encargos financeiros sobre o ativo total.
Tal fato ocorre porque, no conceito de administração financeira, o lucro antes dos encargos financeiros representa a(o)
1. Geração bruta de caixa obtida pela diferença entre as receitas geradas pelas operações e as despesas operacionais e não operacionais.
1. Geração de recursos oriundos das operações que não transitam em resultado
1. Valor gerado pela empresa no período, quer seja operacional, quer seja de outra fonte.
1. Valor efetivo que os ativos conseguem gerar, independentemente da forma como são financiados
1. Lucro antes dos juros, da depreciação, da amortização e do imposto de renda, isto é, O EBTIDA.
34. Os dados abaixo foram coletados junto às Demonstrações Contábeis de uma sociedade empresária e se referem ao exercício social de 2014:
I. Valor do Ativo total médio do ano de 2014:  $ 50.000.
II. Valor do Patrimônio Líquido médio do ano de 2014: $ 25.000.
III. Valor médio dos Empréstimos e Financiamentos bancários a pagar durante o ano de 2014: $ 15.000.
IV. Taxa média ponderada de juros incidentes sobre os empréstimos e financiamentos no ano: 12%.
V. Lucro Operacional antes dos efeitos das Despesas Financeiras: $  8.000.
Considerando os dados acima, assinale a alternativa correta.
1. O Retorno do Patrimônio Líquido (ROE) de 2014 é de 16,00%.
1. O Retorno do Ativo (ROA) de 2014 é de 24,80%. 
1. O Retorno do Patrimônio Líquido (ROE) de 2014 é de 24,80%, ao passo que o Retorno do Ativo (ROA) de 2014 é de 12,40%.
1. O Grau de Alavancagem Financeira para o ano de 2014 é 1,55, o que significa que o Retorno do Patrimônio Líquido (ROE) é superior ao Custo da Dívida.
1. O Grau de Alavancagem Financeira para o ano de 2014 é inferior a 1,00, o que significa que o Custo da Dívida é superior ao Retorno do Patrimônio Líquido (ROE). 
LL = LO - JUROS = 8.000 - 0,12x15.000 = 6.200 
ROE = LL/PL = 6.200/25.000 = 24,80%
ROA = (LL+DF)/AT = LO/AT = (6.200+1.800)/50.000 = 16,0% 
GAO = ROE/ROA = 24,80%/16,0% = 1,55 
Logo, a resposta é a letra D, visto que GAO = 1,55 e ROE = 24,80% > 12% = custo da dívida.
Gab: D.
35. O método DuPont analisa o desempenho do retorno de uma empresa, com base neste método e nos dados abaixo, assinale a alternativa correta: Vendas Líquidas: $120.000,00. Ativo Operacional: $230.000,00. Lucro Operacional: $35.000,00.
1. O retorno é de 29,17%.
1. O retorno é de 15,22%.
1. O retorno é de 52,17%.
1. O retorno é de 29,17%.
1. O retorno é de 12,56%.
Método Dupont 
Rentabilidade= Giro de ativo x MargemLíquida
Rent= Vendas Líquidas/Ativo médio x Lucro Operacional/Vendas LíquidasRent= Lucro Operacional/Ativo médioRent = 35/230 = 0.1522
36. Na Administração Financeira, o Retorno do Patrimônio Líquido indica a(o)
1. Eficiência no uso dos ativos
1. Divisão do lucro operacional pelo total das vendas
1. Divisão do lucro líquido da empresa pelo total de vendas
1. Resultado dos investimentos dos acionistas ordinários
1. Montante que os investidores estão dispostos a pagar por cada unidade de lucro de uma ação
Patrimônio Líquido é (ativo – passivo), sendo que o capital de terceiros está no passivo, então, é o capital próprio. E o capital próprio é o capital dos acionistas ordinários (tudo “líquido” está relacionado a “ordinário”, o lucro líquido é o que paga dividendos). 
Letra A é o ROI (lucro líq./ ativo total). 
Lucro por vendas sempre é margem, B é margem do lucro operacional e C é margem do lucro líquido.
 E é preço por lucro (P/L). Alt D.
37. Na administração financeira de empresas, os índices são ferramentas importantes na verificação do atingimento de objetivos determinados. Quando estes últimos fazem referência, direta ou indiretamente, a magnitudes financeiras, podem ser utilizados índices para medir resultados dessa natureza. Na análise da situação financeira utiliza-se o índice de
1. Liquidez global.
1. Comprometimento do lucro.
1. Retorno sobre o patrimônio líquido.
1. Produtividade dos recursos humanos.
1. Retorno sobre os investimentos.
Os índices de liquidez avaliam a capacidade de pagamento da empresa frente a suas obrigações. Sendo de grande importância para a administração da continuidade da empresa, as variações destes índices devem ser motivos de estudos para os gestores.
As informações para o cálculo destes índices são retiradas unicamente do Balanço patrimonial, demonstração contábil que evidência a posição patrimonial da entidade, devendo ser atualizadas constantemente para uma correta análise. Atualmente estuda-se 4 índices de liquidez:
Liquidez corrente
Calculada a partir da Razão entre os direitos a curto prazo da empresa (Caixas, bancos, estoques, clientes) e a as dívidas a curto prazo (Empréstimos, financiamentos, impostos, fornecedores). No Balanço estas informações são evidenciadas respectivamente como Ativo Circulante e Passivo Circulante.
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
A partir do resultado obtido podemos fazer a seguinte análise:
Resultado da Liquidez Corrente:
Maior que 1: Resultado que demonstra folga no disponível para uma possível liquidação das obrigações.
Se igual a 1: Os valores dos direitos e obrigações a curto prazo são equivalentes
Se menor que 1: Não haveria disponibilidade suficientes para quitar as obrigações a curto prazo, caso fosse preciso.
Liquidez Seca
Similar a liquidez corrente a liquidez Seca exclui do cálculo acima os estoques, por não apresentarem liquidez compatível com o grupo patrimonial onde estão inseridos. O resultado deste índice será invariavelmente menor ao de liquidez corrente, sendo cauteloso com relação ao estoque para a liquidação de obrigações.
Liquidez Seca = (Ativo Circulante - Estoques) / Passivo Circulante
Liquidez Imediata
Índice conservador, considera apenas caixa, saldos bancários e aplicações financeiras de liquidez imediata para quitar as obrigações. Excluindo-se além dos estoques as contas e valores a receber. Um índice de grande importância para análise da situação a curto-prazo da empresa.
Liquidez Imediata = Disponível / Passivo Circulante
Liquidez Geral
Este índice leva em consideração a situação a longo prazo da empresa, incluindo no cálculo os direitos e obrigações a longo prazo. Estes valores também são obtidos no balanço patrimonial.
Observação: A partir de 31.12.2008, em função da nova estrutura dos balanços patrimoniais promovida pela MP 449/2008, a fórmula da liquidez geral será:
Liquidez Geral = (Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo) / (Passivo Circulante + Passivo Não Circulante)
38. Quanto à análise das demonstrações contábeis, analise as afirmativas a seguir. 
I. O grau do passivo oneroso sobre o ativo poderá ser maior ou menor que o grau de endividamento geral dependendo do comportamento das contas operacionais em relação às financeiras. 
II. A liquidez corrente será maior que a liquidez imediata e a liquidez seca considerando a existência de valores nas contas de disponibilidades e de estoque para revenda. 
III. A rentabilidade do capital próprio será igual à rentabilidade do ativo total na hipótese de situação líquida de propriedade total dos ativos.
Assinale:
1. Se somente a afirmativa I estiver correta.
1. Se somente as afirmativas I e II estiverem corretas.
1. Se somente as afirmativas I e III estiverem corretas.
1. Se somente as afirmativas II e III estiverem corretas.
1. Se todas as afirmativas estiverem corretas.
EM SALA
39.
A respeito dos indicadores financeiros, dos indicadores de liquidez e de retorno da Companhia PR S.A., assim como de outros indicadores, assinale a opção correta.
1. A liquidez geral em 20X4 foi igual a 4,14, e a liquidez corrente, igual a 1,40.
1. No ano de 20X4, o retorno sobre o ativo foi inferior a 0,10, enquanto o retorno sobre o patrimônio líquido foi superior a 0,30, índices obtidos a partir do resultado líquido e do resultado operacional, respectivamente.
1. Apesar das alterações na margem líquida e no retorno sobre o patrimônio líquido, o endividamento se manteve constante e igual a 0,33 ao longo do período analisado.
1. Se a variação na conta de empréstimos e financiamentos for o valor da despesa financeira não paga em 20X4 e a taxa de retorno exigida pelos investidores for de 25% sobre o capital social (já deduzidos todos os benefícios fiscais), o valor agregado ao acionista em 20X4 será igual a R$ 3.500.
1. O índice de liquidez seca, que era igual a 3,00 em 20X2, passou para mais de 3,4 em 20X4, e a liquidez imediata, que era inferior a 0,7 em 20X2, passou para 1,00 em 20X4, o que indica melhoria nos indicadores analisados.
EM SALA
40. Um analista avalia os números simplificados apresentados por duas empresas candidatas à prestação de serviços para uma agência de fomento. Nos Quadros a seguir, há uma síntese do Balanço Patrimonial e do DRE (incompleto) dessas empresas em um mesmo exercício.
Considere que as duas empresas pagaram uma taxa de juros de 20% ao ano, sobre todas as suas dívidas, e imposto de renda de 30% ao ano, sobre o Lair.  Com base nas demonstrações financeiras apresentadas, considere as afirmações a seguir sobre a situação das empresas. 
I- As empresas X e Y apresentaram LL de 32,2 e 18,2 milhões de reais, respectivamente. 
II-A empresa Y tem mais liquidez que a empresa X. 
III – O ROE da empresa X é de 32,2%. IV – O ROI da empresa Y é de 9,1%. 
É correto o que se afirma em
1. I e II, apenas
1. I e III, apenas
1. I, II e IV, apenas
1. II, III e IV, apenas
1. I, II, III e IV
EM SALA
41. O patrimônio líquido inicial de uma empresa de economia mista era composto por $600.000 de Capital integralizado, $100.000 de Reserva Legal e $ 10.000 de Reserva para futuro aumento de capital, apresentando uma situação líquida de propriedade total dos ativos onde todos os valores estão concentrados no ativo de giro.
· No final do ano foi apurado um lucro líquido do exercício de$500.000 gerado exclusivamente por operações de curto prazo a vencer no próximo exercício financeiro. 
· Na assembleia geral ordinária foi decidido que a empresa constituirá a reserva de lucro obrigatória destinando 50% de dividendos declarados a distribuir no início do ano subsequente e o saldo remanescente do lucro seria transferido para a reserva para futuro aumento de capital.
Após a apuração do lucro, das constituições das novas reservas de lucro e da declaração dos dividendos, é correto afirmar, na análise das demonstrações contábeis do exercício findo, que
1. A empresa passou a apresentar capital de giro próprio, mesmo que a soma dos subgrupos de investimento e imobilizado permaneça maiorque o saldo final do patrimônio líquido.
1. O capital circulante líquido piorou, independente dos valores iniciais dos grupos envolvidos neste cálculo.
1. O saldo de tesouraria melhorou em razão do lucro líquido do exercício apurado impactar imediatamente na conta disponibilidades.
1. O índice de liquidez corrente evidencia capacidade plena de pagamento apesar do surgimento do passivo circulante de dividendos a pagar.
1. O grau de endividamento melhorou em razão do aumento do ativo pelo valor do lucro reservado.
EM SALA
BALANÇO PATRIMONIAL
Ano 1
Ano 2
Ativo Circulante
120.000
132.700
 Aplicações Financeiras
25.000
23.200
 Contas a Receber de Clientes
43.000
61.200
 Estoques
50.000
45.500
 Outros valores a realizar
2.000
2.800
Realizável a Longo Prazo
2.000
2.400
 Depósitos Judiciais
2.000
2.400
Investimentos e Imobilizado
88.000
81.900
 Investimentos em Controladas
18.000
19.200
 Imobilizados
150.000
162.000
 (-) Depreciação Acumulada
(80.000)
(99.300)
 
TOTAL
210.000
217.000
Passivo Circulante
85.300
85.600
 Fornecedores
10.000
11.000
 Contas a Pagar
7.800
8.300
 Impostos a Recolher
4.500
5.800
 Dividendos a Pagar
8.000
4.000
 Empréstimos
55.000
56.500
Passivo Não Circulante
34.700
37.400
 Financiamentos
34.700
37.400
Patrimônio Líquido
90.000
94.000
 Capital Social
68.000
68.000
 Reservas
16.400
22.000
 Lucros Acumulados
5.600
4.000
TOTAL
210.000
217.000
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
Ano 1
Ano 2
Receita Operacional Bruta
320.000
347.000
(-) Impostos sobre Vendas
(35.000)
(38.000)
Receita Operacional Líquida
285.000
309.000
Custo dos Produtos Vendidos
187.400
205.800
 Materiais Consumos
104.000
114.000
 Depreciação
18.400
19.300
 Outros Custos de Fabricação
65.000
72.500
Lucro Bruto
97.600
103.200
(-) Despesas Operacionais
67.500
76.700
 com Vendas
38.400
41.700
 Administrativas
29.100
35.000
Lucro Operacional I
30.100
26.500
Receitas Financeiras
2.800
2.500
Despesas Financeiras
(13.050)
(18.000)
Equivalência Patrimonial
800
1.200
Lucro Operacional II
20.650
12.200
Impostos sobre o Lucro
(7.021)
(4.148)
Lucro Líquido do Exercício
13.629
8.052
Plan1
	Cenários 2001/2002
			Premissas - 2002
			Otimista
			. FHC conseguirá fazer sucessor
			. Balança comercial iniciando
			equilíbrio
			. Taxa de juros declinante
			. Dólar estável
			. Fim do racionamento energético
			Pessimista
			. Oposição (PT) deslancha
			. Balança comercial sem conseguir
			equilíbrio
			. Taxa de juros mantida alta
			. Dólar instável
			. Problemas de fornecimento de
			energia elétrica
			2001			2002
	Conjuntura Econômica	Otimista	Moderado	Conservador	Otimista	Moderado	Conservador
	Variação do PIB - %	2.7	2.5	2.3	3.5	3.2	2.8
	IGP-DI - %	7.2	7.4	7.7	5.0	5.4	6.0
	Taxa Selic - média	16.4	16.6	16.8	14.2	14.8	15.4
	Taxa de Câmbio - US$ - dezembro	2.22	2.25	2.28	2.20	2.34	2.50
		2.45	2.50	2.63	2.60	2.75	3.00
	Saldo Balança Comercial - US$ bi	-1.1	-1.9	-2.7		-0.3
	Romi				100%	90%	80%
	Programa de Produção- Unidades		1,755		1,997	1,600	1,422
	Vendas - Unidades		1,778		1,778	1,600	1,422
	Receita Operacional Líquida		233,675		233,675	210,308	186,940
	Consumo de Materiais		93,585		107,841	97,057	86,273
	Orçamento de Despesas		106,200		116,820	116,820	116,820
	Lucro Operacional		32,312		23,270	-3,569	-16,153
	Lucro Líquido		13,795		16,926	-8,569	-26,153
	Saldo de Caixa - Dezembro		49,512		59,667	40,943	23,359
	Receita Romi x Variação do PIB
		Receita Operacional Líquida			Variação do PIB		Correlação
		Mil R$/US$	Variação %		Variação	Variação %	I	II
	1990	88,796	-14.1%		-4.3	-174.4%	0.08	3.29
	1991	64,467	-27.4%		1.0	-123.3%	0.22	-27.40
	1992	51,325	-20.4%		-0.5	-150.0%	0.14	40.77
	1993	69,910	36.2%		4.9	-1080.0%	-0.03	7.39
	1994	98,050	40.3%		5.9	20.4%	1.97	6.82
	1995	127,524	30.1%		4.2	-28.8%	-1.04	7.16
	1996	127,702	0.1%		2.7	-35.7%	-0.00	0.05
	1997	172,412	35.0%		3.3	22.2%	1.58	10.61
	1998	136,471	-20.8%		0.2	-93.9%	0.22	-104.23
	1999	128,467	-5.9%		0.8	300.0%	-0.02	-7.33
	2000	207,773	61.7%		4.5	462.5%	0.13	13.72
	2001	231,879	11.6%		1.5	-66.4%	-0.17	7.68
	2002	233,572	0.7%		2.3	52.3%	0.01	0.32
	Média		9.8%		2.0	-68.9%	23.7%	4.79
	Controladoria
	25.07.01
	21.02.02
Plan2
	Receita Romi x Variação do PIB
		Receita Operacional Líquida			Variação do PIB		Correlação
		Mil R$/US$	Variação %		Variação	Variação %	I	II
	1990	190,000	-14.1%		-4.3	-174.4%	0.08	3.29
	1991	170,000	-10.5%		1.0	-123.3%	0.09	-10.53
	1992	120,000	-29.4%		-0.5	-150.0%	0.20	58.82
	1993	145,000	20.8%		4.9	-1080.0%	-0.02	4.25
	1994	200,000	37.9%		5.9	20.4%	1.86	6.43
	1995	230,000	15.0%		4.2	-28.8%	-0.52	3.57
	1996	240,000	4.3%		2.7	-35.7%	-0.12	1.61
	1997	300,000	25.0%		3.3	22.2%	1.13	7.58
	1998	270,000	-10.0%		0.2	-93.9%	0.11	-50.00
	1999	260,000	-3.7%		0.8	300.0%	-0.01	-4.63
	2000	340,000	30.8%		4.5	462.5%	0.07	6.84
	2001	360,000	5.9%		1.5	-66.4%	-0.09	3.90
	2002	0	0.7%		2.3	52.3%	0.01	0.30
	Média		5.6%		2.0	-68.9%	21.3%	2.74
		Vendas em US$		Variação do PIB
	1990	190,000		-4.3
	1991	170,000		1.0
	1992	120,000		-0.5
	1993	145,000		4.9
	1994	200,000		5.9
	1995	230,000		4.2
	1996	240,000		2.7
	1997	300,000		3.3
	1998	270,000		0.2
	1999	260,000		0.8
	2000	340,000		4.5
	2001	360,000		1.5
Plan3
	
	BALANÇO PATRIMONIAL	Ano 1	Ano 2
	Ativo Circulante	120,000	132,700
	Aplicações Financeiras	25,000	23,200
	Contas a Receber de Clientes	43,000	61,200
	Estoques	50,000	45,500
	Outros valores a realizar	2,000	2,800
	Realizável a Longo Prazo	2,000	2,400
	Depósitos Judiciais	2,000	2,400
	Investimentos e Imobilizado	88,000	81,900
	Investimentos em Controladas	18,000	19,200
	Imobilizados	150,000	162,000
	(-) Depreciação Acumulada	(80,000)	(99,300)
	TOTAL	210,000	217,000
	Passivo Circulante	85,300	85,600
	Fornecedores	10,000	11,000
	Contas a Pagar	7,800	8,300
	Impostos a Recolher	4,500	5,800
	Dividendos a Pagar	8,000	4,000
	Empréstimos	55,000	56,500
	Passivo Não Circulante	34,700	37,400
	Financiamentos	34,700	37,400
	Patrimônio Líquido	90,000	94,000
	Capital Social	68,000	68,000
	Reservas	16,400	22,000
	Lucros Acumulados	5,600	4,000
	TOTAL	210,000	217,000
	DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS	Ano 1	Ano 2
	Receita Operacional Bruta	320,000	347,000
	(-) Impostos sobre Vendas	(35,000)	(38,000)
	Receita Operacional Líquida	285,000	309,000
	Custo dos Produtos Vendidos	187,400	205,800
	Materiais Consumos	104,000	114,000
	Depreciação	18,400	19,300
	Outros Custos de Fabricação	65,000	72,500
	Lucro Bruto	97,600	103,200
	(-) Despesas Operacionais	67,500	76,700
	com Vendas	38,400	41,700
	Administrativas	29,100	35,000
	Lucro Operacional I	30,100	26,500
	Receitas Financeiras	2,800	2,500
	Despesas Financeiras	(13,050)	(18,000)
	Equivalência Patrimonial	800	1,200
	Lucro Operacional II	20,650	12,200
	Impostos sobre o Lucro	(7,021)	(4,148)
	Lucro Líquido do Exercício	13,629	8,052
Situação Inicial
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO CIRCULANTE
49.500
PASSIVO CIRCULANTE
26.800
 Disponibillidades
2.500
 Fornecedores
9.000
 Clientes
24.000
 Impostos a Recolher 
7.800
 Estoques
23.000
 Empréstimos
10.000
ATIVO NÃO CIRCULANTE
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
 Valores a realizar
100
 Financiamentos
25.000
INVESTIMENTOS E IMOBILIZADO
45.800
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
43.600
 Investimentos
800
 Capital Social
30.000
 Imobilizado
45.000
 Reservas + Lucros Acumulados
13.600
TOTAL
95.400
TOTAL
95.400
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS - Último Exercício
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
130.000
(-) Custo dos Produtos Vendidos
(80.600)
LUCRO BRUTO
49.400
Despesas Operacionais
 Administrativas
(15.100)
 Comerciais
(17.800)
LUCRO OPERACIONAL
16.500
Despesas Financeiras Líquidas
(4.500)
LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS
12.000
Impostos sobre o Lucro
(4.200)
LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO
7.800
Liquidez Corrente
1,85
Rentabilidade do Capital Próprio - % anual
17,9%
Plan1
	
	Análise da Situação Econômica Mundial
	Análise da Situação Econômica do País
	Elaborar o Provável Cenário Geral
	Análise da Situação do Setor de Atuação da Empresa
	Elaborar o Cenário Provável do Setor de Atuação
	Elaborar o Cenário para a Empresa
	Análise das Empresas Concorrentes
	Análise do Setor de Atuação da Clientela
	Verificação da Situação do ControleAcionário da Empresa
	Avaliação da Administração Geral da Empresa
Plan2
	Situação 1
	BALANÇO PATRIMONIAL
	ATIVO CIRCULANTE	12,500	PASSIVO CIRCULANTE	10,700
	Disponibillidades	500	Fornecedores	2,500
	Clientes	5,000	Impostos a Recolher	3,200
	Estoques	7,000	Empréstimos	5,000
	REALIZÁVEL A LONGO PRAZO		EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
	Valores a realizar	100	Financiamentos	4,000
	ATIVO PERMANENTE	10,200	PATRIMÔNIO LÍQUIDO	8,100
	Investimentos	200	Capital Social	7,500
	Imobilizado	10,000	Reservas + Lucros Acumjulados	600
	TOTAL	22,800	TOTAL	22,800
	DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS -Último Exercício
	RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA		35,000
	(-) Custo dos Produtos Vendidos		(21,700)
	LUCRO BRUTO		13,300
	Despesas Operacionais
	Administrativas		(4,500)
	Comerciais		(4,800)
	LUCRO OPERACIONAL		4,000
	Despesas Financeiras Líquidas		(1,500)
	LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS		2,500
	Impostos sobre o Lucro		(875)
	LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO		1,625
	Liquidez Corrente		1.17
	Rentabilidade do Capital Próprio - % anual		20.1%
	Situação 1A
	BALANÇO PATRIMONIAL
	ATIVO CIRCULANTE	8,804	PASSIVO CIRCULANTE	8,300
	Disponibillidades	(3,196)	Fornecedores	2,500
	Clientes	5,000	Impostos a Recolher	3,200
	Estoques	7,000	Empréstimos	2,600
	REALIZÁVEL A LONGO PRAZO		EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
	Valores a realizar	100	Financiamentos	2,600
	ATIVO PERMANENTE	10,200	PATRIMÔNIO LÍQUIDO	8,204
	Investimentos	200	Capital Social	7,500
	Imobilizado	10,000	Reservas + Lucros Acumjulados	704
	TOTAL	19,104	TOTAL	19,104
	DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS -Último Exercício
	RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA		36,000
	(-) Custo dos Produtos Vendidos		(23,040)
	LUCRO BRUTO		12,960
	Despesas Operacionais
	Administrativas		(4,900)
	Comerciais		(5,200)
	LUCRO OPERACIONAL		2,860
	Despesas Financeiras Líquidas		(2,700)
	LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS		160
	Impostos sobre o Lucro		(56)
	LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO		104
	Liquidez Corrente		1.06
	Rentabilidade do Capital Próprio - % anual		1.3%
	Situação 2
	BALANÇO PATRIMONIAL
	ATIVO CIRCULANTE	10,200	PASSIVO CIRCULANTE	13,200
	Disponibillidades	500	Fornecedores	2,500
	Clientes	2,700	Impostos a Recolher	3,200
	Estoques	7,000	Empréstimos	7,500
	REALIZÁVEL A LONGO PRAZO		EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
	Valores a realizar	100	Financiamentos	1,500
	ATIVO PERMANENTE	7,200	PATRIMÔNIO LÍQUIDO	2,800
	Investimentos	200	Capital Social	7,500
	Imobilizado	7,000	Reservas + Lucros Acumjulados	(4,700)
	TOTAL	17,500	TOTAL	17,500
	DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS -Último Exercício
	RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA		35,000
	(-) Custo dos Produtos Vendidos		(27,300)
	LUCRO BRUTO		7,700
	Despesas Operacionais
	Administrativas		(4,500)
	Comerciais		(4,800)
	LUCRO OPERACIONAL		(1,600)
	Despesas Financeiras Líquidas		(1,500)
	LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS		(3,100)
	Impostos sobre o Lucro		1,085
	LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO		(2,015)
	Liquidez Corrente		0.77
	Rentabilidade do Capital Próprio - % anual		-72.0%
	Situação 2 A
	BALANÇO PATRIMONIAL
	ATIVO CIRCULANTE	9,781	PASSIVO CIRCULANTE	7,200
	Disponibillidades	3,081	Fornecedores	2,500
	Clientes	2,700	Impostos a Recolher	3,200
	Estoques	4,000	Empréstimos	1,500
	REALIZÁVEL A LONGO PRAZO		EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
	Valores a realizar	100	Financiamentos	4,500
	ATIVO PERMANENTE	7,200	PATRIMÔNIO LÍQUIDO	5,381
	Investimentos	200	Capital Social	7,500
	Imobilizado	7,000	Reservas + Lucros Acumjulados	(2,120)
	TOTAL	17,081	TOTAL	17,081
	DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS -Último Exercício
	RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA		43,750
	(-) Custo dos Produtos Vendidos		(28,665)
	LUCRO BRUTO		15,085
	Despesas Operacionais
	Administrativas		(4,725)
	Comerciais		(5,040)
	LUCRO OPERACIONAL		5,320
	Despesas Financeiras Líquidas		(1,350)
	LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS		3,970
	Impostos sobre o Lucro		(1,390)
	LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO		2,581
	Liquidez Corrente		1.36
	Rentabilidade do Capital Próprio - % anual		48.0%
Plan3
	Situação Inicial
	BALANÇO PATRIMONIAL
	ATIVO CIRCULANTE	49,500	PASSIVO CIRCULANTE	26,800
	Disponibillidades	2,500	Fornecedores	9,000
	Clientes	24,000	Impostos a Recolher	7,800
	Estoques	23,000	Empréstimos	10,000
	ATIVO NÃO CIRCULANTE
	REALIZÁVEL A LONGO PRAZO		PASSIVO NÃO CIRCULANTE
	Valores a realizar	100	Financiamentos	25,000
	INVESTIMENTOS E IMOBILIZADO	45,800	PATRIMÔNIO LÍQUIDO	43,600
	Investimentos	800	Capital Social	30,000
	Imobilizado	45,000	Reservas + Lucros Acumulados	13,600
	TOTAL	95,400	TOTAL	95,400
	DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS - Último Exercício
	RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA		130,000
	(-) Custo dos Produtos Vendidos		(80,600)
	LUCRO BRUTO		49,400
	Despesas Operacionais
	Administrativas		(15,100)
	Comerciais		(17,800)
	LUCRO OPERACIONAL		16,500
	Despesas Financeiras Líquidas		(4,500)
	LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS		12,000
	Impostos sobre o Lucro		(4,200)
	LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO		7,800
	Liquidez Corrente		1.85
	Rentabilidade do Capital Próprio - % anual		17.9%