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1 1 /CONTROLADORIA VIRTUAL – 2021.2 ATIVIDADE PRÁTICA PARA AV1 – VALENDO QUATRI (4) PONTOS. APURAÇÃO DO EVA – VALOR ECONÔMICO AGREGADO O EVA é uma medida daqueles lucros verdadeiros. Aritmeticamente, é lucro operacional após pagamento de imposto menos o encargo sobre capital, apropriado tanto para endividamento quanto para capital acionário. O que resta é o valor em $ pelo qual o lucro excede ou deixa de alcançar o custo do capital utilizado para realizar aquele lucro. Este número é o que economistas denominam lucro residual, que significa exatamente aquilo que implica: é o resíduo que sobra depois que todos os custos tenham sido cobertos. Economistas também se referem a isto como lucro econômico adicionado ou aluguel econômico. Nós o chamamos de EVA, valor econômico adicionado. É simples assim mesmo, embora o cálculo efetivo do EVA seja um tanto mais complicado. Requer, em primeiro lugar, quando e como medir corretamente o lucro operacional, como medir o capital e como determinar o custo de capital. Eis a fórmula: EVA = NOPAT – C% (TC), Onde: NOPAT = é o lucro operacional líquido após tributação; C% = é o custo percentual de capital e TC = é o capital total Exemplos de ações aplicadas ao processo empresarial, no sentido de buscar sempre um EVA Maior: a) Cortar custos e reduzir impostos para aumentar lucro operacional líquido, sem crescer capital, ou seja, operar de forma mais eficiente para ganhar um maior retorno sobre o capital investido; b) Empreender os investimentos nos quais o aumento do lucro operacional líquido será maior do que o aumento de encargos de capital. Ou seja, investir em crescimento lucrativo, empreendendo todos os projetos com valor líquido presente positivo que prometam produzir um retorno sobre capital que exceda o custo de capital; c) Deixar de investir em ativos e atividades que não estejam gerando retornos iguais ou maiores do que o custo de capital e d) Estruturar as finanças da empresa de forma tal que minimizem o custo de capital, algo que reside exclusivamente nos domínios do departamento financeiro e do conselho de administração. 2 2 Atividade Prática Considere a seguinte Demonstração do Resultado do Exercício, Receita Operacional 2.800.000,00 (-) Custos (1.400.000,00) Receita Líquida 1.400.000,00 Despesas Operacionais (1.000.000,00) Resultado Operacional 400.000,00 IR-CS (30%) 120.000,00 Lucro Líquido 280.000,00 Considere ainda, que o resultado apurado contempla as seguintes informações: Despesas financeiras - R$ 50.000,00 Despesas fora do padrão da empresa – R$ 90.000,00 a) Apure o IR e o CS; b) Apure se a empresa gerou EVA (+ ou -); c) Capital médio investido entre capital de terceiros e próprio – R$ 2.500.000,00; d) Percentual de IR-CS – 30% e e) Custo de capital empregado – 11%. f) Após os cálculos faça um breve texto, identificando o resultado encontrado. CHAVE DE RESPOSTA Lucro Líquido 280.000,00 (+) Despesas financeiras 50.000,00 (1) (+) Despesas fora do padrão 90.000,00 (2) (-) Ganho fiscal (42.000,00) (3) Resultado ajustado 378.000,00 (-) Custo de capital (11%) (275.000,00) EVA 103.000,00 Na atividade proposta, a empresa gerou um EVA positivo de 103.000,00. Ou seja, do mínimo que precisava para remunerar os capitais investidos, ainda sobraram 103.000,00. A qualidade desse valor já pertence a uma outra linha de estudo. (1) – As despesas financeiras precisam retornar ao resultado do exercício, pois elas representam a remuneração dos capitais de terceiros e, esses, já se encontram identificados no percentual de 11% que representa o custo de capital de terceiros e próprio. (2) Essas despesas precisam ser excluídas do resultado, pelo fato que elas não ocorrem com frequência. Logo sua exclusão se faz necessária, pois nesse exercício social ela está mascarando o verdadeiro resultado da empresa. 3 3 (3) Os eventos (1) e (2), por terem sido contabilizados no resultado como despesa operacional dedutível para fins de apuração fiscal, trouxeram no exercício uma redução da carga tributária. Portanto, assim como as despesas, esse ganho fiscal também precisa ser excluído do resultado contábil apurado pela empresa. Portanto, concluímos que a empresa gerou valor agregado no montante de R$ 103.000,00.
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