Para responder a essa questão, precisamos identificar quais das alternativas apresentadas são variações do modelo de desconto de dividendos (DDM) e qual delas não é. Analisando as opções: A) O modelo de precificação de ativos - Este modelo é mais amplo e não se restringe apenas ao desconto de dividendos, portanto, não é uma variação do DDM. B) O modelo de Gordon - Este é um modelo clássico de desconto de dividendos, também conhecido como modelo de crescimento constante, e é uma variação do DDM. C) O modelo em dois estágios - Este modelo é uma variação do DDM que considera dois períodos de crescimento diferentes, portanto, faz parte das variações do DDM. D) O modelo H - Este modelo é uma variação do DDM que considera um crescimento inicial mais alto seguido de um crescimento constante, então também é uma variação do DDM. E) O modelo em três estágios - Este modelo é outra variação do DDM que considera três períodos de crescimento, então também faz parte das variações do DDM. Dessa forma, a alternativa que não faz parte das variações do modelo DDM é: A) O modelo de precificação de ativos.