Aula 1 - Payback

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Finanças 
Empresariais/Corporativas
Priscila Freitas
Mestre em Economia
priscila.freitas@ymail.com
Cronograma Segundo Bimestre
• 04/10
• 11/10 – Planejamento Escolar
• 18/10
• 25/10
• 01/11 – Finados
• 08/11
• 15/11 – Proclamação da República
• 22/11 – Período de Avaliação do Segundo Bimestre
AVALIAÇÃO DE PROJETOS DE
INVESTIMENTOS 
• O objetivo desta sessão é estudar técnicas de avaliação econômica de 
investimentos. 
• Serão abordados os métodos:
• Payback;
• Payback Descontado;
• Valor Presente Líquido;
• Taxa Interna de Retorno; 
Cada técnica possui vantagens e limitações, sendo importante 
reconhecer as condições adequadas para a utilização.
Payback ou Payback Simples
• O payback consiste no tempo de recuperação do investimento. De tal 
modo, o custo do capital não é considerado. 
Exemplo 1
Um projeto necessita de R$100.000,00 de investimentos. O retorno 
anual gerado é de R$ 25.000,00. Qual é o payback? 
Resolução do Exemplo 1
Quando o fluxo de caixa é continuo, podemos encontrar a resposta por 
meio da divisão: 
Payback = 
���.���,��
��.���,��
Payback = 4 anos
Resolução do Exemplo 1
Payback = 4 anos
Ano Fluxo de Caixa Cálculo
0 -100.000,00 -100.000,00
1 25.000,00 (-100000 +25000) = -75.000,00
2 25.000,00 (-75000 +25000) = -50.000,00
3 25.000,00 (-50000 +25000) = -25.000,00
4 25.000,00 (-25.000 +25.000) = 0
Exemplo 2:
• O experiente motorista de táxi Roberto Santana, fica com um carro, 
no máximo, por 4 anos. O senhor Roberto está avaliando o projeto 
para adquirir um novo carro e sabe que necessita de um investimento 
inicial de R$ 25.000,00. Sabe também que o novo carro vai propiciar 
como táxi, lucro líquido de R$8.000,00 no primeiro e segundo anos e 
R$6.000,00 no terceiro e quarto anos. Qual o payback do senhor 
Roberto? 
Resolução do Exemplo 2
Ano Fluxo de Caixa (R$) Cálculo
0 (25.000,00) -25.000,00
1 8.000 (-25000+8000) = -17.000
2 8.000 (-17000+8000) = -9.000
3 6.000 (-9000+6000) = -3000
4 6.000 (-3000+6000) = 3000
Cálculos
R$6000 –1ano
R$3000 – X
6000 x = 3000
X = 3000/6000
X = 0,5 anos
Cálculos
3000/6000 = 0,5 anos
0,5 x 12 = 6 meses
Resposta: Payback = 3 anos e 6 meses ou 3,5 anos 
Exercício 1
• Um projeto investimento requer um dispêndio inicial de 
R$800.000,00 e projeta lucros líquidos anuais de R$ 250.000,00. Qual 
o payback desse projeto?
Resolução do Exercício 1
Payback = 
���.���,��
���.���,��
Payback = 3,2 anos
3 anos + (0,2 x12 = 2,4) 2 meses + (0,4 x 30) 12 dias
Payback = 3,2 anos ou 3 anos 2 meses e 12 dias
Resolução do Exercício 1
Ano Fluxo de Caixa (R$) Cálculo
0 - 800.000,00 - 800.000,00
1 250.000,00 (-800.000,00 + 250.000,00) = -550.000,00
2 250.000,00 (-550.000,00 + 250.000,00) = -300.000,00
3 250.000,00 (-300.000,00 + 250.000,00) = -50.000,00
4 250.000,00 (-50.000,00 + 250.000,00) = + 200.000,00
Payback = 3, 2 anos
Payback = 3 anos 2 meses e 12 dias
50.000,00/250.000,00 = 0,2
Exercício 2
• A empresa Alfa aceita somente projetos com payback de, no máximo,
5 anos. Um projeto para t de equipamentos prevê investimento inicial
de R$1.200.000,00 e garante lucros líquidos anual R$250.000,00.
Qual o payback desse projeto? O projeto deve ser aceito pela
empresa Alfa?
Resolução do Exercício 2
Payback = 
�.���.���,��
���.���,��
Payback = 4,8 anos
4 anos + (0,8 x12=9,6) 9 meses + (0,6 x30) 18 dias
Payback = 4,8 anos ou 4 anos 9 meses e 18 dias