ATIVIDADE INDIVIDUAL - Contabilidade - 2021

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ATIVIDADE INDIVIDUAL 
 
Matriz de atividade individual 
Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo: Atividade Individual 
Aluno: Mariana de Miranda Gonzalez Turma: 
Tarefa: Análise das Demonstrações Contábeis da empresa Magazine Luiza 
Introdução 
A análise das demonstrações contábeis basicamente é o estudo do desempenho 
econômico e financeiro de uma empresa em determinado período passado, buscando 
diagnosticar quesitos de sua posição atual a fim de prever tendências futuras, permitindo ao 
usuário tomar decisões gerenciais. 
Este tipo de análise é um dos estudos mais importantes da administração financeira, 
apresentando avaliações econômicas (resultado) e financeiras (patrimônio) da empresa que 
são indispensáveis tanto para os administradores internos como para analistas externos. Uma 
boa ou análise das demonstrações contábeis, consegue entender como os recursos da 
empresa estão aplicados e se estão gerando remuneração apropriada tanto para os recursos 
próprios como para os recursos de terceiros da empresa. 
Para elaboração destas análises são utilizados diversos demonstrativos, como por 
exemplo: 
• Balanço Patrimonial (BP) que demonstra a estrutura patrimonial e financeira da 
entidade por meio de origens (passivo e patrimônio líquido) e aplicação (ativo) de 
recursos, em determinada data; 
• Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) que evidencia a situação econômica da 
entidade, relativas a um período, por meio da confrontação das receitas com as 
despesas, auferindo assim o lucro ou o prejuízo do exercício. (Para fins de análise de 
lucratividade). 
 Demonstração dos fluxos de caixa (DFC) que apresenta as entradas e as saídas líquidas 
de caixa das atividades operacionais, de investimentos e de financiamento para o 
mesmo período. 
De acordo com Stickney e Weil (2012) as demonstrações financeiras procuram medir o 
sucesso das atividades de uma empresa, proporcionando informações sobre: A posição 
financeira (Balanço Patrimonial); Lucratividade (Demonstração do Resultado do Exercício); 
Capacidade de geração de caixa (Demonstração do Fluxo de caixa). 
 
 
 
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Após todo o levantamento contábil, possibilitado através dos demonstrativos citados, o 
trabalho de análise começa e para esse diagnóstico são utilizadas algumas técnicas de análise, 
como por exemplo: 
1) Análise horizontal (AH): realiza uma comparação entre os valores de determinada 
conta ou grupo de contas em um processo analítico temporal; 
2) Análise Vertical (AV): O objetivo básico da aplicação dessas técnicas é a avaliação das 
demonstrações contábeis pela participação relativa de cada valor em relação ao total; 
3) Índices de Liquidez: O objetivo desta técnica é conhecer a capacidade de pagamento da 
organização e também revelar o equilíbrio financeiro e sua necessidade de 
investimento em capital de giro. Existem diversos índices de liquidez, mas apenas 
quatro serão apresentados no trabalho, são elas: 
i) Liquidez Imediata; 
ii) Liquidez Corrente; 
iii) Liquidez Seca; 
iv) Liquidez Geral. 
4) Índices de estrutura: Avaliam a proporção de recursos próprios e de terceiros mantidos 
pela organização, a dependência apresentada por dívidas de curto prazo, a natureza de 
suas obrigações financeiras e seu risco financeiro; 
5) Análise de Rentabilidade: Apresenta o resultado dos investimentos feitos pelo 
empreendimento. Demostra o grau de remuneração da empresa, evidenciando o 
retorno sobre investimentos realizados; 
6) Análise de Lucratividade: Evidencia a capacidade da companhia em gerar lucros a partir 
do seu exercício. 
 
O objetivo desde trabalho é construir a Análise de demonstrações contábeis da empresa 
MAGAZINE LUIZA, com base em relatórios contábeis dos exercícios dos anos de 2019 a 2020. 
 
A Magazine Luiza 
 
Fundada em 1957, a companhia hoje tem seu modelo de negócio caracterizado como uma 
plataforma digital com pontos físicos, focado no varejo de bens duráveis. Lá atrás, em 1992, 
quando a internet ainda dava seus primeiros passos no Brasil, a Magazine Luiza implementou 
o conceito de lojas virtuais, onde as vendas eram realizadas através de terminais eletrônicos 
 
 
 
 
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que exibiam os produtos com detalhes. 
Atualmente, seu grande sucesso está ligado a sua plataforma de varejo multicanal, onde é 
capaz de alcançar clientes através de aplicativos, site e lojas físicas, as quais hoje somam mais 
de 1110, presentes em 23 estados e 819 municípios do Brasil. Além disso, uma das principais 
estratégias adotadas pela companhia para crescimento e foi a de aquisições de lojas de 
pequeno e médio porte. 
Como sintetizado, a Magazine Luiza sempre esteve buscando ser uma empresa inovadora, 
com conceitos a frente da sua epoca, e ela não para por aí. Sua capacidade de 
desenvolvimento de inovações cresce cada dia com o Luizalabs, composto por mais de 1500 
desenvolvedores e especialistas utilizando tecnologias para criar soluções para as diversas 
áreas da Companhia, com o objetivo de eliminar qualquer gargalo no processo do varejo e 
melhorando a experiência do cliente. 
 
A seguir, são apresentados o Balanço Patrimonial e o Demonstrativo de Resultado da 
companhia, referentes aos exercícios de 2019 a 2020, os quais serão base de informações ao 
longo desse trabalho: 
 
 
 
 
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Dados para análise Horizontal e Vertical 
 
A seguir, são apresentadas os dados calculados para análise Horizontal e Vertical, com base 
nos valores apresentados no BP e na DRE, referentes aos exercícios de 2019 a 2020: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Análise Horizontal e Vertical 
Como apresentado, o objetivo da Análise horizontal (AH) é identificar se os valores das 
Demonstrações financeiras cresceram ou diminuíram ao longo dos exercícios analisados, 
evidenciando tendências. Enquanto que a Análise Vertical (AV), também chamada de Análise 
de proporção, demonstra a o percentual de cada item que compõe a demonstração financeira 
em relação ao total, evidenciando a composição de receitas, custos e despesas. 
A análise dos exercícios, mostrou aplicação focada na liquidez, com uma proporção 
sempre maior no Ativo Circulante (AC), com aproximadamente 66% de representatividade 
quando comparada ao Ativo não circulante (ANC), com 34% em ambos os períodos. As 
aplicações mais relevantes são: Contas a receber (16%), que representa as vendas a prazo da 
organização e está diretamente ligada à gestão do capital de giro e a geração de caixa 
operacional; Estoques (24%) que representa os produtos disponíveis para venda; Imobilizado 
(16%). 
Quando comparados os exercícios, houve um aumento 22% no Ativo Circulante (AC), 
enquanto no Ativo Não Circulante (ANC) o aumento foi de 16%, aumento esse 
correspondente ao incremento de 37% realizado na conta de Investimentos. Destaca-se 
também um acréscimo nas contas de Caixa e equivalentes de caixa de 609%, aumento de 
outros Ativos circulantes em 488%, redução de Aplicações financeiras em 73% e o aumento 
de Estoques em 56%. 
Em relação as origens de recursos de terceiros de curto prazo, representadas pelo Passivo 
circulante (PC), a empresa realizou uma captação de 52% em 2020 e 39% em 2019, com a 
principal conta sendo a de Fornecedores (34% - 2020 e 29% - 2019), que corresponde à 
compra de estoques a prazo. Outra origem relevante está na conta Empréstimo e 
 
 
 
 
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financiamentos, que representa a origem de recursos financeiros para o ativo da organização, 
onde em 2019 representava 0,04% e em 2020 subiu para 7,47%, demonstrando um 
crescimento entre períodos de 20240%. 
Observa-se também a diminuição no PNC e aumento no PC entre os exercícios, mostrando 
que a empresa concentrou suas obrigações no curto prazo, contudo cabe ressaltar que estes 
valores são menores que as contas de Ativos, garantindo a capacidade da companhia em 
cumprir com suas obrigações. 
A análise doPassivo Não Circulante (PNC), que seriam as dívidas de longo prazo, 
evidenciou uma redução de 10% entre os exercícios, com destaque na conta de Empréstimos 
e Financiamentos com redução de 98% (4,51% - 2019 para 0,08% - 2020). 
O Capital Próprio apresenta um percentual entre 41% - 2019 e 33% - 2020, demonstrando 
que o principal recurso vem de terceiros, contudo, apresentou redução de 3% entre os 
exercícios. Como destaque a conta de Reserva de Capital que em 2019 representava 1% e em 
2020 atingiu os -1%, com uma involução entre os exercícios de 207%. 
Com os dados da DRE, observa-se um aumento da Receita Líquida de Bens ou Serviços em 
41%, apurando uma margem bruta entre os exercícios com aumento de 28% (27% -2019 e 
25% - 2020). Contudo, a conta Custo dos Bens ou Serviços Vendidos aumentou em 46% (73% - 
2019 e 75% - 2020). 
Ambas as contas Despesas/Receitas operacionais (20% - 2019 e 22%-2020) e Despesas 
com vendas (-17% - 2019 e -17% - 2020) apresentaram acréscimo de 54% e 43% 
respectivamente. Ambas foram os principais impactos antes do Resultado antes do custo 
financeiro, o qual fechou com um decréscimo de 45% entre os exercícios, saindo de 7% em 
2019 e chegando a 3% em 2020. 
Em ambos os períodos as Receitas Financeiras se apresentaram menores que as Despesas 
Financeiras, indicando um resultado financeiro líquido desfavorável ao o lucro. O Resultado 
antes dos tributos sobre o lucro teve um decréscimo de 69% entre os exercícios (6,6% - 2019 
e 1,5% - 2020). 
A relação entre o Lucro Líquido do exercício e a Receita Líquida de Vendas apresentou 
uma redução de 57,5% entre os períodos, saindo de 4,99% em 2019 para 1,5% em 2020, o 
que justifica uma análise mais profunda das causas dessas reduções na lucratividade da 
empresa. 
 
 
 
 
 
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Cálculo dos índices de liquidez 
A palavra liquidez corresponde à facilidade e velocidade com as quais um ativo pode ser 
convertido em dinheiro novamente. Com isso, na contabilidade os índices de liquidez 
evidenciam a capacidade de uma companhia em honrar compromissos financeiros em um 
período. Assume-se então que quanto maior a liquidez, maior a capacidade de a companhia 
honrar compromissos e sugere que a empresa está com boas condições financeiras. 
A contabilidade trabalha com quatro tipos de índices de liquidez: índice de liquidez 
corrente e índice de liquidez seca, que se referem à capacidade de pagamento a curto prazo 
de uma empresa, índice de liquidez geral, utilizado para medir essa capacidade no longo prazo 
e índice de liquidez imediata que tem relação com os valores que a companhia poderia dispor 
imediatamente para pagar suas dívidas. Para o presente trabalho, serão calculados os quatro 
tipos de índices de liquidez. 
Liquidez Imediata 
 
Por meio da análise da Liquidez imediata, foi identificado que em 2019, para cada R$1,00 
real em dívidas de curto prazo, a empresa possuía R$0,03 em recursos no caixa e bancos. Já 
em 2020 houve um aumento para R$0,11 disponível, indicando melhora na gestão de recursos 
disponíveis para quitação de dívidas. Contudo, a liquidez imediata permanece com valores 
menores do que 1, indicando que a empresa não possui capital imediato capaz de arcar com 
suas obrigações de curto prazo. 
Liquidez Corrente 
 
Já a análise da Liquidez Corrente, em 2019 a empresa possuía para cara R$1,00 em dívidas, 
R$1,69 em recursos possíveis para quita-la, já em 2020 reduzindo esse valor para R$1,29. 
Apesar da redução do índice entre os exercícios, a empresa o manteve acima de 1, sugerindo 
uma capacidade de solvência no curto prazo. 
 
 
 
 
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Liquidez Seca 
 
 
 
Utilizando o indicador de liquidez seca, a empresa em 2019 apresentava um valor de 1,20, 
indicando capacidade de quitação de dívidas de curto prazo. Contudo em 2020 esse índice 
ficou abaixo de 1, atingindo o valor de 0,81, tornando-se dependente da venda de seus 
produtos em estoque para pagar suas dívidas. 
Liquidez Geral 
 
 
 
Por fim, utilizando o índice de liquidez geral, foi observado que a empresa dispunha em 
2019 para cara R$1,00 de dívida, R$1,24 para realizar o pagamento. Já em 2020, houve uma 
redução desse valor, atingindo R$1,09, mas apesar disso, a empresa ainda apresenta solvência 
para com suas obrigações de curto e longo prazo. 
 
Cálculo da estrutura de capital 
O cálculo dos indicadores de estrutura de capital tem como função demonstrar o grau 
tanto de endividamento como o de dependência de fontes internas e externas de recursos, 
identificando aos investidores o grau de risco financeiro da organização. Segundo Limeira 
(2015) estes indicadores avaliam a segurança que determinada empresa oferece aos capitais 
provenientes de investidores, mostrando suas políticas de captação e alocação de recursos no 
ativo. 
 
 
 
 
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Endividamento Geral 
Esse indicador retorna o quanto da dívida total da empresa pode ser liquidada com o seu 
Ativo total. 
 
 A empresa apresentou um comprometimento do seu ativo em dívidas de curto e longo 
prazo de 59% em 2019, aumentando para 67% em 2020. Com isso, fica claro que a maior parte 
do financiamento do ativo é dependente do capital de terceiros, aumentando ainda mais sua 
dependência entre os exercícios, o que pode afetar o fator de risco. 
Espera-se que o grau de endividamento seja abaixo de 50%, garantindo que os ativos são 
suficientes para pagar as dívidas e que a maior parte do lucro é proveniente de recurso 
próprio. 
Composição do Endividamento 
Esse indicador demonstra a relação entre o passivo de curto prazo da empresa e o passivo 
total, medindo o percentual do passivo de curto prazo que é utilizado no financiamento de 
terceiros. Ou seja, demonstra a política adotada quanto à forma de captação de recursos de 
terceiros, indicando se a empresa concentra suas dívidas em curto ou longo prazo. 
Empresas que concentram seu endividamento a longo prazo ressaltam uma eficiência de 
política de captação de recursos, já que endividamentos de curto prazo oferecem maior risco a 
seus credores 
 
 
Os resultados das análises mostram que a empresa vem concentrando seu endividamento 
em curto prazo, ainda com aumento de margem entre os exercícios, passando de 65% em 
2019 para 77% em 2020. 
 
 
 
 
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Grau de imobilização de capital próprio 
Este índice revela a dependência da empresa em relação a aporte de recursos de terceiros, 
ou seja, o quanto dos ativos investimentos, imobilizado e intangível é financiado pelo seu 
Patrimônio líquido. Quanto menor esse indicador melhor, indicando que a empresa irá buscar 
cada vez menos capital de terceiros (dívida) para suas atividades diárias. 
 
 
A análise mostrou que para cada R$100 investidos no Ativo permanente, R$66 provinham 
de capital de terceiros em 2019, aumentando para R$81 em 2020. Isso mostra que apesar da 
empresa ainda poder contar com recursos próprios, vem ficando mais dependente a cada dia 
de recursos de terceiros a fim de financiar seu capital de giro. 
 
Grau de imobilização de recursos não correntes 
O indicador mede o quanto de capital próprio e capital de terceiros, ou seja, ativos não 
correntes, que foi revertido para aplicação em ativos permanentes (investimentos, imobilizado 
e intangível). O indicador possui tem papel fundamental quando o Patrimônio líquido se 
mostra insuficiente para cobrir as aplicações de recursos efetuadas em ativos permanentes, 
fazendo com que a empresa tenha necessidade de captar recursos de terceiros a longo prazo 
para financiar essas aplicações. 
 
 
 
 
 
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Em 2019 o indicador estava 43,51%, evidenciando situação favorável a alocação de 
recursos de longo prazo, aumentando para 55% em 2020. Com esses valores, conclui-se que os 
recursos próprios são suficientes para complementar os investimentos efetuados nos ativos 
permanentes, não se fazendo necessário inclusão de capital de terceiros de curto prazo no 
financiamento.Passivo oneroso sobre o ativo 
Este Indicador revela o quanto a empresa depende das instituições financeiras nos 
investimentos totais da empresa. É importante que o conjunto dos passivos sejam menores do 
que os ativos, para que o patrimônio se mantenha elevado. Assim, um passivo oneroso alto 
pode indicar problemas de administração financeira. 
 
De acordo com as análises a empresa obteve um passivo oneroso sobre o ativo em 2019 de 
21%, o que significa que 21% das aplicações efetuadas no ativo estão sendo financiadas por 
recursos onerosos de terceiros (empréstimos), enquanto em 2020 esse valor aumenta para 
23%. 
Cálculo da lucratividade 
Os indicadores de lucratividade têm por objetivo medir a eficiência da empresa em 
produzir lucro através de suas vendas, revelando margens geradas sobre o faturamento 
líquido, relacionando-as com o produto ou a eficiência do negócio. Esses índices são inferidos 
com base na Demonstração do resultado do exercício. 
Margem Bruta 
Esse indicador nos revela o percentual remanescente do faturamento líquido depois de 
subtrairmos os custos das mercadorias e/ou produtos vendidos, demonstrando a capacidade 
da empresa em investir seus recursos a fim de potencializar ganhos. 
 
https://maisretorno.com/portal/termos/p/patrimonio-liquido
 
 
 
 
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A Magazine Luiza teve uma queda no indicador ano contra ano, em 2019 apresentando 
uma margem bruta de 27%, enquanto 2020 já atingia 25%. Ou seja, ela perdeu lucratividade 
sobre o produto, reduziu a parcela de sobra do faturamento líquido disponível para arcar com 
despesas operacionais e obter lucro. 
Margem Operacional 
Já o indicador de margem operacional avalia o ganho operacional em relação ao 
faturamento líquido da empresa, medindo assim a sua eficiência operacional. Além disso, é 
capaz de indicar qual é a parte do caixa gerado que foi produzido pela atividade fim da 
empresa. 
 
Para o indicador a Magazine Luiza também apresentou redução entre os exercícios, em 
2019 com 7% de Margem operacional e em 2020 com 1%. 
 
Margem Líquida 
A margem de lucro líquido é um indicador de eficácia da operação da empresa, que 
demonstra quantos % de cada real vendido restaram, após a dedução de todos os custos e 
despesas operacionais, impostos sobre vendas e sobre lucro, despesas e receitas financeiras, 
perdas e ganhos. 
 
Em 2019 a empresa apresentou 5% de Margem líquida, e assim como os ouros indicadores 
de lucratividade, teve redução no ano de 2020, atingindo 1% de lucratividade. 
Giro do ativo 
Por meio do Giro do ativo, é avaliado se o faturamento líquido foi suficiente para cobrir 
todos os investimentos realizados pela empresa. 
 
 
 
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De acordo com as análises, em 2019 o faturamento líquido não foi suficiente por pouco 
para cobrir os investimentos da companhia. Nesse ano, para cada R$1,00 investido, a empresa 
conseguiu recuperar R$0,99. Mas já em 2020 o cenário melhorou, a conseguindo recuperar R$ 
1,17 para cada real investido. 
Cálculo da rentabilidade 
Enquanto a lucratividade relaciona o lucro líquido com a receita total da empresa em um 
período de tempo, a rentabilidade associa o mesmo lucro líquido ao valor investido, trazendo 
o retorno da operação da empresa sobre os investimentos totais. 
A rentabilidade utiliza 2 cálculos: ROI e ROE. 
Retorno do Patrimônio Líquido (ROI) 
O termo em inglês é “Return on Investiment” e significa retorno sobre o investimento da 
empresa. O indicador evidencia o quanto a empresa está obtendo de retorno em relação aos 
investimentos totais. Também através dele é possível determinar o tempo de payback dos 
investimentos. 
 
Em 2019 o lucro líquido do exercício representava 5% do total investido, com isso 
indicando um Payback de 20 anos, se for considerado apenas o resultado gerado em suas 
operações. Já em 2020, o ROI caiu para 2%, aumentando com isso o tempo do payback para 
50 anos. 
Retorno do Patrimônio Líquido (ROE) 
ROE que do termo em inglês “Return on Equity” e significa retorno sobre o 
capital investido pelos sócios, servindo como subsídio para identificar se os investimentos 
realizados estão agregando valor. Em outras palavras, o ROE demonstra quanto foi 
acrescentado ao patrimônio dos sócios em determinado período. 
 
 
 
 
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De acordo com as análises, em 2019 a Magazine Luiza retornava R$12 a cada R$100 
investidos, caindo em 2020 para R$5 de retorno. 
Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa 
 
Por meio das diversas análises apresentadas, conclui-se que a empresa se mostrou 
eficiente quanto a situação financeira, evidenciando solvência em honrar seus compromissos 
com terceiros. Além disso a empresa se mostrou eficiente na gestão de fluxo de caixa, não 
deixando elevados recursos na disponibilidade para liquidação imediata das suas obrigações 
com terceiros, contudo o estoque apresenta elevados números e caberia uma medida para 
melhor administrar esses valores. 
Por meio da análise de Estrutura de capital observou-se um aumento no endividamento, 
principalmente no curto prazo, mostrando-se também dependente de capital terceiros para o 
financiamento dos ativos, que é um ponto de atenção para credores. 
De maneira geral os indicadores sofreram queda de 2019 para 2020, com quedas mais 
significativas na Margem Operacional e no ROI. Esses números podem ser reflexo de uma 
mudança brusca no cenário econômico do país e do setor, que se encontra atualmente em 
meio a uma crise financeira em decorrência da pandemia de COVID 19. 
Com alguns pontos de ressalva, que não desqualifica o trabalho realizado até aqui, a 
empresa obteve bons indicadores, corroborando com a ascensão de mercado que aconteceu 
no mesmo período. 
Referências bibliográficas 
 GITMAN, Lawrence J. Princípios de administração financeira. 7º ed. São Paulo: Harbra, 
1997. 
 Indicadores da Economia: Indicadores Econômicos. Disponível em : 
https://www.institutoassaf.com.br/indicadores-da-economia/ 
 LIMEIRA, André Luis Fernandes; SILVA, Carlos Alberto dos Santos; VIEIRA, Carlos; 
SILVA; Raimundo Nonato Souza. Gestão contábil financeira. 2º ed. Rio de Janeiro: FGV, 2015. 
https://www.institutoassaf.com.br/indicadores-da-economia/
 
 
 
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 Magazine Luiza: Informações Financeiras/ Central de Resultados. Disponível em: 
https://ri.magazineluiza.com.br/ListResultados/Central-de-
resultados?=0WX0bwP76pYcZvx+vXUnvg== 
 MR Educação & Tecnologia Ltda. Disponível em: https://m 
aisretorno.com/portal/termos/l/liquidez-imediata 
 SALIM, Jean Jacques; Oliveira, Antonieta Elisabete Magalhães. Contabilidade 
Financeira. 1º ed. Rio de Janeiro: FGV, 2019. 
 O que são Indicadores de Estrutura de Capital e Como Calcular. 
Disponível em: https://comoinvestir.thecap.com.br/o-que-sao-indicadores-estrutura-capital/