LISTA DE EXERCÍCIOS 1

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UNIVERSIDADE FEDERAL DE SANTA MARIA 
DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS ECONÔMICAS 
DISCIPLINA: MERCADO DE CAPITAIS 
PROF.: ANDERSON ANTONIO DENARDIN 
LISTA DE EXERCÍCIOS 
 
1) Um analista acredita que a tabela que segue apresenta uma distribuição satisfatória da distribuição de 
probabilidades da taxa de retorno de uma certa ação. 
 
Com base nos dados da tabela, calcule o retorno esperado e o desvio padrão da taxa de retorno da ação. 
2) Uma carteira de ações é formada por dois papéis: A e B. Foram feitas as seguintes estimativas para as taxas 
de retorno das duas ações: retorno esperado de A = 10%; retorno esperado de B = 14%; desvio padrão do 
retorno de A = 6%; desvio padrão do retorno de B = 7%; correlação entre os retornos de A e de B = 0,20. 
Sabendo-se que o peso da ação A na carteira é igual a 40%, calcule o desvio padrão estimado para o retorno 
da carteira. 
 
3) Suponha que se queira realizar um investimento, e que se depare com três cenários possíveis e 
equiprováveis, conforme demonstra o quadro abaixo: 
Cenário Retorno do Ativo A Probabilidade 
Crescimento 8% 1/3 
Estabilidade 5% 1/3 
Recessão -2% 1/3 
Calcule o retorno esperado do ativo A e o risco de investir no ativo. 
 
4) Suponha o caso em que tenhamos mais de um ativo no mercado, e uma pessoa decida investir R$ 1000,00 
em uma carteira formada por 5 diferentes ativos, conforme mostra a tabela: 
Ativo Valor Investido em cada ativo Retorno Esperado 
A 250,00 12% 
B 200,00 7% 
C 150,00 5% 
D 100,00 3% 
E 300,00 -2% 
Calcule o retorno esperado da carteira. 
5) Suponha o caso em que tenhamos mais de um ativo na carteira, cinco cenários possíveis e diferentes 
probabilidades para a ocorrência de cada cenário, conforme descrito na tabela: 
Cenário Probabilidade de 
Ocorrência 
Retorno do 
Ativo A 
Retorno do 
Ativo B 
Retorno do 
Ativo C 
Alto Crescimento 5% 15% 35% 16% 
Crescimento 30% 2% 10% 10% 
Estabilidade 40% -10% 3% 25% 
Recessão 15% 9% -5% -7% 
Depressão 10% -8% -20% -45% 
Cenário Probabilidade Retorno 
1 0,15 -10% 
2 0,25 -2% 
3 0,30 +5% 
4 0,30 +15% 
a) Calcule o retorno esperado de cada ativo; 
b) Calcule o risco de cada ativo; 
c) Qual o melhor ativo para se investir, por que razão? 
 
6) Suponha duas empresas A e B, e três cenários possíveis e equiprováveis para o futuro comportamento de 
mercado. Considerando as seguintes expectativas de retorno para as empresas frente aos distintos cenários, 
e que o investidor dispões de R$ 1000,00 e investe R$ 800,00 (80%) no ativo A e R$ 200,00 (20%) no ativo B. 
Cenário Retorno do Ativo A Retorno do Ativo B 
Crescimento 20% -10% 
Estabilidade 12% 6% 
Recessão -3% 12% 
Calcule: 
a) O retorno esperado do ativo A; 
b) O retorno esperado do ativo B; 
c) O retorno esperado da carteira composta por A e B; 
d) A variância e o desvio padrão do ativo A; 
e) A variância e o desvio padrão do ativo B; 
f) A covariância e a correlação entre os ativos A e B; 
g) O risco da carteira. 
h) Interprete os resultados. 
 
7) Determine a diferença entre o risco sistemático e o risco não sistemático e explique a relevância da 
diversificação de uma certeira de ativos.