contabilidade gerencial

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CONTABILIDADE FINANCEIRA 
GERENCIAL 
 
 
 
 
Todos os direitos são reservados ao Grupo Prominas, de acordo com a convenção internacional de direitos autorais. Nenhuma 
parte deste material pode ser reproduzida ou utilizada, seja por meios eletrônicos ou mecânicos, inclusive fotocópias ou 
gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
RESUMO DA UNIDADE 
 
Este estudo apresenta a importância do trabalho de profissionais que realizam a 
contabilidade gerencial. Essa área é muito importante para a gestão da empresa e 
para a tomada de decisões. Informações e dados, na parte contábil, são importantes 
para demonstrar o funcionamento da empresa diante de lucros, despesas ou 
planejamentos futuros. O mercado financeiro está cada vez mais competitivo, onde 
as informações atuam com mais velocidade para auxiliar a empresa. Torna-se 
necessário também, conhecer recursos, fórmulas, cálculos e conceitos que 
melhorem o rendimento da empresa, para que ela atue de forma produtiva e eficaz 
no mercado atual. O módulo trata dos conceitos sobre custos, lucros, 
demonstrações contábeis, juros, contabilidade gerencial, métodos avaliativos, entre 
outros. Estudou-se também as avaliações de risco e a teoria das restrições. 
Analisou-se problemas e soluções que podem ser melhorados diante de uma boa 
análise da contabilidade gerencial e financeira da empresa. A unidade também 
descreveu a necessidade de se avaliar a empresa, de forma correta para que possa 
diminuir os riscos e obter lucros. 
 
Palavras- chave: Avaliação; contabilidade gerencial; lucros. 
 
 
 
 
 
 
 
 
Todos os direitos são reservados ao Grupo Prominas, de acordo com a convenção internacional de direitos autorais. Nenhuma 
parte deste material pode ser reproduzida ou utilizada, seja por meios eletrônicos ou mecânicos, inclusive fotocópias ou 
gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
SUMÁRIO 
 
APRESENTAÇÃO DO MÓDULO ............................................................................... 4 
CAPÍTULO 1 - CONTABILIDADE GERENCIAL ........................................................ 6 
1.1 Introdução ...................................................................................................... 6 
1.2 Conceitos ....................................................................................................... 6 
CAPÍTULO 2 - CONTABILIDADE GERENCIAL - PARTE II .................................... 19 
2.1 Sistema de Acumulação de Custos ............................................................. 19 
2.2 Demonstrações Contábeis ........................................................................... 21 
2.3 Análise das demonstrações contábeis ......................................................... 27 
2.4 Lucro passível de distribuição ...................................................................... 28 
2.5 Juros sobre capital próprio ........................................................................... 30 
CAPÍTULO 3 - CONTABILIDADE GERENCIAL – PARTE III .................................. 33 
3.1 Temas Importantes à contabilidade ............................................................. 33 
3.2 Métodos de avaliação da empresa .............................................................. 35 
3.3 Avaliação de empresas em condições de risco ........................................... 38 
3.4 Teoria das restrições .................................................................................... 40 
3.5 Avaliação Patrimonial ................................................................................... 42 
REFERENCIAS ......................................................................................................... 46 
 
 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
APRESENTAÇÃO DO MÓDULO 
 
Após a Segunda Guerra Mundial definiu-se melhor os conceitos da 
contabilidade financeira e gerencial. Surgiram também, normas e leis que 
regulamentaram melhor o trabalho dos profissionais ligados à área contábil de forma 
padronizada e eficaz. Durante a segunda metade do século XX, e até hoje, 
melhorou-se a contabilidade gerencial para que ela pudesse auxiliar a empresa e 
orientar na tomada correta de decisões. 
A velocidade de informações e de dados, através da tecnologia, também 
ajudaram no crescimento da área contábil e financeira. Os profissionais dessa área 
produzem relatórios e demandam informações para controlar os custos e as 
despesas da empresa. Isso possibilita também o controle das operações realizadas 
e de planejamentos futuros. Nos documentos ou relatórios identificam-se preços, 
lucros, custos, recursos e investimentos diante da parte contábil e financeira. As 
atividades da contabilidade gerencial avaliam as transações e eventos econômicos, 
estimam valores, registram informações, analisam fatores e causas que podem ser 
melhorados na empresa. 
Informações conquistadas na contabilidade gerencial definem o futuro da 
empresa, realizando o planejamento futuro através de avaliações e demonstrações 
contábeis. A contabilidade gerencial é utilizada para aumentar o conhecimento da 
empresa ao diminuir os riscos diante da tomada de decisões. Os profissionais 
também preparam relatórios sobre o custo de produção de bens, gastos, lucros, 
entre outros. Através dos documentos, a gerência analisa as alternações e observa 
como a empresa está atuando diante do mercado atual, ou seja, se gera lucro ou 
prejuízo, se pode investir, comprar materiais e recursos, estimar resultados, etc. 
Enfim, a contabilidade gerencial tem por finalidade fornecer instrumentos aos 
administradores e gerentes de empresas que os auxiliem em suas tomadas de 
decisões. Gera uma melhor utilização dos recursos econômicos e de avaliação de 
rendimento, por meio de um controle através de um sistema de informação 
gerencial. 
Assim, procuramos escrever de uma forma compreensível para gerar uma 
leitura acessível aos alunos, promovendo maior facilidade de compreensão dos 
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parte deste material pode ser reproduzida ou utilizada, seja por meios eletrônicos ou mecânicos, inclusive fotocópias ou 
gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
conteúdos apresentados, abordando conceitos básicos que possibilitem autonomia e 
satisfação diante da disciplina, desenvolvendo a capacidade de tomar decisões e 
crescer profissionalmente, além de colaborar para a melhoria da empresa, através 
da área contábil e financeira, demonstrando o trabalho dos profissionais atuantes e 
da ação dos conteúdos estudados. Torna-se sempre necessário realizar mais 
pesquisas e estudos sobre o tema, atualizando-se para atender ao mercado atual e 
à sociedade globalizada. 
 
Bom aprendizado! 
 
 
 
 
 
 
 
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CAPÍTULO 1 - CONTABILIDADE GERENCIAL 
 
1.1 Introdução 
 
As grandes transformações ocorridas na sociedade exigem melhorias e 
desenvolvimento nos diferentes ambientes, como no comercial e empresarial.O 
aumento da industrialização, do consumo e da população necessita que as 
empresas possuam um maior desempenho inclusive no controle gerencial. O 
controle gerencial e empresarial visa preços, estoques, produção, custos, controle 
de caixa, contabilidade, entre outros. 
O mercado necessita que pessoas da gestão possuam competências e 
habilidades para dominar as informações velozes que chegam a todo momento e 
superar os desafios. Empresários devem analisar os objetivos do empreendimento 
para proporcionar o crescimento do negócio, tomar decisões produtivas e gerar bons 
resultados. 
A função da controladoria, dentro da contabilidade gerencial, pode proporcionar 
um auxílio à coordenação da gestão econômica da empresa. A controladoria tem por 
objetivos adquirir informações econômicas, financeiras e contábeis. Ocorre a 
mediação e a contribuição das análises gerenciais para que haja o planejamento e a 
tomada de decisão dentro de cada operação empresarial. 
A interação de todos os departamentos requer que a controladoria esteja 
alinhada e unida a todas as ações e práticas executadas na empresa, de forma que 
alterações e problemas surgidos sejam solucionados para a conclusão eficaz e 
produtiva da contabilidade gerencial. 
 
1.2 Conceitos 
 
A contabilidade gerencial representa a união de práticas e técnicas que 
proporcionam aos gestores informações na área financeira. Ela auxilia na melhor 
decisão, diante de várias alternativas no ambiente empresarial, mantendo o controle 
financeiro e de gestão de forma satisfatória entre as diversas áreas existentes. 
 
 
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Figura 1 - Contabilidade Gerencial 
 
Fonte: SINDCONTRN (2016) 
 
A contabilidade gerencial deve: 
 Proporcionar auxílio diante do custo das diversas partes da empresa; 
 Observar e gerenciar a parte financeira de cada unidade e cada 
departamento no ambiente de trabalho; 
 Analisar os investimentos e as vendas específicas e gerais da empresa. 
 Identificar o lucro necessário para realizar um novo investimento 
 Observar trabalhos e produções que geram maiores gastos e providenciar 
recursos e alternativas para minimizar esta operação. 
Os profissionais da empresa que trabalham na contabilidade gerencial visam 
gerar relatórios habituais que proporcionem informações sobre o controle de custos, 
gastos, operações e novo planejamento das ações. 
A gestão da contabilidade também produz um relatório específico para o seu 
supervisor. Todo o material recolhido deve ser analisado para decidir as questões de 
investimento da empresa, dentro das várias possibilidades de estratégia, que 
englobam assuntos como: 
 Preços de produtos ou serviços, 
 Escolha de produtos, recursos e materiais; 
 Decisão de investimento em equipamentos; 
 Análise de políticas globais e planejamento a curto e longo prazo. 
As atividades de contabilidade gerencial também incluem: 
 Transações comerciais e econômicas; 
 Estimativa e planejamento das atividades econômicas; 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
 Registro e classificação da parte financeira de forma eficaz. 
Resolver e definir soluções para os problemas e melhoria da empresa requer 
planejamento e a contabilidade gerencial ajuda na tomada de decisão. As 
informações adquiridas pela empresa são essenciais para gerar o plano efetivo e 
produtivo de todo o investimento e de recursos disponíveis diminuindo os gastos. 
Os profissionais desta área atuam para garantir a integridade da informação 
que produzem através de relatórios que contribuem para o desenvolvimento da 
empresa. O relatório repercute as informações que registra as operações da 
organização, elabora e interpreta os dados, mensurando os resultados para auxiliar 
o processo de gestão. 
O objetivo da contabilidade gerencial é proporcionar um maior conhecimento 
na empresa para diminuir os riscos existentes na área financeira. Os bens, gastos e 
lucros são analisados de forma prática e eficaz diante dos documentos fornecidos 
pelos profissionais e garantem a decisão correta diante das alternativas mais viáveis 
para a organização. 
 
Figura 2 - Contabilidade Gerencial 
 
Fonte: CONTABILIDADE GERENCIAL (2013) 
 
A área financeira exige também que a escolha do pessoal e todo o treinamento 
seja efetivo e garantido para atender aos objetivos propostos de cada instituição. A 
empresa deve ter registrado todo o seu planejamento, desempenho, avaliação e 
ações para que se consiga realmente analisar, de forma global, todo lucro ou perda. 
A Contabilidade Gerencial representa um campo muito amplo e sua função 
está relacionada à execução de relatórios para a gerência, de forma eficaz, 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
produzindo informações contábeis e análises da parte financeira, necessárias às 
tomadas de decisões. Os gestores utilizam essas informações para assegurar o uso 
adequado de bens e recursos de forma satisfatória na empresa. Todo o processo da 
Contabilidade Gerencial produz ferramentas gerenciais. Essa contabilidade procura 
instrumentos que auxiliam os gestores a realizar suas funções. 
 
FIQUE LIGADO 
Contabilidade é uma ciência que tem como finalidade estudar o capital das 
organizações, analisando as variações ocorridas e as melhores alternativas para 
melhorá-la. A contabilidade tem a função de interpretar e registrar os fatos e 
problemas que influenciam a empresa. 
 
A Contabilidade Gerencial apresenta algumas características que torna seu 
trabalho mais efetivo para a empresa. Primeiramente, a administração encontra os 
indicadores gerenciais que auxiliam a contabilidade. A análise deve ser futurista, ou 
seja, as decisões visam ações futuras e as informações devem ser especificas e 
visíveis diante da meta já estabelecida. Os dados gerados devem desenvolver 
fatores essenciais à empresa e auxiliar no seu rendimento. Entre eles: 
 Aperfeiçoar e identificar os gastos dos produtos a serem fabricados ou 
vendidos; 
 Realizar a projeção dos orçamentos; 
 Analisar os índices contábeis ou financeiros; 
 Determinar o preço de venda; 
 Planejar impostos e custos; 
 Proporcionar e calcular a equidade na empresa. 
 
1.2.1 Ramos da Contabilidade 
A contabilidade pode atuar nas áreas: financeira, de custos ou gerencial. A 
Contabilidade de Custos representa um ramo das Ciências Contábeis, auxiliando os 
gestores na produção de informações e dados para planejar os custos, despesas de 
produção e controlar as operações atuais da empresa preparando-a para o futuro. 
http://www.cienciascontabeis.com.br/ciencias-contabeis
http://www.cienciascontabeis.com.br/ciencias-contabeis
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gravações, ou, por sistemas de armazenageme recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
A Contabilidade Financeira é o ramo da contabilidade relacionado com a 
interpretação e análise de relatórios, observando as transações financeiras da 
empresa. Ela resume a contabilidade, unindo a teoria à prática, e direciona a gestão 
na área financeira analisando o capital utilizado. A contabilidade financeira 
demonstra toda a operação financeira realizada, de acordo com os objetivos 
propostos e existentes na área comercial. São gerados balanços e técnicas 
auxiliando o trabalho dos gestores. 
A contabilidade gerencial fornece instrumentos para ajudar na função gerencial, 
por meio de registros e finalizações, surgidos pela Contabilidade Financeira e a 
Contabilidade de Custos. Essa contabilidade elabora o relatório diante da 
necessidade da organização. O processo de custo de produtos e despesas integra 
todo o sistema de dados da contabilidade gerencial e financeira gerando as 
informações precisas e específicas para garantir um gerenciamento da área 
estudada. 
 
Figura 3 - Ramos da Contabilidade 
 
Fonte: CONTABILIDADE GERENCIAL (2008) 
 
https://pt.wikipedia.org/wiki/Contabilidade
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No entanto, a Contabilidade Gerencial e a Financeira apresentam algumas 
diferenças. A Contabilidade Financeira segue a legislação vigente e se destina ao 
público externo da empresa. A Contabilidade Gerencial trabalha para atender ao 
público interno do empreendimento, por meio de documentos de informações e 
dados capturados na empresa. Ela ainda mede e analisa toda transação financeira, 
disponível em etapas e áreas da produção, de serviço e de recursos da empresa. As 
metas estipuladas pelos gestores geram novas, para que possam ser realmente 
cumpridas. 
A contabilidade estabelece relatórios que auxiliam os gestores na execução do 
seu trabalho. A contabilidade representa também a análise de custos da empresa. 
Os profissionais responsáveis observam as despesas e as interpretam para 
melhorar o rendimento da empresa. Identificar o preço de mercado, a quantidade de 
estoque e os gastos tornam esse trabalho mais eficaz. 
A formação de orçamentos gera planejamentos para que as ações sejam 
realizadas no período proposto. Esse orçamento representa o faturamento e o 
consumo de cada área para que possa ser demonstrado todo o resultado da 
empresa. 
 
1.2.2 Conceitos fundamentais 
 
O controle de qualidade da empresa é gerado pela análise das operações de 
cada setor, fixando preços e padrões de forma eficiente, além de auxiliar no 
planejamento da gestão. Todo o processo deve atuar de forma integrada. A 
administração, gerência e setores de produção estão interligados e para determinar 
o custo de um produto ou de um serviço de forma ajustada é essencial para o 
sucesso da empresa atuando no mercado competitivo. 
 
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Figura 4 - Contabilidade gerencial 
 
Fonte: BLB, BRASIL, CONTABILIDADE GERENCIAL (2016) 
 
Alguns conceitos utilizados pela contabilidade estão presentes nos registros e 
necessitam ser estudados. Entre eles: 
Gastos: 
Representam as perdas da empresa, para que se possa adquirir os produtos 
ou realizar os serviços. Para isso, ocorre a entrega dos ativos, ou seja, os valores do 
patrimônio da pessoa ou empresa, diante dos custos. O gasto é determinado de 
acordo com a verificação contábil do pagamento diante da dívida ou da diminuição 
do ativo. Gasto é representado também pelo custo, despesa ou investimento. 
Exemplos: gastos com materiais, serviços ou aluguel. 
Investimento: 
O investimento representa o gasto, através do ativo, para adquirir benefícios 
diante da vida útil atual ou a tempos futuros. Exemplos: compra de produtos, 
materiais e matéria-prima que ainda serão utilizadas na empresa no sistema de 
produção e serviços. 
Custos: 
Os custos têm como objetivo demonstrar os recursos e os investimentos 
utilizados na produção da empresa. Eles contribuem para determinar a avaliação 
dos produtos e materiais, além de analisar as operações de cada área e produzir o 
resultado financeiro. São consumos empresariais essenciais à obtenção de bens ou 
serviços. São representados somente quando forem utilizados na produção ou 
execução de um serviço. O custo só é gerado na organização quando o produto for 
vendido. O custo faz parte do produto e expande o ativo circulante. 
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Os custos podem ser classificados em: 
 Diretos: são identificados no produto final, desde que analisados e 
medidos os consumos existentes nesse produto. Exemplo: embalagens. 
 Indiretos: os custos indiretos são gerados sem análise completa do 
consumo e gasto no produto final. Apenas observa-se o custo aproximado 
ou estimado do produto. 
 Fixos: não alteram a produção. Os custos fixos mantêm o funcionamento 
da empresa. 
 Variáveis: aumenta ou diminui de acordo com o total de produção 
desenvolvido. Exemplo: número de horas trabalhadas pelo funcionário. 
Esse processo analisa o custo de produção somente ocorrido no custo variável, 
em um certo tempo. O custo variável não considera os custos fixos, como exemplo, 
as despesas, que já ocorrem de forma prevista e específica na contabilidade 
gerencial. O custo variável depende de planejamento e registros aplicados de forma 
separada e adequada, tendendo aos objetivos da empresa. 
 
Figura 5 - Custos 
 
Fonte: CONTABILIDADE DE CUSTOS (2017) 
 
O custo também pode ser identificado por custo de absorção. O custo nos 
permite observar os custos de fabricação totais de um produto, de modo direto e 
indireto. Para realizar o custeio da produção deve-se: 
 Separar os gastos em custos e despesas em um determinado tempo; 
 Incluir todos os custos: fixos, variáveis, diretos e/ou indiretos aos 
produtos, de acordo com a área, separando o produto de acordo com os 
critérios estabelecidos. 
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Ao realizar o custeio, todos os custos são atribuídos ao produto, de forma 
direta ou indireta. No caso da indireta, os rateios são incluídos. O custo de absorção 
contábil faz parte da legislação brasileira. O custo da produção dos bens ou serviços 
é determinado pelo RIR/1999, art. 290: 
 O custo de compra de matérias-primas, bens ou serviços pertencentes à 
produção, incluindo transporte e tributos; 
 O custo do pessoal, locação, manutenção, encargo, entre outros, 
pertencentes à produção; 
 Os gastos de amortização e de utilização de recursos naturais. 
 
Figura 6- Custo por absorção contábil 
 
Fonte: PORTALDE CONTABILIDADE (2017) 
 
Despesa: 
A despesa gera o gasto que diminui o patrimônio da empresa. As receitas são 
obtidas por meio dos bens ou serviços produzidos ou consumidos de forma direta ou 
indireta. A despesa reduz o lucro e o patrimônio líquido da empresa e atua 
diretamente no resultado. Exemplos: pagamentos de salários, impostos e comissão. 
Desembolso: 
É o pagamento final da compra de um bem ou serviço. Representa a saída de 
capital da organização de acordo com a venda, com pagamento à vista ou a prazo. 
Perdas: 
As perdas são representadas por meio de gastos ou despesas não intencionais 
ocorridas por fatores imprevistos ou por necessidade de atividades normais da 
empresa. Exemplos: perdas de mercadorias ou incêndios. 
Subproduto: 
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O subproduto é gerado naturalmente, a partir do sistema que já acontece na 
empresa, diante da produção. O subproduto não é o fator essencial do mercado 
empresarial. Ele possui uma participação mínima no resultado da organização. 
Exemplo: sobras de matéria-prima. 
Sucatas: 
As sucatas representam materiais que não serão mais utilizados na empresa 
ou que possuem defeitos. As vendas das sucatas acontecem de forma temporária e 
não geram custos na produção. Exemplo: restos de pisos e materiais, entre outros. 
 
1.2.3 Orçamentos 
O orçamento é um recurso utilizado para controlar o sistema operacional da 
empresa. Os custos de produção devem ser registrados para que se elabore 
realmente todo o processo da empresa. O controle de estoque e os custos de 
fabricação também são analisados, porém, muitas vezes, de forma estimada. 
Exemplo: materiais empregados. 
Analisa-se o lucro, ou seja, o preço final, considerando-se a relação de 
benefício e custo para melhorar o processo e o desenvolvimento das atividades 
realizadas. O orçamento dos custos gerados torna-se essencial para que a empresa 
possa controlar a produção e o rendimento da empresa. Esse orçamento servirá de 
utensílio para a formação do preço de venda e auxiliar os gestores a analisar as 
variações e as alternativas diante do produto final e do curso orçado. 
 
IMPORTANTE 
Mão de obra direta: representa os custos com a mão de obra empregada 
diretamente na produção. As pessoas são identificadas e mensuradas de acordo 
com a quantidade empregada e a realidade da empresa. A mão de obra aplicada 
diretamente no produto é direta e se for inversa é indireta, ou seja, existe um rateio, 
com quantidade. 
 
Portanto, são analisados os custos orçados antecipadamente com os custos 
reais da empresa. As alterações são aplicadas de acordo com o cotidiano e os 
ajustes necessários para a finalização do produto e dos serviços. O resultado do 
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orçamento dos custos, dentro da contabilidade de gestão, requer a identificação de 
materiais utilizados, da folha de pagamento e dos gastos gerais. 
O material e a mão de obra direta representam também custos que podem ser 
medidos e avaliados diante custo real. Ao terminar o produto, deve-se realizar o 
orçamento e interpretar todo o material utilizado, o salário, os encargos e os serviços 
requisitados para sua finalização. 
O orçamento pode ser realizado pelo: 
 Material Direto Consumido: 
O material direto consumido, ou seja, deve-se aprimorar o conhecimento da 
quantidade física dos materiais que fazem parte de cada produto, nas diversas áreas 
existentes na empresa. O setor de Engenharia de Produção auxilia nesta área e 
contribui para fornecer os gastos e o tempo de produção de cada item. 
 
FIQUE LIGADO 
O orçamento do material direto depende a multiplicação da quantidade física 
consumida em cada produto, dentro de cada departamento pelo custo da unidade do 
material. Esse valor será constado na nota fiscal da empresa, constando-se também 
os impostos que poderão ser recuperáveis. Devem ser consideradas as perdas e 
materiais não recuperáveis e ser acrescentados aos custos necessários para que o 
material seja produzido. 
 
O custo líquido da matéria-prima requer considerar: 
 Valor pago do material; 
 Frete ou transporte; 
 Mão de obra direta. 
O orçamento da mão de obra direta deve identificar somente o pessoal 
envolvido diretamente na produção. Isso envolve todo o trabalho do pessoal por 
meio do manuseio dos produtos, operação de máquinas ou realização de serviços. 
O cálculo envolve possuir o conhecimento do custo mensal que o empregado gera 
para a empresa. Isso envolve o salário, o preço (custo) da hora trabalhada e os 
encargos do funcionário, adquiridos dentro da área social ou trabalhista. 
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A figura abaixo demonstra os itens necessários para se calcular o salário 
mensal de um funcionário, dentro de uma área específica. 
 
Figura 7 - Mão de obra direta 
 
Fonte: CONTABILIDADE GERENCIAL (2016) 
 
O orçamento também analisa os custos indiretos de fabricação de um produto. 
Torna-se essencial adquirir o conhecimento de produção mensal de cada 
departamento. São necessárias pesquisas de preços, custos já previstos em cada 
produto, alterações viáveis do mercado e somente depois, definir custos indiretos de 
fabricação. Os custos são identificados em cada departamento de serviço ou 
produção, utilizando também a base de rateio, para depois serem utilizados de 
forma geral na empresa. Após essa análise, os custos são distribuídos em cada 
produto. 
Portanto, o custo de fabricação depende do material direto, da mão de obra 
direta e do custo indireto de fabricação. A mão de obra direta transforma o material 
direto em produto finalizado. Os outros custos de fabricação são definidos de forma 
indireta no produto, como salários, pagamentos de água, energia, entre outros. 
Normalmente, no período de um mês, determina-se os custos gastos no produto e 
os custos do funcionário. O custo de fabricação somente é possível a partir da 
definição custo indireto. 
 
 
 
 
 
 
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Figura 8 - Custos indiretos de fabricação 
 
Fonte: ORÇAMENTO EMPRESARIAL (2018) 
 
Assim, no final do tempo previsto são analisados os custos orçados com os 
custos da realidade da empresa. As alterações e os remanejamentos ocorridos no 
período, como os gastos indiretos, devem ser adicionados e contabilizados ao custo 
final do produto. 
 
Importante! 
"Um dos fatos mais importantes que pode e deve ser conhecido num projeto 
industrial é seu provável custo unitário de produção”. 
MURRAY D. BRYCE 
 
 
 
 
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CAPÍTULO 2 - CONTABILIDADE GERENCIAL - PARTE II 
 
2.1 Sistema de Acumulação de Custos 
 
A empresa deve estudar o sistema produtivo e depois escolher o sistema de 
acumulação de custos. 
Os sistemas de produção podem ser: 
 Sistema de produção por encomenda: Possibilita a fabricação 
descontínua de produtos, ou seja, não padronizados; 
 Sistema de produção contínua: Nesse sistema, a fabricação do produto 
ocorre em série, de forma padronizada. 
Os sistemas produtivos geram os sistemas de acumulação de custos: 
 
2.1.1 Sistema de acumulação por encomenda 
Nesse caso, a empresa produz um sistema produtivo de forma descontínua e 
não padronizada, obedecendo somente o pedido do cliente. O sistema acumula o 
custo, de acordo com as ordens de produção emitidas, de acordo com o início do 
pedido de um determinado produto ou lote de produtos, de forma individual ou 
particular. O sistema segue a produção para empresas que não utilizam a produção 
em série. Esse tipo de sistema apresenta desvantagens: 
 Custo administrativo elevado. Cada ordem de produção exige um gasto 
específico e um trabalho burocrático para cada pedido. 
 Controle permanente. Cada ordem de produção exige controle individual, 
causando gastos e manutenções permanentes de material e de mão de 
obra direta; 
 Emprego de suposições de custo de vendas para cada ordem de 
produção e para cliente. 
 
2.1.2 Sistema de acumulação por processo 
Esse sistema gera a produção em massa, de forma padronizada. Na 
acumulação em processo, os produtos fabricados geram um estoque, de forma 
contínua e permanente. Destacam-se algumas características do processo: 
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parte deste material pode ser reproduzida ou utilizada, seja por meios eletrônicos ou mecânicos, inclusive fotocópias ou 
gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
 Os custos, diretos ou indiretos são acumulados em um determinado 
tempo e depois separados por departamento. 
 O custo total sempre é acumulado de acordo com o custo transferido em 
cada departamento. 
 Os dados da produção e os resultados finais da empresa são registrados 
no prazo determinado para posteriores verificações. 
 O custo médio é determinado pelo total de cada processo, diante do 
período analisado. 
Esse sistema ocorre devido à produção contínua de um produto. Assim, o 
controle dos custos acontece de forma processual e são acumulados dentro de cada 
área ou setor de produção. Nessa forma de produção acumulada, a contabilidade é 
gerada no final de um período e não quando se termina a produção prevista. Os 
custos de unidade não são analisados e sim o custo médio da produção, ou seja, o 
custo total é dividido pela quantidade produzida. 
O orçamento do custo de materiais, mão de obra direta e custos indiretos 
acontecem de acordo com o seu consumo e são analisados dentro de cada 
departamento. O sistema de acumulação dos custos por processo é empregado por 
empresas que possuem grande produção, de forma contínua e uniforme. Os custos 
são acumulados dentro do período e não de forma individual. 
Utiliza-se o conceito de equivalência ao observar o cálculo de custo de 
produção e o tempo empregado para gerar os produtos de forma equivalente. 
 
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parte deste material pode ser reproduzida ou utilizada, seja por meios eletrônicos ou mecânicos, inclusive fotocópias ou 
gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
 
Figura 9 – Acumulação em processo 
 
Fonte: SISTEMAS DE ACUMULAÇÃO (2017) 
 
A gestão contábil deve avaliar de forma correta e segura os dados 
conquistados, para que as metas da empresa sejam atingidas. É importante também 
analisar na contabilidade financeira: 
 Dinheiro investido pelos sócios; 
 Participação de capital de terceiros; 
 Faturamento da empresa no período estabelecido; 
 Lucro diante da análise do faturamento; 
 Patrimônio acumulado. 
 
2.2 Demonstrações Contábeis 
 
A lei 11638/07, de 28 de dezembro de 2007, altera a Lei das Sociedades por 
Ações (lei nº 6404/76), com a meta de demonstrar as regras contábeis. O artigo 176, 
da lei 11638/07, cita que: 
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parte deste material pode ser reproduzida ou utilizada, seja por meios eletrônicos ou mecânicos, inclusive fotocópias ou 
gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
“Ao fim de cada exercício social, a diretoria fará elaborar, com base na 
escrituração mercantil da companhia, as seguintes demonstrações 
financeiras, que deverão exprimir com clareza a situação do patrimônio da 
companhia e as mutações ocorridas no exercício”. 
(BRASIL, 2007) 
 
A demonstração contábil envolve a reunião de documentos oficiais que 
comprovem a regularidade da empresa, de forma oficial e legalizada. Ela retrata o 
patrimônio e a parte financeira da empresa por meio de documentos que 
comprovem todas as informações. A demonstração financeira relata a situação da 
empresa, sem valor legal. Os documentos obedecem às Normas Brasileiras de 
Contabilidade e atuam também perante o Fisco. 
A empresa deve demonstrar os registros gerais de demonstrativo contábil, no 
caso de interesse de empréstimo ou financiamento, para comprovar seu rendimento. 
É essencial a organização acompanhar e gerenciar o fluxo de caixa, o pagamento 
de impostos e os resultados dos investimentos. 
A demonstração contábil exige a apresentação de alguns documentos: 
 
2.2.1 Balanço Patrimonial 
O Balanço Patrimonial é o demonstrativo contábil mais utilizado. O balanço 
demonstra os bens e direitos a receber e as dívidas a pagar e as informações 
mostram os ativos e passivos da empresa. Os ativos são divididos entre circulantes, 
determinado pelos valores com exercício financeiro atual e não circulantes, valores a 
serem recebidos a longo prazo. Os ativos são representados pelos bens, recursos e 
geram benefícios econômicos que ainda serão realizados, porém, diante de fatores 
que já ocorreram. 
O passivo é gerado diante de eventos já realizados, que dependem dos ativos 
para que sejam liquidados. Atendem às obrigações à terceiros. Nos registros 
passivos, as informações financeiras demonstram pagamentos a serem realizados 
com terceiros, a fornecedores ou empréstimos. 
O Balanço Patrimonial também traz informações sobre o Patrimônio Líquido, 
onde deve ser demonstrado o capital social da empresa, ou seja, o investimento 
inicial e futuro. 
 
 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
Figura 10 - Balanço Patrimonial 
 
Fonte: Ikmonografiawebd (2019) 
 
Os recursos são representados pelo Patrimônio Líquido e o valor é 
determinado pela diferença positiva entre o valor ativo e passivo da empresa. Ocorre 
na empresa o agrupamento, ou seja, elementos e valores de mesma natureza são 
demonstrados em grupos decontas. 
O Balanço Patrimonial é demonstrado pela contabilidade de forma a evidenciar 
a parte financeira, nos modos quantitativos e qualitativas do patrimônio envolvendo 
toda a organização. Nesse balanço, as contas são classificadas de acordo com os 
elementos do patrimônio registrando de forma agrupada e auxiliando o 
conhecimento e a interpretação de toda a parte financeira da empresa. 
 
 
 
 
 
 
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Figura11 - Demonstração de Resultado de Exercício (DRE) 
 
Fonte: MODELO DE DRE (2018) 
 
2.2.2 Demonstração de Resultado de Exercício (DRE) 
O DRE representa a relação entre receitas e despesas, ou seja, os gastos, 
dentro do período estipulado pela empresa, normalmente um ano. O DRE possui 
uma estrutura específica. O demonstrativo deve conter a receita bruta, as deduções 
da receita, como pagamentos, e o lucro bruto da empresa. Esse método utiliza o 
método dedutivo, ou seja, primeiramente, são demonstradas as receitas do período 
estipulado e depois as despesas geradas pelas receitas da empresa. Isso acarreta 
analisar se houve lucro ou prejuízo. 
 
2.2.3 Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) 
O fluxo de caixa demonstra todo o capital que transita no caixa da empresa. A 
demonstração do fluxo de caixa esclarece a entrada e saída de dinheiro durante um 
período, normalmente um ano. O demonstrativo de fluxo de caixa deve ser bem 
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parte deste material pode ser reproduzida ou utilizada, seja por meios eletrônicos ou mecânicos, inclusive fotocópias ou 
gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
preciso e garantir, com segurança, toda a forma de utilização de recursos. Nesse 
método, encontramos os gastos, as compras e pagamento de despesas e dívidas. 
A contabilidade, através dos demonstrativos contábeis e do controle financeiro, 
usa também os dados originados do balanço patrimonial e do DRE. O fluxo de caixa 
envolve: 
 Atividades Operacionais: representa as execuções da empresa 
relacionadas com a produção e finalização dos serviços. Essas operações 
aparecem na Demonstração do Resultado e não envolvem fins 
financeiros. 
 Atividades de Investimentos: essas atividades representam o aumento ou 
diminuição dos ativos no prazo estipulado pela empresa para produzir. 
Também identificam empréstimos, vendas, entre outros. 
 Atividades de Financiamento: os empréstimos de credores e investidores 
estão incluídos nessa atividade de financiamento. As atividades geram 
informações sobre recursos, pagamentos, reembolso de investimento, 
empréstimos e amortização da dívida. 
A DFC é realiza por dois métodos: 
 Método indireto: possibilita demonstrar o resultado do caixa unido ao lucro 
líquido da empresa. Por exemplo, utiliza os valores do estoque e dos 
gastos. É denominado indireto porque emprega os resultados do DRE. 
 Método direto: é o método mais empregado e demonstra os pagamentos 
e recebimentos dos valores brutos do fluxo de caixa. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
Figura12 - Demonstrativo do fluxo de caixa pelo método direto 
 
Fonte: CONTABILIDADE GERENCIAL (2018) 
 
O resultado do fluxo de caixa representa a soma dos resultados líquidos, 
analisado em todas as atividades da empresa. O fluxo de caixa permite um completo 
gerenciamento da empresa pela gestão contábil e financeira. O fluxo de caixa 
representa também as vantagens de: 
 Apresentar os dados de forma simples e prática; 
 As informações possibilitam a tomada de decisões futuras e a realização 
de investimentos; 
 Avalia e analisa o rendimento e o crescimento da empresa. 
Em todo período, a empresa sempre deve ser analisada para que haja 
planejamento e tomada de decisão quanto a investimentos ou empréstimos. 
 
 
 
 
 
 
 
 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
Figura 13 - Avaliação do Resultado da empresa 
 
Fonte: CONTABILIDADE (2017) 
 
2.3 Análise das demonstrações contábeis 
 
As demonstrações contábeis são muito importantes, pois geram análises 
diversificadas diante de cada situação econômica da empresa. A análise financeira 
possibilita a verificação empresarial, em vários aspectos e ritmos de negócios, além 
de comparar e interpretar resultados anteriores e atuais para a tomada correta de 
decisões. 
As ferramentas de análise para as demonstrações financeiras são: 
 
2.3.1 Análise Vertical 
A análise vertical gera um processo comparativo, interpretado em porcentagem 
e sempre relacionando às contas geradas no demonstrativo. Por meio dessa 
análise, demonstra-se o crescimento da empresa e a participação relativa de cada 
parte contábil no ativo, passivo ou na Demonstração do Resultado do Exercício 
dentro do prazo estipulado. 
 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
2.3.2 Análise Horizontal 
A análise horizontal tem por objetivo também identificar a evolução da 
empresa, dentro dos valores contábeis, demonstrados através da comparação dos 
valores anteriores e atuais da área financeira. Essa análise garante visões futuras 
importantes ao crescimento econômico-financeiro de forma efetiva. 
Verifica a evolução da empresa por meio do Balanço 
Patrimonial, do Demonstrativo de Resultados do Exercício e do Demonstrativo de 
Fluxo de Caixa. 
 
Figura14 - Exemplo de Análise Vertical. 
 
Fonte: ANÁLISE HORIZONTAL E VERTICAL DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS (2018) 
 
Através dessa figura, analisa-se, primeiramente, a receita de vendas. Após 
isso, tem-se impostos, custos de produção e despesas. E, por fim, por meio da 
análise vertical tem-se o valor total e a empresa pode identificar o lucro ou prejuízo. 
A figura mostra o total da receita bruta, com a receita, os gastos e as despesas 
dessa empresa, identificando sua realidade para poder melhorá-la. 
 
2.4 Lucro passível de distribuição 
 
O lucro apresenta o ganho que se recebe por algo ou alguém. Também 
representa o rendimento sobre um valor investido em uma negociação econômica. 
Na parte contábil, ele atua no ganho ou recebimento de uma comercialização 
financeira. Esse rendimento gera benefícios e ganhos, por meio do capital investido, 
sem esforço algum. 
https://www.treasy.com.br/blog/balanco-patrimonial
https://www.treasy.com.br/blog/balanco-patrimonial
https://www.treasy.com.br/blog/dre-demonstrativo-de-resultados-do-exercicio
https://www.treasy.com.br/blog/demonstrativo-de-fluxo-de-caixa
https://www.treasy.com.br/blog/demonstrativo-de-fluxo-de-caixa29 
 
 
 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
O lucro pode ser denominado lucro líquido, ou seja, o valor real que não sofrerá 
mais perdas ou impostos. Ele é gerado através dos cálculos de custos, taxas e 
gastos, de acordo com o negócio realizado e possui diversas margens, de acordo 
com a transação efetuada. Em uma empresa, o lucro é dividido e distribuído, porém, 
deve-se observar as capacidades operacional e financeira da empresa, para que ela 
consiga continuar e manter o valor do capital investido. 
Os critérios de valores devem ser observados pelo cálculo de ativos e 
passivos, analisados também por fatores patrimoniais e econômicos. O valor ativo 
gera o futuro resultado econômico da empresa diante das análises do valor atual. O 
valor do passivo gera o resultado econômico a ser utilizado no futuro quando a 
empresa deverá pagar uma dívida ou pagamento a terceiros. 
O resultado final é analisado pelo patrimônio líquido da empresa, por meio da 
diferença entre os resultados econômicos futuros já esperados e os valores dos 
ativos e passivos em um determinado período. Finalmente, o lucro pode ser definido 
como o valor a ser distribuído através de uma retirada em um certo período, desde 
que não atrapalhe o resultado final da empresa. 
De acordo com Scherer Martins, 2003, o patrimônio líquido deve demonstrar o 
resultado de forma que, após o pagamento de todas as despesas e gastos, ele se 
torne igual, sem deixar consequências negativas para a empresa. A manutenção do 
capital da empresa exige uma correta análise e manutenção utilizada pela 
observação do capital monetário e pela conservação do capital físico. Através do 
trabalho da gerência contábil e da análise financeira, pode-se demonstrar que a 
manutenção do capital monetário ocorre quando o valor do capital empregado na 
empresa, em um certo período, é igual ou superior ao valor investido. 
 
ATENÇÃO 
De acordo com Szuter, 1985, o capital físico é conceituado quando o patrimonio da 
empresa puder atender à capacidade de operação mensurada e avaliada em um 
certo perído. E somente existirá lucro quando o patrimônio liquido for superior ao 
valor dos ativos necessários para garantir o mesmo padrão inicial da empresa. 
 
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parte deste material pode ser reproduzida ou utilizada, seja por meios eletrônicos ou mecânicos, inclusive fotocópias ou 
gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
A avaliação de ativos baseia-se no valor de mercado de compra. Considera-se 
os índices de preços e a possibilidade de compra. Após a verificação possível do 
lucro são identificadas as normas legais e contratuais da empresa, pelos 
profissionais envolvidos, o valor é distribuído de forma correta aos acionistas. Cada 
recurso é decidido de forma a manter o rendimento e o controle da empresa, sem 
gerar prejuízos 
Estuda-se também, para a distribuição de lucros, os ganhos financeiros vindos 
pelas modificações de mercado de capital e o recebimento através de parcelas de 
lucros disponibilizados na forma de dividendo. 
 
Figura15 - Lucro passível de distribuição 
 
Fonte: DISTRIBUIÇÃO DE LUCROS (2016) 
 
2.5 Juros sobre capital próprio 
 
Os juros sobre capital próprio representam um meio para distribuição do lucro. 
É muito utilizado pelas empresas. Dessa forma, os investidores recebem um capital 
extra de acordo com o desenvolvimento do seu trabalho. Porém, para a área 
contábil da empresa, o juro sobre capital próprio representa um gasto e um prejuízo, 
pois são pagos antes do lucro líquido. 
O recebimento dos JSCP varia de acordo com o investimento e com a 
organização escolhida pelo acionista e sofre o desconto sobre o valor total através 
do pagamento dos impostos. Para realizar o cálculo dos juros sobre capital próprio é 
essencial analisar os documentos e demonstrativos contábeis da empresa. 
De acordo com a legislação tributária, os documentos necessários para 
identificação do valor do lucro, estão os balancetes contábeis, livros razões, entre 
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outros. Também avalia-se o patrimônio líquido da empresa com a reserva de capital, 
de lucros e prejuízo. A forma de tributação também varia para cada empresa, 
interferindo diretamente no cálculo dos juros sobre capital próprio. 
Um exemplo de pagamento de JSCP pelas empresas, onde os acionistas não 
têm benefício fiscal é pelo Simples Nacional ou pelo Lucro Presumido, pois esses 
tipos de tributação visam o faturamento e não o resultado. 
 
2.5.1 JSCP e dividendos 
De acordo com as normas vigentes das Sociedades Anônimas, ou seja, 
empresas de capital aberto, toda empresa que contenha ações na Bolsa de Valores, 
devem distribuir, no mínimo 25% do seu lucro líquido, por meio de dividendos entre 
os acionistas. Os dividendos representam parte dos lucros da empresa, durante um 
tempo, no caso, um ano de trabalho. Esses dividendos já foram deduzidos de 
acordo com os tributos a serem pagos. Portanto, o investidor que possui ações da 
empresa que lucrou deve receber os dividendos de acordo com sua quantia. 
O valor dos JSCP deve ser reduzido do lucro antes de ser descontado do 
Imposto de Renda. Isso auxilia a empresa a pagar menos impostos ao distribuir os 
JSCP aos acionistas, pois são vistos como despesas. A taxa de tributação a ser 
realizada pela empresa é de 15% paga diretamente no depósito do valor do capital 
ao investidor, substituindo assim, o pagamento que teria sobre as taxas do Imposto 
de Renda. 
 
FIQUE LIGADO 
Diferença entre juros sobre capital próprio e dividendos: no juro sobre o capital 
próprio tem-se o desconto do Imposto de Renda sobre o valor investido. Nos 
dividendos, a quantia paga referente aos lucros da empresa já tem liquidado os 
impostos. 
 
2.5.2 Vantagens do JSCP 
Os juros sobre capital próprio compreendem a relação entre os investidores e 
as empresas. Assim, para o investidor a compra de ações da empresa representa o 
ganho sobre os JSCP e, para a empresa, o pagamento dos JSCP representa 
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incentivo para os investidores e diminui o pagamento do valor tributário. Quanto 
maior o lucro pago ao acionista, através do JSCP, menor será o imposto pago pela 
empresa. 
Entre as vantagens estudadas e oferecidas pelo JSCP, observa-se um maior 
interesse do investidor quando a empresa distribui o lucro e possibilita maior 
oportunidade de negócio. Não é possível investir juros sobre o capital próprio. É 
necessário buscar uma empresa que demonstra bom desenvolvimento no mercado 
financeiro e que realize esta atividade, ou seja, deve-se primeiro investir na compra 
de ações e depois receber o JSCP. 
Existem investidores que preferem somente essas empresas e esse tipo de 
ações. Deve-se sempre diversificaros investimentos para que ele seja rentável e 
não tenha riscos nas aplicações ao longo do tempo, além de atingir os objetivos 
previstos. 
 
Saiba mais: 
Filme sobre o assunto: O Contador (2016) 
O filme mostra a rotina e o trabalho de um contador. Ben Affleck encontra muitas 
dificuldades devido ao autismo, mas muito dedicado ao trabalho. Porém, trabalha 
também para uma organização criminosa. 
Filme sobre o assunto: Eron – os mais espertos da sala (2006). O filme mostra a 
importância de um contador trabalhar de forma correta. É uma história real que 
ocorreu nos Estados Unidos. A demonstração financeira de uma companhia 
energética não estava de acordo com a realidade. 
 
 
 
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CAPÍTULO 3 - CONTABILIDADE GERENCIAL – PARTE III 
 
Este módulo estuda conceitos importantes que facilitam a compreensão da 
Contabilidade Gerencial. 
 
3.1 Temas Importantes à contabilidade 
 
3.1.1 Valores 
Valor Econômico Agregado (EVA) 
O valor econômico agregado mostra, como resultado operacional financeiro, 
um índice de desempenho através de um valor, informando as condições da 
empresa. Esse valor é gerado pelo lucro dos ativos, menos o capital empregado. 
Toda empresa deve observar se o negócio gera lucro. O resultado observado 
não poderá ser inferior ao custo do capital investido, pois demonstrará um prejuízo 
e, caso contrário, o lucro. 
O EVA, dentro da área contábil e financeira, possibilita analisar esse resultado 
para mensurar a criação do empreendimento. Todo o cálculo do valor econômico 
agregado identifica o custo total do capital investido na empresa, atuando de forma 
essencial, para medir a rentabilidade e o risco do empreendimento. O EVA 
representa se o total investido foi bem empregado para gerar planejamento e 
lucratividade à empresa. 
 
ATENÇÃO 
Valor Econômico Agregado = 
Lucro Operacional – Custo de Oportunidade do Capital Total x Capital Total 
 
A fórmula é gerada pelas unidades monetárias e o índice ou resultado, podem 
ser negativos ou positivos. Abaixo define-se as nomenclaturas empregadas: 
 Lucro Operacional: mostra os investimentos ou ativos financeiros da 
empresa. 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
 Custo de Oportunidade do Capital Total: demonstra os gastos ou 
despesas dos recursos utilizados pela empresa para suprir os 
investimentos empregados. 
 Capital Total: representa todas as dívidas pelo patrimônio líquido. O valor 
é o que está presente no mercado atual. 
Para se calcular o valor econômico agregado observa-se, primeiramente, o 
valor das ações de mercado. Depois retira-se as informações do Balanço da 
empresa para obter o passivo devedor. Exemplo: 
Capital total = R$ 100.000 
Taxa de Aplicação do Capital = 31% [ (30% x 45% juros ao ano) + (70% (taxa 
Patrimônio líquido) x 25% TIR (taxa dos acionistas) 
Custo do Capital = R$ 31.000 ($ 100.000 x 31%) 
Lucro líquido após o pagamento dos impostos: R$ 45.000 
EVA: 
Lucro Líquido - Custo do Capital: R$ 45.000 - $ 31.000 = $ 14.000 
Nesse caso, o resultado do EVA foi positivo. 
 
Valor de Mercado Adicionado (MVA) 
O valor de mercado adicionado demonstra, através de um cálculo, se a 
empresa é atraente para o investidor. As empresas observam o que estão valendo 
no mercado e relacionam ao que foi investido anteriormente. O valor finalizado pelo 
MVA representa o aumento de valores, pelos acionistas, entre os períodos 
analisados. O MVA representa a diferença entre o valor de mercado atual e o capital 
investido na empresa. É representado pela fórmula: 
MVA = V – K 
V = valor de mercado 
K = o montante total de capital investido 
 
Assim, se Valor de Mercado Adicionado tem valor agregado, a empresa atua 
de forma positiva, caso contrário, será negativa. O MVA baseia-se no valor de 
mercado e o EVA demonstra a diferença do lucro líquido de uma empresa. 
 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
3.2 Métodos de avaliação da empresa 
 
Alguns métodos auxiliam a empresa e permitem que ela analise sua 
organização, para que possa realizar a melhor negociação. Cada método é 
empregado com uma finalidade e atua em formas diferentes da negociação 
empresarial. 
 
Figura 16 - Métodos de avaliação de empresas 
 
Fonte: MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS (2018) 
 
A empresa pode avaliar seu negócio através do: 
 
3.2.1 Fluxo de caixa descontado 
Esse método é o mais completo. A empresa verifica os ativos reais, os custos, 
os impostos, o capital de giro, os investimentos, além das despesas gerais. O Fluxo 
de Caixa Descontado é uma ferramenta importante para calcular o valor de um ativo. 
Por meio da taxa de desconto, analisa-se as estimativas e o futuro da empresa. 
A taxa é gerada pelos custos de capital e pelo risco do empreendimento 
através das aplicações comerciais. Antes de comprar a empresa, o investidor estuda 
as informações financeiras para tomar a decisão do investimento a ser realizado. 
Exemplo de um cálculo simples do fluxo de caixa descontado: 
Projeção de lucros futuros nos próximos 4 anos: 
Primeiro ano: R$20.600,00 
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parte deste material pode ser reproduzida ou utilizada, seja por meios eletrônicos ou mecânicos, inclusive fotocópias ou 
gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
Segundo ano: R$ 22.800,00 
Terceiro ano: R$ 27.400,00 
Quarto ano: R$ 32.200,00 
Valor presente: taxa anual de juros a 10% 
 
Calcula-se o retorno de cada ano, trazendo o valor presente com a taxa de 
juros e somando-se as partes: 
Primeiro ano: R$ 20.600 \ (1,1) = R$ 18.727,27 
Segundo ano: R$ 22.800 \ (1,1x2) = R$ 18.842,98 
Terceiro ano: R$ 27.400 \ (1,1x3) = R$ 20.586,03 
Quarto ano: R$ 32.200 \ (1,1x4) = R$ 21.993,03 
Total do capital: R$ 80.149,31. 
 
Portanto, o valor da firma em questão, segundo o critério de fluxo de caixa 
descontado, neste caso, seria de R$ 80.149,31. Ou analisando-se o valor presente, 
por meio do custo de capital (WACC). 
 
Fórmula: 
Valor presente: 
 
 
Valor futuro ou residual: 
 
FCL = fluxo de caixa livre 
Inflação = correção inflacionária anual projetada 
g = crescimento real anual 
WACC = custo médio ponderado do capital 
n = período de desconto 
 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
Soma-se então, os valores de fluxo de caixa da projeção com o valor futuro, 
considerando o passivo fiscal e trabalhista, as dívidas e aplicações. 
 
3.2.2 Múltiplos de mercadoSão empregados especialmente no ato da negociação de venda de empresa. 
O futuro da empresa depende do valor a ser pago e pode ser de forma parcelada. 
Nesse sistema, multiplica-se o lucro líquido da empresa pelo número de vezes que 
outras empresas estão sendo negociadas. 
O múltiplo de mercado atende à fórmula: 
Múltiplo = Valor de mercado / X 
 
Valor de mercado = valor da empresa; valor acionista, etc. 
X = Fluxo de caixa, EBITDA, lucro líquido, valor do patrimônio, receita, etc. 
 
ATENÇÃO 
O cálculo da EBITDA não é simples. Exige um conhecimento grande da empresa 
para reconhecer seu valor. A EBITDA representa um índice financeiro que 
demonstra as atividades operacionais e os recursos da empresa, ou seja, despesas, 
juros, entre outros. A ferramente auxilia na tomada da decisão no caso de 
investimento ou venda da empresa. 
EBITDA = Lucro Operacional + Depreciação + Amortização 
EBITDA/Receita líquida de vendas em porcentagem 
 
3.2.3 Valor patrimonial 
Esta metodologia avaliativa traz informações sobre o valor do patrimônio 
líquido da empresa. Não é muito realizada em negociações. O valor patrimonial 
torna-se importante para demonstrar os cálculos de capital empregados em vendas 
e despesas com pagamentos de impostos. É uma metodologia com base na 
contabilidade, pouco usada em negociações, mas importante para cálculo de 
ganhos de capital em vendas de empresa e pagamento de impostos. 
 
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3.3 Avaliação de empresas em condições de risco 
 
Toda empresa corre riscos ao ser criada e necessita de controle constante nas 
diversas áreas existentes para que não haja perigo ou grandes problemas no seu 
desempenho. O risco está associado à possibilidade de alguma ação gerar dano à 
empresa. Os riscos podem estar ligados à parte financeira, ou seja, aos prejuízos, 
ou à parte de funcionários, como acidente de trabalho, entre outros. Existem 
métodos adequados e análises essenciais, em cada empresa, para avaliar o 
planejamento, as ações e evitar riscos. 
 
Figura 17 - Análise de risco empresarial 
 
Fonte: CONSULTORIA (2017) 
 
A gestão de análise de risco age na prevenção de problemas e na análise de 
soluções que possam diminuir danos à empresa e possibilitar medidas de 
intervenção diante do risco avaliado, trazendo benefícios. Isso possibilita também 
redução das incertezas, melhorias na organização e na eficiência da empresa. A 
análise dos riscos melhora o planejamento e o controle das ações que deverão ser 
tomadas na empresa como forma de prevenção e de eliminação dos possíveis 
danos. Os riscos, na área financeira, visam observar: 
 Risco e Incerteza e fluxo de caixa livre: os riscos demonstram o valor 
ativo, através de probabilidades e a incerteza, é gerada pela falta de 
conhecimento dessas probabilidades. 
 Valor presente líquido em condições de risco: esse método analisa a 
viabilidade de investimento, dos descontos, dos juros, entre outros, para 
identificar a realidade da empresa e do valor futuro. 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
Portanto, o VPL, calcula o valor do dinheiro atual, diante de um prazo 
determinado. Para a empresa, é muito importante pois, através dele, analisa-se o 
rendimento e o planejamento do projeto. Os valores atuais do caixa, menos o valor 
atual da saída do caixa, devem ser maior que zero. O VPL identifica o valor do 
dinheiro aplicado no início do projeto, o período, a taxa de desconto, a entrada do 
valor no caixa, a efetividade do investimento. 
O Valor Presente Líquido, de um fluxo de caixa, representa o valor financeiro 
no tempo atual ou no início de um empreendimento. Soma-se às receitas líquidas 
futuras descontadas do valor presente com a taxa de desconto, ou seja, identifica-se 
o retorno do investimento. 
Utiliza-se para o cálculo do VPL, a seguinte fórmula: 
 
VPL = Valor Presente Líquido 
FC = fluxo de caixa 
t = tempo do fluxo de caixa 
i = taxa de desconto 
n = período 
 
Se o VPL for negativo, as despesas foram maiores que as receitas. Se for 
positivo, a receita é maior que a despesa. E ainda pode ser nulo ou zero, onde as 
receitas e despesas são neutras. 
Estrutura temporal das taxas de desconto: 
Ao longo do período, as taxas de juros mudam e calcular, conhecer e estudar 
esses valores ao longo do tempo é muito importante para a empresa. As estruturas 
temporais das taxas de desconto representam a relação entre o valor das taxas e o 
tempo dentro do mercado financeiro. 
Perpetuidade em condições de risco: 
A perpetuidade em condições de risco analisa o valor final, diante da avaliação 
sobre o valor da empresa. Esse valor representa o valor econômico da empresa. Na 
perpetuidade é avaliado o valor presente, dentro de um período considerado, diante 
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de uma projeção real e previsível. Ocorre a finalização da avaliação do fluxo de 
caixa descontado, pois calcula-se um valor terminal que defina o valor da empresa 
naquele momento. Pode ser pelo valor de liquidação, abordagem de múltiplos e 
modelo de crescimento estável. 
De acordo com Assaf Neto (2003), a perpetuidade possui uma fórmula que 
atende à estabilidade de um período não determinado, porém, a empresa deve 
conseguir manter o seu desenvolvimento. Nessas condições, avalia-se o valor dos 
investimentos realizados. 
 
3.4 Teoria das restrições 
 
A Teoria das Restrições compreende um processo de restrição ou limitação da 
organização diante das ações e organizações das metas da empresa. Ela identifica 
um fator ou causa que impede o crescimento da empresa ou a possibilidade de 
conquistar suas metas. 
A Teoria das Restrições gerencia e soluciona problemas diante do processo de 
produção e de lucro da empresa. Segundo Goldratt (2002), a teoria das restrições é 
a única meta que auxilia a permanência de uma empresa no mercado, a partir da 
utilização de Processos de Raciocínio, como método de solução de problemas. O 
autor também mostra o fator de restrição na atuação de um sistema geral, além de 
obstáculos de desempenho. 
As restrições podem ser: 
 Físicas: relacionadas ao fornecimento de material, à capacidade de 
fabricação e produção, à logística e ao mercado. 
 Não-físicas: compreende as áreas gerenciais e comportamentais. Essas 
restrições operam pelas normas e práticas cotidianas da empresa. 
 Portanto, a restrição considera a situação atual da empresa e observa o 
objetivo permanente da empresa, visando seu crescimento e sua melhoria 
em todo o setor. As restrições, dentro do processo, devem ocorrer: 
 Primeiramente, pela identificação dos fatores de restrição. Os fatores 
podem estar relacionados aos equipamentos, à produção, à insuficiência 
de funcionários, entre outros. 
http://www.revistas.usp.br/rco/article/view/55434/146321
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 Analisar as restrições do sistema. Após essa etapa, define-se a 
identificação dos recursos e das mudanças necessárias. 
 Essa etapa visa a interação do processo de produção com as decisões 
tomadas, diante das mudanças já identificadas na restrição. 
 Observação de investimentos para analisar retorno, com o tempo e o 
dinheiro investido, identificando se há ganhos. 
 Como finalização, realizam-se as mudanças efetuadas, as melhorias 
ocorridas, além de detectar novas restrições e novas aplicações dentro do 
processo. 
 
Figura 17 – Teoria das Restrições 
 
Fonte: TEORIA DAS RESTRIÇÕES (2017) 
 
Assim, a Teoria das Restrições tem como objetivo melhorar a meta da 
empresa, diminuir a restrição e aumentar o lucro. Ela é uma ferramenta gerencial, 
que auxilia a identificar as restrições de produção, para que melhore a lucratividade 
e os objetivos analisados. Observa-se também: 
 A rentabilidade da empresa e de um produto, ou seja, seus custos 
operacionais, atuando de acordo com a margem de contribuição 
estipulada. 
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gravações, ou, por sistemas de armazenagem e recuperação de dados – sem o consentimento por escrito do Grupo Prominas. 
 O preço de venda, de acordo com o custo da matéria-prima, de mão de 
obra, ou seja, custos variáveis e fixos. 
 Despesas operacionais, quando o dinheiro é gasto em estoque. 
 Estoques quando gasto é empregado em matéria-prima, produtos em 
processamento, acabados ou não e comercializados. Também visa, 
veículos, equipamentos, entre outros. O estoque não engloba o valor do 
trabalho adicionado aos produtos em processamento. 
Dentro da contabilidade gerencial, a restrição age especificamente diante da 
abordagem de custeio pela margem de contribuição. Ela mede também os custos 
fixos, que muitas vezes, levam às restrições. 
 
FIQUE LIGADO 
A rentabilidade, as despesas operacionais e os estoques também auxiliam a calcular 
os indicadores de desempenho listados abaixo: 
Margem líquida: rentabilidade – despesas operacionais 
Retorno sobre o investimento: rentabilidade – despesas operacionais/estoque 
Produtividade: rentabilidade/despesas operacionais 
Giro: rentabilidade/estoque 
 
3.5 Avaliação Patrimonial 
 
A avaliação patrimonial ocorre pelos valores de entrada e de saída. Os valores 
de entrada representam os obtidos no mercado pela compra de uma companhia. 
São gerados custos para obter os ativos nas operações da empresa. Os valores de 
saída representam os obtidos na venda de uma sociedade ou associação no 
mercado de venda 
 
3.5.1 Valores de entrada: 
Custo Histórico: 
Esse custo apresenta o conceito de avaliação estático, pois, não observa a 
variação de preços na economia. É o mais utilizado na contabilidade como conceito 
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de avaliação. Representa o valor real do elemento ativo que foi adquirido ou 
construído sem considerar a variação de preço. 
Custo Corrente: 
Esse processo engloba a parte contábil, fatos passados e parte econômica, 
eventos futuros da empresa. O Custo Corrente ocorre pela aquisição dos inputs que 
a empresa utilizou para consumir o ativo. Diante da variação de preços, a aquisição 
de bens pode ocorrer de forma antecipada. Os lucros são evidenciados pela área 
contábil somente quando são realizados e quando definem-se custos ou despesas. 
Entre as vantagens desse método, temos: 
 O valor da entrada com o das receitas estipulado de modo atual; 
 Analisa ganhos ou perdas para manter os ativos; 
 Realiza a prevenção de valores correntes em um certo tempo 
estabelecido; 
 A soma dos ativos de forma corrente é mais valorizada do que os custos 
históricos; 
 Possibilita ao investidor externo ou usuário ajustes necessários ao valor; 
 Possibilita amortização dos ativos, diante da comparação de despesas, 
de forma adequada para as receitas e despesas. 
Custo Histórico Corrigido: 
Este método restaura os custos históricos, ou seja, identifica os custos não 
ocorridos em operações anteriores. Colocam-se vários custos em um tempo 
estabelecido para se obter possibilidades de aquisições em outra data. Portanto, o 
lucro é definido pela diferença entre as receitas e as despesas, mais um acréscimo 
ou não de ganho ou prejuízo diante dos itens monetários. Assim, o custo histórico 
somente observa lucros ou prejuízos já realizados, o que nem sempre é útil para 
trazer dados e informações na área contábil. 
Custo Corrente Corrigido: 
O Custo Corrente Corrigido representa a extensão do Custo Corrente, porém 
age de forma ajustada diante do Índice Geral de Preços. Esse conceito é o mais 
completo para se avaliar os valores de entrada, pois une o custo corrente com o 
custo histórico corrigido. Ele representa uma forma adequada e real de comparar os 
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custos correntes de um ativo, entre duas datas diferentes, com o custo corrente com 
o histórico. 
Assim, o lucro representa a diferença entre as receitas e as despesas, 
observadas pelas datas estipuladas, considerando-se ganhos ou prejuízos entre os 
ativos corrigidos pelo custo corrente e custo histórico, com isso, observa-se a 
inflação sobre as dívidas da empresa em certo tempo. 
 
3.5.2 Valores de Saída 
Preços Correntes de Saída ou Valor Realizável Líquido 
A Avaliação realizada pelos valores de saída representa o valor pelo qual os 
ativos podem ser vendidos ou trocados quando saírem da empresa. Isso possibilita 
estipular o valor do preço. O método facilita basear-se no mercado, onde o preço 
vigente deve ser bem próximo do real de venda em um curto prazo. 
 
FIQUE LIGADO 
O Valor Realizável Líquido é obtido, na maioria das vezes, a partir do preço de 
venda cotado sobre a demanda do mercado. 
 
O método reconhece um lucro futuro, relativo ao preço de venda, identificando 
que a análise do preço atual possa substituir o preço de saída. 
Valores de liquidação 
Esta metodologia demonstra um método avaliativo de forma descontínua. Os 
valores de liquidação devem ser utilizados quando: 
 Os produtos e outros ativos perdem sua utilidade normal, ou seja, ficam 
ultrapassados e perdem valor do mercado; 
 A empresa perde seus negócios em um futuro próximo, e não vende em 
seu mercado normal. 
Equivalentes Correspondentes de Caixa 
A empresa analisa a liquidação de forma ordenada e quando realiza a 
liquidação correta dos ativos, os prejuízos são menores. Toda a parte monetária 
preocupa-se com a análise de preço e observa a perspectiva para uma boa conduta 
futura. 
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gravações,