Atividade Orientada 1 AFO II - Estudos Dirigidos Respostas)

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ATIVIDADE ORIENTADA Nº 1 – PROF. MOZART ROLIM 
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA II 
UNIDADE I – Decisões de Investimento de Longo Prazo 
 
Aluno: Tereza Cristina Cardoso Rodrigues 
Matrícula: 2020012035 
Curso: Ciências Contábeis 
Questões Respondidas pelo Excel. 
 
Imagine que a empresa onde você trabalha tem a necessidade de fazer um investimento e a 
decisão de como fazê-lo é sua tarefa. Para isto, uma análise de acordo com os métodos 
conhecidos passa a ter muita importância, para dar sustentação a sua decisão. Como analisar um 
investimento? Qual a melhor maneira? 
 
A seguir uma série de exercícios utilizando os métodos tradicionais de análise de investimentos de 
longo prazo. 
 
1. Valor presente líquido de uma série uniforme (VPL) 
a) Qual o valor presente líquido de um investimento em uma central que custa R$ 10.000.000,00 
e garante renda anual de R$ 2.000.000,00 durante 20 anos, a uma taxa de juros de 12% ao 
ano? 
1° questão - item a 
TAXA DE JUROS Investimento Inicial Renda Anual Durante 20 anos 
12% R$ 1.000.000,00 
0 -R$ 10.000.000,00 
1 R$ 2.000.000,00 VPL 
2 R$ 2.000.000,00 R$ 4.938.887,25 
3 R$ 2.000.000,00 
4 R$ 2.000.000,00 
5 R$ 2.000.000,00 
6 R$ 2.000.000,00 
7 R$ 2.000.000,00 
8 R$ 2.000.000,00 
9 R$ 2.000.000,00 
10 R$ 2.000.000,00 
11 R$ 2.000.000,00 
12 R$ 2.000.000,00 
13 R$ 2.000.000,00 
14 R$ 2.000.000,00 
15 R$ 2.000.000,00 
16 R$ 2.000.000,00 
17 R$ 2.000.000,00 
18 R$ 2.000.000,00 
19 R$ 2.000.000,00 
20 R$ 2.000.000,00 
 
 
b) Nestas condições, você participaria do investimento? 
Sim. 
O Valor Presente Líquido do investimento está posivito que significa um investimento atraente 
para participação. 
 
c) Qual seria o valor presente líquido para o mesmo caso, se a taxa de juros fosse de 10% ao ano? 
1° questão - item b 
TAXA DE JUROS Investimento Inicial Renda Anual Durante 20 anos 
10% R$ 1.000.000,00 
0 -R$ 10.000.000,00 
1 R$ 2.000.000,00 VPL 
2 R$ 2.000.000,00 R$ 7.027.127,44 
3 R$ 2.000.000,00 
4 R$ 2.000.000,00 
5 R$ 2.000.000,00 
6 R$ 2.000.000,00 
7 R$ 2.000.000,00 
8 R$ 2.000.000,00 
9 R$ 2.000.000,00 
10 R$ 2.000.000,00 
11 R$ 2.000.000,00 
12 R$ 2.000.000,00 
13 R$ 2.000.000,00 
14 R$ 2.000.000,00 
15 R$ 2.000.000,00 
16 R$ 2.000.000,00 
17 R$ 2.000.000,00 
18 R$ 2.000.000,00 
19 R$ 2.000.000,00 
20 R$ 2.000.000,00 
 
2. Valor presente líquido de uma série irregular, não-uniforme (VPL) 
a) Qual o valor presente líquido de um investimento orçado em R$ 2.500.000,00 e projeta renda 
de R$ 1.020.000,00 no primeiro ano, R$ 650.000,00 no segundo ano, requer novo 
reinvestimento de R$ 410.000,00 no terceiro ano e rendas de R$ 2.180.000,00 e R$ 
1.500.000,00 nos quarto e quinto anos, respectivamente, a uma taxa de juros de 15% ao ano? 
2º Questão - item a 
Ano Fluxo 
0 -R$ 2.500.000,00 
1 R$ 1.020.000,00 
2 R$ 650.000,00 
3 -R$ 410.000,00 
4 R$ 2.180.000,00 
5 R$ 1.500.000,00 
 
Taxa (TMA) 15% 
VPL R$ 601.055,43 
 
 
b) Nestas condições, você participaria do investimento? 
Sim, O Valor Presente Líquido do investimento está posivito o que significa um investimento atraente para 
participação. 
 
 
c) Qual seria o valor presente líquido para o mesmo caso, se a taxa de juros fosse de 20% ao ano? 
2º Questão - item c 
Ano Fluxo 
0 -R$ 2.500.000,00 
1 R$ 1.020.000,00 
2 R$ 650.000,00 
3 -R$ 410.000,00 
4 R$ 2.180.000,00 
5 R$ 1.500.000,00 
 
Taxa (TMA) 20% 
VPL R$ 218.248,46 
 
 
3. Tempo de retorno (payback) 
a) Calcular o tempo e o retorno simples, para investimento em uma tecnologia de 
aquecimento, que garante a economia de R$ 300,00 mensais, a um investimento inicial de R$ 
1.200,00. 
Mês Fluxo Saldo 
0 -R$ 1.200,00 -R$ 1.200,00 
1 R$ 300,00 -R$ 900,00 
2 R$ 300,00 -R$ 600,00 
3 R$ 300,00 -R$ 300,00 
4 R$ 300,00 R$ 0,00 
5 R$ 300,00 
6 R$ 300,00 
 
Payback Simples 4 Meses 
 
b) Calcular o tempo de retorno descontado, para o exercício anterior, a uma taxa de juros de 2%. 
 Mês Fluxo Fluxo Descontado Saldo 
0 -R$ 1.200,00 -R$ 1.200,00 -R$ 1.200,00 
1 R$ 300,00 R$ 294,12 -R$ 905,88 
2 R$ 300,00 R$ 288,35 -R$ 617,53 
3 R$ 300,00 R$ 282,70 -R$ 334,84 
4 R$ 300,00 R$ 277,15 -R$ 57,68 
5 R$ 300,00 R$ 271,72 R$ 214,04 
6 R$ 300,00 R$ 266,39 R$ 480,43 
 Taxa de Juros 2% 
 
 Payback Descontado 4,21 Meses 
 
c) Determinar como se comporta o tempo de retorno para diversas taxas de juros. 
O investimento só terá retorno se o valor em cada período for maior do que o valor do saldo 
acumulado. O juro limite nessa questão é R$ 300,00 para não haver um aumento e nem uma 
diminuição no saldo do capital investido. 
 
4. Taxa Interna de Retorno (TIR) 
a) Determinar a TIR para investimentos em uma caldeira a lenha e outra a óleo, ambas com vida 
útil de 10 anos. Considere que os investimentos iniciais nesses sistemas são, respectivamente, 
de R$ 2.500.000,00 e de R$ 1.800.000,00 e os custos anuais de manutenção são R$ 200.000,00 
e R$ 270.000,00 respectivamente. De acordo com os levantamentos da área de produção, os 
benefícios anuais para as duas alternativas são iguais e correspondem a R$ 700.000,00. 
Questão 4 item-a 
Caldeira a Lenha 
 
Caldeira a Oleo 
Ano Fluxo 
 
Ano Fluxo 
0 -R$ 2.500.000,00 
 
0 -R$ 1.800.000,00 
1 R$ 700.000,00 
 
1 R$ 700.000,00 
2 R$ 700.000,00 
 
2 R$ 700.000,00 
3 R$ 700.000,00 
 
3 R$ 700.000,00 
4 R$ 700.000,00 
 
4 R$ 700.000,00 
5 R$ 700.000,00 
 
5 R$ 700.000,00 
6 R$ 700.000,00 
 
6 R$ 700.000,00 
7 R$ 700.000,00 
 
7 R$ 700.000,00 
8 R$ 700.000,00 
 
8 R$ 700.000,00 
9 R$ 700.000,00 
 
9 R$ 700.000,00 
10 R$ 700.000,00 
 
10 R$ 700.000,00 
 Manuntenção 
 
Manuntenção 
R$ 200.000,00 
 
R$ 270.000,00 
 TIR 24,99% 
 
TIR 37,25% 
 
b) Sob que condições os projetos descritos se equivalem? 
Os dois investimentos só serão equivalentes se a taxa de juros for nula. Portanto qualquer outro 
valor para a taxa de juros, a Caldeira a óleo é mais vantajosa do que a Caldeira à lenha.
5. Decisões de Investimentos 
 
O Sr. José possui recursos no valor de R$ 400.000,00 que pretende investir a longo 
prazo. Caso ele aplicasse o dinheiro no mercado financeiro, receberia 15% a.a. Mas ele 
tem a alternativa de investir em dois projetos (A e B), aparentemente interessantes, 
conforme se detalha a seguir: 
 
a) No papel de consultor financeiro, avalie os investimentos e oriente o Sr. José para 
investir em alternativa mais rentável, calculando a taxa interna de retorno (TIR) dos 
projetos. 
PROJETO A 
 
PROJETO B 
Ano Fluxo 
 
Ano Fluxo 
0 -R$ 150.000,00 
 
0 -R$ 150.000,00 
1 R$ 38.000,00 
 
1 R$ 24.500,00 
2 R$ 47.500,00 
 
2 R$ 28.000,00 
3 R$ 72.000,00 
 
3 R$ 53.000,00 
4 R$ 54.500,00 
 
4 R$ 72.000,00 
5 R$ 58.000,00 
 
5 R$ 97.500,00 
TOTAL R$ 120.000,00 
 
TOTAL R$ 125.000,00 
 
 
 
TIR 21,65% 
 
TIR 18,66% 
 
 
b) O Sr. José deseja saber em quanto tempo cada um dos projetos (“A” e “ B”) dará 
o retorno do capital. Responda após calcular os benefícios líquidos de caixa em valor 
presente, descontando os valores correntes com a taxa de atratividade de 20% a.a. 
PROJETO A 
Ano Fluxo Fluxo Descontado Saldo 
0 -R$ 150.000,00 -R$ 150.000,00 -R$ 150.000,00 
1 R$ 38.000,00 R$ 31.666,67 -R$ 118.333,33 
2 R$ 47.500,00 R$ 32.986,11 -R$ 85.347,22 
3 R$ 72.000,00 R$ 41.666,67 -R$ 43.680,56 
4 R$ 54.500,00 R$ 26.282,79 -R$ 17.397,76 
5 R$ 58.000,00 R$ 23.308,90 R$ 5.911,14 
 
Taxa de Atratividade 20% a.a 
Payback 4,75 a.a 
 
 PROJETO B 
Ano Fluxo Fluxo Descontado Saldo 
0 -R$ 150.000,00 -R$ 150.000,00 -R$ 150.000,001 R$ 24.500,00 R$ 20.416,67 -R$ 129.583,33 
2 R$ 28.000,00 R$ 19.444,44 -R$ 110.138,89 
3 R$ 53.000,00 R$ 30.671,30 -R$ 79.467,59 
4 R$ 72.000,00 R$ 34.722,22 -R$ 44.745,37 
5 R$ 97.500,00 R$ 39.183,06 -R$ 5.562,31 
 
O projeto B não dá o retorno estimado em 5 anos conforme o projeto A. 
O projeto A é mais vantagem para o investidor. 
 Taxa de Atratividade 20% a.a 
Payback a.a 
 
 
c) Continuando com os mesmos dados, suponha que exista mais um projeto (“C”), com 
o investimento inicial no valor de R$ 350.000, que apresenta taxa de retorno de 
20,7% a.a. O projeto parece interessante, pois apresenta taxa de retorno maior do 
que a taxa de atratividade, de 20% a.a., mas não seria possível investir 
simultaneamente nos dois projetos (A e C), pois sua soma seria superior ao valor dos 
recursos de que o Sr. José dispõe. Portanto, os projetos A e C são mutuamente 
excludentes. Oriente novamente o Sr. José a fazer a melhor escolha, analisando os 
investimentos pela TIR e pelo VPL, utilizando a técnica do investimento incremental, 
sabendo-se que as entradas líquidas de caixa em valores correntes estimadas são de 
R$ 114.000, R$ 118.000, R$ 108.000, R$ 120.000 e R$ 144.000, respectivamente, 
para os anos 1 a 5. 
PROJETO C PROJETO A ANALISE INCREMENTAL 
Ano Fluxo Ano Fluxo ANO A-B 
0 -R$ 350.000,00 0 
-R$ 
150.000,00 0 
-R$ 
200.000,00 
1 R$ 114.000,00 1 R$ 38.000,00 1 R$ 76.000,00 
2 R$ 118.000,00 2 R$ 47.500,00 2 R$ 70.500,00 
3 R$ 108.000,00 3 R$ 72.000,00 3 R$ 36.000,00 
4 R$ 120.000,00 4 R$ 54.500,00 4 R$ 65.500,00 
5 R$ 144.000,00 5 R$ 58.000,00 5 R$ 86.000,00 
TOTAL R$ 254.000,00 TOTAL 
R$ 
120.000,00 TOTAL 
R$ 
134.000,00 
 
 TIR 20,65% TIR 21,65% TIR 19,83% 
Taxa de 
Atratividade 20% 
Taxa de 
Atratividade 20% 
Taxa de 
Atratividade 20,00% 
VPL R$ 5.185,19 VPL R$ 5.911,14 VPL 
R$ 
134.000,00 
 
 
Podemos ver que o projeto A continua sendo o melhorinvestimento a ser feito. 
Seu VLP e a TIR continua maior e com mais vantagens a ser aproveitada apesar de 
ter um retorno menor que o C. 
 
ATENÇÃO: 
- Entregar essa atividade em ARQUIVO PDF, até o dia 28/03/2022, enviando por um dos seguintes meios: 
 
a) E-mail para o professor (prof.mozart.rolim@gmail.com) 
b) Postando no TEAMS 
c) Enviando por WhatsApp (85-99965-0369) 
- O prazo acima é improrrogável. O(A) aluno(a) que não entregar sua atividade receberá nota ZERO; 
- Não esqueça de identificar-se corretamente na sua atividade (Nome Completo / Matrícula / E-mail); 
- Atividade vale nota de ZERO a DEZ que será somada à Atividade Orientada 2 para formar a nota da AP1; 
mailto:prof.mozart.rolim@gmail.com
 
	1. Valor presente líquido de uma série uniforme (VPL)
	2. Valor presente líquido de uma série irregular, não-uniforme (VPL)
	3. Tempo de retorno (payback)
	4. Taxa Interna de Retorno (TIR)