13. Exercicios sobre Decisoes de Investimentos e Dimensionamento dos Fluxos de Caixa

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UNIVERSIDADE FEDERAL DA GRANDE DOURADOS 
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO, CIÊNCIAS CONTÁBEIS E 
ECONOMIA 
 
Prof. Régio Gimenes, PhD 
 
Lista de Exercícios sobre Dimensionamento de Fluxos de Caixa 
 
1. Manuela resolveu empreender. Pediu emprestado do pai um imóvel 
comercial situado em Florianópolis e criou a Loja do Papai, voltada à 
comercialização de pantufas. Compra cada unidade por $24,00 e revende 
por $60,00. Sobre as vendas, a empresa considera comissões iguais a 
3% e impostos iguais a 7%. Vende 100 unidades por mês. A loja possui 
gastos fixos com salários e encargos dos funcionários, condomínio, 
energia e outros iguais a $1.800,00 por mês. Calcule o lucro contábil da 
loja, empregando os números fornecidos. O negócio é lucrativo? Como 
Manuela nada paga de aluguel ao pai, desprezou este eventual cálculo, 
já que não existe desembolso. Porém, sabe-se que, imóveis similares 
costumam ser alugados por $2.000,00 mensais. E agora? Você acha que 
a família de Manuela está ganhando dinheiro? 
 
2. O Hospital Boa Saúde resolveu vender equipamentos adquiridos há dois 
anos por $80.000,00. Os equipamentos possuem vida útil contábil igual a 
cinco anos. A alíquota de IR da empresa é igual a 20% e o preço de venda 
dos equipamentos será igual a $70.000,00. Calcule o fluxo de caixa 
líquido decorrente da venda do equipamento. 
 
3. A Fábrica das Peripécias Ltda pensa em substituir parte de seus 
equipamentos de informática. Uma cotação recente dos equipamentos 
revelou que os gastos com os novos equipamentos serão em torno de 
$50.000,00. Gastos com treinamento dos futuros usuários foram 
estimados pela área de recursos humanos em $15.000,00. Os 
equipamentos atuais foram adquiridos por $30.000,00 há cerca de quatro 
anos. Possuem vida útil contábil igual a cinco anos e dados da área de 
suprimentos da empesa indicam que o mesmo poderá ser vendido por 
$10.000,00. Sabendo que a alíquota do IR é igual a 25%, determine o 
investimento inicial da empresa. 
 
4. A Pousada do Sossego Ltda pensa em construir uma piscina, que deverá 
possibilitar o aumento relevante nas suas taxas de ocupação. Considera-
se um investimento inicial na piscina igual a $45.000,00, com vida útil e 
horizonte de projeção igual a três anos. O valor residual é considerado 
nulo, bem como os investimentos necessários em capital de giro. As 
receitas incrementais são projetadas como sendo iguais a $30.000,00 no 
primeiro ano e com acréscimos de $8.000,00 por ano até o último ano 
analisado. Entre gastos associados às receitas incrementais, destacam-
se $8.000,00 de gastos fixos, sem incluir depreciação, e outros 20% de 
gastos variáveis (calculados sobre as receitas). A alíquota de IR da 
empresa é igual a 30%. Pede-se construir o fluxo de caixa livre da 
operação. 
 
5. Um investidor pensa em montar uma banca de revista. Gastará cerca de 
$30.000,00 nas instalações e $10.000,00 em capital de giro. Projeta 
vender no primeiro ano cerca de 1.200 revistas por mês, com preço 
unitário médio igual a $5,00. As revistas são compradas com um desconto 
igual a 40% do preço de venda. Projeta aumentos de vendas para os anos 
seguintes iguais a 200 revistas por mês (no segundo ano em relação ao 
primeiro) e 500 revistas por mês (no terceiro ano em relação ao primeiro 
ano). Gastos com salários e encargos do funcionário que trabalhará na 
operação alcançam $700,00 mensais. Outros gastos com energia elétrica, 
taxas e diversos totalizam $300,00 por mês. As instalações depreciam em 
cinco anos. Porém, o empresário analisa a viabilidade do negócio em um 
horizonte de três anos. Supõe vender as instalações por $25.000,00 ao 
final do terceiro ano. Na provável venda das instalações, será pago IR 
com valor total igual a $3.000,00. A empresa recolhe IR sobre vendas com 
alíquota igual a 5%. Projete os fluxos de caixa para a vida útil da operação. 
 
6. A Tramela S.A pensa em investir $800.000,00 em um novo equipamento 
para a produção do produto Tramelinha. Cada unidade apresenta um 
custo produtivo de $3,00 e um preço de venda igual a $5,00, com a 
incidência de comissões iguais a 5% e impostos sobre vendas iguais a 
15%. Ambos os percentuais incidem sobre as receitas. Embora o 
equipamento tenha vida útil de cinco anos, a empresa resolveu estudar a 
viabilidade do projeto em um horizonte de três anos. Ao fim dos quais, 
acredita ser possível vender o equipamento por 50% do valor de 
aquisição. Alguns outros gastos projetados para a operação são os 
seguintes: salários: $50.000,00 por ano; encargos: $40.000,00 por ano; 
manutenção: $25.000,00 por ano; outros: $35.000,00 por ano. Ao longo 
dos três anos do projeto são estimadas vendas anuais iguais a 400 mil 
unidades no ano 1, 500 mil unidades no ano 2 e 600 mil unidades no ano 
3. A alíquota de IR da empresa é igual a 30%. O capital de giro precisará 
ser ampliado em $50.000,00. Projete o fluxo de caixa livre para este 
projeto de investimento. 
 
7. O Departamento de Controladoria da Companhia das Rodas Quadradas 
S.A relatou os seguintes indicadores: Prazo Médio de Estocagem (PME): 
45 dias; Prazo Médio de Recebimento de Vendas (PMRV): 15 dias e 
Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores (PMP): 20 dias. Pede-se 
para calcular: (a) o Ciclo Econômico (CE); (b) o Ciclo Operacional (CO) e 
(c) o Ciclo Financeiro (CF) da empresa em dias. 
 
8. A Samburá Artigos de Pesca S.A apresentou os seguintes dados 
financeiros: Vendas Mensais: $15.000,00; CMV: 80% do valor das 
Vendas; Compras: 80% do valor das Vendas; Prazo Médio de Pagamento 
a Fornecedores (PMP): 15 dias; Prazo Médio de Estocagem (PME): 30 
dias; Prazo Médio de Recebimento de Vendas (PMRV): 15 dias. Com 
base nestes números, pede-se para projetar o valor: (a) das Contas a 
Receber; (b) dos Estoques; (c) do Ativo Circulante; (d) dos Fornecedores; 
(e) do Passivo Circulante; (f) do Capital de Giro (CDG); (g) do Ciclo 
Operacional (CO) e (h) do Ciclo Financeiro (CF). 
 
9. As contas apresentadas a seguir correspondem à Indústria Tranqueira 
S.A: Faturamento Anual: $20.000,00; Custo das Mercadorias Vendidas 
(CMV): $10.000,00 por ano; Compra de Materiais: $10.000,00 por ano; 
Estoques: $1.800,00; Prazo Médio de Recebimento de Vendas (PMRV): 
30 dias; Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores (PMP): 45 dias; 
Impostos sobre Vendas: 20% sobre as Vendas; Prazo Médio de 
Recolhimento de Obrigações Fiscais (PMROF): 30 dias. Considerando as 
informações, projete para a empresa o valor: (a) das Contas a Receber; 
(b) do Ativo Circulante; (c) dos Fornecedores; (d) dos Impostos a Pagar; 
(e) do Passivo Circulante e (f) do Capital de Giro (CDG). Considere o ano 
comercial de 360 dias. 
 
10. Calcule o valor do Ativo Circulante e do Capital de Giro (CDG) para a 
Companhia dos Abacaxis Pensantes S.A, com base nos seguintes 
pressupostos: Vendas Anuais: $12.000.000,00; Prazo Médio de 
Pagamento a Fornecedores (PMP): 75 dias; Compras: 50% do valor das 
Vendas; Prazo Médio de Estocagem (PME): 60 dias; Custo das 
Mercadorias Vendidas (CMV): 50% do valor das Vendas; Prazo Médio de 
Recebimento de Vendas (PMRV): 45 dias. Considere o ano comercial nos 
cálculos. 
 
11. O Departamento de Controladoria da Fábrica dos Doces de Frutas 
Deliciosos S.A apresentou as seguintes informações: Custo dos Produtos 
Vendidos (CPV) Anual: $3.200,00; Prazo Médio de Estocagem (PME): 30 
dias; Compras Anuais: $2.800,00; Prazo Médio de Recebimento de 
Vendas (PMRV): 60 dias; Vendas Anuais: $4.000,00; Prazo Médio de 
Pagamento a Fornecedores (PMP): 75 dias. Pede-se calcular: (a) o Ciclo 
Operacional (CO) e o Ciclo Financeiro (CF); (b) o Ativo Circulante; (c) o 
Capital de Giro (CDG) necessário para a operação. Considere o ano 
comercial. 
 
12. Calcule os fluxos de caixa associados ao projeto de investimento 
caracterizado a seguir. Sabe-se que o horizonte de investimento é igual a 
três anos. Suponha que o Capital de Giro (CDG) necessário para o ano 
seguinteseja colocado no ano anterior ao da necessidade. Considere o 
ano comercial igual a 360 dias. 
Conta Descrição 
Vendas Anuais Iguais a $144.000,00 no primeiro 
ano, $180.000,00 no segundo ano 
e $216.000,00 no terceiro ano. 
CMV 70% das Vendas. 
Compras 50% das Vendas. 
Impostos 20% das vendas. 
Os prazos médios estão apresentados a seguir: 
Prazo Médio Ano 1 Ano 2 Ano 3 
PMRV 30 30 45 
PME 15 15 30 
PMROF 30 30 30 
PMP 30 30 60 
 
13. A Comercial das Cumbucas S.A é uma importante distribuidora do 
produto Cumbuquinha na região Sul do Brasil. A empresa compra uma 
unidade por $8,00 e a revende acrescentado $6,00 ao custo de aquisição. 
Atualmente, está analisando a abertura de uma nova operação e gostaria 
de projetar os fluxos de caixa associados ao capital de giro pelos próximos 
três meses. Os prazos associados à operação estão apresentados na 
tabela seguinte: 
Prazo Médio Mês 1 Mês 2 Mês 3 
PMRV 20 25 30 
PME 10 10 15 
PMP 15 15 15 
PMROF 30 30 30 
Sabe-se que a empresa estima vender 1.200 unidades no primeiro mês, 
1.500 unidades no segundo e 1.800 unidades no terceiro. Os Impostos 
sobre Vendas são iguais a 10% das Receitas. Projete o fluxo de caixa 
associado ao Capital de Giro (CDG) da operação, assumindo a 
prerrogativa de que o Capital de Giro (CDG) necessário para o ano 
posterior deve ser colocado no ano anterior. 
 
14. A Araxá Construtora S.A pensa em comprar por $600.000,00 um 
equipamento a ser usado por três anos. O equipamento possui 
depreciação contábil e fiscal igual a 20% ao ano. No final do período, o 
equipamento deverá ser vendido pelo valor contábil. Os gastos fixos 
desembolsáveis são estimados em $40.000,00 por ano, os gastos 
variáveis em 30% das receitas e a alíquota do IR é igual a 30%. Os valores 
projetados para cada um dos três anos da operação são iguais a 
$300.000,00 no ano 1, com aumento de $40.000,00 por ano. 
a. Parte I: Calcule o Fluxo de Caixa Livre (FCL) da operação, 
assumindo a inexistência de incrementos de Capital de Giro (CDG) 
e que os valores projetados correspondem: (a) às Receitas; (b) ao 
EBITDA; (c) ao LAJIR; (d) ao LOL e (e) ao FCO. 
b. Parte II: Assuma uma necessidade de Capital de Giro (CDG) igual 
a $60.000,00 no ano zero e outros $40.000,00 no ano 2. Todo o 
Capital de Giro (CGD) é resgatado no final da operação. Calcule 
do FCL da operação, assumindo que os valores projetados no 
enunciado principal correspondem: (a) às Receitas; (b) ao EBITDA; 
(c) ao LAJIR; (d) ao LOL e (e) ao FCO. 
c. Parte III: Assuma a necessidade de Capital de Giro (CDG) 
apresentada na Parte II. Também assuma a contratação de um 
empréstimo no valor de $300.000,00, a 20% ao ano, com 
amortizações constantes ao longo dos três anos. Calcule o Fluxo 
de Caixa dos Sócios (FCS) da operação, assumindo que os valores 
projetados no enunciado principal correspondem: (a) às Receitas; 
(b) ao EBITDA; (c) ao LAJIR; (d) ao LOL e (e) ao FCO. 
d. Parte IV: Assuma a necessidade de Capital de Giro (CDG) 
apresentada na Parte II. Também assuma a contratação de um 
empréstimo no valor de $300.000,00, a 20% ao ano, com 
amortizações iguais a 10% no final do ano 1, 25% no final do ano 
2 e o restante no final do ano 3. Calcule o Fluxo de Caixa dos 
Sócios (FCS) da operação, assumindo que os valores projetados 
no enunciado principal correspondem: (a) às Receitas; (b) ao 
EBITDA; (c) ao LAJIR; (d) ao LOL e (e) ao FCO.