Questionário Para Prova Analise de Investimento

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1) É correto afirmar sobre as SPEs: 
R: No Brasil, foram inspiradas no conceito norte- americano de joint ventures e seu 
uso foi propagado no final da década de 1990, a partir da falência, decretada em 
1999, da Construtora Encol. 
 
2) Os custos de transação que estão presentes nas PPP: 
R: São os custos relacionados a preparação e licitação de cada projeto. 
 
3) Os custos de agências, nos casos das PPP, são: 
R: As despesas do estado para fiscalizar os parceiros privados. 
 
4) É função das PPP: 
R: Canalizar recursos privados para investimento em infraestrutura. 
 
5) Sobre a concessão patrocinada, pode-se afirmar que: 
R: Cabe ao agente privado arcar com os custos de construção e implementação do 
empreendimento. 
 
6) Empresas atuantes em setores cíclicos - como siderurgia, celulose e petroquímica 
- apresentam resultados operacionais mais voláteis do que empresas convencionais. 
Nesse sentido, o principal cuidado que os analistas devem ter na avaliação dessas 
empresas seria: 
R: Corrigir eventuais desvios de preços e margens ocasionados por booms e 
recessões econômicas nas projeções futuras 
 
7) Dentre os passos do roteiro de avaliação, um que é considerado de suma relevância é a 
análise do ambiente de negócios, importante para que se definam e fundamentem as 
premissas usadas na avaliação. Nesse sentido, podemos dizer que essa análise é 
composta em 3 etapas, sendo elas: 
R: Análise macroeconômica, análise setorial e análise da estratégia da empresa 
 
8) Na avaliação efetuada pelo método do fluxo de caixa descontado, é fundamental definir 
corretamente o custo de capital utilizado na análise. Nesse sentido, caso se opte pela 
avaliação pelo fluxo de caixa livre do acionista, o custo de capital de adequado seria: 
R: O custo do capital próprio 
 
9) A despeito do grande interesse na realização de fusões e aquisições, pesquisas 
demonstram que na maioria dos casos os acionistas das empresas adquirentes não 
conseguem receber retornos compensatórios por conta dessas operações. Nesse 
sentido, os fatores considerados como os principais culpados pelo fracasso em 
processos de fusões e aquisições são: 
R: Avaliações superestimadas, falta de uma boa due diligence e má integração 
pós fusão e aquisição 
 
10) Visando otimizar o processo de avaliação de empresas, é fundamental que o analista 
saiba que informações buscar para definir as premissas que alimentarão ao modelo de 
análise. Para tanto, o grupo que melhor expressa os passos do roteiro para avaliação 
seria: 
R: Analisar o ambiente de negócio, analisar os demonstrativos financeiros, 
entender o negócio, elaborar as premissas e avaliar. 
 
11) A modalidade de contrato take if offered é caracterizada poR: 
R: O consumidor da SPE só esta obrigado a adquirir o que a empresa efetivamente estiver apta a produzir. 
 
12) A modalidade project finance permitiu aos investidores: 
R: A especialização do financiamento baseada no fluxo de caixa do projeto 
 
13) É incorreto afirmar que: 
R: A SPE não guarda relação com o consórcio. 
 
14) Um project finance é viável economicamente se: 
R: O valor presente líquido do fluxo de caixa do projeto é positivo. 
 
15) São riscos do projeto, exceto: 
R: Risco corporativo 
 
16) Além das empresas abertas e cotadas em bolsa, muitos analistas se deparam com o desafio de avaliar 
empresa de capital fechado. No entanto, esse tipo de avaliação exige esforços adicionais na aplicação do 
roteiro de avaliação, entre esses: 
R: A provável inexistência de um planejamento estratégico formal, o que dificulta o estabelecimento de premissas para 
análise 
 
17) A CHR é uma indústria gráfica e seus gestores gostariam de estimar o custo das dívidas, visando efetuar uma 
nova captação no mercado. Considerando um beta para CHR de 1,70, um CDS de 1,5%, uma alíquota de 
IR&CS de 34%, um capital próprio de $ 12.000 mil e $ 5.000 mil, uma taxa livre de risco de 9% e um prêmio 
pelo risco de mercado de 5%, podemos dizer que o custo das dívidas da empresa seria: 
R: 10,50% ao ano. 
 
18) As ações da AXE estão cotadas no mercado a $ 35,00 e alguns investidores desejam saber se estão caras ou 
baratas. Considerando que as receitas líquidas por ação sejam de $ 15,00 e que o índice preço ¿ vendas 
setorial seja 2, podemos inferir que as ações da AXE: 
R: Estão caras, com um potencial de desvalorização de 14%. 
 
19) Diversos são os motivos alegados para a realização de operações de fusões e aquisições. Nesse sentido, 
podemos afirmar que o motivo considerado como o mais legitimo seria: 
R: A presença de sinergias entre as empresas. 
 
20) Fusões e aquisições são eventos relevantes na vida de todas as corporações que vivenciam esse tipo de 
operação, com o poder de afetar investidores e demais stakeholders das empresas. Nesse sentido, a opção 
que melhor define o conceito de fusões e aquisições seria: 
R: Processos de reestruturação societárias, que têm como pano de fundo a união de ativos, com a 
intenção de criação de valor 
 
21) Não são atores envolvidos no project finance: 
R: Os auditores da companhia. 
 
22) Historicamente tem sido observada uma correlação entre o investimento público em 
infraestrutura e a elevação das taxas de crescimento econômico. A explicação dessa afirmação 
é a seguinte: 
R: investimento do setor público em infraestrutura cria a base necessária à expansão 
das atividades do setor privado, responsável pela produção de bens e serviços. 
 
23) Não se pode afirmar que: 
R: A duração da SPE depende da duração da companhia. 
 
24) Se um projeto for autossustentável, pode-se afirmar que: 
R: Poderá ser objeto de privatizações. 
 
25) São características marcantes do project finance, exceto: 
R: Os credores têm o benefício de toda a carteira de ativos do patrocinador. 
 
26) A BGT é uma empresa atuante no setor de vestuário e apresentou em seu último resultado um 
LAJIDA de $ 7.500 mil, uma dívida líquida de $ 20.000 mil e um lucro líquido de $ 4.000 mil. 
Considerando que o índice valor do negócio-LAJIDA (múltiplo setorial) do setor de vestuário 
seria de 10, o valor da participação acionária da BGT seria de: 
R: $ 55.000 mil. 
 
27) Visando apurar o custo médio ponderado de capital (WACC) da AGI foram levantadas as 
seguintes informações: 
 Taxa do ativo livre de risco (rf) = 9% ao ano; 
 Beta das ações da AGI = 1,5; 
 Prêmio pelo risco de mercado [E(rm) ¿ rf] = 5% ao ano; 
 CDS da AGI = 2% ao ano; 
 Alíquota de IR&CS = 34%; 
 Peso do capital próprio na estrutura de capital [CP/(CP+D)] = 60%; 
 Peso da dívida na estrutura de capital [D/(CP+D)]= 40%. 
Com base nessas informações, podemos afirmar que o WACC da AGI seria de: 
R: 12,80% ao ano. 
 
28) A PAN é uma empresa varejista e seus sócios gostariam de saber o custo de capital adequado 
ao risco do negócio. Considerando um beta para PAN de 1,10, um CDS de 2,5%, uma alíquota 
de IR&CS de 34%, um capital próprio de $ 1.000 mil e $ 500 mil, uma taxa livre de risco de 
8% e um prêmio pelo risco de mercado de 5%, podemos dizer que o custo de capital próprio 
estimado para PAN seria de: 
R: 13,50% ao ano. 
 
29) Uma das metodologias mais difundidas no valuation é a avaliação relativa, que tem como 
grandes vantagens a simplicidade e velocidade na resposta. Adicionalmente, é possível afirmar 
que nessa abordagem os ativos são avaliados: 
R: Por comparação com índices de empresas comparáveis 
 
30) A IBJ é uma empresa madura, para qual se espera um fluxo de caixa livre do acionista (FCLA) 
de $ 1.200 mil para 20X1 e para os anos seguintes se avalia razoável supor um crescimento 
de 6% ao ano. Considerando um custo do capital próprio (Kcp) de 16% ao ano, um custo das 
dívidas (Kd) de 10% ao ano, um WACC de 13% ao ano e supondo a longevidade da empresa, 
o que viabilizaria o uso de uma perpetuidade, o valor da participação acionária da I BJ em 20X0 
seria de:R: $ 12.000 mil 
 
31) Pode-se dizer da SPE (sociedade de propósito específico): 
R: É, na verdade, uma roupagem que, a princípio, qualquer tipo de sociedade prevista na 
legislação brasileira pode utilizar para alcançar determinado objetivo. 
 
32) modalidade de contrato throughput é caracterizada poR: 
R: Projetos que envolvam transporte de insumos ( Exemplo: gasodutos, oleodutos) 
 
33) É incorreto afirmar que: 
R: As joint ventures são a união de esforços para exploração de determinado mercado, feito por dois ou mais parceiros 
que buscam minimizar riscos, utilizando capital e know-how que, individualmente, não teria acesso. 
 
34) Empresas da nova tecnologia são aquelas que produzem e comercializam produtos inovadores, atuando em segmentos 
que ainda estejam longe de sua maturidade. Nesse sentido, o entendimento do comportamento dos drivers da avaliação 
- receitas, margens, investimentos e custo de capital - no decorrer do ciclo de vida podem auxiliar na modelagem do 
fluxo de caixa dessas empresas. No caso específico das margens operacionais (margem LAJI), podemos afirmar que 
essas geralmente: 
R: Iniciam o ciclo em níveis baixos e aumentam gradativamente à medida que a empresa se aproxima da maturidade. 
 
35) Um dos tipos mais comuns de reestruturação societária consiste na compra de empresas 
seguida da extinção da empresa adquirida e seu patrimônio sendo assumido pela 
compradora. Esse tipo de operação é chamado de: 
R: Incorporação. 
 
36) A BEN é uma empresa produtora de bebidas e está interessada na compra da IBEVE, empresa atuante no mesmo 
segmento. Para tanto, a BEN gostaria de conhecer o valor status quo e valor limite a ser pago pela IBEVE. Supondo um 
índice valor do negócio-LAJIDA setorial (múltiplo setorial) de 9, um LAJIDA status quo de $ 2.000 e $ 12.000 para a 
IBEVE e para BEN, respectivamente, uma dívida liquida nula para as duas empresas e um acréscimo - referente as 
sinergias da operação - de $ 1.000 ao LAJIDA das empresas unificadas, podemos afirmar que o valor status quo e valor 
limite a ser pago pela participação acionária da IBEVE seriam, respectivamente, de: 
R: $18.000 e $28.600 
 
37) Uma das etapas mais importantes do roteiro para avaliação de empresas é a análise de demonstrativos financeiros, que 
além de permitir o entendimento do desempenho econômico-financeiro passado, auxilia na elaboração de fluxos futuros. 
Nesse sentido, a análise de demonstrativos financeiros de empresas de capital fechada é geralmente: 
R: Mais complexa em função de má qualidade da informação. 
 
38) Em diversos casos de avaliação, nos deparamos com empresas que possuem múltiplos negócios, o que pode ser 
solucionado por duas abordagens: avaliação efetuada de forma consolidada e avaliação pela soma das partes. Em 
relação à avaliação pela soma das partes é correto afirmar que: 
R: É uma boa opção quando forem disponíveis informações financeiras que permitam a análise individualizada dos 
negócios. 
 
39) É incorreto afirma que: 
R: A joint venture é incompatível com a formação da SPE. 
 
40) Sobre a função de administração financeira, é correto afirmar que: 
R: o tesoureiro utiliza o princípio econômico fundamental chamado de análise marginal. 
 
41) Trabalha com o regime de competência; ele prepara demonstrações financeiras que reconhecem receitas no momento 
da venda e 
reconhecem as despesas quando são realizadas. 
R: Contador 
 
42) O Restaurante Mar Del Plata é financiado com $100.000,00 de capital próprio (sócios) e com $100.000,00 e capital de 
terceiros (bancos). A taxa de juros é 10% ao ano. A taxa de dividendos esperada pelos sócios é de 20% ao ano. Qual 
é o CMPC do Restaurante? 
R: 15% 
 
43) Qual das seguintes mudanças aumentará o VPL de um projeto? 
R: Uma diminuição na taxa de desconto 
 
44) Quando optamos por investir em uma carteira de ações ao invés de uma ação isolada, qual o nosso objetivo? I ¿ Reduzir 
o risco, pois independentemente de qualquer outro fator, quando temos mais de uma ação na carteira, o risco é menor; 
II ¿ Aumentar o retorno, sem preocupação com o risco, pois o que importa é ganhar mais; III ¿ Diversificar o nosso 
investimento, obtendo os benefícios de vários mercados; IV ¿ Reduzir o risco de nosso investimento, buscando desta 
forma o máximo retorno para aquele nível de risco. 
R: As alternativas III e IV estão corretas 
 
45) A Empresa Xazam pretende emitir ações preferenciais de 10% (dividendos anuais), que devem ser vendidas pelo valor 
nominal de $85 por ação. O custo de emissão e venda de cada ação deve ser $5 por ação. A empresa deseja determinar 
o custo da ação. 
R: Kp = 10,63% 
 
46) Qual será o Ciclo Operacional e Financeiro, respectivamente, se uma determinada empresa possui giro de estoque de 
4 vezes por ano, prazo médio de renovação das duplicatas a receber de 40 dias e prazo médio de renovação das 
duplicatas a pagar de 25 dias? 
R: 130 e 105 dias 
 
47) Uma empresa apresentou seu custo de capital próprio no valor de 10,40%, enquanto se custo de capital de terceiros, já 
líquido de Imposto de Renda, foi de 7,25%. A proporção P / (P + PL) foi de 0,47. 
Com bases nessas informações, qual o custo médio ponderado de capital (wacc) da empresa? 
R: 8,92% 
 
48) O retorno de um investimento corresponde ao total de ganhos ou de prejuízos proporcionados por ele durante um 
intervalo de tempo. Sendo assim, o valor da taxa de retorno produzida por uma ação adquirida no início de certo mês 
por $ 43,90 e vendida no final do mesmo mês por $45,10 após o investidor ter recebido $ 0,55 sob a forma de dividendos 
é: 
R: 3,99% 
 
49) A estrutura de capital da empresa MMM é constituida de 20% de ações ao custo de 25%, 40% de debentures ao custo 
de 12% pós imposto de renda e o restante de dívidas com BNDES ao custo de 5%. Podemos afirmar que o WACC 
deste empresa é de: 
R: 11,8% 
 
50) Além das empresas abertas e cotadas em bolsa, muitos analistas se deparam com o desafio de avaliar empresa de 
capital fechado. No entanto, esse tipo de avaliação exige esforços adicionais na aplicação do roteiro de avaliação, entre 
esses: 
R: A provável inexistência de um planejamento estratégico formal, o que dificulta o estabelecimento de premissas 
para análise 
51) A modalidade de contrato take if offered é caracterizada por: 
R: O consumidor da SPE só estar obrigado a adquirir o que a empresa efetivamente estiver apta a produzir.