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POLÍTICA 
MONETÁRIA CPA-20
POLÍTICA MONETÁRIA
Fala, cabeção! Vamos falar sobre Política Monetária! Vem comigo!
Você precisa lembrar disso aqui: 
Política: são todas as decisões tomadas pelo Governo em relação a determinado assunto.
Monetária: o assunto é dinheiro!
POLÍTICA MONETÁRIA 
É o conjunto de decisões, diretrizes e ações que o Governo estabelece para controlar o dinheiro. 
Objetivo 
Adaptar o volume dos meios de pagamentos às reais necessidades da economia nacional e seu pro-
cesso de desenvolvimento. Ou seja: regular o valor interno da moeda (inflação). 
Além da prova
Se quiser conferir todos os objetivos do Conselho Monetário Nacional, leia do artigo 3º da Lei 4.495/64, 
que dispõe sobre a Política e as Instituições Monetárias, Bancárias e Creditícias, cria o CMN e dá outras 
providências. A lei está no Google, cabeção! É só procurar. 
Lembre-se sempre de inflação quando a gente falar sobre Política Monetária, ok? 
O Banco Central – BACEN é quem executa as ordens do CMN no que diz respeito à Política Mone-
tária através de um órgão chamado COPOM. 
Aprofundando: o que é o COPOM? 
O Comitê de Política Monetária foi criado em 1996, mas realmente se tornou importante a partir de 1999, 
quando o Decreto 3.088 instituiu as metas de inflação. 
A função do COPOM é o controle de inflação. Ela é medida pelo IPCA e objetivo do COPOM é que a 
inflação fique dentro das metas estabelecidas pelo CMN. 
Mas como ele consegue fazer isso? 
O COPOM realiza o controle da inflação através da definição da Taxa de Juros, que ele estabelece nas 
reuniões com diretores do Banco Central – BACEN
 
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VAI CAIR NA SUA 
PROVA!
CMN define a meta de inflação
COPOM define meta da taxa Selic
BANCO CENTRAL executa a política monetária
Preste atenção, cabeção! Também existem outras formas de ter controle da Política Monetária 
além dessa realizada pelo COPOM. Mas antes disso, vamos entender a dinâmica das medidas de 
Política Monetária, vem comigo!
O dinheiro ou está nas das instituições financeiras ou no mercado (economia) e é a Política Mone-
tária que controla esse movimento: ela faz o dinheiro ir para os bancos ou faz o dinheiro ser coloca-
do na economia, de acordo com o objetivo do Governo. 
Dinheiro no Mercado: com juros baixos, as pessoas começam a tirar dinheiro dos bancos: sacando 
seus investimentos, tirando suas aplicações financeiras etc. Então, colocam o dinheiro na sua conta 
corrente, aumentando a liquidez e o consumo porque jogam o dinheiro no mercado.
Qual a consequência disso, professor?
Lado bom Política Monetária Lado ruim
Fortalece o 
Produto Interno Bruto – PIB
Mais dinheiro gera mais 
consumo, o que pode gerar 
o aumento dos preços e da 
inflação.
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Dinheiro nas instituições financeiras: com taxa de juros maior, as pessoas começam a colocar seu 
dinheiro nos bancos, realizando investimentos, fazendo suas aplicações financeiras, porque, afinal 
de contas ‘está valendo muito a pena’. Assim, retiram o dinheiro de sua conta corrente, diminuindo 
a liquidez e o consumo ao retirar o dinheiro de circulação. 
Qual a consequência disso, professor?
Lado bom Política Monetária Lado ruim
Menos dinheiro gera menos 
consumo, o que pode gerar a 
diminuição dos preços e da 
inflação.
Enfraquece o 
Produto Interno Bruto – PIB
Tranquilo, não é?
Agora sim vamos ver outros instrumentos da Política Monetária realizada pelo Banco Central.
1. Depósito Compulsório – Toda vez que uma instituição financeira capta dinheiro, uma parte fica 
depositada junto ao BACEN. Os principais meios de captação são: depósito à vista (conta cor-
rente); depósito a prazo (CDB, RBD, por exemplo); e poupança. 
Como funciona isso?
Imagine que o Banco Central está cobrando uma alíquota de depósito compulsório de 50%: se o 
banco recebe 100 reais, 50 reais ficarão no BACEN e somente os outros 50 reais poderão ser em-
prestados. 
Caso o BACEN diminua essa alíquota: mais dinheiro fica disponível para que os bancos possam em-
prestar, injetando mais dinheiro na economia.
Percebe como o Banco Central consegue colocar mais dinheiro no mercado de consumo ou não? 
Tudo isso segue as diretrizes da Política Monetária, cabeção! 
Alíquota do Depósito Compulsório 
Elevação – Política Monetária 
Contracionista
Política Monetária 
Redução – Política Monetária 
Expansionista
Mais dinheiro nos bancos 
significa menos dinheiro no 
mercado gera a diminuição do 
consumo, com a consequente 
diminuição do PIB e da inflação.
Menos dinheiro nos bancos, 
significa mais dinheiro no 
mercado gera o aumento do 
consumo, com o consequente 
aumento do PIB e inflação. 
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O Depósito Compulsório limita a capacidade dos bancos de “criar moeda”
2. Taxa de Redesconto – Taxa que o Banco Central cobra para emprestar dinheiro aos bancos em 
caso de falta de liquidez ao final do dia. 
Como funciona isso?
O Banco Central estabelece o valor dessa Taxa de Redesconto e os bancos pegam mais ou menos 
dinheiro emprestado do Banco Central de acordo com isso. 
Ou seja, caso o BACEN diminua essa taxa, mais dinheiro fica disponível para que os bancos possam 
emprestar os seus clientes, injetando mais dinheiro na economia. 
Embora não seja muito utilizada, esse também é um instrumento de Política Monetária. 
Se ligue na tabela: 
Taxa de Redesconto
Elevação – Política Monetária 
Contracionista 
Política Monetária 
Redução – Política Monetária 
Expansionista
O banco compra o dinheiro com 
taxa tão alta que não vale a pena 
revender. Ou seja, mais dinheiro 
fica nos bancos e menos 
dinheiro vai para o mercado. Isso 
gera a diminuição do consumo e 
também a diminuição do PIB e 
da inflação.
Se o banco compra dinheiro 
com a taxa mais baixa, vale a 
pena revender. Ou seja, menos 
dinheiro nos bancos e mais 
dinheiro vai para o mercado. Isso 
gera o aumento do consumo e 
também o aumento do PIB e 
inflação. 
3. Open Market – Operações de Mercado Aberto. Compra e venda de Títulos Públicos feita pelo 
Banco Central, através de leilões. 
VAI CAIR NA SUA 
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O Banco Central não emite títulos públicos, quem emite é o Tesouro 
Nacional. O Bacen apenas cuida e negocia os Títulos. 
Como funciona isso?
O Banco Central tem o poder de injetar ou retirar dinheiro do mercado através dos leilões de títu-
los públicos. 
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Veja só, imagine que o BACEN queira retirar de circulação dinheiro que esteja no mercado. 
O que ele faz? Vende Título Público Federal → Para adquirir o Título Público, o banco precisa pagar 
ao BACEN. É assim que o Banco Central retira o dinheiro do mercado, guarda em seu cofre e em 
troca, injeta mais Títulos Públicos no mercado. 
Agora, imagine que o BACEN queira colocar dinheiro em circulação no mercado. 
O que ele faz? Compra Título Público Federal → Para comprar o Título Público, o BACEN precisa 
realizar pagamento ao banco. É assim que ele injeta dinheiro da economia.
Em geral, essas operações são chamadas Operações Compromissadas, nas quais, se compra o títu-
lo hoje para vender amanhã ou se vende o título hoje para comprar amanhã (não é nada definiti-
vo). O importante é resolver a liquidez diária. 
Open Market
Vender – Política Monetária 
Contracionista
Política Monetária 
Comprar – Política Monetária 
Expansionista
Se o BACEN vende Títulos 
Públicos, retira dinheiro dos 
bancos e, assim, retira dinheiro 
do mercado. O que gera a 
diminuição do consumo e 
também do PIB e da inflação.
Se o BACEN compra Títulos 
Públicos, injeta mais dinheiro 
nos bancos e esse dinheiro vai 
para o mercado. O que gera o 
aumento do consumo e também 
o aumento do PIB e inflação. 
Aprofundando: Política Monetária Contracionista e Expansionista
Política Monetária Contracionista → Emagrece a economia
É o conjunto de políticas que tem como objetivo principal conter o avanço da inflação, através do uso 
dos instrumentos de política monetáriaque o Banco Central utiliza para aumentar a taxa de juros (Selic, 
depósito compulsório, redesconto) resultando em uma ancoragem da inflação.
Em resumo: é retirar dinheiro da economia para diminuir o consumo. 
Política Monetária Expansionista → Engorda a economia
Política monetária expansionista é o nome que se dá ao conjunto de práticas que têm como objetivo 
aumentar a liquidez de moeda na economia e reduzir os juros (Selic, depósito compulsório, redesconto) 
portanto, ela tem como meta estimular o consumo e a retomada da economia.
Em resumo: é colocar dinheiro na economia para aumentar o consumo. 
DICA: 
 • Redução sempre vai levar a uma Política Monetária Expansionista: taxa Selic, Depósito Com-
pulsório, Taxa de Redesconto. 
 • Elevação sempre vai levar a uma Política Monetária Contracionista: taxa Selic, Depósito Com-
pulsório, Taxa de Redesconto. 
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Entendeu tudo?
Foi lindo, cabeção! A gente se encontra na próxima aula! Sigam-me os ricos!
Prof. Edgar Abreu.