Lista_exercicios_03_-_TIR_e_PAYBACK_-_2020-5 (1)

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UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE – UFRN 
CENTRO DE TECNOLOGIA – CT 
DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO – DEP 
Disciplina: Engenharia Econômica 
 
 
 
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LISTA DE EXERCÍCIOS nº03 
TAXA INTERNA DE RETORNO E PAYBACK 
 
1. Sua empresa analisa duas alternativas de investimento mutuamente excludentes das quais se conhece a 
informação a seguir: 
 
 Fluxo do Invest. 
(milhares de R$) 
Fluxos líquidos de caixa 
(milhares de R$) 
 
Projetos Ano 0 Ano 1 Ano 2 TIR 
A 400 270 300 26,7% aa 
B 220 140 200 32,3% aa 
 
Os investimentos seriam feitos exclusivamente com fundos próprios. JP Morgam & Co. estima o risco 
sistemático do setor econômico em 1,74. 
Solicita-se: 
a) Decidir aplicando VUL qual projeto deve ser selecionado se a taxa livre de risco é de 5% aa e a 
carteira de mercado rende 11% aa. 
b) Que análise deve ser feita para usar a TIR como critério? 
2. Considere os seguintes fluxos de caixa anuais representativos de um investimento: 
Ano 0 1 2 3 4 5 
Fluxos -R$200,00 -R$110,00 R$ 120,00 R$ 110,00 R$ 130,00 R$ 130,00 
 
A empresa usa TMA de 15 % aa para avaliar novos investimentos. Estude a viabilidade do investimento; 
por meio do cálculo da: 
a) TIR clássica; 
b) TIRM, para tanto, considere uma taxa de reaplicação de 8%aa e uma taxa de captação de 14% aa. 
3. Responda aos questionamentos a seguir a respeito de dois projetos em análise. 
a) Considere que os projetos 1 e 2 são independentes. A empresa deseja analisar, pelo método da TIRM, 
a viabilidade desses projetos descritos pelos seus fluxos de caixa na tabela abaixo. Assuma que custo 
de capital da empresa é de 5% ao mês, a taxa de reaplicação como sendo 2,5% ao mês e a taxa de 
captação igual a 3,5 % ao mês. 
 
Mês Projeto 1 Projeto 2 
0 - 90.000 - 40.000 
1 28.000 - 5.000 
2 25.000 11.000 
3 60.000 22.000 
4 - 10.000 15.000 
5 - 20.000 - 20.000 
6 12.000 - 15.000 
7 18.000 35.000 
8 12.000 30.000 
 
b) Considere que os projetos 1 e 2 são mutuamente excludentes. Realize a análise do investimento com base no 
método VPL dos projetos e na TIR dos projetos. Compare os resultados e comente. 
4. Você, como analista de investimentos da Saturn Corporation, precisa avaliar dois projetos: X e Y. O custo 
de capital da empresa é de 20% aa. 
 
UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE – UFRN 
CENTRO DE TECNOLOGIA – CT 
DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO – DEP 
Disciplina: Engenharia Econômica 
 
 
 
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Projeto X 
Ano 0 1 2 3 4 
Fluxos líquidos ($) -200 90 90 90 90 
 
Projeto Y 
Ano 0 1 2 3 4 
Fluxos líquidos ($) -300 130 130 130 130 
 
a) Pelo método da TIR, qual desses projetos deve ser selecionado se forem independentes? 
b) Idem (a) se forem mutuamente excludentes. 
c) Repetir a análise de (a) aplicando TIRM à taxa de financiamento de 25%aa e de reinvestimento de 
10%aa 
5. No quadro abaixo estão resumidos os dados de 3 projetos de investimento. Para fins de avaliação 
considerar TMA de 18%aa. 
Projeto A B C 
Investimento no ano 0 (milhares de $) 
Valor residual no ano 4 (milhares de $) 
Fluxo Líquido no ano 1 (milhares de $/ano) 
Fluxo Líquido no ano 2 (milhares de $/ano) 
Fluxo Líquido no ano 3 (milhares de $/ano) 
Fluxo Líquido no ano 4 (milhares de $/ano) 
-600 
60 
300 
300 
300 
300 
-400 
0 
140 
210 
280 
350 
-310 
70 
220 
170 
120 
70 
 
Analise mediante os métodos da taxa interna de retorno e responda: 
a) Sendo as alternativas independentes, que deve decidir o investidor, se ele não tem nenhuma limitação 
de capital? 
b) Idem (a) considerando os projetos como mutuamente excludentes? 
c) Se o investidor dispõe de $ 600 mil, qual é a melhor decisão para maximizar o retorno desse capital? 
Considere a taxa de reaplicação de 20% aa. 
d) Supondo, de forma mais realista, que os fluxos recuperados dos projetos são reinvestidos em outra 
alternativa diferente do próprio projeto, como fica a decisão de (a)? [taxa de captação de 12% aa e 
taxa de reaplicação de 20% aa] 
e) Explique as diferenças nos resultados de (a) e (d). 
6. Para o processo de refino de cobre estão avaliando a compra de uma máquina. Existem no mercado 2 
opções tecnicamente equivalentes: MODELO TF-300 e MODELO SU-200. As duas máquinas poderão 
funcionar no ritmo programado de produção por 8 anos, sendo seus custos operacionais de diferente perfil 
(Quadro 1). 
Quadro 1 - Custos operacionais das duas máquinas 
Ano 
Custo operacional 
Modelo TF-300 
(em milhares R$) 
Custo operacional 
Modelo SU-200 
(em milhares R$) 
1 R$ 90,00 R$ 40,00 
2 R$ 110,00 R$ 60,00 
3 R$ 130,00 R$ 80,00 
4 R$ 150,00 R$ 100,00 
5 R$ 170,00 R$ 120,00 
6 R$ 190,00 R$ 140,00 
7 R$ 210,00 R$ 160,00 
8 R$ 230,00 R$ 180,00 
 
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Disciplina: Engenharia Econômica 
 
 
 
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O investimento necessário nas máquinas seria de R$250.000 e R$400.000 da TF-300 e da SU-200, 
respectivamente. Nada garante um pleno funcionamento dessas máquinas até o fim da vida útil, então, 
precisa-se avaliar o comportamento dos fluxos de caixa ao longo dos 8 anos, considerando seus 
respectivos valores residuais nesses horizontes. Para tanto, foram estimados os valores do Quadro 2. 
Quadro 2 - Valores residuais de duas máquinas 
Ano 
Valor residual em milhares 
de R$ para TF-300 
Valor residual em milhares 
de R$ para SU-200 
1 200 340 
2 170 300 
3 140 270 
4 110 210 
5 80 180 
6 50 120 
7 30 80 
8 10 50 
Para uma TMA de 20%aa: 
a) Qual é a melhor máquina no horizonte de 8 anos? 
b) Elabore um gráfico das máquinas e responda qual seria a melhor opção para vidas de serviço de 3 
e 5 anos? 
 
7. Fernando, engenheiro da Bom Vinho, tem um orçamento de US$100.000 para melhorias na vinícola. Ele 
identificou quatro investimentos mutuamente exclusivos, com duração de cinco anos, com os fluxos de 
caixa mostrados no Quadro 3. Para cada alternativa, ele deseja determinar o período de retorno e o valor 
presente. Para seu relatório de recomendação, ele ordenará as alternativas da mais preferida para a menos 
preferida em cada caso. A empresa usa uma TMA de 8% para essas decisões. 
Quadro 3 - Fluxo líquido por período das 4 alternativas 
Alternativa Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
A $-100.000 $25.000 $25.000 $25.000 $25.000 $25.000 
B $-100.000 $10.000 $20.000 $20.000 $40.000 $80.000 
C $-100.000 $50.000 $50.000 $10.000 0 0 
D $-100.000 0 0 0 0 $1.000.000 
 
8. A SDS vai atualizar sua instalação de trituração de papel. A empresa tem uma escolha entre dois modelos. 
O modelo 007, com um primeiro custo de $500.000 e uma vida útil de sete anos, economizaria $100.000 
por ano. O modelo MX, com um primeiro custo de $100.000 e uma vida útil esperada de 20 anos, 
economizaria $15.000 por ano. Se a TMA da empresa é de 5%, analise os modelos quanto ao: 
a) VUL 
b) Payback simples 
c) Payback descontado