APA UNIFATECIE EAD - ANÁLISE DE INVESTIMENTOS - ECONÔMICA S.A. PROJETO ALFA x BETA (ENERGIA)

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APA (ATIVIDADE PRÁTICA DE APRENDIZAGEM)
A empresa Econômica S.A., uma agroindústria canavieira brasileira, produtora de açúcar e etanol, há 35 anos no mercado, vem passando por
dificuldades financeiras desde 2019. A empresa está prestes a encerrar suas atividades se não conseguir reverter o cenário de endividamento
em que se encontra em virtude das dificuldades enfrentadas nos últimos anos. Uma alternativa para a empresa conseguir superar os
problemas financeiros e se dinamizar novamente, é a instalação de uma termoelétrica anexa a planta industrial de processamento de cana-
de-açúcar. Com a termoelétrica, a empresa tem a possibilidade de utilizar o bagaço da cana descartado da produção de açúcar e etanol para
geração de energia elétrica. A energia elétrica gerada pode tanto ser utilizada pela agroindústria para ter autossuficiência energética
(reduzindo seus gastos com a compra de energia), como vendida para consumidores diretos ou outros comercializadores (elevando seus
rendimentos). Dessa forma, os analistas de investimento da empresa apresentaram duas alternativas mutuamente exclusivas para a
implantação da termoelétrica de acordo com as características apresentadas no Quadro 1.
 
Quadro 1 – Características dos projetos Alfa e Beta
CARACTERÍSTICA
PROJETO
Alfa Beta
Investimento inicial R$ 12.000.000,00 R$ 10.000.000,00
Vida útil 24 anos 22 anos
Expectativa de rendimentos com a
comercialização de energia elétrica
R$ 1.250.000,00/ano R$ 1.300.000,00/ano
Economia de gastos com energia
elétrica
R$ 3.500.000,00/ano R$ 3.500.000,00/ano
Custos operacionais R$ 1.200.000,00/ano R$ 1.800.000,00/ano
Fonte: O autor (2022).
Com base nas características dos dois projetos apresentados pelos analistas e sabendo-se que o custo de capital para a empresa realizar seu
investimento é de 22% ao ano, foram calculados alguns indicadores para auxiliar o conselho diretor da Econômica S.A. a decidirem qual
alternativa de investimento seria a melhor opção para a empresa.
 
Os fluxos de caixa foram determinados da seguinte forma:
BACHARELADO EM ADMINISTRAÇÃO EAD-disc. 4- ANÁLISE
DE INVESTIMENTOS
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/ MÓDULO 07 - BACHARELADO EM ADMINISTRAÇÃO / TURMA 01 - 2022/07
/ BACHARELADO EM ADMINISTRAÇÃO EAD-disc. 4- ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
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Projeto Alfa:
Expectativa de rendimentos com a comercialização de
energia elétrica
  R$ 1.250.000,00/ano
Economia de gastos com energia elétrica + R$ 3.500.000,00/ano
Custos operacionais - R$ 1.200.000,00/ano
Fluxos de Caixa Líquidos Uniformes de Alfa = R$ 3.550.000,00/ano
Projeto Beta:
Expectativa de rendimentos com a comercialização de
energia elétrica
  R$ 1.300.000,00/ano
Economia de gastos com energia elétrica + R$ 3.500.000,00/ano
Custos operacionais - R$ 1.800.000,00/ano
Fluxos de Caixa Líquidos Uniformes de Beta = R$ 3.000.000,00/ano
Com a determinação dos fluxos de caixa esperados para cada investimento ao longo de suas respectivas vidas úteis, calcule o Valor Presente
Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) dos dois projetos.
 
Considerando o método do Valor Presente Líquido (VPL), qual dos projetos é economicamente viável?
 
Se fosse utilizado apenas o método da Taxa Interna de Retorno (TIR) para a análise e avaliação dos investimentos, qual seria o projeto
selecionado?
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