GOVERNANÇA CORPORATIVA

Prévia do material em texto

1 
 
ATIVIDADE INDIVIDUAL 
 
Matriz de atividade individual 
Disciplina: Governança Corporativa Módulo: 5 
Aluno: Henrique Bernardi Turma: 0822-2_1 
Tarefa: Atividade Individual 
Contexto atual da sociedade indicada 
Para o presente estudo iremos realizar a análise da empresa Vale S.A. A empresa 
teve sua fundação no ano de 1942 pelo então presidente Getúlio Vargas. O 
propósito inicial seria a exploração de minas de ferro na região de Itabira – MG, 
entretanto, no ano de 1960 identificou-se a necessidade do Japão pela importação 
de ferro, dando inicio assim às exportações. 
Atualmente a Vale está presente em quatorze estados brasileiros, também possui 
filiais espalhadas em outros países, e é uma das maiores extratoras de minério de 
ferro do mundo. Antes de 2007 a empresa era conhecida como Companhia Vale do 
Rio Doce, após sua privatização no ano de 2007 passou a se chamar de Vale S.A. 
No ano de 2012 foi classificada como pior empresa do mundo em relação a direitos 
humanos e meio ambiente pela Public Eye Peoples. A Vale foi marcada por dois 
desastres ocorridos no estado de MG, o primeiro no ano de 2015 na cidade de 
Mariana e segundo em 2019 na cidade de Brumadinho, as duas tragédias 
acontecerem devido ao rompimento de barragens de rejeitos, causando a morte de 
inúmeros funcionários e moradores das cidades. 
Os principais materiais comercializados pela empresa são: Níquel; Bauxita; 
Potássio; Alumínio; Carvão; Cobre; Manganês. 
A vale é uma empresa que possui notoriedade na visão de acionistas, além de alta 
geração de caixa e baixo nível de endividamento, gerando grande distribuição de 
dividendos. 
Nos próximos tópicos articularemos análises de como ela agrega valor com seu 
modelo de governança, suas obrigações na B3, e as medidas que sua 
 
 
 
2 
 
administração tomou para conseguir driblar a pandemia de covid-19. 
Boas práticas de governança corporativa e obrigatoriedade de adoção dessas práticas por 
parte das sociedades empresárias. 
Governança corporativa é um conjunto de práticas adotadas pelas empresas a fim de 
fortalecer a organização e alinhar interesses dos negócios, sócios, diretores, acionistas 
e outros stakeholders, conciliar esses interesses com os órgãos de fiscalização e 
regulamentação. Pode-se dizer a governaça mostra a direção que a empresa deve 
seguir para alcançar seus objetivos. 
No mundo pós-pandemia, a necessidade por informações acabou se tornando algo mais 
presente nas empreses, com o mercado mais volúvel, muitos setores foram tocados e 
as empresas que não souberam administrar as dificuldades acabaram falindo. 
Deste modo, fica evidente que a governança corporativa é de suma importância e vem 
ganhando cada vez mais força, também podemos notar a crescente do termo ESG 
(Environmental, Social and Governance), que abrange além da governança 
corporativa os fundamentos ambientais e sociais da organização. 
A governança corporativa está embasada em 4 princípios que são a base de qualquer 
tomada de decisão no ambiente corporativo, são eles: 
1. Princípio da Transparência: Este princípio consiste no desejo de 
disponibilizar informações de interesse às partes interessadas, e não apenas 
aquelas impostas por disposições de leis ou regulamentos. Não deve-se 
restringir ao desempenho econômico-financeiro, contemplando também os 
demais fatores (inclusive intangíveis) que norteiam a ação gerencial e que 
condizem para a preservação e à otimização do valor da organização. 
2. Princípio da Equidade: Este princípio dispõe que os agentes de 
governança devem prestar contas da sua atuação de modo claro, conciso, 
compreensível e tempestivo, assumindo integralmente as consequências dos 
seus atos e das suas omissões, buscando atuar com diligência e 
responsabilidade no âmbito dos seus papéis.; 
3. Princípio da Prestação de Contas (Accountability): Caracteriza-se pelo 
 
 
 
 
 3 
 
tratamento justo e isonômico de todos os sócios e das demais partes 
interessadas (stakeholders), considerando os seus direitos, deveres, 
necessidades, interesses e expectativas. 
4. Princípio da Responsabilidade Corporativa: Este princípio orienta que os 
agentes de governança devem zelar pela viabilidade econômico-financeira 
das organizações, reduzir as externalidades negativas dos seus negócios e 
das suas operações, bem como aumentar as positivas levando em 
consideração no seu modelo de negócios, os diversos capitais (financeiro, 
manufaturado, intelectual, humano, social, ambiental, reputacional, etc.) no 
curto, médio e longo prazos. 
A Vale possui duas grandes estragédias em seu passado recente, a primeira 
ocorrida após o rompimento da barragem na cidade de Mariana no estado de Minas 
Gerais no ano de 2015, e a segunda na cidade de Brumadinho, também no estado 
de Minas Gerais no ano de 2019, ambas causaram um forte impacto negativo no 
valor de mercado da empresa. A recuperação financeira do primeiro incidente levou 
três anos, conseguindo retomar o seu valor de mercado apenas em 2018, no ano 
seguinte com o rompimento da barragem de Brumadinho, a empresa perdeu em 
apenas um dia o equivalente a 70 bilhões de reais em valor de mercado, apesar da 
queda, empresas renomadas no ramo de consultorias financeiras continuaram 
indicando em seus relatórios enviados a clientes as ações da Vale, pois todos 
sabiam que por ser uma empresa sólida, a desvalorização era momentânea. 
Em vista destes acontecimentos, a Vale se tornou réu em inumeros processos, seja 
no âmbito tralhista e ambiental, precisou ainda trabalhar na prevenção de novos 
acidentes e para tornar tudo isso transparente para o Mercado, em seu portal de 
informações chamado ESG, criou a aba chamada “reparação” onde divulga suas 
ações e projetos, também gerou a fundação Renova, esta reúne técnicos e 
especialistas de diversas áreas de conhecimento, dezenas de entidades de 
atuação socioambiental e de conhecimento científico trabalhando no processo de 
reparação, de Mariana à foz do rio Doce. 
 
 
 
4 
 
Após o início de 2018 as ações da Vale começaram a fazer parte do novo Mercado, 
que é um segmento de listagem destinado à negociação de ações emitidas por 
companhias que se comprometam, voluntariamente, com a adoção de práticas de 
governança corporativa adicionais em relação ao que é exigido pela legislação. 
Está previsto no Estatuto Social da E mpresa, e em conformidade com as exigências 
do regulamento do Novo Mercado, qualquer alienação direta ou indireta de controle 
da Vale deve ser contratada sob a condição de que o adquirente se obrigue a 
realizar Oferta Pública de Ações ("OPA"), tendo por objeto as ações de emissão da 
companhia de titularidade dos demais acionistas ordinaristas, de forma a assegurar 
tratamento igualitário àquele dado ao acionista alienante (tag along de 100%). 
A VALE3, como é conhecida na bolsa de valores, além de possuir um tag along de 
100% também possui um free float de 57%, assim já evidenciando que cumpre as 
exigências impostas pela B3, que no novo mercado deve ser composto de ações 
ordinárias, tag along deve ser igual a 100% de ações ordinárias e o free float mínimo 
de 25%. Para as empresas que possuem o indicador free fload baixo, entende-se 
que possuem baixo percentual de ações disponíveis para compra ou venda nos 
pregões da B3. 
Na sua composição acionária a empresa possui ações preferenciais, conhecidas 
como Golden Shares, estas devem ser obrigatoriamente de titularidade do governo 
brasileiro. O detentor das Golden Shares possui os seuintes direitos: 
• Mesmos direitos políticos das ações ordinárias, com exceção do voto 
para eleição dos membros do Conselho de Administração, que 
somente será assegurado às ações preferenciais da classe especial 
nas hipóteses previstas nos §4º e §5º do artigo 141 da Lei das 
Sociedades por Ações; 
• Eleger e destituir um membro do Conselho Fiscal e o respectivo 
suplente; 
• Poder de vetolimitado sobre certas ações da Companhia; 
• Preferência de dividendos. 
Esta prática divide a opinião de especialistas, em decorrência de que pode acabar 
 
 
 
 
 5 
 
desvalorizando o valor de mercado, pois a empresa possui um poder relativo, já que 
o detentor das Golden shres tem o veto em algumas decisões. 
As orientações e a política são definidas pelo Conselho de Administração, que 
monitora a implementação dessas iniciativas por meio de reportes dos diretores 
executivos. O Conselho é assessorado por comitês técnicos e consultivos, e o 
Conselho Fiscal, mesmo não sendo obrigatório, é um órgão de funcionamento 
permanente, conforme quadro a seguir: 
 
Fonte: Vale S.A. Conselho e Liderança. 
O estatuto social estabelece um conselho de administração compost por um mínimo 
de 11 até 13 mebros, os quais terão mandato unificado de dois anos, sendo permitida 
a reeleição. Tembém estabelece que o Diretor-Presidente não pode atuar como 
presidente do conselho de administração. O conselho de administração conta, em 
caráter permanete, com sete comitês estatutários. Também conta com um comitê 
não estatutário de assessoramento, o comitê de nomeação. 
 
 
 
6 
 
 
 
O Conselho de Administração possui 7 comitês estatutários, dentre estes podemos 
destacar o Comitê de nomeação, que auxilia no processo de seleção de membros, 
lista exigências, e como se procede o processo de avaliação para ocupação das 
cadeiras, todas estas informações estão publicadas no site da empresa, 
expressando a sua preocupação com transparência em suas ações. Outro comitê 
importante é o de Auditoria, responsável pela supervisão das demonstrações 
financeiras, controles internos e gerenciamento de riscos do negócio que são 
exigências do segmento do novo mercado. Também são disponibilizados pela 
empresa o código de conduta, regulamento de auditoria, políticas de remuneração 
e indicadores ambientais, além disso, possuem o site de investidores que exibidos 
os resultados financeiros, calendários e informações referentes a governança, 
relatando as ações que foram executadas em favor de melhorias. 
 
Sendo assim, podemos notar uma grande mudança na empresa após as tragédias 
de Mariana e Brumadinho, pois antes a empresa se preocupava com os seus 
acionistas e lucros, levando a acreditar que tomava suas decisões com olhar voltado 
apenas para o lucro, não tomando os cuidados necessários com funcionários e meio 
 
 
 
 
 7 
 
ambiente. A decisão para entrada no Novo Mercado aconteceu em 2015 após a 
tragédia de Mariana, e mesmo com a segunda tragédia no ano de 2019 a empresa 
conseguiu maior transparência, apresentando mais claremente ações que tomou 
para resolver questões ambientais. 
Em relação ao accountability também podemos dizer que era uma negligência antes 
dos fatos ocorridos, pois como já mencionado, deixou de tomar medidas protetivas 
com o intuito de reduzir custos e aumentar a sua lucratividade. Devemos tomar 
cuidado com este pilar pois as empresas podem economizar algum valor no 
presente, mas futuramente esta economia pode, pode causar grandes prejuízos e 
colocar por água a baixo a credibilidade da empresa. 
Fazendo uma análise da situação da Vale fica evidente que a adequação ao novo 
mercado foi uma jogada estratégica da empresa para que pudesse recuperar sua 
credibilidade com a sociedade, tentando amenizar os prejuízos causados. 
Impacto gerado na governança quando da presença da família no controle da companhia 
e como isso pode vir a ser trabalhado pela estrutura de governança na sociedade escolhida 
A existência de familiares dentro da organização apresenta um elevado grau de 
risco em relação a Governaça corporativa, as propensões pessoais se tornam mais 
presentes, além da possível falta de capacitação dos indivíduos. 
No caso da empresa em estudo, o conselho de administração não poderia ser 
formado por familiares, desta forma se evita um possível confliro de interesses, ou 
em caso de participação, estes membros deveriam ser vetados em algumas ações, 
como por exemplo na escolha de um novo integrante. Ainda poderíamos formar em 
paralelo um conselho que pudesse avaliar as decisões do conselho de 
administração, vetando ou aprovando as decisões que foram tomadas, ainda 
podendo ser responsável em amparar e esclarecer as mesmas. 
No âmbito da responsabilidade corporativa, a fim de não ocorrer problemas 
relacionados aos seus investidos, as informações deveriam ser divulgadas da forma 
mais clara possível, para que assim fosse amenizada a desconfiança que uma 
estrutura familiar poderia gerar dentro do mercado. 
 
 
 
 
8 
 
Preservação de interesses de pequenos investidores na sociedade empresária 
 
Na sua composição acionária a Vale tem uma base de acionistas global e 
diversificada. Os acionistas minoritários passaram a ter maior representatividade 
nas principais decisões da empresa, com pleno direito a voto e tratamento igual aos 
controladores. Aqui somos capazes de perceber que a empresa busca tratar todos 
os acionistas da mesma forma, além da disponibilização do estatuto social, e o 
acordo de acionaistas, vale destacar o cumprimento do principio da equidade, que 
é uma das exgências do novo mercado, onde não ficam limitados os votos para 
quem possui participação inferior a 5% do capital. 
 
Fonte: Vale S.A. – Composição Acionária 
Auxílio apresentado pelo Conselho de Administração para a superação da crise 
No mês de janeiro de 2020 a Vale formou um comitê para monitoramento dos 
impactos causados pela pandemia em suas operaçãoes a aos seus principais 
stakeholders, este comitê foi responsável por definir as primeiras ações de 
prevenção, como por exemplo a suspensão de viagens não essenciais. No mês de 
 
 
 
 
 9 
 
março do mesmo ano lançou o Plano Global de Preparação e Resposa para a 
Pandemia, além disso a companhia adotou medidas de prevenção e combate 
pensando em preservar a segurança e saúde da sociedade, ainda sacaram 5 
bilhões de doláres de suas linhas de crédito para oferecer ajuda a seus 
fornecedores. 
A segurança nas unidades foi fortemente intensificada atrávez de medidas 
consercadoras, como autodiagnóstico diário, triagem nas portarias, testatem 
sorológica em larga escala e medidas de higienização rígidas. 
No Brasil contribuiu com a construção de hospitais de campanha, reforma de UBS 
e com a aquisição de insumos e equipamentos como ventiladores, camas 
hospitalares e monitores. Utlizou a sua estrutura logística na China para compra e 
transporte de 30 milhões de EPI’s e 5 milhões de testes rápidos de detecção do 
corona vírus para instituições públicas de saúde brasileiras. 
A organização priorizou o bem-estar do colaborador e da sociede, presumo que 
após as tragédias recentes a organização compreendeu seu papel e conseguiu 
administrar de forma mais assertiva a situação na presença de uma crise. Muito do 
que foi conquista se deve ao modelo de governança que fortaleceu e continua a 
fortalecer cada vez mais as operações, acredito que a empresa ainda possui em 
sua imagem as “manchas” causadas pelos acidentes e mortes que causou, mas 
está buscando se transformar e se adequar as novas exigências do mercado. 
 
 
 
Referências bibliográficas 
MAZZALI, Rubens; ERCOLIN, Carlos Alberto. Governança Corporativa. Rio de Janeiro: FGV Editora, 2018. 
 
ANDRADE, Adriana; ROSSETTI, José Paschoal. Governança corporativa: fundamentos, 
desenvolvimento e tendências. São Paulo: Atlas, 2004 
 
ESG. Vale.com. Disponível em: <http://www.vale.com/esg/pt/Paginas/Home.aspx>. Acesso em 
19/02/2022. 
 
http://www.vale.com/esg/pt/Paginas/Home.aspx
 
 
 
10 
 
Estatuto Social 2021. Vale.com. Disponível em: <http://www.vale.com/PT/investors/corporate- 
governance/Documents/Estatuto-Social-2021_p.pdf>. Acesso em 19/02/2022. 
 
Reparação. Vale.com. Disponível em: <http://www.vale.com/brasil/PT/aboutvale/servicos-para- 
comunidade/minasgerais/atualizacoes_brumadinho/Paginas/default.aspx?utm_source=Google&utm_medium=CPC&utm_campaign=2019|Search|Barragens|Brumadinho&utm_content=Link8> 
Acesso em 19/02/2022. 
 
Conselho e Liderança. Vale.com. Disponível em: 
<http://www.vale.com/esg/pt/Paginas/ConselhoLideranca.aspx>. Acesso em 19/02/2022. 
 
Composição Acionária. Vale.com. Disponível em: 
<http://www.vale.com/esg/pt/Paginas/ComposicaoAcionaria.aspx>. Acesso em 19/02/2022. 
 
VALE3: Vale a pena investir em ações da vale?. Empreender Dinheiro. Disponível em: 
<https://empreenderdinheiro.com.br/blog/vale3/> Acesso em 19/02/2022. 
 
Relatórios Anuais. Vale.com. Disponível em: <http://www.vale.com/brasil/PT/investors/information- 
market/annual-reports/Paginas/default.aspx> Acesso em 19/02/2022. 
 
 
http://www.vale.com/PT/investors/corporate-
http://www.vale.com/brasil/PT/aboutvale/servicos-para-
http://www.vale.com/esg/pt/Paginas/ConselhoLideranca.aspx
http://www.vale.com/esg/pt/Paginas/ComposicaoAcionaria.aspx
http://www.vale.com/brasil/PT/investors/information-