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Análise dos balanços da Natura Cosméticos S.A para os anos de 2007 e 2008 André do Vale Rufino João Guilherme Carvalho Michel Cândido de Souza Ramon Henrique de Paula Dutra Apresentação da empresa Foi fundada em 1969 e hoje está presente em sete países da América Latina e na França. Atua no setor de cosméticos, produtos de higiene e de perfumaria. Suas atividades e de suas controladas compreendem o desenvolvimento, a industrialização, a distribuição e a comercialização, substancialmente por meio de vendas diretas realizadas por consultores, de seus produtos. Índices de Liquidez Índices de rotatividade Ciclo operacional e Ciclo de caixa 2007 Ciclo operacional e Ciclo de caixa 2008 Análise dinâmica AnáliseDinâmicado Capital de Giro 2008 2007 Necessidade de Investimento em Giro 113.119,00 304.361,00 Necessidade Total de Financiamente Permanente 1.024.134,00 1.105.214,00 Saldo Disponível - 155.834,00 -310.461,00 Capital de Giro Próprio -199.840,00 -116.732,00 Endividamento Endividamento 2008 2007 Capital de terceiros/ recursos totais 0,59 0,56 Capitais de terceiros/ capital próprio 1,44 1,28 Dívidas de curto prazo/ endividamento total 0,79 0,81 Grau de imobilização dos capitaispermanentes 0,98 0,94 Alavancagem operacional, financeira e total GAO GAF GAT 1.10 0.62 0.68 Alavancagem operacional No período analisado, observa-se um grau de alavancagem operacional fixado em 1,10, o que significa que um aumento ou redução percentual nas receitas, gera um impacto de 1,10% no resultado operacional da empresa, positivo ou negativo. Alavancagem financeira Para a Natura, o grau de alavancagem financeira é de 0,62. Este valor pode ser interpretado da seguinte forma: um aumento percentual no capital de terceiros, é capaz de alavancar o lucro líquido da empresa em apenas 0,62%. Alavancagem total ou combinada O valor de 0,68 da Natura, nos indica que um aumento percentual na receita, ocasionará uma alavancagem de 0,68% no lucro líquido da empresa. Análise Vertical Balanço de Patrimonial 2007/2008 “Estes percentuais transparecem que a empresa aumenta o relacionamento com fornecedores, bem como usa consideravelmente o capital de terceiros e remunera bem os sócios.” Maior (%) em relação ao Ativo Total -CONTAS A RECEBER ; INVESTIMENTOS Maior(%) em relação ao Passivo Total+PL - DIVID E JUROS S/ CP; EMPRESTIMOS E FINANCIAMENTOS; CAPITAL SOCIAL Análise Vertical DRE 2007/2008 Principais contas que se destacam verticalmente (em relação a Receita Liquida) para ambos anos: IMPOSTOS SOBRE VENDAS; DEVOLUÇÕES E ABATIMENTOS ;CUSTO DE PRODUTOS VENDIDOS; DESPESAS COM VENDAS. “É interessante notar que do lucro da empresa cai significativamente do: LUCRO BRUTO(61%/58%) para o LUCRO OPERACIONAL(18%) e até LUCRO LIQUIDO(em torno de 14%); destacando que as despesas operacionais diluem grande parte deste.” Análise Horizontal Balanço de Patrimonial 2007/2008 Entre 2007-2008 houve um aumento geral no ATIVO/PASSIVO+PL da empresa de cerca de 11,305%. ATIVOS : ESTOQUE ; IMPOSTOS A RECUPERAR; ADIANTAMENTO A COLABORADORES E FORNECEDORES; CRÉDITOS DIVERSOS e IMOBILIZADO “ O avanço dessas contas reflete a maior preocupação da empresa e dinamizar o contato com fornecedores e apostar no consumo e baixa inadimplência dos clientes.” Análise Horizontal Balanço de Patrimonial 2007/2008 Entre 2007-2008 houve um aumento geral no ATIVO/PASSIVO+PL da empresa de cerca de 11,305%. PASSIVO+PATRIMONIO LÍQUIDO: EMPRESTIMOS E FINANCIAMENTOS; PROVISÃO PARA PERDAS EM CONTROLADAS; AJUSTE DE AVALIAÇÃO PATRIMONIAL ;AÇÕES EM TESOURARIA “ Estas contas indicam que em maior peso as grandes perdas e/ou saldos negativos foram revertidas de 2007 para 2008. Logo, pode-se concluir que houve uma melhora geral nos números da empresa, o que é refletido no aumento da mesma e diretamente no aumento dos seus lucros (DRE).” Análise Horizontal DRE 2007/2008 A lucratividade da empresa melhorou! Em resumo, o LUCRO LIQUIDO cresceu 14,283%, alavancado principalmente pelo aumento das receitas financeiras e de receitas operacionais liquidas: Só não foi maior devido ao aumento de 163,869% das Despesas Finc. Indicadores de lucratividade Lucratividade 2008 2007 MargemBruta 0.58 0.61 MargemOperacional 0.19 0.19 MargemLíquida 0.14 0.15 Indicadores de lucratividade De 2007 para 2008, observam-se pequenas variações nas margens, sendo a maior delas a variação da margem bruta, uma redução de 3%, puxada principalmente pelo aumento do preço das mercadorias vendidas, frente ao aumento na receita líquida. Indicadores de lucratividade A margem operacional se manteve para os dois anos. O lucro bruto apresentou um aumento proporcionalmente superior ao aumento das despesas operacionais, compensando a perda de margem bruta. Para os dois anos, a cada 100 reais em vendas, 19 é de lucro depois das operações. Indicadores de lucratividade A margem líquida da Natura apresentou uma redução de 1%, havendo perda de 5% de margem, em relação a margem operacional em 2008, ante 4% em 2007, devido ao aumento das despesas financeiras de 163%, frente a um aumento de 140% das receitas financeiras. Este resultado mostra que a cada 100 reais de vendidos, 14 se convertem em lucro líquido. Indicadores de rentabilidade Rentabilidade 2008 2007 ROI (Retorno sobre o investimento total) 0.42 0.38 __MargemOperaconal 0.19 0.19 __Girodoativo 2.21 2.04 ROE (Retorno sobre o patrimônio líquido) 0.74 0.67 Indicadores de rentabilidade Houve uma melhora geral nos índices de rentabilidade da Natura de 2007 para 2008, que apresentou um aumento 0,04 para o ROI e um aumento de 0,07 para o ROE. O aumento do ROI foi puxado pelo aumento do giro do ativo, que passou de 2,04 em 2007 para 2,21 em 2008, representando uma melhora na eficiência da empresa, com maior volume de vendas, mantendo a margem operacional igual. A cada 100 reais aportados no ativo da empresa, 42% se revertem em lucro operacional. Indicadores de rentabilidade A rentabilidade dos sócios, medido pelo ROE, aumentou devido ao aumento do lucro líquido da empresa de 14,283%. BALANÇO NATURA COSMÉTICOS S.A. 2008 2007 ATIVO ATIVO CIRCULANTE Analise Horizontal (%) Analise Vertical-2008 Analise Vertical-2007 Disponibilidades * 87,513.00 * 105,571.00 -17.105% 5.050% 6.781% Contas a Receber de Clientes * 428,421.00 * 512,094.00 -16.339% 24.723% 32.892% Estoque * 60,300.00 * 29,246.00 106.182% 3.480% 1.878% Impostos a Recuperar * 45,942.00 * 2,022.00 2172.107% 2.651% 0.130% Partes Relacionadas * 18,518.00 * 12,456.00 48.667% 1.069% 0.800% Imposto de Renda e Contibuição Social Diferidos * 43,367.00 * 25,812.00 68.011% 2.503% 1.658% Ganhos não realizados com operações de derivativos * 35,393.00 0.0 - 2.042% 0.000% Adiantamentos a colaboradores e fornecedores * 6,192.00 * 2,305.00 168.633% 0.357% 0.148% Créditos diversos * 34,096.00 * 11,606.00 193.779% 1.968% 0.745% TOTAL ATIVO CIRCULANTE * 759,742.00 * 701,112.00 8.362% 43.842% 45.032% ATIVO NÃO CIRCULANTE Realizável a longo prazo: * 62,160.00 * 54,946.00 13.129% 3.587% 3.529% Impostos a recuperar * 7,521.00 * 2,370.00 217.342% 0.434% 0.152% Imposto de renda e contribuição social diferidos * 17,407.00 * 16,647.00 4.565% 1.004% 1.069% Depósitos judiciais * 37,187.00 * 35,119.00 5.889% 2.146% 2.256% Adiantamento a colaboradores e fornecedores 0.0 * 785.00 -100.000% 0.000% 0.050% Aplicações financeiras 0.0 0.0 - 0.000% 0.000% Adiantamento para futuro aumento de capital * 45.00 * 25.00 80.000% 0.003% 0.002% Investimentos * 864,142.00 * 766,439.00 12.748% 49.866% 49.228% Imobilizado * 40,573.00 * 27,866.00 45.600% 2.341% 1.790% Intangivel * 6,300.00 * 6,548.00 -3.787% 0.364% 0.421% TOTAL ATIVO NÃO CIRCULANTE * 973,175.00 * 855,799.00 13.715% 56.158% 54.968% TOTAL DO ATIVO * 1,732,917.00 * 1,556,911.00 11.305% 100.000% 100.000% PASSIVO E PATRIMONIO LIQUIDO PASSIVO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos * 5,293.00 * 120,785.00 -95.618% 0.305% 7.758% Fornecedores nacionais * 51,066.00 * 43,092.00 18.505% 2.947% 2.768% Fornecedores estrangeiros * 148.00 * 148.00 0.000% 0.009% 0.010% Fornecedores - partes relacionadas * 250,555.00 * 145,037.00 72.752% 14.459% 9.316% Salários. participações no lucro e encargos sociais * 55,062.00 * 33,776.00 63.021% 3.177% 2.169% Obrigações tributárias * 64,361.00 * 85,141.00 -24.407% 3.714% 5.469% Dividendos e juros sobre o capital próprio a pagar * 311,854.00 * 237,898.00 31.087% 17.996% 15.280% Fretes a pagar * 24,963.00 * 17,231.00 44.873% 1.441% 1.107% Provisões para riscos tributários. cíveis e trabalhistas * 15,791.00 0.0 - 0.911% 0.000% Provisão para perdas com operações de derivativos 0.0 * 3,813.00 -100.000% 0.000% 0.245% Outras obrigações * 23,364.00 * 19,456.00 20.086% 1.348% 1.250% Provisões diversas 0.0 * 835.00 -100.000% 0.000% 0.054% TOTAL PASSIVO CIRCULANTE * 802,457.00 * 707,212.00 13.468% 46.307% 45.424% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos * 177,972.00 * 116,847.00 52.312% 10.270% 7.505% Provisão para riscos tributários. cíveis e trabalhistas * 33,592.00 * 33,270.00 0.968% 1.938% 2.137% Provisão para perdas em controladas * 701.00 * 10,060.00 -93.032% 0.040% 0.646% Outras obrigações * 7,020.00 * 5,401.00 29.976% 0.405% 0.347% TOTAL PASSIVO NÃO CIRCULANTE * 219,285.00 * 165,578.00 32.436% 12.654% 10.635% PATRIMONIO LÍQUIDO Capital social * 391,423.00 * 390,618.00 0.206% 22.588% 25.089% Reservas de capital * 140,470.00 * 154,403.00 -9.024% 8.106% 9.917% Reservas de lucros * 174,489.00 * 170,318.00 2.449% 10.069% 10.939% Ajustes de avaliação patrimonial * 5,161.00 -8,403.00 0.298% -0.540% Ações em tesouraria -368.00 -2,701.00 -0.021% -0.173% -2.8122348575 Prejuízos acumulados 0.0 -20,114.00 - 0.000% -1.292% TOTAL PATRIMONIO LIQUIDO * 711,175.00 * 684,121.00 3.955% 41.039% 43.941% TOTAL PASSIVO E PATRIMONIO LIQUIDO * 1,732,917.00 * 1,556,911.00 11.305% 100.000% 100.000% Liquidez 2008 2007 Índice de Liquidez Corrente 0.947 0.991 Índice de Liquidez Seca 0.872 0.950 Índice de Liquidez Imediata 0.109 0.149 Índice de Liquidez Geral 0.804 0.866 Capital Circulante Líquido -42,715.00 -6,100.00 Rotatividade 2008 2007 Giro Médio de Estoques 26.50 42.13 Período Médio de Estoque 13.59 8.54 Giro Médio de Contas a Receber 10.68 7.97 Período Médio de Contas a Receber 33.71 45.15 Giro Médio de Contas a Pagar 5.29 6.55 Período Médio de contas a Pagar 67.99 55.00 Endividamento 2008 2007 Capital de terceiros/ recursos totais * 0.59 * 0.56 Capitais de terceiros/ capital próprio * 1.44 * 1.28 Dívidas de curto prazo/ endividamento total * 0.79 * 0.81 Grau de imobilização dos capitais permanetes * 0.98 * 0.94 DRE NATURA COSMÉTICOS S.A. 2008 2007 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO Análise Horizontal (%) Analise Vertical-2008 Analise Vertical-2007 RECEITA OPERACIONAL BRUTA * 4,575,866.00 * 4,083,357.00 12.061% 119.445% 128.869% Impostos sobre vendas, devoluções e abatimentos -744,927.00 -914,744.00 -19.445% -28.869% RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA * 3,830,939.00 * 3,168,613.00 20.903% 100.000% 100.000% Custo dos produtos vendidos -1,597,855.00 -1,232,280.00 -41.709% -38.890% LUCRO BRUTO * 2,233,084.00 * 1,936,333.00 15.325% 58.291% 61.110% (DESPESAS)RECEITAS OPERACIONAIS -1,511,671.00 -1,349,772.00 11.995% -39.460% -42.598% Com Vendas -1,017,117.00 -847,329.00 -26.550% -26.741% Administrativas e gerais -485,748.00 -469,632.00 -12.680% -14.821% Participação dos colaboradores nos resultados -20,332.00 -10,541.00 -0.531% -0.333% Remuneração dos administradores -10,087.00 -6,414.00 -0.263% -0.202% Resultado de equivalência patrimonial -9,125.00 -11,775.00 -0.238% -0.372% Outras receitas (despesas) operacionais. líquidas * 30,738.00 -4,081.00 0.802% -0.129% LUCRO OPERACIONAL ANTES DOS EFEITOS FINANCEIROS * 721,413.00 * 586,561.00 22.990% 18.831% 18.512% Despesas Financeiras -84,111.00 -31,876.00 -2.196% -1.006% Receitas Financeiras * 66,343.00 * 27,595.00 140.417% 1.732% 0.871% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL * 703,645.00 * 582,280.00 20.843% 18.367% 18.376% Imposto de renda e contribuição social -177,864.00 -122,210.00 -4.643% -3.857% LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO * 525,781.00 * 460,070.00 14.283% 13.725% 14.520% BALANÇO NATURA COSMÉTICOS S.A. 2008 2007 ATIVO ATIVO CIRCULANTE Analise Horizontal (%) Analise Vertical-2008 Analise Vertical-2007 Disponibilidades * 87,513.00 * 105,571.00 -17.105% 5.050% 6.781% Contas a Receber de Clientes * 428,421.00 * 512,094.00 -16.339% 24.723% 32.892% Estoque * 60,300.00 * 29,246.00 106.182% 3.480% 1.878% Impostos a Recuperar * 45,942.00 * 2,022.00 2172.107% 2.651% 0.130% Partes Relacionadas * 18,518.00 * 12,456.00 48.667% 1.069% 0.800% Imposto de Renda e Contibuição Social Diferidos * 43,367.00 * 25,812.00 68.011% 2.503% 1.658% Ganhos não realizados com operações de derivativos * 35,393.00 0.0 - 2.042% 0.000% Adiantamentos a colaboradores e fornecedores * 6,192.00 * 2,305.00 168.633% 0.357% 0.148% Créditos diversos * 34,096.00 * 11,606.00 193.779% 1.968% 0.745% TOTAL ATIVO CIRCULANTE * 759,742.00 * 701,112.00 8.362% 43.842% 45.032% ATIVO NÃO CIRCULANTE Realizável a longo prazo: * 62,160.00 * 54,946.00 13.129% 3.587% 3.529% Impostos a recuperar * 7,521.00 * 2,370.00 217.342% 0.434% 0.152% Imposto de renda e contribuição social diferidos * 17,407.00 * 16,647.00 4.565% 1.004% 1.069% Depósitos judiciais * 37,187.00 * 35,119.00 5.889% 2.146% 2.256% Adiantamento a colaboradores e fornecedores 0.0 * 785.00 -100.000% 0.000% 0.050% Aplicações financeiras 0.0 0.0 - 0.000% 0.000% Adiantamento para futuro aumento de capital * 45.00 * 25.00 80.000% 0.003% 0.002% Investimentos * 864,142.00 * 766,439.00 12.748% 49.866% 49.228% Imobilizado * 40,573.00 * 27,866.00 45.600% 2.341% 1.790% Intangivel * 6,300.00 * 6,548.00 -3.787% 0.364% 0.421% TOTAL ATIVO NÃO CIRCULANTE * 973,175.00 * 855,799.00 13.715% 56.158% 54.968% TOTAL DO ATIVO * 1,732,917.00 * 1,556,911.00 11.305% 100.000% 100.000% PASSIVO E PATRIMONIO LIQUIDO PASSIVO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos * 5,293.00 * 120,785.00 -95.618% 0.305% 7.758% Fornecedores nacionais * 51,066.00 * 43,092.00 18.505% 2.947% 2.768% Fornecedores estrangeiros * 148.00 * 148.00 0.000% 0.009% 0.010% Fornecedores - partes relacionadas * 250,555.00 * 145,037.00 72.752% 14.459% 9.316% Salários. participações no lucro e encargos sociais * 55,062.00 * 33,776.00 63.021% 3.177% 2.169% Obrigações tributárias * 64,361.00 * 85,141.00 -24.407% 3.714% 5.469% Dividendos e juros sobre o capital próprio a pagar * 311,854.00 * 237,898.00 31.087% 17.996% 15.280% Fretes a pagar * 24,963.00 * 17,231.00 44.873% 1.441% 1.107% Provisões para riscos tributários. cíveis e trabalhistas * 15,791.00 0.0 - 0.911% 0.000% Provisão para perdas com operações de derivativos 0.0 * 3,813.00 -100.000% 0.000% 0.245% Outras obrigações * 23,364.00 * 19,456.00 20.086% 1.348% 1.250% Provisões diversas 0.0 * 835.00 -100.000% 0.000% 0.054% TOTAL PASSIVO CIRCULANTE * 802,457.00 * 707,212.00 13.468% 46.307% 45.424% PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos * 177,972.00 * 116,847.00 52.312% 10.270% 7.505% Provisão para riscos tributários. cíveis e trabalhistas * 33,592.00 * 33,270.00 0.968% 1.938% 2.137% Provisão para perdas em controladas * 701.00 * 10,060.00 -93.032% 0.040% 0.646% Outras obrigações * 7,020.00 * 5,401.00 29.976% 0.405% 0.347% TOTAL PASSIVO NÃO CIRCULANTE * 219,285.00 * 165,578.00 32.436% 12.654% 10.635% PATRIMONIO LÍQUIDO Capital social * 391,423.00 * 390,618.00 0.206% 22.588% 25.089% Reservas de capital * 140,470.00 * 154,403.00 -9.024% 8.106% 9.917% Reservas de lucros * 174,489.00 * 170,318.00 2.449% 10.069% 10.939% Ajustes de avaliação patrimonial * 5,161.00 -8,403.00 0.298% -0.540% Ações em tesouraria -368.00 -2,701.00 -0.021% -0.173% -2.8122348575 Prejuízos acumulados 0.0 -20,114.00 - 0.000% -1.292% TOTAL PATRIMONIO LIQUIDO * 711,175.00 * 684,121.00 3.955% 41.039% 43.941% TOTAL PASSIVO E PATRIMONIO LIQUIDO * 1,732,917.00 * 1,556,911.00 11.305% 100.000% 100.000% Liquidez 2008 2007 Índice de Liquidez Corrente 0.947 0.991 Índice de Liquidez Seca 0.872 0.950 Índice de Liquidez Imediata 0.109 0.149 Índice de Liquidez Geral 0.804 0.866 Capital Circulante Líquido -42,715.00 -6,100.00 Rotatividade 2008 2007 Giro Médio de Estoques 26.50 42.13 Período Médio de Estoque 13.59 8.54 Giro Médio de Contas a Receber 10.68 7.97 Período Médio de Contas a Receber 33.71 45.15 Giro Médio de Contas a Pagar 5.29 6.55 Período Médio de Contas a Pagar 67.99 55.00 Endividamento 2008 2007 Capital de terceiros/ recursos totais * 0.59 * 0.56 Capitais de terceiros/ capital próprio * 1.44 * 1.28 Dívidas de curto prazo/ endividamento total * 0.79 * 0.81 Grau de imobilização dos capitais permanetes * 0.98 * 0.94 DRE NATURA COSMÉTICOS S.A. 2008 2007 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO Análise Horizontal (%) Analise Vertical-2008 Analise Vertical-2007 RECEITA OPERACIONAL BRUTA * 4,575,866.00 * 4,083,357.00 12.061% 119.445% 128.869% Impostos sobre vendas, devoluções e abatimentos -744,927.00 -914,744.00 -19.445% -28.869% RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA * 3,830,939.00 * 3,168,613.00 20.903% 100.000% 100.000% Custo dos produtos vendidos -1,597,855.00 -1,232,280.00 -41.709% -38.890% LUCRO BRUTO * 2,233,084.00 * 1,936,333.00 15.325% 58.291% 61.110% (DESPESAS)RECEITAS OPERACIONAIS -1,511,671.00 -1,349,772.00 11.995% -39.460% -42.598% Com Vendas -1,017,117.00 -847,329.00 -26.550% -26.741% Administrativas e gerais -485,748.00 -469,632.00 -12.680% -14.821% Participação dos colaboradores nos resultados -20,332.00 -10,541.00 -0.531% -0.333% Remuneração dos administradores -10,087.00 -6,414.00 -0.263% -0.202% Resultado de equivalência patrimonial -9,125.00 -11,775.00 -0.238% -0.372% Outras receitas (despesas) operacionais. líquidas * 30,738.00 -4,081.00 0.802% -0.129% LUCRO OPERACIONAL ANTES DOS EFEITOS FINANCEIROS * 721,413.00 * 586,561.00 22.990% 18.831% 18.512% Despesas Financeiras -84,111.00 -31,876.00 -2.196% -1.006% Receitas Financeiras * 66,343.00 * 27,595.00 140.417% 1.732% 0.871% LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL * 703,645.00 * 582,280.00 20.843% 18.367% 18.376% Imposto de renda e contribuição social -177,864.00 -122,210.00 -4.643% -3.857% LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO * 525,781.00 * 460,070.00 14.283% 13.725% 14.520%
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