APURAÇÃO DO E V A - AVALIAÇÃO

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Apuração do E.V.A. (Economic Value Added)
Professor(a): Cleverson Neves (Doutorado)
1)
2)
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Na análise de viabilidade de projetos, podem ser utilizadas diversas técnicas, como a
taxa interna de retorno, o valor presente líquido, o período payback e o índice de
lucratividade líquida. Neste sentido, julgue as afirmativas a seguir a respeito do valor
presente líquido (VPL):
I. Trata-se de uma técnica que analisa quanto tempo o investimento leva para se pagar,
considerando o valor presente dos investimentos.
II. Esse indicador pode ser definido como o valor presente de pagamentos futuros
deduzidos a determinada taxa de custo de capital.
III. Trata-se de técnica que compara o retorno do investimento ao custo médio
ponderado do capital.
IV. Trata-se do valor monetário de todo o fluxo no tempo atual ou ao iniciar um
investimento.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
Apenas as proposições I e II estão corretas.
Apenas as proposições III e IV estão corretas.
Apenas a proposição II está correta.
Apenas as proposições I e III estão corretas.
Apenas as proposições II e IV estão corretas.  CORRETO
Código da questão: 73283
Segundo Nascimento (2019), o cálculo do __________ tem como critério metodológico,
para calcular o capital investido de uma organização, a utilização dos ativos pelo seu
valor bruto, o que de certo modo acaba evitando enviesamento de cálculos quando
ocorrem novos investimentos, diferenciando-se, assim, do que é feito com a
metodologia do __________, que pode ser mensurado pela diferença entre o valor de
mercado de uma empresa e o valor do capital investido em suas atividades operacionais,
que por ora também é avaliado a preços de mercado.
Fonte: NASCIMENTO, S. G. L. Métricas de criação de valor: Ecomomic Value Added
(EVA), Cash Value Added (CVA) e Market Value Added (MVA). 2019. 74 f. Dissertação
(Mestrado em Contabilidade e Gestão das Instituições Financeiras). ISCAL - Instituto
Superior de Contabilidade e Administração de Lisboa, Lisboa, 2019.
Alternativas:
EVA; CVA.
EVA; MVA.
CVA; EVA.  CORRETO
Resolução comentada:
Apenas as proposições II e IV estão corretas acerca dos conceitos inerentes ao VPL,
dado que este indicador tem por definição conceitual apresentar o valor presente de
pagamentos futuros deduzidos a determinada taxa de custo de capital. Além disso,
ele considera o valor monetário de todo o fluxo no tempo atual ou ao iniciar um
investimento.  
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3)
4)
CVA; MVA.
MVA; EVA.
Código da questão: 73270
João Carlos é o controller da XCRED, e você foi até ele esclarecer a definição de EVA, pois
ao vê-lo explicar aos seus clientes o conceito, você observou alguns equívocos sobre o
termo.
Neste sentido, qual das alternativas a seguir melhor representa a explicação que você
deu a João Carlos sobre o conceito de EVA?
Alternativas:
Uma medida de desempenho que eleva o lucro, reduzindo o custo de todo o capital que
uma empresa utiliza.
Uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais, ao incluir
uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa utiliza.
 CORRETO
Todo o lucro da empresa é tido como referência para cálculos de custos diretos e
cobranças empresariais.
Utilização do lucro como base de cálculo para planejamento de projetos e métodos de
redução de custos.
Um método empresarial que inclui uma cobrança sobre as vendas pelo custo de gastos
totais da empresa.
Código da questão: 73259
As informações a seguir foram reunidas pelo controller da OPERA CRED, com o intuito de
avaliar o desempenho da empresa CAMPUX para consequente medida de valor para o
acionista (spread do capital próprio):
Alíquota de IR = 25%
Capital de terceiros = R$ 1.200
Capital próprio = R$ 4.800
Investimento da CAMPUX = ativo total
Custo de oportunidade dos acionistas = 20%
ROI = 22%
Taxa bruta ao capital de terceiros = 16%
Neste contexto, qual foi o valor de EVA que o controlador da empresa encontrou para a
CAMPUX?
Alternativas:
Resolução comentada:
O cálculo do CVA utiliza para mensurar o capital investido de uma organização os
ativos no valor bruto. Já o EVA pode ser calculado pela diferença entre o valor de
mercado de uma empresa e o valor do capital investido em suas atividades
operacionais.
Resolução comentada:
O conceito de EVA trata-se de uma medida de desempenho empresarial que difere
da maioria das demais, ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o
capital que uma empresa utiliza.
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5)
126.
612.
138.
216  CORRETO
408.
Código da questão: 73264
A Marcopolo, uma empresa de transportes, é atualmente líder no mercado brasileiro de
ônibus e uma das maiores fabricantes do mundo deste segmento. Entre outras questões,
foi através do investimento contínuo em design e tecnologia que ela alcançou tal marca,
oferecendo, assim, soluções que contribuem para o desenvolvimento do transporte
coletivo de passageiros.
Analisando os dados da Figura 1, podemos ponderar que:
Figura 1 - MVA
Resolução comentada:
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6)
Fonte: elaborada pelo autor.
Início da descrição. A Figura 1 apresenta os dados referentes ao MVA da empresa
Marcopolo. Fim da audiodescrição.
Assinale a alternativa correta.
Alternativas:
Verifica-se que a empresa Marcopolo apresentou MVA positivo de 2012 a 2014.
Pelos dados do MVA de 2012 e 2014, podemos auferir que a empresa Marcopolo
agregou valor ao capital investido.
 INCORRETO
Diferentemente de 2014, que apresentou valor negativo de EVA, houve uma redução de
CMPC em todo o período.
A Marcopolo gera resultados operacionais e líquidos suficientes para remunerar o
capital investido pelos acionistas.
CORRETO
Considerando as informações do CMPC de 2012 a 2014, podemos auferir que houve um
aumento gradativo das taxas.
Código da questão: 73276
Resolução comentada:
Ao analisar a Figura 1, verifica-se que a Marcopolo teve um MVA positivo em 2012 e
2013, sendo de R$ 1.315.003 e R$ 1.459.465, respectivamente. Logo, a Marcopolo
está oportunizando resultados operacionais e líquidos suficientes para remunerar o
capital investido pelos seus acionistas. Entretanto, tem-se em 2014 um valor
negativo de R$ 1.871.935, em função da destruição do EVA (-4,16%), dado o
aumento do CMPC.
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7)
Discutindo os resultados financeiros e econômicos da empresa Marcopolo, temos que no
ano de 2005 a empresa constituiu sua própria instituição financeira, conhecida como Banco
Moneo S.A., com foco em financiamentos de produtos de transportes. No ano seguinte, a
Marcopolo firmou uma joint-venture com a empresa Tata Motors, da Índia, fato que acabou
consolidando o processo de internacionalização da sua marca e seus ganhos de
rentabilidade. Neste sentido e considerando o seu sucesso, analise os dados da Figura 2,
referentes ao CVA da empresa:
Figura 2 - CVA
Fonte: elaborada pelo autor.
Início da descrição. A Figura 2 apresenta os dados referentes ao CVA da empresa
Marcopolo. Fim da descrição.
Após análise e avaliação dos dados, assinale a alternativa correta:
Alternativas:
Em 2014, o resultado operacional líquido de impostos foi reduzido em R$ 83.336,
considerando2013 como base.
 CORRETO
No ano de 2012, apesar de demonstrar um NOPAT superior ao ano de 2013, houve um
aumento no custo do capital.
É possível ponderar que o CPV foi aumentado devido aos aumentos do CMPC ao longo
dos anos.
É possível identificar que os períodos de 2012 e 2013 evidenciam valores inferiores de
caixa, em relação a 2014.
É possível identificar que, dada a acurácia dos gestores da Marcopolo, o CVA aumentou
significativamente de 2012 a 2014.
Código da questão: 73278
Dada a falta de indicadores de desempenho que pudessem expressar de forma correta e
adequada a criação de riqueza real de uma empresa ou negócio, o grupo de consultoria
Stern Stewart & Co., de Nova York, criou o método EVA, com o intuito de mensurar se
determinados investimentos na empresa estavam oportunizando ganhos reais aos seus
investidores. Muitos estudos convergem em afirmar que MVA e EVA são conceitos
semelhantes metodologicamente para tal aferição.
Assinale a alternativa que apresenta características inerentes ao EVA e ao MVA:
Alternativas:
Resolução comentada:
Em 2014, o NOPLAT sofreu uma redução de R$ 83.336 (dado que em 2013 temos R$
259.433 e que, em 2014, esse valor foi reduzido para R$ 176.097). Tal resultado é
justificado, em parte, pelos possíveis aumentos em CPV, ou seja, pelo aumento em
despesas administrativas e vendas.
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8)
O MVA opera com feedback dos resultados financeiros em momentos estabelecidos. Já
o EVA é baseado na busca do lucro esperado, dado o capital investido.
O EVA é ponderado como um indicador de avaliação ambiental, econômico, político e
tecnológico. Já o MVA evidencia avaliar apenas os pontos fracos, esquecendo, assim, os
pontos fortes, a fim de obter oportunidades e reduzir ameaças.
O EVA mede a criação de valor da empresa, dados os recursos nela investidos. Já o MVA
mede a geração de valor de um negócio em relação aos investimentos nele realizados.
 CORRETO
O EVA pondera um histórico de estratégia e objetivos monetários de longo prazo. Já o
MVA usa o histórico para definir as ações a serem tomadas na busca do desempenho
econômico almejado.
O EVA pondera um histórico de estratégia e objetivos monetários de longo prazo. Já o
MVA usa o histórico para definir as ações a serem tomadas na busca do desempenho
econômico almejado.
Código da questão: 73254
O MVA possui uma relação direta com o cálculo do Imposto sobre Circulação de
Mercadorias e Serviços, assim como está associado à substituição tributária. Portanto,
conhecer essas métricas analíticas é muito importante para a realização de uma gestão
eficiente do negócio. Neste sentido, o MVA é ponderado pelas diferenças do valor de
mercado da empresa e do seu capital próprio. Neste contexto, considere os dados da
tabela a seguir:
Tabela 1 - MVA
Início da descrição. A tabela de MVA é composta por duas colunas e cinco linhas. Na coluna
valores ($), temos: Valor Econômico Agregado (EVA); Valor Agregado em Dinheiro (CVA);
CMPC ou WACC; ICMS. Referente a cada linha, na coluna Ano, temos: 4.833.213; 2.382.393;
12,35%; 16,32%. Cada Ano ocupa uma linha. Fim da descrição.
Após avaliar as informações destacadas, assinale a alternativa que apresenta o
valor correto para o MVA:
Alternativas:
16.858.085.
21.136.191.  INCORRETO
39.135.327. CORRETO
25.171.280.
19.298.728.
Resolução comentada:
O EVA mede a criação de valor da empresa a partir de recursos monetários
investidos nela. Já o MVA mensura a geração de valor de uma empresa em relação
aos investimentos realizados.
Resolução comentada:
MVA = EVA/WACC. Assim, temos que:
MVA = 4.833.213 / 0,1235 = 39.135.327.
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9)
10)
Código da questão: 73274
Para efetuar uma avaliação econômica e financeira de determinada empresa, podemos
usar diferentes técnicas e critérios de valoração, bem como nos valer do CVA, EVA e
MVA. Neste sentido e diante das possíveis métricas de uso, avalie as afirmativas a seguir
e identifique aquela que traz conceitos corretos e adequados da avaliação:
Alternativas:
Com o EVA podemos analisar o desempenho financeiro da companhia no mercado de
ações, visto que ele representa o valor de mercado da companhia. O MVA é uma medida
para compreender a geração de lucro bruto para os períodos futuros.
O CVA é uma medida para compreender os efeitos da tributação sobre o resultado
operacional da companhia, enquanto o MVA preocupa-se com a valorização da empresa
no mercado de ações.
No MVA é possível desmistificar os resultados operacionais ligados à liquidez,
rentabilidade e estrutura de capital, enquanto o CVA está voltado para a análise dos
aumentos de capital operacional no curto prazo.
O MVA é uma medida de análise sobre o valor de mercado de uma empresa. Por outro
lado, o EVA preocupa-se com a geração de riquezas sobre o capital investido nas
operações da empresa.
 CORRETO
É possível calcular o CVA a partir da razão entre o EVA e o lucro operacional líquido
gerado no último exercício social. Esta razão determinará o MVA e, consequentemente,
o valor de mercado da companhia.
Código da questão: 73272
A Cia Francesa, há quatro anos, tinha um custo de empréstimo de longo prazo de 12%,
em que 6% eram custo sem risco, 3% eram prêmio pelo risco do negócio e 3% eram
prêmio pelo risco financeiro. Atualmente, o custo sem risco do empréstimo de longo
prazo é de 8%. Com os riscos financeiro e de negócio sem alteração, qual será o custo
de financiamento esperado pela Cia Francesa?
Alternativas:
9%.
12%.
14%.  CORRETO
6%.
10%.
Portanto, podemos
entender que, com um EVA de 4.833.213 e um custo médio ponderado do capital de
12,35% a.a., teremos o MVA de 39.135.327. Além disso, ressaltamos que se trata do
resultado que considera a perpetuidade no crescimento da riqueza, ou seja, a
continuidade dos resultados atuais.
Resolução comentada:
O MVA analisa o valor de mercado de uma empresa, enquanto o EVA pondera a
questão da geração de riquezas sobre o capital investido nas operações do negócio.
Resolução comentada:
22/07/2023 16:08 Cosmos · Cosmos
https://kroton.platosedu.io/lms/m/aluno/disciplina/index/2966126/7354230 8/8
Código da questão: 73280
Utilize a fórmula: Kj = rj + bp + fp.
Kj = 0,08 + 0,03 + 0,03 = 0,14 ou 14%.
Houve um aumento no custo do financiamento de longo prazo, de 12% para 14%,
ou seja, o custo do financiamento ficou mais caro.
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