Atividade Objetiva 02_ 08 - Análise Fundamentalista de Ações_ Método do Fluxo de Caixa Descontado (2023)

Prévia do material em texto

8/14/23, 7:53 PM Atividade Objetiva 02: 08 - Análise Fundamentalista de Ações: Método do Fluxo de Caixa Descontado (2023)
https://pucminas.instructure.com/courses/146846/quizzes/393916 1/6
Atividade Objetiva 02
Entrega Sem prazo Pontos 15 Perguntas 5
Limite de tempo Nenhum Tentativas permitidas Sem limite
Histórico de tentativas
Tentativa Tempo Pontuação
MAIS RECENTE Tentativa 1 24 minutos 0 de 15
 As respostas corretas estão ocultas.
Pontuação desta tentativa: 0 de 15
Enviado 14 ago em 19:53
Esta tentativa levou 24 minutos.
Fazer o teste novamente
0 / 3 ptsPergunta 1IncorretaIncorreta
(ASSAF NETO, 2014) - A criação de riqueza econômica para o acionista
ocorre quando:
 
 a empresa apresenta lucro contábil; 
 os acionistas recebem dividendos da empresa; 
 o valor da ação da empresa não se desvaloriza no mercado; 
 a empresa possui uma baixa estrutura de custos fixos. 
 
o resultado das operações da empresa excede ao custo total de suas
fontes de financiamento;
https://pucminas.instructure.com/courses/146846/quizzes/393916/history?version=1
https://pucminas.instructure.com/courses/146846/quizzes/393916/take?user_id=240534
8/14/23, 7:53 PM Atividade Objetiva 02: 08 - Análise Fundamentalista de Ações: Método do Fluxo de Caixa Descontado (2023)
https://pucminas.instructure.com/courses/146846/quizzes/393916 2/6
Quando o resultado das operações da empresa excede ao
custo total de suas fontes de financiamento, a empresa atende
às expectativas mínimas das fontes de capital e ainda gera
valor excedente.
0 / 3 ptsPergunta 2IncorretaIncorreta
(ASSAF NETO, 2014) - O custo de capital próprio deve ser maior que o
custo do capital de terceiros devido aos seguintes motivos, EXCETO:
 
em Finanças, admite-se que as taxas de juros básicas da economia
tendem a superar os retornos exigidos pelos acionistas das empresas.
 
os credores têm certas garantias de recebimento do montante da
dívida acrescido de juros, enquanto os acionistas não têm certeza da
valorização da ação e do pagamento de dividendos.
 
o risco incorrido pelos acionistas é maior que o risco assumido pelos
credores.
 
os acionistas incorrem em maior incerteza com relação ao retorno
sobre os seus recursos, enquanto os credores têm o pagamento dos
juros definidos por um contrato.
 
para as dívidas junto a terceiros, a empresa possui o benefício da
dedutibilidade dos encargos financeiros no cálculo do Imposto de
Renda.
8/14/23, 7:53 PM Atividade Objetiva 02: 08 - Análise Fundamentalista de Ações: Método do Fluxo de Caixa Descontado (2023)
https://pucminas.instructure.com/courses/146846/quizzes/393916 3/6
A composição tanto do custo do capital de terceiros, quanto o
capital próprio, têm como ponto de partida uma taxa livre de
risco, representada pela taxa básica da economia, acrescida de
um spread que represente o risco assumido pela fonte de
recurso aos financiar a empresa. Portanto a taxa básica da
economia tende a ser sempre inferior aos retornos exigidos
pelos acionistas.
0 / 3 ptsPergunta 3IncorretaIncorreta
(ASSAF NETO, 2014) - Um analista obteve as seguintes informações das
demonstrações contábeis de uma empresa:
– Despesas Financeiras: $ 65.000,00
– Passivos Onerosos (Total): $ 214.500,00
– Alíquota de IR: 34%
Analisando diversas outras medidas econômicas, foram levantados os
seguintes dados da empresa e do mercado:
– Beta da empresa: 0,90
– Taxa livre de risco: 10%
– Retorno do mercado: 25%
- Considerando que kd pode ser obtido pela relação entre despesas
financeiras e passivos onerosos (k = Desp. Financ / Passivos
Onerosos)
Com base nessas informações, proceda aos cálculos do custo do
capital de terceiros da empresa (K ) e do custo do capital próprio (K )
com base no modelo do CAPM, e responda se, nessa economia, o K
é maior que o K conforme preconizado pela Teoria de Finanças.
 
d 
d e
e
d
 kd = 30,3%; ke = 23,5%; ke < kd. 
 kd = 20,0%; ke = 23,5%; ke > kd. 
8/14/23, 7:53 PM Atividade Objetiva 02: 08 - Análise Fundamentalista de Ações: Método do Fluxo de Caixa Descontado (2023)
https://pucminas.instructure.com/courses/146846/quizzes/393916 4/6
 kd = 30,3%; ke = 32,5%; ke > kd. 
 kd = 20,0%; ke = 32,5%; ke > kd. 
k = 65.000 / 215.500 x (1 - 0,34) = 0,200 ou 20,0%.
k = 0,10 + 0,9 x (0,25 – 0,10) = 0,235 ou 23,5%.
k > k .
d
e
e d
0 / 3 ptsPergunta 4IncorretaIncorreta
(ASSAF NETO, 2014) - Uma empresa do setor de logística possui dívidas
junto ao BNDES no montante de R$1.450 mil, cuja taxa de juros
efetiva é de 7,9%a.a., e debêntures com valor total de R$2.850 mil
com taxa de juros efetiva de 6,5%a.a.
Considerando-se que a empresa opta pelo Lucro Real e paga 34% de
IR e CSLL, calcular o seu custo do capital de terceiros.
 
 
 9,5%a.a. 
 7,2%a.a. 
 4,6%a.a. 
 7,0%a.a. 
 4,75%a.a. 
8/14/23, 7:53 PM Atividade Objetiva 02: 08 - Análise Fundamentalista de Ações: Método do Fluxo de Caixa Descontado (2023)
https://pucminas.instructure.com/courses/146846/quizzes/393916 5/6
%BNDES: 1.450/(1.450+2.850) = 0,3372 ou 33,72%
%Debêntures: 2.850/(1.450+2.850) = 0,6628 ou 66,28%
Kd = [0,079 x 0,3372 x (1-0,34)] + [0,065 x 0,6628 x (1-0,34)] =
0,046 ou 4,6%
0 / 3 ptsPergunta 5IncorretaIncorreta
(ASSAF NETO, 2014) - Foram levantadas as seguintes informações de
uma empresa e do mercado:
Beta alavancado: 1,16.
Endividamento (P/PL): 55,0%.
Imposto de Renda: 34%.
Taxa Livre de Risco (Rf): 7,2%.
Retorno da carteira de mercado (Rm): 15,0%.
Sendo de 14,5% a.a. a taxa bruta dos passivos onerosos mantidos
pela empresa, determinar o custo médio ponderado de capital (WACC)
da empresa considerando as informações acima.
Admitindo que a estrutura de endividamento (P/PL) vai se alterar para
80% e consequentemente o custo da dívida passará a ser de 15,5%,
pede-se determinar o novo WACC da empresa.
 
 
 WACCP/PL=55% = 15,63% e WACCP/PL=80% = 14,18%.
 WACCP/PL=55% = 13,88% e WACCP/PL=80% = 13,57%.
 WACCP/PL=55% = 15,63% e WACCP/PL=80% = 16,73%.
 WACCP/PL=55% = 13,88% e WACCP/PL=80% = 14,18%.
8/14/23, 7:53 PM Atividade Objetiva 02: 08 - Análise Fundamentalista de Ações: Método do Fluxo de Caixa Descontado (2023)
https://pucminas.instructure.com/courses/146846/quizzes/393916 6/6
Considerando P/PL de 55% e K de 14,5%
P/P+PL = 0,55/1+0,55 = 0,355 ou 35,5%
PL/P+PL = 1/1+0,55 = 0,645 ou 64,5%
K = 7,2% + 1,16 x (15% - 7,2%) = 16,25%
WACC = [0,145 x (1-0,34) x 0,355] + [0,1625 x 0,645] =
13,88%
 
Considerando P/PL de 80% e K de 15,5%
P/P+PL = 0,8/1+0,8 = 0,444 ou 44,4%
PL/P+PL = 1/1+0,8 = 0,556 ou 55,6%
Beta Desalavancado = 1,16 / [1+(0,55 x (1-0,34)] = 0,851
Beta Realavancado = 1 x [0,851+(0,8 x (1-0,34)] = 1,300
K = 7,2% + 1,3 x (15% - 7,2%) = 17,34%.
WACC = [0,155 x (1-0,34) x 0,444] + [0,1734 x 0,556] =
0,1418 ou 14,18%
d
e
P/PL=55%
d
e
P/PL=55%
Pontuação do teste: 0 de 15