A451 - Principais Estratégias com Opções

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Principais Estratégias com Opções
Ruan Patric de Brito Rodrigues - ruanp7.acad@live.com - CPF: 054.003.481-90
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Principais Estratégias com Opções
➔ O mercado de opções é dotado de grande flexibilidade, permitindo um 
número muito grande de estratégias operacionais que dão aos 
investidores diversas alternativas, tanto especulativas quanto de 
proteção. 
➔ As estratégias com opções podem ser divididas em dois grupos: 
estratégias direcionais e estratégias não direcionais. 
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➔ Estratégias direcionais: São operações onde a direção do movimento 
do preço do ativo-objeto é determinada no resultado final.
➔ Estratégias não direcionais:Estratégias não direcionais são aquelas em que 
a direção do movimento do preço do ativo-objeto não influencia o resultado 
da operação.
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→ Estratégias Direcionais:
● Trava de Alta: A Trava de Alta é uma estratégia que se beneficia com a 
alta do ativo. Ela consiste na 
○ Compra de opções de Strike K1;
○ Venda na mesma quantidade, de opções de Strike K2;
○ Necessariamente K2 é maior que K1;
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→ Estratégias Direcionais:
● Trava de Baixa: Ao contrário da Trava de Alta, a Trava de Baixa é uma 
estratégia em que esperamos um cenário de baixa do ativo-objeto. 
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→ Estratégias Direcionais: Borboleta
● A borboleta de opções consiste na venda (lançamento) de um número de 
opções de compra no valor de strike, onde se espera que a ação esteja na 
data do vencimento (portanto “no dinheiro” ou ATM), e mais a compra de 
metade do número de opções vendidas em um strike abaixo (dentro do 
dinheiro) e outra compra de metade do número de opções em um strike 
acima (fora do dinheiro).
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→ Estratégias Direcionais:
● Borboleta de Alta: Diferente das travas, onde esperamos um cenário de alta 
ou baixa, a borboleta tem seu valor máximo de ganho em um único valor de 
ativo-objeto;
● Borboleta de Baixa: Invertermos os sinais da operação montamos uma 
Borboleta de Baixa. 
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➔ Uma operação não direcional é um trade de volatilidade;
● Uma posição comprada em volatilidade é aquela em que o aumento 
da volatilidade implícita da opção proporciona lucro na operação;
● Uma posição vendida em volatilidade é aquela em que uma 
diminuição na volatilidade implícita da opção proporciona lucro na 
operação.
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➔ Para montarmos uma posição comprada em volatilidade, devemos 
comprar opções e vender ações no mercado à vista na proporção delta. 
Para vendermos volatilidade, devemos vender opções e comprar ações 
no mercado à vista na proporção delta. 
➔ O impacto no preço justo da opção 
causado por uma alteração na 
volatilidade do ativo-objeto é dado pela 
letra grega Vega. As opções com maiores 
Vegas são aquelas que possuem preço 
de exercício próximo ao preço à vista do 
ativo-objeto. 
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