PHA3500 Aula 06 Fluxo de Caixa do Projeto

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Cronograma 
Financeiro
Introdução 
PHA3500 DESENVOLVIMENTO DE 
PROJETOS DE ENGENHARIA
AULA 6
Cronograma Financeiro
Capital e Financiamento
Fluxo de Caixa
– NESTA AULA: ELABORAR O FLUXO DE CAIXA
Aula de hoje
Temas vistos nas aulas anteriores
Onde tudo começa....
Cronograma Físico
Insumos e Equipamentos
Custo Operacional
Custos Financeiros (juros sobre capital ou financiamento)
Amortização de Capital
Previsão de 
Organização do Cronograma Financeiro
Fluxo de Caixa
3
Exemplo de cronograma físico de um projeto de consultoria
nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2 Atividade 101: - Coleta de Dados Documentais
1 Atividade 102: Serviços de Topografia
2 Atividade 111: Quantificação das cargas difusas das diferentes tipologias de uso do solo
2 Atividade 112: Avaliação das cargas afluentes nas micro-bacias
2 Atividade 113: Atividade Prospecção do potencial de tratamento das técnicas existentes
2 Atividade 114 Pré-dimensionamento dos dispositivos diversos
2 Atividade 115 Interfaces com o Controle de Inundações
2 Atividade 121: Analise das informações do PDDE / SABESP
2 Atividade 122: Quantificação da Carga de Base
2 Atividade 123 Pré-dimensionamento dos dispositivos paisagísticos diversos
2 Atividade 130: Monitoramento de qualidade e quantidade
3 Atividade 116 Análises Laboratoriais
2 Atividade 141: Análise dos sistemas de coleta e cobertura do serviço de resíduos sólidos
2 Atividade 142: Proposição de dispositivos de retenção de resíduos sólidos e avaliação de sua eficiência
2 Atividade 211: Caracterização das tipologias de uso do solo específico na bacia
2 Atividade 212:Caracterização dos espaços paisagísticos e públicos
2 Atividade 221: Ações/Planos de Habitacionais
2 Atividade 222: Planos/Ações de Requalificação urbana (favelas) e Regularização Fundiária
2 Atividade 231: Aplicações de Dispositivos LID
2 Atividade 232 – Soluções Paisagísticas
2 Atividade 311: Articulações
2 Atividade 322: Regulação Urbana
2 Atividade 313 Proposições
Gestão do Projeto
RF Relatório Final
RP Relatório Parcial
RA Relatório de Andamento (contendo uma descrição sucinta das atividades realizadas no mês)
Atividade/EquipeItem
PRODUTOS RA02 RA03 RA04 RP01 RA05 RA07 RA08 RP02RA01 RA06 RA09 RF
4
Sistemas de apoio à orçamentação
5
VOLARE e ORÇACASA – Editora PINI
ENGWHERE – (Minas Gerais)
SIENGE – (SOFTPLAN/SC)
ORSE - Companhia Estadual de Habitação e Obras Públicas de 
Sergipe (CEHOP) e pela Companhia de Saneamento de Sergipe 
(DESO).
SINAPI - Sistema Nacional de Pesquisa de Custos e Índices da 
Construção Civil mantido pela CAIXA
PMSP – Planilhas de custos de Projetos e Obras
DNIT – Planilhas de Custo
nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Atividade 101: - Coleta de Dados Documentais
Pesq Junior 1 86,30 13.808,00 - - - - - - - - - - - 13.808,00 
Tecnólogo 55,00 4.400,00 - - - - - - - - - - - 4.400,00 
Auxil iar Téc 1 15,25 2.440,00 - - - - - - - - - - - 2.440,00 
Atividade 102: Serviços de Topografia
Equipe Dia 3.500,00 - 70.000,00 70.000,00 - - - - - - - - - 140.000,00 
Atividade 111: Quantificação das cargas difusas das diferentes tipologias de uso do solo
Consultor 1 160,00 - 3.200,00 3.200,00 3.200,00 - - - - - - - - 9.600,00 
Pesq Junior 1 86,30 - 13.808,00 13.808,00 13.808,00 6.904,00 - - - - - - - 48.328,00 
Auxil iar Téc 1 15,25 - 2.440,00 2.440,00 2.440,00 1.220,00 - - - - - - - 8.540,00 
Atividade 112: Avaliação das cargas afluentes nas micro-bacias
Pesq Junior 1 86,30 - - 13.808,00 13.808,00 13.808,00 13.808,00 13.808,00 - - - - - 69.040,00 
Auxil iar Téc 1 15,25 - - 2.440,00 2.440,00 2.440,00 2.440,00 2.440,00 - - - - - 12.200,00 
Atividade 113: Atividade Prospecção do potencial de tratamento das técnicas existentes
Consultor 1 160,00 - - - - - - - 6.400,00 6.400,00 - - - 12.800,00 
Pesq Pleno 1 104,83 - - - - - - - 16.772,80 16.772,80 - - - 33.545,60 
Atividade 114 Pré-dimensionamento dos dispositivos diversos
Consultor 2 160,00 - - - 4.800,00 4.800,00 3.200,00 6.400,00 - - - - - 19.200,00 
Pesq Junior 2 86,30 - - - 6.904,00 13.808,00 13.808,00 13.808,00 - - - - -48.328,00 
Auxil iar Téc 2 15,25 - - - 1.220,00 2.440,00 2.440,00 2.440,00 - - - - - 8.540,00 
Atividade 115 Interfaces com o Controle de Inundações
Pesq Junior 1 86,30 - - - - - - - 13.808,00 13.808,00 - - - 27.616,00 
Auxil iar Téc 2 15,25 - - - - - - - 2.440,00 2.440,00 - - - 4.880,00 
Atividade 121: Analise das informações do PDDE / SABESP
Pesq Pleno 1 104,83 - - - - 16.772,80 - - - - - - - 16.772,80 
Atividade 122: Quantificação da Carga de Base
Pesq Pleno 1 104,83 - - - - - 16.772,80 16.772,80 16.772,80 - - - - 50.318,40 
Auxil iar Téc 3 15,25 - - - - - 2.440,00 2.440,00 2.440,00 - - - - 7.320,00 
Atividade 123 Pré-dimensionamento dos dispositivos paisagísticos diversos
Pesq Pleno 1 104,83 - - - - - - - - 16.772,80 16.772,80 16.772,80 - 50.318,40 
Auxil iar Téc 3 15,25 - - - - - - - - 2.440,00 2.440,00 2.440,00 - 7.320,00 
Atividade 130: Monitoramento de qualidade e quantidade
Pesq. Senior 1 141,20 5.648,00 5.648,00 5.648,00 5.648,00 8.472,00 2.824,00 2.824,00 2.824,00 1.412,00 1.412,00 - - 42.360,00 
Pesq Junior 3 86,30 6.904,00 6.904,00 6.904,00 6.904,00 6.904,00 6.904,00 3.452,00 3.452,00 1.726,00 1.726,00 - - 51.780,00 
Tec Nivel Mèdio 43,52 6.963,20 6.963,20 6.963,20 3.481,60 3.481,60 1.740,80 1.740,80 1.740,80 1.740,80 1.740,80 - - 36.556,80 
Auxil iar 1 25,45 4.072,00 4.072,00 4.072,00 4.072,00 2.036,00 1.018,00 509,00 509,00 509,00 509,00 - - 21.378,00 
Atividade 116 Análises Laboratoriais
amostra 670,00 - 53.600,00 53.600,00 40.200,00 40.200,00 6.700,00 6.700,00 6.700,00 6.700,00 - - - 214.400,00 
Atividade 141: Análise dos sistemas de coleta e cobertura do serviço
Pesq Junior 2 86,30 - - 13.808,00 - - - - - - - - - 13.808,00 
Auxil iar Téc 4 15,25 - - 2.440,00 - - - - - - - - - 2.440,00TotalAtividade/Equipe Recurso Valor Unitário 
R$
Exemplo de cronograma financeiro de um projeto de consultoria
6
PHA3500 Desenvolvimento de Projetos de Engenharia aula 06
Estudo de um
Empreendimento
Concepção
Soluções Tecnológicas
Plano de Negócios
Avaliação Econômico-Financeira 
Concepção
Soluções 
Tecnológicas 
Estudo de 
Alternativas
Orçamento e Custos
Definição do Modelo 
Tecnológico
Plano de Negócios
Pesquisa de 
Mercado
Bases Jurídico 
Fiscais
Avaliação Econômico 
Financeira
Fluxo de Caixa
Métricas de Análise
Custos Faturamento Investimentos
PHA3500 Desenvolvimento de Projetos de Engenharia aula 06
depende da constituição jurídica 
Várias formas de definir e calcular
Fluxo de Caixa de 
um 
empreendimento
Aportes de Capital: investimento para o empreendimento 
(pode ser capital próprio o financiado – deve ser 
remunerado à um a taxa de juros referencial ou de 
financiamento
Implantação – envolve custos Mat+MO diferentes dafase
de operação operação (CAPEX)
Operação - envolve custos de operação, manutenção e 
remuneração do capital (OPEX)
Faturamento: receita bruta do empreendimento
Impostos sobre o resultado: taxação que incide sobre 
resultado liquido.
Taxa interna de retorno: retorno do capital investido 
sobre a taxa referencial
Implantação
Operação
Aportes de Capital ou Investimento
Juros e Amortização do Capital 
Faturamento
Impostos sobre resultado
Resultado Líquido
Taxa interna de Retorno e VPL
PHA3500 Desenvolvimento de Projetos de Engenharia aula 06
Fluxo de Caixa
Implantação
Operação
Aportes de Capital ou Investimento
Juros e Amortização do Capital 
Faturamento
Impostos sobre resultado
Resultado Líquido
Taxa interna de Retorno e VPL
CAPEX OPEX
Significado
Capital 
Expenditures (despesas de 
capital)
Operational 
Expenditures (despesas 
operacionais)
Tipo de despesas
Aquisição de Instalações, 
maquinário, equipamentos, 
etc.
Custos operacionais: 
salários, aluguéis de 
máquinas e equipamentos, 
custos de manutenção, 
publicidade, taxas e outros 
gastos consumíveis.
Exemplo
Compra de impressoras para 
a produção de panfletos.(as 
máquinas passam a ser da 
empresa).
Contratação de uma gráfica 
para a impressão de 
panfletos (não há aquisição 
de bens).
Quando é pago? No ato da compra.
Mensalmente ou 
anualmente, dependendo do 
caso.
Descontos de Tributação A partir da depreciação dos 
bens.
Os custos operacionais 
podem ser deduzidos do 
montante tributado.
Vantagens
•São compreendidos como 
investimento.
•Aumento do fluxo de caixa 
dos ativos.
•Retorno a longo prazo.
•Maior previsibilidade.
•Dedução na tributação do 
ano corrente.
•Facilidade de aprovação dos 
gastos.
•Maior flexibilização dos 
custos, sem a necessidade 
de descapitalização.
•Adaptação a mudanças do 
mercado.
Desvantagens
•Depreciação dos bens 
adquiridos.
•Dificuldade na aprovação 
dos gastos.
•Altos custos a curto prazo.
•São compreendidos como 
despesas, não investimentos.
•Possibilidades de altos 
custos a longo prazo.
•Maior inconstância.
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Referência na economia
Inflação dos custos operacionais
Forma de amortização do financiamento
Inicio de amortização e juros
amortizar o capital
Sobre o resultado
financiamento 
Fluxo de Caixa
Critérios e 
Referências
Algumas palavras e termos de de referência para planejamento financeiro e 
avaliação do projeto/empreendimento. Os principais itens são
Taxa de Juros Capital (%) ()tj) 6%
Imposto de Renda (ir) 22%
Prazo (anos) Amortização (na) 10
Carência (anos) car 5
Sistema Amortização SAC
Fator de Crescimento 
Custos Operacionais (ic) 3%
Taxa de Juros Referencial (tr) 4%
Implantação
Operação
Aportes de Capital ou Investimento
Juros e Amortização do Capital 
Faturamento
Impostos sobre resultado
Resultado Líquido
Taxa interna de Retorno e VPL
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Fluxo de Caixa FLUXO DE CAIXA
Implantação
Operação
Aportes de Capital ou Investimento
Juros e Amortização do Capital 
Faturamento
Impostos sobre resultado
Resultado Líquido
Taxa interna de Retorno e VPL
Contas Básicas 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Projeto 50
Equipamentos 500 1.000
Materiais e Mão de Obra 20 500 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1
Operação 700 707 714 721 728 736 743 750
Capital 570 1.500 1.200 0 0 0 0 0 0 0
Amortização de Capital 0 0 0 0 327 327 327 327 327 327
Juros sobre Capital 196 177 157 137 118 98
Saldo de Capital 3os 570 2.070 3.270 3.270 2.943 2.616 2.289 1.962 1.635 1.308
Faturamento 500 2.100 2.400 2.700 2.700 2.700 2.700 2.700 2
Resultado Antes do IR -570 -1.500 -1.200 393 163 475 488 500 512 524
Resultado Acumulado -570 -2.070 -3.270 -2.877 -2.714 -2.239 -1.751 -1.251 -739 -215
Imposto de Renda 0 0 0 59 24 71 73 75 77 79
Resultado Liquido -570 -1.500 -1.200 334 138 404 414 425 435 446
Resultado Líquido Acumulado (Fluxo de Caixa) -570 -2.070 -3.270 -2.936 -2.798 -2.394 -1.979 -1.554 -1.119 -673 -
Valor Presente Líquido Acumul -548 -1935 -3002 -2716 -2602 -2283 -1968 -1658 -1352 -1051 -
Valores em R$ x 1 
O(s) aporte(s) de capital é(são) caracterizados pelos investimentos em
projeto, compra e montagem de infra estrutura (prédio, máquinas,
instalações) e mão de obra envolvida na fase pré-operacional do
empreendimento.
A operação incluirá as despesas diretas ligas ao empreendimento como
custos de material de consumo e mão de obra da área administrativa e de
produção ligadas à atividade principal. Deve-se incluir uma taxa de
crescimento temporal dos custos (inflação)
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Fluxo de Caixa FLUXO DE CAIXA
Implantação
Operação
Aportes de Capital ou Investimento
Juros e Amortização do Capital 
Faturamento
Impostos sobre resultado
Resultado Líquido
Taxa interna de Retorno e VPL
Contas Básicas 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Projeto 50
Equipamentos 500 1.000
Materiais e Mão de Obra 20 500 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1
Operação 700 707 714 721 728 736 743 750
Capital 570 1.500 1.200 0 0 0 0 0 0 0
Amortização de Capital 0 0 0 0 327 327 327 327 327 327
Juros sobre Capital 196 177 157 137 118 98
Saldo de Capital 3os 570 2.070 3.270 3.270 2.943 2.616 2.289 1.962 1.635 1.308
Faturamento 500 2.100 2.400 2.700 2.700 2.700 2.700 2.700 2
Resultado Antes do IR -570 -1.500 -1.200 393 163 475 488 500 512 524
Resultado Acumulado -570 -2.070 -3.270 -2.877 -2.714 -2.239 -1.751 -1.251 -739 -215
Imposto de Renda 0 0 0 59 24 71 73 75 77 79
Resultado Liquido -570 -1.500 -1.200 334 138 404 414 425 435 446
Resultado Líquido Acumulado (Fluxo de Caixa) -570 -2.070 -3.270 -2.936 -2.798 -2.394 -1.979 -1.554 -1.119 -673 -
Valor Presente Líquido Acumul -548 -1935 -3002 -2716 -2602 -2283 -1968 -1658 -1352 -1051 -
Valores em R$ x 1 
O capital deverá ser suficiente para cobrir a conta corrente (sempre
positivo) devendo ser ajustado à medida em que o estudo avança.
A amortização e os juros sobre o capital devem ser calculada em função
do sistema adotado (Price, SAC, SAM)
O saldo do capital permite controlar as necessidade de capital
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Cronograma 
Financeiro 
Fluxo de Caixa
FLUXO DE CAIXA
Implantação
Operação
Aportes de Capital ou Investimento
Juros e Amortização do Capital 
Faturamento
Impostos sobre resultado
Resultado Líquido
Taxa interna de Retorno e VPL
Contas Básicas 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Projeto 50
Equipamentos 500 1.000
Materiais e Mão de Obra 20 500 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1
Operação 700 707 714 721 728 736 743 750
Capital 570 1.500 1.200 0 0 0 0 0 0 0
Amortização de Capital 0 0 0 0 327 327 327 327 327 327
Juros sobre Capital 196 177 157 137 118 98
Saldo de Capital 3os 570 2.070 3.270 3.270 2.943 2.616 2.289 1.962 1.635 1.308
Faturamento 500 2.100 2.400 2.700 2.700 2.700 2.700 2.700 2
Resultado Antes do IR -570 -1.500 -1.200 393 163 475 488 500 512 524
ResultadoAcumulado -570 -2.070 -3.270 -2.877 -2.714 -2.239 -1.751 -1.251 -739 -215
Imposto de Renda 0 0 0 59 24 71 73 75 77 79
Resultado Liquido -570 -1.500 -1.200 334 138 404 414 425 435 446
Resultado Líquido Acumulado (Fluxo de Caixa) -570 -2.070 -3.270 -2.936 -2.798 -2.394 -1.979 -1.554 -1.119 -673 -
Valor Presente Líquido Acumul -548 -1935 -3002 -2716 -2602 -2283 -1968 -1658 -1352 -1051 -
Valores em R$ x 1 
A previsão de faturamento deve considerar cenários tendenciais e
extremos (otimistas/pessimistas) . É usual adotar uma margem sobre o
custo de produção/operação (20 a 50%)
A tributação sobre o lucro do empreendimento deve considerar apenas o
resultado positivo
O resultado líquido é o primeiro indicador de performance
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Cronograma 
Financeiro 
Fluxo de Caixa
FLUXO DE CAIXA
Implantação
Operação
Aportes de Capital ou Investimento
Juros e Amortização do Capital 
Faturamento
Impostos sobre resultado
Resultado Líquido
Taxa interna de Retorno e VPL
Contas Básicas 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Projeto 50
Equipamentos 500 1.000
Materiais e Mão de Obra 20 500 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1
Operação 700 707 714 721 728 736 743 750
Capital 570 1.500 1.200 0 0 0 0 0 0 0
Amortização de Capital 0 0 0 0 327 327 327 327 327 327
Juros sobre Capital 196 177 157 137 118 98
Saldo de Capital 3os 570 2.070 3.270 3.270 2.943 2.616 2.289 1.962 1.635 1.308
Faturamento 500 2.100 2.400 2.700 2.700 2.700 2.700 2.700 2
Resultado Antes do IR -570 -1.500 -1.200 393 163 475 488 500 512 524
Resultado Acumulado -570 -2.070 -3.270 -2.877 -2.714 -2.239 -1.751 -1.251 -739 -215
Imposto de Renda 0 0 0 59 24 71 73 75 77 79
Resultado Liquido -570 -1.500 -1.200 334 138 404 414 425 435 446
Resultado Líquido Acumulado (Fluxo de Caixa) -570 -2.070 -3.270 -2.936 -2.798 -2.394 -1.979 -1.554 -1.119 -673 -
Valor Presente Líquido Acumul -548 -1935 -3002 -2716 -2602 -2283 -1968 -1658 -1352 -1051 -
Valores em R$ x 1 
O fluxo de caixa propriamente dito contém a performance da empresa
considerando toda a movimentação líquida e a provisão para impostos.
É com ele que se calcula o valor presente líquido e a TIR (taxa interna de
retorno.
PHA3500 Desenvolvimento de Projetos de Engenharia aula 06
Contas Básicas 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Projeto 50
Equipamentos 500 1.000
Materiais e Mão de Obra 20 500 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1
Operação 700 707 714 721 728 736 743 750
Capital 570 1.500 1.200 0 0 0 0 0 0 0
Amortização de Capital 0 0 0 0 327 327 327 327 327 327
Juros sobre Capital 196 177 157 137 118 98
Saldo de Capital 3os 570 2.070 3.270 3.270 2.943 2.616 2.289 1.962 1.635 1.308
Faturamento 500 2.100 2.400 2.700 2.700 2.700 2.700 2.700 2
Resultado Antes do IR -570 -1.500 -1.200 393 163 475 488 500 512 524
Resultado Acumulado -570 -2.070 -3.270 -2.877 -2.714 -2.239 -1.751 -1.251 -739 -215
Imposto de Renda 0 0 0 59 24 71 73 75 77 79
Resultado Liquido -570 -1.500 -1.200 334 138 404 414 425 435 446
Resultado Líquido Acumulado (Fluxo de Caixa) -570 -2.070 -3.270 -2.936 -2.798 -2.394 -1.979 -1.554 -1.119 -673 -
Valor Presente Líquido Acumul -548 -1935 -3002 -2716 -2602 -2283 -1968 -1658 -1352 -1051 -
Valores em R$ x 1 
Analisando o 
Fluxo de Caixa
Analisando o fluxo de caixa, observa-se:
1. os valores negativos correspondem ao uso do capital
2. Os valores positivos ocorrem quando os resultados 
equilibraram o capital e os cursos
3. o ponto de equilíbrio representa o momento em que o 
capital está totalmente amortizado e os juros pagos.
Payback
TIR
Valor Presente Líquido
-5.000
0
5.000
10.000
0 5 10 15 20
Va
lo
r (
R$
)
Anos
Tempo de retorno
PHA3500 Desenvolvimento de Projetos de Engenharia aula 06
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