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Aula Revisão e POLÍTICAS MACROECONÔMICAS EM ECONOMIAS ABERTAS

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Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
Aula de Revisão e 
continuação
1ª. Parte – Revisão Economia Aberta
e BP;
2ª. Parte – Políticas Macroeconômicas
Sob Diferentes Regimes Cambiais e
Mobilidade de Capital
Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
1ª. Parte 
REVISÃO ECONOMIA ABERTA 
E CURVA BP
Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
Balança de Transações Correntes
Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
Movimento de Capitais
Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
A CONTA BALANÇO DE PAGAMENTOS
TC = f (Y) = relação inversa
MK= f (i) = relação direta
BP = TC (Y) +MK (i)
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MOVIMENTOS
Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
EQUILIBRIO
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TIPOS DE ECONOMIAS
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Economia SEM mobilidade de Capital
 Equilíbrio somente 
pelo TC
 Necessita de Y que 
torne M=X
 Curva BP vertical pq
“i” não influencia
 Curva BP se desloca 
pela ∆X
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Economia COM livre mobilidade de Capital
 Equilíbrio pelo MK
 TC e Y não 
influenciam
 Equilíbrio quando 
i=i*
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Economia com IMPERFEITA mobilidade de 
Capital
 Curva BP 
positivamente 
equilibrada pq o 
equilíbrio do BP 
depende dos saldos 
das contas TC e MK.
 Y e i influenciam 
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Macroeconomia II 
POLÍTICAS MACROECONÔMICAS SOB 
DIFERENTES REGIMES CAMBIAIS E 
MOBILIDADE DE CAPITAL
Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
Economia sem mobilidade de capital
Economia com livre mobilidade de capital
Economia com imperfeita mobilidade de capital
Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
O processo de contração persistirá até que o déficit de BP seja eliminado, 
portanto quando o nível de renda voltar ao normal.
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Efeito crowding out , substituição do gasto privado pelo gasto público
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Passividade da PM em uma economia de câmbio fixo
Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
Profa. Dra. Maria Carolina Gullo
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Anotações do Slide 6
 1) Com a taxa de câmbio flutuante, a curva BP sempre
interceptará a LM e a IS no ponto em que ambas se
cruzam, dado que qualquer desequilíbrio da BP será
corrigido pela alteração na taxa de câmbio.
 2) Os movimentos de renda induzidos pela política
econômica são potencializados pelas mudanças na taxa
de câmbio e por seu efeito sobre as exportações
 3) C/ câmbio flutuante, a LM deixa de flutuar para se
adequar a dada situação de equilíbrio determinada pela
IS e pelo BP.
 4) Não há necessidade de Politica Cambial, pois a taxa
de câmbio é atribuição do mercado
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A PM é inoperante neste caso, visto que o BC não tem controle sobre o 
agregado monetário, que deverá se ajustar para equilibrar as taxas de juros
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Passividade da PM em uma economia de câmbio fixo
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Anotações Slide 9
 PF mais eficiente pq com livre mobilidade de K, a
tx de juros interna é ditada pelo mercado
internacional e, com câmbio fixo, o agregado
monetário se ajustará para garantir essa igualdade
de modo a preservar a taxa de câmbio fixa.
 Portanto, a taxa de juros não se altera em
decorrência do maior gasto publico (o que ajusta é
a quantidade de moeda), não havendo, portanto,
redução do investimento.
 Tem-se então a operação plena do multiplicador
keynesiano
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Mesmo efeito de uma política de gastos públicos
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Chamado de Modelo Mundell-Fleming, com PM plenamente eficaz pq
desvaloriza o câmbio e melhora saldo em TC e ampliando a renda
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Economia com imperfeita mobilidade de capital
 Inclinação da curva BP é positiva;
 Elevações no nível de renda que deteriorem o saldo de TC deverão ser 
acompanhadas de por aumentos na taxa de juros p/ estimular entrada 
de capitais externos.
A inclinação da curva BP depende:
 da sensibilidade dos capitais externos em relação a taxa de juros.
Quanto maior esta sensibilidade, menor será a inclinação desta curva;
 Pmg a importar. Quanto maior for esta variável, maior será a
deterioração do saldo em TC decorrentes de certa expansão da renda,
exigindo taxa de juros mais elevadas. Quanto maior a PMg a importar,
maior a inclinação da curva BP.
 Duas situações a considerar
– A) quando a curva BP for mais inclinada que a LM. (resultados se
aproximam de uma economia s/ mobilidade de capital, BP vertical)
– B) quando a curva BP for menos inclinada que a LM.(resultados se
aproximam de uma economia c/ mobilidade de capital, BP horizontal)
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Anotações para Slides 17 e 18
 Quanto a PM, supondo expansão da quantidade de moeda,
independente de qual das duas curvas (BP ou LM) seja
mais inclinada, observa-se num primeiro momento a queda
da taxa de juros, a elevação da renda e o aparecimento de
um déficit no balanço de pagamentos.
 Considerando taxa de câmbio fixa, o BC vai perder reservas
internacionais, contraindo ao longo do tempo a oferta de
moeda, fazendo a LM voltar a posição original.
 A única diferença em considerar a BP mais ou menos
inclinada em relação a LM é a velocidade com que a LM
volta a posição inicial.
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PF ineficaz
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MONETÁRIA FISCAL CAMBIAL
Fixo
i → igual 
Y → igual 
i → aumenta 
Y → igual
i → igual 
Y → aumenta
Flexível
i → igual 
Y → aumenta
i → aumenta 
Y → aumenta
Não se aplica
Fixo
i → igual 
Y → igual 
i → igual 
Y → aumenta
i → igual 
Y → aumenta
Flexível
i → igual 
Y → aumenta
i → igual 
Y → igual 
Não se aplica
Fixo
i → igual 
Y → igual
i → aumenta 
Y → aumenta 
i → igual 
Y → aumenta
Flexível
i → igual 
Y → aumenta
i → aumenta 
Y → aumenta
Não se aplica
POLÍTICA EXPANSIONISTA
SEM MOBILIDADE DE 
CAPITAL
LIVRE MOBILIDADE 
DE CAPITAL
IMPERFEITA 
MOBILIDADE DE 
CAPITAL
ECONOMIA CÂMBIO
POLÍTICAS MACROECONÔMICAS SOB DIFERENTES REGIMES CAMBIAIS 
E MOBILIDADE DE CAPITAL - RESUMO
	Slide 1: Aula de Revisão e continuação
	Slide 2: 1ª. Parte REVISÃO ECONOMIA ABERTA E CURVA BP
	Slide 3
	Slide 4: Movimento de Capitais
	Slide 5
	Slide 6
	Slide 7
	Slide 8
	Slide 9
	Slide 10
	Slide 11
	Slide 12
	Slide 13
	Slide 14
	Slide 15
	Slide 16
	Slide 17
	Slide 18
	Slide 19: Anotações do Slide 6
	Slide 20
	Slide 21
	Slide 22: Anotações Slide 9
	Slide 23
	Slide 24
	Slide 25
	Slide 26: Economia com imperfeita mobilidade de capital
	Slide 27
	Slide 28
	Slide 29: Anotações para Slides 17 e 18
	Slide 30
	Slide 31
	Slide 32
	Slide 33
	Slide 34
	Slide 35
	Slide 36
	Slide 37
	Slide 38

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