Simulação de Capitalização e Estrutura de Capital

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UNIJORGE: Centro Universitário Jorge Amado
Curso: Gestão Comercial
Discente: Diego Costa dos Santos
Docente: Orlando Floriano de Souza Neto
Matrícula: 2240108203
Disciplina: Fundamentos de Finanças (IL60057)
Parecer para a empresa JK: Simulação da aplicação dos regimes de capitalização e da estrutura de capital
Trabalho apresentado como método de avaliação (AVA1) para a disciplina Fundamentos de Finanças (IL60057)
março, 2024
SALVADOR, Bahia
PARECER PARA A EMPRESA JK: SIMULAÇÃO DA APLICAÇÃO DOS REGIMES DE CAPITALIZAÇÃO E DA ESTRUTURA DE CAPITAL. 
Baseado nos fundamentos da estrutura e do custo de capital; simulação da alavancagem do recurso por meio de empréstimo ou financiamento. Seguem abaixo os estudos dos cenários propostos:
Situação problema:
José Carlos deseja investir na ampliação da sua pequena empreiteira, especializada em construção de pequeno porte e reformas, A JK Construções. Para este fim, deverá levantar recursos no sistema financeiro, no valor de R$ 250.000,00. Objetivando, melhores condições, ele fará simulações, considerando condições diversas, como regime de capitalização, prazo e taxas de juros. Deve-se destacar que após essa operação financeira, a Empresa sofrerá alterações em sua estrutura de capital.
Neste sentido, José Carlos depara-se com as seguintes situações:
Simulação 1 – A JK Construções toma um empréstimo, no Banco Alfa, no valor de R$ 250.000,00 à taxa de 1,8% ao mês no regime de capitalização simples. Sabendo que a amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período são apresentados conforme a memória de cálculo abaixo: 
Simulação: 
FV=PV(1+i . n) 
FV=? PV=250000 i=0,018 n=24 
FV=250000(1+0,018.24) 
FV=250000(1+0,432) 
FV=250000 x 1,432 
FV=358000 
No final do período o valor a ser pago será de R$358.000,00 e o valor dos juros é de: R$108.000,00
Simulação 2 – A JK construções toma um empréstimo, no Banco Gama, no valor de R$ 250.000,00 à taxa de 1,2% ao mês no regime de capitalização composto. Sabendo que a amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período são:
Simulação: 
FV=PV(1+i)^n 
FV=? PV=250000 i=0,012 n=24 
FV=250000(1+0,012)^24 
FV=250000(1,012)^24 
FV=250000 . 1,33147280371747
FV=R$332.868,20
No final do período o valor a ser pago os juros a ser pago, vem da diferença entre os montantes de R$ 332.868,20 e R$ 250.000,00, igual à R$ 82.868,20.
Simulação 3 - A JK construções pagaria pelo empréstimo um montante total na importância de R$ 350.000,00 nos bancos Alfa e Beta. Sabe-se que pagou 38,55% ao Banco Alfa e o restante no banco Beta, com as taxas mensais de 8% e 6%, respectivamente. O prazo de ambos os pagamentos foi de 6 meses. Os valores obtidos como empréstimo nos Bancos Alfa e Beta foram? Considere os regimes de capitalização simples e composto.
Simulação: 
FV Total=350000 
FV Banco Alfa=350000 x 38,55%=R$134.925,00
FV Banco Beta=350000 x 61,45%=R$215.075,00 
˃ Cálculos Juros simples: FV=PV (1+i . n) 
FV Banco Alfa =134925 PV=? i=0,08 n=6 
134925 = PV Banco Alfa (1+0,08 x 6) 
PV Banco Alfa =134925/(1+0,48) 
PV Banco Alfa =134925 / 1,48 
PV Banco Alfa =91165,5405 
 Valor obtido no Banco Alfa=R$91.165,5405 
FV Banco Beta =215075 
PV=? i=0,06 n=6 
215075 = PV Banco Beta (1+0,06 . 6) 
PV Banco Beta =215075/(1+0,36) 
PV Banco Beta =215075 / 1,36 
PV Banco Beta =158143,3823 
Valor obtido no Banco Beta =R$158.143,3823 
˃ Cálculos Juros composto: FV=PV(1+i)^n 
FV Banco Alfa =134925 
PV=? i=0,08 n=6 
134925 = PV Banco Alfa (1+0,08)^6 
PV Banco Alfa =134925 / 1,586874322944 
PV Banco Alfa =85025,6369
Valor obtido no PV Banco Alfa =R$85.025,63 
FV Banco Beta =215075 PV=? i=0,06 n=6 
215075 = PV Banco Beta (1+0,06)^6 
PV Banco Beta =215075/(1,06)^6 
PV Banco Beta =215075 / 1,418519112256 
PV Banco Beta =151619,3882 
Valor obtido no Banco Beta =R$151.619,38
Simulação 4 – Antes do empréstimo, a empresa JK Construções possuía dívidas no valor de R$180.000,00 e Valor do Patrimônio dos sócios de R$670.000,00. Considere que a taxa de juros que a firma paga seja 9% por ano e a taxa de remuneração dos sócios seja de 10%. Considere impostos de 27,5%. Os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) são respectivamente:
Considerando as mesmas taxas, impostos e patrimônio dos sócios, após o empréstimo de R$ 250.000,00, os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) deverão ser definidos.
Simulação: Valor da dívida inicial: R$180.000,00 
Valor da nova dívida: 180000 + 250000=R$430.000,00 
Valor do Patrimônio dos sócios: R$670.000,00 
Valor Total: 430000+670000=R$1.100.000,00 
Percentual Exigível: Valor da dívida/Valor Total
Percentual Exigível: 430/1100=0,3909=39,09% 
Percentual do Patrimônio Liquida: Valor do Patrimônio dos sócios/Valor Total
Percentual do Patrimônio Liquida: 670/1100= 0,6091=60,91% 
CMPC= Percentual do Patrimônio Liquida x juros + Percentual Exigível x juros x (1-imposto sobre os lucros da empresa): 
CMPC=0,6091 x 0,1+0,03909 x 0,09 x(1- 0,275) 
CMPC=0,06091+0,035181x 0,725 
CMPC=0,06091+ 0,02550
CMPC=0,08641 = 8,641%
Com base nas simulações, segue abaixo a análise das melhores condições para a JK Construtora, considerando os comparativos entre resultados e associação com a teoria. 
Simulação 1 Simulação 2 Simulação 3: Juros Simples; 
Simulação 3: Juros Composto; 
Bancos: Banco Alfa, Banco Gama, Banco Alfa e Banco Beta, Banco Alfa e Banco Beta
Valor do empréstimo: R$250.000,00 
R$250.000,00
R$91.165,5405 + R$158.143,3823 = R$249.308,92 
R$85.025,6369 + R$151.619,3882 = R$236.645,02
Taxa de juros 1,8%a.m / 1,2%a.m / 8% e 6%a.m / 8% e 6%a.m;
Prazo de pagamento 24 meses 24 meses 6 meses 6 meses; 
Valor dos juros R$108.000,00 / R$82.868,20 / R$43.759,46 + R$56931,62 = R$100.691,08 / R$48.899,37+ R$63.455,62 = R$113.354,99;
Valor final do pagamento (empréstimo + valor dos juros: R$308.000,00 R$332.868,2 R$350.000,00 R$350.000,00); 
Desta forma, concluímos após considerar todos os cenários e as possíveis situações baseadas nas simulações feitas nos Bancos Alfa, Gama e Beta que: 
º Banco Alfa disponibilizou um empréstimo de R$250.000,00 com a taxa de juros simples de 1,8% ao mês e com o prazo de pagamento de 24 meses; 
º Banco Gama disponibilizou um empréstimo de R$250.000,00 com a taxa de juros simples de 1,2% ao mês e com o prazo de pagamento de 24 meses; 
º Banco Alfa e Beta disponibilizou um empréstimo de R$249.308,92 com a taxa de juros simples de 8% e 6% respectivamente e com o prazo de pagamento de 6 meses; 
º 4. Banco Alfa e Beta disponibilizou um empréstimo de R$236.645,02 com a taxa de juros composto de 8% e 6% respectivamente e com o prazo de pagamento de 6 meses.
Por fim, recomendamos ao Conselho Fiscal de Hermano Mendes de Oliveira Junior, o aceite à oferta do Banco Gama, pois em todas as simulações realizadas foi a que ofereceu um prazo maior de pagamento com juros menores. Se comparada à segunda simulação, mas vantajosa em relação ao valor a empresa JK Construções teria uma economia de R$17.822,88 no valor final da dívida. 
Fonte: Stopatto, Mauro, Análise de investimentos e fontes de financiamento - Londrina : Editora e Distribuidora 244 p.
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