[22-03-2019] Gabarito ADM Financeira

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UNIVERSIDADE FEDERAL FLUMINENSE 
ESCOLA DE ENGENHARIA INDUSTRIAL METALÚRGICA DE VOLTA REDONDA 
BACHARELADO EM ENGENHARIA DE PRODUÇÃO 
Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
 
AVALIAÇÃO À DISTÂNCIA - AD1 
 
Disciplina: Administração Financeira 
Coordenador da disciplina: Pítias Teodoro (pitiasteodoro@id.uff.br) 
Tutora da disciplina: Paula Machado (paula_fmachado@hotmail.com) 
 
Formatação do texto: (Até 15 linhas, fonte Times ou Arial, Tamanho 12 e espaçamento de 1,5 
entre linhas). 
 
1) Questão 1 (Até 3,0 pontos). 
Dissertar sobre Administração Financeira relacionando os seguintes conceitos: 1) Análise 
marginal; 2) Demonstrações financeiras e 3) Análise das demonstrações financeiras. 
Administração financeira é a área da gestão empresarial que trata das decorrências 
financeiras das tomadas de decisão. O administrador financeiro tem como foco o planejamento 
financeiro para apoio às decisões de investimento, financiamento e operacionais. Para tanto, 
usa prioritariamente o regime de caixa como referência. 
Como suporte às análises, utiliza as demonstrações financeiras (relatórios contábil-
financeiros) cujo propósito geral é fornecer informações contábil-financeiras acerca da entidade 
que reporta essa informação. Além das demonstrações financeiras de exercícios passados utiliza 
também as demonstrações projetadas, haja vista que, por meio de sua análise é possível verificar 
a possível posição financeira da entidade em período(s) futuro(s). 
Para realização das analises, o gestor financeiro utiliza índices financeiros, aplicados 
tanto nas demonstrações financeiras de exercícios passados quanto nas projetadas. Quando 
utilizados no processo de planejamento, são tratados como metas, referências do que se quer 
atingir. Quando obtidos a partir do controle do que foi realizado, são medidas do processo de 
execução. A variação significativa de um índice ou de um conjunto de índices é sinal que algo 
ocorreu. Trata-se de um sinal para o gestor, num primeiro momento investigar as causas, 
posteriormente, tomar decisões. 
 
OBSERVAÇÃO: 
Não é necessário que a resposta tenha o conceito. Mais importante é a argumentação 
relacionando os conceitos. 
Se a resposta tiver apenas os conceitos nota 0,3 para cada conceito correto. 
Acrescentar 0,7 à apresentação de cada conceito se este estiver dentro de uma argumentação 
que ao final apresente adequadamente a Administração Financeira. 
Aplicar notas parciais conforme a forma e o conteúdo do texto. 
 
 
mailto:pitiasteodoro@id.uff.br
mailto:pitiasteodoro@id.uff.br
mailto:paula_fmachado@hotmail.com
mailto:paula_fmachado@hotmail.com
2) Questão 2 (Até 4,0 pontos): 
O analista de orçamentos da Martin Manufacturing Company foi encarregado de avaliar o 
desempenho financeiro da empresa durante o ano de 2009 e sua situação (posição) financeira 
no final do mesmo ano. Para realizar essa tarefa ele coletou as demonstrações financeiras da 
empresa em 2008, juntamente com as médias do setor em 2009 (também aplicáveis a 2007 e 
2008). Esses valores são apesentados adiante. 
 
 
Martin Manufacturing Company 
Balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2009 
Ativo 2009 2008 
Ativo circulante 
Caixa 25.000 24.100 
Contas a receber 805.556 763.900 
Estoques 700.625 763.445 
Total do ativo circulante 1.531.181 1.551.445 
Ativo imobilizado bruto 2.093.819 1.691.707 
( – ) Depreciação acumulada 500.000 348.000 
Ativo imobilizado líquido 1.593.819 1.343.707 
Total dos ativos 3.125.000 2.895.152 
Passivo e patrimônio líquido 2009 2008 
Passivo circulante 
Fornecedores 230.000 400.500 
Títulos a pagar a bancos 311.000 370.000 
Despesas a pagar 75.000 100.902 
Total do passivo circulante 616.000 871.402 
Divida de longo prazo 1.165.250 700.000 
Total do passivo 1.781.250 1.571.402 
Patrimônio líquido 
Ações preferencias (2.500 ações, dividendos de 1,20) 50.000 50.000 
Ações ordinárias (100.000 ações, valor nominal de 4,00) 400.000 400.000 
Ágio na venda de ações ordinárias 593.750 593.750 
Lucro retido 300.000 280.000 
Total do patrimônio líquido 1.343.750 1.323.750 
Total do passivo e patrimônio líquido 3.125.000 2.895.152 
 
Martin Manufacturing Company 
Demonstrativo de resultado para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2009 
Receita de vendas 5.075.000 
( – ) Custo dos produtos vendidos 3.074.000 
Lucro bruto 1.371.000 
( – ) Despesas operacionais 
Despesas de vendas 650.000 
Despesas gerais e administrativas 416.000 
Depreciação 152.000 
Total das despesas operacionais 1.218.000 
Lucro operacional 153.000 
( – ) Despesa financeira 93.000 
Lucro líquido antes do imposto de renda 60.000 
( – ) Imposto de renda (40%) 24.000 
Lucro líquido após o imposto de renda 36.000 
( – ) Dividendos 3.000 
Lucro disponível para acionistas ordinários 33.000 
Lucro por ação 0,33 
A Média da indústria é valida para todos os anos (2007, 2008 e 2009). 
 
Pede-se: 
1) Calcule os índices financeiros da empresa para o ano de 2009. 
𝐼𝐿𝐶 =
𝐴𝐶
𝑃𝐶
=
1.531.181
616.000
= 2,48568 ∴ 𝐼𝐿𝐶 = 2,49 
 
𝐼𝐿𝑆 =
𝐴𝐶 − 𝐸𝑠𝑡𝑞𝑢𝑒𝑠
𝑃𝐶
=
1.531.181 − 700.625
616.000
= 1,34831 ∴ 𝐼𝐿𝑆 = 1,35 
 
• 𝐺𝐸 =
𝐶𝑃𝑉
𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒
=
3.704.000
700.625
= 5,28 ∴ 𝐺𝐸 = 5,28 
 
• 𝑃𝑀𝑅 =
𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟
𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 𝑑𝑖á𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑚é𝑑𝑖𝑎𝑠
=
805.556
5.075.000
360⁄
=
805.556
14.097,22
= 57,14290 ∴ 𝑃𝑀𝑅 =
57,14 𝑑𝑖𝑎𝑠 
 
• 𝐺𝐴𝑇 =
𝑅𝑇
𝐴𝑇
=
5.075.000
3.125.000
= 1,62400 ∴ 𝐺𝐴𝑇 = 1,62 
 
𝐼𝐸𝐺 =
𝑃𝐸𝑇
𝐴𝑇
=
1.781.250
3.125.000
= 0,56995 ∴ 𝐼𝐸𝐺 = 57,00% 
 
𝐼𝐶𝐽 =
𝐿𝐴𝐽𝐼𝑅
𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠
=
153.000
93.000
= 1,64516 ∴ 𝐼𝐶𝐽 = 1,65% 
 
• 𝑀𝐵 =
𝐿𝐵
𝑅𝑇
=
1.371.000
5.075.000
= 0,27015 ∴ 𝑀𝐵 = 27,02% 
 
• 𝑀𝐿 =
𝐿𝐿𝑖𝑞∗
𝑅𝑇
=
33.000
5.075.000
= 0,00650 ∴ 𝑀𝐿 = 0,65% 
 
• 𝑅𝐴𝑇(𝑅𝑂𝐴) =
𝐿𝐿𝑖𝑞∗
𝐴𝑇
=
33.000
3.125.000
= 0,01056 ∴ 𝑅𝐴𝑇(𝑅𝑂𝐴) = 1,06% 
 
• 𝑅𝐶𝑃(𝑅𝑂𝐸) =
𝐿𝐿𝑖𝑞∗
𝑃𝑎𝑡.𝐴𝑐.𝑂𝑟𝑑
=
33.000
1.293.750
= 0,02551 ∴ 𝑅𝐶𝑃(𝑅𝑂𝐸) = 2,55% 
 
𝐼𝑃𝐿 =
𝑃𝑟𝑒ç𝑜 𝑀𝑒𝑟𝑐. 𝐴çã𝑜 𝑂𝑟𝑑
𝐿𝑃𝐴
=
11,38
0,33
= 34,48485 ∴ 𝐼𝑃𝐿 = 34,48 
Martin Manufacturing Company 
Índices históricos e média setorial 
Grupo Índice 2007 2008 
Média 
setorial 
2009 
Liquidez 
Liquidez corrente 1,7 1,8 1,5 2,49 
Liquidez seca 1,0 0,9 1,2 1,35 
Atividade 
Giro de estoques 5,2 5,0 10,2 5,28 
Prazo médio de recebimento 50,7 dias 55,8dias 46 dias 57,1 dias 
Giro do ativo total 1,5 1,5 2,0 1,62 
Endividamento 
Endividamento geral 45,8% 54,3% 24,5% 57,00% 
Cobertura de juros 2,2 1,9 2,5 1,65% 
Rentabilidade 
Margem de lucro bruto 27,5% 28,0% 26,0% 27,02% 
Margem de lucro líquido 1,1% 1,0% 1,2% 0,65% 
Retorno sobre o ativo total (ROA) 1,7% 1,5% 2,4% 1,06% 
Retorno sobre o capital próprio (ROE) 3,1% 3,3% 3,2% 2,55% 
Mercado 
Preço/Lucro 33,5 38,7 43,4 34,48 
Valor de mercado/Valor patrimonial 1,0 1,1 1,2 0,88 
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑡. 𝐴çã𝑜 𝑂𝑟𝑑 =
𝑃𝑎𝑡. 𝑂𝑟𝑑
𝑁º 𝐴çõ𝑒𝑠 𝑂𝑟𝑑
=
1.293.750
100.000
= 12,93750 ∴ 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑡. 𝐴çã𝑜 𝑂𝑟𝑑
= 12,94 
 
𝐼𝑃𝑉𝑃 =
𝑃𝑟𝑒ç𝑜 𝑀𝑒𝑟𝑐. 𝐴çã𝑜 𝑂𝑟𝑑
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑡. 𝐴çã𝑜 𝑂𝑟𝑑
=
11,38
12,94
= 0,87944 ∴ 𝐼𝑃𝑉𝑃 = 0,88 
 
OBSERVAÇÃO: 
0,1 para cada índice calculado corretamente (total 1,4) 
É certo ou errado. Não existe meio certo ou meio errado. 
Toda questão com cálculo tem que ter, pelo menos: 
1) A expressão utilizada para o cálculo 
2) Os valores aplicados à expressão 
3) O resultado. 
Apenas a resposta não é solução da questão. 
 
2) Analise a situação financeira da empresa por grupo de índices: 
1) Liquidez; 
 
Os índices de liquidez corrente sempre estiveram acima da média do setor e com 
tendência de crescimento em todo o período analisado. Em um primeiro momento poderíamos 
dizer que isso é bom, entretanto, os valores da liquidez corrente estão com tendência de 
crescimentomuito acima da média. Pode-se afirmar que a empresa possui um volume de 
estoques crescente e acima da média do setor. Embora a liquidez corrente tenha apresentado 
melhora ao longo do período, ficando em equilíbrio com a média do setor ao final do período, 
o mesmo não ocorreu com a liquidez seca. O gestor deve verificar se há algum problema no 
nível dos estoques, Pode ser que esse aumento dos estoques seja resultado de uma política 
deliberada para aproveitar descontos de lotes maiores, o que seria aceitável, ou um problema 
de dimensionamento, o que seria um problema, pois a empresa estaria investindo mais do que 
o necessário para manter suas operações. 
 
2) Atividade; 
 
O nível de atividade da empresa sempre esteve abaixo da média do setor e com 
tendência piora em todo o período analisado. O giro de estoques da empresa é metade da média 
do setor e o prazo médio de recebimento é maior que a média do setor. Também o giro do ativo 
do total esteve abaixo da média do setor durante todo o período mas, ao contrário dos outros 
dois índices, com pequena tendência de melhora ao final do período. 
Ao associarmos os resultados de liquidez e atividade podemos concluir que há algum 
problema grave na gestão da empresa. Ao aumentar a liquidez corrente em proporção maior 
que a liquidez seca, podemos considerar dois motivos principais: 1) aumento do volume de 
estoques e 2) aumento do prazo médio de recebimento. O aumento do volume de estoques pode 
estar relacionado a uma política de compras inadequada com o volume de atividades da 
Grupo Índice 2007 2008 
Média 
setorial 
2009 
Liquidez 
Liquidez corrente 1,7 1,8 1,5 2,49 
Liquidez seca 1,0 0,9 1,2 1,35 
Grupo Índice 2007 2008 
Média 
setorial 
2009 
Atividade 
Giro de estoques 5,2 5,0 10,2 5,28 
Prazo médio de recebimento 50,7 dias 55,8dias 46 dias 57,1 dias 
Giro do ativo total 1,5 1,5 2,0 1,62 
empresa, aumentando o índice de liquidez corrente mais fortemente que o índice de liquidez 
seca e, também, influenciando o baixo giro de estoques da empresa quando comparada às 
médias do setor. Se o aumento do prazo médio de recebimento não estiver associado a alguma 
mudança quanto à concessão de crédito, também há indícios de problema nesta atividade. 
O gestor da empresa deve verificar se o baixo giro de estoques está relacionado com o 
volume de vendas e ou com a manutenção de volumes de estoque incompatíveis com o nível 
de atividade da empresa. Quando às contas a receber, deve verificar se problemas com sua 
política de concessão de crédito e ou em seu sistema de cobrança. 
 
3) Endividamento; 
 
O nível de endividamento da empresa esteve muito acima da média do setor e com 
tendência de piora em todo o período analisado. A empresa está muito alavancada (uso de 
capital de terceiros para financiar suas atividades) quando comparada à média do setor. Essa 
situação fica mais grave quando verificamos que a capacidade de pagamento de juros está 
abaixo da média do setor e declinando a cada ano, aumentando o risco de insolvência da 
empresa. 
 
4) Rentabilidade 
 
O nível de rentabilidade da empresa oscilou ao longo do período com alguns índices 
em equilíbrio com a média do setor e outros abaixo da média do setor. A margem de lucro bruto 
esteve acima da média do setor, com tendência de queda no último período em comparação 
com os anos anteriores, mas a margem ainda se mantém acima da média do setor. Apesar da 
tendência de pioria, pode-se dizer que a gestão dos custos dos produtos vendidos da empresa 
ainda é melhor que a média do setor. Já a margem de lucro liquido sempre esteve abaixo da 
média do setor com tendência de piora em todo o período em análise chegando a pouco mais 
que à metade da média do setor no último ano do período em análise. O gestor deve se atentar 
às despesas operacionais e ou com o pagamento de juros e verificar qual é o grupo de contas 
que está comprometendo o lucro liquido da empresa. 
O retorno sobre o ativo total (ROA) manteve-se abaixo da média do setor em todo o 
período, com tendência de piora chegando a menos da metade da média do setor no terceiro 
ano do período em análise. O retorno sobre o capital próprio (ROE) foi um pouco melhor que 
o retorno sobre o ativo total, manteve-se em equilíbrio com a média do setor nos primeiros dois 
períodos, entretanto, apresentou forte tendência de piora com um índice bem abaixo da média 
do setor no último período. 
Ao associarmos os resultados de endividamento e rentabilidade, podemos concluir que 
há algum problema grave na gestão da empresa. Ao aumentar a alavanvagem no financiamento 
das atividades da empresa, pelo aumento da participação de recursos de terceiros nas fontes de 
financiamento (empréstimos) a empresa aumenta a possibilidade de chegar em uma situação na 
qual não consegue cumprir com suas obrigações financeiras. Podemos dizer que há o aumento 
no risco de insolvência quando comparado com uma situação de menor alavancagem. Se há 
Grupo Índice 2007 2008 
Média 
setorial 
2009 
Endividamento 
Endividamento geral 45,8% 54,3% 24,5% 57,00% 
Cobertura de juros 2,2 1,9 2,5 1,65 
Grupo Índice 2007 2008 
Média 
setorial 
2009 
Rentabilidade 
Margem de lucro bruto 27,5% 28,0% 26,0% 27,02% 
Margem de lucro líquido 1,1% 1,0% 1,2% 0,65% 
Retorno sobre o ativo total (ROA) 1,7% 1,5% 2,4% 1,06% 
Retorno sobre o capital próprio (ROE) 3,1% 3,3% 3,2% 2,55% 
maior risco associado às operações da empresa, espera-se maior retorno. Entretanto, não é isso 
que está ocorrendo, pois, ao mesmo tempo em que há aumento de risco de insolvência, há a 
queda no retorno. 
 
5) Valor de mercado. 
 
Os índices de mercado da empresa apresentaram oscilação com tendência de piora ao 
final do período em análise. A relação entre o preço da ação ordinária e o lucro por ação sempre 
esteve abaixo da média do setor e, embora tenha apresentado pequena melhora no segundo ano 
encerrou o período em análise com o pior índice em todo o período. O mesmo comportamento 
foi verificado na relação entre o valor de mercado e o valor patrimonial, sempre abaixo da média 
do setor e, embora tenha apresentado pequena melhora no segundo ano encerrou o período em 
análise com o pior índice em todo o período. Quanto a este último índice cabe destacar que no 
ano de 2009 a empresa tinha valor de mercado igual a 88% do valor de seu patrimônio. 
 
OBSERVAÇÃO: 
A análise de cada grupo de índices corretamente nota 0,4 (total 2,0). 
Se a resposta tiver apenas a descrição das variações durante o período, sem relacionar causas 
e ou efeitos, atribuir no máximo, metade da nota. 
Aplicar notas parciais conforme a forma e o conteúdo do texto. 
 
3) Faça um resumo da situação (posição) financeira da empresa com base nas respostas dos 
itens anteriores. 
A situação da empresa, como um todo, não é boa e com tendência, de forma geral, de 
piora. A maioria dos índices aponta para uma piora da situação da empresa quando considerados 
os resultados ao longo do período em análise. A empresa possui uma estrutura de custos de 
produção em equilíbrio com a média do setor, então, pode-se afirmar que os problemas estão 
relacionados à sua estrutura operacional e ou suas fontes de financiamento. A empresa possui 
níveis de estoques crescentes (possíveis problemas com a política de compras e ou com vendas), 
possui baixo giro de estoques (possíveis problemas com a política de compras e ou com vendas), 
possui muitas contas a receber (possíveis problemas de política de crédito e ou no processo de 
cobrança), possui despesas financeiras crescentes (pagamento de juros crescentes), possui 
aumento do risco de insolvência (participação muito alta de capital de terceiros no 
financiamento de suas atividades) resultando em queda de rentabilidade e lucratividade. 
Considerando que a operação da empresa pode ser lucrativa, o gestor deve, na medida 
do possível, liquidar estoques, rever política de crédito, promover descontos pararecuperar 
clientes inadimplentes, modificar o perfil da dívida substituindo financiamento de curto prazo 
por financiamento de longo prazo, sem descartar a possibilidade de aporte de capital pelos 
proprietários e ou novos sócios. Não descartar a descontinuidade de linhas de produtos e ou 
unidades de negócio. 
Não descartar a alternativa de venda ou liquidação da empresa. 
 
OBSERVAÇÃO: 
A análise geral da situação da empresa corretamente nota 0,6. 
Se a resposta tiver apenas a descrição das variações durante o período, sem relacionar causas 
e ou efeitos, atribuir no máximo, metade da nota. 
Aplicar notas parciais conforme a forma e o conteúdo do texto. 
Grupo Índice 2007 2008 
Média 
setorial 
2009 
Mercado 
Preço/Lucro 33,5 38,7 43,4 34,48 
Valor de mercado/Valor patrimonial 1,0 1,1 1,2 0,88 
 
3) Questão 3 (Até 3,0 pontos): 
Para melhorar seu posicionamento competitivo, a Martin Manufacturing Company está 
planejamento implantar um importante programa de modernização de equipamentos. Esse 
programa inclui a substituição e a atualização dos principais equipamentos de produção. A um 
custo de $400.000 em 2010. Espera-se que o programa reduza o custo variável unitário do 
produto acabado. O analista de orçamentação. Foi encarregado de elaborar uma projeção da 
situação (posição) financeira em 2010, admitindo a reposição e a modernização dos 
equipamentos de produção. O analista pretende usar as demonstrações financeiras de 2009, 
apresentadas anteriormente, juntamente com os principais dados financeiros projetados, 
constantes na tabela a seguir. 
 
 
Pede-se: 
1) Use os dados financeiros históricos e projetados fornecidos para elaborar uma demonstração 
do resultado pró-forma (projetado) para o exercício que encerra em dezembro de 2010. Usar 
o método das porcentagens de venda para estimar todos os valores, exceto a despesa de 
depreciação e as despesas financeiras, que foram estimadas pelo analista e estão disponíveis. 
 
 
Martin Manufacturing Company 
Dados financeiros projetados (2010) 
Dado Valor 
Receita de vendas 6.500.000 
Saldo de caixa mínimo 25.000 
Giro de estoque 7,0 
Prazo médio de recebimento 50 dias 
Compra de ativo imobilizado 400.000 
Total de dividendos pagos (preferenciais e ordinários) 20.000 
Despesa de depreciação 185.000 
Despesa financeira 97.000 
Aumento de fornecedores 20% 
Despesas a pagar e dívida de longo prazo Constante 
Bancos a pagar, ações preferenciais e ações ordinárias Constante 
Martin Manufacturing Company - Demonstrativo de resultado projetado para o ano 
encerrado em 31 de dezembro de 2010 
 2009 2010 
Receita de vendas 5.075.000 6.500.000 
( – ) Custo dos produtos vendidos 3.704.000 0,72985 4.744.039 
Lucro bruto 1.371.000 1.755.961 
( – ) Despesas operacionais 
Despesas de vendas 650.000 0,12808 832.520 
Despesas gerais e administrativas 416.000 0,08197 532.808 
Depreciação 152.000 185.000 
Total das desp. operacionais 1.218.000 1.550.328 
Lucro operacional 153.000 205.633 
( – ) Despesa financeira 93.000 97.000 
(valor dado) 
Lucro líq. antes do imposto de renda 60.000 108.633 
( – ) Imposto de renda (40%) 24.000 43.453 
Lucro líq. após o imposto de renda 36.000 65.180 
( – ) Dividendos 3.000 20.000 
(valor dado) 
Lucro disp. para acionistas ordinários 33.000 45.180 
CPV de 2009/ receita de vendas de 2009 = 0,72985 
 
CPV= (CPV de 2009/ receita de vendas de 2009) * receita de vendas de 2010 
CPV = 0,72985 * 6500000= 4.744.039 
 
Receita de vendas de 2009/ receita de vendas de 2010= 0,12808 
 
Despesa de vendas= (Receita de vendas de 2009/ receita de vendas de 2010) * receita de vendas 
de 2009 
Despesa de vendas = 0,12808 * 6.500.000= 832.520 
 
Despesas gerais e adm de 2009/ receita de venda de 2009 = 0,08197 
 
Despesas gerais e adm= (Despesas gerais e adm de 2009/ receita de venda de 2009) * receita 
de vendas de 2010 = 
Despesas gerais e adm= 0,08197 * 6.500.000 = 532.808 
 
Lucro operacional = lucro bruto resultante – total das despesas operac. = 205.633 
 
OBSERVAÇÃO: 
A elaboração da Demonstração de resultado do exercício projetada de 2010 correta. nota 1,0. 
Aplicar notas parciais conforme o percentual de acertos. 
 
2) Use os dados financeiros projetados, juntamente com dados relevantes da demonstração de 
resultado projetada, para elaborar um balanço patrimonial pró-forma (projetado) para 31 de 
dezembro de 2010. Usar a abordagem subjetiva. 
 
𝐺𝐸 =
𝐶𝑃𝑉
𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒
∴ 7,0 =
4.744.039
𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒
∴ 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 =
4.744.039
7
∴ 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 = 677.719 
 
𝑃𝑀𝑅 =
𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟
𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 𝑑𝑖á𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑚é𝑑𝑖𝑎𝑠
∴ 50 =
𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟
6.500.000
360⁄
∴ 50 =
𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟
18.056
∴ 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟 = 902.778 
 
Lucro retido de 2010 = (Lucro líquido após IR – Dividendos) + lucro retido de 2009 
Lucro retido de 2010 = (65.180 – 20.000) + 300.000 
Lucro retido de 2010 = 345.180 
 
Martin Manufacturing Company 
Balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2009 
Ativo 2010 2009 
Ativo circulante 
Caixa 25.000 25.000 
Contas a receber 902.778 805.556 
Estoques 677.719 700.625 
Total do ativo circulante 1.605.497 1.531.181 
Ativo imobilizado bruto 2.493.819 2.093.819 
( – ) Depreciação acumulada 685.000 500.000 
Ativo imobilizado líquido 1.808.819 1.593.819 
Total dos ativos 3.414.443 3.125.000 
Passivo e patrimônio líquido 2010 2009 
Passivo circulante 
Fornecedores 276.000 230.000 
Títulos a pagar a bancos 311.000 311.000 
Despesas a pagar 75.000 75.000 
Total do passivo circulante 662.000 616.000 
Divida de longo prazo 1.165.250 1.165.250 
Total do passivo 1.827.250 1.781.250 
Patrimônio líquido 
Ações preferencias (2.500 ações, dividendos de 1,20) 50.000 50.000 
Ações ordinárias (100.000 ações, valor nominal de 4,00) 400.000 400.000 
Ágio na venda de ações ordinárias 593.750 593.750 
Lucro retido 345.180 300.000 
Total do patrimônio líquido 1.393.583 1.343.750 
Total do passivo e patrimônio líquido 3.220.833 3.125.000 
 
OBSERVAÇÃO: 
A elaboração do Balanço patrimonial projetada de 2010 correta, nota 1,0. 
Aplicar notas parciais conforme o percentual de acertos. 
 
3) A Martin Manufacturing Company precisará recorrer a financiamento externo para custear 
o programa de modernização de equipamentos? Justifique utilizando as respostas dos itens 
anteriores. 
A Martin Manufacturing Company não precisaria recorrer a financiamento externo 
para custear o programa de modernização de equipamentos se todas suas projeções forem 
confirmadas. 
As fontes de recursos (Passivos + Patrimônio líquido) da Martin seriam menores que 
suas necessidades de aplicação de recursos (Ativos) em $193.610 ($3.220.833 – 3.414.433). A 
empresa não teria condições de realizar o investimento previsto, pois não possui fontes de 
financiamento suficientes, para o aumento em contas a receber (805.556 para 902.778) e 
também para a aquisição no novo equipamento no valor de $400.000 para sustentar o 
crescimento projetado nas vendas no ano de 2009 de $5.075.000 para $6.500.000 em 2010. 
Para fechar o balanço, o gestor terá que conseguir fontes adicionais de financiamento, 
ou seja, empréstimos, desmobilização de ativos, venda de participação dentre outros. 
Alternativamente pode rever suas projeções e reduzir o volume de investimentos inicialmente 
projetado. 
 
OBSERVAÇÃO: 
Aplicar notas parciais conforme a forma e o conteúdo do texto. 
Se a resposta tiver apenas a descrição dos valores, sem sugestões e sem relacionar causas e 
ou efeitos, atribuir no máximo, metade da nota.