Adm Financeira - Politica Cambial

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POLÍTICA CAMBIAL
Introdução
 A política cambial é um conjunto de ações ou orientações ao dispor do Governo para regular as transações internacionais executadas pelo país.
Essas medidas servem para viabilizar as necessidades de expansão da economia e promover seu desenvolvimento econômico.
Introdução
Como as demais politicas econômicas, a política cambial deve ser administrada visando-se:
Conflitos com outros agregados macroeconômicos;
Manter equilíbrio na balança de pagamentos;
Controle das operações cambiais.
Banco Central
O Banco Central executa a política cambial definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). Para tanto, regulamenta e fiscaliza as operações de compra e venda de moeda.
Essas operações são feitas por instituições autorizadas a operar ou intermediar no mercado de câmbio, como bancos comerciais e corretoras de câmbio.
Banco Central
O Banco Central deve adquirir moeda estrangeira e pagar em moeda nacional os exportadores de bens e serviços e os devedores que tenham obtidos empréstimo no exterior.
As operações de venda de moeda estrangeira vinculam-se a pagamentos internacionais, como importações e amortização de dívidas.
Taxa de Câmbio – O que é?
A principal característica do comércio internacional reside na utilização de diferentes moedas. Com isso gera-se a necessidade de estabelecer uma conversão de uma moeda em outra, definida pela taxa de câmbio.
Da mesma forma que todo bem tem um valor, a moeda nacional também tem seu preço - que é a taxa de câmbio - que expressa o preço da moeda externa em relação à moeda nacional.
Taxa de Câmbio – O que é?
Essa taxa representa o valor com que a autoridade monetária de um país aceita negociar sua moeda.
Regimes Cambiais
Cada país administra, por meio de diversos mecanismos, o valor de sua moeda. Um desses mecanismos é definir como o câmbio irá se comportar na economia.
Os países em geral adotam um dos três tipos de regime de câmbio na execução da política cambia: câmbio fixo, câmbio controlado ou de flutuação suja ou de bandas e câmbio flutuante.
Regimes Cambiais – Câmbio fixo
O BACEN intervém constantemente para manter a cotação da moeda;
Requer grande quantidade de reserva;
Maio previsibilidade dos agentes, favorecendo o comércio;
Regimes Cambiais – Câmbio controlado
Também conhecido por flutuação suja ou regime de bandas;
O BACEN estabelecerá uma faixa dentro da qual o mercado poderá flutuar e intervém sempre que a cotação romper as bandas mínima ou máxima;
Transmite previsibilidade dos agentes, pois a faixa de flutuação é geralmente anunciada publicamente pelo BACEN;
Regimes Cambiais – Câmbio flutuante
O BACEN não intervém no mercado de câmbio;
Não há impacto no saldo de reservas;
Câmbio volátil, o que prejudica o planejamento dos agentes, especialmente os que operam com comércio exterior;
Regime Cambial Brasileiro
O Brasil adotou o regime cambial de bandas durante o Plano Real, porém este foi abandonado em janeiro de 1999;
Oficialmente hoje vigora o regime de câmbio flutuante;
Mas há quem questione: Política cambial do Brasil confunde investidores, diz 'Financial Times‘ - Matéria jb dia 31/1/2013 disponível em http://www.jb.com.br/economia/noticias/2013/01/31/politica-cambial-do-brasil-confunde-investidores-diz-financial-times/
O mercado de câmbio
Os negócios são realizados por operadores localizados em seus respectivos bancos comerciais, bancos de investimento ou corretoras ao redor do mundo. 
As negociações são feitas por telefone, fax e redes de computadores interligadas por sistemas.
As transações podem ocorrer no mercado à vista, a termo, ou mercado de swap.
Fatores que determinam a taxa de câmbio
A relação entre a taxa de juros interna e externa afeta o câmbio, uma vez que o capital migrará para o local que estiver oferecendo maior remuneração;
O fluxo de comércio exterior também influencia a taxa de câmbio, pois se o país está exportando muito, por exemplo, haverá um ingresso significativo de dólares nele, que tenderá a gerar uma apreciação da moeda local;
Fatores que determinam a taxa de câmbio
O fluxo financeiro também relevante para a determinação da taxa de câmbio, pois, se o país está recebendo muitos investimentos diretos, ele receberá muitos dólares, apreciando a moeda local;
A liquidez dos mercados também afeta a cotação do câmbio, pois uma determinada transação de entrada ou saída de dólares no país pode ter seus impactos ampliados em um ambiente temporário de poucos negócios;
Fatores que determinam a taxa de câmbio
Expectativas futuras de um país também afetarão a taxa de câmbio;
Fato que exemplica bem os exemplos já ditos foi a notícia publicada por Thais Herédia em 29/7/2013 no site da globo.com, título Investidores estão como ‘barata-tonta’ à espera do Fed (disponível em http://g1.globo.com/platb/thaisheredia/ )
Efeitos sobre as exportações e importações
Se a taxa de câmbio sobe, compradores estrangeiros com os mesmos dólares compram mais produtos brasileiros, então:
Exportadores tendem a exportar mais;
Importadores pagarão mais reais por dólar e tendem a importar menos.
Efeitos sobre as exportações e importações
Se a taxa de câmbio cai, compradores estrangeiros com os mesmos dólares compram menos produtos brasileiros, então:
Exportadores têm desestímulo para a venda (exportam menos). 
Importadores pagarão menos reais por dólar e tendem a importar mais.
Efeitos sobre a taxa de inflação
Se a taxa de câmbio cai (moeda nacional mais forte), Importadores pagarão menos reais por dólar e tendem a importar mais, aumentando a concorrência com os nacionais e gerando assim uma pressão pela queda dos preços internos.
 Então, a valorização cambial (queda da taxa de câmbio) é um instrumento para controlar a inflação.
Efeitos sobre a taxa de inflação
Se a taxa de câmbio aumenta, elevam-se os custos das importações. Há assim uma pressão sobre os custos de produção, o que pode gerar inflação.
 Então, a desvalorização cambial (aumento da taxa de câmbio) é um instrumento para aumentar a inflação.
Relações com as outras políticas
Fiscal: Quando um governo executa uma política fiscal expansionista e apresenta déficits sucessivos em seu orçamento, isso pode pressionar a taxa de câmbio a medida que os investidores tendem a retirar recursos do país.
Mas, essa política também pode ser utilizada para atraí-los. Ex.:Governo retira IOF. A matéria “Investidores estrangeiros voltam ao Brasil” dimensiona a recomposição das carteiras (http://www.jb.com.br/economia/noticias/2013/07/23/investidores-estrangeiros-voltam-ao-brasil/)
Monetária: Pode ser utilizada para atrair dólares para o país, via juros elevados, a fim de controlar a taxa de câmbio.
Balanço de pagamentos
Consiste no registro de todas as transações comerciais e financeiras entre os agentes econômicos residentes em um país e os residentes em outros país dentro de um determinado peíodo de tempo que é, em geral, de um ano.
Esse registro é fundamental para controlar a evolução do relacionamento financeiro do país com os outros países – entradas versus saídas de divisas – e serve como insumo para o processo de tomada de decisão sobre a política macroeconômica.
Balanço de pagamentos - Estrutura
Contas
Transações Correntes
Balança Comercial
1.1. Exportações de mercadorias
1.2. Importações de mercadorias
2. Balança de serviços
2.1. Serviços de fatores
lucros,juros e royalties
outros
2.2.Serviços de não-fatores
viagens internacionais
tranportes
seguros
Serviços governamentais
3. Tranferências unilaterais
Movimentosautônomos de capital
1. Investimentos estrangeiros líquidos
2.Empréstimos a médio e a longo prazos
3. Empréstimosa curto prazo
4. Amortizações
Subtotal
Capitais Compensatórios
Considerações finais
O saldo da conta de reservas de um determinado país representa o volume total de moedas estrangeiras que esse país acumulou em transações com o exterior, depositado no Banco Central.
Nos regimes de câmbio fixo, as variações nessa conta refletem o saldo do balanço de pagamentos.
No sistema de câmbio flutuante, a fuga de capitais provocará um impacto imediato na taxa de câmbio.Considerações finais - Atualidade
“Após PIB dos EUA e antes do Fed, Bovespa recua e dólar tem alta” (Disponível em: http://www.valor.com.br/financas/3217758/apos-pib-dos-eua-e-antes-do-fed-bovespa-recua-e-dolar-tem-alta#ixzz2bCvknWjUhttp://www.valor.com.br/financas/3217758/apos-pib-dos-eua-e-antes-do-fed-bovespa-recua-e-dolar-tem-alta)
“Governo volta a atuar no mercado para conter dólar” (Disponível em: http://revistagloborural.globo.com/Revista/Common/0,,EMI340769-18302,00-GOVERNO+VOLTA+A+ATUAR+NO+MERCADO+PARA+CONTER+DOLAR.html) 
Referências
Livros:
Mercado financeio/ Gilson Alves de Oliveira e Marcelo Marques Pacheco – São Paulo-SP: Editora Fundamento Educacional, 2006
 MERCADO FINANCEIRO - 11ª Ed - Alexandre Assaf Neto
Sites:
http://www.carlosescossia.com/2009/09/o-que-e-politica-cambial.html
http://www.bcb.gov.br/pre/bc_atende/port/mercCam.asp#2
http://en.wikipedia.org/wiki/Exchange-rate_regime
http://pt.wikipedia.org/wiki/Taxa_de_c%C3%A2mbio
http://g1.globo.com/platb/thaisheredia/
http://www.jb.com.br/economia/noticias/2013/01/31/politica-cambial-do-brasil-confunde-investidores-diz-financial-times/
http://www.valor.com.br/financas/3217758/apos-pib-dos-eua-e-antes-do-fed-bovespa-recua-e-dolar-tem-alta#ixzz2bCvknWjUhttp://www.valor.com.br/financas/3217758/apos-pib-dos-eua-e-antes-do-fed-bovespa-recua-e-dolar-tem-alta
http://revistagloborural.globo.com/Revista/Common/0,,EMI340769-18302,00-GOVERNO+VOLTA+A+ATUAR+NO+MERCADO+PARA+CONTER+DOLAR.html) 
http://www.jb.com.br/economia/noticias/2013/07/23/investidores-estrangeiros-voltam-ao-brasil/
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