GUIA RÁPIDO - Aula 4

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GUIA RÁPIDO – AULA 4 
1. Síntese 
 
• O Capital Asset Pricing Model (CAPM), em português, modelo de 
precificação de ativos, descreve a relação entre o risco sistemático 
e o retorno esperado de um ativo. 
• Por meio do CAPM é possível calcular o custo de capital próprio 
(Ke) de uma empresa. 
 
Figura 1 – Fórmula CAPM 
 
Fonte: Elaborado pelo autor 
• O custo de capital próprio é o retorno mínimo exigido pelos 
investidores para aplicarem seu capital em ações de uma empresa. 
 
2. Fique atento 
• O beta de um investimento é uma medida de quanto risco o 
investimento adicionará a uma carteira em relação ao mercado 
(benchmark). 
• Geralmente a taxa livre de risco será a remuneração dos títulos do 
Tesouro dos EUA com maturidade de 10 anos, conforme 
negociados no mercado. 
• É bastante usual, no Brasil, que a estimativa do custo de capital 
próprio (Ke) seja feita em dólar e depois convertido em moeda 
local. 
DISCIPLINA 
Avaliação de Empresas 
PROFESSOR 
Rodrigo Siviéri 
Tema: Modelo de precificação de ativos (CAPM) 
https://www.investopedia.com/terms/e/expectedreturn.asp
https://www.investopedia.com/terms/b/beta.asp
• Adequando a fórmula do CAPM, somando o Country Risk Premium 
(CRP) ao resultado do CAPM, é possível determinar o prêmio de 
risco em qualquer país. 
 
3. Referência bibliográfica 
 
ASSAF NETO, Alexandre. Valuation: métricas de valor e avaliação de 
empresas. 2. ed. São Paulo: GEN, 2017.