Unidade 4 - execicio final - RISCO- RETORNO E VALOR (0027)

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Exercício final da unidade 4
Pergunta 1
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Uma empresa pretende realizar um projeto de geração de energia elétrica e recebeu duas propostas de seus potenciais fornecedores. Foram analisadas as duas propostas, X e Y. Para tomar a decisão de contratação da melhor alternativa, calcule o VPL dos fluxos de caixa líquidos (em R$ milhões) a seguir. Considere a TMA de 15% a.a. e os seguintes fluxos de caixa.
Ano 0, ano 1, ano 2, ano 3, ano 4, ano 5;
Proposta X: -600, 200, 300, 300, 350, 400;
Proposta Y: -800, 350, 350, 350, 350, 450. 
Você respondeu
  VPLX = 196.970.000,00 e VPLY = 296.540.000,00.
 
  VPLX = 454.654.000,00 e VPLY = 854.564.000,00.
 
  VPLX = 500.000.000,00 e VPLY = 400.000.000,00.
 
Resposta correta
  VPLX = 396.995.000,00 e VPLY = 422.970.000,00.
 
  VPLX = 254.950.000,00 e VPLY = 296.548.000,00.
 
 O cálculo do VPL deve sempre ser realizado considerando o valor da TMA para se saber se existe alguma opção de investimento com retorno superior. As demais alternativas não consideraram nem operacionalizaram os dados corretamente.
 
Pergunta 2
20 / 20 pts
Fomos chamados a decidir a compra de uma nova máquina para gerar um aumento de produção em nossa fábrica. Com base nas vendas e nos custos projetados, esperamos que os fluxos de caixa, ao longo dos seis anos do projeto, sejam de R$ 150.000,00 ao ano. Considerando um investimento inicial de R$ 500.000,00 e uma taxa de retorno de 15%, qual o VPL (Valor Presente Líquido) e a TIR (Taxa Interna de Retorno) do projeto?
  VPL = (R$ 67.672,40) e TIR = 13%
 
  VPL = 0 e TIR = 0%
 
Correto!
  VPL = R$ 67.672,40 e TIR = 19,91%
 
  VPL = 153.420,40 e TIR = 10%
 
  VPL = 0 e TIR = 19%
 
A fórmula do VPL é a seguinte:
VPL = CF0 + CF1 / (1 + taxa de desconto)^1 + CF2 / (1 + taxa de desconto)^2 + ... + CF6 / (1 + taxa de desconto)^6
Nessa fórmula, CF0 representa o investimento inicial e CF1 a CF6 representam os fluxos de caixa anuais. A taxa de desconto é usada para trazer os fluxos de caixa para o valor presente.
O Cálculo do VPL:
VPL = CF0 + CF1 / (1 + taxa de desconto)^1 + CF2 / (1 + taxa de desconto)^2 + ... + CF6 / (1 + taxa de desconto)^6
VPL = -R$ 500.000,00 + R$ 150.000,00 / (1 + 0,15)^1 + R$ 150.000,00 / (1 + 0,15)^2 + ... + R$ 150.000,00 / (1 + 0,15)^6
VPL = -R$ 500.000,00 + R$ 130.434,78 + R$ 113.173,02 + R$ 98.342,62 + R$ 85.484,01 + R$ 74.267,84
VPL = R$ 67.672,40
Portanto, o Valor Presente Líquido (VPL) do projeto é de R$ 67.672,40.
O cálculo da TIR envolve encontrar a taxa de retorno que faz com que o Valor Presente Líquido (VPL) seja igual a zero. Para isso, usamos métodos de aproximação, pois a equação resultante é polinomial e não possui uma solução analítica direta.
No caso da questão em questão, temos os seguintes dados:
Investimento inicial (CF0): -R$ 500.000,00
Fluxos de caixa anuais (CF1 a CF6): R$ 150.000,00
Taxa de desconto (taxa de retorno): 15%
Para calcular a TIR manualmente, podemos usar o método da tentativa e erro. Testamos diferentes taxas de retorno até encontrarmos aquela que faz o VPL ser igual a zero.
Vamos começar com uma taxa de retorno inicial, por exemplo, 10%.
Calculamos o VPL com essa taxa de retorno:
VPL = -R$ 500.000,00 + R$ 150.000,00 / (1 + 0,10)^1 + R$ 150.000,00 / (1 + 0,10)^2 + ... + R$ 150.000,00 / (1 + 0,10)^6
Calculando o VPL, obtemos um valor diferente de zero.
Agora, tentamos uma taxa de retorno um pouco maior, por exemplo, 20%.
VPL = -R$ 500.000,00 + R$ 150.000,00 / (1 + 0,20)^1 + R$ 150.000,00 / (1 + 0,20)^2 + ... + R$ 150.000,00 / (1 + 0,20)^6
Calculando o VPL, obtemos um valor mais próximo de zero.
Continuamos repetindo esse processo, ajustando a taxa de retorno e recalculando o VPL, até encontrarmos a taxa que faz o VPL ser o mais próximo possível de zero.
Após várias iterações, encontramos que a taxa de retorno aproximada que faz o VPL ser igual a zero é de aproximadamente 19,91%.
Portanto, para a questão em questão, a TIR é aproximadamente 19,91%.
 
Pergunta 3
20 / 20 pts
Quando um administrador decide não aceitar um projeto com VPL positivo, os acionistas compreendem que estão diante de uma situação de decisão com um custo de oportunidade (para a TMA) em determinada quantia.
Marque a alternativa que apresenta essa quantia.
Correto!
  Deve ser igual ao VPL do projeto.
 
  Deve ser igual ao racionamento de capital no orçamento.
 
  Deve ser igual aos fluxos de caixa do projeto.
 
  Deve ser inferior à TMA do mercado.
 
  Deve ser igual ao custo inicial do projeto.
 
As decisões de investimento precisam considerar outras informações do mercado. Enquanto houver outras oportunidades de investimento, outras decisões podem ser tomadas antes de se aceitar um projeto.
 
Pergunta 4
20 / 20 pts
Os métodos de análise de investimento são importantes para avaliar se um investimento é viável ou não. Com base nessa afirmação, marque a resposta correta:
  Para estimar o Payback simples, utiliza-se o fluxo de caixa descontado, ou seja, após aplicação de taxa de desconto.
 
Correto!
  O VPL positivo sempre vai apresentar uma TIR maior do que a taxa requerida de retorno.
 
  Para estimar o Payback descontado, utiliza-se o fluxo de caixa original, ou seja, sem aplicação de taxa de desconto.
 
  O VPL positivo sempre vai apresentar uma TIR menor do que a taxa requerida de retorno.
 
  Não existe restrição para o uso da TIR.
 
A resposta correta é “O VPL positivo sempre vai apresentar uma TIR maior do que a taxa requerida de retorno”, pois o Valor Presente Líquido (VPL) é um método de análise de investimento que considera o valor do dinheiro no tempo. O VPL positivo indica que o retorno do investimento supera a taxa de desconto ou taxa requerida de retorno. A Taxa Interna de Retorno (TIR) é a taxa de desconto que iguala o VPL a zero, ou seja, é a taxa de retorno que torna o investimento viável. Portanto, se o VPL é positivo, significa que a TIR é menor do que a taxa requerida de retorno.
Respostas incorretas: Para aplicar a TIR, o fluxo de caixa deve ser convencional, isto é, uma saída inicial e o restante deve ter entradas positivas. As definições dos Paybacks estão invertidas.
 
Pergunta 5
20 / 20 pts
A Companhia de Energia de Minas Gerais (Cemig) pretende investir BRL $525.000,00 em um projeto de expansão. Esse projeto retornará fluxos anuais de caixa de BRL $75.000,00 durante 15 anos.
Supondo que a Cemig deseja uma recuperação do investimento em 13 anos, marque a alternativa que indica o período de payback simples do projeto e se o projeto deve ser aceito. 
  7 anos, o projeto deve ser aceito.
 
  14 anos, o projeto não deve ser aceito.
 
Correto!
  10 anos, o projeto deve ser aceito.
 
  10 anos, o projeto não deve ser aceito.
 
  7 anos, o projeto não deve ser aceito.
 
O projeto deve ser aceito, pois atende ao requisito do período de payback de 7 anos, que é inferior ao período desejado de recuperação.
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