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FGV ATIVIDADE FINAL Métodos Quantitativos Aplicados a Corporate Finance CONTEXTUALIZAÇÃO Conheça, a seguir, o caso da Rolguind Ltda. A Rolguind Ltda. atua há vários anos na fabricação de roldanas especiais para guindastes e está desenvolvendo o planejamento orçamentário para os próximos anos, a área em que a empresa atua segue em estável crescimento. Por essa razão, boa parte do faturamento para os próximos cinco anos já está garantida por contratos firmados no último ano. Segundo os seus analistas financeiros, o cenário descrito possibilita estimar as receitas para os próximos cinco anos com um alto nível de probabilidade de acontecimento (veja o arquivo em .xlsx denominado Receitas estimadas). Coincidentemente, na ocasião do desenvolvimento do planejamento orçamentário, a Tecsol Ltda., especialista no fornecimento e na instalação de equipamentos para a geração de energia solar, visitou a Rolguind Ltda. e ofereceu os seus produtos alegando que gerariam economia. o analista da Tecsol Ltda. solicitou a última conta de energia para que pudesse verificar a demanda em kWh (quilowatt- hora) da Rolguind Ltda. e oferecer um orçamento. o consumo do último mês foi de 2.856 kWh no total e refletia a média mensal do último ano. valor pago para a concessionária de energia é de R$ 0,86 por kWh consumido, sem a existência de taxa mínima. Sendo assim, o total da última fatura foi de analista da Tecsol Ltda. explicou que, caso a energia produzida fosse menor que a consumida, automaticamente, a fatura de energia viria com o desconto equivalente ao que foi gerado. Caso a geração de energia fosse maior que o consumo, a fatura da concessionária viria zerada e o excedente não seria computado para uso futuro. Para atender a opção atual, o orçamento oferecido pela Tecsol Ltda. considerou a instalação de equipamentos para a geração de 3.000 kWh/mês a um preço de R$ 90.600,00. o valor deveria ser pago à vista com 2% de desconto ou mediante uma entrada de 30% e mais 36 prestações iguais e consecutivas, com taxa de juros efetiva de 1,19% ao mês. Ao apresentar o orçamento para atender a opção atual, a Tecsol Ltda. informou que o preço considerava a instalação de uma microusina de geração de energia solar com um inversor que comporta de 2.000 kWh/mês até 5.000 kWh/mês no valor de 39.000,00, e mais seis conjuntos de placas solares de 500 kWh/mês ao preço de R$ 8.600,00 cada, já com a instalação inclusa. o valor total do orçamento foi de 90.600,00. Você é analista chefe da Rolguind Ltda., ao receber o orçamento, decidiu estimar o consumo de energia já considerando o aumento de faturamento para os próximos cinco anos, ou seja, agregando mais um conjunto de placas solares de 500 kWh/mês ao preço de R$ 8.600,00, a fim de verificar também a viabilidade de uma expansão na produção esperada, portanto, uma nova opção. A fabricação das roldanas comercializadas pela Roguind Ltda. é altamente dependente dos tornos mecânicos, que consomem muita energia elétrica. Embora já se saiba que o consumo de energia elétrica aumenta quando o faturamento da empresa aumenta (veja o arquivo em .xlsx denominado Faturamento e consumo de energia ocorrido), a correlação entre essas variáveis nunca foi testada. Embora os equipamentos comercializados pela Tecsol Ltda. possuam vida útil estimada superior a 10 anos, a garantia que cobre os gastos com as manutenções e eventuais trocas é de apenas cinco anos. Após esse período, as despesas serão de responsabilidade da Rolguind Ltda. Por essa razão, a sua diretoria solicitou que qualquer análise de viabilidade considere o prazo de cinco anos como vida útil do projeto. Além disso, estabeleceu que o valor residual a ser considerado ao final 1