1 - Introdução Custos geral

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Introdução a Gestão Econômico-Financeira
Estrutura Patrimonial das Entidades
Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Introdução a Custos Industriais
Custos da Produção Industrial
Jonas Alves de Paiva
July 11, 2013
Jonas Alves de Paiva Custos da Produção Industrial
Introdução a Gestão Econômico-Financeira
Estrutura Patrimonial das Entidades
Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Assuntos tratados
1
Introdução a Gestão Econômico-Financeira
Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
Termos utilizados em Finanças
2
Estrutura Patrimonial das Entidades
O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
3
Análise Econômico - Financeira
Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
4
Modelos de previsão de insolvência
Termômetro de Kanitz
Modelo de Altman
Jonas Alves de Paiva Custos da Produção Industrial
Introdução a Gestão Econômico-Financeira
Estrutura Patrimonial das Entidades
Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
Termos utilizados em Finanças
Introdução
Para se tomar decisões é necessário se ter em mãos um conjunto de
informações e técnicas de análise dessas informações para se chegar
aos resultados esperados.
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Introdução a Gestão Econômico-Financeira
Estrutura Patrimonial das Entidades
Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
Termos utilizados em Finanças
Introdução
Decisão ótima é a arte/ciência, de tomar decisões que maximizam o
valor para o investidor, partindo da identificação e análise do ativo,
considerando o comportamento e expectativas dos investidores
(credores e acionistas) que financiam este ativo, e considerando as
características do ambiente (político e econômico; macro/micro)
onde o ativo está inserido, para tanto faz-se necessário conhecer as
informações financeiras que a empresa fornece.
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Introdução a Gestão Econômico-Financeira
Estrutura Patrimonial das Entidades
Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
Termos utilizados em Finanças
Entender as implicações econômicas e financeiras
Diferenças
Contabilidade Gerencial
Análise Financeira
Análise de Investimentos
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Estrutura Patrimonial das Entidades
Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
Termos utilizados em Finanças
Termos em finanças
Gasto ou Dispêndio: consiste no sacrifício financeiro que a
entidade arca para a obtenção de um produto ou serviço qualquer.
Segundo a contabilidade, serão em última instância classificados
como custos ou despesas, a depender de sua importância na
elaboração do produto ou serviço.
Custos: Representam os gastos relativos a bens ou serviços
utilizados na produção de outros bens ou serviços. Portanto, estão
associados aos produtos ou serviços produzidos pela entidade.
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Estrutura Patrimonial das Entidades
Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
Termos utilizados em Finanças
Termos em finanças
Receita: É entrada de elementos para o ativo sob forma de
dinheiro ou de direitos a receber, correspondente normalmente à
venda de bens ou serviços.
Despesa: Correspondem ao bem ou serviço consumido direta ou
indiretamente para a obtenção de receitas. Não estão associadas à
produção de um produto ou serviço.
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Estrutura Patrimonial das Entidades
Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
Termos utilizados em Finanças
Termos em finanças
Desembolso: Consiste no pagamento do bem ou serviço,
independentemente de quando o produto ou serviço foi ou será
consumido. É importante ressaltar que a contabilidade registra os
fatos de acordo com o princípio da competência.
Perda: É importante diferenciar perdas normais e anormais. Todo
processo produtivo pode gerar restos decorrentes da atividade
desenvolvida (previsionais), estes são considerados normais à
atividade, portanto devem englobar o custo do produto fabricado.
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Modelos de previsão de insolvência
Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
Termos utilizados em Finanças
Termos em finanças
Investimento: Esforço Financeiro caixa visando obter retornos
futuros.
Balanço em Termos Contábeis: É o Balanço padrão utilizado
pelos contadores. Constam os lançamentos dos direitos e
obrigações em termos de valores históricos ajustados ao longo do
tempo de acordo com as normais contábeis.
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Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
Termos utilizados em Finanças
Termos em finanças
Ativo: Um bem tangível ou intangível, básico ou derivativo, real ou
financeiro, que proporcione ao seu detentor (holder) um fluxo de
caixa.
Ambiente: Ambiente é o conjunto de condições externas à firma e
que afetam seu desempenho e desta forma afetam o seu resultado,
e consequentemente seu fluxo de caixa.
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Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
Termos utilizados em Finanças
Termos em finanças
Risco: É função da incerteza, não sinônimo. O risco é a
possibilidade que a reação de alguma ação (retorno de um
investimento por exemplo) não aconteça de acordo com o esperado.
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Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
Balanço Patrimonial
É de fundamental importância o entendimento da estrutura na qual
deve repousar a base de toda a gestão. Até porque, definir a base
quantitativa deve ser prioridade para o profissional que almeja
tomar decisão sobre o gerir operacional de qualquer empresa,
independente de seus objetivos sócio-políticos e econômicos.
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Modelos de previsão de insolvência
O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
Analisando a estrutura tem-se:
Lado esquerdo
Ativo: corresponde ao conjunto de bens e direitos da entidade, que
devem possuir as características abaixo, podendo ser entendido sob
a denominação de Patrimônio Bruto.
Os bens devem são avaliados economicamente e que satisfazem as
necessidades humanas.
Direitos são os valores a serem recebidos de terceiros.
Jonas Alves de Paiva Custos da Produção IndustrialIntrodução a Gestão Econômico-Financeira
Estrutura Patrimonial das Entidades
Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
Analisando a estrutura tem-se:
Lado Direito
Obrigações representam as dívidas e compromissos assumidos com
terceiros.
Passivo Exigível: representa o conjunto de obrigações assumidas
pela entidade, perante terceiros.
Patrimônio Líquido: representa o valor da dedução do Ativo
(patrimônio líquido) do passivo exigível.
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Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
Detalhando melhor a estrutura tem-se:
O lado esquerdo do Balanço Patrimonial indica o valor total
dos ativos;
O lado direito do Balanço Patrimonial mostra o valor total da
empresa para os investidores e demonstra como esse valor é
distribuído;
Os ativos circulantes são de duração curta, como por exemplo
os estoques;
Os ativos fixos são aqueles de longa duração, como um prédio;
Os ativos fixos podem ser: tangíveis - os de existência física,
por exemplo, as máquinas e equipamentos; intangíveis - os que
não possuem existência física, por exemplo, as patentes e
marcas registradas;
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O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
Detalhando melhor a estrutura tem-se:
As formas de financiamento utilizadas pela empresa estão
demonstradas no lado direito do Balanço Patrimonial;
As dívidas podem ser de curto prazo e/ou de longo prazo;
O patrimônio dos acionistas (Patrimônio Líquido) representa a
diferença entre o valor dos ativos e as dívidas (exigências) das
empresas.
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O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
Demonstração de Resultado do Exercício
A Demonstração do Resultado do Exercício é uma demonstração
dos aumentos e reduções causados no Patrimônio Líquido pelas
operações da empresa.
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Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
Demonstração de Resultado do Exercício
RECEITA BRUTA
( - ) Devoluções
( - ) Abatimentos
( - ) Impostos
( =) Receita Líquida das Vendas e Serviços
( - ) Custo das Mercadorias e Serviços Vendidos
(CPV/CMV/CSP)
( =) Lucro Bruto
( - ) Despesas com Vendas
( - ) Despesas Financeiras (deduzidas das Receitas Financeiras)
( - ) Despesas Gerais e Administrativas
( +) Outras Despesas Operacionais
( =) Lucro ou Prejuízo Operacional
( +) Receitas não Operacionais
( - ) Despesas não Operacionais
( +) Saldo da Correção Monetária
( =) Resultado do Exercício antes do Imposto de Renda e contribuição social
( - ) Imposto de Renda e Contribuição Social
( - ) Participações de Debêntures
( - ) Participação dos Empregados
( =) Lucro ou Prejuízo Líquido do Exercício
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O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
Padronização das Demonstrações
A padronização das demonstrações é fundamental para o
entendimento dos conceitos utilizados para cálculos de índices que
fornecem informações sobre a saúde financeira da empresa.
Inicia-se apresentando o Balanço Patrimonial.
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O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
BALANÇO PATRIMONIAL
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
CIRCULANTE CIRCULANTE
FINANCEIRO FINANCEIRO
Disponível Empréstimos Bancários
Aplicações Financeiras Duplicatas Descontadas
Subsoma Subsoma
OPERACIONAL OPERACIONAL
Clientes Fornecedores
Estoques Outras Obrigações
Subsoma Subsoma
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
PERMANENTE Empréstimos
Investimentos Financiamentos
Imobilizado Soma
Diferido CAPITAIS DE TERCEIROS
Soma PATRIMÔNIO LÍQUIDO
TOTAL DO ATIVO Capitais e Reservas
Lucros (Prejuízos) Acumulados
Soma
TOTAL DO PASSIVO
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O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
Padronização das Demonstrações para Análise
Demonstração de Resultados do Exercício
Demonstração de Resultados do Exercício
Receita Líquida de Vendas
(-) Custo dos Produtos vendidos
Lubro Bruto
(-)Despesas Operacionais
(+)Receitas Operacionais
Lucro Operacional antes do resultado Financeiro
(+) Receitas Financeiras
(-) Despesas Financeiras
Lucro Operacional
Resultado não Operacional
Lucro antes do IR
Lucro (Prejuízo) Líquido
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Modelos de previsão de insolvência
Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Questões fundamentais da análise
1. Até que ponto a empresa dispõe dos meios financeiros
adequados às suas necessidades operacionais e de investimento ou
qual a sua capacidade de os vir a obter de forma a garantir a sua
sobrevivência e independência.
2. Qual a capacidade da empresa para gerar valor de forma a
garantir a sua permanência e crescimento e a remuneração
adequada de todos quantos nela participam, sejam eles investidores,
trabalhadores ou outros.
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Modelos de previsão de insolvência
Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Análise Vertical
A análise vertical compara cada um dos elementos da
demonstração em relação ao total do conjunto, evidenciando a
participação de cada elemento.
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Modelos de previsão de insolvência
Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Análise Horizontal
A análise horizontal baseia-se na evolução de cada conta em uma
serie de demonstrações financeiras em relação à demonstraçãode
um período anterior e/ou a uma demonstração financeira básica
(geralmente a mais antiga da série).
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Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Análise Vertical e Horizontal
É recomendável que estes dois tipos de analise sejam usados
conjuntamente. Não se deve tirar conclusões exclusivamente da
análise horizontal, pois determinado item, mesmo apresentando
variação de 2.000%, por exemplo, pode continuar sendo irrelevante
dentro da demonstração financeira.
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Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
O que são os índices?
Índice representa a relação entre contas ou grupos de contas das
demonstrações financeiras, que visa evidenciar determinado aspecto
da situação econômica ou financeira de uma empresa.
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Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Como usar os índices?
A mensuração de desempenho, quantitativamente é obtido
utilizando-se destes indicadores numéricos que podem ser:
percentuais, quocientes, montantes, multiplicadores. Todos eles
com o objetivo de nos proporcionar um valor de aferição.
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Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Informações dos índices?
Os índices permitem fazer as seguintes análises:
1) Análise financeira: é o estudo da liquidez que expressa a
capacidade de pagamento que há na empresa, ou seja, suas
condições financeiras de cumprir no vencimento todas obrigações
assumidas.
2) Análise econômica: é uma avaliação da rentabilidade e
lucratividade do desempenho da empresa, observando o retorno
sobre os investimentos realizados e a lucratividade apresentada
pelas vendas.
3) Análise administrativa: é feita através do cálculo dos índices
de rotação ou prazo médios (recebimento, pagamento e
estocagem), tendo como intuito avaliar a capacidade da
administração do capital de giro pela empresa.
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Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Indices de Liquidez e Solvência
Indicam a capacidade da empresa para satisfazer suas obrigações
em curto prazo, no vencimento. Refere-se à solvência da situação
financeira global da empresa. Medem a rapidez com que várias
contas são convertidas em vendas ou caixa.
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Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Capital Circulante Líquido
Demonstra a medida em que os ativos atuais podem declinar e
ainda estar adequados para pagar os passivos atuais. Esta é uma
medida que visa apresentar a liquidez global da empresa através da
seguinte expressão.
Capital Circulante Líquido = Ativo circ. - Passivo circ.
Capital Circulante Líquido = 33.350 - 11.100,00 =22.250,00
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Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Indice de Liquidez Corrente(LIQ.CORR)
É utilizado para medir a capacidade da empresa em saldar os seus
compromissos financeiros e dívidas em curto prazo.
Liquidez Corrente =
Ativo circulante
Passivo cirulante
Liquidez Corrente =
33.350,00
11.100,00
= 3, 00
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Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Indice de Liquidez Seca
Indice que serve para avaliar a capacidade de pagamento das
dívidas na hipótese extremada de a empresa não conseguir vender
nada do seu estoque.
Indice de Liquidez Seca =
ativo circulante - estoques
passivo cirulante
Indice de Liquidez Seca =
33.350,00-6.700,00
11.100,00
= 2, 41
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Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Indice de Liquidez Geral(LIQ. GERAL)
Indica a capacidade da empresa saldar todos os seus compromissos
de curto e de longo prazo sem utilizar o seu ativo permanente.
Indice de Liquidez Geral =
ativo circulante + Realizável a longo prazo
passivo cirulante + Exigível a Longo Prazo
Indice de Liquidez Geral =
33.350,00+4.700,00
11.100,00 + 6.220,00
= 2, 20
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Liquidez Imediata
indica o percentual de dívidas de curto curto prazo, que poderá ser
resgatado mediante o disponível.
Liquidez imediata =
Disponibilidades
passivo circulante
Liquidez imediata =
1600+12.650
11.100
= 1, 29
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Giro do Estoque
Este índice mensura a atividade, ou liquidez do estoque da empresa.
Giro de Estoque =
Custo dos Produtos Vendidos
Estoque Médio
Giro de Estoque =
28.000, 00
6.700, 00
= 4, 18
A partir do giro médio de estoque pode-se calcular a idade média
do estoque, dividindo-se os dias do ano pelo giro do estoque.
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A análise cross-sectional
Período Médio de Cobrança
Também pode ser analisado como a idade média das duplicatas a
receber. Através desses índice a empresa pode estabelecer políticas
de cobrança.
Período Médio de Cobrança =
Duplicatas a receber
média de vendas por dia
Período Médio de Cobrança =
16700
105.600,00
360
= 56, 93
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Período Médio de Pagamento
Calculado da mesma forma do índice anterior. Sente-se dificuldade
no sue cálculo porque precisa-se achar o valor das compras anuais.
Este valor não vem representado nas demonstrações financeiras.
Período Médio de Pagamento =
Duplicatas a pagar
média de compras por dia
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Giros do Ativo Total
O Giro do Ativo Total indica a eficiência com a qual a empresa usa
seus ativos para gerar as vendas.
Giro do Ativo Total =
Vendas
Total de Ativos
Giro do Ativo Total =
105.600, 00
43.270, 00
= 2, 44
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Rentabilidade do Ativo
Indica a rentabilidade líquida do ativo.
Rentabilidade do Ativo =
Lucro Líquido
Ativo Médio
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Participação do Capital de Terceiros
indica o nível de endividamento da empresa em relação ao seu
financiamento através de recursos próprios.
Part. do Capital de Terceiros =
Passivo Circ. + Exigível a Longo Prazo
Patrimônio Líquido
Part. do Capital de Terceiros =
11.100,00 + 6.200,00
25.990, 00
= 0, 66
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A análise cross-sectional
Indice de Endividamento Geral
Indica o nível de endividamento da empresa em relação ao seu
financiamento através de recursos próprios.
Indice de Endividamento Geral =
total de passivos
total de ativos
Indice de Endividamento Geral =
17.280, 00
43.270, 00
= 0, 40
Este valor indicará quanto de seus ativos em dívidas. Quanto maior
este índice maior será o grau de endividamento da empresa, assim
como mais alavancagem financeira ela terá.
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A análise cross-sectional
Composição de Endividamento
Indica quanto da dívida total da empresa deverá ser pago a Curto
Prazo, isto é, as Obrigações a Curto Prazo comparadas com as
obrigações totais.
Comp. de Endividamento =
Passivo Circ.
Passivo Circ. + Exigível a Longo Prazo
Composição de Endividamento =
11.100, 00
11.100, 00+ 6.200, 00
= 0, 64
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A análise cross-sectional
Imobilização do Patrimônio Líquido
Indica quanto da dívida total da empresa deverá ser pago a Curto
Prazo, isto é, as O índice de imobilização do PL indica quanto do
Patrimônio Líquido da empresa está aplicado no Ativo Permanente,
ou seja, o quanto do Ativo Permanente da empresa é financiado
pelo seu Patrimônio Líquido, evidenciando, dessa forma, a maior ou
menor dependência de recursos de terceiros para manutenção dos
negócios.
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A análise cross-sectional
Imobilização do Patrimônio Líquido
Imobilização do Patrimônio Líquido =
Ativo Permanente
Patrimônio Líquido
Imobilização do Patrimônio Líquido =
5.220,00
25.990,00
= 0, 20
A interpretação do índice de IPL é no sentido de que �quanto
maior, pior�, mantidos constantes os demais fatores.
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A análise cross-sectional
Indice de Cobertura de Juros
O índice de cobertura de juros mede a capacidade que a empresa
tem de efetuar os pagamentos de juros contratuais, atendendo
todas as obrigações de juros.
Indice de Cobertura de Juros =
Lucro antes dos juros e imposto de renda
Despesas com juros no ano
Valores acima de 3,0 são aceitáveis e próximo de 5,0 são os
recomendados.
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Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Conceito de Análise Econômico e Financeira
Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Imobilização dos Recursos Não Correntes
Este índice indica que percentuais de Recursos Não Correntes a
empresa aplicou no Ativo Permanente.
Imob. Rec. Não Correntes =
Ativo Permanente
Patrimônio Líquido + Exig. a Longo Prazo
Imob. dos Rec. Não Correntes =
5.220, 00
25.990+ 6.200, 00
= 0, 16
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A análise cross-sectional
Demonstração da composição do Resultado
Neste tipo de análise de Lucratividade, procura-se representar todas
os itens da DRE são representados como uma porcentagem da
vendas.
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Margem Bruta
Este índice nos apresenta a percentagem de cada unidade
monetária de vendas que sobra após a empresa ter pago por seus
produtos. Quanto maior for esta margem, melhor, assim como
menor será o seu custo relativo dos produtos vendidos.
Margem Bruta =
Lucro Bruto(Vendas - CPV)
vendas
Margem Bruta =
63.100, 00
105.600, 00
= 0, 60
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A análise cross-sectional
Margem Operacional
Este índice nos apresenta a percentagem de cada unidade monetária
de vendas que sobra após todos os custos e despesas, quenão juros
e imposto de renda, terem sido abatidos. Ele representa o lucro
puro por ganho sobre cada unidade monetária de vendas.
Margem Operacional =
Lucro Operacional
vendas
Margem Operacional =
25.300, 00
105.600, 00
= 0, 24
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Margem Líquida
Este índice nos apresenta a percentagem de cada unidade monetária
de vendas que sobra após todos os custos e despesas, incluindo
juros e imposto de renda, terem sido abatidos. Quanto maior o
valor deste índice, melhor. Ela é uma medida usual do sucesso da
empresa relacionando o lucro sobre as vendas. Seu cálculo segue:
Margem Líquida =
Lucro Líquido após o IR
vendas
Margem Líquida =
23.475, 00
105.600, 00
= 0, 22
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Taxa de Retorno sobre o Ativo Total
A Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA), também chamado
de retorno sobre o investimento (ROI), mensura a eficiência global
da empresa em gerar lucros com seus ativos disponíveis. Quanto
maior for o rendimento da empresa sobre o total de ativos, melhor.
Se cálculo se processa da seguinte forma:
Taxa de Retorno sobre o Ativo Total =
Lucro Líquido após o IR
Total de Ativos
Taxa de Retorno sobre o Ativo Total =
23.475, 00
43.270, 00
= 0, 54
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Taxa de Retorno sobre o Ativo Total
A Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA), também chamado
de retorno sobre o investimento (ROI), mensura a eficiência global
da empresa em gerar lucros com seus ativos disponíveis. Quanto
maior for o rendimento da empresa sobre o total de ativos, melhor.
Se cálculo se processa da seguinte forma:
Taxa de Retorno sobre o Ativo Total =
Lucro Líquido após o IR
Total de Ativos
Taxa de Retorno sobre o Ativo Total =
23.475, 00
43.270, 00
= 0, 54
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Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
Sistema DuPont de Análise
As fórmulas modificadas de Retorno sobre o Ativo e Retorno sobre
o PL são conhecidas como sistema DuPont de análise.
O objetivo da decomposição dos componentes que propiciam a
maximização da rentabilidade do capital próprio é possibilitar o
estudo de quais componentes ainda eventualmente carecem de
adequações corretivas.
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A análise cross-sectional
Sistema DuPont de Análise
Os três caminhos para maximizar o lucro do capital próprio:
a) A eficiência/produtividade do investimento, evidenciada pelo giro
do ativo total, ou seja, a capacidade que a empresa tem de faturar
mais vezes com a mesma estrutura e quantidade de recursos
(ativos) a sua disposição;
b) A lucratividade sobre vendas, ou seja, o quanto a empresa
consegue obter para cada valor faturado, evidenciando a estrutura
ótima de despesas e custos;
c) A estrutura ótima de passivo, ou seja, o mínimo de recursos
próprios utilizado para financiar os ativos, obtendo o máximo
rendimento do capital próprio investido.
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A análise cross-sectional
Sistema DuPont de Análise
Na análise "Dupont" é necessário que se conheça um indicador
denominado de Multiplicador de Alavancagem Financeira - MAF,
que mostra o efeito do uso de capital de terceiros - passivos - sobre
o ativo da empresa, ou seja, qual a importância dos passivos para a
formação do ativo total. O resultado da equação apresenta a
relação entre o passivo e o capital próprio.
Multiplicador de Alavancagem Financeira =
Ativo
Patrimônio Líquido
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A análise cross-sectional
Sistema DuPont de Análise
Desta forma teremos a equação do retorno do PL, de acordo com
os ítens que compõe a sua formação, pode ser obtida pela equação
do Retorno do Ativo vezes o MAF, da seguinte forma:
Retorno do PL =
Lucro Líquido
Ativo
x
Ativo
Patrimônio Líquido
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Sistema DuPont de Análise
O sistema DuPont faz um elo entre a margem líquida som seu giro
de ativo total. A fórmula DuPont utiliza estes dois índices para
achar a taxa de retorno sobre o ativo total (ROA)
ROA = Margem LíquidaxGiro do Ativo Total
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Sistema DuPont de Análise
Substituindo as fórmulas apropriadas na equação, obtém-se:
ROA =
LL após o IR
Vendas
.
Vendas
Total de ativos
=
LL após IR
TA
Então parte-se para o segundo passo que emprega a fórmula
DuPont modificada. Chegando-se a:
ROA =
ROE
MAF
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Sistema DuPont de Análise
Taxa de Retorno Sobre o Patrimônio Líquido.
ROE =
LL após o IR
TA
.
TA
PL
=
LL após IR
PL
ROE =
23.475, 00
25.990, 00
= 0, 90
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Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
A análise cross-sectional
O objetivo da análise cross-sectional é �conseguir retirar
informações necessárias para a tomada de decisões pela
comparação dos índices investigados com índices padrões�.
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Análise Vertical e Horizontal
Análise utilizando índices
A análise cross-sectional
A análise cross-sectional
Para uma melhor análise, alguns autores sugerem que os dados a
serem escolhidos deveriam possuir algumas restrições.
os dados pertençam a empresas de uma mesma indústria;
as empresas possuam tamanho similar,
a contabilidade das empresas envolva os mesmos métodos de
cálculo,
as empresas estejam localizadas em uma mesma área
geográfica.
.
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O objetivo da análise cross-sectional é �conseguir retirar
informações necessárias para a tomada de decisões pela
comparação dos índices investigados com índices padrões�.
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Modelos de previsão de insolvência
Termômetro de Kanitz
Modelo de Altman
Termômetro de Kanitz
No Brasil, mais recentemente, desenvolveram-se estudos com o
objetivo de detectar ou prever a insolvência de empresas. E nesse
campo, o pioneiro foi Stephen Charles Kanitz que, em 1972,
construiu o modelo denominado �termômetro de insolvência�, com
o uso da seguinte função discriminante:
FI = 0, 05X
1
+ 1, 65X
2
+ 3, 55X
3
− 1, 06X
4
− 0, 33X
5
(1)
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Termômetro de Kanitz
Modelo de Altman
Termômetro de Kanitz
Sendo:
F1 = Fator de Insolvência
X
1
= ROE = Lucro Liquido
Patrimonio Liquido
X
2
= LG =
(Ativo Circulante + Realizavel a Longo Prazo)
Passivo Circulante + Exigivel a Longo Prazo
X
3
= LS =
(Ativo Circulante - Estoques )
Passivo Circulante
X
4
= LC = Ativo Circulante
Passivo Circulante
X
5
= Exigivel Total
Patrimonio Liquido
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Modelos de previsão de insolvência
Termômetro de Kanitz
Modelo de Altman
Termômetro de Kanitz
Podemos verificar que o modelo de Kanitz baseia-se nos índices de
liquidez, já que dos 5 índices utilizados, 3 são os tradicionais índices
de liquidez, ou sejam, Liquidez Geral, Liquidez Seca e o de Liquidez
Corrente.
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Termômetro de Kanitz
Modelo de Altman
Termômetro de Kanitz
Depois de procedidos os cálculos, obtém-se o fator de insolvência
que deverá ser comparado com o �termômetro�, na seguinte escala,
com variações abaixo e acima de 0:
valores abaixo de ( - ) 3 indicam situação próxima da falência;
valores acima de 0, menores probabilidades de falência;
valores entre 0 e ( - ) 3, representam uma área de dúvida, na
qual o fator de insolvência não é suficiente para determinar a
situação da empresa.Essa área é denominada de �penumbra�.
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Termômetro de Kanitz
Modelo de Altman
Modelo de Altman
Z1 = −1, 44+ 4, 03X
2
+ 2, 25X
3
+ 0, 14X
4
− 0, 42X
5
(2)
ou
Z2 = −1, 84− 0, 51X
1
+ 6, 32X
2
+ 0, 71X
4
− 0, 52X
5
(3)
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Termômetro de Kanitz
Modelo de Altman
Modelo de Altman
Sendo:
X
1
=
(Ativo Circulante - Passivo Circulante)
Ativo Total
X
2
= Reservas e Lucros Retidos
Ativo Total
X
3
= LAJIR
Ativo Total
X
4
= Patrimonio Liquido
Exigivel Total
X
5
= Vendas
Ativo Total
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Análise Econômico - Financeira
Modelos de previsão de insolvência
Termômetro de Kanitz
Modelo de Altman
Modelo de Altman
Verificamos que, enquanto o modelo de Kanitz tem como base os
indicadores de liquidez, os de Altman baseiam-se no ativo total.
Ambos os modelos de Altman tem o ponto crítico em 0 (zero),
entretanto existe uma faixa crítica entre ( - ) 0,34 e 0,20. Acima de
0,20, situam-se as empresas que não apresentam probabilidade de
insolvências, e abaixo de ( - ) 0,34 aquelas com possibilidades de
falência.
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	Diferença entre o que é contábil, financeiro e econômico
	Termos utilizados em Finanças
	Estrutura Patrimonial das Entidades
	O modelo da empresa com base no balanço patrimonial
	Entendendo a Demonstração de Resultados do Exercícios
	Padronização das Demonstrações para Análise
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	Conceito de Análise Econômico e Financeira
	Análise Vertical e Horizontal
	Análise utilizando índices
	A análise cross-sectional
	Modelos de previsão de insolvência
	Termômetro de Kanitz
	Modelo de Altman