Gestão financeira , ciclo operacional e capital de giro .

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Gestão Financeira 
Prof. Luciano de Santana 
Finanças 
Prof. Luciano de Santana 
02 
Ativo Circulante (AC) 
 
É o conjunto de bens e direitos que a 
empresa possui a curto prazo. 
 
Passivo Circulante (PC) 
 
Representa o conjunto de obrigações que 
a empresa possui a curto prazo. 
 
Capital de Giro 
Capacidade de Pagamento 
 
• Então qual a melhor situação 
financeira que pode se 
encontrar uma empresa a 
curto prazo? 
AC > PC 
BP e Capital de Giro 
Ativo Circulante 
Ativo Não Circulante 
Passivo Circulante 
Passivo Não 
Circulante 
Patrimônio 
Líquido 
Capital de Giro 
Valor dos recursos aplicados pela empresa para 
movimentar o ciclo operacional. (Lemes Júnior et.al. 2002) 
Refere-se aos recursos aplicados no AC, composto 
principalmente por estoques, contas a receber e 
disponibilidades.(Braga, 1994) 
Também chamado de Ativo Corrente. 
Total dos recursos de curto prazo necessários para 
fazer “girar” a empresa ou instituição no dia-a-dia. 
Capital de Giro 
A necessidade de Capital de Giro surge do descompasso 
entre entradas e saídas de caixa. 
Quanto mais previsíveis forem as entradas e saídas, 
menor será a necessidade de capital de giro. 
Quanto maior o nível de atividade da empresa, o 
volume de vendas, maior será a necessidade de capital 
de giro. 
Capital de Giro 
Cabe a empresa definir como irá suprir necessidades 
eventuais ou constantes de capital de giro, buscando no 
mercado financeiro a melhor opção. 
Capital de Giro 
Caixa 
Duplicatas a 
Receber 
Produto 
Acabados 
Estoque de 
Matéria-
Prima 
R$ 200 
R$ 60 
Custo 
R$ 40 
Despesas 
R$ 50 Lucro 
R$ 260 
R$ 350 
R$ 350 
Capital de Giro 
Caixa 
Duplicatas a 
Receber 
Produto 
Acabados 
Estoque de 
Matéria-Prima 
R$ 200 
R$ 60 
Custo 
R$ 40 
Despesas 
R$ 50 Lucro 
R$ 260 
R$ 350 
R$ -100 
Custos e 
despesas a 
pagar 
R$ 250 
Capital de Giro Líquido 
Capital Circulante Líquido 
CCL (CGL) = Ativo Circulante – Passivo Circulante 
AC = Ativo Corrente ou Circulante 
PC = Passivo Corrente ou Circulante 
 
 CCL > 0 CCL < 0 CCL = 0 
 
 
AC 
 
 
 
ANC 
 
 
 
PC 
 
 
 
PNC 
 
 
 
PC 
 
 
 
PNC 
 
 
AC 
 
 
 
ANC 
 
 
AC 
 
 
 
ANC 
 
 
 
PC 
 
 
 
PNC 
 
 
Capital de Giro 
Fatores que influenciam à necessidade de Capital 
de Giro: 
• Redução de Vendas 
• Crescimento da Inadimplência 
• Aumento das Despesas Financeiras 
• Aumento dos Custos 
• Desperdícios Operacionais 
• Sazonalidade 
Capital de Giro 
Fontes de Capital de Giro: 
• Os passivos circulantes representam as fontes de 
financiamento a curto prazo da empresa. 
• Algumas fontes são geradas pela própria operação da 
empresa: 
• Duplicatas a pagar 
• Salários a pagar 
• Impostos a recolher 
• Encargos sociais a pagar 
• Financiamentos 
Capital de Giro 
Fontes de Capital de Giro: 
• A maioria das fontes de capital de giro são onerosas, 
pois geram encargos financeiros: 
• Empréstimos 
• Financiamentos bancários 
• Parcelamento de impostos vencidos 
• Duplicatas a pagar aos fornecedores (se 
financiadas) 
 
• Cuidado com “desconto à vista” Pode implicar em 
Juros a prazo! 
Capital de Giro 
Exercício: Calcule o capital circulante líquido (CCL) 
Capital de Giro 
Exercício: Calcule o capital circulante líquido (CCL) 
Capital de Giro Próprio 
CAPITAL DE GIRO PRÓPRIO - Volume de recursos próprios que 
a empresa tem aplicado em seu ativo circulante. 
CGP = PL – (AP+RLP) 
Onde: 
PL- Patrimônio 
Líquido 
RLP– Realizável a 
Longo Prazo 
AP – Ativo 
Permanente 
Capital de Giro Próprio 
Exemplo: O capital próprio da Nossa Loja 
Ativo Permanente Patrimônio Líquido 
Imobilizado 30.000 Capital 
Social 
70.000 
Lucro 4.000 
Total 30.000 Total 74.000 
CGP=74.000-30.000=44.000 
 
Os R$ 44.000 do CGP denota uma folga financeira para 
a aplicação no giro da empresa 
Necessidade de Capital de Giro 
A NCG envolve as contas operacionais, do ativo e do passivo 
circulante 
Ativo Circulante Passivo Circulante 
Caixa e Bancos Financiamentos 
Duplicatas descontadas 
Contas a receber 
Estoques 
Fornecedores 
Salários e Encargos 
Financeiro 
Operacional 
NCG = ACOp - PCOp 
 
 
 
 
 
 
 
 
 PMEMP PMF PMEPA ou PMV PMC ou PMR 
 
 
 Ciclo Operacional Total 
 
 Ciclo Econômico 
 
 Ciclo Financeiro (Caixa) 
 
 PMPF 
 
 
 
 
 
 
 
C
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Ciclo Operacional 
Ciclo operacional é o período de tempo desde a compra de 
matéria-prima para a indústria ou de mercadorias para serem 
revendidas, até o recebimento do dinheiro relativo à venda 
dos produtos fabricados ou revendidos. 
 
 
Ciclo Operacional 
É composto de todas as fases operacionais da empresa 
Ciclo Operacional Total = PMEMP + PMF + PMEPA + PMR 
PMEMP – Prazo médio de estocagem (matéria-prima) 
PMF – Prazo médio de fabricação 
PMEPA – Prazo médio de estocagem (produtos acabados) 
PMR – Prazo médio de recebimento 
Ciclo Econômico inicia-se com a compra de matéria-prima 
para a indústria ou de mercadorias para serem revendidas e 
encerra-se com a venda. 
 
Ciclo Operacional 
 Ciclo Econômico = PMEMP + PMF + PMEPA 
Engloba toda a base de produção da empresa 
PMEMP – Prazo médio de estocagem (matéria-prima) 
PMF – Prazo médio de fabricação 
PMEPA – Prazo médio de estocagem (produtos acabados) 
Ciclo Financeiro - inicia-se com o primeiro desembolso e 
termina, geralmente, com o recebimento da venda. Caso 
haja pagamento de custos após o recebimento da venda, é 
nesse momento que se encerra o ciclo financeiro. 
 
Ciclo Operacional 
Ciclo Financeiro = (PMEMP + PMF + PMEPA + PMR) – PMPF 
Identifica a necessidade de recursos da empresa 
PMEMP – Prazo médio de estocagem (matéria-prima) 
PMF – Prazo médio de fabricação 
PMEPA – Prazo médio de estocagem (produtos acabados) 
PMR – Prazo médio de recebimento 
PMPF – Prazo médio de pagamento ao fornecedor 
Ciclo Operacional 
Prazo médio (em dias) em 
que os materiais 
permanecem estocados à 
espera de ingressarem na 
produção 
Valor médio dos produtos 
 em elaboração
PMF 360
Custo de produção anual
 
Prazo médio (em dias) que a 
empresa despende em 
fabricar o produto final 
PA
Valor médio dos
produtos acabados
PME 360
Custo dos produtos
 vendidos
 
Prazo médio (em dias) que o 
produto acabado permanece 
estocado à espera de ser 
vendido 
MP
Saldo médio de materiais
PME 360
Consumo anual
 
Ciclo Operacional 
Prazo médio (em dias) em que os 
estoques totais permanecem 
armazenados à espera de serem 
consumidos, produzidos e vendidos 
PMVPMFPMEMP 
 Valor médio das
duplicatasa receber
PMC 360
Vendas anuais a prazo
 
Prazo médio (em dias) em que a 
empresa recebe as vendas 
realizadas a prazo 
 Valor médio das
duplicatas a pagar
PMPF 360
Compras anuais a prazo
 
Prazo médio (em dias) que a 
empresa paga seus 
fornecedores 
Ciclo Operacional 
Na prática pode não ser possível identificar separadamente 
os vários componentes do estoque: materiais, produtos em 
elaboração e produtos acabados, assim, é necessário 
calcular o chamado prazo de estocagem total, tanto para a 
indústria como para o comércio. 
TOTAL
Saldo médio de Estoque
PME 360
Custo de produção
 
TOTAL
Saldo médio de Estoque
PME 360
Custo de Mercadoria Vendida
 
Indústria 
Comércio 
Ciclo Operacional 
O saldo médio do estoque pode ser calculado por: 
Inicial FinalEstoque EstoqueSME
2


[1] CURSO BÁSICO DE FINANÇAS: Entendendo Finanças de Maneira 
Prática e Objetiva - Carmen Lúcia D' Amato, (et. al) - 2012 - ATLAS 
[2] ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA NA PRÁTICA: Guia para 
Educação Financeira Corporativa e Gestão Financeira Pessoal - 
Masakazu Hoji - 3ª edição (2011) – ATLAS 
[3] FINANÇAS CORPORATIVAS E VALOR – Assaf Neto – Editora 
ATLAS 
[4] ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA – Antônio Barbosa Lemos, et. Al. 
– Editora Campos 
Bibliografia 
 
Introdução