ATPS ANALISE DE INVESTIMENTOS 5º SEMESTRE

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Universidade Anhanguera Uniderp
Centro de Educação a Distância
UNIDADE – Taguatinga – FACNET
CIENCIAS CONTÁBEIS
ATIVIVIDADES PRÁTICAS 
SUPERVISIONADAS
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
AUTORES –	
				
Professor: Mestre Jefferson Dias 
Tutor de Ensino: 
Taguatinga – 04/2014
SUMÁRIO
Introdução
Capítulo 1 – Descrição do investimento pretendido
Capítulo 2 – Elaboração do Fluxo de caixa
Capítulo 3 – Métodos para Avaliação de Investimentos
Capítulo 4 – O Efeito da Inflação na Análise de Investimentos
Capítulo 5 – O Imposto de Renda e a Depreciação
Conclusão
Referências Bibliográficas
INTRODUÇÃO
A análise de investimentos evidencia decisões de aplicação de recursos com prazos definidos, com o objetivo de propiciar retorno adequado aos proprietários desses capitais. 
Orçamento de capital é um processo que envolve a seleção de projetos de investimento e a quantificação dos recursos a serem empregados e busca responder a questões como:
 - Se o projeto vai se pagar?
 	 - Como o projeto afetará os valores investidos: aumento ou diminuição?
 - Qual a melhor alternativa de investimentos? 
O orçamento de capital requer uma estimativa de fluxos de caixa livres que serão obtidos com o projeto de análise. As previsões de investimentos em ativos, de vendas, também de preços,de custos e despesas devem ser elaboradas da forma mais realista e mais apuurada possível. De qualquer modo, a incerteza em orçamentos de capital é elevada, pois envolve cenários econômicos e políticos de longo prazo. 
Os métodos mais comuns de avaliação de projetos de investimento são:
Payback;
Valor presente líquido – VPL;
Taxa interna de retorno – TIR
ETAPA 1
PASSO 1
Capítulo 1 – Descrição do investimento pretendido
Hoje, em um mundo tão globalizado há cada vez mais a necessidade de se analisar muito onde pretende aplicar seu dinheiro, pois, com tanta concorrência, a probabilidade de não se obter o retorno desejado em um investimento aumenta muito.
Empresários e investidores muitas vezes não planejam ou não fazem uma boa análise, sobre onde, quando e quanto de seu capital investir, com o intuito de aumentar seu capital. Sendo assim precisam estar atentos ao mercado avaliar todos os riscos possíveis que poderão vir em consequência de um mau investimento. Podemos então citar abaixo um pouco de conhecimento sobre investimento.
 Investimento é a aplicação de algum tipo de recurso com a expectativa de receber um retorno futuro superior ao aplicativo, ou seja, utilizar recursos disponíveis no tempo presente, sendo assim criando recursos futuros. Existem vários tipos de investimentos dentre alguns podemos citar: adquirir uma casa, um carro, abrir uma empresa, fazer uma aplicação financeira, cursar uma faculdade e vários outros exemplos poderiam ser citados.
Temos basicamente uma divisão em três grandes categorias de investimentos, quando definido em relação a sua origem: 
INVESTIMENTOS PUBLICOS: são recursos disponibilizados pelos governos ou entidade publicas a fim de gerar bem estar social. Estes investimentos não têm como objetivo gerar retorno monetário, mas sim retornos sociais. São exemplos deste tipo de investimento publico hospitais, escolas, rede de saneamento básico e outros.
INVESTIMENTOS PRIVADOS: são recursos disponibilizados por pessoas jurídicas ou físicas de direito privado, com o objetivo de retorno monetário aos investidores. Esse tipo de investimento é responsável pela maior parte geradora de emprego e tributos de qualquer país capitalista. Exemplos de investimentos privados são: fábricas, empresas de prestação de serviço, lojas entre outros.
INVESTIMENTOS MISTOS: estes são disponibilizados em parte pelo governo ou entidades públicas, e em parte por pessoas físicas ou jurídicas de direito privado. Neste investimento geralmente estrutura-se na forma de uma empresa de capital misto e tem como objetivo tanto bem estar para a sociedade quanto retorno monetário. Exemplos de investimento misto, a Petrobrás o Banco do Brasil.
A importância dos investimentos
 Os investimentos são importantes para fundamentar a economia e as organizações. Com a economia o País só pode crescer com fluxo contínuo de investimentos, para que esse crescimento é necessário aumentar a produção das indústrias e de todas as unidades produtivas. Os investimentos das organizações influenciam em 02 aspectos:
1) Expansão das organizações: tem como objetivo crescer e expandir onde possa gerar mais retorno ao investidor, e a única maneira de viabilizar este investimento é investindo.
2) Reposição do capital: fluxo de investimentos necessários para repor o desgaste e a obsolescência das suas máquinas e equipamentos. Necessário para garantir a reposição do seu capital e seus planos de expansão.
O mercado oferece uma ampla variedade de investimentos possíveis, e cabe ao administrador analisar quais são os melhores investimentos para a organização. O administrador deve analisar os investimentos de uma forma racional, com o objetivo de escolher as melhores opções. Para isso, ele deve fazer 03 considerações que influenciam a decisão: a economia, a financeira e a de ambiente empresarial.
Analisados estas considerações, é necessário definir um plano de negócios, buscar informações sobre o ramo que pretende investir e identificar as necessidades e a viabilidade do empreendimento. Salientamos que é necessário saber sobre o ramo, tirar informações para poder enriquecer o conhecimento do produto. Pontos relevantes para a abertura de um negócio: ramo, clientes, produtos e serviços, investimentos, localização, funcionários, lucros, etc.
Após a análise do mercado de negócios e investimentos nosso grupo decidiu trabalhar com mercado de calçados, voltado para o público infantil, direcionando para linha infantil “Flash”, tendo como característica de extremo conforto e qualidade.
 Nossos pés carregam o peso do nosso corpo e acabam sentindo o impacto e tensão quando nos movimentamos. Sendo assim o calçado desempenha um grande papel no desenvolvimento, bem como a prevenção de problemas nos pés, como joanetes, calos e calosidades.
 Os sapatos que não se encaixam corretamente nas suas condições podem afetar a sua mobilidade. Nós primeiros passinhos do bebê, ele precisa de equilíbrio e também do desenvolvimento de um formato adequado do pesinho. O calçado adequado pode ajudar a fazer isso. Ressaltamos que com todos estes requisitos que devemos tomar cuidado com os pezinhos de nossos bebês, nosso produto tem a preocupação em sua fabricação a qualidade. Nosso produto passa por processos de criação da mais alta qualidade como: Pesquisa; formas; desenho; medidas no plano e Projeto;
Sendo assim faz com que chegamos a um produto de alta qualidade.
Capítulo 2 – Elaboração do Fluxo de Caixa Relevante
Fluxo de Caixa Relevante
Inicialmente, são projetados os preços unitários de vendas e a quantidade mensal a ser comercializada. Serão estimados o faturamento anual, também para os próximos cinco anos, os custos e despesas anuais, sendo fator multiplicativo 12.
Legenda:
MP = matéria prima
MDO = Mão de obra direta
CIF = Custos indiretos de fabricação
Em continuidade à análise, estima-se que as despesas administrativas sejam fixas em R$ 300 mil por ano. O investimento em capital físico seria de R$ 3 milhões, em capital de giro de R$ 1 milhão, e a depreciação de 20% ao ano. O valor residual do capital físico seria de R$ 50 mil no final do quinto ano. A empresa pagaria IR sobre o lucro real de 30%. A TMA, por fim de 15% ao ano.
Após as estimativas de fluxo de caixa operacional, deve-se acrescentar o efeito de caixa dos investimentos em capital físico e em capital de giro, para então determinar o VPL e a TIR e aceitar ou rejeitar o projeto.
Montagem do fluxo de caixa:
0	1.020.000	1.020.000	1.230.000	1.398.000	2.448.000 (Fluxo de caixa +Valor residual capital
fixo 50 mil + capital
 de giro 1 milhão) 	
	1		2		3		4		5									 	
4.000.000 (Capital físico + giro)
Capítulo 3 – Métodos para Avaliação de Investimentos
O projeto da Fabrica de sapatos foi capaz de recuperar o investimento inicial (payback), além de pagar a TMA sobre esse investimento e produzir um retorno de valor positivo em reais, adicional ao investimento inicial e pagamento da TMA. Dessa forma, deve-se aceitar o projeto, pois proporciona um retorno superior ao mínimo exigido (TMA).
VPL é positivo = + 483.367,71
TIR (19%) > TMA (15%)
Capítulo 4 – O Efeito da Inflação na Análise de Investimentos
Podemos definir a inflação como o aumento geral dos preços na economia, isso se da a um processo que chamamos de processo inflacionário, destinado a todos os bens econômicos. A inflação é medida como o aumento do índice de preços, que podemos citar dois tipos: 
- Índice Gerais de Preços (IGP)
Busca medir a inflação como um conceito amplo na economia, envolvendo preços de atacado, varejo e de construção civil, os principais IGP são medidos pela Fundação Getulio Vargas.
- Índice de Preços ao Consumidor (IPC)
Busca medir a inflação do varejo que atinge diretamente os consumidores. Destaca- se os índices:
• Índice de Preços ao Consumidor Amplo, calculado pelo IBGE que é o índice oficial do Brasil;
• Índices de Preços ao Consumidor, calculado pela FIPE na cidade de São Paulo;
• Índice do Custo de Vida do Dieese, calculado pelo Dieese, ligado ao Sindicato.
As causas e consequências da inflação
As principais consequências da inflação são:
- Impor custos a sociedade, de emissão e controle de moedas;
- Aumento da concentração de renda;
- Diminuição do crescimento econômico.
Há três tipos principais pelas causas da inflação que são:
Inflação de demanda;
Inflação de custos e inflação crônica;
A inflação da demanda;
Índice que mede a utilização da capacidade produtiva de determinadas fábrica trabalhadores, máquinas, equipamentos etc. Se por alguma razão a demanda atingir valores próximos ou mesmo superiores ao índice de utilização da capacidade produtiva, não é possível bens suficientes para atender toda demanda.
Existem duas possibilidades para combater a demanda:
1) Aumentar a taxa de Juros;
2) Aumentar os impostos ou cortar gastos e investimentos públicos.
Inflação da oferta
A inflação da oferta, chamada também de inflação de custo, está relacionada a um forte aumento do preço de insumos importantes na economia, podemos chamar de choque de oferta. Esse processo é mais grave em mercados de oligopólio e monopólio, que tem aumento maior sobre os preços.
Inflação Crônica
O setor público é o causador da inflação crônica, o resultado financeiro do setor público pode ser definido de forma simplificada: Setor publico, Receita de Impostos, Gastos, Investimentos, Juros pagos pela divida.
Assim se o setor público tem recorrentes déficits fiscais, torna-se cada vez mais difícil aumentar impostos e cortar gastos. No Brasil, para se proteger da inflação crônica, os agentes econômicos desenvolveram a indexação de preços, reforçada pela correção monetária, é uma forma de manter sempre atualizados os preços, mediante a algum índice que acompanha a inflação.
A importância da inflação na analise de investimentos
A Análise de investimentos utiliza em geral, um período de tempo de diversos anos, a inflação acumulada pode distorcer totalmente a análise se não for considerada corretamente. Portanto, desprezar o efeito da inflação em projetos de investimentos pode distorcer demais resultados obtidos, especialmente em investimentos por períodos mais longos.
Inflação no Brasil
O Brasil já enfrentou grave e continuas crises financeiras, seguidas de inflação em níveis altíssimos. A fim de combater esse problema foram implementados planos econômicos na época do governo de Sarney e Collor, que acabou gerando desconfiança e instabilidade econômica, uma vez que tais planos conhecidos como heterodoxos utilizavam não somente instrumentos tradicionais de combate à inflação tais como elevar a taxa de juros e cortar gastos do Orçamento União, mais também usava instrumentos pouco usuais e muitas vezes arbitrários tais como congelamento de preços, fixação arbitraria de prestações de contratos, entre outras.
A metodologia do IGP-M
O IGP-M tem por objetivo medir a inflação de uma forma mais transparente na economia, considera não apenas a variação dos preços finais ao consumidor, mais também os preços no atacado e os preços da construção civil. Seu objetivo é espelhar os preços da econômica em sentido amplo.
Metodologia do IPCA
O IPCA tem por finalidade medir somente a variação de preços ao consumidor, ou seja, os preços dos bens diretamente consumidos, também conhecido como preços no varejo.
Enquanto no IGP-M reflete apenas 30% de sua composição, no caso do IPCA a metodologia dos preços no varejo corresponde a 100% da composição do índice.
 Capítulo 5 – O Imposto de Renda e a Depreciação
O Imposto de Renda e a depreciação exercem efeitos positivos e negativos quando se trata de um Investimento.O imposto de Renda é um tributo cobrado em quase todos os países. O tributo tem como base de calculo normalmente o lucro contábil (a diferença entre receitas e despesas).
A depreciação é uma despesa contábil. E quando um Ativo perde o valor ao longo do tempo, gerando uma despesa, diminui o lucro, operacional, que resulta na diminuição da base de calculo do imposto de renda.
CONCLUSÃO
Após a análise das etapas do projeto concluímos que, o projeto apresenta uma rentabilidade muito atrativa, devido ao fato de oferecer taxas de retorno bem acima do que as taxa oferecida pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos cálculos de depreciação e imposto de renda, as taxas de retorno do projeto continuam superando as taxas oferecidas pelo mercado, com isso conclui-se que é interessante aprovar e investir neste projeto, uma vez que o projeto apresenta taxas de retorno garantidas para os anos futuros.
REFERÊNCIAS BIBLIOGRAFICAS
Olivo, Rodolfo Leandro Faria, Análise de investimentos/Rodolfo Leandro Faria Olivo. – Campinas, SP: Editora Alínea, 2013.
http://revistapegn.globo.com/Revista/Commom/0,,EMI149404-17191,00-IDEIAS+DE+NEGOCIOS.html
https:docs.google.com/leafid=0B9h_NveLKe7zYjhMjI3YzgtDcxMy00MDE1LTIIYTMtMmJiNjU3MzJmZjmZjA4&hl=PT_BR&authkey=CMjG3uAO
http://blogdoempreendedor.com/blog/?cat=3
http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS
http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do?method=listarTaxaDiaria
WWW.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro
http://www.carlosmartis.com.br/_bizplan/bizplan24.htm
http://www.receita.fazenda.gov.br