Baixe o app para aproveitar ainda mais
Prévia do material em texto
� �0$7(0È7,&$�',6&5(7$ 6LPXODGR��&&7����B60B�������������9��� �92/7$5 $OXQR�D���('8$5'2�'(�0285$�52'5,*8(6 0DWUtFXOD�������������� 'HVHPSHQKR������GH���� 'DWD�����������������������)LQDOL]DGD� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQVLGHUDQGR�RV�FRHILFLHQWHV�GR�GHVHQYROYLPHQWR�GR�ELQ{PLR�GH�1HZWRQ��TXH�YDORU�VH�GHYH�DWULEXLU�D�P�SDUD�TXH�D VRPD�GRV�FRHILFLHQWHV�GR�GHVHQYROYLPHQWR�GH���[�\�P�VHMD���" � � � � � � � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ 8P�JUXSR�GH�DPLJRV�IRL�D�XP�UHVWDXUDQWH�FRPHU�SL]]DV��6XSRQKD�TXH����FRPHUDP�GH�TXDWUR�TXHLMRV�����FRPHUDP�GH SUHVXQWR�����FRPHUDP�GH�FHEROD����FRPHUDP�WDQWR�GH�TXDWUR�TXHLMRV�TXDQWR�GH�SUHVXQWR����FRPHUDP�WDQWR�GH�SUHVXQWR FRPR�GH�FHEROD����FRPHUDP�WDQWR�GH�TXDWUR�TXHLMRV�TXDQWR�GH�FHEROD�H���FRPHUDP�GH�WXGR��2�WRWDO�GH�DPLJRV�TXH KDYLD�QR�JUXSR�p�GH� � �� �� �� �� � �� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQVLGHUDQGR�R�FRQMXQWR�$ �^������^�``��SRGHPRV�DILUPDU�TXH� � ^��`D$� � ^�`D$� �QmR�HVWi�FRQWLGR�HP�$ �$ �$ � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQYHUVDQGR�FRP�XP�PpGLFR��RXYLPRV�GHOH���'H�����FULDQoDV�TXH�H[DPLQR����WrP�JULSH�H����WrP�JULSH�H�RXWUD GRHQoD���&RQVLGHUDQGR�TXH�WRGDV�DV�FULDQoDV�TXH�VmR�FRQVXOWDGDV�SRU�HVVH�PpGLFR�WrP�SHOR�PHQRV�JULSH�RX�RXWUD GRHQoD��TXDQWDV�GHVVDV�����FULDQoDV�WrP�VRPHQWH�RXWUDV�GRHQoDV" � �� � �� �� �� �� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ �&RQVLGHUH�$��%�H�&�VHJXLQWHV� �$� �^[�ǝ�1�_�[�p�SDU�H�[������` %� �^[�ǝ�=�_����� �[����` &� �^[�ǝ�=�_�[�����` $VVLQDOH�D�DOWHUQDWLYD�&255(7$�SDUD��$���&���ŀ��%���&� � ^����` ^�����������` ^������������������` � ������FRQMXQWR�YD]LR ^���`����� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ 'DGR�R�FRQMXQWR�$ �^�^���`�����^�``��FRQVLGHUH�DV�DILUPDWLYDV� ,��D$ ,,��^���`D$ ,,,��^���`$ ,9��^^�``3�$� &RP�UHODomR�D�HVWDV�DILUPDWLYDV��FRQFOXL�VH�TXH� � 6RPHQWH�,,�p�YHUGDGHLUD 6RPHQWH�,�p�YHUGDGHLUD � 7RGDV�DV�DILUPDWLYDV�VmR�YHUGDGHLUDV� 6RPHQWH�,,,�p�YHUGDGHLUD 6RPHQWH�,9�p�YHUGDGHLUD � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ 'RV����DOXQRV�GH�XPD�WXUPD����IRUDP�UHSURYDGRV�HP�PDWHPiWLFD����HP�SRUWXJXrV�H���HP�FLrQFLDV����IRUDP�UHSURYDGRV HP�PDWHPiWLFD�H�SRUWXJXrV����HP�PDWHPiWLFD�H�FLrQFLDV�H���HP�SRUWXJXrV�H�FLrQFLDV��6DEHQGR�TXH�GRLV�DOXQRV�IRUPD UHSURYDGRV�QDV�WUrV�PDWpULDV��GLJD�TXDQWRV�IRUDP�UHSURYDGRV�Vy�HP�PDWHPiWLFD� � � � � � � � � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQVLGHUH�RV�FRQMXQWRV�$��%�H�&�VHJXLQWHV� $� �^������������` ������������������������%� �^������������` ��������������&� �^������������` (VFROKD�D�DOWHUQDWLYD�FRUUHWD�SDUD�$�d��&�É�%�� � ^������������` ^���` ^������������������` � ^������` ^������������` ^������������` � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 8PD�VHQKRUD�HVTXHFHX�D�VXD�VHQKD�EDQFiULD��2�TXH�HOD�OHPEUD�DR�FHUWR�p TXH�HVVD�VHQKD�p�IRUPDGD�SRU�TXDWUR�DOJDULVPRV�GLVWLQWRV��H�TXH�R�SULPHLUR DOJDULVPR�p�R����$�VHQKRUD�VH�UHFRUGD�DLQGD�TXH�R�DOJDULVPR���DSDUHFH�HP DOJXPD�RXWUD�SRVLomR� 4XDQWDV�WHQWDWLYDV�GHYHP�VHU�SHUPLWLGDV�SDUD�TXH�HVWD�VHQKRUD�SRVVD�WHU�D FHUWH]D�GH�UHDOL]DU�R�VDTXH"�� 6XD�5HVSRVWD� &RPSDUH�FRP�D�VXD�UHVSRVWD� $�VHQKD�p�FRQVWLWXtGD�GH���DOJDULVPRV�GLVWLQWRV� &RPHoD�FRP��� ��BBB��BBB�BBB 2�DOJDULVPR���DSDUHFH�HP�DOJXPD�SRVLomR� 3HQVHPRV�VH�R�DOJDULVPR���HVWLYHU�QD�VHJXQGD�SRVLomR� ������BBB�BBB � &RPR�Mi�XWLOL]DPRV�GRLV�DOJDULVPRV��SUHFLVDPRV�FDOFXODU�R�DUUDQMR�GH�� DOJDULVPRV��GRLV�D�GRLV� $��� ���� �� � &RPR�HVVH�UDFLRFtQLR�SRGH�VHU�IHLWR�QDV���SRVLo}HV�TXH�R�DOJDULVPR���SRGH HVWDU��ILFDPRV�FRP HVWDU��ILFDPRV�FRP ��u� ��� � ��D�4XHVWmR��5HI���������������� 2�DFHVVR�D�XPD�UHGH�GH�FRPSXWDGRUHV�p�IHLWR�DWUDYpV�GH�XPD�VHQKD IRUPDGD�SRU�XPD�VHTXHQFLD�GH�TXDWUR�OHWUDV�GLVWLQWDV�VHJXLGDV�SRU�GRLV DOJDULVPRV�WDPEpP�GLVWLQWRV� 4XDQWDV�VHQKDV�SRGHPRV�IRUPDU�TXH�DSUHVHQWHP�VLPXOWDQHDPHQWH�DSHQDV FRQVRDQWHV�H�DOJDULVPRV�PDLRUHV�TXH��" 6XD�5HVSRVWD� &RPSDUH�FRP�D�VXD�UHVSRVWD� 8VDQGR�R�3ULQFLSLR�)XQGDPHQWDO�GD�&RQWDJHP &RQVRDQWHV�GLVWLQWDV� &�&�&�& ��� ���� ���� ���� �������� $OJDULVPRV�PDLRUHV�TXH����������� � � �� )LFDPRV�HQWmR�FRP��������� ���� �����������VHQKDV 2EVHUYDomR��2�H[HUFtFLR�SRGH�VHU�UHVROYLGR�XWLOL]DQGR�D�IyUPXOD�GH�$UUDQMR� �92/7$5���������� 3HUtRGR�GH�QmR�YLVXDOL]DomR�GD�SURYD��GHVGH�DWp�� � � � �0$7(0È7,&$�',6&5(7$ 6LPXODGR��&&7����B60B�������������9��� �92/7$5 $OXQR�D���('8$5'2�'(�0285$�52'5,*8(6 0DWUtFXOD�������������� 'HVHPSHQKR������GH���� 'DWD�����������������������)LQDOL]DGD� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ 6HMD�R�FRQMXQWR�$ ^�����D���^�E`���F���^�F�`�H�^�F���G�``��&RQVLGHUH�DV�VHQWHQoDV� �,��DD$���� ,,��E$ ,,,��^F�G`D$���� ���3RGHPRV�DILUPDU�TXH�VmR�YHUGDGHLUDV�DV�DILUPDWLYDV�� � 6RPHQWH�,� 6RPHQWH�,,,� 6RPHQWH�,,� 6RPHQWH�,�H�,,� � 7RGDV�DV�DILUPDWLYDV� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQVLGHUH�RV�FRQMXQWRV��$ ^��^�``�H�% ^������^�``��3RGHPRV�DILUPDU�TXH� � $F% ^�����` � $�% 1~PHUR�GH�(OHPHQWRV�GH�$� �� $E% ^�` %�$ ^�` � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQVLGHUH�$��%�H�&�VHJXLQWHV� � $� �^[�Ǿ�1�_�[�p�SDU�H�[������` %� �^[�Ǿ�=�_����� �[����` &� �^[�ȯ�=�_�[�����` � ���$VVLQDOH�D�DOWHUQDWLYD�&255(7$�SDUD��$�ŀ�%�8��$���&� � ^����` ^���`�����]HUR ^������` � ^����������` ������FRQMXQWR�YD]LR � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ (P�XPD�WXUPD�GH����DOXQRV�����IRUDP�UHSURYDGRV�HP�PDWHPiWLFD����HP�SRUWXJXrV�H���IRUDP�UHSURYDGRV�HP PDWHPiWLFD�H�SRUWXJXrV��4XDQWRV�IRUDP�UHSURYDGRV�Vy�HP�PDWHPiWLFD� � � � � � � � � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ (P�XPD�FLGDGH��RV�Q~PHURV�GH�WHOHIRQH�WrP���GLJLWRV��4XDQWRV�Q~PHURV�GH�WHOHIRQHV�SRGHP�VHU�IRUPDGRV� FRQVLGHUDQGR�RV�GLJLWRV�GH���D��" � ��� ��� ��� ��� � ��� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ 8PD�HPSUHVD�GH�VHJXUDQoD�SRVVXL�XP�VLVWHPD�GH�VHQKDV�LQLFLDGDV�FRP�GXDV�YRJDLV�VHJXLGDV�GH�WUrV�GLJLWRV��4XDO�D TXDQWLGDGH�PD[LPD�GH�VHQKDV�TXH�R�VLVWHPD�HP�TXHVWmR�SRGH�SURGX]LU" � ������� � ������ ������ ����� �� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ 8PD�WXUPD�GH�(QVLQR�0pGLR�HP�XPD�(VFROD�0XQLFLSDO�WHP����DOXQRV��GRV�TXDLV����JRVWDP�GH�IXWHERO�����GH�YROHL�H��� JRVWDP�GRV����4XDQWRV�QmR�JRVWDP�QHP�GH�IXWHERO�QHP�GH�YROHL" � � � � � �� � � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQVLGHUH�RV�FRQMXQWRV�$��%�H�&�VHJXLQWHV� $� �^������������` ������������������������%� �^������������` ��������������&� �^������������` (VFROKD�D�DOWHUQDWLYD�FRUUHWD�SDUD�$�d��&�É�%�� � ^������������������` ^������������` ^������������` ^���` � ^������` � ^������` � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 8PD�VHQKRUD�HVTXHFHX�D�VXD�VHQKD�EDQFiULD��2�TXH�HOD�OHPEUD�DR�FHUWR�p TXH�HVVD�VHQKD�p�IRUPDGD�SRU�TXDWUR�DOJDULVPRV�GLVWLQWRV��H�TXH�R�SULPHLUR DOJDULVPR�p�R����$�VHQKRUD�VH�UHFRUGD�DLQGD�TXH�R�DOJDULVPR���DSDUHFH�HP DOJXPD�RXWUD�SRVLomR� 4XDQWDV�WHQWDWLYDV�GHYHP�VHU�SHUPLWLGDV�SDUD�TXH�HVWD�VHQKRUD�SRVVD�WHU�D FHUWH]D�GH�UHDOL]DU�R�VDTXH"�� 6XD�5HVSRVWD� &RPSDUH�FRP�D�VXD�UHVSRVWD� $�VHQKD�p�FRQVWLWXtGD�GH���DOJDULVPRV�GLVWLQWRV� &RPHoD�FRP��� ��BBB��BBB�BBB 2�DOJDULVPR���DSDUHFH�HP�DOJXPD�SRVLomR� 3HQVHPRV�VH�R�DOJDULVPR���HVWLYHU�QD�VHJXQGD�SRVLomR� ������BBB�BBB � &RPR�Mi�XWLOL]DPRV�GRLV�DOJDULVPRV��SUHFLVDPRV�FDOFXODU�R�DUUDQMR�GH�� DOJDULVPRV��GRLV�D�GRLV� $��� ���� �� � &RPR�HVVH�UDFLRFtQLR�SRGH�VHU�IHLWR�QDV���SRVLo}HV�TXH�R�DOJDULVPR���SRGH HVWDU��ILFDPRV�FRP HVWDU��ILFDPRV�FRP ��u� ��� � ��D�4XHVWmR��5HI���������������� 2�DFHVVR�D�XPD�UHGH�GH�FRPSXWDGRUHV�p�IHLWR�DWUDYpV�GH�XPD�VHQKD IRUPDGD�SRU�XPD�VHTXHQFLD�GH�TXDWUR�OHWUDV�GLVWLQWDV�VHJXLGDV�SRU�GRLVDOJDULVPRV�WDPEpP�GLVWLQWRV� 4XDQWDV�VHQKDV�SRGHPRV�IRUPDU�TXH�DSUHVHQWHP�VLPXOWDQHDPHQWH�DSHQDV FRQVRDQWHV�H�DOJDULVPRV�PDLRUHV�TXH��" 6XD�5HVSRVWD� &RPSDUH�FRP�D�VXD�UHVSRVWD� 8VDQGR�R�3ULQFLSLR�)XQGDPHQWDO�GD�&RQWDJHP &RQVRDQWHV�GLVWLQWDV� &�&�&�& ��� ���� ���� ���� �������� $OJDULVPRV�PDLRUHV�TXH����������� � � �� )LFDPRV�HQWmR�FRP��������� ���� �����������VHQKDV 2EVHUYDomR��2�H[HUFtFLR�SRGH�VHU�UHVROYLGR�XWLOL]DQGR�D�IyUPXOD�GH�$UUDQMR� �92/7$5���������� 3HUtRGR�GH�QmR�YLVXDOL]DomR�GD�SURYD��GHVGH�DWp�� � � � �0$7(0È7,&$�',6&5(7$ 6LPXODGR��&&7����B60B�������������9��� �92/7$5 $OXQR�D���('8$5'2�'(�0285$�52'5,*8(6 0DWUtFXOD�������������� 'HVHPSHQKR������GH���� 'DWD�����������������������)LQDOL]DGD� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQVLGHUDQGR�RV�FRHILFLHQWHV�GR�GHVHQYROYLPHQWR�GR�ELQ{PLR�GH�1HZWRQ��TXH�YDORU�VH�GHYH�DWULEXLU�D�P�SDUD�TXH�D VRPD�GRV�FRHILFLHQWHV�GR�GHVHQYROYLPHQWR�GH���[�\�P�VHMD���" � � � � � � � � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ 8P�JUXSR�GH�DPLJRV�IRL�D�XP�UHVWDXUDQWH�FRPHU�SL]]DV��6XSRQKD�TXH����FRPHUDP�GH�TXDWUR�TXHLMRV�����FRPHUDP�GH SUHVXQWR�����FRPHUDP�GH�FHEROD����FRPHUDP�WDQWR�GH�TXDWUR�TXHLMRV�TXDQWR�GH�SUHVXQWR����FRPHUDP�WDQWR�GH�SUHVXQWR FRPR�GH�FHEROD����FRPHUDP�WDQWR�GH�TXDWUR�TXHLMRV�TXDQWR�GH�FHEROD�H���FRPHUDP�GH�WXGR��2�WRWDO�GH�DPLJRV�TXH KDYLD�QR�JUXSR�p�GH� � �� � �� �� �� �� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQVLGHUDQGR�R�FRQMXQWR�$ �^������^�``��SRGHPRV�DILUPDU�TXH� � ^�`D$� �$ ^��`D$� �QmR�HVWi�FRQWLGR�HP�$ �$ � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQYHUVDQGR�FRP�XP�PpGLFR��RXYLPRV�GHOH���'H�����FULDQoDV�TXH�H[DPLQR����WrP�JULSH�H����WrP�JULSH�H�RXWUD GRHQoD���&RQVLGHUDQGR�TXH�WRGDV�DV�FULDQoDV�TXH�VmR�FRQVXOWDGDV�SRU�HVVH�PpGLFR�WrP�SHOR�PHQRV�JULSH�RX�RXWUD GRHQoD��TXDQWDV�GHVVDV�����FULDQoDV�WrP�VRPHQWH�RXWUDV�GRHQoDV" � �� �� � �� �� �� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ �&RQVLGHUH�$��%�H�&�VHJXLQWHV� �$� �^[�ǝ�1�_�[�p�SDU�H�[������` %� �^[�ǝ�=�_����� �[����` &� �^[�ǝ�=�_�[�����` $VVLQDOH�D�DOWHUQDWLYD�&255(7$�SDUD��$���&���ŀ��%���&� � ^�����������` ^���`����� ^������������������` ^����` � ������FRQMXQWR�YD]LR � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ 'DGR�R�FRQMXQWR�$ �^�^���`�����^�``��FRQVLGHUH�DV�DILUPDWLYDV� ,��D$ ,,��^���`D$ ,,,��^���`$ ,9��^^�``3�$� &RP�UHODomR�D�HVWDV�DILUPDWLYDV��FRQFOXL�VH�TXH� � 6RPHQWH�,,�p�YHUGDGHLUD 6RPHQWH�,�p�YHUGDGHLUD 6RPHQWH�,9�p�YHUGDGHLUD 6RPHQWH�,,,�p�YHUGDGHLUD � 7RGDV�DV�DILUPDWLYDV�VmR�YHUGDGHLUDV� � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ 'RV����DOXQRV�GH�XPD�WXUPD����IRUDP�UHSURYDGRV�HP�PDWHPiWLFD����HP�SRUWXJXrV�H���HP�FLrQFLDV����IRUDP�UHSURYDGRV HP�PDWHPiWLFD�H�SRUWXJXrV����HP�PDWHPiWLFD�H�FLrQFLDV�H���HP�SRUWXJXrV�H�FLrQFLDV��6DEHQGR�TXH�GRLV�DOXQRV�IRUPD UHSURYDGRV�QDV�WUrV�PDWpULDV��GLJD�TXDQWRV�IRUDP�UHSURYDGRV�Vy�HP�PDWHPiWLFD� � � � � � � � � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 3RQWRV������������ &RQVLGHUH�RV�FRQMXQWRV�$��%�H�&�VHJXLQWHV� $� �^������������` ������������������������%� �^������������` ��������������&� �^������������` (VFROKD�D�DOWHUQDWLYD�FRUUHWD�SDUD�$�d��&�É�%�� � ^������������������` ^������������` ^���` ^������������` � ^������` � ^������` � �D�4XHVWmR��5HI���������������� 8PD�VHQKRUD�HVTXHFHX�D�VXD�VHQKD�EDQFiULD��2�TXH�HOD�OHPEUD�DR�FHUWR�p TXH�HVVD�VHQKD�p�IRUPDGD�SRU�TXDWUR�DOJDULVPRV�GLVWLQWRV��H�TXH�R�SULPHLUR DOJDULVPR�p�R����$�VHQKRUD�VH�UHFRUGD�DLQGD�TXH�R�DOJDULVPR���DSDUHFH�HP DOJXPD�RXWUD�SRVLomR� 4XDQWDV�WHQWDWLYDV�GHYHP�VHU�SHUPLWLGDV�SDUD�TXH�HVWD�VHQKRUD�SRVVD�WHU�D FHUWH]D�GH�UHDOL]DU�R�VDTXH"�� 6XD�5HVSRVWD� &RPSDUH�FRP�D�VXD�UHVSRVWD� $�VHQKD�p�FRQVWLWXtGD�GH���DOJDULVPRV�GLVWLQWRV� &RPHoD�FRP��� ��BBB��BBB�BBB 2�DOJDULVPR���DSDUHFH�HP�DOJXPD�SRVLomR� 3HQVHPRV�VH�R�DOJDULVPR���HVWLYHU�QD�VHJXQGD�SRVLomR� ������BBB�BBB � &RPR�Mi�XWLOL]DPRV�GRLV�DOJDULVPRV��SUHFLVDPRV�FDOFXODU�R�DUUDQMR�GH�� DOJDULVPRV��GRLV�D�GRLV� $��� ���� �� � &RPR�HVVH�UDFLRFtQLR�SRGH�VHU�IHLWR�QDV���SRVLo}HV�TXH�R�DOJDULVPR���SRGH HVWDU��ILFDPRV�FRP HVWDU��ILFDPRV�FRP ��u� ��� � ��D�4XHVWmR��5HI���������������� 2�DFHVVR�D�XPD�UHGH�GH�FRPSXWDGRUHV�p�IHLWR�DWUDYpV�GH�XPD�VHQKD IRUPDGD�SRU�XPD�VHTXHQFLD�GH�TXDWUR�OHWUDV�GLVWLQWDV�VHJXLGDV�SRU�GRLV DOJDULVPRV�WDPEpP�GLVWLQWRV� 4XDQWDV�VHQKDV�SRGHPRV�IRUPDU�TXH�DSUHVHQWHP�VLPXOWDQHDPHQWH�DSHQDV FRQVRDQWHV�H�DOJDULVPRV�PDLRUHV�TXH��" 6XD�5HVSRVWD� &RPSDUH�FRP�D�VXD�UHVSRVWD� 8VDQGR�R�3ULQFLSLR�)XQGDPHQWDO�GD�&RQWDJHP &RQVRDQWHV�GLVWLQWDV� &�&�&�& ��� ���� ���� ���� �������� $OJDULVPRV�PDLRUHV�TXH����������� � � �� )LFDPRV�HQWmR�FRP��������� ���� �����������VHQKDV 2EVHUYDomR��2�H[HUFtFLR�SRGH�VHU�UHVROYLGR�XWLOL]DQGR�D�IyUPXOD�GH�$UUDQMR� �92/7$5���������� 3HUtRGR�GH�QmR�YLVXDOL]DomR�GD�SURYD��GHVGH�DWp�� � �
Compartilhar