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* * DADOS MACROECONÔMICOS PIB Inflação MOEDA E PREÇOS NO LONGO PRAZO Aumento da oferta de moeda e inflação ECONOMIA REAL NO LONGO PRAZO Determinantes do PIB Produtividade Determinantes da produtividade O que o governo pode fazer para aumentar a produtividade da economia no longo prazo? Poupança, investimento e sistema financeiro Desemprego * * O que governo pode fazer para aumentar a produtividade do país e fazer a economia crescer no longo prazo? 1. ESTIMULAR O INVESTIMENTO E A POUPANÇA O governo pode estimular o investimento de recursos correntes na produção de capital. A acumulação de capital implica num tradeoff entre produção de capital e produção de bens e serviços de consumo corrente. Para que um país possa investir mais em capital, deve consumir menos e poupar mais de sua renda corrente. Então, o crescimento que decorre da acumulação de capital não é gratuito: ele exige que a sociedade sacrifique o consumo de bens e serviços no presente para desfrutar de maior consumo no futuro. Retornos decrescentes do investimento e efeito de alcance * * O que governo pode fazer para aumentar a produtividade do país e fazer a economia crescer no longo prazo? 2. ESTIMULAR A ENTRADA DE INVESTIMENTO ESTRANGEIRO Se a taxa de poupança do país não for suficiente para financiar o investimento nacional, ele pode recorrer à poupança estrangeira, que entra no país sob a forma de investimento estrangeiro. Investimento estrangeiro direto (o capital é possuído e operado por uma entidade estrangeira. Ex. Ford) Investimento de portfólio (o investimento é financiado com dinheiro estrangeiro, mas operado por residentes. Ex. compra de ações da Ford). No investimento direto a poupança estrangeira faz aumentar diretamente o estoque de capital. No investimento de portfólio ela gera recursos para financiar o aumento do estoque de capital, contribuindo indiretamente para aumentá-lo. Questão: do ponto de vista de um país, é bom ou ruim ter investimento estrangeiro? * * O que governo pode fazer para aumentar a produtividade do país e fazer a economia crescer no longo prazo? 3. ESTIMULAR A EDUCAÇÃO O investimento em capital humano é pelo menos tão importante quanto o investimento em capital físico para o sucesso econômico de longo prazo de um país. A educação gera uma externalidade positiva, uma vez que seu retorno para a sociedade é maior do que o retorno para o indivíduo. Essa é uma das justificativas para o financiamento público da educação. Questão: fuga de cérebros e redução do estoque de capital humano de países pobres. * * O que governo pode fazer para aumentar a produtividade do país e fazer a economia crescer no longo prazo? 4. GARANTIR DIREITOS DE PROPRIEDADE E ESTABILIDADE POLÍTICA A propriedade está na base do sistema capitalista e do funcionamento do mercado. No capitalismo, a proteção da propriedade é condição para que os agentes produzam bens e serviços. A justiça é importante para o capitalismo, pois é ela quem dá respaldo para que contratos sejam cumpridos e propriedades sejam respeitadas. Ex. pirataria e lei de patentes. A estabilidade política, assim como a justiça forte, é condição para garantir o direito de propriedade. Revoluções e golpes de Estado trazem incerteza quanto aos direitos de propriedade. Ex. Bolívia e Petrobrás. * * O que governo pode fazer para aumentar a produtividade do país e fazer a economia crescer no longo prazo? 5. ESTIMULAR O LIVRE-COMÉRCIO Os governos devem adotar políticas voltadas para dentro, isto é, que privilegiam, o mercado interno ou políticas voltadas para fora, isto é, que privilegiam o mercado externo? Vimos que o comércio internacional, por conta das vantagens comparativas, beneficia os países que se relacionam comercialmente. No entanto, comentamos a crítica de Prebisch à estrutura das relações comerciais entre os países ricos e pobres, e como ela pode se tornar um obstáculo ao desenvolvimento dos países pobres ou periféricos. Questão: a ALCA seria uma boa alternativa econômica para os países da América do Sul? * * O que governo pode fazer para aumentar a produtividade do país e fazer a economia crescer no longo prazo? 6. PESQUISA E DESENVOLVIMENTO (P&D) A tecnologia é um dos determinantes do aumento de produtividade. A pesquisa é a condição para o desenvolvimento tecnológico e para o crescimento econômico. Por isso, os governos patrocinam pesquisas e possuem agências de fomento à pesquisa. Exs. no Brasil: CNPq, FAPEMIG, Embrapa, etc. 7. CRESCIMENTO POPULACIONAL Maior população significa maior força de trabalho e maior mercado consumidor, com efeitos positivos evidentes sobre o crescimento. * * PRODUÇÃO E CRESCIMENTO: conclusão Não perder de vista que a produtividade está ligada ao crescimento econômico que, por sua vez, está ligado à melhoria do padrão de vida da sociedade. Em outras palavras, está ligado ao desenvolvimento econômico. O IDH é uma tentativa de se medir aspectos mais abrangentes envolvidos na análise do desenvolvimento. Mahbub ul Haq e Amartya Sen. Para que um país se desenvolva, não basta que tenha crescimento econômico. É preciso levar em conta outros aspectos além dos estritamente econômicos quando se avalia o desenvolvimento de um país. * * “Não empreste a ninguém nem peça emprestado” Conselho de Polônio a seu filho Hamlet POUPANÇA, INVESTIMENTO E SISTEMA FINANCEIRO * * POUPANÇA, INVESTIMENTO E SISTEMA FINANCEIRO POUPANÇA E INVESTIMENTO São elementos-chave do crescimento de longo prazo. Quando a taxa de poupança (poupança em relação ao PIB) de um país é alta, há mais recursos disponíveis para investimento em capital, e maior quantidade de capital aumenta a produtividade e o padrão de vida de um país. SISTEMA FINANCEIRO São instituições presentes na economia que ajudam a promover o encontro das pessoas que poupam (poupadores) com as pessoas que investem (investidores). O sistema financeiro coordena a poupança e o investimento da economia. * * SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL Subsistema Normativo Definição de diretrizes Formulação de políticas Execução da política monetária Fiscalização e controle Subsistema Operativo - Operação dos mercados financeiros * * SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL Subsistema Normativo Conselho Monetário Nacional (CMN) Define diretrizes de funcionamento do SFN Formula política monetária e de crédito Banco Central (BACEN) Executa política monetária Controla e fiscaliza os bancos Emprestador de última instância Comissão de Valores Mobiliários (CVM) Controla e fiscaliza o mercado de valores mobiliários (ações, debêntures e quotas de fundos) * * SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL Subsistema Operativo Mercado monetário - Títulos públicos - Controle da liquidez do mercado Mercado de crédito - Bancos comerciais Mercado de capitais - Investimentos Mercado cambial - Operações com moedas estrangeiras * * Sistema financeiro Importante para a economia porque canaliza recursos de poupadores para investidores; Oferta recursos que serão usados para estimular a produção e o crescimento da economia. Questão: o crescimento econômico seria causa ou efeito do desenvolvimento do sistema financeiro? * * POUPANÇA E INVESTIMENTO NAS CONTAS NACIONAIS PIB pela ótica da despesa: Y = C + I + G + X – M Para simplificar, economia fechada (sem relações com o exterior): Y = C + I + G O mercado financeiro está ligado à poupança e ao investimento. Investimento: subtraindo C e G dos dois lados da equação. Y – C – G = I Poupança: parte que resta da renda deduzidos o consumo e o gasto público. Y – C – G = S * * POUPANÇA E INVESTIMENTO NAS CONTAS NACIONAIS O sistema financeiro coordena as decisões de poupadores e emprestadores de modo que na economia como um todo S = I Poupança privada e pública S = (Y –T - C) + (T – G) Poupança privada: é a parte da renda que fica com as famílias depois de deduzidos o pagamento de impostos e as despesas de consumo. Poupança pública: é a parte da receita pública que fica com o governo depois de deduzido o gasto público. Se T > G, o governo é superavitário. Se T < G, o governo é deficitário. * * Distinção entre o que é investimento para o senso comum e o que é investimento para o economista. Se uma pessoa que ganha mais do que gasta, compra ações ou títulos públicos, ela está investindo ou poupando? Ela está poupando, ao fazer uma aplicação financeira. Para o economista, o investimento refere-se à compra de capital novo, máquinas, equipamentos e construções. Quando alguém faz uma aplicação financeira está aumentando a poupança nacional. Quando alguém está comprando máquinas e equipamentos está aumentando o investimento nacional. INVESTIMENTO E APLICAÇÃO FINANCEIRA * * COMO OS MERCADOS FINANCEIROS COORDENAM A POUPANÇA E O INVESTIMENTO DA ECONOMIA Modelo simplificado: um mercado financeiro, uma taxa de juros. Mercado de fundos para empréstimos: regido pelas forças da oferta e demanda. A poupança é a fonte da oferta de fundos para empréstimos. O investimento é a fonte da demanda por fundos para empréstimos. A taxa de juros é o preço do empréstimo. Representa o montante que os tomadores pagam pelo empréstimo e o montante que os emprestadores recebem por sua poupança. A taxa de juros considerada pelos economistas é sempre a taxa real, pois ela reflete de maneira mais acurada o retorno da poupança e o custo dos empréstimos. * * 5% $ 1.200 Taxa de juros Fundos para empréstimos Oferta Demanda Mercado de fundos para empréstimos: regido pelas forças da oferta e demanda. * * 5% 1200 Taxa de juros Fundos de empréstimos (em bilhões de dólares) O1 Demanda Incentivo à poupança O2 4% 1600 O incentivo à poupança aumenta a oferta de fundos para empréstimos... 2. ... o que reduz a taxa de juros de equilíbrio... 3. ... e aumenta a quantidade de fundos para empréstimos. * * 6% 1200 Taxa de juros Fundos de empréstimos (em bilhões de dólares) Oferta D1 Incentivo ao investimento 5% 1400 Um incentivo ao investimento aumenta a demanda de fundos para empréstimos... 2. ... o que aumenta a taxa de juros de equilíbrio... 3. ... e aumenta a quantidade de fundos para empréstimos. D2 * * 6% 800 Taxa de juros Fundos de empréstimos (em bilhões de dólares) O2 Demanda Efeito de um déficit orçamentário O1 5% 1200 Um déficit orçamentário reduz a oferta de fundos para empréstimos... 2. ... o que aumenta a taxa de juros de equilíbrio... 3. ... e reduz a quantidade de fundos para empréstimos. * * DESEMPREGO Emprego Renda – aspectos econômicos Realização pessoal e identidade – aspectos psicológicos e sociais Nível de emprego determinante óbvio do nível de renda de um país. Quanto menor a taxa de desemprego, maior o nível do PIB. Varia ao longo do tempo e de país para país. * * Fonte: FMI * * Índice oficial: calculado pelo IBGE. Índice para a região metropolitana de São Paulo: Fundação Sistema Estadual de Análise de Dados (SEADE) e DIEESE. Como se mede o desemprego no Brasil? Diferentes conceitos e metodologias. Conceitos gerais Ocupados - indivíduos que possuem trabalho remunerado exercido regularmente. Desempregados - indivíduos que se encontram numa situação involuntária de não-trabalho, por falta de oportunidade de trabalho, ou que exercem trabalhos irregulares com desejo de mudança.
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