Avaliação em Finanças: ADR, Riscos e Decisões

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Avaliação: ADM2681_AV_201001005325 » TÓPICOS EMERGENTES EM FINANÇAS
	Tipo de Avaliação: AV
	Aluno: 201001005325 - DANIELE COUTINHO DA ROSA JESUS
	Professor:
	RICARDO MARTINS GUARITA FONSECA
	Turma: 9004/AD
	Nota da Prova: 3,2        Nota de Partic.: 2        Data: 18/11/2013 15:01:14
	
	 1a Questão (Ref.: 201001193107)
	DESCARTADA
	Quais dos critérios de ADR (American DepositaryReceipts) abaixo pertence ao nível 1 e 3 respectivamente:
		
	
	Negociado no Sistema Portal; Não precisa atender normas contábeis americanas;
	
	Não precisa atender normas contábeis americanas; tem como objetivo o levantamento de recursos para a empresa;
	 
	Não há necessidade de formalidades de registro em Bolsa. não é lançamento de novas ações;
	
	Há negociação em Bolsa. Menos oneroso que o nível três;
	 
	Negociados no mercado de balcão (fora do mercado organizado); não é lançamento de novas ações;
	
	
	 2a Questão (Ref.: 201001185060)
	Pontos: 0,0  / 0,8
	As decisões de investimento do administrador financeiro determinam a combinação e o tipo de ativos constantes do balanço patrimonial da empresa. Que riscos essas decisões podem gerar para a empresa?
Indique a alternativa correta:
		
	
	O risco diminuirá, pois o CCL diminuirá com a redução dos ativos circulantes.
	 
	À medida que o índice AC/AT diminui, tanto o retorno como risco decrescem.
	
	A lucratividade é maior porque os ativos circulantes são menos rentáveis que os permanentes.
	 
	A diminuição do índice AC/AT provocará um retorno maior da empresa, já que o aumento de seus ativos permanentes gera maiores retornos do que os ativos circulantes.
	
	O risco de insolvência técnica aumenta porque, supondo-se não haver alteração nos passivos circulantes, o aumento nos ativos circulantes elevará o CCL.
	
	
	 3a Questão (Ref.: 201001192546)
	Pontos: 0,8  / 0,8
	Quando esse risco de inadimplência se refere a operações de crédito concedido a um Estado soberano ou ao seu Banco Central, denominamos de risco
		
	
	Cambial
	 
	Soberano
	
	Político
	
	Operacional
	
	De Liquidez
	
	
	 4a Questão (Ref.: 201001184655)
	Pontos: 0,0  / 0,8
	Para exemplificar, sempre que o conselheiro se deparar com avaliações econômico-financeiras (fairness opinion e valuation), de qualquer gênero, deverá averiguar a metodologia, como as abaixo. Identificar a única resposta correta:
		
	
	Checar a razoabilidade das premissas macroeconômicas sobre a estimativa de: câmbio.
	
	Conferir sensibilidade da evolução dos custos sob a luz da implantação de programas de demissão voluntária.
	
	Checar a razoabilidade das premissas macroeconômicas sobre a estimativa de: PIB.
	 
	Todas as respostas acham-se corretas.
	 
	Checar a razoabilidade das premissas macroeconômicas sobre a estimativa de: taxas de juros.
	
	
	 5a Questão (Ref.: 201001193152)
	Pontos: 0,0  / 0,8
	Os títulos da dívida denominados de junkbonds têm sido usados rotineiramente para levantar altos montantes de dívida, necessários para financiar as transações LBO.Segundo Gitman, uma aquisição alavancada envolve um grande montante da dívida para aquisição de uma empresa.
Esses são exemplos bem definidos de fusão financeira empreendida para criar uma sociedade anônima altamente endividada com incrementado fluxo de caixa e valor.
		
	
	Nenhuma das frases está correta
	 
	As duas frases estão corretas e a segunda justifica a primeira.
	
	Apenas a primeira frase está correta.
	
	Somente a segunda frase está correta
	 
	As duas frases estão corretas e a segunda não justifica a primeira
	
	
	 6a Questão (Ref.: 201001185061)
	Pontos: 0,8  / 0,8
	Decisões de financiamento são ditadas pela necessidade, mas algumas requerem uma análise aprofundada das alternativas de financiamento disponíveis. Qual é o efeito dessas decisões na realização dos objetivos da empresa. Indique a alternativa incorreta:
		
	
	A lucratividade aumenta devido aos menores custos relacionados à utilização de mais financiamento a curto prazo e menos a longo prazo.
	
	Supondo-se que seus ativos totais fiquem inalterados, o CCL baixará, ao passo que os ativos circulantes aumentarão. Uma redução no CCL significa um aumento no risco total.
	 
	À medida que o índice PC/AT diminui, a lucratividade da empresa e o seu risco aumentam.
	
	A diminuição do índice de PC/AT diminuirá a lucratividade da empresa, uma vez que o montante maior do financiamento precisa ser obtido através de meios mais dispendiosos a longo prazo.
	
	As consequências de um decréscimo no índice PC/AT são exatamente o oposto de um aumento neste índice.
	
	
	 7a Questão (Ref.: 201001192533)
	Pontos: 0,0  / 0,8
	Custos implícitos ou não de falência, conflito de interesses entre acionistas e credores, risco de subinvestimento e aumento da tendência ao risco :
		
	
	Custos Conjuntos
	 
	Custos do Endividamento
	
	Custo de Oportunidade
	
	Custos Afundados
	 
	Custos Indiretos
	
	
	 8a Questão (Ref.: 201001184643)
	Pontos: 0,8  / 0,8
	Os "conflitos de agência" estão relacionados ao fato que:
		
	 
	Uma das principais origens dos ¿conflitos de agência¿ está nas relações entre acionistas majoritários/ minoritários.
	
	Os gestores podem tomar decisões em um risco maior do que é aceitável pelos acionistas como vender ativos da empresa acima do preço de mercado.
	
	Tecnicamente, qualquer diretor detentor de 100% da empresa é, em certa medida, um agente dos outros proprietários.
	
	Apenas interesses financeiros causam conflitos de interesse, que podem incluir os interesses subjetivos, tais como, autorizar parcerias economicas causadas por relações pessoais.
	
	Na prática, porém, os gestores não estão preocupados com a riqueza pessoal, mas sim com sua segurança no emprego.
	
	
	 9a Questão (Ref.: 201001193075)
	Pontos: 0,4  / 0,8
	Explique em que situações uma empresa pode usar uma estratégia de Swap?
		
	
Resposta: Poderá utilizar a estratégia quando uma organização estiver em uma posição passiva(com dividas) fazendo uma troca, obtendo uma posição ativa (creditos) atraves de venda de ações.
	
Gabarito: Pode usar os swaps de taxas de juros para obter um fluxo desejado de pagamentos de juros (ex.: taxa fixa) em troca de outro (ex.: taxas flutuantes), e swaps cambiais para trocar um ativo/ passivo denominado de uma moeda por outra.
	
	
	 10a Questão (Ref.: 201001184662)
	Pontos: 0,0  / 0,8
	Atualmente grandes empresas com operações financeiras no exterior seguem a lei Sarbanes-Oxley. A lei também afeta dezenas de empresas brasileiras que mantém ADRs (American Depositary Receipts) negociadas na NYSE, como a Petrobras, Bunge Brasil, a GOL Linhas Aéreas, a Sabesp, a CPFL (Companhia Paulista de Força e Luz), a TAM Linhas Aéreas, a Brasil Telecom, Ultrapar (Ultragaz), a Companhia Brasileira de Distribuição (Grupo Pão de Açúcar), Banco Bradesco, Banco Itaú, TIM, Vale S.A., Vivo S.A., Companhia Energética de Minas Gerais (CEMIG) e a Natura Cosméticos S.A. Podemos afirmar sobre essa lei:
		
	
	Uma das principais origens dos ¿conflitos de agência¿ está nas relações entre acionistas majoritários/ minoritários.
	
	Na prática, porém, os gestores não estão preocupados com a riqueza pessoal, mas sim com sua segurança no emprego.
	 
	O objetivo é evitar o esvaziamento dos investimentos financeiros e a fuga dos investidores causada pela aparente insegurança a respeito da governança adequada das empresas.
	 
	As decisões de investimento são importantes porque afetam o sucesso da empresa na consecução de seus objetivos.
	
	As ADR¿s não sinalizam sobre a sustentabilidade financeira, para as empresas que as mantém.11a Questão (Ref.: 201001184584)
	Pontos: 0,4  / 0,8
	Qual é uma das principais origens do conflito de agência na opinião de diversos autores?
		
	
Resposta: 1-Opniões opostas quanto a missão, visão e estratégias entre acionistas e gestores 2-relação entre acionistas majoritários e minoritários
	
Gabarito: Uma das principais origens está nas relações entre acionistas majoritários/ minoritários, devido a fatores como a permissão legal de emissão de ações sem direito a voto, que pode gerar a concentração da propriedade nas mãos dos majoritários, retirando poder dos minoritários na tomada de decisão