Administração Financeira e Orçamentária

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Prof. Luiz Otavio Cavalcanti
Gestão Financeira e Orçamentária
Ementa
Significado e objetivo da administração financeira. Administração do ativo circulante. 
Administração do passivo circulante. 
Fontes de recursos a longo prazo. 
Política de Dividendos. 
Grau de alavancagem financeira. 
Fluxo de caixa. 
Factoring. 
 
Competências
Compreender a importância para as empresas da Administração Financeira e Orçamentária;
Entender a evolução da Administração Financeira no Brasil;
Compreender a aplicação dos métodos de análise financeira possíveis na tomada de decisões das empresas;
Entender as diversas fases e metodologia na aplicação dos sistemas de capitalização quando s trata de Investimentos e Financiamentos.
Conteúdo
UNIDADE I
Introdução à administração financeira e orçamentária
Aspectos históricos da administração financeira e orçamentária
Sistemas mais comuns de capitalização financeira
Aplicação do sistema de juros simples
Sistema de capitalização – juros compostos
Sistema de capitalização através dos descontos comerciais 
Conteúdo
UNIDADE II
Necessidade de alavancagem das empresas
Métodos de alavancagem
Lucro antes do imposto de renda- métodos de cálculo- lair 
Sistema de análise financeiro através da análise vertical
Análise horizontal
Análise de estrutura de capitais
Análise de rotação e de liquidez
Avaliação
Iª Avaliação: Atividade em sala valendo 5 pontos registrada pelo professor e 
Prova valendo o restante da pontuação para somar 10 pontos. Podendo a prova ser 50% dissertativa e 50% objetiva, todas questões contextualizadas.
IIª Avaliação: Prova objetiva com questões contextualizadas (5 alternativas para cada questão). 
Avaliação
2ª Chamada: Prova valendo de 0 a 10, podendo ser 50% dissertativa e 50% objetiva, todas questões contextualizadas.
Final: Prova valendo de 0 a 10, podendo ser 50% dissertativa e 50% objetiva, todas questões contextualizadas.
Introdução
A administração Financeira e Orçamentária encontra-se no contexto de funcionamento das empresas.
É uma disciplina que existe para apoiar sua gestão.
Qual é o objetivo econômico das empresas ?
As empresas planejam e realizam investimentos produtivos com que objetivo ?
O objetivo econômico das empresas é maximizar seu valor de mercado. 
A empresa
A empresa, na realização de seus investimentos produtivos, realiza uma série de atividades com vários atores:
1 Gera receita e realiza lucro ;
2 Paga salários aos funcionários e contribuições sociais; 
3 Paga impostos (diretos e indiretos) ao governo 
4 Apoia projetos de responsabilidade social à comunidade
Recebe participação dos sócios
Relaciona-se com fornecedores
Opera com bancos
A empresa
Na busca do objetivo econômico para maximizar seu valor de mercado, a empresa realiza atividades de três naturezas:
1 Operações (gestão que exige eficiência operacional);
2 Investimentos (crescimento da empresa que requer planejamento e viabilidade);
3 Financiamentos (recursos para operar avaliando-se custo e prazo).
A empresa
1 Operações
São as atividades relacionadas com o negócio da empresa. Por exemplo: a produção de geladeiras; a oferta de comida e bebida em restaurante; compra de insumos.
São atividades operacionais (no Ativo Circulante): 
Organização do estoque; 
Venda produtos; 
A logística; o pós venda; o jurídico; 
O controle financeiro; a publicidade.
A empresa
2 Investimentos
São as aplicações e recursos de modo temporário ou permanente.
São atividades de investimento:
Compra de máquinas; integralização de capital; aplicações financeiras; aquisição de ativos tecnológicos.
Essas aplicações são registradas no Ativo Permanente.
A empresa
3 Financiamentos
São as ações para financiar as atividades de operação e de investimento da empresa.
São atividades de financiamento:
Empréstimos junto a bancos; emissão de debêntures pela própria empresa; integralização de capital pelos sócios.
A empresa
Como se vê, esses três conceitos estão interligados.
O financiamento viabiliza recursos para a operação empresarial e para o investimento da empresa.
A operação deve ser eficiente para:
Dar retorno financeiro ao investimento; e
Pagar o financiamento contratado com bancos.
Operação > Investimento > Financiamento
Classificação de atividades
( F ) captação de empréstimos;
( O ) compra de mercadorias para revenda;
( O ) compra de material de consumo;
( I ) venda de itens do ativo imobilizado;
( O ) venda de produto de fabricação própria;
( O ) recebimento das vendas de mercadorias;
Classificação de atividades
( O ) gastos com fabricação de produtos;
( I ) compra de máquinas e equipamentos;
( F ) integralização de capital da empresa pelos acionistas;
( O ) pagamento de aluguel da loja;
( O ) pagamento de salários.
Ativo corrente (disponibilidades)
Estoque de matérias primas
Estoque de produtos em elaboração
Estoque de produtos acabados
Duplicatas a receber
Disponível (caixa e bancos)
Operações (gestão da empresa) 
Compras a prazo de matérias primas
Mão de obra direta
Custos indiretos de fabricação
Depreciação
Conclusão da fabricação
Baixa de estoque
Vendas a vista e a prazo
Despesas administrativas e despesas de vendas
Passivo corrente (débitos)
Fornecedores
Tributos a recolher (impostos, taxas e contribuições)
Salários e encargos sociais
Contas a pagar
Financiamentos bancários
Resultado das operações
Receita bruta menos:
Tributos (impostos)
Custo dos produtos vendidos (distribuição)
Despesas operacionais (energia, escritório)
Despesas financeiras (juros)
Igual a Lucro ou (Prejuízo).
Administrador financeiro
Quais são as três funções básicas do administrador financeiro ?
1 Analisar (passado), planejar (futuro) e fazer o controle financeiro (presente) das atividades da empresa;
2 Instruir (informações) as decisões de investimento;
3 Instruir as decisões de financiamento.
O que significam, na prática, essas funções ?
Administrador financeiro
1 Analisar, planejar e fazer o controle financeiro da empresa significa apoiar decisões estratégicas (influem sobre futuro) para alavancar operações da empresa.
O que é alavancar operações da empresa ?
É promover a capacidade de fazer negócios (o que ?); 
É a visão de identificar oportunidades de investir (quando ?); 
É a iniciativa de viabilizar e ampliar as operações da empresa (como ?). 
Administrador financeiro
2 Instruir as decisões de investimento significa destinar recursos para aplicar em ativos correntes e ativos não correntes (de longo prazo).
Investir envolve decisão considerando os riscos do negócio e o retorno dos investimentos.
Os riscos devem ser avaliados objetivamente (produto, localização, concorrência, mercado).
O retorno deve ser medido com base em números conservadores.
Administrador financeiro
3 Instruir as decisões de financiamento significa procurar captar recursos (sócios ou de terceiros) e financiar ativos.
Essa iniciativa considera dois aspectos:
A combinação de recursos de curto e médio prazos (garantindo recursos para pagar as obrigações imediatas); e
A estrutura de capital da empresa (baixo endividamento e assegurando a existência de recursos próprios).
Ciclos
No desenvolvimento de suas atividades, a empresa realiza ciclos.
São três os tipos de ciclo de uma empresa:
1 Ciclo operacional (gestão presente);
2 Ciclo econômico (viabilidade futura);
3 Ciclo financeiro (disponibilidade de recursos).
Ciclos
Ciclo operacional é aquele que vai da compra de matéria prima até o recebimento (pagamento) das vendas.
Ciclo econômico é aquele que vai da compra de matéria prima até a venda do produto fabricado. Havendo gasto antes da compra, aí se inicia o ciclo (no setor agrícola é mais longo). 
Ciclo financeiro vai do primeiro desembolso numa operação e termina com o recebimento do produto da venda. Havendo pagamento após venda, aí se encerra o ciclo.
Regimes
Regime de competência é a forma de apurar o resultado econômico . E o regime de caixa
é o modo de apurar o resultado financeiro.
No regime de competência, as receitas são reconhecidas no momento da venda e as despesas são reconhecidas ao ocorrerem. Regime de competência coincide com o ciclo econômico. E mede a rentabilidade da empresa.
No regime de caixa, receitas se reconhecem no efetivo recebimento. Despesas, no efetivo pagamento.
Liquidez
Liquidez de uma empresa é a capacidade de pagar compromissos financeiros no curto prazo.
Em sentido amplo, liquidez abrange disponível mais direitos (precatório) e bens (imóveis) realizáveis no curto prazo.
Em sentido estrito, liquidez se refere apenas às disponibilidades imediatas (de caixa) com as quais a empresa pode contar.
Mercado financeiro
Três entidades atuam na regulação do mercado financeiro:
1 O Conselho Monetário Nacional: define as normas segundo as quais operam os bancos e demais agentes financeiros;
2 O Banco Central: estabelece, como autoridade monetária, as regras da política da moeda e monitora a inflação;
3 A Comissão de Valores Mobiliários: é a autoridade que normatiza e fiscaliza o funcionamento da Bolsa de Valores.
Mercado financeiro
Atuam também no mercado financeiro três poderosos bancos públicos:
1 O Banco do Brasil: que atua na oferta de crédito geral, rural e pessoal;
2 O BNDES: que opera linhas de crédito para a indústria e a infra estrutura;
3 A Caixa Econômica Federal: que trabalha crédito para programas habitacionais, poupança e loterias. 
Mercado financeiro
Compõem o sistema financeiro nacional:
1 Os bancos comerciais privados;
2 Os bancos de investimento, que são sociedades de crédito que ofertam linhas de longo prazo para projetos industriais e de construção pesada;
As instituições do sistema financeiro de habitação. 
Mercado financeiro
São instituições do sistema financeiro de habitação:
Caixas Econômicas;
Associações de poupança e empréstimo
Sociedades de crédito imobiliário
Companhias hipotecárias
Bancos múltiplos com carteira imobiliária
Mercado financeiro
O mercado financeiro pode ser subdividido em quatro tipos:
Mercado monetário;
Mercado de crédito;
Mercado de capitais;
Mercado de câmbio.
Mercado financeiro
Mercado monetário: em que são negociadas operações financeiras de curto prazo, lastreadas principalmente em títulos emitidos (LTN, LFT) pelo Governo;
Mercado de crédito: em que são negociados empréstimos e financiamentos a empresas e a pessoas (bancos comerciais);
Mercado de capitais: são negociados ações e títulos de crédito (Bolsa de Valores);
Mercado de câmbio: são negociadas moedas internacionais conversíveis (corretoras).
Mercado financeiro
A instituição onde se reúnem os representantes de diversos bancos, com a finalidade de fazer a troca de cheques e outros documentos compensáveis, é a Câmara de Compensação de Cheques.
Funciona no Banco Central e conta com avançado sistema de eletrônico de produção de dados.
DOC e TED
DOC (Documento de Ordem de Crédito) é um tipo de transferência bancária, no qual o valor a ser transferido é de até R$ 4.999,99.
TED (Transferência Eletrônica Disponível) é o outro tipo de transferência bancária, e o valor a ser transferido deve ser a partir de R$ 250,00 (valor atualizado em 03/07/2015).
DOC e TED
DOC
O dinheiro estará disponível para a outra pessoa somente no dia seguinte;
O valor a ser enviado deve ser de até R$ 4.999,00;
Horário para enviar o DOC: até 21h59. Se passar do horário, você pode agendar o DOC para o dia seguinte.
DOC e TED
TED
O dinheiro estará disponível para a outra pessoa em alguns minutos;
O valor a ser enviado deve ser a partir de R$ 250,00.
Horário limite para enviar TED: até às 17h00 (o banco pode adotar um horário mais cedo que esse, depende de cada um).
Inflação 
Inflação é a perda de poder aquisitivo da moeda, provocado pelo aumento generalizado dos preços.
O preço dos bens aumenta quando a demanda das famílias é maior do que a oferta de bens pela produção.
O aumento da demanda pelas famílias se dá: 
pela correção de salários;
pela ampliação do crédito pessoal; e 
pela facilitação das vendas no parcelamento.
Inflação
Por que a inflação aumentou, no Brasil, em 2015 ?
Porque o governo, para ganhar a eleição, represou o aumento dos preços da gasolina, dos transportes e da energia.
O congelamento do preço da gasolina comprometeu as finanças da Petrobras (abalada com o petrolão).
O adiamento das tarifas de transportes dificultou a melhoria do sistema de mobilidade urbana.
A suspensão de aumento da energia provocou sua maior elevação em 2015/16 para recuperar os custos de operação. 
Inflação
Então, o aumento da inflação, em 2015, deve-se a conjunto de fatores provocados pelo próprio governo:
1 Do lado das famílias, maior demanda das pessoas apoiadas no crédito para consumo e construção estimulado pelo governo e na redução do IPI para compra de veículos;
2 Do lado das políticas do governo, congelamento da elevação dos preços da gasolina, do transporte e da energia.
Inflação e crise
Do ponto de vista das famílias, o resultado é que os preços de bens e serviços subiram, as pessoas se endividaram e a inadimplência aumentou.
Do ponto de vista do governo, a administração federal gastou mais que arrecadou. Parte do pagamento das despesas, realizadas em 2014 para ganhar a eleição, foi transferida para 2015. 
O orçamento de 2015 não suportou o volume acumulado desses gastos. Daí veio a crise fiscal de falta de dinheiro em 2015/16. Inclusive porque a recessão provocou a diminuição da receita.
Inflação e crise
Para enfrentar a inflação, é preciso:
1 Diminuir o consumo das famílias;
2 Reduzir o gasto do governo.
A combinação dessas duas medidas, provoca a queda da demanda. Com a queda da demanda, a tendência é baixa dos preços.
O problema é que este quadro traz a desaceleração do crescimento. Com menos crescimento, vem o desemprego e a menor arrecadação fiscal.
Inflação
Vários índices acompanham o nível da inflação na economia:
IPC: reflete a variação de preços da cesta básica das famílias com renda de 1 a 20 salários mínimos;
INPC: mostra a variação de preços da cesta básica das famílias com renda de 1 a oito salários mínimos;
IPCA: registra a variação de preços da cesta de consumo das famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos. 
Juros
Juro é a remuneração do capital.
Juros simples são calculados sobre o capital inicial multiplicado pela taxa de juros e pelo prazo da operação.
J = capital . Taxa de juros . Prazo da operação
A taxa básica de juros fixada pelo Banco Central é a taxa SELIC (sistema especial de liquidação e custódia).
Atualmente, a taxa básica é de 14,25%.
Capital de giro
O capital de giro corresponde a recursos aplicados em ativos circulantes, que se transformam constantemente dentro do ciclo operacional.
Capital de giro fica girando na empresa e se reflete na contabilidade. Vai sendo acrescido e, ao completar o ciclo operacional, deve estar maior do que o valor inicial.
Capital de giro
O capital de giro de R$ 200,00, representado na conta Caixa, transforma-se em estoque de matéria prima sofrendo acréscimo de R$ 60,00 resultante do processo de fabricação.
O capital de R$ 260,00 sofre acréscimo de R$ 40,00 de despesas de venda e distribuição e de R$ 50,00 referente a parcela de lucro da empresa. O capital de giro acumulado alcança R$ 350,00.
Capital de giro
Desse valor R$ 350,00, são subtraídos R$ 60,00 e R$ 40,00 correspondentes a custos e despesas, ficando o capital de giro em R$ 250,00. Ou seja, R$ 50,00 de lucro ao final do ciclo operacional . 
Capital circulante líquido
A diferença entre Ativo Corrente (Ativo Circulante) e Passivo Corrente (Passivo Circulante) é o Capital Circulante Líquido ou Capital de Giro Líquido.
Quando a soma do Ativo Corrente é maior do que a do Passivo Corrente, o Capital de Giro Líquido é positivo.
Quando a soma do Ativo Corrente é menor do que a do Passivo Corrente, o Capital de Giro líquido é negativo.
Quando a soma dos dois é igual, o
Capital de Giro Líquido é nulo. 
Fluxo de caixa
A administração eficiente do Caixa é estratégica para garantir a operação e crescimento da empresa.
Quando a Tesouraria recebe ou paga, as decisões que geram esses fluxos já foram tomadas em outras áreas.
Por isso, é importante que a Tesouraria aja preventivamente junto às demais áreas da empresa antecipando providências necessárias à existência de recursos para cumprir as obrigações financeiras. 
Fluxo de caixa
As contas patrimoniais operacionais que exercem forte impacto no Caixa são:
1 Contas a receber de clientes;
2 Estoques;
3 Contas a pagar a fornecedores.
Fluxo de caixa
Se o estoque for comprado a vista, o impacto financeiro é imediato. Se for comprado a prazo, o impacto financeiro ocorre da data de pagamento.
Se o estoque for financiado, ocorrerá num prazo mais longo e terá custo financeiro.
Pelo regime de competência, compras e vendas são registradas nas datas de sua realização. Contas a receber (a prazo) e estoques, registradas como tais, consomem recursos financeiros (geram custos). 
Saldo mínimo de caixa
Manter saldo mínimo de recursos para utilização imediata é fundamental ao gestor do caixa. Por causa da incerteza de recebimentos. Evitando inadimplências.
São elementos do caixa, além dos recursos disponíveis em caixa, as aplicações financeiras de liquidez imediata.
Saldo mínimo de caixa atende:
Pagamento de compromissos operacionais; amortização de empréstimos; desembolsos para investimentos permanentes; pagamento de eventos não previstos.
Capacidade de obtenção de caixa
A expansão do nível de atividades da empresa deve ser planejada em função da sua capacidade de obter caixa.
A empresa só deve programar crescimento de suas atividades na medida da capacidade de contar com caixa para financiá-lo.
Empresas de primeira linha conseguem financiamento com aval dos diretores ou sócios.
As demais empresas só o conseguem com garantias adicionais, como hipotecas. O que dificulta a obtenção de recursos. 
Geração de caixa operacional
Aumento no saldo de caixa não significa que as atividades operacionais estão gerando caixa. 
Nas Demonstrações Financeiras, em quatro meses, a companhia gerou lucro de R$ 400.000,00. E aumentou saldo de caixa em R$ 700.000,00 (saldo de R$ 1.1000.000,00 do último mês menos o saldo inicial de R$ 400.000,00).
Mas dos R$ 700.000,00, R$ 500.000,00 são empréstimos que devem ser pagos. E R$ 200.000,00 são operacionais. 
Geração de caixa operacional
O caixa gerado pela operação é de R$ 200.000,00.
No mesmo período, a companhia lucrou R$ 400.000,00.
Mas esse valor é refletido apenas no Patrimônio Líquido.
A diferença entre lucro e caixa gerado pela operação decorre da defasagem entre ciclo financeiro (envolvendo empréstimos) e ciclo econômico (envolvendo operação).
A empresa deve gerar caixa operacional ao longo de toda sua operação para não se descapitalizar.
Ciclos financeiro e operacional
Importantes administrar prazos médios de recebimento e de pagamento. Administração dos ciclos financeiro e operacional contribui para reduzir encargos financeiros e aumentar o lucro.
Tome-se ciclo operacional de 90 dias. Venda, no valor de R$ 700.000,00, ocorre no 60º dia. E recebimento no 90º dia. Prazo médio de recebimento é de 30 dias. Pagamentos totalizam R$ 650.000,00.
Ciclo financeiro é de 60 dias (início dia 30 e término dia 90). 
Déficit financeiro coberto com empréstimo (juros 2% a.m.) até fim do ciclo operacional.
Ciclos financeiro e operacional
A empresa melhora resultado econômico e financeiro gerindo adequadamente o ciclo financeiro.
Todas as áreas da empresa devem ajudar a diminuir o ciclo financeiro.
Reduzindo o prazo de fabricação em 15 dias, faz-se a venda 15 dias antes. E recebe-se 15 dias antes. Diminuindo ciclo financeiro de 60 dias para 45 dias, lucro líquido aumenta de R$ 32.489,00 (90 dias) para R$ 37.379,00 (75 dias).
Ciclo operacional 90 dias: lucro/ano R$ 131.761,00
Ciclo operacional 75 dias: lucro/ano R$ 181.911,00. 
Aplicações financeiras
Recursos disponíveis no caixa da empresa devem ser aplicados no mercado financeiro.
Há dois tipos de aplicações financeiras:
1 Aplicações de renda fixa: CDB, RDB, Fundos de renda fixa e Títulos da dívida pública;
2 Aplicações de renda variável: Ações, Fundos cambiais e Fundos de renda variável.
Aplicações financeiras
Renda fixa:
CDB - Certificado de Depósito Bancário: título emitido por instituição financeira, prazo determinado, taxa pré fixada ou pós fixada, endossáveis a terceiro, registrados na CETIP – Central de Custódia de Títulos Privados;
RDB – Recibo de Depósito Bancário: título semelhante ao CDB, mas não endossável. Somente resgatado pelo próprio aplicador. 
Aplicações financeiras
Fundo de renda fixa: administrado por banco, cobra taxa de administração. O aplicador torna-se proprietário de cota do patrimônio líquido do Fundo.
Carteiras de ativos são compostas por CDB, títulos da dívida pública, debêntures, para diluir riscos;
 Título da dívida pública: emitidos pelo governo para financiar dívida pública. Títulos com taxas prefixadas têm valor determinado. Títulos pos fixados são corrigidos por variação cambial ou inflação. 
Aplicações financeiras
Renda variável
Ações: títulos que representam capital de empresa (sociedades anônimas ou limitadas). Companhias abertas têm ações negociadas em Bolsa. Preço da ação varia no tempo para cima e para baixo em função da situação da empresa e da conjuntura econômica;
Fundos cambiais: fundos cujos ativos acompanham a variação da taxa de câmbio de moedas, que os compõem, servindo como seguro cambial.
Aplicações financeiras
Fundos de renda variável:
São semelhantes juridicamente aos fundos renda fixa. Mas os resgates podem ser feitos a qualquer momento pelo valor da cota ajustada do período.
A carteira de ativos do fundo é composto por títulos de renda variável, como ações, ouro e commodities. Pode gerar rentabilidade negativa. 
Aplicações financeiras
Não é recomendável que as empresas apliquem os recursos temporariamente ociosos em títulos de renda variável.
Porque os títulos de renda variável, como o próprio nome sugere, sofrem altas e baixas de seu valor. E podem gerar grande prejuízo financeiro se o resgate tiver que ser efetuado em momento desfavorável (de baixa do valor do título).
Saldo mínimo de caixa
É recomendável manter saldo mínimo de caixa. Com esses objetivos:
a) pagamentos das transações geradas pelas operações da empresa;
b) amortização de empréstimos e financiamentos;
c) desembolsos para investimentos permanentes; e
d) pagamentos de eventos não previstos.
Impacto sobre o caixa
As principais contas patrimoniais operacionais que, na maioria das empresas, exercem forte impacto sobre o caixa são:
 Contas a receber: valores gerados pelas vendas da empresa;
 Estoque: conjunto de bens adquiridos pela empresa para colocar no mercado; 
Fornecedores: valores a serem pagos pelas mercadorias e serviços comprados pela empresa.
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Análise de crédito
Vendas a prazo geram Contas a Receber. Com base no crédito. Venda a prazo envolve risco de inadimplência. 
Mas venda a prazo incrementa as operações da empresa, gira o estoque e aumenta as vendas.
Então, é preciso vender a prazo tomando cuidado com a qualidade do crédito que se oferece ao comprador.
De que forma ?
Analisando o crédito, ou seja, o perfil comercial do comprador.
Análise de crédito
 Analisar a qualidade do crédito significa avaliar o perfil comercial do comprador.
Por meio de técnicas que são adotadas nesse trabalho de avaliação.
As técnica são os cinco Cs:
Caráter;
 Capacidade;
 Capital;
Collateral;
Condições.
Análise de crédito
Caráter:
Item mais importante da análise de crédito. Trata-se de avaliar a cultura da empresa e o caráter dos administradores. 
É a integridade e a ética que estão em jogo.
Vale verificar: protesto de títulos; pendências judiciais; hábitos; profissionalismo.
Reprovado neste item,
o avaliado fica muito prejudicado nos demais.
Análise de crédito
Capacidade:
Verificar capacidade financeira para pagar. Potencial para saldar compromissos financeiros. Checar Serasa.
Verificar índices de liquidez, índice de endividamento, índice de geração de caixa.
Observar também: formação acadêmica, histórico profissional, tradição no ramo de negócio.
E avaliar conjuntura do setor em que a empresa atua. 
Análise de crédito
Capital:
Analisar a estrutura econômica e financeira mostra a solidez da empresa. Trata-se de verificar o imobilizado em relação ao patrimônio líquido; nível de investimentos em máquinas e equipamentos; grau de financiamento de máquinas.
Ver índice de liquidez: quanto a empresa precisa de capital para financiar suas operações. Se tem capacidade para expandir atividades. Ou se necessita recurso de longo prazo. 
Análise de crédito
Collateral:
Palavra que, em inglês, significa garantia.
Este item é utilizado para reforçar a fragilidade eventual de outro aspecto do crédito. Pode ser representado por ativos tangíveis (imóveis) ou intangíveis (títulos).
A garantia pode ser dada por meio de hipoteca, fiança pessoal, fiança bancária.
Análise de crédito
Condições:
Avaliar a conjuntura econômica e a situação do setor, no qual atua a empresa que deseja crédito, devem ser avaliadas.
Se a conjuntura estiver mostrando recessão, mas o setor evidenciar vigor, o risco diminui.
Se for o contrário, a recomendação é evitar negócio.
Geração de caixa
A capacidade de obtenção de caixa é a capacidade que a empresa tem de tomar emprestados recursos financeiros de terceiros e do acionista (capacidade de crédito).
A capacidade de geração de caixa operacional refere-se à capacidade que as atividades operacionais da empresa têm de gerar caixa.
Ou seja: obter caixa é endividar-se.
Gerar caixa é vender, realizar negócios, promover o desempenho operacional da empresa.  
Tesouraria
A finalidade básica de tesouraria é assegurar os recursos e instrumentos financeiros necessários à manutenção e viabilização dos negócios da empresa.
 As principais funções da tesouraria são:
1 Planejamento financeiro;
2 Administração do fluxo de caixa;
3 Negociação e controle de aplicações financeiras;
4 Negociação e controle de empréstimos e financiamentos;
5 Contas a pagar.
Atividades de Tesouraria
1 Planejamento financeiro
Elaborar projeção de fluxo de caixa; Analisar estrutura de capital e propor alternativas de financiamento; Estabelecer política de financiamento de capital de giro.
2 Administração do fluxo de caixa
Controlar recursos disponíveis (caixa e bancos); Analisar fluxo de caixa realizado; Planejar ações para suprir insuficiências de caixa; Analisar antecipações de recebimentos e pagamentos. 
Atividades de Tesouraria
3 Negociação e controle de aplicações financeiras
Analisar aspectos legais e financeiros das aplicações; Negociar as aplicações; Determinar limite de crédito para bancos; Analisar rentabilidade das aplicações.
4 Negociação e controle de empréstimos e financiamentos
 Analisar aspectos legais e financeiros dos contratos; Negociar linhas de crédito com bancos; Negociar e controlar empréstimos e financiamentos.
Atividades de Tesouraria
5 Contas a pagar
Estabelecer políticas de pagamento;
Controlar adiantamento a fornecedores;
Controlar abatimentos e devoluções de mercadorias;
Controlar cobranças bancárias e cobranças em carteira;
Liberar duplicatas para pagamento.
Caixa
Quais são as vantagens de centralizar o caixa da empresa com várias filiais?
As vantagens são de natureza financeira e operacional.
A empresa maximiza os recursos financeiros; Economiza em despesas financeiras;
 Aumenta as receitas financeiras; 
 Racionaliza a estrutura organizacional.
Tesouraria
Que serviços executados na tesouraria podem ser terceirizados sem provocar fragilidade operacional? 
Os serviços que podem ser terceirizados são os que exigem alto grau de especialização ou são repetitivos e exigem o trabalho de grande número de funcionários. 
Exemplos: cobrança de duplicatas, administração de recursos financeiros ociosos, cotação de fechamento de câmbio. 
Capital de giro
O capital de giro corresponde a recursos aplicados em ativos circulantes (matéria prima, máquinas, pessoal). Esses ativos transformam-se continuamente dentro do ciclo operacional.
O capital de giro, na forma de ativos, fica rodando na empresa. E vai se refletindo nas várias rubricas da contabilidade (investimento, consumo). 
Esse movimento vai acrescendo os ativos da empresa (vendas, receita, lucro). E, ao completar o ciclo operacional, deve estar maior do que o valor inicial.
Capital de giro
Capital de giro aplicado em Ativo Circulante
Ativo Circulante (insumos, máquinas, pessoal)
Ativo Circulante roda no ciclo operacional
E é registrado nas rubricas contábeis
Ciclo operacional gera caixa e é registrado na contabilidade
Ciclo operacional agrega ativos (vendas, receita, lucro). Por isso, o Ativo Circulante cresce.
Capital de giro
Por exemplo: o capital de giro de R$ 1.000,00 é aplicado na compra de matérias primas, máquinas e no pagamento de pessoal. São ativos circulantes.
No ciclo operacional, a empresa produz, vende, garante o ingresso de receita no caixa, paga imposto e lucra. Aumentando seus ativos.
Ao findar esse movimento, a empresa apresenta capital de giro maior do que na aplicação inicial.
Compra a vista ou a prazo
A compra a prazo é uma fonte de financiamento natural decorrente da própria operação.
E a empresa deve comprar a prazo. Mas a vantagem financeira depende da taxa de juros embutida no preço de compra a prazo. 
A diferença entre os preços de compra a vista e a prazo (R$ 500,00) deve ser menor do que o valor da taxa de juros (R$ 550,00) que a empresa pagaria ao banco pelo empréstimo.
Cruzamento de cheque
O cruzamento de cheque tem a finalidade de obrigar o favorecido (destinatário) a depositar o cheque em sua conta bancária.
O cheque cruzado impossibilita o saque e dá mais tranquilidade em caso de roubo ou extravio. 
O banco que acolher o depósito do cheque é responsável pela autenticidade do depositante/favorecido
Demonstrações contábeis
As demonstrações financeiras de publicação obrigatória pelas sociedades por ações, de acordo com a Lei n° 6.404, são:
a) Balanço patrimonial;
b) Demonstração de resultado do exercício;
c) Demonstração de lucros ou prejuízos acumulados (ou demonstração das mutações do patrimônio líquido);
d) Demonstração das origens e aplicações de recursos.
Demonstrações contábeis
O balanço patrimonial demonstra a situação estática da empresa.
O grupo de Ativo Circulante é composto de bens e direitos que se convertem em dinheiro a curto prazo. 
A definição de curto prazo, de acordo com a Lei das Sociedades por Ações, são os valores realizáveis até o final do exercício seguinte.
Demonstrações contábeis
Subgrupos do Ativo Permanente:
a) Investimentos: bens e direitos em participações permanentes em outras empresas ou sociedades e direitos de qualquer natureza, não classificáveis no Ativo Circulante;
b) Imobilizado: bens tangíveis destinados à manutenção da atividade fim da empresa (edifícios, máquinas);
c) Diferido: despesas que contribuem para a formação do resultado de exercícios futuros.
Demonstrações contábeis
A conta Fornecedores é registrada no Passivo Circulante. 
Mas, quando a conta Fornecedores se estende a outro exercício, vai para Exigível a Longo Prazo.
A Receita Líquida é obtida deduzindo-se da Receita Bruta as vendas canceladas, abatimentos e impostos.
Demonstrações contábeis
As Despesas Financeiras são contabilizadas na conta Despesas Operacionais.
A finalidade da DOAR (Demonstração das origens e aplicações de recursos) é evidenciar origem e aplicação dos recursos, identificando fluxos financeiros que aumentaram ou reduziram o Capital Circulante Líquido, de exercício a outro. 
Demonstrações contábeis
Uma companhia encerrou o exercício social em 31/12/
2012. Dois meses após (em fevereiro de 2013), vendeu o controle acionário de sua maior empresa controlada. Em 31 de março de 2013, a companhia vai publicar as demonstrações financeiras. 
A companhia precisa fazer a menção desse fato em notas explicativas, pois é evento subsequente relevante ocorrido após a data do encerramento do balanço.
Demonstrações contábeis
 A análise vertical de um Balanço demonstra a estrutura do Ativo e do Passivo, bem como da Demonstração de resultado. 
O foco é a evolução dessas contas; seu desempenho no exercício.
Por sua vez, a análise horizontal do Balanço tem a finalidade de demonstrar a evolução de uma mesma conta ou grupo de contas, de um período de tempo a outro.
O foco é a evolução de qualquer conta.
Demonstrações contábeis
Os índices de liquidez transmitem é a situação financeira em que se encontra a empresa.
Os índices de liquidez fornecem indicador da capacidade da empresa de pagar suas dívidas, comparando créditos realizáveis e exigíveis. 
Liquidez imediata é o disponível em determinado momento com o passivo corrente. Revela a porcentagem das dívidas a curto prazo (circulante) em condições se serem liquidadas imediatamente.
Demonstrações contábeis
Liquidez corrente indica quantos reais dispomos, disponíveis e conversíveis a curto prazo em dinheiro, com relação às dívidas de curto prazo. 
É um índice muito divulgado e frequentemente considerado como o melhor indicador da situação de liquidez da empresa.
Liquidez seca objetiva calcular a capacidade de pagamento empresarial desconsiderando os seus estoques.
Demonstrações contábeis
Liquidez geral revela liquidez a curto e longo prazo. De cada $ 1 que a empresa tem de dívida, quanto existe de direitos e haveres no circulante e no realizável a longo prazo. 
Aponta quanto a empresa possui em dinheiro, bens e direitos, a curto e longo prazo. 
Existe fator importante quando se avalia a capacidade de pagamento: a estrutura de prazos de recebimentos e pagamentos e do ciclo operacional. 
Demonstrações contábeis
Supermercado compra a prazo e vende à vista. A comparação entre ativo e passivo surpreendem o investidor, mas esses números são normais no setor, pois os estoques giram com rapidez e fornecedores são pagos em dia. 
Nas indústrias de alimentos, compra e venda são a prazo. Por isso, é necessário ter-se uma ideia dos prazos médios de pagamento da empresa analisada.
Financiamento
Para crescer, uma empresa precisa de capital. Esse capital pode vir dos sócios ou de terceiros (empréstimos).
As operações financeiras feitas com terceiros (bancos) representam alavancagem financeira da empresa. 
Alavancagem financeira repercute no patrimônio líquido.
Patrimônio líquido é a diferença entre ativos e passivos da empresa.
É o valor devido pela pessoa jurídica aos sócios.
Financiamento
O capital próprio de uma empresa é obtido de duas formas:
1. Por meio de recursos dos sócios, mediante integralização de ações ordinárias e preferenciais;
2. Por meio da retenção de lucros. Os lucros são retidos para serem reinvestidos na operação da empresa.
Financiamento
Ações ordinárias são aquelas que dão ao acionista direito de receber dividendos e de votar nas assembleias. 
Ações preferenciais são aquelas que dão ao acionista preferência na distribuição de dividendo, mas não dão direito a votar nas assembleias.
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Financiamento
Na visão do acionista, lucros não distribuídos equivalem a :
a) Reinvestimento na companhia; (X)
 
b) Aumento do capital de terceiros;
 
c) Pagamento de impostos;
 
d) Redução do capital próprio
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Financiamento
Distribuição de dividendo representa :
a) Distribuição de lucro em dinheiro; (X)
 
b) Distribuição de lucro na forma de mais ações;
 
c) Distribuição de parte do capital social;
 
d) Distribuição do capital de terceiros.
Financiamento
As formas básicas para se obter o capital de terceiros são :
 Empréstimos, financiamentos e emissão de títulos de dívida.
São cinco modalidades de empréstimos e financiamentos em moeda nacional :
 Empréstimo para capital de giro; Desconto de títulos; Conta garantida; Debêntures; Notas promissórias.
Financiamento
Empréstimo: 
Banco disponibiliza dinheiro para cliente utilizar, sem finalidade específica. Cliente paga juros pelo serviço.
Financiamento: 
Tem finalidade específica e bem ou serviço financiado serve de garantia para a instituição (imóveis e veículos).
Leasing: 
Cliente adquire direito de utilizar produto e, no final do contrato, opta por renovar o contrato ou comprar o bem. Os leasings mais comuns são os leasings de veículos.